Companisto • America Ag
Financiación participativa
America Ag
SONY, SAMSUNG y las principales empresas tecnológicas estadounidenses confían en AMERIA. IA «Made in Germany»: una empresa alemana líder en deep tech con presencia global.
Key project data
Target amount
6,85 MEUR
Valuations
241,38 MEUR
Rendimiento potencial
431%
Año previsto de salida
2028
Would AI invest?
41/100
1
100
Resumen generado por IA
AI project overview
Condensed summary based on project data
<h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>AMERIA AG</em> — Nota informativa para inversores de crowdfunding</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Software de control por gestos sin contacto y tecnología de pantallas interactivas en 3D, combinados con hardware de Sony.</em></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Sector: <strong><em>Deep tech (interacción persona-máquina / software de visualización)</em></strong> · Fase: <strong><em>Financiación colectiva en fase avanzada (10.ª ronda)</em></strong> · Sede central: <strong><em>Heidelberg, Alemania</em></strong> · Objetivo de recaudación: <strong><em>hasta 11 997 000 €</em></strong></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:624px"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:227px"> <p> </p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:397px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Motivos de esta puntuación: </span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">PUNTUACIÓN DE IA</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Colaboración verificada con Sony: el sistema StarKit + Spatial Reality Display es real y ganó el premio «Best of Show» en la ISE 2026, pero la prensa habla de una distribución selectiva en Europa, no del lanzamiento «global» que sugiere la presentación.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><em><span style="font-size:26.0pt"><span style="color:black">41</span></span></em></strong><strong><span style="font-size:26.0pt"><span style="color:black"> / 100</span></span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Precio de entrada desmesurado: 241,4 millones de euros antes de la ronda de financiación frente a unos ingresos auditados de 0,54 millones de euros en el ejercicio fiscal 2024, lo que supone aproximadamente 449 veces los ingresos más recientes, en un negocio que registró unas pérdidas de 5,08 millones de euros y vio caer sus ingresos un 27 % interanual.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⭐ <em>Precaución</em></span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Dependencia de la continuidad de la empresa: la auditoría de EY afirma que la supervivencia depende de la captación continua de fondos; el efectivo al cierre del ejercicio era de 1,3 millones de euros.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p> </p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Punto de referencia de valoración engañoso: la afirmación de la presentación de que OpenAI compró al «único competidor conocido» de AMERIA por 6.500 millones de dólares se refiere a io, la startup de Jony Ive dedicada a dispositivos de IA sin pantalla, que no es un competidor.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p> </p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Las condiciones para los inversores favorecen a los iniciados: la mitad de tus acciones carecen de derecho a voto; el resto se agrupan en un fondo común; una preferencia de aproximadamente 1× sobre las acciones de clase A y una retención del 10 % del fondo común se anteponen a tu rendimiento neto; y no existe un mercado secundario.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td colspan="2" style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">ℹ️ <strong>Esto no constituye un consejo de inversión. </strong></span><span style="color:#000000">El objetivo de este resumen es ayudar a los posibles inversores a preseleccionar rápidamente proyectos de financiación colectiva sin tomar una decisión de inversión definitiva. Antes de invertir, el proyecto finalmente seleccionado debe revisarse en detalle basándose en la información proporcionada por la empresa en la plataforma de financiación colectiva correspondiente. La IA puede cometer errores, por lo que es necesario verificar los datos.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🏢 Descripción de la empresa</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">AMERIA AG es una empresa de tecnología avanzada con sede en Heidelberg (inscrita en el Amtsgericht Mannheim, HRB 730800) que lleva más de 20 años desarrollando tecnología de interacción persona-máquina sin contacto y controlada por gestos, bajo la dirección de su único miembro del consejo de administración y fundador, Albrecht Metter. Su producto estrella original, el Virtual Promoter, es una pantalla para comercios minoristas controlada por gestos que, según indican tanto los clientes de la empresa como fuentes públicas, han utilizado históricamente marcas como Porsche, Haribo y LEGO. En enero de 2026, AMERIA y Sony Professional Displays lanzaron públicamente StarKit —un software de control por gestos y gestión de contenidos combinado con la pantalla Spatial Reality Display de Sony, que no requiere gafas—, que ganó el premio «Best of Show» en la ISE 2026; la empresa informa de que obtiene ingresos por licencias de software y productos gracias a esta colaboración. AMERIA también está desarrollando Maverick AI, un prototipo de portátil con IA y 3D que denomina el «espacio de trabajo del futuro», y que constituye el objetivo declarado del uso de los fondos de esta ronda. Los ingresos auditados del ejercicio fiscal 2024 ascendieron a 0,54 millones de euros (un descenso interanual del 27 %), con unas pérdidas netas de 5,08 millones de euros; la empresa indica en su presentación que cuenta con «más de 70 empleados», mientras que la auditoría de EY registra una media de 25 empleados. Esta es la décima ronda de financiación de AMERIA a través de Companisto («Ronda de financiación X»), en la que se recaudan hasta 11 997 000 € en acciones admisibles en el mercado de valores para financiar el desarrollo, la industrialización y la comercialización.