Sowefund • Ascendance Flight Technologies
Financiación participativa
Ascendance Flight Technologies
El futuro líder europeo en aeronáutica híbrida eléctrica. Invierte en Ascendance, la revolución híbrida eléctrica.
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12,5 MEUR
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<h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ascendance Flight Technologies — Nota para inversores</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Propulsión híbrida-eléctrica (STERNA) y una aeronave VTOL híbrida de desarrollo propio (ATEA) para la aviación civil y los drones de defensa.</em></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Sector: </strong>Aeronáutica<strong>deep tech </strong>/ propulsión híbrida-eléctrica | <strong> Fase: Sin ingresos aún </strong>, ampliación de la ronda de financiación Serie A2 (previa a la Serie B) | <strong> Sede: Toulouse </strong>, Francia | <strong> Financiación: Capital </strong>mediante una sociedad de gestión de Sowefund; 45 000 000 € de valoración previa a la inversión; objetivo de 12,5 millones de euros; mínimo de 1 000 euros; se cita una reducción fiscal del 50 % en virtud del JEIR</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Puntuación de IA</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:227px"> <p> </p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:397px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Por qué esta puntuación:</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">PUNTUACIÓN DE IA</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">La valoración pre-money de 45 000 000 € se afirma sin revelar la metodología utilizada y sin referencias comparativas de terceros. La tesis de inversión se basa en una «gira de presentación» de la ronda de financiación de la Serie B con valoración al alza prevista para septiembre de 2026, que está planificada pero no confirmada.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="font-size:28.0pt"><span style="color:black">52 / 100</span></span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Las condiciones económicas para los inversores son opacas: no se han revelado la clase de acciones, la preferencia de liquidación, las cláusulas antidilución, el derecho de suscripción preferente, las cláusulas «drag/tag», el periodo de bloqueo ni la maduración de las acciones de los fundadores. Los inversores de crowdfunding participan a través de un representante de Sowefund sin derecho a voto individual.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="font-family:"Segoe UI Emoji",sans-serif"><span style="color:black">⚠️</span></span><span style="color:black"> Precaución</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">El equipo fundador es realmente sólido y está contrastado —cuatro antiguos ingenieros del E-Fan de Airbus y unos 100 empleados procedentes de Airbus, Safran y ATR—, lo que constituye el aspecto más positivo del expediente.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p> </p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">La demanda es real, pero débil: los pedidos anticipados son cartas de intención no vinculantes y las cifras varían según las fuentes (245 → 632 → 670). El «contrato con la DGA» del sector de la defensa es, de hecho, un proyecto de demostración de I+D cofinanciado, no un pedido de producción.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p> </p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Se ha pronosticado que el «primer vuelo» es inminente, primero para 2024, luego para 2025 y ahora para 2026; la certificación no está prevista hasta 2029, y la propia empresa afirma que aún se necesitan «varios cientos de millones» de euros para llegar al mercado.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">ℹ️ <strong>Esto no constituye un consejo de inversión.</strong> </span><span style="color:#000000">El objetivo de este resumen es ayudar a los posibles inversores a preseleccionar rápidamente proyectos de financiación colectiva sin tomar una decisión definitiva de inversión. Antes de invertir, el proyecto finalmente seleccionado debe revisarse en detalle basándose en la información facilitada por la empresa en la plataforma de financiación colectiva correspondiente. La IA puede cometer errores, por lo que es necesario verificar los datos. </span></span></span><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><span style="color:#000000"> </span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Descripción de la empresa</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ascendance Flight Technologies es una empresa de tecnología avanzada (deep tech) del sector aeronáutico que opera sin fábrica propia —actualmente se dedica al diseño de sistemas de propulsión y de una aeronave, en lugar de a la fabricación en serie—; fue fundada en enero de 2018 en Toulouse por cuatro antiguos miembros del equipo del avión eléctrico E-Fan de Airbus: Jean-Christophe Lambert (director general), Benoît Ferran (director técnico), Thibault Baldivia (director comercial) y Clément Dinel (propulsión). Cuenta con una plantilla de aproximadamente 100 personas procedentes de Airbus, Safran y ATR.