¡Hola a todos!
En este video, vamos a revisar las inversiones en plataformas de mercado Peer to peer, cómo funcionan, hacia dónde va esta industria, y cómo invertir.
Puede que te preguntes ¿por qué necesito saber eso?
La respuesta es bastante sencilla, los mercados peer-to-peer ofrecen inversiones de renta fija con rendimientos de aproximadamente el 10% con la posibilidad de construir carteras de inversión diversificadas con grandes niveles de automatización, lo que lo convierte básicamente en ETF para la inversión en préstamos y en una interesante herramienta de inversión.
Analicemos cómo funciona esta industria y por qué surgió en primer lugar.
Supongamos que existe una empresa de microfinanciación en España que emite préstamos a particulares no bancarizados. En un momento dado, la empresa ha emitido todo el dinero en préstamos y necesita más para emitir nuevos préstamos.
La espera para la devolución de los préstamos sería muy larga, y conseguir un préstamo del banco es difícil, dado que los bancos no quieren financiar esta industria ya que son básicamente competidores y la empresa no es lo suficientemente grande como para emitir bonos.
Así que la empresa empezó a buscar la forma de obtener fondos de otras maneras y se dieron cuenta de que tenían activos: una cartera de préstamos.
Parte de la cartera de préstamos podría venderse a inversores minoristas, con el fin de obtener capital para emitir nuevos préstamos, y como las empresas de microfinanciación han invertido en la calificación y adquisición de prestatarios y siguen gestionando los préstamos, se quedan con una parte de los futuros intereses percibidos, por ejemplo, si el préstamo se emite con un tipo del 20%, el inversor obtendrá un 10%.
No es algo único, una práctica similar ya era comúnmente utilizada por otras organizaciones de crédito y se trata básicamente de una forma de títulos de deuda como los títulos respaldados por hipotecas, etc.
Pero no existía ninguna plataforma donde vender este tipo de productos de inversión, ya que no se va al NASDQ a vender un préstamo de 100 euros, y por eso se crearon las plataformas de mercado entre iguales.
Pero hay una complicación que hace que este producto sea aún más interesante y el nombre de esta complicación es "garantía de recompra".
La "garantía de recompra" es básicamente un seguro emitido por una empresa de microfinanciación, si el prestatario se retrasa en los pagos durante más de ciertos días, la empresa de microfinanciación recompra el préstamo al inversor, por lo que los inversores no pierden dinero.
Esto no sólo hace que los préstamos sean más seguros, sino que también cambia el enfoque de la inversión.
Si se aplica una garantía de recompra, la lógica empresarial es la siguiente:
Usted tiene un préstamo emitido a una empresa de microfinanciación y este reembolso del préstamo está sincronizado con un préstamo emitido al prestatario final y garantizado con reclamaciones hacia el prestatario final. Así pues, cuando el prestatario final reembolsa el préstamo, una empresa de microfinanciación le reembolsa el préstamo a usted, si el prestatario final no reembolsa el préstamo a tiempo, la empresa de microfinanciación le reembolsa el dinero en virtud de una garantía de recompra al cabo de ciertos días, y si la empresa de microfinanciación no puede reembolsar en virtud de una garantía de recompra, quiebra y se nombra a un administrador que intentará obtener dinero del prestatario final, lo que probablemente se hará vendiendo toda la cartera a una empresa de cobro de deudas por un 20-40% del nominal y del dinero reembolsado a usted.
En resumen, cuando se invierte en mercados Peer to Peer, el principal punto de riesgo es la empresa de microfinanciación y antes de invertir hay que asegurarse de que la empresa de microfinanciación será capaz de devolver el dinero con una garantía de recompra.
Y aquí tenemos algunos problemas.
Así que, ¡cómo invertir a través de mercados peer-to-peer!
Para entender el nivel de riesgo hay que evaluar la situación financiera de una empresa de microfinanciación y no es tan fácil.
Desde el punto de vista del riesgo, las empresas de microfinanciación son como los bancos y las compañías de seguros, lo que significa que el principal riesgo no es visible en su cuenta de pérdidas y ganancias ni en su balance, sino que está oculto en sus carteras de préstamos.
Intentaré no ponerme demasiado técnico:
Las empresas de microfinanciación tienen dos riesgos principales
Rentabilidad - lo que significa que no pueden vender eficientemente el producto o que no pueden alcanzar volúmenes de ventas que cubran los costes fijos, etc., pero usted podrá entenderlo a partir de la cuenta de pérdidas y ganancias.
