Ciao a tutti!

In questo video esamineremo gli investimenti sulle piattaforme di mercato peer to peer, come funzionano, dove sta andando questo settore e come investire.

Potreste chiedervi: perché devo sapere queste cose?

La risposta è piuttosto semplice: i marketplace peer-to-peer offrono investimenti a reddito fisso con rendimenti di circa il 10% e la possibilità di costruire portafogli di investimento diversificati con grandi livelli di automazione, il che li rende fondamentalmente ETF per l'investimento in prestiti e un interessante strumento di investimento.

Vediamo come funziona questo settore e perché è nato.

Supponiamo che in Spagna esista una società di microfinanza che emette prestiti a privati non bancarizzati. A un certo punto, la società ha emesso tutti i soldi in prestiti e ha bisogno di altri soldi per emetterne di nuovi.

L'attesa per il rimborso dei prestiti sarebbe molto lunga e ottenere un prestito dalla banca è difficile, dato che le banche non vogliono finanziare questo settore perché sono fondamentalmente concorrenti e la società non è abbastanza grande per emettere obbligazioni.

L'azienda ha quindi iniziato a pensare a come raccogliere fondi in altri modi e ha capito di avere un patrimonio, un portafoglio di prestiti.

Una parte del portafoglio prestiti potrebbe essere venduta a investitori al dettaglio, per raccogliere capitali da destinare all'emissione di nuovi prestiti, e poiché le società di microfinanza hanno investito nello scoring e nell'acquisizione dei mutuatari e continuano a gestire i prestiti, mantengono per sé una quota dei futuri interessi percepiti, ad esempio, se il prestito emesso ha un tasso del 20%, l'investitore otterrà il 10%.

Non si tratta di qualcosa di unico, una pratica simile era già comunemente utilizzata da altre organizzazioni creditizie e si tratta fondamentalmente di una forma di titoli di debito come i mortgage back securities, ecc.

Ma non esisteva una piattaforma in cui vendere tali prodotti d'investimento, dato che non si va alla NASDQ per vendere un prestito di 100 euro, ed è per questo che sono state create le piattaforme di mercato peer-to-peer.

Ma c'è una complicazione che rende questo prodotto ancora più interessante e il nome di questa complicazione è "garanzia di riacquisto".

La "garanzia di riacquisto" è fondamentalmente un'assicurazione emessa da una società di microfinanza: se il mutuatario ritarda i pagamenti per più di determinati giorni, la società di microfinanza riacquista il prestito dall'investitore, in modo che quest'ultimo non perda denaro.

Questo non solo rende i prestiti più sicuri, ma cambia anche l'approccio all'investimento.

Se si applica una garanzia di riacquisto, la logica commerciale è la seguente:

Si ha un prestito emesso a una società di microfinanza e il rimborso di questo prestito è sincronizzato con un prestito emesso al mutuatario finale e garantito con crediti verso il mutuatario finale. Quindi, quando il mutuatario finale rimborsa il prestito, la società di microfinanza rimborsa il prestito a voi, se il mutuatario finale non rimborsa il prestito in tempo, la società di microfinanza vi rimborsa il denaro con una garanzia di riacquisto dopo alcuni giorni, e se la società di microfinanza non è in grado di rimborsare con la garanzia di riacquisto, va in bancarotta e verrà nominato un amministratore che cercherà di ottenere il denaro dal mutuatario finale - cosa che molto probabilmente avverrà vendendo l'intero portafoglio a una società di recupero crediti per il 20-40% del valore nominale e del denaro rimborsato a voi.

Quindi, per farla breve, quando si investe nei mercati Peer to peer il punto di rischio principale è la società di microfinanza e prima di investire bisogna assicurarsi che la società di microfinanza sia in grado di rimborsare il denaro con una garanzia di riacquisto.

E qui sorgono alcuni problemi.

Quindi, come investire attraverso i mercati peer-to-peer!

Per capire il livello di rischio è necessario valutare la situazione finanziaria di una società di microfinanza e non è così facile.

Le società di microfinanza, dal punto di vista del rischio, sono come le banche e le compagnie di assicurazione: il rischio principale non è visibile dal loro conto economico e dal loro bilancio, ma è nascosto nei loro portafogli di prestiti.

Cercherò di non essere troppo tecnico, ma..:

Le società di microfinanza hanno due rischi principali

La redditività, ovvero l'incapacità di vendere in modo efficiente il prodotto o di raggiungere volumi di vendita tali da coprire i costi fissi, eccetera, ma questo lo si può capire dal conto economico.

