Companisto • PIUR IMAGING
Crowdfunding av aktier
PIUR IMAGING
Patenterad, FDA-godkänd AI-baserad ultraljudsplattform med unik 3D-tomografiteknik för radiologi.
Key project data
Target amount
2,25 MEUR
Potentiell avkastning
338%
Förväntat utträdesår
2030
Would AI invest?
61/100
1
100
AI-genererad översikt
AI project overview
Condensed summary based on project data
<h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>piur imaging GmbH — Informationsblad för investerare i crowdfunding</strong></span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>AI-driven 3D-tomografisk ultraljudsteknik — ett tillägg bestående av sensor och programvara som förvandlar vanliga 2D-ultraljudsapparater till automatiserad 3D-avbildning.</em></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Bransch: Medicinteknik </strong>/ AI-avbildning (reglerad, deeptech) · <strong> Finansieringsrunda: Serie </strong>B2 (andra stängningen) · <strong> Huvudkontor: Wien </strong>, Österrike · <strong> Finansieringsmål: 2, </strong>25 miljoner <strong>euro via </strong> crowdfunding (inom ramen för ett Serie B2-program på cirka 13 miljoner euro)</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; width:200px"> <p> </p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Motivering till betyget:</strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; width:200px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">AI-BETYG</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Verkliga regulatoriska tillgångar: två verifierade FDA 510(k)-godkännanden (Infinity K240036; inside K250484), CE MDR klass IIa och en CPT-I 76377-ersättningsväg — sällsynt inom leverantörsoberoende ultraljuds-AI.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; width:200px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="font-size:28.0pt"><span style="color:black">61 / 100</span></span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Äkta men smal teknisk konkurrensfördel: 6 patentfamiljer, varav två beviljade i fyra regioner och integrerade i produkten; dock är AI-analyslagret uttryckligen inte patenterbart.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; width:200px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⭐ Måttlig</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Den kommersiella verkligheten släpar efter berättelsen: Intäkterna för räkenskapsåret 2025 på 586 000 euro var i stort sett oförändrade jämfört med föregående år, den årliga återkommande intäkten (ARR) uppgick endast till cirka 85 000 euro, och den totala orderstocken på över 30 miljoner dollar är koncentrerad till det stadium där sannolikheten för genomförande är lägst (25 %).</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; width:200px"> <p> </p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Svag balansräkning: eget kapital är negativt (−391 867 euro per den 31 december 2025), likvida medel 348 000 euro, kassaförbrukning cirka 290 000 euro per månad — ungefär 12 månaders likviditet som är beroende av en större finansieringsrunda på cirka 10 miljoner euro som ännu inte har slutförts.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; width:200px"> <p> </p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Investerarovänligt instrument: man köper vinstcertifikat i form av efterställda skulder via ett SPV (inte aktier), med en förskottsavgift på 10 %, en avkastning på 15 % över en tröskel på 6 %, ett verkställighetsförbud före insolvens och en klausul om tvångsinlösen.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">ℹ️ Detta är inte investeringsrådgivning. </span></strong><span style="color:#000000">Syftet med denna översikt är att hjälpa potentiella investerare att snabbt göra ett urval bland crowdfunding-projekt utan att fatta ett slutgiltigt investeringsbeslut. Innan du investerar bör det slutgiltigt valda projektet granskas i detalj utifrån den information som företaget tillhandahåller på respektive crowdfunding-plattform. AI kan göra misstag, så du måste dubbelkolla uppgifterna.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🏢 Företagsbeskrivning</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">piur imaging GmbH, med säte i Wien, utvecklar plattformen ”PIUR tUS”: en liten trådlös sensor samt arbetsstationsprogramvara som gör det möjligt för en kliniker att fånga en fullständig 3D-ultraljudsvolym av ett organ i en enda svepning på cirka 30 sekunder, för att sedan låta AI automatiskt mäta, klassificera och rapportera – istället för att förlita sig på 2D-snitt som valts ut av operatören. Företaget säljer två versioner: Infinity, ett leverantörsoberoende tillägg för nästan alla ultraljudsenheter, och inside, integrerat i utvalda GE HealthCare LOGIQ-skannrar via GE:s tredjepartsprogram ”AppAPI”. Företaget grundades av Frederik Bender (VD, tidigare Siemens Healthineers och McKinsey) och Robert Bauer (teknisk chef); grundningsåret anges som 2014 i presentationsmaterialet och pressen men som 2015 i plattformsanalysen. Företaget uppger att det har cirka 150 kunder i Europa och USA samt ett säljteam i Cambridge, Massachusetts, som leds av en före detta vice VD från Abbott. Dess första och enda godkända indikation är sköldkörteln; indikationer för kärl, bröst, buk samt prostata/urinblåsa planeras fram till 2030. Affärsmodellen är en volymbaserad SaaS-prenumeration i USA (månadsavgift plus avgift per undersökning) som möjliggörs av ersättningskoden CPT-I. Denna finansieringsrunda är den andra stängningen av en större serie B2 på cirka 13 miljoner euro, avsedd att finansiera företagsförsäljning i USA och nya indikationer.