</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🎯 <span style="color:#000000">Rentabilidad potencial</span></span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:624px"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:153px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Rentabilidad objetivo</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:153px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Horizonte temporal</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:184px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Base objetivo</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:133px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Opinión de la IA sobre la consecución de este objetivo</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:153px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🎯 <em>~10×</em></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:153px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">⏱ <em>5–7 años</em></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:184px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Por defecto</strong>: la empresa no establece un objetivo de rentabilidad explícito para los inversores de crowdfunding; se aplica por defecto ~10× / 5–7 años.</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:133px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Poco plausible a este precio de entrada sin una salida muy por encima de la valoración actual de 241,4 millones de euros, tras una preferencia de acciones A de ~1× y un carry del 10 % del fondo común.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td colspan="4" style="background-color:#fbf1dc; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">⚠️ <strong>¿Por qué aspirar a ~10×? </strong>La inversión <strong>en startups </strong>conlleva un alto riesgo. La mayoría de las empresas en fase inicial fracasan o generan escasos beneficios. Un pequeño número de proyectos exitosos debe compensar a los que fracasan, por lo que cada inversión individual suele tener como objetivo multiplicar por aproximadamente 10 en un plazo de 5–7 años. Un objetivo más bajo en una cartera de inversiones arriesgadas no suele generar una rentabilidad global positiva. Por eso aplicamos un objetivo de 10x en un plazo de 5 a 7 años cuando la empresa no especifica el suyo propio.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📈 Trayectoria hacia el rendimiento objetivo</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:624px"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Heurística sectorial</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Para un negocio de licencias de tecnología avanzada, una rentabilidad de aproximadamente 10 veces sobre una inversión inicial de 241,4 millones de euros implica un valor empresarial de salida superior a unos 2.400 millones de euros, antes de la dilución derivada de rondas posteriores y antes de deducir la preferencia de liquidación de las acciones de clase A y el 10 % de comisión de gestión del fondo común.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Métricas clave actuales</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ingresos auditados del ejercicio fiscal 2024: 0,54 millones de euros (un descenso interanual del 27 %); pérdida neta: 5,08 millones de euros; efectivo: 1,3 millones de euros.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Escala necesaria en el momento de la salida</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Una venta a un operador (asesorada por Rothschild & Co según la presentación) con una valoración de varios miles de millones de euros; es decir, que AMERIA alcance una auténtica escala de «unicornio», algo que la presentación afirma pero no demuestra.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">TIR implícita</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Un multiplicador de ~10 en un plazo de 5 a 7 años implica aproximadamente un 40-60 % anualizado: el rendimiento necesario para justificar el riesgo, no una previsión. No se facilita ningún objetivo de TIR para la empresa.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">💶 Valoración</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:624px"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Valoración pre-money</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">241,4 millones de euros (según la empresa).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Valoración post-money</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Hasta unos 253,4 millones de euros si se completa la captación total de 11 997 000 € (valoración previa a la inversión + captación). La empresa no indica una cifra de valoración posterior a la inversión; se trata de un cálculo aritmético.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Instrumento</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Capital social: nuevas acciones nominativas, emitidas en un 50 % como acciones ordinarias y en un 50 % como acciones preferentes sin derecho a voto, a 1.500 € por acción (1 € de valor nominal + 1.499 € de pago de la reserva de capital).