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La empresa desarrolla dos productos relacionados. STERNA es un sistema de propulsión híbrido-eléctrico modular que combina una batería (utilizada para fases de alta potencia, como el despegue) con un generador que quema combustible (utilizado en crucero y para recargar la batería en vuelo), controlado por un software propio que la empresa denomina «Sistema Operativo Híbrido». ATEA es una aeronave híbrida-eléctrica de despegue y aterrizaje vertical de desarrollo propio, propulsada por STERNA, diseñada para transportar a unos cuatro pasajeros a lo largo de unos 400 km. La empresa aún no genera ingresos; tiene previsto obtener la certificación de ATEA en 2029 y realizar el primer vuelo tripulado del prototipo a escala real en 2026. Comercializa STERNA entre fabricantes de aeronaves y drones (un modelo de proveedor de equipos «business-to-business»), al tiempo que desarrolla ATEA como su propia aeronave y como demostrador volador.</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:'Times New Roman',serif"><span style="color:#000000">Rentabilidad potencial</span></span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Objetivo de rentabilidad para los inversores</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No cuantificado por la empresa. No se indica ningún múltiplo objetivo, valoración de salida ni rendimiento durante el periodo de tenencia; la empresa solo ofrece una tesis cualitativa basada en aprovechar la revalorización entre esta entrada de 45 millones de euros y una valoración más elevada en la ronda de financiación de la Serie B.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Base de referencia</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Por defecto</strong>: la empresa no ha indicado un objetivo de rentabilidad ni un horizonte temporal, por lo que a continuación se aplica una heurística sectorial para ilustrar qué requisitos debería cumplir la rentabilidad.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Mecanismo de salida</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Según la empresa: adquisición por parte de un líder del sector aeroespacial o de propulsión, adquisición por parte de un industrial del sector de la defensa o soberano, o una venta secundaria a un fondo de crecimiento. No se han facilitado salidas comparables ni un calendario vinculante.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#fbf1dc; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">¿Por qué aspirar a multiplicar por 10 aproximadamente? </span></strong><span style="color:black">Las inversiones en deep tech en fase inicial suelen fracasar, y las que sobreviven se ven muy diluidas por las numerosas rondas de financiación necesarias antes de cualquier salida. Para compensar ese riesgo en toda la cartera, los inversores en fase inicial suelen suscribir una única operación con un objetivo de alrededor de 10 veces o más en un horizonte de cinco a ocho años, sabiendo que la mayoría reportará poco y que unas pocas deberán asumir el resto. Se trata de un punto de referencia educativo, no de una predicción para esta empresa, ni de un consejo. La propia empresa no se ha comprometido con ningún objetivo concreto.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Camino hacia el objetivo</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Heurística del sector</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">En el caso del hardware de tecnología avanzada que aún no genera ingresos, un rendimiento bruto de aproximadamente 10 veces suele requerir un valor empresarial de salida del orden de 10 veces la valoración inicial, antes de la dilución.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Métrica clave actual</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Sin ingresos. No se han facilitado datos financieros en la documentación proporcionada. La referencia de entrada es la valoración pre-money de 45 000 000 €.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Escala necesaria en la salida</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Un valor empresarial de salida de aproximadamente 450 millones de euros o más para obtener un rendimiento de aproximadamente 10 veces a partir de una valoración inicial de 45 millones de euros —y aún mayor una vez que se tenga en cuenta la dilución derivada de la ronda de financiación de la Serie B prevista y de rondas posteriores—. La propia ambición de la empresa para 2035 (más de 1 000 millones de euros de ingresos, margen de EBITDA de aproximadamente el 20 %), de alcanzarse, podría respaldar dicho valor; estas cifras han sido facilitadas por la empresa y no han sido auditadas.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">TIR implícita</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Una rentabilidad de 10 veces en seis años implica una rentabilidad compuesta anual de aproximadamente el 47 %; en ocho años, de aproximadamente el 33 %. Estas cifras ilustran el reto, no una previsión, y la certificación ATEA no está prevista hasta 2029, lo que alarga cualquier horizonte realista.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Descripción de la empresa</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ascendance Flight Technologies es una empresa de tecnología avanzada (deep tech) del sector aeronáutico que opera sin fábrica propia —se dedica al diseño de sistemas de propulsión y de una aeronave, en lugar de a la fabricación en serie en la actualidad—; fue fundada en enero de 2018 en Toulouse por cuatro antiguos miembros del equipo del avión eléctrico E-Fan de Airbus: Jean-Christophe Lambert (director general), Benoît Ferran (director técnico), Thibault Baldivia (director comercial) y Clément Dinel (propulsión). Cuenta con una plantilla de unas 100 personas procedentes de Airbus, Safran y ATR.