Cześć wszystkim!
W tym filmie przyjrzymy się inwestycjom na platformach peer to peer, jak działają, dokąd zmierza ta branża i jak inwestować.
Możesz mieć pytanie, dlaczego muszę to wiedzieć?
Odpowiedź jest dość prosta, platformy peer-to-peer oferują inwestycje o stałym dochodzie z około 10% zwrotem z możliwością budowania zdywersyfikowanych portfeli inwestycyjnych z dużymi poziomami automatyzacji, co czyni je w zasadzie ETF do inwestowania w pożyczki i interesującym narzędziem inwestycyjnym.
Omówmy, jak działa ta branża i dlaczego w ogóle się pojawiła.
Załóżmy, że w Hiszpanii istnieje firma mikrofinansowa, która udziela pożyczek osobom prywatnym, które nie mają dostępu do usług bankowych. W pewnym momencie firma wydała wszystkie pieniądze w postaci pożyczek i potrzebuje więcej, aby wydać nowe pożyczki.
Oczekiwanie na spłatę pożyczki byłoby bardzo długie, a uzyskanie pożyczki z banku jest trudne, biorąc pod uwagę, że banki nie chcą finansować tej branży, ponieważ są w zasadzie konkurentami, a firma nie jest wystarczająco duża, aby emitować obligacje.
Firma zaczęła więc zastanawiać się, jak pozyskać fundusze w inny sposób i zrozumiała, że ma aktywa - portfel pożyczek.
Część portfela pożyczkowego można sprzedać inwestorom detalicznym, aby pozyskać kapitał na emisję nowych pożyczek, a ponieważ firmy mikrofinansowe zainwestowały w scoring pożyczkobiorców i akwizycję oraz nadal zarządzają pożyczkami, zatrzymują dla siebie część przyszłych otrzymanych odsetek, na przykład, jeśli pożyczka wyemitowana z oprocentowaniem 20%, inwestor otrzyma 10%.
Nie jest to coś wyjątkowego, podobna praktyka była już powszechnie stosowana przez inne organizacje kredytowe i jest to w zasadzie forma dłużnych papierów wartościowych, takich jak hipoteczne papiery wartościowe itp.
Ale nie było platformy, na której można by sprzedawać takie produkty inwestycyjne, ponieważ nie pójdziesz na NASDQ, aby sprzedać pożyczkę w wysokości 100 EUR i dlatego powstały platformy rynkowe peer-to-peer.
Jest jednak jedna komplikacja, która czyni ten produkt jeszcze bardziej interesującym, a nazwa tej komplikacji to "gwarancja wykupu".
"Gwarancja wykupu" - to w zasadzie ubezpieczenie wystawione przez firmę mikrofinansową, jeśli pożyczkobiorca opóźnia płatności o więcej niż określone dni, firma mikrofinansowa odkupuje pożyczkę od inwestora, więc inwestorzy nie tracą pieniędzy.
To nie tylko sprawia, że pożyczki są bezpieczniejsze, ale także zmienia podejście inwestycyjne podczas inwestowania.
Jeśli stosowana jest gwarancja wykupu, logika biznesowa wygląda następująco:
Masz pożyczkę udzieloną firmie mikrofinansowej, a spłata tej pożyczki jest zsynchronizowana z pożyczką udzieloną pożyczkobiorcy końcowemu i zabezpieczona roszczeniami wobec pożyczkobiorcy końcowego. Tak więc, gdy pożyczkobiorca końcowy spłaca pożyczkę, firma mikrofinansowa spłaca pożyczkę tobie, jeśli pożyczkobiorca końcowy nie spłaci pożyczki w terminie, firma mikrofinansowa spłaca ci pieniądze w ramach gwarancji wykupu po określonych dniach, a jeśli firma mikrofinansowa nie może spłacić w ramach gwarancji wykupu, bankrutuje i zostanie wyznaczony zarządca, który będzie próbował uzyskać pieniądze od pożyczkobiorcy końcowego - co najprawdopodobniej zostanie dokonane poprzez sprzedaż całego portfela jakiejś firmie windykacyjnej za 20-40% wartości nominalnej i pieniędzy spłaconych tobie.
Krótko mówiąc, inwestując w platformy peer to peer, kluczowym punktem ryzyka jest firma mikrofinansowa, a przed dokonaniem inwestycji należy upewnić się, że firma mikrofinansowa będzie w stanie spłacić pieniądze w ramach gwarancji wykupu.
I tutaj mamy kilka problemów.
A więc, jak inwestować za pośrednictwem rynków peer-to-peer!
Aby zrozumieć poziom ryzyka, należy ocenić sytuację finansową firmy mikrofinansowej, a to nie jest takie proste.
Firmy mikrofinansowe z perspektywy ryzyka są jak banki i firmy ubezpieczeniowe, co oznacza, że główne ryzyko nie jest widoczne w ich rachunku zysków i strat oraz bilansie, ale jest ukryte w ich portfelach kredytowych.
