Crowdcube • Lireka
Equity crowdfunding
Lireka
Lireka, la prima libreria online che offre la consegna internazionale GRATUITA, rende la cultura accessibile spedendo libri in tutto il mondo. Fondata da due ex dipendenti di Amazon, offre un ampio catalogo di quasi 2 milioni di titoli a prezzi vantaggiosi.
Key project data
Target amount
3,0 MEUR
Valuations
9,0 MEUR
Data di fine
2026-07-11
Would AI invest?
64/100
1
100
Panoramica generata dall'intelligenza artificiale
AI project overview
Condensed summary based on project data
<h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>La prima libreria internazionale con consegna gratuita in tutto il mondo — che esporta libri in lingua francese e inglese agli espatriati e ai francofoni di tutto il mondo.</em></span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:7.0in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:168px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Settore</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:504px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Libreria online internazionale (e-commerce / esportazione di libri), con annessa libreria fisica Librairie Arthaud</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:168px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Fase</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:504px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Definita dall’azienda come “Serie A”</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:168px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Sede</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:504px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Grenoble, Francia (Lireka SAS; detiene il 100% di Librairie Arthaud SAS)</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:168px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Raccolta</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:504px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ronde di finanziamento azionario per un totale di 3 milioni di euro (2,4 milioni di euro di nuovi fondi) a una valutazione pre-money di 9 milioni di euro; 2,55 euro per azione; partecipazione azionaria tramite un intestatario di Crowdcube</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Punteggio AI</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="background:white; border-collapse:collapse; margin-left:-1px; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#faece7; vertical-align:top; width:229px"> <p style="text-align:center"> </p> </td> <td style="background-color:#faece7; vertical-align:top; width:395px"> <p><span style="font-size:11px"><span style="font-family:Aptos,sans-serif"><strong><span style="color:black">Perché questo punteggio</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; vertical-align:top; width:229px"> <p style="text-align:center"> </p> </td> <td style="background-color:#faece7; vertical-align:top; width:395px"> <ul> <li><span style="font-size:11px"><span style="font-family:Aptos,sans-serif"><span style="color:black">Trazione reale e confermata da più fonti: circa 14,4 milioni di euro di fatturato del gruppo nel 2025, fatturato del sito web di Lireka in crescita di circa il 41% a 5,5 milioni di euro, 104.643 clienti cumulativi, valutazione Trustpilot di 4,8/5 (6.283 recensioni) e CAC dichiarato di 8 euro con ROAS > 5.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; vertical-align:top; width:229px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:12pt"><span style="font-family:Aptos,sans-serif"><strong><span style="font-size:28.0pt"><span style="color:black">53 / 100</span></span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; vertical-align:top; width:395px"> <ul> <li><span style="font-size:11px"><span style="font-family:Aptos,sans-serif"><span style="color:black">Fondatori esperti — Marc Bordier (11 anni in Amazon come responsabile della categoria Libri) ed Emma Henry (Hachette, Amazon, Samsung) — in un settore che conoscono bene.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; vertical-align:top; width:229px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:12pt"><span style="font-family:Aptos,sans-serif"><strong><span style="color:black">Verdetto: Cautela</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; vertical-align:top; width:395px"> <ul> <li><span style="font-size:11px"><span style="font-family:Aptos,sans-serif"><span style="color:black">Tuttavia, la società operativa è ancora in perdita a livello contabile (risultato netto di Lireka SAS pari a −0,40 milioni di euro nel 2025), ha un debito di diversi milioni di euro e la validità dell’investimento dipende quasi interamente dalle previsioni del management che, secondo quanto dichiarato dalla piattaforma stessa, non sono garantite.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; vertical-align:top; width:229px"> <p style="text-align:center"> </p> </td> <td style="background-color:#faece7; vertical-align:top; width:395px"> <ul> <li><span style="font-size:11px"><span style="font-family:Aptos,sans-serif"><span style="color:black">Diverse lacune informative irrisolte: un terzo cofondatore, il cui nome è stato reso pubblico, non compare nella documentazione; i dati sulla proprietà non quadrano perfettamente; l’idoneità agli sgravi fiscali è indicata in modo incoerente; ed è pendente, dal gennaio 2025, una causa dinanzi al tribunale del lavoro (Prud’hommes).