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La empresa desarrolla dos productos relacionados. STERNA es un sistema de propulsión híbrido-eléctrico modular que combina una batería (utilizada para fases de alta potencia, como el despegue) con un generador que quema combustible (utilizado en crucero y para recargar la batería en vuelo), controlado por un software propio que la empresa denomina «Sistema Operativo Híbrido». ATEA es una aeronave híbrida-eléctrica de despegue y aterrizaje vertical de desarrollo propio, propulsada por STERNA, diseñada para transportar aproximadamente cuatro pasajeros a lo largo de unos 400 km. La empresa aún no genera ingresos; tiene previsto obtener la certificación de ATEA en 2029 y realizar el primer vuelo tripulado del prototipo a escala real en 2026. Comercializa STERNA entre fabricantes de aeronaves y drones (un modelo de proveedor de equipos «business-to-business»), al tiempo que desarrolla ATEA como su propia aeronave y como demostrador volador.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Valoración</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Pretensión y estructura</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Capital social, gestionado a través de una sociedad de gestión de activos gestionada por Sowefund. Valoración pre-money de 45 000 000 €; objetivo de la ronda de financiación: 12 500 000 €; inversión mínima por participante: 1 000 €. La ficha muestra que se han recaudado hasta la fecha 12 891 649 € y que la inversión media es de 2 526,77 €.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Metodología</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Establecida por la empresa. En la documentación facilitada no se reveló ninguna metodología, comparables ni base para la cifra de 45 millones de euros.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Valoración post-money (derivada)</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No se indica. 45 millones de euros pre-money más unos 12,5 millones de euros de nueva inversión implican aproximadamente 57,5 millones de euros post-money (solo cálculo del analista; no se revela cómo interactúan los 12,5 millones de euros «ya comprometidos» con el límite de la plataforma).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Ronda de financiación más reciente</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Serie A de 21 millones de euros, anunciada en marzo de 2023 (Bpifrance French Tech Souveraineté y otros, con reinversión de Habert Dassault Finance, Céleste Management, IRDI y M-Capital). También se hace referencia a una ronda anterior de 10 millones de euros.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Referencia externa</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No se ha encontrado ninguna valoración actual realizada por terceros. Las bases de datos de startups indican una financiación acumulada de entre 34 y 48 millones de dólares aproximadamente (CB Insights, PitchBook); se trata de cifras de fondos recaudados en total, no de una valoración, y son considerablemente inferiores a la cifra de «más de 60 millones de euros» que afirma la empresa. Se han corroborado las subvenciones: Clean Aviation, 5 millones de euros (2025), y «First Factory» de France 2030, 12,2 millones de euros (2026).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Análisis comparativo</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La valoración pre-money de 45 millones de euros se sitúa muy por encima de la última ronda de financiación valorada (21 millones de euros, 2023), sin que se haya revelado ninguna ronda de financiación valorada intermedia y sin ingresos, y se basa explícitamente en una Serie B con valoración al alza que aún no se ha producido.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Condiciones del instrumento y de los inversores</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Lo que posees</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Inviertes a través de una sociedad de cartera nominativa gestionada por Sowefund: la sociedad de cartera es la titular legal de las acciones y representa colectivamente a los inversores, en lugar de que tú figures directamente en el registro de accionistas de Ascendance. En la sección de preguntas frecuentes de la empresa se indica que te conviertes en accionista «en las mismas condiciones que los inversores institucionales» en esta ronda, pero no se revela la clase específica de acciones —no se especifica si son ordinarias o preferentes—, por lo que no puedes saber qué derechos conllevan tus acciones antes de invertir. El derecho de voto se ejerce únicamente a través de la sociedad de titularidad fiduciaria; usted no tiene voto individual ni puesto en el consejo de administración, y la sociedad de titularidad fiduciaria suele votar siguiendo las instrucciones de la mayoría. En la práctica, las decisiones importantes y las relativas a la salida de la inversión están controladas por los fundadores y los inversores institucionales anteriores, no por la comunidad de inversores. El calendario de devengo de los fundadores no se revela en la documentación facilitada; el inversor no puede evaluar este aspecto antes de invertir.