Bonjour à tous !
Dans cette vidéo, nous allons passer en revue les investissements sur les plateformes de marché Peer to Peer, leur fonctionnement, l'évolution de ce secteur et la manière d'investir.
Vous vous demandez peut-être pourquoi je dois savoir cela ?
La réponse est assez simple : les places de marché peer-to-peer offrent des investissements à revenu fixe avec des rendements d'environ 10 % et la possibilité de construire des portefeuilles d'investissement diversifiés avec des niveaux d'automatisation élevés, ce qui en fait essentiellement des ETF pour l'investissement dans les prêts et un outil d'investissement intéressant.
Voyons comment fonctionne ce secteur et pourquoi il est apparu en premier lieu.
Supposons qu'il existe en Espagne une société de microfinance qui accorde des prêts à des particuliers sous-bancarisés. À un moment donné, l'entreprise a émis tous ses prêts et a besoin de fonds supplémentaires pour en émettre de nouveaux.
L'attente du remboursement des prêts serait très longue, et il est difficile d'obtenir un prêt de la banque, étant donné que les banques ne veulent pas financer ce secteur, car elles sont essentiellement des concurrents, et que l'entreprise n'est pas assez grande pour émettre des obligations.
L'entreprise a donc commencé à chercher d'autres moyens de lever des fonds et a compris qu'elle disposait d'actifs - un portefeuille de prêts.
Une partie du portefeuille de prêts pourrait être vendue à des investisseurs particuliers, afin de lever des capitaux pour émettre de nouveaux prêts, et parce que les sociétés de microfinance ont investi dans l'évaluation et l'acquisition des emprunteurs et qu'elles continuent à gérer les prêts, elles gardent pour elles une part des futurs intérêts perçus, par exemple, si un prêt a été émis à un taux de 20 %, l'investisseur recevra 10 %.
Ce n'est pas quelque chose d'unique, une pratique similaire était déjà couramment utilisée par d'autres organismes de crédit et il s'agit essentiellement d'une forme de titres de créance comme les titres adossés à des hypothèques, etc.
Mais il n'existait pas de plateforme où vendre de tels produits d'investissement, puisque vous n'iriez pas au NASDQ pour vendre un prêt de 100 EUR, et c'est pourquoi les plateformes de marché peer-to-peer ont été créées.
Mais il y a une complication qui rend ce produit encore plus intéressant et le nom de cette complication est "garantie de rachat".
La "garantie de rachat" est en fait une assurance émise par une société de microfinance. Si l'emprunteur retarde ses paiements pendant plus de certains jours, la société de microfinance rachète le prêt à l'investisseur, de sorte que ce dernier ne perde pas d'argent.
Cela ne rend pas seulement les prêts plus sûrs, mais modifie également l'approche de l'investissement.
Si une garantie de rachat est appliquée, la logique commerciale est la suivante :
Vous avez un prêt accordé à une société de microfinance et le remboursement de ce prêt est synchronisé avec un prêt accordé à l'emprunteur final et garanti par des créances sur l'emprunteur final. Ainsi, lorsque l'emprunteur final rembourse le prêt, la société de microfinance vous rembourse le prêt, si l'emprunteur final ne rembourse pas le prêt à temps, la société de microfinance vous rembourse de l'argent dans le cadre d'une garantie de rachat après certains jours, et si la société de microfinance ne peut pas rembourser dans le cadre d'une garantie de rachat, elle fait faillite et un administrateur sera nommé et il essaiera d'obtenir de l'argent de l'emprunteur final - ce qui se fera très probablement en vendant l'ensemble du portefeuille à une société de recouvrement de créances pour 20-40% de la valeur nominale et de l'argent qui vous est remboursé.
En bref, lorsque vous investissez sur des places de marché Peer to Peer, votre principal point de risque est la société de microfinance et, avant d'investir, vous devez vous assurer que la société de microfinance sera en mesure de rembourser l'argent dans le cadre d'une garantie de rachat.
C'est là que le bât blesse.
Alors, comment investir sur les places de marché peer-to-peer ?
Pour comprendre le niveau de risque, il faut évaluer la situation financière d'une société de microfinance et ce n'est pas si simple.
Du point de vue du risque, les sociétés de microfinance sont comme les banques et les compagnies d'assurance, c'est-à-dire que le risque principal n'est pas visible dans leur compte de résultat et leur bilan, il est caché dans leurs portefeuilles de prêts.
J'essaierai de ne pas être trop technique, mais.. :
Les sociétés de microfinance sont confrontées à deux risques principaux
La rentabilité - ce qui signifie qu'elles ne peuvent pas vendre efficacement le produit ou qu'elles ne peuvent pas atteindre des volumes de vente permettant de couvrir les coûts fixes, etc.