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Cómo se fijó la valoración</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La metodología no se ha revelado en la documentación facilitada. El historial público muestra que la valoración la fijó el emisor en sucesivas rondas de Companisto, pasando de unos 8 millones de euros → 83,9 millones de euros (2020) → entre 201 y 206 millones de euros → 241,4 millones de euros, sin que se haya constatado ninguna ronda de inversión liderada por un inversor principal con valoración independiente.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Referencias externas</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">241,4 millones de euros ÷ 0,538 millones de euros de ingresos del ejercicio fiscal 2024 ≈ 449 veces los ingresos acumulados — muy por encima de los múltiplos habituales del sector del software. La referencia a OpenAI/io que aparece en la presentación no es un comparativo válido (io es la startup de dispositivos de IA de Jony Ive, no un competidor).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Condiciones destacadas</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Preferencia de liquidación de las acciones de clase A (≈1× el retorno del capital desembolsado antes que la participación prorrateada), derecho de arrastre por mayoría simple y una participación en los beneficios del 10 % por encima de un umbral del 6 % (5 % para inversiones superiores a 100 000 €).</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📜 Condiciones del instrumento y del inversor</span></span></h2> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Lo que posees</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Adquieres acciones de nueva emisión de AMERIA AG, repartidas a partes iguales: la mitad son acciones ordinarias (con derecho a voto) y la otra mitad son acciones preferentes sin derecho a voto. Por «clase de acción» se entiende la categoría de la acción y los derechos que conlleva; en este caso, te incorporas como «accionista de acciones A colocadas a través de la plataforma». Tus acciones se registran en tu propia cuenta de valores a través de Clearstream (por lo que las posees directamente y pueden depositarse en una cuenta de valores), pero no eres tú quien ejerce tus derechos de voto de forma individual: todas las acciones A se agrupan en un fondo común y Companisto Trust Service GmbH (el «gestor del fondo común», un representante que vota en nombre del fondo común siguiendo el voto de este) vota por ellas como un bloque único. En la práctica, esto significa que prácticamente no tienes voz individual en las juntas de accionistas, y que las decisiones —incluida la de vender la empresa— las determina la mayoría del fondo común, no tú.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Dilución y rondas futuras</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">«Dilución» significa que su porcentaje de participación se reduce cuando la empresa emite nuevas acciones. La empresa tiene la intención de seguir recaudando fondos —esta ya es su décima ronda, planteada como financiación de crecimiento previa a una salida—, pero no se ha revelado ni el volumen ni el calendario de la próxima ronda. Los inversores de crowdfunding solo cuentan con una protección contra rondas a la baja basada en la media ponderada, válida durante 24 meses a partir del acuerdo de accionistas de 2018; no queda claramente demostrado si los inversores que se incorporen en 2026 contarán con una nueva protección, por lo que debes asumir que tienes poca o ninguna protección contra la dilución.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ejemplo práctico (mecánica estándar de la tabla de capitalización, no constituye un consejo): si inviertes hoy 3 000 € con una valoración post-money de unos 253 millones de euros, poseerás aproximadamente el 0,0012 % de la empresa. Si, posteriormente, AMERIA recauda 5 millones de euros con una valoración pre-money de 300 millones de euros (una ronda al alza exitosa), tu participación se diluirá hasta aproximadamente el 0,00116 %. Si, por el contrario, la siguiente ronda es una ronda a la baja con una valoración pre-money de 150 millones de euros, tu participación se diluirá hasta aproximadamente el 0,00114 % y el valor implícito de tus acciones caerá en torno a un 38 % en consonancia con el precio más bajo, ya que tu protección es limitada.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Por otra parte, hasta un 10 % del capital social se reserva para un plan de acciones para empleados (ESOP); cuando se emitan esas acciones, tu participación se diluirá aún más, y la cláusula antidilución no te protege explícitamente contra la dilución derivada del ESOP. Tienes derecho de tanteo únicamente sobre las transmisiones de grandes paquetes accionarios (más del 15 % del capital), pero no un derecho general a participar en futuras rondas de financiación para defender tu porcentaje. Considera tu participación como algo que se reducirá con el tiempo.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mecanismos de salida y liquidación</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La «preferencia de liquidación» establece quién cobra primero si la empresa se vende o se liquida. En este caso, los accionistas de acciones de clase A (incluido tú) recuperan primero el valor nominal más el importe de la reserva de capital que aportaron, antes de que el resto se reparta a prorrata —una preferencia no participativa de aproximadamente 1×. Es fundamental tener en cuenta que la mayor parte de tus 1.500 € por acción corresponde al pago de la reserva de capital, por lo que esta preferencia es principalmente un mecanismo de devolución de capital; en una salida de bajo valor, los acreedores y los socios silenciosos tienen prioridad absoluta sobre el capital social, y podrías recibir poco o nada.