Zaaifonds • Ascendance Flight Technologies
Aandelencrowdfunding
Ascendance Flight Technologies
De toekomstige Europese marktleider op het gebied van elektrische hybride luchtvaart. Investeer in Ascendance, de revolutie op het gebied van elektrische hybride technologie.
Key project data
Target amount
12,5 MEUR
Would AI invest?
52/100
1
100
Door AI gegenereerd overzicht
AI project overview
Condensed summary based on project data
<h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ascendance Flight Technologies — Informatienota voor beleggers</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Hybride-elektrische aandrijving (STERNA) en een eigen hybride VTOL-vliegtuig (ATEA) voor de burgerluchtvaart en defensiedrones.</em></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Sector: Deeptech- </strong>luchtvaart / hybride-elektrische aandrijving | <strong> Fase: Nog geen omzet </strong>, uitbreiding van Serie A2-ronde (voorafgaand aan Serie B) | <strong> Hoofdkantoor: Toulouse </strong>, Frankrijk | <strong> Kapitaalwerving: Eigen vermogen </strong>via een holdingmaatschappij van Sowefund; € 45.000.000 pre-money; doelstelling van € 12,5 miljoen; minimum € 1.000; 50% belastingvermindering via JEIR vermeld</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">AI-score</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:227px"> <p> </p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:397px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Waarom deze score:</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">AI-SCORE</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">De pre-money-waardering van € 45.000.000 wordt beweerd zonder dat de methodologie wordt bekendgemaakt en zonder benchmark van een derde partij. De startthese is afhankelijk van een 'roadshow' voor een Series B-ronde met een hoge prijsvatting vanaf september 2026, die weliswaar gepland is maar nog niet zeker is.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="font-size:28.0pt"><span style="color:black">52 / 100</span></span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">De voorwaarden voor investeerders zijn ondoorzichtig: aandelenklasse, liquidatievoorkeur, anti-verwateringsclausule, voorkeursrecht, drag/tag-clausule, lock-up en vestingregeling voor oprichters worden allemaal niet bekendgemaakt. Crowd-investeerders houden hun aandelen via een Sowefund-nominee zonder individueel stemrecht.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="font-family:"Segoe UI Emoji",sans-serif"><span style="color:black">⚠️</span></span><span style="color:black"> Waarschuwing</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Het oprichtersteam is oprecht sterk en goed onderbouwd — vier voormalige E-Fan-ingenieurs van Airbus, ~100 medewerkers van Airbus/Safran/ATR — wat het sterkste positieve punt in het dossier is.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p> </p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">De vraag is reëel maar matig: voorbestellingen zijn niet-bindende intentieverklaringen en de aantallen lopen uiteen tussen verschillende bronnen (245 → 632 → 670). Het 'DGA-contract' voor defensie betreft in feite een gezamenlijk gefinancierd R&D-demonstratieproject, geen productieorder.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p> </p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Een ‘eerste vlucht’ wordt al jaren voorspeld als op handen zijnde – eerst in 2024, daarna in 2025 en nu in 2026; certificering wordt pas beoogd voor 2029, en het bedrijf zelf zegt dat er nog ‘enkele honderden miljoenen’ euro’s nodig zijn om de markt te bereiken.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">ℹ️ <strong>Dit is geen beleggingsadvies.</strong> </span><span style="color:#000000">Het doel van dit overzicht is om potentiële beleggers te helpen snel een voorselectie te maken van crowdfundingprojecten, zonder dat er een definitieve beleggingsbeslissing wordt genomen. Alvorens te beleggen, dient het uiteindelijk geselecteerde project grondig te worden beoordeeld op basis van de informatie die het bedrijf op het betreffende crowdfundingplatform verstrekt. AI kan fouten maken, dus u moet de gegevens dubbel controleren. </span></span></span><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><span style="color:#000000"> </span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Bedrijfsbeschrijving</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ascendance Flight Technologies is een fabless deeptech-luchtvaartbedrijf — het ontwerpt aandrijfsystemen en een vliegtuig in plaats van deze momenteel in massa te produceren — opgericht in januari 2018 in Toulouse door vier voormalige leden van het Airbus E-Fan-team voor elektrische vliegtuigen: Jean-Christophe Lambert (CEO), Benoît Ferran (CTO), Thibault Baldivia (CCO) en Clément Dinel (aandrijving). Het bedrijf heeft ongeveer 100 medewerkers in dienst, afkomstig van Airbus, Safran en ATR.