Companisto • NULLPUNKT AG
Financiación participativa
NULLPUNKT AG
Una sociedad anónima suiza suministra un sistema patentado de bomba de calor con almacenamiento de hielo que utiliza una innovadora tecnología de calor latente para proporcionar calefacción eficiente en viviendas unifamiliares.
Key project data
Target amount
0,45 MEUR
Valuations
10,09 MEUR
Rendimiento potencial
310%
Año previsto de salida
2030
Would AI invest?
68/100
1
100
Resumen generado por IA
AI project overview
Condensed summary based on project data
<div style="border-bottom:solid #1f4e79 1.0pt; padding:0in 0in 4.0pt 0in"> <h1><span style="font-size:16pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#1f4e79">Nullpunkt AG — Nota informativa para inversores de crowdfunding</span></span></span></h1> </div> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Empresa suiza que comercializa un sistema de calefacción doméstica que almacena energía en forma de hielo, dirigido a propietarios de viviendas unifamiliares que desean abandonar la calefacción con combustibles fósiles.</em></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Sector: Tecnologías limpias / calefacción doméstica (equipos) · Fase: Semilla · Sede: Oberengstringen, Suiza · Recaudación: 400 000 EUR</span></span></p> <div style="border-bottom:solid #9dbad6 1.0pt; padding:0in 0in 3.0pt 0in"> <h2><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#1f4e79">Resumen</span></span></span></h2> </div> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; width:240px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">1 · ¿Es justo el precio? 💶</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; width:408px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">2 / 5</span></strong><span style="color:black"> — El precio de salida (unos 10,1 millones de euros antes de esta ronda) está por encima de los valores de referencia que hemos podido encontrar: las empresas europeas de tecnologías limpias en fase inicial recaudaron una mediana de unos 5,1 millones de euros en 2025, y la empresa aún no ha registrado ventas.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; width:240px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">2 · ¿Podrán alcanzar una fase de salida? ⭐</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; width:408px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">PUNTUACIÓN DE IA 68 / 100 — Media.</span></strong><span style="color:black"> Punto más sólido: un equipo de ingeniería con experiencia y un producto listo para la producción que ya se está vendiendo. Mayor carencia: casi no hay historial de ventas aún; las cuentas auditadas no muestran ingresos registrados.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; width:240px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">3 · Si lo consiguen, ¿qué rendimiento podría ofrecer? 🎯</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f0f4f8; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; width:408px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Objetivo: ~4 veces en ~3 años</span></strong><span style="color:black"> (según el propio plan de la empresa). Si se llegara a una venta, a título ilustrativo, entre ~13x y 26x antes de comisiones y dilución futura —un amplio rango respecto a los múltiplos de salida típicos del sector (2–4x los ingresos) aplicados al plan de ingresos de la empresa para 2031. A título meramente ilustrativo, no es una previsión.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Escala de puntuación</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:488px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Qué significa</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">85–100 · Excelente</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:488px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Se cumplen y son sólidas todas las condiciones previas clave para alcanzar la fase de venta, algo poco habitual en esta etapa</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">70–84 · Bueno</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:488px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las condiciones previas están cumplidas en gran medida, aunque se señalan algunas carencias específicas en la sección de preguntas</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">50–69 · Normal</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:488px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Faltan condiciones previas importantes o su cumplimiento está poco fundamentado</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">30–49 · Débil</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:488px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Faltan varias condiciones previas fundamentales, o las pruebas apuntan en contra de ellas</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">1–29 · Crítico</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:488px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las condiciones previas fundamentales no se aprecian en la evidencia</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f0f4f8; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:648px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Lo que hemos podido comprobar. </span></strong><span style="color:black">Hemos verificado el registro de la empresa, la anterior empresa de ingeniería de los fundadores, la participación de un inversor existente, el lanzamiento al mercado y la existencia de un competidor concreto contrastando estos datos con los registros públicos; todo ello ha quedado confirmado. Las ventas, los márgenes, el número de unidades instaladas y el reparto exacto de la propiedad de la empresa se basan en sus propios documentos; véase la sección de preguntas.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <div style="border-bottom:solid #d9d9d9 1.0pt; padding:0in 0in 2.0pt 0in"> <h3><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5">Cómo interpretar la puntuación</span></span></span></h3> </div> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f0f4f8; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:648px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Tres respuestas, una nota sincera. </span></strong><span style="color:black">La puntuación de equidad indica si el precio de entrada está respaldado por los parámetros de referencia del sector que hemos podido encontrar. La puntuación de IA es nuestra valoración sobre si la empresa cuenta con los elementos fundamentales necesarios para alcanzar una fase en la que pueda venderse; mide su preparación a partir de las pruebas presentadas; no se trata de una probabilidad de éxito, e incluso las empresas que cuentan con todos los elementos necesarios fracasan más a menudo de lo que triunfan, por lo que este tipo de inversión solo funciona como una pequeña parte de una cartera diversificada. El rango de rentabilidad es una ilustración de lo que podría reportar una venta exitosa, calculado a partir de los índices de referencia del sector mencionados —no es una previsión—. Si algún elemento no figuraba en el paquete que hemos analizado, ello no ha reducido la puntuación; en su lugar, aparece en la sección de preguntas, para que puedas preguntárselo directamente a la empresa. La ficha ha sido revisada por una plataforma de financiación colectiva autorizada antes de su publicación. Nada de lo aquí expuesto constituye una recomendación.