Il secondo rischio è la qualità del portafoglio prestiti: so che può sembrare un'ovvietà, ma dovete capire quanto sia significativo questo rischio!

Se un prestito non viene rimborsato, l'azienda dovrà utilizzare i profitti di diversi buoni prestiti per coprire la perdita, e questo è molto. Pensate solo a questo: se una società emette 1000 euro per un mese e non viene rimborsata, quanti buoni prestiti deve emettere per coprire la perdita? Se il tasso di interesse è del 100% allora almeno 12.

L'unico indicatore della qualità del portafoglio nel conto economico e nello stato patrimoniale è il cosiddetto accantonamento, che si trova nel conto economico e indica la perdita stimata dai prestiti in sofferenza.

Gli accantonamenti sono calcolati come percentuale della parte del portafoglio prestiti, ad esempio la somma di - 50% dei prestiti scaduti da più di 30 giorni, 100% per i prestiti scaduti da più di 180 giorni, e così via.

Questo indicatore viene solitamente rivisto in correlazione con il portafoglio e in modo dinamico. Se l'anno scorso gli accantonamenti erano ad esempio il 10% del portafoglio e quest'anno il 20%, sappiamo che l'azienda è malata.

È importante controllare gli accantonamenti e la loro correlazione con il portafoglio, ma potrebbe essere già troppo tardi, quindi è più importante capire se l'azienda ha dei sintomi e potrebbe ammalarsi ed è difficile farlo basandosi solo sugli accantonamenti.

Per identificare i sintomi si dovrebbero esaminare le statistiche dettagliate del portafoglio, le statistiche sui prestiti in sofferenza, le statistiche sul cosiddetto invecchiamento dell'annata e così via, ma per quanto ne so nessuna delle piattaforme fornisce questi dati sulle società di microfinanza.

Se mi sbaglio, fatemelo sapere nei commenti e per favore andate all'elenco delle piattaforme di Crowdinform e date a quella piattaforma 5 stelle di trasparenza, se le meritano.

Cosa fare quindi se non abbiamo questi dati?

Prima di tutto, direi che va bene che questi dati non siano pubblici perché sono piuttosto sensibili e anche se fossero disponibili solo pochi di noi li capirebbero.

Per questo motivo dobbiamo affidarci a una piattaforma, che esegue analisi delle società di microfinanza e presenta i risultati agli investitori in modo corretto e trasparente.

Ma dobbiamo rimanere scettici, soprattutto in considerazione del fatto che alcune piattaforme sono di proprietà di società di microfinanza che vendono i loro prodotti e c'è il rischio di un conflitto di interessi.

Ecco alcuni aspetti che vale la pena controllare:

• Monitorare le variazioni del rapporto accantonamenti/portafoglio e se la piattaforma riflette di conseguenza queste variazioni nel rating; in altre parole, se la percentuale di accantonamenti cresce ma non viene spiegata o riflessa nel rating/revisione della piattaforma, è un brutto segno.
• Le società di microfinanza più grandi, soprattutto quelle che hanno emesso obbligazioni, hanno rating esterni; è bene verificare la loro correlazione con i rating della piattaforma, se la deviazione è enorme si possono fare ipotesi anche su altri rating.
• Monitorate il vostro portafoglio prestiti in base ai giorni di ritardo, certo il vostro prestito è solo una frazione del portafoglio totale della società e non dà una rappresentazione completa di ciò che sta accadendo, ma comunque potete notare alcune bandiere rosse.

Se trovate qualcosa di sospetto, chiedete spiegazioni alla piattaforma, il cui compito principale è quello di fornirvi le informazioni necessarie per comprendere il rischio.

Sarebbe inoltre opportuno che condivideste le vostre scoperte con altri utenti nella sezione commenti della piattaforma Crowdinform o in un altro canale. Lo scambio di informazioni ci permetterà di evitare attività fraudolente e di comprendere meglio il rischio.

In sintesi, la sfida principale è capire il rischio della società di microfinanza prima di investire e per farlo è necessario trovare una piattaforma in grado di fornire una buona valutazione trasparente del rischio e un'ampia offerta di società di microfinanza.

Discutiamo degli eventi recenti e di ciò che potrebbero significare per il settore

L'evento principale dell'anno scorso nel settore dei mercati peer to peer è stato che le prime piattaforme hanno iniziato a operare sotto un regime regolamentato in Lettonia.

Se siete nuovi in questo settore, potreste pensare perché la concessione di licenze in Lettonia sia importante. La Lettonia è la patria di alcuni dei maggiori operatori e quindi è praticamente il punto di riferimento per il settore.