</span></span></p> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🎯 <span style="color:#000000">Potentiell avkastning</span></span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:147px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Målavkastning</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:133px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Tidshorisont</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:192px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Målgrund</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:152px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">AI:s bedömning av möjligheterna att nå detta mål</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:147px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>🎯 ~4,4x (338 %); 52 %/år</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:133px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>⏱ ~3,5 år (exit ~2029)</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:192px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Uppgifter från företaget</strong> — Companistos experter har fastställt 52 % per år, 338 % totalt och en exit om 3,5 år; detta är en målsatt avkastning, inte en förväntad eller garanterad avkastning.</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:152px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Endast rimligt om försäljningen till amerikanska företag ger resultat och en strategisk exit uppnås till en hög multipel; den nuvarande oförändrade omsättningen och en jämförbar exit på under 30 miljoner dollar gör huvudmålet ambitiöst.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📈 Vägen till målavkastningen</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Företagets metodik</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Companisto uppger att man har sammanfattat hela sin due diligence — den patenterade konkurrensfördelen, FDA/CE-godkännanden, CPT-I-koden, kundpipeline och skalbarhetspotential — i ett enda värde på 30 miljoner euro före finansiering och en exit efter 3,5 år omkring 2029. Inga DCF-beräkningar eller jämförelser med liknande multiplar visas; den eftersträvade avkastningen beskrivs som en subjektiv expertbedömning, inte ett säkert resultat.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Jämförbara exits som nämns</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Presentationen nämner referenser till bilddiagnostik-AI-företag i sen fas (iZ.ai ~1,2 miljarder dollar; andra 1,8–2,7 miljarder dollar) i sen fas inom bilddiagnostik-AI till 8–15× ARR, vilket antyder över 1 miljard dollar ”i full skala” – en storlek som inte stämmer överens med PIUR:s nuvarande ARR på cirka 85 000 euro.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Oberoende kontroll: den närmaste verkliga försäljningen – See-mode, den egna listade konkurrenten i presentationen – förvärvades av RadNet/DeepHealth år 2025 för ~28,7 miljoner dollar (SEC-anmälan), vilket ligger långt under presentationen ramverk.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Förväntade milstolpar</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Teckna avtal med minst två Tier-1-kunder i USA under 2026 (NYU i ”slutlig validering”, förväntas under tredje kvartalet 2026).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Teckna avtal med minst en ytterligare OEM-partner utöver GE HealthCare.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Öka ARR till över 20 miljoner US-dollar senast 2028; målet är att nå EBITDA-break-even 2028.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Lansera ytterligare två kliniska indikationer (vaskulära från och med 2027).</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">💶 Värdering</span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Värdering före finansiering</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">30,0 miljoner euro (serie B2 före finansiering).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Värdering efter finansieringen</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Inte tydligt definierat för crowdfunding-tranchen: 30 miljoner euro före + ~2,7 miljoner euro vid första stängningen + crowdfunding ≈ låga 30 miljoner euro, men den större andra stängningen på ~10 miljoner euro riktar sig mot en högre värdering före finansiering på ~45 miljoner euro, så en enda värdering efter finansiering gäller inte för denna tranch.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Finansieringsinstrument</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Vinstdelningscertifikat (Genussrechte) – efterställd skuld via ett SPV, inte aktier.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Hur värderingen fastställdes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Metodiken har inte offentliggjorts som en modell; plattformen anger att alla underlag från due diligence-processen har ”inkorporerats” i siffran på 30 miljoner euro.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Externa jämförelsevärden</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">30 miljoner euro före finansiering motsvarar cirka 51 gånger intäkterna för räkenskapsåret 2025 (586 000 euro) och cirka 350 gånger den årliga återkommande intäkten (ARR) för räkenskapsåret 2025 (cirka 85 000 euro) — ett framåtblickande pris baserat på planen för 2026–2030, inte aktuell handel. Den närmaste konkurrentens exit (See-mode, cirka 28,7 miljoner dollar) ligger långt under de jämförelsevärden på över 1 miljard dollar som anges i presentationen.