</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:7.0in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:672px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">ℹ️ Questo non costituisce un consiglio di investimento.</span></strong><span style="color:black"> </span><span style="color:#000000">Lo scopo di questa panoramica è aiutare i potenziali investitori a preselezionare rapidamente i progetti di crowdfunding senza prendere una decisione definitiva di investimento. Prima di investire, il progetto selezionato dovrebbe essere esaminato in dettaglio sulla base delle informazioni fornite dalla società sulla rispettiva piattaforma di crowdfunding. L’intelligenza artificiale può commettere errori, pertanto è necessario ricontrollare i dati.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Descrizione dell’azienda</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Lireka è una libreria online creata per l’esportazione di libri. Offre la consegna gratuita in tutto il mondo, prezzi indicati nella valuta locale e la gestione di dazi e tasse doganali per conto del cliente, posizionandosi in contrapposizione ai prezzi di esportazione più elevati di Amazon e ai dazi fatturati separatamente. L’azienda dichiara un catalogo di quasi 2 milioni di titoli, principalmente in francese, con un catalogo in inglese lanciato nel secondo trimestre del 2026 e quelli in tedesco, spagnolo e italiano previsti entro il 2027.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L’attività è affiancata da Librairie Arthaud, una libreria di Grenoble fondata nel 1801 e acquisita dal gruppo nell’ottobre 2020, che fornisce le scorte fisiche (circa 80.000 SKU), i rapporti con gli editori e un marchio di libreria indipendente. Lireka gestisce inoltre una divisione B2B (Lireka Pro) che rifornisce le Alliances Françaises, gli Instituts Français, le scuole francesi e le biblioteche; l’azienda riferisce che il B2B rappresenta oggi circa il 10% del fatturato, con un obiettivo del management compreso tra il 20 e il 30%.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">I fondatori sono Marc Bordier (Presidente/CEO, con circa 11 anni di esperienza presso Amazon come responsabile della categoria Libri) ed Emma Henry (CEO/Amministratore Delegato, con esperienze presso Hachette, Amazon e Samsung). Fonti pubbliche citano anche un terzo cofondatore, Robin Mallein (CTO, con sede a Praga), che non compare nell’attuale presentazione né nel Riepilogo delle informazioni chiave.</span></span></p> <h2><span style="font-family:Times New Roman,serif"><span style="font-size:13.3333px">Potenziali rendimenti</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:7.0in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:168px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Obiettivo aziendale</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:504px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Accelerare una posizione già consolidata come specialista nell’esportazione di libri; visione a lungo termine di un fatturato superiore a 100 milioni di euro nell’arco di 8–10 anni e diventare il leader europeo nell’esportazione di libri (dichiarato dall’azienda, secondo la presentazione).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:168px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Base di riferimento</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:504px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Dati forniti dalla società</strong> — Lireka ha fissato autonomamente il proprio obiettivo di rendimento, l’orizzonte di uscita (5–7 anni) e i multipli di uscita (EV/Ricavi 0,85x, EV/EBITDA 10x), pertanto la nota informativa della piattaforma relativa a un rischio di circa 10x non è applicabile in questo caso.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:168px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Uscita prevista</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:504px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Cessione aziendale (distributori di libri, e-commerce specializzato, media europei) o operazione di crescita con fondi di private equity; valore aziendale di uscita target di circa 30 milioni di euro su un fatturato previsto per il 2030 di circa 35 milioni di euro e un EBITDA di circa 3 milioni di euro.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Percorso verso l’obiettivo (metodologia aziendale)</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L’azienda fornisce un proprio quadro di riferimento per l’uscita, anziché affidarsi a un approccio euristico settoriale. Valuta una futura uscita a un valore d’impresa di circa 30 milioni di euro applicando un multiplo EV/Ricavi di 0,85x ai ricavi previsti per il 2030 pari a circa 35 milioni di euro, verificato incrociando i dati con un multiplo EV/EBITDA di 10x sull’EBITDA previsto per il 2030 pari a circa 3 milioni di euro. Il raggiungimento di tale fatturato presuppone che l’azienda mantenga una crescita annuale del sito web di circa il +41% dal 2026 al 2030, lanciando al contempo cataloghi in inglese, tedesco, spagnolo e italiano, oltre al collaudato modello francese. A fronte di un investimento iniziale pre-money di 9 milioni di euro, un valore aziendale all’uscita di circa 30 milioni di euro implica un multiplo di circa 3,3x a livello aziendale prima di tenere conto di eventuali diluizioni, commissioni o della sequenza di distribuzione in caso di liquidazione — sostanzialmente in linea con il valore di riferimento “3x” indicato nella presentazione stessa.