El segundo riesgo es la calidad de la cartera de préstamos. Sé que puede parecer una obviedad, pero hay que comprender la importancia de este riesgo.
Si un préstamo no se devuelve, la empresa tendrá que utilizar los beneficios de varios préstamos buenos para cubrir esta pérdida, y esto es mucho. Piénsalo, si una empresa emite 1.000 euros durante un mes y no se devuelven, ¿cuántos préstamos buenos tendrá que emitir para cubrirlos? Si el tipo de interés es del 100%, entonces al menos 12.
El único indicador de la calidad de la cartera en la cuenta de pérdidas y ganancias y en el balance son las llamadas provisiones, que se encuentran en la cuenta de pérdidas y ganancias y muestran una pérdida estimada de los préstamos dudosos.
Las provisiones se calculan como un % de la parte de la cartera de préstamos, por ejemplo, la suma de - 50% de los préstamos vencidos más de 30 días, 100% para los préstamos vencidos más de 180 días, y así sucesivamente.
Este indicador suele revisarse en correlación con la cartera y de forma dinámica. Si el año pasado las provisiones fueron, por ejemplo, el 10% de la cartera y este año el 20%, sabemos que la empresa está enferma.
Es importante comprobar las provisiones y su correlación con la cartera, pero puede que ya sea demasiado tarde, por lo que es más importante entender si la empresa tiene síntomas y puede enfermar, y es difícil hacerlo basándose únicamente en las provisiones.
Para identificar los síntomas se deben revisar las estadísticas detalladas de la cartera, las estadísticas de préstamos morosos, las llamadas estadísticas de envejecimiento de la cosecha, etc., pero que yo sepa ninguna de las plataformas proporciona estos datos sobre las empresas de microfinanzas.
Si me equivoco, por favor, hágamelo saber en los comentarios y, por favor, vaya a la lista de plataformas de Crowdinform y póngale 5 estrellas a esa plataforma en transparencia, se lo merecen.
Entonces, ¿qué hacer si no tenemos estos datos?
En primer lugar, yo diría que está bien que estos datos no sean públicos, ya que son bastante sensibles, e incluso si estuvieran disponibles sólo unos pocos de nosotros los entenderíamos.
Por lo tanto, tenemos que confiar en una plataforma, que realiza análisis de empresas de microfinanciación y presenta los resultados a los inversores de forma correcta y transparente.
Pero debemos mantenernos escépticos, sobre todo teniendo en cuenta que varias plataformas son propiedad de empresas de microfinanciación cuyos productos venden y que existe un riesgo de conflicto de intereses.
He aquí algunas cosas que me parece que merece la pena comprobar:
- Supervisar los cambios en la relación provisiones/cartera y si la plataforma refleja estos cambios en la calificación, es decir, si la proporción de provisiones aumenta pero no se explica ni se refleja en la calificación/revisión de la plataforma, es una mala señal.
- Las empresas de microfinanzas más grandes, especialmente las que emiten bonos, tienen calificaciones externas, es bueno comprobar cómo se correlacionan con las calificaciones de la plataforma, si la desviación es enorme podría hacer suposiciones acerca de otras calificaciones también.
- Supervise su cartera de préstamos en función de los días de retraso, sí, su préstamo es sólo una fracción de la cartera total de las empresas y no da una representación completa de lo que está sucediendo, pero aún así, usted puede notar algunas banderas rojas.
Si encuentras algo sospechoso pide explicaciones a la plataforma, su principal tarea es proporcionarte la información necesaria para que entiendas el riesgo.
También sería estupendo que compartieras tus hallazgos con otras personas en la sección de comentarios de la plataforma Crowdinform o en otro canal. Intercambiando información podremos evitar actividades fraudulentas y comprender mejor el riesgo.
En resumen - un reto clave es entender el riesgo de la empresa de microfinanzas antes de invertir y para ello es necesario encontrar una plataforma que le puede proporcionar una buena evaluación del riesgo transparente y amplia oferta de empresas de microfinanzas.
Analicemos los acontecimientos recientes y lo que podrían significar para el sector
El principal acontecimiento del año pasado en la industria del mercado peer to peer fue que las primeras plataformas empezaron a operar bajo un régimen regulado en Letonia.
