Sowefund • Trueno
Financiación participativa
Trueno
La primera plataforma para invertir en los activos de colección con mejor rendimiento de Europa, dentro de un marco regulado por la AMF.
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<h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Thunder — Nota informativa para inversores en crowdfunding</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Plataforma centrada en Europa para invertir en activos coleccionables (cromos, Lego, productos deportivos de marca) dentro de un marco regulado por la AMF.</em></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Sector: Fintech / inversión en activos alternativos · Fase: Semilla · Sede: Francia · Recaudación: objetivo de 1 200 000 € (500 000 € reservados en Sowefund)</strong></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:220px"> <p> </p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:404px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Motivos de esta puntuación:</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">PUNTUACIÓN DE IA</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:404px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">El titular «+48 % de TIR / +48 % de rendimiento» se refiere a la rentabilidad del producto «BOND» de la empresa, dedicado a los objetos de colección, y no a la rentabilidad de la participación adquirida en esta ronda; se trata de dos instrumentos diferentes y la descripción los confunde.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="font-size:26.0pt"><span style="color:black">51 / 100</span></span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:404px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Las condiciones para los inversores (clase de acciones, derecho de voto, preferencia de liquidación, cláusula antidilución, derechos de arrastre/vinculación, periodo de bloqueo, tabla de capitalización) no se han revelado casi en su totalidad; solo se ha facilitado la ficha pública de Sowefund.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="font-family:"Segoe UI Emoji",sans-serif"><span style="color:black">⚠️</span></span><span style="color:black"> Precaución</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:404px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">El historial de resultados lo facilita la propia empresa y no ha sido auditado, con una estimación especulativa de que «habría sido de aproximadamente el 70 %» y plazos incoherentes («seis meses» frente a «10 meses» frente a «cuatro años»).</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p> </p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:404px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">La empresa comercializa un producto de coleccionables que genera rentabilidad, pero afirma que aún NO cuenta con la autorización de la AMF para la «intermediación en activos diversos» (IBD) (con un plazo previsto de más de 18 meses).</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p> </p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:404px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Existe una tendencia real y en auge de los objetos de colección como clase de activos, y cuenta con un equipo acreditado (el fundador es experto en la materia; antiguos fundadores de Retreeb; participación de 50 Partners).</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">ℹ️ Esto no constituye un consejo de inversión. </span></strong><span style="color:#000000">El objetivo de esta descripción general es ayudar a los posibles inversores a preseleccionar rápidamente proyectos de financiación colectiva sin tomar una decisión de inversión definitiva. Antes de invertir, se debe revisar en detalle el proyecto finalmente seleccionado basándose en la información proporcionada por la empresa en la plataforma de financiación colectiva correspondiente. La IA puede cometer errores, por lo que es necesario verificar los datos.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🏢 Descripción de la empresa</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Thunder es una plataforma con sede en Francia que permite a los inversores suscribir bonos que replican una cesta de activos coleccionables —tarjetas coleccionables (Pokémon, One Piece, Rift Bound), Lego y merchandising deportivo de marca— con vencimientos de 3, 4 o 5 años. La empresa se encarga de la adquisición, la autenticación, la valoración, el almacenamiento en cámaras acorazadas aseguradas y la liquidación, y presenta su modelo de bonos como conforme a la Autoridad de Mercados Financieros de Francia (AMF) sin necesidad de una licencia de gestión de carteras. Fue fundada por Grégoire (descrito como el experto en categorías y abastecimiento) y Jérémi Lepetit (un emprendedor en serie que anteriormente estuvo al frente de Retreeb, una empresa de pagos web3/fintech); los perfiles públicos también muestran a Quentin Lepetit (antiguo socio de 50 Partners) como director de operaciones y a un director técnico al que se hace referencia como «Nacer». La empresa afirma haber recaudado más de 3,6 millones de euros de más de 400 inversores en menos de un año sin ningún gasto en marketing, con una tasa de reinversión del 35 % en seis meses y una TIR del 48 % a cuatro años en esta clase de activos. Los ingresos proceden de las comisiones de entrada, las comisiones anuales de gestión sobre los activos bajo gestión (AUM) y una comisión de rendimiento del 25 % sobre las plusvalías de los bonos al vencimiento, con un modelo de capital circulante negativo en el que los bonos se suscriben antes de que se adquieran los objetos de colección. Esta campaña de Sowefund recauda capital en una entidad de cartera (denominada «Alt»), con un objetivo total de 1 200 000 € —de los cuales 500 000 € están reservados en la plataforma—, a una valoración pre-money de 5,8 millones de euros. La empresa informa de que destinará los fondos a contrataciones clave, al desarrollo de productos y de la plataforma, a la obtención de la autorización de la AMF para la «intermediación en activos diversos» (IBD) en un plazo de unos 18 meses, y a actividades de marketing.