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:7.0in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:168px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Esempio di uscita comparabile citato</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:504px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La presentazione illustra la tesi con l’acquisizione da parte di Livingbridge, nel 2021, della piattaforma di recommerce World of Books (un’operazione di private equity a sostegno di un’attività di e-commerce nel settore librario).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:168px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Tappe fondamentali verso l’uscita</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:504px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ampliamento del catalogo in inglese (obiettivo: 10 milioni di titoli), lancio in Germania, logistica con consegna diretta in nuove destinazioni, raddoppio della superficie del magazzino a circa 2.000 m² e raggiungimento di un EBITDA di circa 3 milioni di euro entro il 2030 (tutte previsioni dichiarate dalla società).</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Valutazione</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:7.0in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:168px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Richiesta</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:504px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">3 milioni di euro di capitale proprio totale, di cui 2,4 milioni di euro di nuovi fondi; la presentazione indica che circa 300.000 euro sono riservati alla tranche Crowdcube.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:168px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Valore pre-money</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:504px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">9.000.000 di euro (presentazione) / 8.998.514 euro (quotazione). Prezzo per azione: 2,55 euro (≈2,20 sterline).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:168px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Valore post-money implicito</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:504px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Circa 11,4 milioni di euro sulla base dei 2,4 milioni di euro di nuovi fondi (circa 12 milioni di euro se l’intero importo di 3 milioni di euro viene considerato come capitale azionario valutato). La cifra esatta dipende dall’importo finale raccolto, che non è ancora stato reso noto.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:168px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Metodologia</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:504px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Non divulgata. La società presenta un quadro di riferimento dei multipli di uscita per la futura vendita, ma non spiega come sia stato calcolato il prezzo di ingresso di 9 milioni di euro.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:168px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Parametro di riferimento</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:504px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il valore pre-money di 9 milioni di euro è inferiore a 1x il fatturato consolidato del 2025, pari a circa 14,4 milioni di euro, e corrisponde a circa 1x il fatturato autonomo di Lireka SAS per il 2025 (circa 9,0 milioni di euro). L’ipotesi di uscita formulata dalla società stessa utilizza un multiplo EV/ricavi basso, pari a 0,85x, riflettendo il fatto che il settore della vendita al dettaglio di libri viene tipicamente negoziato con multipli di ricavi modesti.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Strumento e condizioni per gli investitori</span></span></h2> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Cosa si possiede</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Riceverai azioni ordinarie — la classe standard e unica di azioni di questa società (non esistono azioni “privilegiate” separate). Non le deterrai direttamente: la titolarità legale spetta a Crowdcube Nominees Limited, che detiene le azioni in trust per tuo conto (si tratta di una struttura di intestazione fiduciaria). Tu sei il “titolare effettivo”, il che significa che ottieni il valore economico, ma il nominee detiene la titolarità legale e, in genere, esercita il diritto di voto sulle azioni raccolte dal pubblico come un unico blocco. Ogni azione ordinaria conferisce un voto, ma poiché le azioni raccolte tramite il nominee sono raggruppate e i fondatori controllano una larga maggioranza — Marc Bordier da solo detiene circa il 58% (i fondatori complessivamente circa il 69% secondo fonti pubbliche) — i singoli investitori del crowdfunding hanno un’influenza pratica molto limitata sulle decisioni della società, compresa l’eventuale decisione di vendere la società.