16700
inwestorzy
Nectaro to łotewska platforma inwestycyjna, posiadająca od marca 2023 r. licencję Banku Łotwy na prowadzenie działalności w zakresie pośrednictwa inwestycyjnego (licencja nr 27-55/2023/3) i dostępna dla inwestorów z większości krajów EOG już od 50 EUR.
Platforma sprzedaje „Notes” – niewielkie obligacje z własnymi kodami ISIN – z których dochody pochodzą ze spłat kredytów konsumenckich udzielonych w Rumunii i Mołdawii pod marką CreditPrime oraz kredytów biznesowych na Łotwie, przy oferowanych stopach zwrotu wynoszących około 11–14,5% w okresie od jednego do pięciu lat.
Wszystko to mieści się w ramach jednej rodziny korporacyjnej: Nectaro, spółki emitujące obligacje oraz wszystkie firmy pożyczkowe należą do grupy Dyninno, prywatnej spółki z siedzibą na Cyprze – a pod koniec 2025 r. około dwie trzecie zainwestowanych środków finansowało pożyczki udzielane własnej spółce macierzystej grupy i podmiotom powiązanym, a nie konsumentom. Obligacje są niezabezpieczone, emitowane przez spółki o kapitale w wysokości 2 800 EUR, bez żadnej gwarancji od nikogo; głównym zabezpieczeniem jest zobowiązanie każdej firmy pożyczkowej do wykupienia pożyczek, których spłata jest opóźniona o ponad 60 dni.
Niewykorzystane środki pieniężne i papiery wartościowe są przechowywane oddzielnie od aktywów własnych platformy zgodnie z jej licencją, a w przypadku upadłości samej firmy Nectaro przysługuje rekompensata w wysokości 90% do kwoty 20 000 EUR – jednak nic nie zabezpiecza przed utratą wartości obligacji.
Nie ma rynku wtórnego, więc środki są zablokowane do terminu zapadalności.
Platforma nie pobiera żadnych opłat od inwestorów, a od firm pożyczkowych uzyskuje 3,9% rocznie; od odsetek większości inwestorów z UE potrącany jest 5-procentowy podatek łotewski.
Od momentu uruchomienia platformy w październiku 2023 r. zebrano około 72 mln EUR od około 16 700 zarejestrowanych inwestorów, a jak dotąd żaden inwestor nie poniósł straty.
Licencja / Regulacje: Firma inwestycyjna podlegająca dyrektywie MiFID II, Bank Łotwy; nie jest członkiem ECSPR | Licencja nr 27-55/2023/3 |
Nie ma możliwości wyboru spośród konkurujących ze sobą podmiotów udzielających pożyczek – każda firma pożyczkowa na platformie Nectaro należy do własnej grupy kapitałowej, więc rejestracja oznacza, że grupa ta decyduje się na finansowanie własnej działalności za pośrednictwem własnej platformy. Nectaro twierdzi, że aktywnie monitoruje finanse i działalność pożyczkodawców, ale nie publikuje żadnej metodologii, kryteriów ani limitów, a w prospekcie emisyjnym przyznaje, że znaczna część informacji dotyczących monitoringu pochodzi od samych podmiotów powiązanych, które są monitorowane. Pożyczki są łączone przez pożyczkodawców w serie obligacji; tożsamość poszczególnych pożyczkobiorców nigdy nie jest ujawniana. Jeden czynnik ograniczający ryzyko: w programie łotewskim pożyczkodawca zatrzymuje 5% każdej pożyczki jako wkład własny – co oznacza również, że wykup obejmuje tam jedynie 95% kwoty głównej.
Prezes zarządu, Dmitrijs Cimbers (Dmitry Tsymber), jest współzałożycielem grupy fintechowej Dyninno i posiada około 22% jej udziałów – co oznacza, że w każdej z wymienionych transakcji występuje po obu stronach. Dyrektor generalny Sigita Kotlere, wcześniej pracująca w Mintos, kieruje platformą od 2022 roku; członek zarządu z banku BluOr, specjalizujący się w kwestiach zgodności z przepisami, dołączył do zespołu w maju 2025 roku po odejściu swojego poprzednika. Ostatecznym właścicielem jest Alex Weinstein, amerykański założyciel szerszej grupy Dyninno (turystyka, fintech i rozrywka, ponad 5 000 pracowników). Platforma zatrudnia około 17 osób, jej sprawozdania finansowe są badane z opinią bez zastrzeżeń (BDO), a członkowie zarządu pełnią od trzech do pięciu nakładających się funkcji w grupie – co zostało ujawnione w prospekcie emisyjnym jako ryzyko nakładania się funkcji kierowniczych.