Postaram się nie wdawać w zbyt techniczne rozważania:
Firmy mikrofinansowe mają dwa główne rodzaje ryzyka
Rentowność - co oznacza, że nie mogą skutecznie sprzedawać produktu lub nie mogą osiągnąć wielkości sprzedaży, aby pokryć koszty stałe itp.
Drugim ryzykiem jest jakość portfela kredytowego - wiem, że może to zabrzmieć jak oczywista oczywistość, ale musisz zrozumieć, jak znaczące jest to ryzyko!
Jeśli jedna pożyczka nie zostanie spłacona, firma będzie musiała wykorzystać zysk z kilku dobrych pożyczek, aby pokryć tę stratę, a to bardzo dużo. Pomyśl tylko, jeśli firma wyda 1000 EUR na miesiąc i nie zostanie spłacona, ile dobrych pożyczek musi wydać, aby to pokryć? Jeśli stopa procentowa wynosi 100%, to co najmniej 12.
Jedynym wskaźnikiem jakości portfela w rachunku zysków i strat i bilansie są tak zwane rezerwy, które można znaleźć w rachunku zysków i strat i które pokazują szacunkową stratę z tytułu złych kredytów.
Rezerwy są obliczane jako % części portfela kredytowego, na przykład suma - 50% kredytów przeterminowanych powyżej 30 dni, 100% dla kredytów przeterminowanych powyżej 180 dni itd.
Wskaźnik ten jest zwykle weryfikowany w korelacji z portfelem i dynamicznie. Jeśli w zeszłym roku rezerwy wynosiły na przykład 10% portfela, a w tym roku 20%, wiemy, że firma jest chora.
Ważne jest, aby sprawdzić rezerwy i ich korelację z portfelem, ale może być już za późno, dlatego ważniejsze jest zrozumienie, czy firma ma objawy i może zachorować, a trudno to zrobić na podstawie samych rezerw.
Aby zidentyfikować symptomy, należy przejrzeć szczegółowe statystyki portfela, statystyki pożyczek zagrożonych, tak zwane statystyki starzenia się rocznika i tak dalej, ale jak wiem, żadna z platform nie dostarcza takich danych o firmach mikrofinansowych.
Jeśli się mylę, proszę, daj mi znać w komentarzach i przejdź do listy platform Crowdinform i daj tej platformie 5 gwiazdek za przejrzystość, zasługują na to.
Co więc zrobić, jeśli nie mamy tych danych?
Po pierwsze, powiedziałbym, że to w porządku, że te dane nie są publiczne, ponieważ są dość wrażliwe, a nawet gdyby były dostępne, tylko niewielu z nas by je zrozumiało.
Dlatego musimy polegać na platformie, która przeprowadza analizy firm mikrofinansowych i przedstawia wyniki inwestorom w sposób prawidłowy i przejrzysty.
Musimy jednak zachować sceptycyzm, zwłaszcza biorąc pod uwagę fakt, że wiele platform jest własnością firm mikrofinansowych, których produkty sprzedają, i istnieje ryzyko konfliktu interesów.
Oto kilka rzeczy, które moim zdaniem warto sprawdzić:
- Monitorowanie zmian wskaźnika rezerw/portfela i czy platforma odzwierciedla te zmiany odpowiednio w ratingu, co oznacza, że jeśli odsetek rezerw rośnie, ale nie jest to wyjaśnione lub odzwierciedlone w ratingu/recenzji platformy, jest to zły znak.
- Większe firmy mikrofinansowe, zwłaszcza te, które wyemitowały obligacje, mają ratingi zewnętrzne, dobrze jest sprawdzić, jak korelują one z ratingami platformy, jeśli odchylenie jest ogromne, można przyjąć założenia dotyczące również innych ratingów.
- Monitoruj swój portfel pożyczek na podstawie przeterminowanych dni, tak, twoja pożyczka to tylko ułamek całkowitego portfela firmy i nie daje pełnej reprezentacji tego, co się dzieje, ale nadal możesz zauważyć kilka czerwonych flag.
Jeśli znajdziesz coś podejrzanego, poproś platformę o wyjaśnienie, jej głównym zadaniem jest dostarczenie ci niezbędnych informacji, abyś zrozumiał ryzyko.
Byłoby również wspaniale, gdybyś podzielił się swoimi odkryciami z innymi w sekcji komentarzy platformy Crowdinform lub na innym kanale. Dzięki wymianie informacji będziemy mogli uniknąć nieuczciwych działań i lepiej zrozumieć ryzyko.
Podsumowując - kluczowym wyzwaniem jest zrozumienie ryzyka firmy mikrofinansowej przed dokonaniem inwestycji, a w tym celu należy znaleźć platformę, która może zapewnić dobrą, przejrzystą ocenę ryzyka i szeroką ofertę firmy mikrofinansowej.
Omówmy ostatnie wydarzenia i co mogą one oznaczać dla branży
Głównym wydarzeniem ubiegłego roku w branży rynku peer to peer było to, że pierwsze platformy zaczęły działać w ramach regulowanego systemu na Łotwie.
Jeśli jesteś nowy w tej branży, możesz pomyśleć, dlaczego licencjonowanie na Łotwie jest ważne. Łotwa jest domem dla wielu największych graczy, więc Łotwa jest w zasadzie punktem odniesienia dla branży.