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <div style="border-bottom:solid #9dbad6 1.0pt; padding:0in 0in 3.0pt 0in"> <h2><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#1f4e79">De un vistazo</span></span></span></h2> </div> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:324px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Tres razones para analizarlo más detenidamente</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:324px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Tres razones para actuar con cautela</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:324px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los tres fundadores dirigieron juntos una empresa de ingeniería durante unos 11 años (confirmado en el registro mercantil suizo) antes de crear esta nueva empresa.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El producto está fabricado y listo para su certificación, con un laboratorio climático operativo y su propia maquinaria de producción, según la empresa; se informa de que cuenta con más de 30 socios instaladores en Suiza.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El mercado es amplio y está en crecimiento: la empresa cita unas 300 000 bombas de calor instaladas en Alemania en 2025 y un mercado de la UE que crece alrededor de un 19 % al año.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:324px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las cuentas auditadas de 2025 no muestran ventas registradas y presentan unas pérdidas de unos 469 000 CHF; el negocio se encuentra en una fase muy inicial de comercialización.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El precio de venta (unos 10,1 millones de euros) se sitúa por encima de los valores de referencia de las rondas de financiación inicial en el sector de las tecnologías limpias que hemos encontrado (mediana de unos 5,1 millones de euros en 2025).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los fundadores y su sociedad de cartera controlan aproximadamente el 68 % y pueden, junto con otros accionistas con información privilegiada, forzar una venta; una cláusula independiente permite a los fundadores recomprar sus acciones por un total de 1,00 CHF (sin devolución del dinero).</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:648px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Condiciones de la operación. </span></strong><span style="color:black">En los documentos revisados no se han identificado condiciones que impidan a un inversor de financiación colectiva participar en las ganancias. Hay dos aspectos que conviene destacar y verificar, ambos explicados al final: una cláusula que permite a los fundadores recomprar sus acciones por un total de 1,00 CHF, y un derecho que permite a los fundadores y a las personas con información privilegiada forzar una venta. Los mecanismos completos se detallan al final de este memorándum.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:648px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">ℹ️ Información, no asesoramiento de inversión. </span></strong><span style="color:black">El capital está en riesgo: podrías perder la totalidad del importe invertido. Las notas completas se encuentran al final de este memorándum.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <div style="border-bottom:solid #9dbad6 1.0pt; padding:0in 0in 3.0pt 0in"> <h2><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#1f4e79">🏢 A qué se dedica la empresa</span></span></span></h2> </div> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Nullpunkt AG (constituida en Suiza en abril de 2025) comercializa un sistema de calefacción doméstica llamado Triton. Combina una unidad exterior pequeña y silenciosa con un depósito de agua de 1 000 litros y una bomba de calor. La clave está en la física: cuando el agua se congela, libera una gran cantidad de calor, y el sistema aprovecha ese calor para calentar la vivienda; de este modo, puede almacenar energía cuando las condiciones exteriores son favorables y utilizarla en las noches frías. La empresa afirma que el sistema almacena aproximadamente cinco veces más energía que un depósito convencional del mismo tamaño y funciona a unos 35 decibelios, más silenciosamente que una bomba de calor aerotérmica normal. Se comercializa a través de instaladores de calefacción (por lo que es el instalador, y no Nullpunkt, quien trata con el propietario) a un precio de sistema de aproximadamente 29 900 CHF, y la empresa indica que cuenta con más de 30 socios instaladores en Suiza y que ya hay primeros sistemas en funcionamiento. Los tres fundadores dirigían anteriormente juntos una empresa de ingeniería (Trinovent GmbH, desde 2014) dedicada al sector aeroespacial y a la maquinaria. Esta ronda de financiación de 400 000 euros se destinará a financiar la expansión en el mercado, desarrollar las ventas y el servicio técnico, y financiar la empresa hasta que alcance el umbral de rentabilidad.</span></span></p> <div style="border-bottom:solid #9dbad6 1.0pt; padding:0in 0in 3.0pt 0in"> <h2><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#1f4e79">📈 El panorama de la rentabilidad</span></span></span></h2> </div> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">El objetivo</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:448px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Multiplicar por aproximadamente 4 tu inversión en unos 3 años. Esta cifra procede del propio plan de la empresa (la plataforma indica un objetivo de aproximadamente un 309 % en total, o alrededor del 60 % anual, a lo largo de 3 años). Se trata de un objetivo, no de una promesa, y la propia empresa advierte de que podrías perderlo todo.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Cómo planea la empresa alcanzar ese objetivo</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:448px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Vender el sistema Triton a través de instaladores de calefacción, expandirse desde Suiza a Alemania y Austria para 2027, y crecer con vistas a la venta de la empresa a un gran grupo del sector de la calefacción o las bombas de calor. La empresa señala operaciones recientes en su sector como el tipo de salida que tiene en mente —por ejemplo, la compra por parte de Carrier de la división de bombas de calor de Viessmann y la adquisición por parte de Bosch del negocio de bombas de calor de Johnson Controls—. La empresa no ha facilitado valores de venta ni múltiplos para estos ejemplos.