Le deuxième risque est la qualité du portefeuille de prêts - je sais que cela peut sembler évident, mais vous devez comprendre à quel point ce risque est important !
Si un prêt n'est pas remboursé, l'entreprise devra utiliser le bénéfice de plusieurs bons prêts pour couvrir cette perte, ce qui représente beaucoup. Pensez-y. Si une entreprise émet 1000 euros pour un mois et que le prêt n'est pas remboursé, combien de bons prêts devra-t-elle émettre pour couvrir cette perte ? Si le taux d'intérêt est de 100 %, alors au moins 12.
Le seul indicateur de la qualité du portefeuille dans le compte de résultat et le bilan est ce que l'on appelle les provisions : elles figurent dans le compte de résultat et indiquent une perte estimée due à des prêts douteux.
Les provisions sont calculées en pourcentage de la partie du portefeuille de prêts, par exemple la somme de 50 % des prêts en souffrance depuis plus de 30 jours, 100 % des prêts en souffrance depuis plus de 180 jours, etc.
Cet indicateur est généralement revu en corrélation avec le portefeuille et en dynamique. Si les provisions de l'année dernière représentaient par exemple 10 % du portefeuille et que cette année elles atteignent 20 %, nous savons que l'entreprise est malade.
Il est important de vérifier les provisions et leur corrélation avec le portefeuille, mais il est peut-être déjà trop tard. Il est donc plus important de comprendre si l'entreprise présente des symptômes et risque de devenir malade, ce qui est difficile à faire en se basant uniquement sur les provisions.
Pour identifier les symptômes, il faut examiner les statistiques détaillées du portefeuille, les statistiques sur les prêts non productifs, les statistiques sur le vieillissement du millésime, et ainsi de suite, mais à ma connaissance, aucune des plateformes ne fournit ces données sur les sociétés de microfinance.
Si je me trompe, merci de me le faire savoir dans les commentaires et d'aller sur la liste des plateformes Crowdinform et de leur donner 5 étoiles en matière de transparence, elles le méritent.
Que faire si nous ne disposons pas de ces données ?
Tout d'abord, je dirais qu'il est normal que ces données ne soient pas publiques car elles sont assez sensibles et même si elles étaient disponibles, seul un petit nombre d'entre nous les comprendrait.
C'est pourquoi nous devons nous fier à une plateforme qui analyse les entreprises de microfinance et présente les résultats aux investisseurs de manière correcte et transparente.
Mais nous devons rester sceptiques, d'autant plus qu'un certain nombre de plateformes appartiennent à des sociétés de microfinance dont elles vendent les produits et qu'il existe un risque de conflit d'intérêts.
Voici quelques points qui méritent d'être vérifiés :
- Surveiller les changements du ratio provisions/portefeuille et la plateforme reflète-t-elle ces changements en conséquence dans la notation, c'est-à-dire que si la proportion de provisions augmente mais n'est pas expliquée ou reflétée dans la notation/révision de la plateforme, c'est un mauvais signe.
- Les grandes sociétés de microfinance, en particulier celles qui ont émis des obligations, ont des notations externes, il est bon de vérifier leur corrélation avec les notations de la plateforme, si l'écart est énorme, vous pourriez faire des suppositions sur d'autres notations également.
- Surveillez votre portefeuille de prêts sur la base des jours de retard. Certes, votre prêt ne représente qu'une fraction du portefeuille total de l'entreprise et ne donne pas une représentation complète de ce qui se passe, mais vous pouvez tout de même remarquer quelques signaux d'alerte.
Si vous trouvez quelque chose de suspect, demandez une explication à la plateforme. C'est la tâche principale de la plateforme de vous fournir les informations nécessaires pour que vous compreniez le risque.
Il serait également bon que vous partagiez vos découvertes avec d'autres personnes dans la section des commentaires de la plateforme Crowdinform ou sur un autre canal. L'échange d'informations nous permettra d'éviter les activités frauduleuses et de mieux comprendre les risques.
En résumé, l'un des principaux défis est de comprendre le risque de l'entreprise de microfinance avant d'investir et, pour ce faire, vous devez trouver une plateforme qui peut vous fournir une bonne évaluation transparente du risque et une large offre d'entreprises de microfinance.
Examinons les événements récents et ce qu'ils pourraient signifier pour le secteur.
L'année dernière, le principal événement dans le secteur des places de marché peer to peer a été que les premières plateformes ont commencé à opérer dans le cadre d'un régime réglementé en Lettonie.
Si vous êtes nouveau dans ce secteur, vous vous demandez peut-être pourquoi il est important d'obtenir une licence en Lettonie. La Lettonie abrite un certain nombre des plus grands acteurs, et c'est donc en quelque sorte la référence pour le secteur.