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#000000">🎯Rentabilidad potencial</span></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:100px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Rentabilidad objetivo</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:113px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Horizonte temporal</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:224px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Base objetivo</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Opinión de la IA sobre la consecución de este objetivo</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:100px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">🎯 ~10 veces</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:113px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⏱ 5–7 años</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:224px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Por defecto</span></strong><span style="color:black">: la empresa no ha indicado un objetivo de rentabilidad para los inversores en acciones ni un horizonte temporal (la cifra del 48 % se refiere a su producto de bonos independiente), por lo que se aplica el valor por defecto de 10 veces / 5-7 años.</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Es difícil evaluar la plausibilidad: la tendencia es real, pero los términos no revelados y un historial no auditado hacen que no se pueda verificar la trayectoria de la rentabilidad de la inversión en acciones a partir de la documentación facilitada.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#fbf1dc; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ ¿Por qué aspirar a ~10x? </span></strong><span style="color:black">La inversión en startups conlleva un alto riesgo. La mayoría de las empresas en fase inicial fracasan o generan una rentabilidad escasa. Un pequeño número de casos de éxito debe compensar a los que fracasan, por lo que cada inversión individual suele tener como objetivo multiplicar por 10 aproximadamente en un plazo de 5–7 años. Un objetivo más bajo en una cartera de inversiones arriesgadas no suele generar una rentabilidad global positiva. Por eso aplicamos un objetivo de multiplicar por 10 en un plazo de 5 a 7 años cuando la empresa no especifica el suyo propio.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📈 Trayectoria hacia el rendimiento objetivo</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Heurística sectorial</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Para una plataforma de fintech o de activos alternativos en fase inicial, una rentabilidad sobre el capital de aproximadamente 10 veces suele requerir una venta a un comprador del sector de la gestión patrimonial, la fintech o los objetos de colección y de lujo, a una valoración que sea un múltiplo de la actual, impulsada por un crecimiento sostenido de los activos bajo gestión (AUM) y de las suscripciones a bonos.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Métrica clave actual</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Según la empresa: «más de 3,6 millones de euros recaudados» a través de programas de bonos de más de 400 inversores en menos de un año; 5,8 millones de euros de valoración previa a la inversión en esta ronda de financiación inicial (instantánea de cotización).</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Escala necesaria en la salida</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Para respaldar un rendimiento del capital de aproximadamente 10 veces a partir de un valor post-money de unos 7,0 millones de euros, un comprador tendría que valorar el negocio en cerca de 70 millones de euros, lo que implicaría unos AUM, unas comisiones recurrentes y un historial contrastado muy por encima de lo que se ha revelado hasta la fecha.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">TIR implícita</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Un rendimiento de 10 veces en un plazo de 5 a 7 años implica una rentabilidad anualizada de entre el 39 % y el 58 % para el inversor de capital, lo cual es distinto de la cifra del 48 % citada para la cesta subyacente de bonos y objetos de colección, y no queda reflejado en ella.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">💶 Valoración</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Valoración previa a la inversión</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:431px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">5,8 millones de euros (según la empresa).</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Valoración post-money</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:431px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">≈ 7,0 millones de euros si se suscribe íntegramente el objetivo de 1,2 millones de euros (cálculo aritmético).</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Instrumento</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:431px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Participación en el capital de la entidad matriz («Alt»); no se ha revelado la clase de acciones exacta. Distinta de los bonos que Thunder vende a sus propios clientes.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Cómo se fijó la valoración</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:431px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">No se ha revelado la metodología en la documentación facilitada.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos de referencia externos</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:431px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">No hay suficientes comparables directos: las empresas más similares dedicadas a la inversión en objetos de colección difieren estructuralmente (Alt.xyz se ha reorientado hacia los préstamos Lombard; Courtyard.io se dedica al almacenamiento en la web3). No se ha facilitado ninguna valoración independiente ni ninguna operación comparable.