Mała uwaga: Europejskie przepisy dotyczące dostawców usług finansowania społecznościowego nie mają zastosowania do rynków peer-to-peer.
Co więc przynoszą regulacje?
Aby działać na Łotwie, platformy muszą uzyskać licencję brokera inwestycyjnego, co oznacza, że platformy są teraz regulowane i nadzorowane przez władze finansowe, co jest świetną rzeczą, ponieważ kontrola i zasady to rzeczy, których brakuje w tej branży.
Istnieją również wymagania kapitałowe i jeśli się nie mylę, jeśli platforma ma rynek wtórny (narzędzie, które pozwala sprzedawać swoje portfolio innym inwestorom), kapitał powinien wynosić co najmniej 750 tysięcy EUR, a jeśli nie oferuje rynku wtórnego, to 150 TEUR, co jest kolejną oznaką bezpieczeństwa, jeśli ktoś zainwestuje takie pieniądze w biznes, sprawi, że będzie on legalny.
Kolejną ważną rzeczą jest sposób, w jaki dane są teraz prezentowane, jeśli wcześniej otrzymywałeś dane finansowe i jakąś prezentację na temat firmy mikrofinansowej, teraz publikują one prospekt emisyjny i arkusz kluczowych informacji, który szczegółowo opisuje firmę, jej model operacyjny i prawny, podejście do ryzyka / procesów scoringowych, a także różne scenariusze, co się stanie, jeśli pożyczkobiorcy nie zapłacą i wiele więcej i tak dalej.
Uważam, że jest to ogromny krok w kierunku przejrzystego i bezpieczniejszego rynku.
Co dalej?
Nie mam kryształowej kuli, ale możemy dokonać pewnych analogii z podobnymi branżami. Istnieje trend, że gdy alternatywne firmy inwestycyjne, które koncentrują się na inwestorach detalicznych, rosną, zaczynają szukać tańszych źródeł inwestycji, co oznacza przejście na pieniądze instytucjonalne.
Największa amerykańska platforma crowdfundingowa Lending Club zdecydowała się zostać bankiem i pozyskiwać fundusze na rynku międzybankowym. Kilka platform peer-to-peer w Wielkiej Brytanii zdecydowało się przejść wyłącznie na inwestorów instytucjonalnych lub również zostać bankiem.
Większość platform regulowanych na Łotwie jest stosunkowo duża, więc mają przyzwoitą ofertę dla inwestorów instytucjonalnych, a ich produkt jest teraz legalnym produktem inwestycyjnym zarejestrowanym w depozycie, więc mają wszystkie warunki wstępne, aby sięgnąć po duże pieniądze.
Co to oznacza dla inwestorów detalicznych? Przede wszystkim nie sądzę, aby stało się to z dnia na dzień, ale ze względu na zwiększony popyt stawki spadną + dodatkowo regulowane platformy skupią się bardziej na jakości niż ilości podaży, więc również spadnie, a to jeszcze bardziej obniży stawki.
Uważam, że nie powinniśmy również oczekiwać wielu fajnych nowych funkcji dla inwestorów detalicznych, ponieważ platforma będzie starała się poprawić UX dużych graczy. Ale inwestorzy instytucjonalni będą domagać się większej przejrzystości, na czym wszyscy zyskają. B
Podsumowując, powiedziałbym, że za jakiś czas zobaczymy produkty o niższym ryzyku i kosztach.
Kolejną rzeczą, którą chciałbym, aby platformy wprowadziły, jest opcjonalna gwarancja wykupu. Chodzi mi o to, że kiedy zaczynali, był to innowacyjny produkt, więc musieli zaoferować jak najwięcej bezpieczeństwa, ale teraz, gdy jest to legalny instrument finansowy - chcę zdecydować, czy chcę go, czy nie, co pozwoli mi osiągnąć większe zyski przy wyższym ryzyku.
Niektóre platformy peer-to-peer oferują ubezpieczenie jako opcjonalną funkcję, więc dlaczego nie możemy mieć go na platformach handlowych?
Dodatkowo, jeśli podejmę ryzyko końcowego pożyczkobiorcy, ocena ryzyka końcowego pożyczkobiorcy będzie łatwiejsza niż w przypadku firm mikrofinansowych, jeśli ratingi pożyczkobiorców będą prezentowane w odpowiedni sposób.
Nadszedł czas, aby zakończyć, więc czego się dzisiaj nauczyliśmy.
Rynki peer-to-peer oferują świetne produkty inwestycyjne, a branża staje się bezpieczniejsza i bardziej przejrzysta, co jest świetną wiadomością.
Nadal istnieje możliwość poprawy i możemy sprawić, że inwestycje na platformach peer-to-peer będą bezpieczniejsze dzięki współpracy. Prosimy o podzielenie się z innymi swoimi spostrzeżeniami i opiniami na temat platform i firm mikrofinansowych, a także o ocenę i pozostawienie recenzji na liście platform Crowdinform.
Na razie to wszystko!
Życzymy miłego dnia i udanych inwestycji.