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Lo que debe cumplirse</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:448px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Según el propio plan de la empresa, para obtener una rentabilidad de aproximadamente 4 veces se necesita una venta de toda la empresa por un valor del orden de 43 millones de euros. A modo de comparación, el plan de ingresos de la empresa para 2031 es de unos 73,5 millones de francos suizos; un gran grupo de calefacción suele pagar entre 2 y 4 veces los ingresos por este tipo de negocio.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Si se alcanza este objetivo: rendimientos potenciales</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:448px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">A título meramente ilustrativo. Si se aplican los múltiplos de salida típicos del sector, de entre 2 y 4 veces los ingresos (una regla empírica para el sector del hardware y la tecnología avanzada), al plan de ingresos de la empresa para 2031, de unos 73,5 millones de francos suizos, se obtiene un valor de venta de entre 135 y 270 millones de euros aproximadamente; en comparación con el precio de unos 10,5 millones de euros tras esta ronda, lo que supone entre 13 y 26 veces antes de comisiones. La venta de unos 43 millones de euros, objetivo que se ha fijado la propia empresa, se sitúa holgadamente dentro del rango de las operaciones del sector que hemos encontrado (por ejemplo, el valor de adquisición comunicado por Kyoto Group fue de unas 8,7 veces el capital que había recaudado). Fuentes: Índice de valoración ScaleX EuroTech (2025); datos sobre almacenamiento de energía de New Market Pitch (2026); plan financiero de la empresa.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:448px"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Un precio de entrada elevado reduce todos los resultados de rentabilidad; por este motivo, la puntuación de equidad anterior es de 2 sobre 5.</span></span></td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:448px"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Estas cifras no incluyen la dilución derivada de futuras rondas de financiación, lo que reduciría la rentabilidad real; véase la sección sobre dilución.</em></span></span></td> </tr> </tbody> </table> <div style="border-bottom:solid #9dbad6 1.0pt; padding:0in 0in 3.0pt 0in"> <h2><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#1f4e79">📊 Desglose de la puntuación</span></span></span></h2> </div> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Puntuación = puntuación de cada categoría ponderada según su importancia; la suma de las ponderaciones es del 100 %.</em></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Categoría</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:60px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntuación</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:67px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Ponderación</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:355px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Veredicto y motivo principal</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Capacidad del equipo</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">80</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">22 %</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:355px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Buena: tres fundadores que llevan unos 11 años trabajando juntos en su propia empresa de ingeniería (constatado en el registro suizo) y con experiencia relevante en los sectores aeroespacial y mecánico; el equipo sigue estando formado esencialmente por los tres fundadores, y aunque está prevista la contratación de personal de ventas, aún no se ha llevado a cabo.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Adecuación del producto al mercado</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">62</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">17</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:355px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Normal: un producto desarrollado, listo para su certificación y diferenciado, con los primeros sistemas en funcionamiento; sin embargo, según el propio resumen de la empresa, solo hay unos pocos sistemas en funcionamiento, por lo que aún no se ha demostrado su adecuación a hogares reales durante todo un invierno.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tracción y crecimiento</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">55</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">17</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:355px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Media: se indica que hay más de 30 socios instaladores, pero las cuentas auditadas de 2025 no muestran ventas registradas y el número de sistemas realmente instalados no figura en el informe.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tamaño del mercado</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">78</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">13 %</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:355px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Bueno: un mercado amplio, en rápido crecimiento y respaldado por las políticas; la empresa señala que el mercado de las bombas de calor de la UE crece alrededor de un 19 % al año, y que los hogares (su público objetivo) constituyen la mayor parte.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Modelo de negocio</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">66</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">8 %</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:355px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Normal: un modelo claro de venta a través de instaladores con un plan detallado y cuentas auditadas, pero las cuentas muestran que los fondos propios de la empresa eran negativos a finales de 2025 antes de esta ronda de financiación, y el precio de 29 900 CHF resulta elevado.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Competencia</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">65</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">8 %</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:355px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Normal: hay pocos rivales directos en el nicho de los sistemas compactos de almacenamiento de hielo (el más cercano, la alemana Qficiency, está confirmado), pero los grandes operadores tradicionales (Viessmann, Bosch, Daikin) son mucho más grandes.