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Viktiga villkor</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">10 % förskottsprovision (endast ~90 % av kapitalet ger exponering); 15 % Companisto-carry över en tröskel på 6 %/år; prioriterad 1x icke-deltagande likvidationspreferens på företagsnivå; minst 250 euro.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📜 Instrument- och investerarvillkor</span></span></h1> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Vad du äger</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Du köper inte aktier. Du köper vinstdelningscertifikat (Genussrechte) – en form av efterställd skuld – utfärdade av ett specialbolag (ett SPV: Companisto Trust Service LXIII UG). Det är detta SPV som faktiskt innehar serie B2-aktier i piur imaging; du har ett avtal med SPV:t. Du har inga aktieägar- eller rösträtter varken i SPV:t eller i piur imaging. Din enda inflytande är en intern ”poolröstning” bland certifikatinnehavarna om en kort lista med definierade frågor – och till och med ett beslut om att sälja företagets andel kräver 75 % av certifikatinnehavarnas röster – varefter SPV:t avger en samlad röst på dina vägnar. I praktiken har du i praktiken ingen kontroll över företagets beslut, inklusive om och när man ska sälja av. Obs: marknadsföringsbladet ”Investeringsvillkor” beskriver detta som ”aktie-/indirekt aktieägare-status”, vilket strider mot de bindande villkoren – du är en fordringsägare till ett SPV, inte en aktieägare.</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Utspädning och framtida finansieringsrundor</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Företaget har tydligt angett att det avser att skaffa ytterligare kapital: en andra stängning av serie B2 på cirka 10 miljoner euro med en målsatt värdering före kapitalanskaffning på cirka 45 miljoner euro planeras för tredje eller fjärde kvartalet 2026, och aktiva förhandlingar med riskkapital- och private equity-aktörer pågår. Som crowd-investerare har du inget individuellt utövbart skydd mot utspädning; ett skydd mot nedvärdering baserat på vägt genomsnitt finns, men det gäller på SPV-nivå och upphör att gälla om det inte utövas, och företrädesrätten innehas av SPV:t, inte av dig.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Räkneexempel (standardmekanismer för kapitaliseringstabell, inte rådgivning). Om </strong>du investerar 1 000 euro vid en värdering före finansiering på 30 miljoner euro, blir värderingen efter finansiering ungefär 32,7 miljoner euro efter den första stängningen på cirka 2,7 miljoner euro, så före avgifter motsvarar dina pengar cirka 0,0031 % av företaget (≈ 1 000 euro ÷ 32,7 miljoner euro). Eftersom cirka 10 % tas ut som en förskottsavgift är det endast cirka 900 euro som faktiskt ger dig en andel, så din effektiva andel ligger närmare 0,0028 %. Om företaget sedan tar in 10 miljoner euro till ett värde före kapitalanskaffningen på 45 miljoner euro (en framgångsrik uppgångsrunda), blir värdet efter kapitalanskaffningen 55 miljoner euro och din andel späds ut till ungefär 0,0022 %. Om nästa runda istället är en nedgångsrunda på, säg, 18 miljoner euro före kapitalanskaffningen och 10 miljoner euro samlas in (28 miljoner euro efter kapitalanskaffningen), späds din andel ut ytterligare och det implicita värdet på ditt innehav sjunker kraftigt – ett lägre pris per aktie innebär både större utspädning och ett lägre värde på det du innehar, en nedgång i storleksordningen 35–40 % i implicit värde.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Det finns en optionspool för anställda (VSOP I med ett nominellt värde på 14 879 euro, som redan ingår i beräkningen av det fullt utspädda kapitalet, utökad med en Plan II som tillför 6 887 virtuella aktier); dess slutliga andel av det fullt utspädda kapitalet efter denna runda lämnas tom, och nya tilldelningar späder ut alla innehavare proportionellt. Eftersom företrädesrätten tillhör SPV:t kan du inte köpa in ytterligare aktier i framtida rundor för att försvara din andel.</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mekanismer för exit och likvidation</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Likvidationspreferens (vem som får betalt först vid en försäljning eller avveckling) redovisas: Investerare i serie B2 – den nivå där SPV/crowd befinner sig – rankas först med en 1x icke-deltagande preferens (du får tillbaka dina pengar först, men delar sedan inte heller proportionellt på samma belopp), följt av serie B1, sedan serie A och en överbryggande konvertibel, medan resten fördelas proportionellt; allt detta kommer i rangordning efter återbetalning av offentliga subventioner. På papperet är detta den högst prioriterade nivån och är fördelaktig. Den viktiga invändningen: denna prioritet gäller endast på företagsnivå via SPV:t – det certifikat du innehar är i sig en efterställd skuld med ett verkställighetsförbud före insolvens, så prioritet på företagsnivå gör dig inte till en prioriterad fordringsägare i SPV:t.