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El crowdfunding belga es una parte cada vez más importante del ecosistema de financiación alternativa para emprendedores e inversores. En Bélgica, el crowdfunding ha pasado de ser "una nueva idea del salvaje oeste a un mercado profesional bien regulado", que ofrece a los inversores minoristas nuevas formas de respaldar proyectos y obtener beneficios. En este informe conocerá el tamaño y el crecimiento del mercado belga de crowdfunding, el marco normativo y la protección de los inversores, así como las principales plataformas belgas de crowdfunding.
Destacamos las tendencias del crowdfunding en Bélgica, como el crowdlending y el equity crowdfunding, mostrando qué sectores y plataformas dominan. En general, las plataformas de crowdfunding belgas están permitiendo a las empresas -desde pymes hasta proyectos de energía verde- recaudar fondos al margen de los bancos tradicionales, abriendo un abanico de oportunidades de inversión para los belgas de a pie.
El mercado belga de crowdfunding ha experimentado un fuerte crecimiento en los últimos años. Por ejemplo, un barómetro de 2018 descubrió que el crowdfunding belga "se duplicó en un año hasta superar los 22 millones de euros invertidos en 80 operaciones de financiación". Estudios más recientes prevén que el mercado belga de préstamos alternativos (crowdlending) alcanzará los 290 millones de dólares en 2023 (unos 270 millones de euros), lo que refleja un fuerte crecimiento anual continuado. El crowdlending (financiación basada en préstamos) representa la mayor parte de la actividad de crowdfunding belga. De hecho, un estudio de la FSMA señaló que "la mayoría de las campañas de financiación participativa... son campañas de crowdlending" en Bélgica. Entre los sectores clave se encuentran los préstamos empresariales para PYME y la promoción inmobiliaria. Por ejemplo, Look&Fin (la mayor plataforma de Bélgica) financia una mezcla de préstamos a PYME y proyectos inmobiliarios, mientras que BeeBonds se especializa en financiación inmobiliaria (en Bélgica, Luxemburgo, Francia y España). Estas plataformas han ofrecido a los inversores rendimientos de un solo dígito (normalmente entre el 6% y el 10% anual) con mínimos relativamente bajos (a menudo 100 euros). Otros sectores, como las energías renovables y los proyectos de impacto social, están creciendo (véanse los nichos especializados más adelante).
Los modelos de plataforma más populares en Bélgica incluyen la financiación colectiva de capital, los préstamos colectivos, la financiación basada en recompensas y las donaciones. En la práctica, sin embargo, el mercado regulado está dominado por los tipos de inversión. El equity crowdfunding (compra de acciones) y el crowdlending (concesión de préstamos) reciben la mayor parte del volumen de financiación, mientras que las campañas de recompensa/donación pura siguen siendo pequeñas en comparación. De hecho, la legislación belga excluye explícitamente los proyectos basados en donaciones o recompensas de su marco regulado de crowdfunding. Así, plataformas tradicionales como Kickstarter o Indiegogo (para recompensas) y GoFundMe (donaciones) son utilizadas por algunos belgas, pero quedan fuera del sector regulado por la FSMA. En cambio, las plataformas de capital y deuda (para startups, pymes e inmobiliarias) están autorizadas y son objeto de seguimiento por parte de los reguladores.
El crowdfunding de inversión en Bélgica se rige por normas tanto nacionales como de la UE. A nivel nacional, la Ley de 18 de diciembre de 2016 creó un marco específico de crowdfunding (en vigor desde febrero de 2017) bajo la supervisión de la FSMA (Autoridad de Servicios y Mercados Financieros). En virtud de esta ley, cualquier plataforma que ofrezca crowdfunding basado en inversiones o préstamos debe ser autorizada por la FSMA antes de operar. En la práctica, la FSMA de Bélgica comenzó a emitir licencias en 2017, y a finales de 2023 había concedido autorizaciones europeas de crowdfunding a todas las plataformas belgas existentes. Desde noviembre de 2021 también se aplica el nuevo Reglamento de crowdfunding de la UE (2020/1503). Este reglamento armoniza las normas en toda la UE y exige que las plataformas autorizadas proporcionen una Hoja de Información Clave sobre la Inversión estandarizada para cada oferta, pongan a prueba a los inversores no sofisticados y dispongan de procedimientos formales para las reclamaciones y la gestión de riesgos. En resumen, las plataformas belgas deben cumplir hoy normas de conducta "MiFID-light", información clara y una rigurosa diligencia debida sobre prestatarios y proyectos.