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Dilución y rondas futuras</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La empresa ha declarado explícitamente que debe recaudar más capital: está prevista una «gira de presentación» de la Serie B a partir de septiembre de 2026, y la empresa indica por separado que se necesitan «varios cientos de millones» de euros para llevar ATEA al mercado. No se revela si los inversores participativos cuentan con protección contra la dilución; según las condiciones habituales del crowdfunding, se supone que no la tienen, lo que significa que una ronda futura reducirá tu porcentaje sin ninguna compensación adicional.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">A continuación se muestra un ejemplo práctico utilizando la mecánica estándar de la tabla de capitalización (a título meramente ilustrativo, no constituye un consejo). Si inviertes hoy 1.000 € y la ronda de 12,5 millones de € se cierra con una valoración pre-money de 45 millones de €, la valoración post-money es de unos 57,5 millones de €, por lo que posees aproximadamente el 0,0017 % de la empresa (1 000 € ÷ 57,5 millones de euros). Supongamos que, a continuación, la empresa recauda 30 millones de euros en una ronda de Serie B con una valoración pre-money de 90 millones de euros (una ronda al alza, el doble de la valoración pre-money actual, 120 millones de euros post-money): los nuevos inversores se quedan con alrededor del 25 % de la empresa y tu participación se diluye hasta situarse aproximadamente en el 0,0013 %, pero el valor implícito de tu participación aumenta gracias al mayor precio de las acciones. Si, por el contrario, la siguiente ronda es una ronda a la baja, por ejemplo, a 30 millones de euros pre-money (aproximadamente 0,67 veces la valoración pre-money actual) y se recaudan 30 millones de euros (60 millones de euros post-money), los nuevos inversores se quedan con alrededor del 50 %, tu participación se diluye hasta aproximadamente el 0,0008 % y el valor implícito de tus 1.000 € cae, a grandes rasgos, un 35 % o más con respecto al momento de tu entrada. Dadas las elevadas necesidades de capital futuras declaradas por la empresa, el escenario pesimista merece ser tenido muy en cuenta.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No se ha revelado el tamaño del fondo de opciones para empleados (ESOP) ni su expansión prevista, por lo que no se puede evaluar su efecto dilutivo adicional. Tampoco se han revelado los derechos de suscripción preferente —el derecho a invertir más en rondas posteriores para defender tu porcentaje—; incluso cuando existen, ejercerlos requiere capital adicional y no protege frente a una caída del precio.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mecánicas de salida y liquidación</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No se ha revelado la preferencia de liquidación: en una venta por debajo o cercana a la valoración actual, el orden de los pagos determina quién recibe qué. Sin esta información, no se puede evaluar si los primeros inversores o los fundadores tienen prioridad sobre los inversores de crowdfunding en caso de salida. En cualquier liquidación, se paga a los acreedores antes que a todos los accionistas, por lo que, en una salida de bajo valor, los inversores de crowdfunding podrían recibir poco o nada.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No se revelan los derechos de arrastre (el porcentaje de accionistas que pueden obligar al resto a vender en las mismas condiciones) ni los derechos de acompañamiento (tu derecho a sumarte a una venta en las mismas condiciones que un accionista vendedor). Esto es importante: sin conocer el umbral de «drag», no se puede saber si los fundadores y las instituciones pueden obligarte a vender, y sin un «tag-along» confirmado no puedes estar seguro de poder participar en una venta favorable en igualdad de condiciones.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No se ha revelado ningún período de bloqueo ni mercado secundario, y la propia advertencia de riesgo de la cotización destaca la falta de liquidez. Debes considerar esta inversión como ilíquida a largo plazo —normalmente de cinco a siete años o más en el caso de la capital en fase inicial, y potencialmente nunca si no se produce una salida—. Dado que la certificación no está prevista hasta 2029, el horizonte realista se sitúa en el extremo más largo.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Riesgos clave específicos de este instrumento</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Sin derecho a voto individual: las acciones se agrupan en una titularidad a nombre de Sowefund, por lo que no puedes influir en las decisiones de la empresa, incluida la decisión de vender.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Preferencia de liquidación no revelada: no se puede saber si, en caso de venta, se pagará primero a los fundadores o a los inversores institucionales anteriores, por lo que, en una salida de bajo valor, es posible que reciba poco o nada.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No se revelan las cláusulas antidilución y de derecho de suscripción preferente: es probable que no cuentes con protección alguna frente a la dilución en la ronda de la Serie B, que está explícitamente prevista, ni con derecho a defenderte contra ella.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No se revela el umbral de arrastre: es posible que te obliguen a participar en una venta sin tu consentimiento, en condiciones que no puedes evaluar de antemano.