Głównym mechanizmem jest wykup: jeśli kredytobiorca zalega z płatnością dłużej niż 60 dni, firma pożyczkowa musi wykupić pożyczkę w 61. dniu, płacąc pozostałą kwotę kapitału wraz z odsetkami (95% kapitału w ramach programu łotewskiego). Rozwiązanie to sprawdza się, o ile każdy pożyczkodawca zachowuje wypłacalność – a są to słabo skapitalizowane prywatne spółki należące do grupy, w której działa platforma: łotewski pożyczkodawca został założony w 2024 r., przedkłada nieaudytowane sprawozdania finansowe małej firmy, a na koniec 2025 r. dysponował kapitałem w wysokości około 0,75 mln EUR przy ekspozycji wynoszącej 12,9 mln EUR. Jeśli wykup się nie powiedzie, obligacje są niezabezpieczone, emitenci nie posiadają żadnego majątku, a poręczyciel nie istnieje – sam prospekt emisyjny ostrzega, że niewypłacalność może nawet unieważnić pierwszeństwo wierzycieli.
Wprost mówiąc: rejestracja, wpłaty, inwestowanie, wypłaty, wyciągi i zamknięcie konta są całkowicie bezpłatne, a dokument zawierający kluczowe informacje potwierdza brak opłat platformowych – to prawda. Zamiast tego Nectaro pobiera 3,9% rocznie od firm udzielających pożyczek. Twoim rzeczywistym obciążeniem jest podatek: Łotwa potrąca 5% od odsetek w przypadku prywatnych inwestorów z UE/EOG (funkcja ta aktywuje się po potwierdzeniu danych podatkowych w ustawieniach – zrób to, bo w przeciwnym razie potrącona zostanie wyższa kwota), 0% dla Litwinów posiadających zaświadczenie, a w pozostałych przypadkach 20% zgodnie z sekcją FAQ – choć stawka na Łotwie wzrosła do 25,5% w 2025 r., a informacje w sekcji FAQ mogą być nieaktualne. Przy oprocentowaniu 13,04% inwestor z UE zatrzymuje około 12,4% przed opodatkowaniem w kraju pochodzenia.
Nie odnotowano żadnych działań regulacyjnych, sankcji ani strat poniesionych przez inwestorów – jednak historia firmy nie jest bez skazy. Ocena na Trustpilot wynosi około 3,3 na podstawie 35 recenzji (sierpień 2026 r.), co stanowi spadek w stosunku do wcześniejszej oceny 3,9, przy czym około jedna trzecia recenzji ma charakter negatywny: odnotowane problemy obejmują trwające miesiące opóźnienia w weryfikacji tożsamości przy braku reakcji ze strony obsługi klienta, błędy uniemożliwiające wypłatę środków wymagające interwencji obsługi, spłaty, które dopiero po tygodniu lub dłużej stają się dostępne do wypłaty, a także rynek wtórny, który miał zostać uruchomiony w 2026 r., a obecnie został przesunięty na początek 2027 r. W lutym 2026 r. inwestor publicznie zwrócił uwagę na rosnącą liczbę wykupów pożyczek CreditPrime – co może być wczesnym sygnałem napięć kredytowych. W tym miejscu należy wspomnieć o dwóch faktach, o których sama firma Nectaro nigdy nie wspomina: licencjonowanym podmiotem prawnym była wcześniej firma DoFinance, łotewska platforma, która w marcu 2020 r. zamroziła wypłaty dla inwestorów (zmiana właściciela nastąpiła w 2023 r., przed zmianą nazwy); oraz że siostrzana firma pożyczkowa z tej samej grupy, EcoFinance Russia, została zawieszona na platformie Mintos w 2022 r. i w sierpniu 2026 r. nadal była winna tym inwestorom 1,3 mln EUR, a spłaty zaplanowano na 2027 r.