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El «drag-along» permite a la mayoría obligar a todos a vender en las mismas condiciones: en este caso, una mayoría simple (más del 50 % de los votos emitidos) puede obligar a todos los accionistas —incluidos los de la inversión colectiva— a vender. La cláusula de «tag-along» te permite sumarte a una venta en las mismas condiciones cuando los grandes accionistas vendan más del 25 % del capital, lo que te protege de quedarte atrás. Además, el gestor del fondo se queda con un 10 % de comisión de rendimiento (un 5 % si inviertes más de 100 000 €) sobre las ganancias que superen un umbral del 6 % anual, lo que reduce tus ingresos netos en el momento de la salida.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No se establece ningún periodo de bloqueo fijo, pero las transmisiones requieren el consentimiento de la empresa (Consejo de Supervisión); los acuerdos de los accionistas y del fondo tienen una vigencia mínima de 15 años a partir de 2018, y las acciones no cotizan en ninguna bolsa —no existe un mercado secundario activo—. Debe considerar esta inversión como ilíquida durante al menos 5-7 años, y muy posiblemente hasta una salida mediante venta empresarial que tal vez nunca se produzca.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Riesgos clave específicos de este instrumento</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La mitad de sus acciones carecen de derecho a voto y la otra mitad forma parte del fondo común; no puede influir individualmente en las decisiones de la empresa, ni siquiera en si se vende o cuándo se vende.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Una cláusula de arrastre por mayoría simple (más del 50 %) significa que la mayoría agrupada puede obligarte a vender sin tu consentimiento.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Se deduce de tus ganancias un 10 % de comisión del fondo común por encima de un umbral del 6 % (5 % si inviertes más de 100 000 €) antes de que recibas nada en el momento de la salida.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La acción preferente de clase A es, en gran medida, un mecanismo de devolución de capital; en una venta por debajo de la valoración actual de 241,4 millones de euros, una vez satisfechos los acreedores y los socios silenciosos, el capital colectivo podría recibir muy poco.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No hay cotización en bolsa y las transferencias requieren el consentimiento de la empresa; en la práctica, quedas atado hasta una salida estratégica o una OPI que no está garantizada.</span></span></li> </ul> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aspectos no revelados</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La falta de información significa que no puedes evaluar estos aspectos antes de invertir:</span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tabla de capitalización post-money de la ronda X: no se facilita su porcentaje exacto tras la ronda y tras el plan de participación de empleados (ESOP).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Metodología de valoración: no se facilita ningún modelo, conjunto de comparables ni evaluación independiente de la equidad.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tamaño, calendario y dilución prevista de la próxima ronda (equivalente a la Serie A).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Si se aplica una nueva protección frente a una ronda a la baja a los inversores que se incorporen en 2026.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Condiciones económicas vinculantes de la licencia de Sony (tasa de regalías, exclusividad, volúmenes) y de cualquier acuerdo con Samsung.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La ficha informativa de valores (WIB) y cualquier dato financiero más reciente que la auditoría del ejercicio fiscal 2024.</span></span></li> </ul> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📊 Desglose de la puntuación</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:624px"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Categoría</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntuación</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Ponderación</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:237px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Veredicto y motivo principal</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Solvencia financiera y liquidez</span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">28</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">20 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:237px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Débil</span></strong><span style="color:black">: 0,54 millones de euros de ingresos (–27 % interanual), 5,08 millones de euros de pérdidas netas, 1,3 millones de euros de efectivo; la continuidad de la empresa depende de esta ronda de financiación.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Valoración y precio de entrada</span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">18</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">18</span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:237px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Crítica</span></strong><span style="color:black">: ~449 veces los ingresos históricos; escalonamiento fijado por el emisor; la referencia a OpenAI/io de la presentación no es válida.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tracción comercial y de mercado</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">48</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">20 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:237px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Precaución</span></strong><span style="color:black">: lanzamiento y premio reales de Sony, pero el enfoque de «global/agotado» excede lo citado en la prensa; afirmaciones sobre Samsung y las grandes tecnológicas sin verificar.