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Riesgo tecnológico</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">66</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">15 %</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:355px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Media: los principios físicos subyacentes están bien establecidos y la empresa afirma disponer de un sistema listo para la producción, su propio laboratorio y maquinaria de producción; las patentes que sustentan la tecnología aún no se han podido encontrar en bases de datos públicas (algo habitual en las solicitudes recientes).</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <div style="border-bottom:solid #9dbad6 1.0pt; padding:0in 0in 3.0pt 0in"> <h2><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#1f4e79">❓ Preguntas que hay que plantearse antes de invertir</span></span></span></h2> </div> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:648px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Estos son datos que la empresa posee y puede facilitar previa solicitud. No figuraban en la documentación que hemos revisado, pero es muy posible que se encuentren en entrevistas, seminarios web o en la sala de datos de la empresa. La puntuación anterior se basa en la información disponible; estas preguntas te permitirán completar la información.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:648px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">¿Cuántos sistemas Triton hay instalados y en funcionamiento en la actualidad, y cuántos han superado un invierno completo?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:648px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">De los más de 30 socios instaladores, ¿cuántos han firmado acuerdos frente a los que solo han manifestado su interés, y cuántas unidades han pedido?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:648px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">¿Cuál es el precio de venta real y el coste de fabricación de cada sistema en las unidades entregadas hasta la fecha?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:648px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">¿Cuáles son los números de solicitud de patente, las fechas de presentación y los países que respaldan la afirmación de «2 patentes»?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:648px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">¿Cuál es el número de certificado de la EHPA/UE para el sistema Triton?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:648px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">¿Qué porcentaje exacto de la empresa se adquiere con los 400 000 euros? Por favor, facilite la tabla de participación accionarial (quién posee qué antes y después de esta ronda) y el tamaño del fondo de acciones para empleados.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:648px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">¿Cuál es el gasto mensual actual en efectivo y de cuántos meses de liquidez se dispone tras esta ronda? ¿Cuándo se prevé la próxima ronda de financiación?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:648px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">¿Las cifras de eficiencia y ruido (SCOP 4,2; 35 dB) han sido sometidas a pruebas independientes? ¿Quién las ha realizado?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <div style="border-bottom:solid #9dbad6 1.0pt; padding:0in 0in 3.0pt 0in"> <h2><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#1f4e79">📜 Lo que posees</span></span></span></h2> </div> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Serías titular de acciones preferentes de Nullpunkt AG, que se mantendrían a tu nombre a través de una entidad de tenencia gestionada por la plataforma (un «titular nominal» o fondo común), en lugar de a tu propio nombre. En la práctica, no votas directamente en las juntas de la empresa: el fondo común vota como un bloque único. Tus acciones incluyen el derecho a que se te reembolse antes que a los titulares de acciones ordinarias de los fundadores en caso de venta de la empresa (una «preferencia de liquidación»), y, si la venta es favorable, participarás en las ganancias junto con el resto de accionistas. Los mecanismos completos —incluido cómo se decide una venta y cómo tu participación puede reducirse en rondas posteriores— se detallan en la sección de referencia más abajo.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Todo lo que sigue a continuación son detalles de referencia para los lectores que deseen profundizar en el tema.</em></span></span></p> <div style="border-bottom:solid #9dbad6 1.0pt; padding:0in 0in 3.0pt 0in"> <h2><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#1f4e79">🔍 Análisis detallado</span></span></span></h2> </div> <div style="border-bottom:solid #d9d9d9 1.0pt; padding:0in 0in 2.0pt 0in"> <h3><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5">Capacidad del equipo</span></span></span></h3> </div> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los tres fundadores cofundaron y dirigieron la empresa de ingeniería Trinovent GmbH desde 2014 —tal y como figura en el registro mercantil suizo— y aportan experiencia en ingeniería aeroespacial y mecánica. Desarrollaron la tecnología Triton dentro de esa empresa y la escindieron para crear Nullpunkt en 2025. El equipo sigue estando compuesto, en esencia, por los tres fundadores y un empleado administrativo.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:324px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:324px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Aspectos preocupantes</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:324px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Llevan unos 11 años trabajando juntos, tal y como consta en el registro.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Amplia experiencia en ingeniería especializada (aeroespacial, construcción ligera, software).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Un inversor ya existente, EBP, se ha incorporado a través de su división de capital riesgo —confirmado en la prensa suiza—.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:324px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aún no se ha contratado a ningún directivo que no sea fundador; se señala que el departamento de ventas es la carencia que esta ronda de financiación debería cubrir.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La antigüedad de los fundadores se indica de forma inconsistente en los documentos (11, 12 y 14 años).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El plan de contratación detallado no figura en el dossier que hemos revisado.