Petite remarque : La réglementation européenne sur les fournisseurs de services de crowdfunding ne s'applique pas aux places de marché peer-to-peer.
Qu'apporte donc la réglementation ?
Pour opérer en Lettonie, les plateformes doivent obtenir une licence de société de courtage en valeurs mobilières, ce qui signifie que les plateformes sont désormais réglementées et supervisées par les autorités financières, ce qui est une bonne chose, car le contrôle et les règles sont des choses qui manquent à ce secteur.
Il existe également des exigences en matière de capital et, si je ne me trompe pas, si la plateforme dispose d'un marché secondaire (un outil qui vous permet de vendre votre portefeuille à d'autres investisseurs), le capital doit être d'au moins 750 000 EUR et, si elle n'offre pas de marché secondaire, de 150 000 EUR, ce qui est un autre signe de sécurité : si quelqu'un investit un tel montant dans une entreprise, il la rendra légale.
L'autre point important est la manière dont les données sont désormais présentées. Si auparavant vous obteniez des données financières et une présentation d'une société de microfinance, celle-ci publie désormais un prospectus et une fiche d'information clé qui décrivent en détail la société, son modèle opérationnel et juridique, son approche du risque et ses processus de notation, ainsi que les différents scénarios qui se produisent si les emprunteurs ne paient pas, et bien d'autres choses encore.
Je pense que c'est un grand pas vers un marché transparent et plus sûr.
Quelle est la prochaine étape ?
Je n'ai pas de boule de cristal, mais nous pourrions faire des analogies avec des secteurs similaires. Il existe une tendance selon laquelle, lorsque les sociétés d'investissement alternatif qui se concentrent sur les investisseurs particuliers prennent de l'ampleur, elles commencent à chercher des sources d'investissement moins coûteuses, ce qui signifie qu'elles se tournent vers l'argent institutionnel.
La plus grande plateforme de crowdlending des États-Unis, Lending Club, a décidé de devenir une banque et de lever des fonds sur le marché intrabancaire. Plusieurs plateformes de peer-to-peer au Royaume-Uni ont décidé de s'adresser uniquement aux investisseurs institutionnels ou de devenir également une banque.
La plupart des plateformes réglementées par la Lettonie ont une taille relativement importante et proposent donc des offres décentes aux investisseurs institutionnels. Leur produit est désormais un produit d'investissement légal, enregistré auprès du dépositaire, et elles disposent donc de toutes les conditions nécessaires pour lever des fonds importants.
Qu'est-ce que cela signifie pour les petits investisseurs ? Tout d'abord, je ne pense pas que cela se produira du jour au lendemain, mais en raison de l'augmentation de la demande, les taux baisseront. De plus, les plateformes réglementées se concentreront davantage sur la qualité que sur la quantité de l'offre, qui diminuera également, ce qui fera baisser les taux encore davantage.
Je pense qu'il ne faut pas non plus s'attendre à beaucoup de nouvelles fonctionnalités intéressantes pour les investisseurs particuliers, car la plateforme essaiera d'améliorer l'interface utilisateur des grands acteurs. Mais les investisseurs institutionnels exigeront plus de transparence, ce dont tout le monde sortira gagnant. B
En fin de compte, je dirais que nous verrons des produits moins risqués et moins coûteux dans quelque temps.
Une autre chose que j'aimerais que les plateformes introduisent, c'est une garantie de rachat optionnelle. Au début, il s'agissait d'un produit innovant, il fallait donc offrir le plus de sécurité possible, mais maintenant qu'il s'agit d'un instrument financier légal, je veux pouvoir décider si je le veux ou non, ce qui me permettra d'obtenir des rendements plus importants pour un risque plus élevé.
Certaines plateformes peer-to-peer proposent une assurance en option, alors pourquoi ne pourrions-nous pas l'avoir sur les places de marché ?
De plus, si je prends le risque de l'emprunteur final, l'évaluation du risque de l'emprunteur final sera plus facile que pour les sociétés de microfinance si les notations des emprunteurs sont présentées de manière appropriée.
Il est temps de conclure, voici donc ce que nous avons appris aujourd'hui.
Les places de marché peer-to-peer offrent d'excellents produits d'investissement et le secteur devient plus sûr et plus transparent, ce qui est une excellente nouvelle.
Il y a encore des progrès à faire et nous pouvons rendre l'investissement sur les places de marché peer-to-peer plus sûr en travaillant ensemble. N'hésitez pas à partager vos découvertes et vos concerts sur les plateformes et les sociétés de microfinance avec d'autres personnes et à évaluer et laisser un avis sur la liste des plateformes Crowdinform.
C'est tout pour l'instant !
Je vous souhaite une bonne journée et des investissements fructueux.