La FSMA (Autoriteit Financiële Diensten en Markten) es el regulador nacional que supervisa la financiación colectiva. Publica una lista de proveedores de servicios de financiación colectiva autorizados y supervisa su conducta. Las empresas de este sector deben cumplir condiciones estrictas: por lo general, tienen que constituirse en Bélgica (o en la UE), mantener la gestión en el país, mantener un seguro de responsabilidad profesional y seguir las normas AML/KYC. Por ejemplo, la ley exige que las plataformas sean sociedades comerciales belgas con "personas de buena reputación" al frente del negocio. Todos los pagos entrantes y los fondos de los clientes deben gestionarse de forma transparente, y las plataformas no pueden retener el dinero de los clientes más allá de facilitar las transferencias.
Las normas también contemplan la protección del inversor. Por ley, las plataformas belgas deben recopilar información clave sobre los inversores (incluidos sus conocimientos financieros y su tolerancia al riesgo) y proporcionar una Hoja de Información Clave sobre la Inversión concisa para cada oportunidad de inversión. Las plataformas tienen estrictamente prohibido el marketing engañoso, y la FSMA revisa periódicamente su información. También se aplica la normativa contra el blanqueo de capitales, por lo que las plataformas deben verificar las identidades (mediante DNIe o documentos de identidad electrónicos de confianza) y supervisar las transacciones. Además de las normas reguladoras, Bélgica ofrece incentivos fiscales para fomentar la inversión. Por ejemplo, los particulares que inviertan capital en startups cualificadas a través de plataformas autorizadas pueden deducir hasta el 45% de su inversión del impuesto sobre la renta, y los préstamos a empresas innovadoras se benefician de una exención del 30% de la retención fiscal. En Flandes, el plan de préstamos "Win-Winner" añade una desgravación fiscal anual del 2,5% para los prestamistas a pequeñas empresas (hasta 75.000 euros) y una desgravación por pérdidas del 30% en caso de impago de los proyectos. Plataformas como WinWinner estructuran los préstamos para que puedan beneficiarse de estas ventajas fiscales regionales, lo que hace que el crowdlending belga resulte especialmente atractivo para los inversores minoristas.
Grupos del sector como la FinTech Belgium Federation también hacen un seguimiento del mercado de crowdfunding y publican estadísticas (por ejemplo, barómetros anuales). Bélgica participa en redes europeas (como la European Crowdfunding Network) para compartir buenas prácticas. En resumen, los inversores minoristas en Bélgica se benefician de un marco jurídico claro (la Ley de Crowdfunding y las normas de la UE), una fuerte supervisión por parte de la FSMA y beneficios fiscales añadidos para las inversiones de crowdfunding.
La financiación participativa permite a los inversores comprar acciones de empresas jóvenes a cambio de participaciones. En Bélgica, este modelo está creciendo, pero sigue siendo más pequeño que las plataformas basadas en deuda. Las principales plataformas de capital autorizadas son Spreds (visión general de AI) y Lita.co. Spreds es la plataforma de capital más conocida de Bélgica: ofrece a los accionistas la oportunidad de invertir en startups y scale-ups locales. El sitio cobra una comisión del 5% sobre las suscripciones y una parte de las plusvalías. Dado que estas inversiones son esencialmente capital riesgo, conllevan un alto riesgo (las acciones pueden carecer de liquidez y depender del éxito de la empresa). Lita.co es otra plataforma de renta variable aprobada por la FSMA que se centra en empresas sostenibles y de impacto social. (De hecho, Lita.co es la única plataforma belga de crowdfunding respaldada por la UE y cofinanciada por la Comisión Europea). Se centra en proyectos "inclusivos" y ecológicos. Por ejemplo, los inversores particulares reciben una desgravación fiscal del 45% en el impuesto sobre la renta de las microempresas. Esto hace que el equity crowdfunding en Bélgica sea ligeramente más atractivo para quienes buscan crecimiento a largo plazo. En resumen, las plataformas de capital en Bélgica ofrecen acceso a PYME y startups de alto crecimiento, pero los inversores deben estar preparados para un mayor riesgo y horizontes de inversión más largos.