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Het bedrijf ontwikkelt twee onderling samenhangende producten. STERNA is een modulair hybride-elektrisch aandrijfsysteem dat een accu (gebruikt voor fasen met hoog vermogen, zoals het opstijgen) combineert met een brandstofgenerator (gebruikt tijdens de kruisvlucht en om de accu tijdens de vlucht op te laden), aangestuurd door eigen software die het bedrijf het Hybrid Operating System noemt. ATEA is een eigen hybride-elektrisch vliegtuig met verticale start- en landingscapaciteit, aangedreven door STERNA, ontworpen om ongeveer vier passagiers over een afstand van zo’n 400 km te vervoeren. Het bedrijf heeft nog geen inkomsten; de certificering van ATEA is gepland voor 2029 en de eerste bemande vlucht van het prototype op ware grootte is gepland voor 2026. Het brengt STERNA op de markt bij vliegtuig- en dronefabrikanten (een business-to-business-model als leverancier van apparatuur), terwijl het ATEA ontwikkelt als eigen vliegtuig en als vliegend demonstratiemodel.</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:'Times New Roman',serif"><span style="color:#000000">Potentiële rendementen</span></span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Beoogd rendement voor beleggers</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Niet gekwantificeerd door het bedrijf. Er wordt geen streefcijfer voor de multiple, exitwaardering of rendement over de houdperiode vermeld; het bedrijf biedt alleen een kwalitatieve visie op het benutten van de waardestijging tussen deze instap van € 45 miljoen en een hogere Series B-waardering.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Doelbasis</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Standaard</strong> — aangezien het bedrijf geen rendementsdoelstelling of -horizon heeft vermeld, wordt hieronder een sectorgebaseerde benadering toegepast om te illustreren wat er nodig zou zijn voor een rendement.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Exit-mechanisme</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Door het bedrijf aangegeven: overname door een marktleider in de lucht- en ruimtevaart of aandrijftechniek, overname door een defensie- of staatsbedrijf, of een secundaire verkoop aan een groeifonds. Er zijn geen vergelijkbare exits en er is geen bindend tijdschema verstrekt.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#fbf1dc; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Waarom streven naar ongeveer 10x? </span></strong><span style="color:black">Deeptech-investeringen in een vroeg stadium mislukken vaak, en de overlevende bedrijven worden sterk verwaterd door de vele financieringsrondes die nodig zijn voordat er sprake kan zijn van een exit. Om dat risico over de gehele portefeuille te compenseren, financieren early-stage-investeerders doorgaans één enkele deal met een streefcijfer van ongeveer 10x of meer over een horizon van vijf tot acht jaar — in de wetenschap dat de meeste weinig rendement zullen opleveren en dat een paar de rest moeten dragen. Dit is een informatieve benchmark, geen voorspelling voor dit bedrijf en geen advies. Het bedrijf heeft zelf geen doelstelling vastgelegd.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Weg naar de doelstelling</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Sectorheuristiek</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Voor deeptech-hardware die nog geen omzet genereert, vereist een bruto rendement van ~10x doorgaans een exit-ondernemingswaarde in de orde van grootte van 10x de instapwaardering, vóór verwatering.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Huidige kerncijfers</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Nog geen omzet. In de verstrekte documenten zijn geen financiële gegevens bekendgemaakt. Het startpunt is de pre-money-waardering van € 45.000.000.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Vereiste schaal bij exit</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Een exit-ondernemingswaarde van ruwweg € 450 miljoen of meer is nodig om een rendement van ongeveer 10x te behalen op een instapwaarde van € 45 miljoen — en nog hoger als rekening wordt gehouden met de verwatering door de geplande Serie B- en latere financieringsrondes. De eigen ambitie van het bedrijf voor 2035 (> € 1 miljard omzet, ~20% EBITDA-marge) zou, indien gerealiseerd, een dergelijke waarde kunnen ondersteunen; deze cijfers zijn door het bedrijf zelf opgegeven en niet gecontroleerd.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Impliciete IRR</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Een rendement van 10x over zes jaar impliceert een jaarlijks samengesteld rendement van ongeveer 47%; over acht jaar ongeveer 33%. Dit illustreert de drempel, geen prognose — en ATEA-certificering wordt pas in 2029 beoogd, wat elke realistische tijdshorizon verlengt.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Bedrijfsbeschrijving</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ascendance Flight Technologies is een fabless deeptech-luchtvaartbedrijf — het ontwerpt aandrijfsystemen en een vliegtuig in plaats van deze momenteel in massa te produceren — opgericht in januari 2018 in Toulouse door vier voormalige leden van het Airbus E-Fan-team voor elektrische vliegtuigen: Jean-Christophe Lambert (CEO), Benoît Ferran (CTO), Thibault Baldivia (CCO) en Clément Dinel (aandrijving). Het bedrijf heeft ongeveer 100 medewerkers in dienst, afkomstig van Airbus, Safran en ATR.