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Gran necesidad futura de capital en una tabla de capitalización no revelada: la empresa afirma que aún se necesitan «varios cientos de millones» de euros, lo que implica una dilución futura sustancial partiendo de una posición inicial que no puedes ver en su totalidad.</span></span></li> </ul> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Elementos no revelados</span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Clase de acciones en poder de los inversores de financiación colectiva y los derechos asociados a las mismas.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Orden de preferencia de liquidación y múltiplo.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Disposiciones antidilución para cualquier clase de accionista.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Derechos de suscripción preferente para los inversores de crowdfunding.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Umbral de «drag-along» y derechos de «tag-along».</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Calendario de devengo de los fundadores y cláusulas de salida.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tabla de capitalización completa (porcentaje de los fundadores, porcentaje de inversores anteriores, porcentaje del plan de participación de empleados [ESOP], porcentaje de acciones en libre circulación).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Período de bloqueo y cualquier mecanismo del mercado secundario.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Frecuencia y tipo de información periódica que recibirán los inversores de crowdfunding.</span></span></li> </ul> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>La falta de información significa que no puedes evaluar estos puntos antes de invertir.</em></span></span></p> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Desglose de la puntuación</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Categoría</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntuación</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Ponderación</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Veredicto</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Trayectoria del equipo y del fundador</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">68</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">16 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Moderado</span></strong><span style="color:black">: los fundadores, antiguos empleados de Airbus E-Fan, cuentan con una trayectoria contrastada y un equipo experimentado de unas 100 personas; sin embargo, esto se ve contrarrestado por una composición del consejo de administración sin verificar y un largo recorrido sin ninguna ronda de financiación desde 2023.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tecnología y propiedad intelectual</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">62</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">15</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Moderado</span></strong><span style="color:black"> — Cuenta con un banco de pruebas híbrido real de cuatro años y afirma tener 82 patentes, pero los porcentajes de rendimiento y el número de patentes son datos facilitados por la empresa y no han sido verificados de forma independiente.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Producto y proceso de certificación</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">48</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">14</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Precaución</span></strong><span style="color:black"> — El primer vuelo se ha pospuesto de 2024 a 2025 y luego a 2026, y la certificación no está prevista hasta 2029: una trayectoria larga y binaria.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Evidencia de mercado y demanda</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">55</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">12 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Precaución</span></strong><span style="color:black">: el contexto de mercado es real y está parcialmente corroborado, pero la demanda se basa en gran medida en cartas de intención no vinculantes, cuyo recuento varía según las fuentes.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Trayectoria comercial y modelo de ingresos</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">42</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">13 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Precaución</span></strong><span style="color:black">: aún no genera ingresos y no se han revelado datos financieros; cuenta con un prototipo de demostración para el sector de la defensa y conversaciones de codesarrollo, pero no hay ingresos contratados y las necesidades futuras de capital son elevadas.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Financiación e intensidad de capital</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">45</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">10</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Precaución</span></strong><span style="color:black">: las subvenciones están corroboradas, pero la cifra destacada de «más de 60 millones de euros recaudados» es cuestionada por las bases de datos (entre 34 y 48 millones de dólares) y la empresa necesita «varios cientos de millones» más.