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Drag-along (rätten för en majoritet att tvinga alla att sälja på samma villkor) är differentierad: före tre år krävs ≥75 % av kapitalet inklusive en investerarmajoritet, eller ett erbjudande på 100 miljoner euro för 100 % med ≥50,1 %; efter tre år krävs ≥50,1 % plus samtycke från en majoritet av investerarna — med en lägsta värdering på 50 miljoner euro. Du (via SPV:t) kan tvingas in i en försäljning som du inte har valt. Tag-along (rätten att delta i en försäljning på samma villkor som en säljande aktieägare) är standard och gäller på lika villkor.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Räkna med att detta kommer att vara illikvid under lång tid. Certifikaten har obegränsad löptid och kan endast sägas upp från och med slutet av räkenskapsåret 2041; före det får du vanligtvis endast likviditet genom en försäljning av företaget eller en börsintroduktion. Det finns ingen garanterad andrahandsmarknad, och varje överlåtelse medför att din rösträtt upphävs tills den nya innehavaren har verifierats – planera därför att behålla innehavet fram till en strategisk avyttring, vilket företaget självt anger ska ske om cirka 3,5 år men som inte är garanterat.</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Viktiga risker specifika för detta instrument</span></span></h2> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Du innehar certifikat för efterställd skuld i ett SPV, inte aktier – inga aktieägar- eller rösträtter och ingen direkt fordran på piur imaging.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ett verkställighetsförbud före insolvens innebär att din fordran i en krissituation kan vara omöjlig att verkställa om verkställigheten i sig skulle driva SPV:n i insolvens – vilket är allvarligare än vanlig efterställning.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">En klausul om tvångsinlösen gör att Companisto Holding kan tvinga dig att överlämna dina certifikat vid en planerad insolvens/likvidation till ett pris som fastställs efter företagets eget gottfinnande – vanligtvis endast ett symboliskt belopp, vilket begränsar din återvinning.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Avgifter och carry-kostnader: en förskottsavgift på 10 % till mäklaren plus 15 % carry utöver en tröskel på 6 % per år minskar väsentligt din nettoavkastning jämfört med den angivna avkastningen på 338 %.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Skydd mot utspädning och företrädesrätt gäller på SPV-nivå och kan inte utövas individuellt av dig; outnyttjat skydd mot nedvärdering upphör att gälla, vilket innebär att utspädningen kan drabba den gemensamma investeringspoolen.</span></span></li> </ul> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Uppgifter som inte lämnats</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Följande uppgifter ingick inte i det bindande avtalspaketet; avsaknaden av information innebär att du inte kan bedöma dem innan du investerar:</span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Den bindande kapitalfördelningstabellen efter finansieringsrundan (SHA-bilaga J är tom) och den resulterande ägarandelen för crowd/SPV.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Den slutliga VSOP-optionspoolens andel av det fullt utspädda kapitalet efter denna runda.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Fördelningen och beloppen för den första stängningen av serie B2 i de bindande dokumenten, vilket innebär att den exakta utspädningen från den institutionella tranchen inte kan beräknas.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ett avstämt aktiekapital (dokumenten anger både 162 398 euro och 217 656 euro) och en avstämd värdering av serie B1 (12 miljoner euro jämfört med 18 miljoner euro).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">De fullständiga villkoren för den planerade andra stängningen på cirka 10 miljoner euro (endast ett tidigt utkast till villkorsblad hänvisas till).</span></span></li> </ul> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📊 Poängfördelning</span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:207px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Kategori</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Poäng</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Vikt</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:271px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Bedömning och huvudskäl</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:207px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Lag och genomförande</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">74</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">12 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:271px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Måttlig</span></strong><span style="color:black"> — Erfarna grundare (tidigare Siemens, McKinsey) och en tidigare chef från Abbott i USA; ingen CFO utsedd och teamet är litet (~32).</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:207px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Produkt, teknik och immateriella rättigheter / konkurrensfördel</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">78</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">18</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:271px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Måttlig–stark</span></strong><span style="color:black"> — 6 patentfamiljer, varav två beviljade och integrerade i produkten; men AI-analyslagret är uttryckligen inte patenterbart.