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Diluizione e futuri round di finanziamento</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Per “diluizione” si intende che la propria percentuale di partecipazione si riduce quando la società emette nuove azioni in un successivo round di raccolta fondi. La società ha dichiarato di prevedere di raccogliere ulteriori capitali (i suoi fattori di rischio indicano che sarà necessario, senza alcuna garanzia di successo) e si è già assicurata 0,6 milioni di euro in obbligazioni convertibili dagli azionisti esistenti nel 2025. Agli investitori del crowdfunding vengono concessi diritti di prelazione (il diritto di acquistare un numero sufficiente di azioni in un futuro round per mantenere la propria quota), ma la maggior parte dei piccoli investitori non partecipa a tali round successivi, quindi una certa diluizione nel tempo è lo scenario realistico di default. Non esiste una protezione anti-diluizione basata sul prezzo: se un round futuro avrà un prezzo inferiore a quello attuale, la vostra partecipazione non sarà protetta.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Esempio pratico (meccanismi standard del cap table, non costituisce consulenza): se oggi investite 1.000 € a una valutazione post-money di circa 11,4 milioni di €, possedete circa lo 0,0088% della società (circa 1.000 € ÷ 11,4 milioni di €). Se la società raccoglie poi 4 milioni di euro a una valutazione pre-money di 20 milioni di euro (una Serie A di successo, a un prezzo più alto), i nuovi fondi rappresentano circa il 17% della società ampliata, quindi la tua quota viene diluita a circa lo 0,0073%. Se invece il round successivo è un down-round a 6 milioni di euro pre-money con una raccolta di 4 milioni di euro, il nuovo capitale rappresenta circa il 40% della società post-raccolta; la tua quota viene diluita a circa lo 0,0053% e il valore implicito dei tuoi 1.000 € scende di circa il 30–40% a causa del prezzo per azione più basso.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Per quanto riguarda le opzioni su azioni per i dipendenti: la società dispone di un pool di opzioni BSPCE (l’equivalente francese delle stock option per i dipendenti) e la quota non assegnata è già conteggiata nel numero di azioni completamente diluito di 3.528.829 utilizzato per determinare il prezzo di questo round, pertanto tale specifica diluizione è già riflessa. A parte questo, le obbligazioni convertibili del 2025 saranno probabilmente convertite in azioni con uno sconto del 20%, poiché questo round sembra superare la soglia pre-money di 6,6 milioni di euro che attiva la conversione — aggiungendo azioni più o meno nello stesso periodo del tuo investimento. Il diritto di prelazione è lo strumento principale a vostra disposizione per difendere la vostra quota percentuale nei round futuri, qualora decideste di investire ulteriormente.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Meccanismi di uscita e liquidazione</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La “preferenza di liquidazione” stabilisce l’ordine in cui gli azionisti vengono rimborsati in caso di vendita o liquidazione della società. Anche se in questo caso esiste una sola classe di azioni, il patto parasociale definisce una “cascata di distribuzione”: in primo luogo, ogni azionista recupera l’importo originariamente pagato per le proprie azioni; in secondo luogo, l’eventuale denaro residuo va in via prioritaria ai “Nuovi Investitori” (che includono chi investe in questo round) fino a quando non recuperano il sovrapprezzo pagato; e se non è sufficiente a coprire tale importo, viene ripartito tra i Nuovi Investitori in proporzione. Qualunque importo residuo viene poi suddiviso tra tutti gli azionisti in base alla percentuale di partecipazione. In parole povere, ciò conferisce agli investitori di questo round una preferenza di ritorno sul capitale pari a circa 1x — una certa protezione dal ribasso, ma non un multiplo.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il “drag-along” consente alla maggioranza di obbligare tutti gli altri a vendere alle stesse condizioni. In questo caso, i detentori di almeno il 50% di tutte le azioni e di almeno il 50% delle azioni detenute dagli investitori possono obbligare tutti gli altri azionisti a vendere a un acquirente che acquisisca il 100% delle azioni — ma solo se il prezzo supera una soglia minima pari al prezzo di ingresso dei nuovi investitori più un tasso composto del 10% all’anno. Il “tag-along” è il diritto speculare che ti tutela: se un grande azionista vende una quota sufficiente a conferire all’acquirente un controllo superiore al 50%, puoi partecipare alla vendita alle stesse condizioni; un tag-along proporzionale si applica anche alle vendite di entità minore. Pertanto, potete essere coinvolti in una vendita che non avete scelto, ma non al di sotto di una soglia minima di prezzo in aumento, e potete esercitare il tag-along quando altri vendono.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Liquidità: non sono previsti dividendi, non esiste un mercato secondario dedicato (puoi trasferire la tua partecipazione solo a un altro membro di Crowdcube, mentre la titolarità legale rimane a nome del prestanome) e si applicano restrizioni al trasferimento. È opportuno considerare questo investimento come illiquido nel lungo termine — realisticamente 5–7 anni fino a un’uscita a livello aziendale, secondo la presentazione — ed è possibile una perdita di capitale.