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Het bedrijf ontwikkelt twee onderling samenhangende producten. STERNA is een modulair hybride-elektrisch aandrijfsysteem dat een accu (gebruikt voor fasen met hoog vermogen, zoals het opstijgen) combineert met een brandstofgenerator (gebruikt tijdens de kruisvlucht en om de accu tijdens de vlucht op te laden), aangestuurd door eigen software die het bedrijf het Hybrid Operating System noemt. ATEA is een eigen hybride-elektrisch vliegtuig met verticale start- en landingscapaciteit, aangedreven door STERNA, ontworpen om ongeveer vier passagiers over een afstand van zo’n 400 km te vervoeren. Het bedrijf heeft nog geen inkomsten; de certificering van ATEA is gepland voor 2029 en de eerste bemande vlucht van het prototype op ware grootte is gepland voor 2026. Het brengt STERNA op de markt bij vliegtuig- en dronefabrikanten (een business-to-business-model als leverancier van apparatuur), terwijl het ATEA ontwikkelt als eigen vliegtuig en als vliegend demonstratiemodel.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Waardering</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Vraagprijs en structuur</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aandelen, aangehouden via een door Sowefund beheerde nominee-holding. Waardering vóór financiering van € 45.000.000; streefbedrag voor de financieringsronde van € 12.500.000; minimale inleg van € 1.000. Uit de vermelding blijkt dat er tot nu toe € 12.891.649 is opgehaald en dat de gemiddelde inleg € 2.526,77 bedraagt.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Methodologie</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Door het bedrijf vastgesteld. In de verstrekte documentatie werd geen methodologie, vergelijkbare bedrijven of basis voor het bedrag van € 45 miljoen bekendgemaakt.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Post-money (afgeleid)</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Niet vermeld. €45M pre-money plus ~€12,5M nieuw kapitaal impliceert ongeveer €57,5M post-money (uitsluitend berekening door analisten; hoe de 'reeds toegezegde' €12,5M zich verhoudt tot het platformbudget is niet bekendgemaakt).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Meest recente financieringsronde</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Serie A van € 21 miljoen, aangekondigd in maart 2023 (Bpifrance French Tech Souveraineté en anderen, met herinvestering van Habert Dassault Finance, Céleste Management, IRDI, M-Capital). Er wordt ook verwezen naar een eerdere financieringsronde van € 10 miljoen.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Externe referentie</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Er is geen actuele waardering door derden gevonden. Startupsdatabases melden een cumulatieve financiering van ongeveer $34–48 miljoen (CB Insights, PitchBook) — dit zijn totaalbedragen aan opgehaald kapitaal, geen waardering, en liggen aanzienlijk onder de bewering van het bedrijf van '>€60 miljoen'. Subsidies zijn bevestigd: Clean Aviation € 5 miljoen (2025) en France 2030 ‘First Factory’ € 12,2 miljoen (2026).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Benchmarkanalyse</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">De pre-money-waardering van € 45 miljoen ligt ruim boven de laatste geprijsde financieringsronde (€ 21 miljoen, 2023), zonder dat er tussentijdse geprijsde rondes zijn bekendgemaakt en zonder omzet, en is expliciet gebaseerd op een hoger geprijsde Serie B-ronde die nog niet heeft plaatsgevonden.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Voorwaarden van het instrument en de investeerders</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Wat u bezit</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">U investeert via een door Sowefund beheerde nominee-holding: de holding is de juridische eigenaar van de aandelen en vertegenwoordigt de investeerders collectief, in plaats van dat u rechtstreeks in het aandeelhoudersregister van Ascendance wordt vermeld. In de FAQ van het bedrijf staat dat u in deze ronde aandeelhouder wordt ‘onder dezelfde voorwaarden als de institutionele investeerders’, maar de specifieke aandelenklasse wordt niet bekendgemaakt — er wordt niet vermeld of het gewone of preferente aandelen betreft, dus u kunt vóór het investeren niet vaststellen welke rechten aan uw aandelen verbonden zijn. Stemrecht wordt uitsluitend uitgeoefend via de nominee-holding; u hebt geen individueel stemrecht en geen zetel in de raad van bestuur, en de nominee stemt doorgaans volgens de instructies van de meerderheid. In de praktijk worden exit- en belangrijke beslissingen bepaald door de oprichters en de eerdere institutionele beleggers, niet door de crowd. Het vestingsschema voor de oprichters wordt niet vermeld in de verstrekte documentatie — beleggers kunnen dit niet beoordelen voordat ze investeren.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Verwatering en toekomstige financieringsrondes</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Het bedrijf heeft expliciet aangegeven dat het meer kapitaal moet aantrekken: er is een ‘roadshow’ voor Serie B gepland vanaf september 2026, en het bedrijf geeft afzonderlijk aan dat er ‘enkele honderden miljoenen’ euro’s nodig zijn om ATEA op de markt te brengen. Of crowdfundinginvesteerders bescherming tegen verwatering genieten, wordt niet bekendgemaakt; volgens standaard crowdfundingvoorwaarden mag worden aangenomen dat dit niet het geval is, wat betekent dat een toekomstige financieringsronde uw percentage verlaagt zonder compenserende bijstorting.