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <div style="border-bottom:solid #d9d9d9 1.0pt; padding:0in 0in 2.0pt 0in"> <h3><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5">Adecuación del producto al mercado</span></span></span></h3> </div> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La empresa presenta un producto claro y diferenciado: una eficiencia de la bomba de calor cercana a la de un sistema geotérmico sin necesidad de perforaciones, además de un funcionamiento nocturno prácticamente silencioso. Sus cifras, medidas por la propia empresa (índice de eficiencia SCOP de 4,2, ruido de unos 35 dB), son específicas y coherentes. Sin embargo, el propio resumen de la empresa reconoce que actualmente solo hay unos pocos sistemas en funcionamiento, por lo que aún no se ha demostrado su adecuación a viviendas reales durante un invierno completo.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:324px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:324px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Aspectos preocupantes</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:324px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Propuesta de valor específica que aborda los inconvenientes reales de las bombas de calor existentes.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Cifras detalladas de eficiencia y ruido obtenidas mediante mediciones propias.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Según la propia empresa, el sistema cuenta con la certificación necesaria y ya está instalado en los primeros hogares.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:324px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Hasta ahora solo hay «unos pocos sistemas» en funcionamiento, según el propio resumen de la empresa.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las cifras de rendimiento son medidas por la propia empresa; no se incluyen datos de campo independientes en el informe.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Según la empresa, un nuevo concepto requiere, en primer lugar, formar a instaladores y compradores.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <div style="border-bottom:solid #d9d9d9 1.0pt; padding:0in 0in 2.0pt 0in"> <h3><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5">Impulso y crecimiento</span></span></span></h3> </div> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La empresa informa de que cuenta con más de 30 socios instaladores en Suiza y de que ya hay sistemas en funcionamiento. Las cuentas auditadas correspondientes al periodo comprendido entre el 1 de mayo y el 31 de diciembre de 2025 no muestran ventas registradas y reflejan unos costes de material y mano de obra externa de aproximadamente 443 000 CHF. El número de socios es un indicador preliminar; no equivale al número de sistemas instalados y en funcionamiento, y el recuento de instalaciones no figura en el informe.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:324px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:324px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Puntos de preocupación</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:324px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Más de 30 socios instaladores confirmados en el momento del lanzamiento, según la empresa.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Entrada en el mercado realizada (agosto de 2025) antes del invierno, según la empresa y la prensa.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Un plan de expansión claro y por etapas (Alemania y Austria para 2027).</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:324px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No se registran ventas en las cuentas auditadas de 2025.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El número de sistemas instalados y la cartera de pedidos no figuran en el informe.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">«En uso por parte de los clientes» frente a los «pocos sistemas» del resumen: ambos datos no concuerdan.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <div style="border-bottom:solid #d9d9d9 1.0pt; padding:0in 0in 2.0pt 0in"> <h3><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5">Tamaño del mercado</span></span></span></h3> </div> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El mercado es grande, está en crecimiento y está impulsado por las políticas. Los documentos citan unas 300 000 bombas de calor instaladas en Alemania en 2025 y un mercado de la UE que crece aproximadamente un 19 % al año, en el que los hogares —el objetivo de Nullpunkt— representan la mayor parte. Fuentes independientes respaldan en líneas generales esta orientación, aunque la cifra exacta del mercado mundial citada oscila entre unos 84 000 y 94 000 millones de dólares, dependiendo de la fuente.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:324px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:324px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Preocupaciones</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:324px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Un mercado amplio con un fuerte impulso normativo hacia una calefacción más limpia.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los hogares (el público objetivo) constituyen la mayor parte del mercado, según los informes citados.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las tasas de crecimiento estimadas por varias empresas independientes son todas elevadas.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:324px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El mercado depende de las subvenciones y las políticas, que pueden cambiar (según reconoce la propia empresa).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las cifras globales citadas varían ampliamente (entre 84 000 y 94 000 millones de dólares para 2025).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El alcance realista a corto plazo se limita únicamente a Suiza; la expansión en la UE aún está por llegar.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <div style="border-bottom:solid #d9d9d9 1.0pt; padding:0in 0in 2.0pt 0in"> <h3><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5">Modelo de negocio</span></span></span></h3> </div> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El modelo consiste en la venta a través de contratistas: unos 29 900 CHF por sistema, con un coste de construcción que hoy ronda los 14 000 CHF y que se reducirá hasta los 10 000 CHF a medida que se alcance la escala, más unos 2 000 CHF en complementos por instalación. El plan está detallado y alcanzará un saldo de caja positivo (en la línea de beneficio operativo) en 2027. Sin embargo, las cuentas auditadas muestran que los fondos propios de la empresa eran negativos (unos –369 000 CHF) a finales de 2025, antes de esta ronda de financiación.