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Producto y tecnología / Propiedad intelectual</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">64</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">18</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:237px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Moderado</span></strong><span style="color:black">: producto integrado de Sony verificado y más de 70 patentes reivindicadas (propiedad intelectual capitalizada: 9,1 millones de euros), pero el número de patentes no está verificado.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Equipo y gobernanza</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">55</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">12</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:237px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Precaución</span></strong><span style="color:black">: más de 20 años de experiencia como operador, pero riesgo asociado a que el director único sea la figura clave y una discrepancia en la plantilla de 25 frente a 70 empleados.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Vía de salida y realismo</span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">35</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">12</span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:237px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Débil</span></strong><span style="color:black">: la empresa ha declarado abiertamente su hipótesis de venta comercial y el mandato de Rothschild; no hay pruebas de que la salida se produzca a la escala requerida.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>¿Por qué estas ponderaciones? Se trata de </strong>una operación de deep tech en fase avanzada (10.ª ronda), por lo que la solidez financiera, la tracción y la valoración tienen el mayor peso (un 58 % en conjunto), ya que ahora existe un historial operativo y de precios sobre el que basar la valoración. El equipo se reduce al 12 % debido al ajuste correspondiente a la fase de Serie A+, ya que la capacidad de ejecución ya se ha demostrado en parte. El producto/propiedad intelectual mantiene una ponderación del 18 % en deep tech, dada la integración verificada con Sony. Las seis categorías eran evaluables, por lo que no fue necesaria ninguna redistribución por «N/A». Las categorías prospectivas que se basan únicamente en afirmaciones del dossier (tracción, salida) se limitaron a 70 según las normas de calidad de los datos del expediente; el resto se limitó a 85 para una calidad general de los datos «MODERADA».</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🔍 Análisis detallado</span></span></h2> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Situación financiera y autonomía financiera</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">EY emitió un dictamen de auditoría sin salvedades para el ejercicio fiscal 2024, pero las cifras son complicadas: los ingresos cayeron un 27 % hasta los 0,54 millones de euros, la pérdida neta fue de 5,08 millones de euros y el trabajo propio capitalizado (2,88 millones de euros) superó a los ingresos. El saldo de caja al cierre del ejercicio era de 1,3 millones de euros y el auditor señala que la continuidad de la empresa depende de que se siga recaudando fondos.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:624px"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Carencias</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Cuentas anuales del ejercicio fiscal 2024 auditadas y sin salvedades por EY.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Patrimonio neto positivo de 7,01 millones de euros en el balance.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Se ha informado de que se han obtenido 5,6 millones de euros adicionales para una ronda anterior.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los ingresos han descendido un 27 % interanual, hasta los 0,54 millones de euros.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Pérdida neta de 5,08 millones de euros; déficit acumulado de 28,3 millones de euros.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">1,3 millones de euros en efectivo y dependencia explícita de la continuidad de la empresa respecto a esta ronda de financiación.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Valoración y precio de entrada</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Con una valoración pre-money de 241,4 millones de euros sobre unos ingresos de 0,54 millones de euros, el múltiplo de entrada es de aproximadamente 449 veces los ingresos históricos. El historial público muestra que la valoración la fijó el emisor a lo largo de sucesivas rondas en Companisto (~8 millones de euros → 241,4 millones de euros), en lugar de un inversor líder independiente encargado de fijar el precio. La comparación con OpenAI/io que aparece en la presentación no respalda el precio.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:624px"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Riesgos</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La colaboración verificada con Sony aporta cierto respaldo cualitativo a la prima.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Acciones aptas para depósito con códigos ISIN (más formales que muchos instrumentos de financiación colectiva).</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">~449 veces los ingresos históricos: muy por encima de lo habitual en el sector del software.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Valoración fijada en el marco de las rondas de financiación colectiva, sin líder externo que fije el precio.