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:207px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Reglering och ersättning</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">76</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">14</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:271px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Måttlig till stark</span></strong><span style="color:black"> — Dubbel verifiering enligt FDA 510(k) + CE + CPT-I; en enda godkänd indikation (sköldkörtel) och 76377 är en allmän, policykänslig kod.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:207px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Marknad och konkurrens</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">66</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">12</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:271px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Måttlig</span></strong><span style="color:black"> — Stor, snabbväxande marknad för ultraljud-AI; etablerade aktörer/OEM-tillverkare och See-mode-exit signalerar press mot kommoditisering.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:207px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Framgång och kommersiell pipeline</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">48</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">20</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:271px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Försiktighet</span></strong><span style="color:black"> — Intäkterna för räkenskapsåret 2025 förblir oförändrade jämfört med föregående år och ARR ligger på cirka 85 000 euro; en pipeline på över 30 miljoner dollar är koncentrerad till det stadium där sannolikheten ligger på 25 %.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:207px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Finansiella nyckeltal, kassaförbrukning och likviditet</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">40</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">12</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:271px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Varning</span></strong><span style="color:black"> — Negativt eget kapital, 348 000 euro i likvida medel, kassaförbrukning på cirka 290 000 euro per månad — likviditet på cirka 12 månader, förutsatt att en finansieringsrunda på cirka 10 miljoner euro slutförs.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:207px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Affärsstruktur och villkor för investerare</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">42</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">12</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:271px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Varning</span></strong><span style="color:black"> — Prioriterad 1x preferens, men SPV för efterställd skuld med avgifts- och carry-belastning, verkställighetsspärr och klausul om tvångsinlösen.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Varför just dessa viktningar? Detta </strong>är en serie B2-affär (serie A+) inom reglerad deeptech-medtech, så de standardmässiga startviktningarna har justerats: marknadsgenomslag vägs högst (20 %) eftersom kommersiella resultat bör vara synliga i detta skede, och teamet vägs lägre (12 %) eftersom verksamheten har passerat etableringsfasen. Produkt/IP/konkurrensfördel vägs högt (18 %) vilket återspeglar företagets deeptech-karaktär och patentberoende, och en kategori för reglering/ersättning (14 %) har lagts till eftersom FDA/CE/CPT-I-status är avgörande på denna marknad. Marknad, finanser och affärsstruktur väger vardera 12 %. Vikterna summerar till exakt 100; ingen kategori fick betyget N/A, så ingen omfördelning behövdes. Tre kategorier har ett tak på 70 eftersom kvaliteten på de underliggande dokumentuppgifterna är BEGRÄNSAD (framstegen bygger på ett år med oförändrade intäkter och en pipeline med skev sannolikhetsfördelning; finansiella uppgifter baseras på preliminära räkenskaper med negativt eget kapital; avtalsvillkoren baseras på ett delvis ofullständigt bindande avtalspaket).</span></span></p> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🔍 Detaljerad granskning</span></span></h1> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Team och genomförande</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Företaget uppger att grundarteamet har funnits i ungefär ett decennium – Frederik Bender (VD, tidigare Siemens Healthineers och McKinsey) och Robert Bauer (teknisk chef, datorseende/medicinsk bildbehandling) – samt en amerikansk landschef, Luc Ruysen, med över 30 års erfarenhet och en vice VD-roll hos Abbott. Funktionscheferna kommer från Siemens, GE, Exias och MedAustron, och i rådgivargruppen ingår en tidigare finansdirektör från B.Braun. Antalet anställda är cirka 32, varav fem inom försäljning i USA.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Styrkor</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Svagheter</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Grundare med relevant bakgrund inom stor medicinteknik och konsultverksamhet, sammanlagt cirka 10 år.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Erfaren kommersiell ledare i USA (tidigare vice VD på Abbott) för den viktiga tillväxtmarknaden.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Funktionschefer och rådgivare inom medicinteknik med trovärdighet inom branschen (inkl. tidigare CFO på B.Braun).</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ingen CFO utsedd; ekonomin sköts av en extern revisionsbyrå enligt preliminära räkenskaper.