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:324px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:324px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Puntos de preocupación</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:324px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Una estrategia de comercialización clara y un plan detallado de seis años.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Una trayectoria que, según la empresa, llevará el margen bruto de alrededor del 33 % a más del 60 % a gran escala.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Se han identificado ingresos recurrentes procedentes de servicios, mantenimiento y piezas de recambio.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:324px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los fondos propios de la empresa eran negativos a finales de 2025 antes de esta ronda de financiación.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">29 900 CHF es un precio elevado; las previsiones de volumen no están contrastadas.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El plan se basa en un crecimiento vertiginoso (de 20 unidades en 2026 a 2.870 en 2031).</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <div style="border-bottom:solid #d9d9d9 1.0pt; padding:0in 0in 2.0pt 0in"> <h3><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5">Competencia</span></span></span></h3> </div> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Hay pocos competidores directos que fabriquen depósitos de almacenamiento de hielo pequeños y flexibles; el más cercano identificado es la empresa alemana Qficiency (confirmada en el registro alemán), cuyo sistema la empresa describe como más grande, más pesado y, por lo general, enterrado. El sector en general está dominado por grandes empresas ya establecidas (Viessmann, Bosch, Daikin) que venden principalmente bombas de calor convencionales.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:324px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:324px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Preocupaciones</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:324px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Pocos competidores directos en el nicho de los sistemas de almacenamiento de hielo compactos y flexibles.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Se sitúa entre las bombas de calor aerotérmicas, más baratas, y las geotérmicas, más eficientes: un verdadero hueco en el mercado.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Su competidor más cercano (Qficiency) es más voluminoso y está enterrado, según la empresa.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:324px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los operadores tradicionales son mucho más grandes y podrían incorporar características similares.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Podrían entrar en el mercado fabricantes extranjeros de bajo coste (según reconoce la propia empresa).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La protección de la patente aún no se ha podido confirmar de forma independiente (véase «Riesgo tecnológico»).</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <div style="border-bottom:solid #d9d9d9 1.0pt; padding:0in 0in 2.0pt 0in"> <h3><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5">Riesgo tecnológico</span></span></span></h3> </div> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La idea central —almacenar energía mediante la congelación del agua— es un principio físico bien establecido, y la empresa afirma disponer de un sistema listo para la producción, un laboratorio propio probado hasta los –15 °C y su propia maquinaria de producción. El logro de ingeniería consiste en hacerlo compacto, apto para el uso diario y asequible. Hay dos aspectos que no se han podido confirmar a partir de fuentes públicas: las patentes específicas y los certificados.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:324px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:324px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Preocupaciones</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:324px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los principios físicos subyacentes están demostrados y son ampliamente conocidos.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La empresa afirma disponer de hardware listo para la producción, su propio laboratorio y maquinaria.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Se utilizan principalmente componentes estándar; la empresa afirma que muchos fallos se pueden solucionar mediante software.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:324px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aún no se han encontrado patentes en bases de datos públicas; véase la sección de preguntas.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El número de certificado EHPA/UE no figura en el paquete, por lo que no se ha confirmado de forma independiente.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Pocos sistemas han funcionado durante un invierno completo; aún no se ha demostrado su fiabilidad a largo plazo.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <div style="border-bottom:solid #9dbad6 1.0pt; padding:0in 0in 3.0pt 0in"> <h2><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#1f4e79">💶 Detalles de la valoración</span></span></span></h2> </div> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Valoración previa a la ronda de financiación</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:448px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">10,085 millones de euros (según la empresa/plataforma).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Valoración post-money</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:448px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">~10,485 millones de euros si se cierra la ronda completa de 400 000 euros.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Instrumento</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:448px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Capital social — acciones preferentes (acciones que se reembolsan antes que las acciones ordinarias de los fundadores en caso de venta de la empresa), mantenidas a través del fondo común de inversores de la plataforma.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Porcentaje de participación ofrecido</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:448px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La tabla de participación tras la ronda de la plataforma muestra que el fondo común de la plataforma representa un 10,79 % entre todos sus inversores; solo el tramo de 400 000 euros supone aproximadamente un 3,8 % al precio indicado. La cifra exacta depende del cierre definitivo, y la tabla completa de participación no figuraba en el dossier que hemos revisado.