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Rischi chiave specifici di questo strumento</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Le azioni sono detenute tramite un intestatario e i fondatori detengono una larga maggioranza, quindi gli investitori del crowdfunding non hanno praticamente alcuna influenza sul voto — nemmeno sulla decisione se e quando vendere la società.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Nessuna protezione anti-diluizione basata sul prezzo: in un down-round, la percentuale degli investitori e il valore implicito dell’investimento diminuiscono senza alcun ammortizzatore.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La "waterfall" di liquidazione restituisce prima la quota di sottoscrizione originaria di ciascun azionista e poi il premio dei Nuovi Investitori — in caso di vendita a basso valore, dopo i creditori (il gruppo ha un debito di diversi milioni di euro) potrebbe rimanere ben poco da distribuire pro-rata.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il diritto di trascinamento (drag-along) alla soglia del 50%/50% significa che i fondatori e gli investitori allineati possono forzare una vendita senza il consenso della base (sebbene solo al di sopra di una soglia minima pari al prezzo di ingresso + 10% all’anno).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Le obbligazioni convertibili del 2025 detenute dagli azionisti esistenti verranno probabilmente convertite con uno sconto del 20% in occasione di questo round, e la società prevede di raccogliere ulteriori fondi — entrambe le operazioni comportano l’emissione di nuove azioni prima o parallelamente alla partecipazione del pubblico.</span></span></li> </ul> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Elementi non divulgati</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">I seguenti elementi non sono stati resi noti nei documenti esaminati. Laddove un termine non sia reso noto, non è possibile valutarlo prima di investire:</span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La tabella di capitalizzazione completa pre-round — è specificata solo la quota >25% di Marc Bordier; i precedenti investitori angel, l’esatta percentuale del pool di opzioni e il flottante non sono indicati separatamente.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Una data fissa di scadenza del lock-up per gli investitori / un periodo di detenzione (esistono restrizioni al trasferimento, ma non è indicata alcuna data di scadenza esplicita).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La metodologia alla base della valutazione iniziale di 9 milioni di euro.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L’importo finale raccolto e, di conseguenza, l’esatta valutazione post-money e la diluizione finale (la raccolta fondi è in corso).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Lo statuto societario completo (citato come allegato all’e-mail di recesso, ma non fornito) e l’entità quantificata della causa di lavoro pendente.</span></span></li> </ul> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ripartizione del punteggio</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:7.0in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Categoria</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Punteggio</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Ponderazione</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Verdetto</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Esperienza del team e del fondatore</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">78</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">15%</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Da moderato a forte</span></strong><span style="color:black"> — Profonda esperienza in Amazon e nel settore editoriale proprio in questo ambito specifico; controbilanciata da un terzo cofondatore di cui non si conoscono i dettagli e da scarse informazioni pubbliche sul resto del team.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Trazione ed economia unitaria</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">72</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">30%</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Moderata</span></strong><span style="color:black"> — Ricavi reali, crescita del sito web di circa il +41%, oltre 100.000 clienti e ROAS > 5; tuttavia, la redditività è rappresentata solo da un EBITDA esiguo e il caso si basa sulle previsioni.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Dimensioni e crescita del mercato</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">60</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">15%</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Moderato</span></strong><span style="color:black"> — Mercati di esportazione dichiarati di grandi dimensioni per lingua, ma le cifre sono fornite dall’azienda e non sono state verificate in modo indipendente nel dossier.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Concorrenza e vantaggio competitivo</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">55</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">10%</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Cautela</span></strong><span style="color:black"> — La logistica negoziata, i prezzi geolocalizzati e la SEO rappresentano vantaggi plausibili, ma Amazon è il concorrente diretto e la piattaforma principale è stata realizzata da un'agenzia esterna.