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Condiciones destacadas</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:431px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Estructura de tres entidades: un holding («Alt») para la captación de fondos, Thunder Capital para la emisión de bonos y una entidad operativa «Thunder» encargada de la logística de facturación, lo que genera flujos entre partes vinculadas. Cuota mínima de entrada de 1 000 €; importe medio de inversión de 6 052 € en el momento de la instantánea.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📜 Condiciones del instrumento y para los inversores</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Lo que posees</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Adquirirías participaciones en una sociedad de cartera (denominada en la oferta «Alt») que se sitúa por encima de las sociedades emisoras de bonos y operativas. La clase exacta de acciones no se revela en la documentación facilitada; el inversor no puede evaluarla antes de invertir. No se revela explícitamente si las acciones se mantienen directamente o a través de un vehículo de titularidad mancomunada (una estructura en la que una entidad mantiene las acciones en nombre de muchos pequeños inversores y, por lo general, vota en su nombre); el uso de una sociedad de cartera para la recaudación de fondos es coherente con una estructura mancomunada, pero esto no está confirmado. No se revelan los derechos de voto; el inversor no puede evaluar este aspecto antes de invertir. En la práctica, debes partir de la base de que tendrás poca o ninguna influencia individual sobre las decisiones de la empresa, incluida la decisión de vender, y que las decisiones de salida las tomarán los fundadores y los accionistas mayoritarios.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Dilución y rondas futuras</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">«Dilución» significa que su porcentaje de participación se reduce cuando la empresa emite nuevas acciones en rondas posteriores. La empresa afirma que tiene la intención de crecer de forma agresiva y de solicitar nuevas autorizaciones reglamentarias en un plazo de unos 18 meses, lo que implica necesidades de capital adicionales; no se revela el volumen, el calendario ni el precio de la Serie A. No se ha revelado ninguna protección contra la dilución para los inversores de financiación colectiva; como es habitual en la financiación colectiva de capital, debes dar por hecho que no dispones de ninguna.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ejemplo práctico (mecánica estándar de la tabla de capitalización, no constituye un consejo). Si inviertes hoy 1.000 € con una valoración post-money de ≈ 7,0 M€, poseerás aproximadamente el 0,014 % de la empresa. Si, posteriormente, la empresa recauda 4 millones de euros con una valoración pre-money de 14 millones de euros (una ronda de Serie A exitosa a aproximadamente el doble de la valoración post-money actual), tu participación se diluye hasta aproximadamente el 0,011 %. Si, por el contrario, la siguiente ronda se valora a la baja —una ronda a la baja a 4 millones de euros pre-money—, tu participación se diluirá hasta aproximadamente el 0,0079 % y el valor implícito de tu inversión caerá en torno a un 45 % respecto al escenario más optimista, sin tener en cuenta ninguna preferencia que se deba a otros inversores.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los planes de ampliación del ESOP (fondo de opciones para empleados) no se revelan; si se crea o amplía dicho fondo antes de una ronda futura, los inversores actuales se diluirán aún más. Los derechos de suscripción preferente —el derecho a aportar más dinero en rondas futuras para mantener tu porcentaje— no se revelan, por lo que no debes dar por sentado que podrás defender tu participación.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mecánicas de salida y liquidación</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No se ha revelado la preferencia de liquidación: en una venta por debajo o cercana a la valoración actual, el orden de los pagos determina quién recibe qué. Sin esta información, no se puede evaluar si los inversores anteriores (por ejemplo, 50 Partners) o los fundadores tienen prioridad sobre los inversores de financiación colectiva en caso de salida. Tampoco se revelan el múltiplo (1x, 2x) ni si la preferencia es participativa o no participativa.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No se revelan los derechos de arrastre (una norma que permite a una mayoría definida de accionistas obligar al resto a vender en las mismas condiciones) ni los derechos de acompañamiento (tu derecho a sumarte a una venta en las mismas condiciones que un accionista vendedor). Sin el umbral de «drag-along», no se puede saber si una venta podría forzarse sin el consentimiento de la comunidad; sin el «tag-along», no se puede dar por sentado que se podrá salir de la inversión junto con los fundadores.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No se revelan el período de bloqueo ni ningún mecanismo del mercado secundario. Debes considerar esta inversión como ilíquida a largo plazo —por lo general, entre 5 y 7 años en el caso de la renta variable en fase inicial— sin garantía alguna de poder vender antes. Ten en cuenta, por otra parte, que la cifra de «rendimiento» del 48 % se refiere a la cesta de bonos y objetos de colección y no revierte en los titulares de acciones.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Riesgos clave específicos de este instrumento</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No se han revelado los derechos de voto y es probable que exista una estructura de participación mancomunada: debe dar por hecho que no podrá influir en las decisiones de la empresa, ni siquiera en si se vende o cuándo.