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Cómo se fijó la valoración</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:448px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No figuraba en el dossier que hemos revisado, más allá de una referencia al «método clásico de capital riesgo».</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Referencias externas</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:448px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las empresas europeas de tecnologías limpias en fase inicial recaudaron una mediana de unos 5,1 millones de euros en 2025 (Development Corporate); el sector de las tecnologías limpias cotizaba a unas 7,05 veces los ingresos (Índice de Valoración ScaleX EuroTech, 2025), lo que no es aplicable en este caso, ya que la empresa aún no tiene ingresos. Teniendo en cuenta estos datos, el precio de venta de unos 10,1 millones de euros se sitúa por encima de los puntos de referencia de la fase inicial encontrados.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Equidad de la valoración (1–5)</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:448px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">2 / 5 — por encima de los valores de referencia encontrados. Se basa en dos referencias independientes concretas: la mediana de rondas de financiación inicial en tecnologías limpias de unos 5,1 millones de euros (Development Corporate, 2025) y el tamaño de las rondas de financiación inicial en hardware de tecnologías limpias de más de 5 millones de euros (Pitchwise, 2026). No se ha encontrado ninguna valoración comparable en el ámbito del almacenamiento de hielo para uso doméstico.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Condiciones destacadas</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:448px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los inversores de la plataforma convierten a un tipo fijo de 1,00 EUR = 0,9171 CHF. Las acciones se emitieron a 51,85 CHF para los inversores en efectivo; las acciones posteriores de la plataforma, a 64,81 CHF; los préstamos de personas con información privilegiada se convirtieron parcialmente a 22,62 CHF.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <div style="border-bottom:solid #9dbad6 1.0pt; padding:0in 0in 3.0pt 0in"> <h2><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#1f4e79">🚩 Señales de alerta y comprobaciones de integridad</span></span></span></h2> </div> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:47px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">1</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:601px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Faltan datos fundamentales: la </strong>tabla completa de participación (cap table) no figuraba en el dossier que revisamos, por lo que no se puede calcular la participación exacta que se adquiere en esta ronda; tampoco figuraban en el dossier el número de sistemas instalados ni el precio de venta/coste real. La Ficha de Información Clave de la Inversión (KIIS/WIB) no figuraba en el paquete (aunque se incluye un enlace a la misma).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">2</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:601px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Incoherencias internas: </strong>la antigüedad<strong>de los fundadores </strong>se indica como 11, 12 y 14 años; el precio del sistema aparece tanto como 29 900 CHF como 22 500 CHF; el objetivo de coste de fabricación se cita una vez como «10 000 CHF» y otra como «10 000 EUR»; la mención «más de 30 socios / en uso» contrasta con la afirmación del resumen de que «hay pocos sistemas en funcionamiento».</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">3</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:601px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Discrepancias externas: no </strong>se han encontrado. Ninguna de las fuentes públicas que hemos consultado contradice las afirmaciones de la empresa; los datos no confirmados (patentes, número de certificado) simplemente aún no figuran en los registros públicos.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">4</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:601px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Información pública negativa: no </strong>se ha encontrado<strong>ninguna </strong>en los registros públicos ni en búsquedas de noticias sobre la empresa o sus fundadores. (La cifra negativa de fondos propios a finales de 2025 procede de las propias cuentas auditadas de la empresa, no de información externa).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">5</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:601px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Rondas de financiación anteriores — Una </strong>ronda inicial tras la escisión en 2025, más 752 600 CHF en préstamos de personas con información privilegiada (incluidos RoWei y EBP) que se convierten en acciones en esta ronda — confirmado en las cuentas auditadas y los acuerdos; la participación de EBP está confirmada en la prensa. La empresa es demasiado nueva (constituida en abril de 2025) para tener un historial de cumplimiento de hitos anteriores.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">6</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:none; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:none; vertical-align:top; width:601px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Razonabilidad de la valoración — El </strong>precio de venta de unos 10,085 millones de euros se compara con una mediana europea de financiación inicial en tecnologías limpias de unos 5,1 millones de euros en 2025 (Development Corporate) y un múltiplo sectorial de ~7,05 veces los ingresos (ScaleX, 2025) que no es aplicable cuando los ingresos son nulos. La comparación se recoge tal cual, sin valoración. No se ha encontrado ningún caso comparable de valoración de sistemas de almacenamiento de hielo para uso residencial.