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Hier volgt een rekenvoorbeeld op basis van standaard cap-table-mechanismen (alleen ter illustratie, geen advies). Als u vandaag € 1.000 investeert en de ronde van € 12,5 miljoen wordt afgesloten bij een pre-money-waardering van € 45 miljoen, dan bedraagt de post-money-waardering ongeveer € 57,5 miljoen, zodat je ongeveer 0,0017% van het bedrijf bezit (€ 1.000 ÷ € 57,5 miljoen). Stel dat het bedrijf vervolgens een Serie B-financieringsronde van € 30 miljoen ophaalt tegen een pre-money-waardering van € 90 miljoen (een up-round, het dubbele van de huidige pre-money-waardering, € 120 miljoen post-money): dan nemen nieuwe investeerders ongeveer 25% van het bedrijf over en wordt jouw aandeel verwaterd tot ongeveer 0,0013%, maar de impliciete waarde van jouw belang stijgt door de hogere aandelenkoers. Als de volgende ronde daarentegen een down-round is bij bijvoorbeeld € 30 miljoen pre-money (ongeveer 0,67x de huidige pre-money) waarmee € 30 miljoen wordt opgehaald (€ 60 miljoen post-money), nemen nieuwe investeerders ongeveer 50% over, wordt uw aandeel verwaterd tot ongeveer 0,0008% en daalt de impliciete waarde van uw € 1.000 met ruwweg 35% of meer ten opzichte van het instapmoment. Gezien de door het bedrijf aangegeven grote toekomstige kapitaalbehoefte verdient het negatieve scenario serieuze aandacht.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">De omvang van de optiepool voor werknemers (ESOP) of geplande uitbreiding daarvan wordt niet bekendgemaakt, zodat het extra verwaterende effect ervan niet kan worden ingeschat. Voorkeursrechten — het recht om in latere rondes meer te investeren om je percentage te verdedigen — worden evenmin bekendgemaakt; zelfs als deze bestaan, vereist het uitoefenen ervan extra kapitaal en biedt het geen bescherming tegen een lagere prijs.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mechanismen voor exit en liquidatie</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Er wordt geen informatie verstrekt over liquidatiepreferentie — bij een verkoop onder of rond de huidige waardering bepaalt de volgorde van uitbetalingen wie wat krijgt. Zonder deze informatie kun je niet beoordelen of eerdere investeerders of oprichters bij een exit voorrang hebben boven crowdfund-investeerders. Crediteuren worden bij elke liquidatie vóór alle aandeelhouders uitbetaald, dus bij een exit met een lage waarde zouden crowdfundinginvesteerders weinig of niets kunnen ontvangen.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Drag-along-rechten (het percentage aandeelhouders dat alle anderen kan dwingen om tegen dezelfde voorwaarden te verkopen) en tag-along-rechten (uw recht om deel te nemen aan een verkoop tegen dezelfde voorwaarden als een verkopende aandeelhouder) worden niet bekendgemaakt. Dit is van belang: zonder de drag-drempel te kennen, kun je niet beoordelen of oprichters en instellingen je tot een verkoop kunnen dwingen, en zonder bevestigde tag-along kun je er niet zeker van zijn dat je op gelijke voorwaarden kunt deelnemen aan een gunstige verkoop.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Er wordt geen lock-up-periode of secundaire markt vermeld, en de risicowaarschuwing van de beursnotering zelf benadrukt de illiquiditeit. U dient deze investering op de lange termijn als illiquide te beschouwen — doorgaans vijf tot zeven jaar of langer voor aandelen in een vroeg stadium, en mogelijk nooit als er geen exit plaatsvindt. Aangezien certificering pas in 2029 wordt beoogd, ligt de realistische horizon aan de langere kant.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Belangrijke risico’s die specifiek zijn voor dit instrument</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Geen individueel stemrecht — aandelen worden ondergebracht in een Sowefund-nominee-holding, waardoor u geen invloed kunt uitoefenen op bedrijfsbeslissingen, waaronder de beslissing om te verkopen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Liquidatiepreferentie niet bekendgemaakt — u kunt niet nagaan of oprichters of eerdere institutionele beleggers bij een verkoop vóór u worden uitbetaald, dus bij een exit met een lage waarde ontvangt u mogelijk weinig of niets.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Anti-verwaterings- en voorkeursrechten niet bekendgemaakt — u beschikt waarschijnlijk niet over bescherming tegen, of het recht om u te verdedigen tegen, verwatering in de expliciet geplande Serie B.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Drag-along-drempel niet bekendgemaakt — u kunt zonder uw toestemming tot een verkoop worden gedwongen, tegen voorwaarden die u niet van tevoren kunt beoordelen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Grote toekomstige kapitaalbehoefte op een niet openbaar gemaakte cap table — het bedrijf zegt dat er nog ‘enkele honderden miljoenen’ euro’s nodig zijn, wat een aanzienlijke toekomstige verwatering impliceert vanuit een uitgangspositie die je niet volledig kunt overzien.