Si usted es nuevo en este sector, quizá piense por qué es importante la concesión de licencias en Letonia. Letonia es la sede de algunos de los principales operadores, por lo que es prácticamente el punto de referencia del sector.
Pequeña observación: La normativa europea sobre proveedores de servicios de crowdfunding no se aplica a los mercados peer-to-peer.
Entonces, ¿qué aporta la regulación?
Para operar en Letonia, las plataformas tienen que obtener una licencia de empresa de corretaje de inversiones, lo que significa que ahora las plataformas están reguladas y supervisadas por las autoridades financieras, lo que es estupendo, ya que el control y las normas son cosas de las que carece este sector.
También hay requisitos de capital y si no me equivoco si la plataforma tiene un mercado secundario ( una herramienta que te permite vender tu cartera a otros inversores) el capital debe ser de al menos 750 mil EUR y si no ofrecen mercado secundario entonces 150 TEUR, lo cual es otra muestra de seguridad si alguien invierte ese dinero en un negocio lo hará legal.
La siguiente gran cosa es cómo se presentan ahora los datos, si antes se obtenían los estados financieros y alguna presentación sobre una empresa de microfinanzas, ahora publican un prospecto y una hoja de información clave que describe en detalle la empresa, su modelo operativo y jurídico, el enfoque hacia los procesos de riesgo/calificación, también los diferentes escenarios que suceden si los prestatarios no pagan y muchos más, y así sucesivamente.
Creo que es un gran paso hacia un mercado transparente y más seguro.
¿Qué será lo próximo?
No tengo una bola de cristal, pero podríamos hacer algunas analogías con sectores similares. Existe la tendencia de que cuando las empresas de inversión alternativa que se centran en inversores minoristas crecen, empiezan a buscar fuentes de inversión más baratas, lo que significa recurrir al dinero institucional.
La mayor plataforma de crowdlending de EE.UU., Lending Club, decidió convertirse en banco y captar fondos en el mercado intrabancario. Varias plataformas peer-to-peer del Reino Unido decidieron dirigirse únicamente a inversores institucionales o convertirse también en banco.
La mayoría de las plataformas reguladas en Letonia tienen un tamaño relativamente grande, por lo que cuentan con ofertas decentes para los inversores institucionales; su producto es ahora un producto de inversión legítimo, registrado en el depositario, por lo que cuentan con todas las condiciones previas para captar grandes sumas de dinero.
¿Qué significa esto para los inversores particulares? En primer lugar, no creo que ocurra de la noche a la mañana, pero debido al aumento de la demanda, los tipos bajarán + además las plataformas reguladas se centrarán más en la calidad que en la cantidad de la oferta, por lo que también bajará y disminuirán aún más los tipos.
Creo que tampoco debemos esperar muchas novedades interesantes para los inversores minoristas, ya que la plataforma intentará mejorar la experiencia de usuario de los grandes operadores. Pero los inversores institucionales exigirán más transparencia, de la que todos saldrán ganando. B
En resumen, yo diría que dentro de un tiempo veremos productos de menor riesgo y coste.
Otra cosa que me gustaría que introdujeran las plataformas es una garantía de recompra opcional. Cuando empezaron, era un producto innovador, así que tenían que ofrecer toda la seguridad posible, pero ahora que es un instrumento financiero legítimo, quiero decidir si lo quiero o no, lo que me permitirá obtener mayores beneficios a cambio de un mayor riesgo.
Algunas plataformas peer-to-peer ofrecen seguros como una característica opcional, así que ¿por qué no podemos tenerlo en los marketplaces?
Además, si asumo el riesgo del prestatario final, evaluarlo será más fácil que en las microfinancieras si las calificaciones de los prestatarios se presentan de forma adecuada.
Es hora de terminar, así que lo que hemos aprendido hoy.
Los mercados entre iguales ofrecen grandes productos de inversión y el sector se vuelve más seguro y transparente, lo cual es una gran noticia.
Todavía se puede mejorar y podemos hacer que una inversión en mercados entre iguales sea más segura si trabajamos juntos. Por favor, comparte tus descubrimientos y conciertos sobre plataformas y empresas de microfinanciación con los demás y valora y deja una reseña en la lista de plataformas de Crowdinform.
¡Esto es todo por ahora!
Que tenga un buen día y le deseamos éxito en sus inversiones.