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No se ha revelado ninguna preferencia de liquidación: en una salida de bajo valor, es posible que recibas poco o nada una vez que se haya pagado a los acreedores y a los titulares de derechos preferentes; no puedes saber cuál es tu posición en la jerarquía.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No se han revelado cláusulas antidilución ni de derecho de suscripción preferente para los inversores —en rondas futuras o de valoración a la baja, la dilución recaerá sobre usted y es posible que no tenga derecho a aportar fondos adicionales—.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Estructura de tres entidades entre partes vinculadas: usted compra la sociedad de cartera, mientras que las comisiones y el riesgo de los activos recaen en el emisor de bonos y las entidades operativas; no se revelan las condiciones entre las entidades.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Confusión sobre el instrumento: la rentabilidad del 48 % anunciada corresponde al producto de bonos, no a la participación; la compra de esta participación no te da derecho a esa cifra.</span></span></li> </ul> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Elementos no revelados</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los siguientes aspectos no se han revelado en la documentación facilitada. La falta de divulgación implica que no puede evaluarlos antes de invertir:</span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Orden de preferencia de liquidación y múltiplo</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Umbral de «drag-along»</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Derechos de «tag-along»</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Calendario de devengo de los fundadores</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Cláusulas antidilución para cualquier clase de accionista</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Cuadro de capitalización detallado (incluida la participación de los 50 socios y cualquier plan de participación de los empleados, ESOP)</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Derechos de información: frecuencia y tipo de informes que recibirían los inversores de capital</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Clases de acciones y derechos de voto; estructura de participación directa frente a la de un representante</span></span></li> </ul> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📊 Desglose de la puntuación</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Categoría</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntuación</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Ponderación</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Veredicto y motivo principal</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Equipo y ejecución</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">62</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">24 %</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Moderado</span></strong><span style="color:black">: fundadores con experiencia y participación de 50 socios, pero sin pruebas de salidas anteriores y sin datos sobre los resultados de Retreeb.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Mercado y momento</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">60</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">17 %</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Moderado</span></strong><span style="color:black">: los objetos de colección como clase de activos son una tendencia real y en auge, pero es cíclica y se ha documentado que provoca pérdidas a los inversores particulares.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Tracción y trayectoria</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">42</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">20</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Precaución</span></strong><span style="color:black">: se afirman 3,6 millones de euros y más de 400 inversores, pero la TIR del 48 % no ha sido auditada, presenta un aumento especulativo del 70 % y unos plazos inconsistentes.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Modelo de negocio y economía unitaria</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">48</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">13</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Precaución</span></strong><span style="color:black">: flujos de comisiones claros y capital circulante negativo, pero no se facilitan datos financieros, activos bajo gestión (AUM) ni historial de reembolsos realizados frente a los prometidos.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Aspectos normativos y legales</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">40</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">16 %</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Precaución</span></strong><span style="color:black">: el régimen de IBD es real y está supervisado por la AMF, pero la empresa aún NO cuenta con la autorización y ni su base de comercialización actual ni su alegación de registro en la SEC han sido verificadas.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Competencia y capacidad de defensa</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">50</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">10 %</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Precaución</span></strong><span style="color:black">: aunque el argumento de ser los primeros en el mercado resulta plausible, las afirmaciones sobre la ventaja competitiva (exclusividad a través de la custodia, más de 30 socios proveedores) son afirmaciones sin verificar.