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Valoración y condiciones de la operación</span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">30</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">12</span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Débil</span></strong><span style="color:black"> — 45 millones de euros pre-money sin metodología revelada y casi todas las condiciones de protección de los inversores sin divulgar; titularidad a nombre de un representante sin derecho a voto.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Competencia</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">58</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">8</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Precaución</span></strong><span style="color:black"> — Una posición híbrida diferenciada, certificable y de doble uso, pero sin demostrar su valía frente a los operadores tradicionales bien capitalizados y otros actores del sector de los eVTOL/híbridos.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Análisis detallado</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Trayectoria del equipo y del fundador — 68 (Moderada)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Cuatro cofundadores procedentes del programa E-Fan de Airbus, que en 2015 cruzó el Canal de la Mancha con un avión eléctrico: una trayectoria directamente relevante, corroborada por fuentes independientes.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aproximadamente 100 empleados procedentes de Airbus, Safran y ATR; Stéphane Viala, antiguo vicepresidente sénior de ingeniería de ATR, dirige los departamentos de ingeniería y programas.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos débiles</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La ficha de la empresa afirma que cuenta con un consejo de administración formado por antiguos líderes del sector (exdirector general del Grupo Safran, exvicepresidente ejecutivo de Airbus, exdirectivo de Renault), pero no se facilitan nombres en la documentación, por lo que esto no puede verificarse.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No se ha cerrado ninguna nueva ronda de financiación a precio fijo desde la Serie A de 2023; el equipo ha estado ejecutando un programa largo y que requiere mucho capital sin que conste ningún margen de beneficio institucional a precio fijo.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tecnología y propiedad intelectual — 62 (Moderada)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Un banco de pruebas híbrido a escala real («Iron Bird») en Muret lleva en funcionamiento unos cuatro años, con una potencia nominal de hasta 1 MW (500 kW equipados); la existencia del banco ha sido corroborada por fuentes externas.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Sistema híbrido propio que abarca el paquete de baterías, el software de gestión de energía y el núcleo eléctrico; las colaboraciones con Airbus, Safran, Turbotech y EXOES aportan credibilidad técnica.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos débiles</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las 82 patentes reivindicadas y las cifras de rendimiento destacadas (−50 % de CO₂, −30 % de costes operativos, 4 veces más autonomía del dron) son afirmaciones de la propia empresa y no han sido verificadas de forma independiente.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Se trata aún de afirmaciones sobre las capacidades del producto, más que de un producto certificado y en servicio; la validación independiente de las cifras concretas es limitada.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Producto y proceso de certificación — 48 (Precaución)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Un prototipo a escala real 1:1 del ATEA se encuentra en fase de montaje final, y la empresa ya ha realizado vuelos con prototipos a escala reducida anteriormente.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La vía de certificación está definida (colaboración con la EASA y la DGAC), y un demostrador para el sector de la defensa (DT46 Hybrid con Delair) ha alcanzado la fase de vuelos de calificación.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos débiles</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Se ha pronosticado que el «primer vuelo» es inminente en algún momento de 2024, 2025 y ahora 2026, lo que supone un claro patrón de retrasos en el principal catalizador.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La certificación no está prevista hasta 2029, lo que convierte este proceso en un camino largo, de resultado binario y que requiere una gran inversión de capital antes de que ATEA genere ingresos por la venta de productos.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Datos sobre el mercado y la demanda — 55 (Precaución)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El contexto de mercado es real y está corroborado en parte por informes independientes sobre la aviación híbrida/eléctrica y la demanda de drones de defensa.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El posicionamiento de doble uso (civil y de defensa) ofrece dos fuentes de demanda a partir de una única tecnología base.