El crowdfunding inmobiliario permite a los inversores financiar promociones inmobiliarias y obtener intereses de préstamos o rendimientos de alquileres compartidos. En Bélgica, varias plataformas lo ofrecen. El ejemplo más destacado es BeeBonds (lanzada en 2016), especializada en proyectos inmobiliarios. BeeBonds ha financiado decenas de proyectos en Bruselas, Flandes y Valonia (así como en Luxemburgo, Francia y España). Los inversores pueden participar desde tan solo 100 euros y suelen recibir rendimientos brutos anuales en torno al 8-10%. BeeBonds no cobra comisiones de plataforma a los inversores (todos los costes corren a cargo de los patrocinadores de los proyectos) e incluso contribuye a la biodiversidad patrocinando una colmena por cada proyecto financiado. Este modelo ha demostrado ser popular entre los inversores minoristas belgas que buscan mayores rendimientos. Otros sitios de crowdfunding (como Look&Fin) también financian operaciones inmobiliarias; de hecho, Look&Fin informa de que más del 60% de su volumen de préstamos en los últimos años ha estado respaldado por bienes inmuebles. En resumen, el crowdfunding inmobiliario belga ofrece rendimientos relativamente estables basados en intereses, y plataformas como BeeBonds facilitan a los ciudadanos la cofinanciación de proyectos de construcción o renovación.
El crowdlending (crowdfunding de deuda) para pequeñas y medianas empresas es el mayor segmento del mercado belga de crowdfunding. Varias plataformas autorizadas se centran en préstamos a PYME locales. Por ejemplo, Look&Fin (fundada en 2012) es uno de los mayores sitios de crowdlending de Bélgica. Financia una combinación de préstamos a pymes y proyectos inmobiliarios, atrayendo tanto a inversores minoristas como institucionales. Look&Fin ofrece información detallada sobre los préstamos y cuenta con un sólido historial de rendimientos superiores al 6%. WinWinner (con sede en Flandes, autorizado por la FSMA en 2020) está especializado en empresas flamencas en crecimiento. Estructura los préstamos para que puedan beneficiarse de la desgravación fiscal regional Win-Win (con la que los inversores obtienen una desgravación fiscal del 2,5% además del tipo de interés del 4-8%). EccoNova (Lieja) empezó financiando proyectos de energía renovable y ecológicos, pero ahora también incluye financiación de PYME e inmobiliaria. EccoNova ofrece préstamos con rendimientos brutos típicos del 4-8%. Bolero Crowdfunding (de KBC Bank) es otra plataforma belga de préstamos a PYME. Permite a los inversores minoristas conceder préstamos a empresas locales a partir de 100 euros, sin comisiones para el inversor. Todas estas plataformas tienen licencia belga (y de la UE) y realizan comprobaciones de crédito; atraen a inversores que buscan rendimientos fijos y están dispuestos a asumir el riesgo crediticio de las pequeñas empresas. Como ya se ha dicho, el crowdlending constituye ahora la espina dorsal del crowdfunding belga. Los prestamistas minoristas pueden utilizar herramientas de autoinversión o seleccionar manualmente préstamos en estas plataformas para diversificar. En conjunto, Look&Fin, WinWinner, EccoNova, Bolero y sitios similares facilitan a los belgas apoyar el crecimiento de las empresas nacionales al tiempo que obtienen intereses predecibles.