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Litet team (~32) i förhållande till en plan som omfattar flera indikationer och flera geografiska områden.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Begränsad oberoende validering av genomförandet utöver företagets egna underlag.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Produkt, teknik och immateriella rättigheter / konkurrensfördel</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Kärnprodukten förvandlar vilken 2D-ultraljudssond som helst till en 3D-tomografisk skanner med hjälp av en ”inside-out”-sensor som inte behöver någon extern referens – vilket är det som skiljer den från navigationsbaserade system. Företaget rapporterar sex patentfamiljer i USA, EU, Australien, Kina och Kanada; offentliga FDA-register bekräftar att de två centrala spårningspatenten (US12039741, US11534138) ligger till grund för den godkända enheten. Det är värt att notera att analyslagret med AI och neurala nätverk anges vara icke-patenterbart, vilket innebär att en del av konkurrensfördelen vilar på affärshemligheter och data snarare än immateriella rättigheter.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Fördel</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Hot</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Två patentfamiljer med högsta prioritet som beviljats i fyra regioner och är integrerade i den produkt som levereras.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Verifierade patent som FDA hänvisar till kopplar immateriella rättigheterna till den faktiska godkända enheten.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Leverantörsoberoende tillägg minskar hindren för kundernas införande (ingen ny skanner behövs).</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">AI-analyslagret är uttryckligen inte patenterbart – en viktig värdedrivare skyddas inte av immateriella rättigheter.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Stora OEM-tillverkare (GE, Siemens, Philips) skulle kunna utveckla egna 3D-/AI-lösningar och minska nischens omfattning.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Konkurrensfördelen är smal: den begränsar sig till den specifika skärningspunkten mellan ”leverantörsoberoende 3D + FDA + CPT-I”, inte i bredare bemärkelse.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Reglering och ersättning</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Oberoende FDA-register bekräftar två 510(k)-godkännanden – Infinity (K240036) och Inside (K250484) – samt CE MDR klass IIa och ISO 13485. Företaget uppskattar att CPT-I-kod 76377 ger cirka 110 dollar i ytterligare ersättning per undersökning, vilket ligger till grund för prissättningen av abonnemangen i USA. Sköldkörteln är den enda godkända indikationen idag.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Styrkor</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Risker</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Två FDA-godkännanden och CE-märkning har verifierats oberoende.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">CPT-I (76377) är en högre och mer etablerad ersättningsnivå än konkurrenternas CPT-III.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Kvalitetssystem enligt ISO 13485 är infört.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Endast en godkänd indikation (sköldkörtel); resten av plattformen är en framtidsplan.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">76377 är en allmän kod för 3D-efterbearbetning, inte PIUR-specifik; täckning/nivåer kan ändras (företagets egen risklista).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Varje ny indikation kräver nytt godkännande från tillsynsmyndigheterna och nya kostnader.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Marknad och konkurrens</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Företaget riktar in sig på AI-ultraljudssegmentet av en stor marknad (ultraljud-AI uppskattas till cirka 1,82 miljarder dollar år 2025 och växer till cirka 13,56 miljarder dollar år 2033; den amerikanska marknaden uppskattas till cirka 2,3 miljarder dollar; enbart för sköldkörtelområdet uppskattas den amerikanska potentialen till cirka 400 miljoner dollar), med en verklig strukturell drivkraft: antalet undersökningar ökar snabbare än tillväxten av ultraljudstekniker. Konkurrenterna är välfinansierade och aktiva – Koios, See-mode (numera RadNet/DeepHealth) och Amcad arbetar med 2D-snitt, och företaget hävdar att det är den enda leverantörsoberoende aktören inom 3D med godkännanden från FDA, CE och CPT-I.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Styrkor</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Hot</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Stor, strukturellt växande marknad med en verklig personalbrist som medvind.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">En smal men försvarbar position inom leverantörsoberoende 3D samt status som ersättningsberättigad tjänst.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tydligt kliniskt och ekonomiskt försäljningsargument (tidsbesparingar plus ersättning per undersökning).</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">En direkt konkurrent (See-mode) har redan sålts till ett lågt pris (~28,7 miljoner dollar), vilket tyder på att produkten håller på att bli en massvara.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ultraljudstillverkare kan integrera AI internt och kringgå tilläggsleverantörer.