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos débiles</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las pruebas de la demanda consisten principalmente en cartas de intención no vinculantes, y las cifras varían según las fuentes (245 → 632 → 670), habiéndose iniciado únicamente «reservas preliminares respaldadas por un primer depósito».</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las cifras principales del mercado (36 000 aeronaves que sustituir; 42 000 drones pesados para 2035) se citan sin indicar la fuente en la documentación.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tracción comercial y modelo de ingresos — 42 (Precaución)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Un modelo claro de proveedor de equipos B2B (STERNA a fabricantes de equipos originales) más ventas directas de ATEA, con contratos de codesarrollo que pueden generar ingresos tempranos financiados por los clientes.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Se ha contratado y cofinanciado un demostrador para el sector de la defensa, y los socios mencionados (Airbus, Safran, Daher, Capgemini) indican el compromiso del sector.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos débiles</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aún no genera ingresos, y en la documentación no se revelan datos financieros, el valor de la cartera de pedidos ni la trayectoria de crecimiento.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La propia empresa indica que aún se necesitan «varios cientos de millones» de euros para llegar al mercado —un camino muy largo hasta alcanzar ingresos a gran escala, con una validación independiente limitada de los contratos a corto plazo—.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Financiación e intensidad de capital — 45 (Precaución)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Se ha confirmado la concesión de ayudas: 5 millones de euros de Clean Aviation (2025) y 12,2 millones de euros de «First Factory» de France 2030 (2026); la ronda anterior de Serie A, de 21 millones de euros (2023), está bien documentada.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Se menciona una base de inversores institucionales creíble (Bpifrance, Expansion, la familia Dassault, M Capital, ARIS Occitanie).</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos débiles</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El titular «>60 millones de euros recaudados/invertidos» es considerablemente superior a las cifras de bases de datos independientes (entre 34 y 48 millones de dólares acumulados); la definición (capital frente a subvenciones frente a fondos comprometidos pero no dispuestos) no está conciliada.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La intensidad de capital es elevada en relación con los 12,5 millones de euros recaudados aquí, lo que implica una dilución futura significativa y un riesgo de financiación.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Valoración y condiciones de la operación — 30 (Débil)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Se describe la estructura de la ronda (titularidad a nombre de un representante, mínimo de 1 000 € y aspectos fiscales relacionados con el JEIR) y se proporciona contexto sobre rondas anteriores y subvenciones.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos débiles</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Se afirma que el valor pre-money es de 45 millones de euros sin revelar la metodología utilizada ni una referencia de terceros, y se sitúa muy por encima de la última ronda valorada (21 millones de euros, 2023), sin que haya habido ninguna ronda valorada intermedia ni ingresos.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las participaciones de los inversores de crowdfunding se mantienen a nombre de un representante sin derecho a voto, y no se revelan las condiciones fundamentales de protección (clase de acciones, preferencia de liquidación, cláusula antidilución, derecho de suscripción preferente, cláusulas «drag/tag», periodo de bloqueo y maduración).</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Competencia — 58 (Precaución)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Se posiciona en el ámbito de la propulsión híbrida de doble uso, certificable y escalable —un nicho distinto de los enfoques totalmente eléctricos y de hidrógeno—, con algunos operadores tradicionales (por ejemplo, Safran) que actúan como socios en lugar de solo como rivales.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos débiles</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los mercados están disputados por empresas ya establecidas con gran capacidad financiera y otros actores del sector de los eVTOL e híbridos (Lilium, Joby, Archer, Vertical Aerospace, Zuri), y la cuota específica de Ascendance aún no está demostrada.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La diferenciación se basa en parte en las afirmaciones de la empresa sobre su madurez, que no han sido validadas de forma independiente frente a la competencia.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Señales de alerta y comprobaciones de integridad</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Valoración sin base revelada</span></strong><span style="color:black">: se afirma una valoración previa a la ronda de 45 millones de euros sin indicar la metodología ni referencias de terceros, y está muy por encima de la ronda de la Serie A de 2023 (21 millones de euros), sin que haya habido ninguna ronda de financiación intermedia ni ingresos. La tesis de entrada depende de una ronda de la Serie B con valoración al alza que está prevista, pero no asegurada.