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El punto de referencia de OpenAI/io que aparece en los titulares no es válido (io no es un competidor).</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tracción comercial y en el mercado</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El lanzamiento del Sony StarKit + Spatial Reality Display es real y ganó un premio en la ISE 2026, tal y como confirman la propia prensa de Sony y los medios especializados. Sin embargo, la descripción que hace la presentación de «distribución global» y «casi agotado» es más optimista que la de la prensa citada, que habla de una distribución selectiva en Europa, con las primeras instalaciones previstas para finales de 2026. Las afirmaciones sobre Samsung y las grandes tecnológicas estadounidenses provienen únicamente de la propia empresa.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:624px"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Ventaja</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Amenazas</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Producto real e galardonado integrado por Sony (confirmado de forma independiente).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Más de 20 años de trayectoria con clientes de primer orden de Virtual Promoter (Porsche, Haribo, LEGO).</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El planteamiento de «global/agotado» va más allá de lo que respaldan las fuentes citadas.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El producto de Samsung y las «conversaciones» con Apple, Google, Amazon y Microsoft no están verificadas.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No se han revelado los aspectos económicos de la licencia (regalías, exclusividad, volúmenes).</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Producto y tecnología / Propiedad intelectual</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La tecnología es real y ya está integrada en una solución de Sony que se comercializa actualmente. La empresa declara una cartera de propiedad intelectual de más de 70 patentes y solicitudes de patente, y la auditoría valora la propiedad intelectual de desarrollo propio en 9,1 millones de euros. El número de patentes en sí no se ha verificado de forma independiente en el expediente.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:624px"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Carencias</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Integración del producto con Sony verificada y galardonada.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Propiedad intelectual desarrollada internamente valorada en 9,1 millones de euros en las cuentas auditadas.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Amplia trayectoria en I+D en el ámbito de la interacción sin contacto.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las «más de 70 patentes» no han sido verificadas de forma independiente.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Maverick AI sigue en fase de desarrollo, aún no se ha comercializado.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Gran dependencia de los costes de desarrollo capitalizados para sustentar el balance.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Equipo y gobernanza</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El fundador, Albrecht Metter, lleva más de 20 años al frente de AMERIA y es el único miembro del consejo de administración, con un consejo de supervisión ya constituido. La estructura de director único concentra el riesgo de ejecución y el riesgo asociado a personas clave, y existe una discrepancia significativa entre los «más de 70 empleados» que figuran en la presentación y la media de 25 empleados que se desprende de la auditoría.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:624px"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Riesgos</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Fundador y director con amplia experiencia y una larga trayectoria.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Consejo de supervisión formal con miembros académicos y jurídicos designados.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El «reverse vesting» del fundador alinea los incentivos.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Único miembro del consejo de administración: concentración en una persona clave.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La cifra de plantilla declarada (más de 70) no concuerda con los 25 empleados auditados.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La familia del fundador ostenta un control significativo (aprox. 37,85 % en el ejercicio fiscal 2024).</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Vía de salida y realismo</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La presentación expone una hipótesis de venta comercial asesorada por Rothschild & Co y afirma que AMERIA está «en camino de convertirse en un unicornio». Estos datos los ha facilitado la propia empresa; el mandato de Rothschild no se ha verificado de forma independiente en el expediente, y no hay pruebas que respalden una salida a escala de varios miles de millones de euros, lo que requeriría un múltiplo de ~10× respecto a este precio de entrada.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:624px"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Carencias</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Existe una tesis de salida definida mediante venta comercial o fusiones y adquisiciones.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El interés estratégico activo por parte de Sony aporta cierta credibilidad a la opción de una fusión o adquisición.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El mandato de Rothschild y la «trayectoria de unicornio» son afirmaciones de la propia empresa, sin verificar.