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Konkurrenterna är välfinansierade (Koios har samlat in cirka 38 miljoner dollar) och har etablerat sig inom 2D-AI-arbetsflöden.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Framsteg och kommersiell pipeline</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Företaget rapporterar cirka 150 kunder och en försäljningspipeline på över 30 miljoner dollar i ARR, med fokus på Tier-1-system i USA (NYU befinner sig i ”slutlig validering”, avslut förväntas under tredje kvartalet 2026). De reviderade siffrorna är dock preliminära: intäkterna för räkenskapsåret 2025 uppgick till 586 000 euro – i stort sett oförändrat jämfört med 587 000 euro 2024 – med en ARR på cirka 85 000 euro och cirka 15–22 aktiva licenser. Pipelinen är starkt tyngd mot det stadium där sannolikheten är lägst.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Styrkor</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Svagheter</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Kända referenslogotyper (Columbia, Northwell, Sarasota; NYU i slutfasen).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">En strukturerad, stegvis uppbyggd pipeline med en flaggskeppskund i Tier 1 som snart ska slutföras.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Etablerad kommersiell enhet och team i USA.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Omsättningen för räkenskapsåret 2025 var oförändrad jämfört med föregående år; tillväxten ligger helt i den framtida planen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">ARR uppgår endast till cirka 85 000 euro; pipelinen på över 30 miljoner dollar är koncentrerad till det stadium där sannolikheten är 25 % (sannolikhetsviktat ≈ cirka 10,5 miljoner dollar).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Långa Tier-1-försäljningscykler (9–18 månader) gör konverteringen på kort sikt osäker.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Finansiella nyckeltal, cash burn och likviditet</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Preliminära konsoliderade räkenskaper för räkenskapsåret 2025 visar en omsättning på 586 000 euro, en nettoförlust på 2,83 miljoner euro, ett ackumulerat underskott på 12,78 miljoner euro och – vilket är viktigt – ett negativt eget kapital på −391 867 euro per den 31 december 2025. Likvida medel uppgick till 348 000 euro och företaget rapporterar en likviditetsförbrukning på cirka 290 000 euro per månad. Den första finansieringsrundan på cirka 2,7 miljoner euro beskrivs som cirka 12 månaders likviditetsreserv, vilket uttryckligen är beroende av att den större andra finansieringsrundan på cirka 10 miljoner euro genomförs.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Styrkor</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Risker</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Rapporterade höga bruttomarginaler som ökar (61 % år 2025, planerad till över 90 % vid full skala).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Cirka 12,7 miljoner euro har hittills samlats in från trovärdiga investerare inom medicinteknik.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tydlig, milstolpsbaserad användning av intäkterna.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Negativt eget kapital och ett ackumulerat underskott på 12,78 miljoner euro vid årsslutet 2025.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Endast ~348 000 euro i likvida medel mot en förbrukning på ~290 000 euro per månad — ungefär 12 månader, beroende på en ännu inte avslutad finansieringsrunda.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Intäkterna är oförändrade jämfört med föregående år, så den ambitiösa planen är inte bevisad; siffrorna är preliminära och inte reviderade.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Affärsstruktur och villkor för investerare</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">På papperet befinner sig investerarna i den högsta likvidationsnivån på företagsnivå (serie B2, 1x icke-deltagande). I praktiken innehar du certifikat för efterställd skuld via ett SPV, med en förskottsavgift på 10 %, 15 % carry över en tröskel på 6 %, ett verkställighetsförbud före insolvens och en klausul om tvångsinlösen som kan begränsa återvinningen till ett nominellt belopp i kris. Instrumentet marknadsförs också som ”eget kapital”, vilket står i strid med de bindande villkoren.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Styrkor</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Risker</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Senior 1x icke-deltagande preferens på företagsnivå (gynnsam rangordning på papperet).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Starka informationsrättigheter (års-/kvartals-/månadsrapportering).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">En nästa finansieringsrunda till högre pris (~45 miljoner euro före) planeras, vilket skulle mildra utspädningen för den tranchen om den genomförs.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">SPV-struktur för efterställd skuld med ett verkställighetsförbud före insolvens och en klausul om tvångsinlösen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Cirka 10 % i förskottsavgift plus 15 % i carry minskar nettoavkastningen väsentligt jämfört med den angivna avkastningen på 338 %.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Obalans mellan marknadsföring och bindande villkor: beskrivs som ”aktie-/aktieägarstatus” men du är en SPV-borgenär utan aktier eller rösträtt.