</span></span></li> </ul> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Niet bekendgemaakte punten</span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">De aandelenklasse die in het bezit is van crowd-investeerders en de daaraan verbonden rechten.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Volgorde en vermenigvuldigingsfactor van de liquidatiepreferentie.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Antiverwateringsbepalingen voor elke categorie aandeelhouders.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Voorkeursrechten voor crowdfundinginvesteerders.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Drempel voor meesleeprecht en meeleveringsrechten.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Vestingsschema voor oprichters en bepalingen bij vertrek.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Volledige cap table (percentage oprichters, percentage eerdere investeerders, ESOP-percentage, free float).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Lock-up-periode en eventuele mechanismen voor de secundaire markt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Frequentie en soort van doorlopende rapportage die crowdfundinginvesteerders zullen ontvangen.</span></span></li> </ul> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Als er geen informatie wordt verstrekt, kunt u deze punten niet beoordelen voordat u investeert.</em></span></span></p> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Uitsplitsing van de score</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Categorie</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Score</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Gewicht</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Oordeel</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Trackrecord van het team en de oprichter</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">68</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">16%</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Matig</span></strong><span style="color:black"> — Gecontroleerde oprichters van het voormalige Airbus E-Fan-project en een ervaren team van ongeveer 100 personen, gecompenseerd door een niet-geverifieerde samenstelling van de raad van bestuur en een lange weg zonder financieringsronde sinds 2023.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Technologie en intellectueel eigendom</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">62</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">15%</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Matig</span></strong><span style="color:black"> — Een echte hybride testopstelling van vier jaar en naar eigen zeggen 82 octrooien, maar de prestatiepercentages en het aantal octrooien zijn door het bedrijf zelf opgegeven en niet onafhankelijk geverifieerd.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Product & certificeringstraject</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">48</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">14%</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Voorzichtig</span></strong><span style="color:black"> — De eerste vlucht is uitgesteld van 2024 naar 2025 en vervolgens naar 2026, en certificering is pas gepland voor 2029 — een lang, binair traject.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Bewijs van markt en vraag</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">55</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">12%</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Let op</span></strong><span style="color:black"> — De marktsituatie is reëel en wordt gedeeltelijk bevestigd, maar de vraag bestaat grotendeels uit vrijblijvende intentieverklaringen (LOI's) waarvan het aantal per bron varieert.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Commerciële vooruitgang en verdienmodel</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">42</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">13%</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Let op</span></strong><span style="color:black"> — Nog geen inkomsten en geen financiële gegevens bekendgemaakt; één demonstratiemodel voor defensie en gesprekken over gezamenlijke ontwikkeling, maar geen gecontracteerde inkomsten en grote toekomstige kapitaalbehoeften.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Financiering en kapitaalintensiteit</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">45</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">10%</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Let op</span></strong><span style="color:black"> — Subsidies zijn bevestigd, maar de kop '>€60M opgehaald' wordt betwist door databases ($34–48M) en het bedrijf heeft nog 'enkele honderden miljoenen' extra nodig.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Waardering & transactievoorwaarden</span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">30</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">12%</span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zwak</span></strong><span style="color:black"> — €45M pre-money zonder bekendgemaakte methodologie en vrijwel alle voorwaarden ter bescherming van investeerders zijn niet bekendgemaakt; in handen van een nominee zonder stemrecht.