Los préstamos entre particulares (P2P) permiten a los particulares pedir prestado o prestar a otros particulares o empresas. En Bélgica, las plataformas P2P dedicadas a préstamos al consumo (para préstamos personales a ciudadanos) son menos prominentes, por lo que muchos belgas recurren a sitios P2P internacionales. Por ejemplo, los inversores suelen utilizar Twino y Nectaro (mercados P2P letones) o Mintos y Bondora (plataformas bálticas), que aceptan inversores minoristas europeos. Estas plataformas agrupan préstamos al consumo y a empresas de muchos originadores y a menudo ofrecen opciones automatizadas de "autoinversión". Los rendimientos y riesgos crediticios típicos varían según la plataforma y el origen del préstamo (a menudo, rendimientos del 5-15%). Aunque no son exclusivamente belgas, estos servicios P2P globales son utilizados por ahorradores belgas que buscan diversificación. Operan con arreglo a la normativa de la UE (algunos están autorizados como empresas de inversión) y ofrecen a los prestamistas privados una forma alternativa de obtener ingresos de los préstamos personales y la financiación de pequeñas empresas. (Nota: al igual que otros créditos al consumo, estos préstamos se rigen por la legislación financiera general belga, pero los propios sitios P2P deben registrarse conforme a la normativa de crowdfunding de la UE si admiten inversores belgas).
El crowdfunding basado en donaciones consiste en recaudar fondos para una causa o proyecto sin ofrecer rendimientos financieros. En Bélgica, este modelo se utiliza principalmente para causas benéficas, comunitarias o personales. Por ejemplo, plataformas locales (como Growfunding.be) ayudan a los ciudadanos a financiar huertos comunitarios, proyectos vecinales o actividades sin ánimo de lucro. Es importante destacar que el crowdfunding de donaciones no está regulado por la ley belga de crowdfunding (ni por la FSMA), ya que no se emiten valores. Los recaudadores de fondos belgas suelen utilizar sitios internacionales de donaciones como GoFundMe, Ulule o KissKissBankBank para llegar a los contribuyentes. Aunque estas campañas están fuera del régimen de la FSMA, se basan en las protecciones generales de los consumidores. En este caso, los inversores minoristas son esencialmente donantes; apoyan causas sociales o creativas sin esperar capital o intereses.
El crowdfunding basado en recompensas ofrece a los mecenas un beneficio no monetario (un producto, un regalo o una experiencia) a cambio de su apoyo. Los emprendedores y creativos belgas utilizan con frecuencia plataformas de recompensas globales (por ejemplo, Kickstarter, Indiegogo o la francesa Ulule) para vender por adelantado aparatos innovadores, películas u obras artísticas. Algunos bancos belgas han creado incluso servicios basados en recompensas (por ejemplo, Belfius Crowdfunding ayuda a las PYME locales con campañas de marketing). Al igual que las donaciones puras, las campañas de recompensa quedan fuera de la normativa belga sobre crowdfunding porque los inversores reciben un producto en lugar de capital o intereses de préstamo. No obstante, el crowdfunding de recompensa es una forma popular de que los creadores de proyectos con sede en Bélgica prueben la demanda del mercado y de que los simpatizantes minoristas obtengan acceso anticipado a nuevos productos. Estas plataformas se rigen por las normas generales del comercio electrónico y no por licencias financieras.
Un nicho creciente en Bélgica es la financiación colectiva de proyectos sostenibles y de energías renovables. Las plataformas especializadas permiten a los inversores minoristas respaldar instalaciones de energía verde o empresas socialmente responsables. Por ejemplo, Lendahand (una plataforma holandesa también abierta a los belgas) ofrece microcréditos a emprendedores de mercados emergentes, centrándose en el impacto y el desarrollo. A escala nacional, la plataforma EccoNova financia proyectos de energías renovables, viviendas energéticamente eficientes y otras iniciativas ecológicas. En cuanto al capital, las campañas de inversión sostenible de Lita.co suelen incluir empresas sociales y de tecnologías limpias. Estos modelos de crowdfunding de impacto atraen a los belgas que buscan rentabilidad financiera y resultados medioambientales o sociales positivos. Los incentivos gubernamentales (como los créditos fiscales belgas para "empresas innovadoras" o las subvenciones de la UE) impulsan aún más estos segmentos. A medida que el ESG adquiere importancia, los inversores recurren cada vez más al crowdfunding para apoyar la transición energética ecológica de Bélgica y a las empresas de impacto.