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Discrepancia en las cifras de financiación</span></strong><span style="color:black"> — La cotización afirma que se han recaudado/invertido «>60 millones de euros»; las bases de datos independientes (CB Insights, PitchBook) muestran un total acumulado de entre 34 y 48 millones de dólares aproximadamente. La empresa es coherente internamente (su director comercial afirma que son «más de 60 millones de euros»), pero las fuentes externas ofrecen cifras considerablemente inferiores y la definición no está conciliada.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Retrasos repetidos en el calendario</span></strong><span style="color:black"> — Se ha pronosticado que el «primer vuelo» es inminente en 2024, 2025 y ahora en 2026; la certificación no está prevista hasta 2029. El catalizador a corto plazo se inscribe en un patrón de retrasos.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Datos de demanda débiles y variables</span></strong><span style="color:black">: los pedidos anticipados son cartas de intención no vinculantes cuyo recuento varía según las fuentes (245 → 632 → 670); la cifra de «2 000 millones de dólares» es el valor de catálogo, no los ingresos contratados. Solo se han iniciado las «reservas preliminares respaldadas por un primer depósito».</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Enmarcamiento del «contrato» de defensa</span></strong><span style="color:black"> — La cotización indica que la DGA «ha firmado un contrato»; las fuentes públicas describen un demostrador de I+D cofinanciado (Delair DT46 Hybrid a través de la Agence Innovation Défense), no un contrato de adquisición de producción revelado. La importancia relativa de los ingresos procedentes de la defensa no está demostrada.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Opacidad estructural de los inversores de financiación colectiva</span></strong><span style="color:black"> — No se han revelado las condiciones de protección de los inversores (clase de acciones, preferencia de liquidación, cláusula antidilución, derecho de suscripción preferente, drag/tag, periodo de bloqueo, devengo de derechos), y las acciones están a nombre de un representante sin derecho a voto individual. Los inversores no pueden evaluar su protección frente a pérdidas antes de invertir.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Validación por parte de terceros independientes</span></strong><span style="color:black">: se ha encontrado para la identidad de la empresa, la trayectoria de los fundadores, las subvenciones y las colaboraciones, así como para el prototipo de defensa. No se ha encontrado para la valoración de 45 millones de euros, el número de 82 patentes, los porcentajes de rendimiento específicos, la cifra de 632 pedidos anticipados ni ningún ingreso comercial contratado.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Notas sobre la calidad de los datos</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los datos más fiables del conjunto de fuentes son la identidad de la empresa, la trayectoria del equipo, el historial de colaboraciones y subvenciones, y la ronda de financiación Serie A previa documentada; todos ellos corroborados por fuentes independientes, lo que respalda una confianza moderada en el equipo, la credibilidad de la tecnología y el análisis de la competencia. La única fuente facilitada es la ficha pública de Sowefund; no se proporcionaron presentaciones de inversión, plan de negocio, estados financieros auditados, currículos de los fundadores, tabla de capitalización completa ni acuerdo de accionistas, y no se disponía de ningún informe de diligencia debida independiente.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las principales lagunas que limitan la evaluación son: todas las condiciones vinculantes de protección de los inversores (clase de acciones, preferencia de liquidación, cláusula antidilución, derecho de suscripción preferente, cláusulas «drag» y «tag», periodo de bloqueo y maduración de las acciones de los fundadores), la tabla de capitalización completa, los estados financieros auditados y la autonomía financiera, el volumen y el precio de la ronda de la Serie B, y la base para la valoración de 45 millones de euros. Por lo tanto, el nivel de confianza es bajo en cuanto a la rentabilidad para los inversores y la protección frente a las pérdidas, y, en el mejor de los casos, moderado en cuanto a la tracción comercial, que se basa en gran medida en cifras facilitadas por la propia empresa y que no son vinculantes. Las categorías basadas únicamente en datos de la empresa se han puntuado de forma conservadora y se han limitado en consecuencia.</span></span></p> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Memorándum generado por IA a partir de información pública y materiales de la empresa divulgados en la plataforma. Los inversores deben llevar a cabo su propia diligencia debida. Los resultados anteriores en materia de recaudación de fondos o rendimiento operativo no garantizan resultados futuros. Las inversiones de financiación colectiva son ilíquidas, de alto riesgo y existe la posibilidad de pérdida de capital.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p>
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Sowefund FR
Inversión mínima
EUR 1000
Financiado
EUR 140,0M