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Concurrentie</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">58</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">8%</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Voorzichtig</span></strong><span style="color:black"> — Een gedifferentieerde, certificeerbare hybride positie voor dubbel gebruik, maar nog niet bewezen ten opzichte van kapitaalkrachtige gevestigde spelers en andere eVTOL-/hybride spelers.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Gedetailleerde beoordeling</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Trackrecord van het team en de oprichter — 68 (Matig)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Sterke punten</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Vier medeoprichters afkomstig uit het Airbus E-Fan-programma, dat in 2015 met een elektrisch vliegtuig het Kanaal overvloog — direct relevante achtergrond, bevestigd door onafhankelijke bronnen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ongeveer 100 medewerkers afkomstig van Airbus, Safran en ATR; Stéphane Viala, voormalig senior vicepresident engineering bij ATR, geeft leiding aan engineering en programma’s.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zwakke punten</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">In de beursnotering wordt melding gemaakt van een raad van bestuur bestaande uit voormalige leiders uit de sector (voormalig CEO van de Safran-groep, voormalig EVP van Airbus, voormalig directeur bij Renault), maar er worden geen namen genoemd in de documentatie, waardoor dit niet kan worden geverifieerd.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Sinds de Serie A-financieringsronde van 2023 is er geen nieuwe financieringsronde tegen een vaste prijs afgerond; het team voert een langdurig, kapitaalintensief programma uit zonder dat er een institutionele prijsopslag is geregistreerd.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Technologie & intellectueel eigendom — 62 (Matig)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Sterke punten</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Een hybride testbank op ware grootte (‘Iron Bird’) in Muret is al ongeveer vier jaar operationeel, met een vermogen tot 1 MW (500 kW geïnstalleerd) — het bestaan van de testbank wordt extern bevestigd.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Een eigen hybride systeem dat bestaat uit een accupakket, energiebeheersoftware en een elektrische kern; partnerschappen met Airbus, Safran, Turbotech en EXOES zorgen voor technische geloofwaardigheid.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zwakke punten</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">De 82 geclaimde octrooien en de opvallende prestatiecijfers (−50% CO₂, −30% exploitatiekosten, 4x groter bereik van drones) zijn door het bedrijf zelf opgegeven en niet onafhankelijk geverifieerd.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Dit zijn nog steeds beweringen over mogelijkheden in plaats van een gecertificeerd, in gebruik zijnd product; er is beperkte onafhankelijke validatie van de specifieke cijfers.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Product- en certificeringstraject — 48 (Let op)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Sterke punten</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Een prototype van ATEA op ware grootte (1:1) bevindt zich in de eindassemblage, en het bedrijf heeft eerder prototypes op kleinere schaal laten vliegen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Het certificeringstraject is duidelijk omschreven (samenwerking met EASA/DGAC), en een demonstratiemodel voor defensiedoeleinden (DT46 Hybrid met Delair) heeft de kwalificatievluchtfase bereikt.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zwakke punten</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">De 'eerste vlucht' werd eerst verwacht in 2024, vervolgens in 2025 en nu in 2026 — een duidelijk patroon van vertraging bij deze belangrijke mijlpaal.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Certificering wordt pas in 2029 beoogd, waardoor dit een lang, alles-of-niets en kapitaalintensief traject is voordat er enige productopbrengsten uit ATEA te verwachten zijn.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Markt- en vraaggegevens — 55 (Voorzichtig)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Sterke punten</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">De marktcontext is reëel en wordt gedeeltelijk bevestigd door onafhankelijke rapportages over de vraag naar hybride/elektrische luchtvaart en defensiedrones.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">De positionering voor zowel civiel als defensiegebruik biedt twee vraagbronnen vanuit één kerntechnologie.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zwakke punten</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Het bewijs voor de vraag bestaat voornamelijk uit niet-bindende intentieverklaringen, en de aantallen lopen uiteen tussen de verschillende bronnen (245 → 632 → 670), waarbij slechts met 'door een eerste aanbetaling gedekte reserveringen' is begonnen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">De belangrijkste marktcijfers (36.000 te vervangen vliegtuigen; 42.000 zware drones tegen 2035) worden genoemd zonder dat er in de documentatie een bron wordt aangehaald.