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🚩 Varningssignaler och integritetskontroller</span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">1</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Avgörande uppgifter saknas</strong> — I det bindande dokumentpaketet lämnas kapitalfördelningstabellen efter finansieringsrundan (Bilaga J), beloppen för den första stängningen av serie B2 samt den slutliga VSOP-procenten tomma — vilket innebär att exakt utspädning och resulterande ägarandel inte kan beräknas utifrån de bindande dokumenten.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">2</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Interna inkonsekvenser</strong> — Pre-money-värdet för serie B1 anges både som 12 miljoner euro och 18 miljoner euro; aktiekapitalet anges både som 162 398 euro och 217 656 euro (det senare stämmer överens med den reviderade balansräkningen för 2025); grundningsåret anges som 2014 respektive 2015.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">3</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Externa avvikelser</strong> — Presentationen skisserar en exit på över 1 miljard dollar med ”8–15× ARR”, men den närmaste jämförbara exiten — See-mode, en börsnoterad konkurrent — såldes till RadNet för cirka 28,7 miljoner dollar (enligt SEC-dokument). Förhållandet till GE är offentligt en AppAPI-integration utan fastställda minimivolymer, inte ett OEM-avtal med garanterade intäkter.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">4</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Negativ offentlig information</strong> — Ingen sådan har hittats i offentliga register eller vid nyhetssökningar; FDA-godkännanden, samarbetet med GE och finansieringshistoriken är bekräftade och positiva eller neutrala.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">5</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Tidigare kapitalanskaffningar</strong> – Serie A på 4,9 miljoner euro (2023, ledd av Ascend); en tillväxtrunda på 5,6 miljoner euro (2025, ledd av Aescuvest); totalt cirka 12,7 miljoner euro hittills. Detta stämmer överens med kapitalreserverna på 12,17 miljoner euro i balansräkningen för räkenskapsåret 2025. FDA-godkännandet och etableringen av ett amerikanskt bolag uppnåddes mellan finansieringsrundorna, vilket tyder på att milstolparna i stort sett uppfylldes.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">6</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Värderingens rimlighet</strong> — 30 miljoner euro före finansiering motsvarar cirka 51 gånger intäkterna för räkenskapsåret 2025 och cirka 350 gånger den årliga återkommande intäkten (ARR) — prissatt utifrån den framtida planen, inte aktuell handel. Det är cirka 2,5 gånger så mycket som serie A-värderingen på 12 miljoner euro över cirka tre år och ligger över den enda direkt jämförbara avyttringen (cirka 28,7 miljoner dollar). Ambitiöst men inte utan motstycke för reglerad medicinteknik med tillgångar relaterade till FDA och ersättning.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📝 Anmärkningar om datakvalitet</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Kategorier med betyg N/A: Inga </strong>— alla sju kategorier kunde utvärderas.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Kategorier med BEGRÄNSAD datakvalitet (begränsad till 70): Traktion </strong>och kommersiell pipeline (år med oförändrad omsättning; pipeline med skev sannolikhetsfördelning); Finansiella uppgifter, cash burn och runway (preliminära, negativa balansräkningar; runway beror på en ännu inte avslutad finansieringsrunda); Affärsstruktur och investerervillkor (delvis ofullständigt bindande avtalspaket, olösta inkonsekvenser gällande värdering/aktiekapital).</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>De viktigaste uppgifterna som saknas och som skulle förändra bedömningen om de fanns tillgängliga:</strong></span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Det bindande kapitalfördelningstabellen efter finansieringsrundan och den resulterande ägarandelen för crowd/SPV (Bilaga J).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Reviderade (inte preliminära) räkenskaper för räkenskapsåret 2025 med revisorsutlåtande och uttalande om fortsatt drift.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Bekräftade villkor och sannolikheten för den andra stängningen på cirka 10 miljoner euro, som finansieringsutrymmet är beroende av.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Undertecknade kundavtal som ligger till grund för orderstocken på >30 miljoner dollar (för att testa antagandet om en konverteringsgrad på 25 % per steg).</span></span></li> </ul> <p> </p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Memo genererat av AI utifrån offentlig information och företagsmaterial som offentliggjorts på plattformen. Investerare måste utföra sin egen due diligence. Tidigare kapitalanskaffningar eller operativt resultat garanterar inte framtida resultat. Crowdfunding-investeringar är illikvida, medför hög risk och kapitalförlust är möjlig.</em></span></span></p>
See full overview
Ask question
Ask AI about this project
Beta
Starta en konversation
Skicka ett meddelande för att börja chatta med AI-assistenten
Like this project?
Platform offering this project
Companisto DE
Risk Level
Hög
Risk Return Level
Medium
Return Level
Hög
Minsta investering
EUR 250
Gefinancierd
EUR 228,78M