Wszyscy trzej kredytodawcy należą do Dyninno Fintech Holding – tej samej grupy, która jest właścicielem Nectaro – więc w całym łańcuchu nie ma żadnego zewnętrznego kontrahenta. Najsilniejszą pozycję zajmuje CreditPrime Romania, działająca pod nazwą Ecofinance IFN. Zarządza ona odnawialnymi liniami kredytowymi dla rumuńskich konsumentów, w 2025 r. osiągnęła zysk w wysokości około 3,6 mln EUR, finansuje około czterdziestu dwóch procent swojego bilansu kapitałem własnym i jest kontrolowana przez firmę Forvis Mazars. Około osiemnastu procent jej kredytów to kredyty zagrożone, co jest normą dla tego rodzaju produktów. CreditPrime Moldova, działająca pod nazwą Ecofinance Technologies, osiągnęła zysk w wysokości około 657 000 EUR, finansuje około szesnastu procent swojej działalności z kapitału własnego i jest kontrolowana przez firmę Crowe, jednak wskaźnik kredytów zagrożonych wynoszący blisko dwadzieścia osiem procent oraz słaba płynność sprawiają, że jest ona wyraźnie słabszą z tych dwóch spółek. Abele Finance to zupełnie inna kategoria: łotewska spółka, która udziela kredytów wyłącznie innym podmiotom z grupy Dyninno, więc w rzeczywistości jest raczej wewnętrznym narzędziem finansowania niż podmiotem udzielającym kredytów dla ogółu społeczeństwa. W 2025 r. poniosła stratę w wysokości około 114 000 EUR, finansuje jedynie około trzech procent swojego bilansu z własnych środków, a jej sprawozdania są poddawane przeglądowi, a nie pełnemu audytowi. Dyninno twierdzi, że gwarantuje pożyczki Abele, ale nie opublikowano żadnej umowy.
W dokumencie zawierającym kluczowe informacje produkt otrzymał ocenę 5 na 7 w kategorii ryzyka, a prognozowane wyniki dla kwoty 1 000 EUR utrzymywanej do terminu zapadalności przedstawiają się następująco: 820 EUR w scenariuszu skrajnym (strata 18% rocznie) i zaledwie próg rentowności w scenariuszu niekorzystnym, w porównaniu z 1 120 EUR w scenariuszu korzystnym. Sformułowanie „do 14% pasywnego dochodu” na stronie głównej oraz „0,0% straty” na stronie ze statystykami są dziś prawdziwe, ale jednocześnie niekompletne; dokument dotyczący ryzyka stanowi uczciwe uzupełnienie tych informacji.
Kredytodawca należący do tej samej grupy, Ecofin Russia, zalegał w 2022 r. z płatnościami na rzecz inwestorów Mintos. Zadłużenie to nie zostało umorzone i jest obecnie spłacane. Na dzień 31 lipca 2026 r. pozostała do spłaty kwota 1,3 mln euro.
Rosyjski podmiot, EF Ru, spłaca 102 000 euro miesięcznie zgodnie z harmonogramem uzgodnionym z Mintos. Przy takim tempie ostatnia rata będzie wymagalna w sierpniu 2027 r.
Kwota 102 000 euro nie wynika z wyboru tempa spłaty. Rosyjskie przepisy ograniczają przelewy na rzecz zagranicznej spółki do 10 milionów rubli na jedną transakcję, więc jest to maksymalna kwota, jaką zgodnie z prawem można wyprowadzić z kraju w ciągu miesiąca. Tempo spłaty jest więc determinowane tym limitem, a nie możliwościami finansowymi Ecofin.
Należy pamiętać o dwóch rzeczach. Nie wszystkie środki jeszcze dotarły: jest to plan rozłożony do sierpnia 2027 r. i zależy on od tego, czy przepisy dotyczące przelewów pozostaną bez zmian. Jednak spłata jest realizowana co miesiąc, co stanowi znacznie lepszą sytuację niż w momencie pojawienia się zaległości. Powyższe dane pochodzą od grupy; Mintos publikuje własne aktualizacje dotyczące odzyskiwania należności, które warto porównać z powyższymi danymi.