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Instrumento y condiciones para los inversores</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#efefef; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">N/A</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">0 %</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#efefef; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">No evaluable</span></strong><span style="color:black">: las condiciones no se han revelado casi en su totalidad; no se puede puntuar a partir de la documentación facilitada.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><br /> <strong>¿Por qué estas ponderaciones? </strong><span style="font-family:"Times New Roman",serif; font-size:10pt">Se trata de una empresa fintech regulada en fase inicial, por lo que «Equipo» (24 %) y «Tracción» (20 %) tienen el mayor peso, como es habitual en esta fase, y a «Aspectos normativos y legales» se le asigna un significativo 16 %, ya que todo el modelo depende del tratamiento de la AMF y de una autorización de la IBD que la empresa aún no posee. Le siguen «Mercado» (17 %) y «Modelo de negocio» (13 %), mientras que «Competencia» (10 %) ocupa el último lugar, ya que el sector se encuentra en una fase temprana y las afirmaciones sobre la defendibilidad del modelo no se han verificado. A la categoría «Instrumento y condiciones para los inversores» se le asignó la calificación «N/A», ya que las condiciones no se han revelado casi en su totalidad; se le otorgó una ponderación del 0 % y se excluyó del cálculo, sin que se aplicara ninguna redistribución: las seis categorías evaluadas se ponderaron de modo que su suma fuera directamente 100.</span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🔍 Análisis detallado</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Equipo y ejecución</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La empresa cuenta con un equipo experimentado y especializado: el fundador Grégoire como experto en el sector y en abastecimiento, Jérémi Lepetit como emprendedor en serie (anteriormente en Retreeb), Quentin Lepetit (ex-50 Partners) como director de operaciones (COO) y un director técnico (CTO) al que se hace referencia como «Nacer». 50 Partners —una auténtica aceleradora parisina e inversora en FPCI— figura públicamente como participante en la ronda. David Lafarge, un destacado YouTuber especializado en Pokémon, figura como socio operativo e influencer.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Puntos débiles</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">El fundador se posiciona como un auténtico experto en la categoría, con experiencia en múltiples licencias de cartas.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">El fundador proviene de una estirpe de emprendedores en serie (Retreeb) y cuenta con un director de operaciones procedente de 50 Partners.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Respaldo y participación de 50 Partners, una aceleradora e inversora consolidada.</span></span></span></li> </ul> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">No hay pruebas auditadas de salidas anteriores; el resultado de Retreeb no está documentado en los materiales facilitados.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">No se detalla la solidez del equipo más allá de los fundadores mencionados.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">La reputación depende de una única figura influyente mencionada (véanse las señales de alerta).</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mercado y momento</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los objetos de colección como clase de activos son una tendencia real y en auge, respaldada por organismos de clasificación (PSA/CGC) y por el aumento de los volúmenes en el mercado secundario en eBay, Whatnot y Voggt; la empresa cita unos 200 millones de coleccionistas y un comportamiento de asignación alternativa del 5-20 %. Sin embargo, informes independientes también documentan volatilidad y pérdidas de capital para algunos compradores particulares, y los valores evolucionan de forma cíclica.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Ventajas</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Riesgos</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Factores estructurales favorables y atención generalizada hacia las tarjetas coleccionables y los objetos de colección.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Infraestructura consolidada de clasificación y autenticación en la que puede apoyarse el modelo.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Claro interés de los inversores minoristas por diversificar hacia activos alternativos.</span></span></span></li> </ul> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">El mercado es cíclico; las pérdidas documentadas de los inversores particulares demuestran que el riesgo de caída es real.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Las cifras sobre el tamaño del mercado son inconsistentes en los materiales (458 000 millones de dólares en texto frente a más de 500 000 millones de dólares en vídeo).</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">La demanda de licencias de nicho (p. ej., One Piece) puede ser una moda pasajera.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Trayectoria y resultados</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La empresa informa de que ha recaudado más de 3,6 millones de euros de más de 400 inversores en menos de un año sin ningún gasto en marketing, con una tasa de reinversión del 35 % en seis meses, entre 3 y 4 recomendaciones por cada cliente satisfecho y una TIR del 48 % en cuatro años para esta clase de activos (con la afirmación especulativa de que «habría sido de alrededor del 70 %» si se hubieran contado con más recursos). Todas las cifras son facilitadas por la empresa y no han sido auditadas, y una página anterior de la empresa sugiere un cambio de rumbo, pasando de un mercado de cromos y centro de clasificación a un producto de inversión basado en bonos.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Puntos débiles</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Capital recaudado y número de inversores considerables para una empresa joven.