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No hay pruebas de una salida a la escala que requiere un multiplicador de 10×.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La preferencia por las acciones de clase A y el carry del 10 % reducen los ingresos netos de los inversores en el momento de la salida.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🚩 Señales de alerta y comprobaciones de integridad</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:624px"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">1</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:1px solid #d9d9d9; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Faltan datos fundamentales</strong>: no se incluye la tabla de capitalización post-money de la ronda X, ni la metodología de valoración, ni la ficha de información sobre valores (WIB) en la documentación facilitada, y no se han revelado los términos económicos de las licencias de Sony y Samsung.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">2</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Incoherencias internas</strong>: en la presentación se indica una plantilla de «más de 70» empleados, frente a una media de 25 empleados en las cuentas auditadas del ejercicio fiscal 2024, lo que supone una diferencia de más de 2,5 veces.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">3</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Discrepancias externas</strong>: la afirmación de la presentación de que OpenAI compró al «único competidor conocido» de AMERIA por 6.5 mil millones de dólares se refiere a io, la startup de Jony Ive dedicada a dispositivos de IA sin pantalla, que no es un competidor en el ámbito de la señalización gestual o 3D; y el enfoque de «global/agotado» de Sony va más allá de lo publicado en la prensa citada.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">4</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Información pública negativa</strong> — No se han encontrado sanciones registrales ni casos de insolvencia; sin embargo, la auditoría señala que la continuidad de la empresa depende de la captación continua de fondos, y los comentarios en los foros cuestionan la fiabilidad de los «niveles de financiación» mostrados en rondas anteriores.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">5</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Rondas de financiación anteriores</strong> — Nueve rondas anteriores en Companisto desde 2016; la valoración aumentó de ~8 millones de euros → 83,9 millones de euros (2020) → ~201–206 millones de euros → 241,4 millones de euros, con una recaudación acumulada de ~50–52,7 millones de euros. Los ingresos no crecieron al mismo ritmo que la valoración (de 2,2 millones de euros en 2015 a 0,54 millones de euros en el ejercicio fiscal 2024).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:1px solid #d9d9d9; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">6</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d9d9d9; border-left:none; border-right:1px solid #d9d9d9; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Razonabilidad de la valoración</strong>: los 241,4 millones de euros pre-money equivalen a aproximadamente 449 veces los ingresos del ejercicio fiscal 2024, muy por encima de los múltiplos habituales en el sector del software. El único punto de referencia que ofrece la presentación (OpenAI/io) no es un comparativo válido, por lo que el precio no está respaldado por las pruebas del expediente.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📝 Notas sobre la calidad de los datos</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Categorías con puntuación «N/A»: </strong><em>Ninguna; las seis categorías eran evaluables.</em></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Categorías con calidad de datos LIMITADA: </strong><em>Tracción comercial y de mercado y Vía de salida y realismo: ambas se basan en parte en afirmaciones comerciales que solo figuran en la presentación y se han puntuado con un máximo de 70.</em></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Faltan la mayoría de los datos relevantes que, de obtenerse, cambiarían la evaluación:</strong></span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Condiciones económicas de la licencia vinculante con Sony (y cualquier otra con Samsung): el tipo de regalías, la exclusividad y los volúmenes afectarían directamente a las puntuaciones de tracción y valoración.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Una valoración o metodología independiente del inversor principal, con un precio concreto —que pondría a prueba el precio de entrada de 241,4 millones de euros—.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La tabla de capitalización post-money de la ronda X y los datos financieros actuales (posteriores al ejercicio fiscal 2024): aclararían la dilución y la autonomía financiera.</span></span></li> </ul> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Memorándum generado por IA a partir de información pública y de materiales de la empresa divulgados en la plataforma. Los inversores deben llevar a cabo su propia diligencia debida. Los resultados de rondas de financiación anteriores o el rendimiento operativo no garantizan resultados futuros. Las inversiones de financiación colectiva son ilíquidas, de alto riesgo y existe la posibilidad de pérdida de capital.</em></span></span></p>
See full overview
Ask question
Ask AI about this project
Beta
Iniciar una conversación
Envía un mensaje para empezar a chatear con el asistente de IA
Like this project?
Platform offering this project
Companisto DE
Risk Level
Alto
Risk Return Level
Mediano
Return Level
Alto
Inversión mínima
EUR 250
Financiado
EUR 228,78M