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Modello di business e scalabilità</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">65</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">10%</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Moderato</span></strong><span style="color:black"> — Un modello multilingue realmente replicabile su una base condivisa; non ancora collaudato al di fuori del francese, con il lancio della versione inglese previsto solo nel 2026.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Solidità finanziaria e bilancio</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">48</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">20%</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Cautela</span></strong><span style="color:black"> — Lireka SAS ha registrato perdite nette ogni anno fino al 2025 (−0,40 milioni di euro), ha un debito di diversi milioni di euro e necessita esplicitamente di raccogliere ulteriori capitali.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Analisi dettagliata</span></span></h2> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Team e track record del fondatore (78 / 100)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:7.0in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:336px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Punti di forza</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:336px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Punti deboli</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:336px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Marc Bordier ha lavorato per circa 11 anni presso Amazon come responsabile della categoria Libri a Parigi e Londra — esperienza diretta e pertinente nel settore e nelle operazioni.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Emma Henry vanta un’esperienza presso Hachette (editoria), Amazon e Samsung, oltre a un precedente coinvolgimento in una start-up statunitense (Matelab).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il team ha portato l’azienda a un fatturato di circa 14 milioni di euro e a un EBITDA di gruppo positivo, dimostrando la propria capacità di esecuzione.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:336px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Un terzo cofondatore citato da fonti pubbliche (Robin Mallein, CTO) non compare né nella presentazione né nello SKI, senza alcuna spiegazione: un punto in sospeso sulla composizione del team.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">I dati relativi alla proprietà non coincidono tra le diverse fonti (SKI 57,93% per Bordier; presentazione 61% + 8%; sito web 69% complessivo).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La verifica indipendente della profondità del team più ampio, composto da 14 persone, al di là dei due fondatori citati, è limitata.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Trazione ed economia unitaria (72 / 100)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:7.0in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:336px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Punti di forza</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:336px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Punti deboli</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:336px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il fatturato consolidato è cresciuto fino a circa 14,4 milioni di euro nel 2025; il fatturato del sito web di Lireka è aumentato di circa il 41% raggiungendo i 5,5 milioni di euro.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">104.643 clienti cumulativi (CAGR del +124% dichiarato dall’azienda per il periodo 2021–2025); valutazione Trustpilot di 4,8/5 su 6.283 recensioni.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">I dati economici relativi all’acquisizione dichiarati dalla società, pari a 8 € di CAC con un ROAS > 5, suggeriscono un marketing a pagamento efficiente, se accurati.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:336px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La redditività è rappresentata solo da un esiguo EBITDA (+11.000 € per Lireka sola secondo la presentazione; circa 44.000 € per il gruppo secondo il comunicato stampa), non dall’utile netto.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Le metriche relative ai clienti e all’NPS (NPS 82) sono riportate dall’azienda e non sono state sottoposte a revisione indipendente nel dossier.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Lo scenario ottimistico si basa sul mantenimento di una crescita del +41%, mentre si prevede che l’EBITDA torni in territorio negativo nel 2027.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Dimensioni e crescita del mercato (60 / 100)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:7.0in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:336px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Punti di forza</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:336px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Punti deboli</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:336px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L'azienda cita mercati di esportazione di notevoli dimensioni per lingua (inglese: 5,4 miliardi di euro; francese e tedesco: 0,7 miliardi di euro ciascuno), a sostegno di una strategia di espansione multilingue.