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Crecimiento orgánico declarado, impulsado por las recomendaciones, sin adquisición de clientes de pago.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Se ha informado de un comportamiento de repetición (35 % de reinversión en seis meses).</span></span></span></li> </ul> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">La TIR del 48 % no ha sido auditada y no se ha revelado la metodología utilizada; el «70 %» es una estimación especulativa.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Los plazos no concuerdan («seis meses» frente a «diez meses» frente a «cuatro años»).</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">No se ha facilitado el historial de amortización de bonos, comparando lo realizado con lo prometido, por cohorte.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Modelo de negocio y economía unitaria</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los ingresos proceden de las comisiones de entrada, las comisiones anuales de gestión sobre el patrimonio gestionado (AUM) y una comisión de rendimiento del 25 % sobre las plusvalías de los bonos al vencimiento, con una estructura de capital circulante negativo (los bonos se suscriben antes de que se compren los activos). El modelo depende de la entrada continua de bonos y de la revalorización de los activos al vencimiento para financiar los reembolsos más la comisión de rendimiento.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Ventajas</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Riesgos</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Tres fuentes de ingresos complementarias y, en parte, recurrentes.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">El capital circulante negativo permite financiar el crecimiento sin una gran presión sobre la tesorería.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">La comisión de rendimiento alinea los beneficios de la empresa con la selección de activos.</span></span></span></li> </ul> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">No se facilitan estados financieros, cifras de activos bajo gestión (AUM) ni datos sobre rotación o reembolsos.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Los reembolsos dependen de la venta de activos físicos en un mercado cíclico.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Los modelos con capital circulante negativo pueden ocultar el riesgo si las nuevas entradas de fondos financian obligaciones anteriores.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aspectos normativos y legales</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La empresa presenta su producto de bonos como conforme a la AMF sin disponer de una licencia de gestión de carteras y afirma que obtendrá la autorización de la AMF para la «intermediación en activos diversos» (IBD) en un plazo de unos 18 meses para eliminar los límites de comercialización. El régimen IBD es real y está supervisado por la AMF —la comercialización de este tipo de ofertas requiere un número de registro previo de la AMF, y el incumplimiento conlleva sanciones penales—, pero la empresa afirma que aún no cuenta con esta autorización, y su afirmación de estar registrada en la SEC no ha sido verificada.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Riesgos</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Opera haciendo referencia explícita a un régimen y una plataforma reales de la AMF (Sowefund, FP-2023-9).</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Hoja de ruta claramente definida para obtener la autorización de IBD.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">La publicación incluye una advertencia explícita de que «no constituye un consejo de inversión».</span></span></span></li> </ul> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Comercializa un producto que genera rentabilidad, pero aún NO cuenta con la autorización de la IBD.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">No se documenta la base jurídica actual para la comercialización de los bonos.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Se afirma que está «registrado en la SEC», pero no se ha verificado.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Competencia y viabilidad</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La empresa afirma ser pionera en una estructura regulada de bonos coleccionables de la UE y cuenta con colaboraciones con eBay y vendedores de Whatnot/Voggt. Los casos internacionales más similares difieren estructuralmente (Alt.xyz se reorientó hacia los préstamos lombardos; Courtyard.io se dedica al almacenamiento web3). Las afirmaciones sobre la ventaja competitiva se basan en la «exclusividad» de la custodia física y en una red de abastecimiento de más de 30 socios.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Ventaja</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Amenazas</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Es plausible que sea pionera en un modelo regulado de la UE de objetos de colección envueltos en bonos.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Oferta verticalmente integrada, desde el abastecimiento hasta el almacenamiento.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Se han dado a conocer relaciones de distribución con los principales mercados.</span></span></span></li> </ul> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Las afirmaciones sobre ventajas competitivas («exclusividad» en la custodia, más de 30 socios) son afirmaciones sin verificar.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Bajas barreras estructurales; los mercados más grandes podrían replicar la oferta.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">La expresión «barreras insuperables» no está respaldada por pruebas en el expediente.