Piccola osservazione: La normativa europea sui fornitori di servizi di crowdfunding non si applica ai mercati peer-to-peer.

Quindi, cosa comporta la regolamentazione?

Per operare in Lettonia le piattaforme devono ottenere una licenza di società di intermediazione di investimenti, il che significa che le piattaforme sono ora regolamentate e supervisionate dalle autorità finanziarie, il che è un'ottima cosa, dato che il controllo e le regole sono gli elementi che mancano a questo settore.

Ci sono anche dei requisiti di capitale e se non sbaglio se la piattaforma ha un mercato secondario (uno strumento che permette di vendere il proprio portafoglio ad altri investitori) il capitale deve essere di almeno 750 mila euro e se non offre un mercato secondario allora di 150 TEUR, che è un altro segno di sicurezza se qualcuno investe tali soldi in un'attività la renderà legale.

La cosa più importante è il modo in cui vengono presentati i dati: se prima si ottenevano i dati finanziari e qualche presentazione di una società di microfinanza, ora viene pubblicato un prospetto e un foglio di informazioni chiave che descrivono dettagliatamente la società, il suo modello operativo e legale, l'approccio ai processi di rischio e di scoring, nonché i diversi scenari che si verificano se i mutuatari non pagano e molto altro ancora, e così via.

Penso che sia un passo enorme verso un mercato trasparente e più sicuro.

Quale sarà il prossimo passo?

Non ho la sfera di cristallo, ma possiamo fare alcune analogie con settori simili. C'è una tendenza per cui quando le società di investimento alternative che si concentrano sugli investitori al dettaglio diventano grandi, iniziano a cercare fonti più economiche per gli investimenti, il che significa passare al denaro istituzionale.

La più grande piattaforma di crowdlending statunitense, Lending Club, ha deciso di diventare una banca e di raccogliere fondi sul mercato intrabancario, mentre nel Regno Unito diverse piattaforme peer-to-peer hanno deciso di rivolgersi solo a investitori istituzionali o di diventare anch'esse banche.

La maggior parte delle piattaforme regolamentate in Lettonia sono di dimensioni relativamente grandi, quindi hanno offerte decenti per gli investitori istituzionali; il loro prodotto è ora un prodotto d'investimento legittimo, registrato presso il depositario, quindi hanno tutti i prerequisiti per puntare ai grandi capitali.

Cosa significa per gli investitori retail? Innanzitutto, non credo che accadrà da un giorno all'altro, ma a causa dell'aumento della domanda, i tassi scenderanno + in più le piattaforme regolamentate si concentreranno più sulla qualità che sulla quantità dell'offerta, che quindi scenderà e farà diminuire ancora di più i tassi.

Credo inoltre che non ci si debba aspettare molte nuove funzionalità per gli investitori retail, poiché la piattaforma cercherà di migliorare l'UX dei grandi operatori. Ma gli investitori istituzionali chiederanno più trasparenza e tutti ne trarranno vantaggio. B

In conclusione, direi che tra un po' vedremo prodotti a minor rischio e costo.

Un'altra cosa che vorrei che le piattaforme introducessero è una garanzia di riacquisto opzionale. Quando hanno iniziato, si trattava di un prodotto innovativo e quindi dovevano offrire la massima sicurezza possibile, ma ora che è uno strumento finanziario legittimo, voglio decidere se lo voglio o no, il che mi permetterà di ottenere maggiori rendimenti a fronte di un rischio più elevato.

Alcune piattaforme peer-to-peer offrono l'assicurazione come funzione opzionale, quindi perché non possiamo averla sui marketplace?

Inoltre, se mi assumo il rischio del mutuatario finale, la valutazione del rischio del mutuatario finale sarà più facile rispetto alle società di microfinanza, se le valutazioni del mutuatario saranno presentate in modo corretto.

È ora di concludere, quindi cosa abbiamo imparato oggi.

I mercati peer-to-peer offrono ottimi prodotti di investimento e il settore diventa più sicuro e trasparente, il che è un'ottima notizia.

C'è ancora un margine di miglioramento e possiamo rendere più sicuro l'investimento nei mercati peer-to-peer lavorando insieme. Vi invitiamo a condividere con altri le vostre scoperte e i vostri concerti sulle piattaforme e sulle società di microfinanza e a valutare e lasciare una recensione sulla lista delle piattaforme di Crowdinform.

Per ora è tutto!

Vi auguro una buona giornata e un investimento di successo.