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Un quadro chiaro e ampio della popolazione potenziale: circa 300 milioni di francofoni e circa 2–2,5 milioni di espatriati.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Come base per la stima delle dimensioni del mercato vengono citate diverse fonti di dati esterne.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:336px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">I dati relativi alle dimensioni del mercato sono citati dall’azienda e non sono stati verificati in modo indipendente nel dossier.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il segmento delle esportazioni in Francia, di cui l’azienda ha effettivamente dimostrato la validità, è il più piccolo tra i mercati citati (~0,7 miliardi di euro).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Validazione indipendente limitata dei tassi di crescita nelle nicchie di esportazione target.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Concorrenza e vantaggio competitivo (55 / 100)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:7.0in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:336px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Punti di forza</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:336px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Punti deboli</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:336px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Posizionamento differenziato come specialista dell’esportazione (consegna gratuita, dazi inclusi, prezzi localizzati) rispetto ai prezzi di esportazione più elevati di Amazon e ai dazi fatturati separatamente.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Vantaggi dichiarati: tariffe di spedizione negoziate, prezzi geolocalizzati, presenza SEO, relazioni di Arthaud con gli editori e stock fisico.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:336px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Amazon è il concorrente diretto con una scala e risorse di gran lunga superiori.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La piattaforma principale è stata sviluppata da un’agenzia esterna (COex) in circa 2 anni, il che mitiga la percezione di “tecnologia proprietaria / proprietà intellettuale completa”.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Gli aggregatori elencano circa 18 concorrenti; la sostenibilità del vantaggio in termini di logistica e prezzi non è stata verificata in modo indipendente.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Modello di business e scalabilità (65 / 100)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:7.0in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:336px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Punti di forza</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:336px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Punti deboli</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:336px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Un modello realmente replicabile: una base condivisa di logistica, tecnologia, catalogo e acquisizione applicata lingua per lingua.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Un canale B2B aggiuntivo (Lireka Pro) con una base clienti istituzionale credibile (Alliances Françaises, scuole, biblioteche).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Modello a basso impiego di capitale rispetto alla vendita al dettaglio, che richiede ingenti scorte, con la libreria fisica che fornisce le scorte e il marchio.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:336px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La strategia multilingue non è ancora stata dimostrata: l’inglese è stato lanciato solo nel secondo trimestre del 2026, mentre il tedesco, lo spagnolo e l’italiano sono ancora in fase di pianificazione.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La consegna gratuita in tutto il mondo dipende dal mantenimento di condizioni economiche favorevoli da parte dei corrieri e da un valore medio elevato del carrello.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L’espansione richiede il raddoppio della superficie del magazzino e ulteriori capitali, con un conseguente aumento dei rischi di esecuzione e di finanziamento.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Salute finanziaria e bilancio (48 / 100)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:7.0in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:336px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Punti di forza</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:336px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Punti deboli</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:336px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L'EBITDA del Gruppo è tornato leggermente in positivo nel 2025, mentre Librairie Arthaud è vicina al punto di pareggio con una crescita modesta.