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Commerciële tractie & verdienmodel — 42 (Voorzichtigheid geboden)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Sterke punten</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Een duidelijk B2B-model voor de levering van apparatuur (STERNA aan OEM’s) plus directe ATEA-verkoop, met contracten voor gezamenlijke ontwikkeling die al in een vroeg stadium door de klant gefinancierde inkomsten kunnen genereren.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Er is een contract gesloten voor één defensiedemonstratiemodel, dat mede wordt gefinancierd, en de genoemde partners (Airbus, Safran, Daher, Capgemini) wijzen op betrokkenheid van de sector.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zwakke punten</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Nog geen inkomsten, en er worden in de documentatie geen financiële gegevens, orderportefeuille of financiële draagkracht bekendgemaakt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Het bedrijf geeft zelf aan dat er nog „enkele honderden miljoenen” euro’s nodig zijn om de markt te bereiken — een zeer lange weg naar omzet op schaal, met beperkte onafhankelijke validatie van contracten op korte termijn.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Financiering en kapitaalintensiteit — 45 (Voorzichtigheid geboden)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Sterke punten</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Subsidieondersteuning is bevestigd: Clean Aviation € 5 miljoen (2025) en France 2030 'First Factory' € 12,2 miljoen (2026); de eerdere Serie A-ronde van € 21 miljoen (2023) is goed gedocumenteerd.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Er wordt een geloofwaardige groep institutionele investeerders genoemd (Bpifrance, Expansion, de familie Dassault, M Capital, ARIS Occitanie).</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zwakke punten</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">De kop '>€60M raised/deployed' ligt aanzienlijk hoger dan de cijfers uit onafhankelijke databases ($34–48M cumulatief); de definitie (eigen vermogen versus subsidies versus toegezegd maar nog niet opgenomen) is niet op elkaar afgestemd.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">De kapitaalintensiteit is hoog in verhouding tot de hier opgehaalde € 12,5 miljoen, wat wijst op een aanzienlijk toekomstig verwaterings- en financieringsrisico.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Waardering en transactievoorwaarden — 30 (Zwak)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Sterke punten</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">De structuur van de financieringsronde wordt beschreven (nominee-holding, minimum € 1.000, fiscale aspecten van JEIR), en er wordt context gegeven over eerdere financieringsrondes en subsidies.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zwakke punten</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">De pre-money-waardering van € 45 miljoen wordt beweerd zonder dat de methodologie wordt bekendgemaakt en zonder benchmark van een derde partij, en ligt ruim boven de laatst geprijsde financieringsronde (€ 21 miljoen, 2023), zonder tussenliggende geprijsde ronde en zonder omzet.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Crowd-investeerders worden via een nominee-holding gehouden zonder stemrecht, en de belangrijkste beschermingsvoorwaarden (aandelenklasse, liquidatievoorkeur, anti-verwateringsclausule, voorkeursrecht, drag/tag, lock-up, vesting) worden niet bekendgemaakt.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Concurrentie — 58 (Voorzichtigheid geboden)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Sterke punten</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Gepositioneerd in gecertificeerde, schaalbare hybride aandrijving voor dubbel gebruik — een niche die zich onderscheidt van volledig elektrische en waterstofbenaderingen, waarbij sommige gevestigde spelers (bijv. Safran) als partners fungeren in plaats van alleen als concurrenten.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zwakke punten</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">De markten worden betwist door kapitaalkrachtige gevestigde spelers en andere eVTOL-/hybride-spelers (Lilium, Joby, Archer, Vertical Aerospace, Zuri), en het specifieke marktaandeel van Ascendance is nog niet bewezen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">De differentiatie berust deels op beweringen van het bedrijf over de mate van volwassenheid van de technologie, die niet onafhankelijk zijn getoetst ten opzichte van concurrenten.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Rode vlaggen en integriteitscontroles</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Waardering zonder bekendgemaakte basis</span></strong><span style="color:black"> — De pre-money-waardering van € 45 miljoen wordt beweerd zonder methodologie of benchmark van derden, en ligt ruim boven de Serie A-ronde van 2023 (€ 21 miljoen), zonder tussenliggende financieringsronde en zonder omzet. De toetredingsthese is afhankelijk van een Serie B-ronde met een hogere waardering, die weliswaar gepland is maar nog niet is veiliggesteld.