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🚩 Señales de alerta y comprobaciones de integridad</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">1</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:564px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Faltan datos fundamentales</span></strong><span style="color:black">: las condiciones para los inversores (clase de acciones, derecho de voto, preferencia de liquidación, cláusula antidilución, derechos de arrastre/vinculación, periodo de bloqueo, tabla de capitalización, maduración de las acciones de los fundadores, derechos de información) no se han revelado casi en su totalidad; no se ha facilitado ninguna presentación, hoja de términos, acuerdo de accionistas, FICI ni datos financieros.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">2</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:564px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Incoherencias internas</span></strong><span style="color:black">: el tamaño del mercado se indica como «458 000 millones de dólares» (texto) frente a «más de 500 000 millones de dólares» (vídeo); el capital recaudado se describe como «en seis meses», «en diez meses» y «en menos de un año»; se menciona «seis meses de actividad» junto a un historial de «un 48 % en cuatro años». Los plazos no concuerdan.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">3</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:564px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Discrepancias externas</span></strong><span style="color:black">: se afirma que la empresa está «registrada en la SEC», pero esto no se confirma en fuentes públicas; la asociación con Eric Larchevêque en el marco de un «club deal» es plausible, pero no se ha confirmado de forma independiente en el caso de Thunder.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">4</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:564px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Información pública negativa</span></strong><span style="color:black">: el socio destacado David Lafarge tiene un historial público de dificultades financieras y legales (publicaciones que hacen referencia a un robo en el que se afirma que se sustrajeron unos 500 000 euros, problemas con la administración tributaria y deudas); esto solo es relevante como riesgo de reputación y de concentración en una persona clave, no como juicio sobre la empresa.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">5</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:564px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Rondas de financiación anteriores</span></strong><span style="color:black">: la empresa informa de que ha recaudado más de 3,6 millones de euros a través de sus programas de bonos de más de 400 inversores; se describe a 50 Partners como un inversor anterior. No se han revelado los términos detallados de rondas de capital anteriores ni datos comparativos entre hitos y resultados reales.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">6</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:564px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Razonabilidad</span></strong><span style="color:black"> de</span><strong><span style="color:black">la valoración</span></strong><span style="color:black">: se ha fijado una valoración pre-money de 5,8 millones de euros (≈ 7,0 millones de euros post-money) sin revelar la metodología utilizada ni comparables independientes; la diferencia estructural con respecto a otras empresas del sector dificulta la comparación, por lo que la valoración no puede corroborarse de forma independiente a partir de la documentación facilitada.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📝 Notas sobre la calidad de los datos</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Categorías con puntuación «N/A»: </strong>Condiciones<strong>del instrumento </strong>y de los inversores: las condiciones no se revelan prácticamente en absoluto en los materiales facilitados y no pueden puntuarse.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Categorías con calidad de datos LIMITADA: Tracción </strong>y trayectoria (cifras no auditadas e imposibles de verificar); Modelo de negocio y economía unitaria (sin datos financieros ni activos bajo gestión); Aspectos normativos y legales (el régimen es claro, pero no lo es la situación exacta actual de Thunder); Competencia y defensabilidad (afirmaciones sobre la ventaja competitiva no verificadas).</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Faltan la mayoría de los elementos que, de obtenerse, cambiarían la evaluación:</strong></span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Acuerdo de accionistas / hoja de términos (preferencia de liquidación, derechos de arrastre/vinculación, cláusulas antidilución, derechos de voto, periodo de bloqueo).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Cuadro de capitalización detallado que incluya la participación de los 50 socios y cualquier plan de participación de los empleados (ESOP).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Historial de los bonos y de los reembolsos, auditado o verificado por terceros.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Base jurídica actual para la comercialización del producto de bonos, pendiente de la aprobación de la IBD, y prueba de cualquier registro ante la SEC.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Estados financieros y activos bajo gestión (AUM).</span></span></li> </ul> <p> </p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Nota generada por IA a partir de información pública y materiales de la empresa divulgados en la plataforma. Los inversores deben llevar a cabo su propia diligencia debida. Los resultados de captación de fondos o el rendimiento operativo en el pasado no garantizan resultados futuros. Las inversiones de financiación colectiva son ilíquidas, de alto riesgo y existe la posibilidad de pérdida de capital.</em></span></span></p>
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Financiado
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