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Le perdite della società operativa si sono ridotte di anno in anno (da −1,17 milioni di euro nel 2022 a −0,40 milioni di euro nel 2025).</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:336px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Lireka SAS ha comunque registrato una perdita netta ogni anno fino al 2025 (−0,40 milioni di euro), pertanto la società non è ancora redditizia a livello netto.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il gruppo ha un debito bancario di diversi milioni di euro (BPI, Banque Populaire, BNP, CIC) con scadenze fino al 2032.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Lo SKI afferma che la società dovrà raccogliere ulteriori capitali senza alcuna garanzia di successo: il rischio di finanziamento è esplicito.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Segnali di allarme e verifiche di integrità</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:7.0in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Verifica</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:472px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Risultato</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Contenzioso in corso</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:472px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Presenti</strong> — È in corso una causa dinanzi al tribunale del lavoro (Prud’hommes) dal gennaio 2025. L’importo in questione non è quantificato nella documentazione.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Coerenza del team e dei fondatori</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:472px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Discrepanza</strong> — Un terzo cofondatore citato in fonti pubbliche (Robin Mallein, CTO) non compare né nella presentazione né nello SKI, e il motivo non viene spiegato.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Riconciliazione delle quote di proprietà</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:472px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Discrepanza</strong> — La quota di proprietà dei fondatori è indicata in modo diverso a seconda delle fonti (SKI 57,93% per Bordier; presentazione 61% + 8%; sito web 69% complessivo). Probabilmente si tratta di basi di calcolo diverse, ma non riconciliate nei documenti.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Metodologia di valutazione</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:472px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Dati critici mancanti</strong> — Non viene fornita la base indipendente per la valutazione iniziale di 9 milioni di euro; viene mostrato solo il quadro del multiplo di uscita futuro.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Contesto di redditività</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:472px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Cautela</strong> — Il titolo “economia redditizia” si basa su un EBITDA esiguo; la società operativa (Lireka SAS) ha comunque riportato una perdita netta di −0,40 milioni di euro nel 2025.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Coerenza degli sgravi fiscali</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:472px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Discrepanza</strong> — Il Riepilogo delle informazioni chiave del Regno Unito indica “EIS: No”, mentre il prospetto informativo francese riporta “IR-PME 18%”. L’idoneità varia a seconda dell’investitore e non è riconciliata.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Note sulla qualità dei dati</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">I dati finanziari e l’andamento dell’attività sono stati verificati incrociando le informazioni tra la presentazione (pitch deck), la “Sintesi delle informazioni chiave” di Crowdcube e la stampa, e risultano internamente coerenti; pertanto, l’affidabilità dei fatti riportati è relativamente elevata. Le condizioni per gli investitori sono ben documentate nella “Sintesi delle informazioni chiave”. Le principali lacune riguardano la tabella completa del capitale sociale, lo status del terzo cofondatore, la metodologia di valutazione iniziale, l’entità quantificata della causa legale in corso e l’importo finale raccolto (il round è ancora in corso). Le dimensioni del mercato e alcuni dati relativi ai clienti/NPS sono stati riportati dalla società e non sono stati verificati in modo indipendente; pertanto, le categorie «Mercato» e «Concorrenza» sono state valutate con maggiore cautela.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:7.0in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:672px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Memo generato dall’intelligenza artificiale sulla base di informazioni pubbliche e materiali aziendali divulgati sulla piattaforma. Gli investitori devono effettuare la propria due diligence. I risultati passati relativi alla raccolta fondi o alle prestazioni operative non garantiscono risultati futuri. Gli investimenti in crowdfunding sono illiquidi, ad alto rischio e comportano la possibilità di perdita di capitale.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p>
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Risk Level
Alta
Return Level
Alta
Risk Return Level
Good
Investimento minimo
GBP 10
Finanziato
GBP 1357,04M