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Discrepantie in financieringscijfers</span></strong><span style="color:black"> — In de beursnotering wordt beweerd dat '>€60M' is opgehaald/ingezet; onafhankelijke databases (CB Insights, PitchBook) tonen een cumulatief bedrag van ongeveer $34–48M. Het bedrijf is intern consistent (de CCO noemt 'meer dan €60M'), maar de cijfers van externe trackers liggen aanzienlijk lager en de definitie is niet op elkaar afgestemd.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Herhaaldelijke vertragingen in de planning</span></strong><span style="color:black"> — Een ‘eerste vlucht’ werd achtereenvolgens in 2024, 2025 en nu 2026 als op handen zijnde voorspeld; certificering is pas gepland voor 2029. De katalysator op korte termijn past in een patroon van vertragingen.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zwakke, wisselende aanwijzingen voor vraag</span></strong><span style="color:black"> — Voorbestellingen zijn niet-bindende intentieverklaringen (LOI’s) waarvan het aantal per bron varieert (245 → 632 → 670); het cijfer van ‘$2bn’ is de cataloguswaarde, niet de contractuele omzet. Alleen ‘eerste, door een aanbetaling gedekte reserveringen’ zijn van start gegaan.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Kader van het defensie-‘contract’</span></strong><span style="color:black"> — In de beursnotering staat dat de DGA ‘een contract heeft gesloten’; openbare bronnen beschrijven een gezamenlijk gefinancierd R&D-demonstratieproject (Delair DT46 Hybrid via het Agence Innovation Défense), niet een openbaar gemaakt productie-inkoopcontract. De materialiteit van de defensie-inkomsten is niet bewezen.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Crowd-investeerders zijn structureel ondoorzichtig</span></strong><span style="color:black"> — Voorwaarden ter bescherming van investeerders (aandelenklasse, liquidatievoorkeur, anti-verwatering, voorkeursrecht, drag/tag, lock-up, vesting) worden niet bekendgemaakt, en aandelen worden via een nominee gehouden zonder individueel stemrecht. Investeerders kunnen hun bescherming tegen verliezen niet beoordelen voordat ze investeren.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Onafhankelijke validatie door derden</span></strong><span style="color:black"> — Gevonden voor de identiteit van het bedrijf, de achtergrond van de oprichters, subsidies en partnerschappen, en het defensiedemonstratiemodel. Niet gevonden voor de waardering van € 45 miljoen, het aantal van 82 octrooien, specifieke prestatiepercentages, het aantal van 632 voorbestellingen of enige gecontracteerde commerciële inkomsten.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Opmerkingen over de gegevenskwaliteit</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">De meest betrouwbare onderdelen van de bronnen zijn de identiteit van het bedrijf, de achtergrond van het team, de geschiedenis van partnerschappen en subsidies, en de gedocumenteerde eerdere Serie A-financieringsronde — allemaal bevestigd door onafhankelijke bronnen, wat een matig vertrouwen in het team, de geloofwaardigheid van de technologie en de concurrentiepositie ondersteunt. De enige verstrekte bron is de openbare vermelding op Sowefund; er werden geen pitchdeck, businessplan, gecontroleerde jaarrekeningen, cv’s van de oprichters, volledige cap table of aandeelhoudersovereenkomst verstrekt, en er was geen onafhankelijk due diligence-rapport beschikbaar.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Belangrijke hiaten die de beoordeling beperken: alle bindende voorwaarden ter bescherming van investeerders (aandelenklasse, liquidatievoorkeur, anti-verwateringsclausule, voorkeursrecht, drag/tag-clausule, lock-up, vesting van oprichters), de volledige cap table, gecontroleerde jaarrekeningen en de financiële runway, de omvang en prijs van de Serie B-ronde, en de grondslag voor de waardering van € 45 miljoen. Het vertrouwen is daarom laag wat betreft de economische aspecten voor investeerders en de bescherming tegen neerwaartse risico’s, en op zijn best matig wat betreft de commerciële tractie, die grotendeels berust op door het bedrijf opgegeven, niet-bindende cijfers. Categorieën die uitsluitend op gegevens van het bedrijf zijn gebaseerd, werden conservatief beoordeeld en dienovereenkomstig gemaximeerd.</span></span></p> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Memo gegenereerd door AI op basis van openbare informatie en door het platform openbaar gemaakte bedrijfsdocumenten. Beleggers dienen hun eigen due diligence uit te voeren. Eerdere fondsenwerving of operationele prestaties bieden geen garantie voor toekomstige resultaten. Crowdfunding-beleggingen zijn illiquide, brengen hoge risico’s met zich mee en er is kans op kapitaalverlies.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p>
See full overview
Ask question
Ask AI about this project
Beta
Een gesprek beginnen
Stuur een bericht om te beginnen met chatten met de AI-assistent
Like this project?
Platform offering this project
Zaaifonds FR
Minimale investering
EUR 1000
Gefinancierd
EUR 140,0M