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <div style="border-bottom:solid #9dbad6 1.0pt; padding:0in 0in 3.0pt 0in"> <h2><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#1f4e79">📜 Condiciones del instrumento y del inversor — mecánica completa</span></span></span></h2> </div> <div style="border-bottom:solid #d9d9d9 1.0pt; padding:0in 0in 2.0pt 0in"> <h3><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5">Lo que posees — en detalle</span></span></span></h3> </div> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Serías titular de acciones preferentes (acciones que se reembolsan antes que las ordinarias en caso de venta de la empresa) de Nullpunkt AG, mantenidas en tu nombre a través de un fondo común gestionado por la plataforma, en lugar de directamente a tu nombre. Dado que las acciones se encuentran en ese fondo común, no votas individualmente en las juntas de la empresa: el fondo común vota el bloque completo como una sola unidad, por mayoría simple entre los inversores del fondo, en virtud de una autorización permanente otorgada al líder del fondo. Las decisiones sobre la venta de la empresa las toman, en la práctica, los mayores accionistas: los fundadores y su sociedad de cartera poseen alrededor del 68 %, y una mayoría definida de votos (incluida la mayoría de las acciones preferentes) puede aprobar una venta.</span></span></p> <div style="border-bottom:solid #d9d9d9 1.0pt; padding:0in 0in 2.0pt 0in"> <h3><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5">Dilución: cómo puede reducirse tu participación</span></span></span></h3> </div> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La dilución significa que tu participación en la empresa se reduce cuando se emiten nuevas acciones en una ronda posterior. La empresa prevé volver a recaudar fondos (describe la financiación «hasta alcanzar el umbral de rentabilidad»). Tus acciones preferentes cuentan con cierta protección: una cláusula antidilución estándar de «media ponderada» que te compensa parcialmente si el precio de una ronda futura es inferior al de esta, durante los 24 meses posteriores a esta ronda; y derechos para participar en futuras ventas de acciones («derecho de suscripción preferente»), aunque para los inversores del fondo común estos derechos se ejercen a través del propio fondo. Tenga en cuenta una cláusula que permite que una mayoría del 95 % de los accionistas exija a todos que participen en una ronda futura.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><em>Ejemplo ilustrativo (solo aspectos técnicos). </em></strong>Supongamos que los 400 000 EUR permiten adquirir aproximadamente el 3,8 % de la empresa. Si la empresa emite posteriormente un 25 % más de acciones y usted no vuelve a invertir, su participación se reduciría a alrededor del 2,85 % (3,8 % × 0,8). La protección contra la dilución solo suavizaría este efecto si el precio de esa ronda futura fuera inferior al de esta. Las cifras son ilustrativas, ya que la tabla completa de participación no figuraba en el dossier que revisamos.</span></span></p> <div style="border-bottom:solid #d9d9d9 1.0pt; padding:0in 0in 2.0pt 0in"> <h3><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5">Si la empresa se vende o se liquida</span></span></span></h3> </div> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Si la empresa se vende o se liquida, el dinero se distribuye en el siguiente orden: primero los prestamistas (incluidos los préstamos de personas con información privilegiada, en la medida en que aún no se hayan convertido), luego las acciones con prioridad y, por último, todos los demás. Tus acciones preferentes obtienen la mayor de las siguientes cantidades: (a) la devolución de tu dinero, o (b) lo que obtendrías al convertirlas en acciones ordinarias y participar en el producto de la venta; en términos sencillos, en una venta con resultados mediocres recuperas tu dinero antes que los fundadores, y en una venta con buenos resultados las conviertes y compartes las ganancias como todos los demás. Una vez pagadas sus acciones preferentes, el resto se destina a los accionistas ordinarios en proporción a sus participaciones; su clase de acciones no recupera su dinero ni participa además en ese remanente. Un derecho de «arrastre» (drag-along) permite a una mayoría (el 60 % de los votos más la mayoría de las acciones preferentes) obligar a todos a vender, con un mínimo garantizado de que recibirás al menos tu precio original. Un derecho de «acompañamiento» (tag-along) te permite sumarte a una venta si los grandes accionistas venden más del 10 %. Existe un periodo de bloqueo de dos años para los fundadores, una vigencia mínima de 15 años para el acuerdo de accionistas y no hay forma de vender tus acciones antes de tiempo, por lo que se trata de una inversión a largo plazo y poco líquida. Una condición que hay que verificar directamente: una cláusula permite a los fundadores recomprar las acciones de un titular de acciones preferentes por un total de 1,00 CHF; aunque se presenta como una opción, ese precio significa que no se recupera el dinero, así que no confíes en ello como protección.</span></span></p> <div style="border-bottom:solid #d9d9d9 1.0pt; padding:0in 0in 2.0pt 0in"> <h3><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5">Condiciones que no figuran en el documento que hemos revisado</span></span></span></h3> </div> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La tabla completa de participación: quién posee exactamente qué tras esta ronda (mencionada como anexo, pero no adjunta).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El porcentaje exacto que se adquiere con el tramo de 400 000 EUR.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Si el fondo de acciones para empleados, de aproximadamente el 10 %, aumentará antes de la próxima ronda.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los números de solicitud de patente, las fechas de presentación y los países.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El número de certificado EHPA/UE.</span></span></li> </ul> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #d0d0d0; border-left:1px solid #d0d0d0; border-right:1px solid #d0d0d0; border-top:1px solid #d0d0d0; vertical-align:top; width:648px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">ℹ️ Esto no constituye un consejo de inversión. </span></strong><span style="color:black">El objetivo de este resumen es ayudar a los posibles inversores a preseleccionar rápidamente proyectos de financiación colectiva. Antes de invertir, se debe examinar en detalle el proyecto finalmente seleccionado basándose en la información facilitada por la empresa en la plataforma de financiación colectiva correspondiente, y es recomendable solicitar asesoramiento profesional independiente. </span></span></span><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em><span style="color:black">Nota generada por IA a partir de información pública y materiales de la empresa divulgados por la plataforma. Los inversores deben llevar a cabo su propia diligencia debida. Los resultados anteriores en materia de recaudación de fondos o de rendimiento operativo no garantizan resultados futuros. Las inversiones en financiación colectiva son ilíquidas, de alto riesgo y pueden conllevar la pérdida de capital.</span></em></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p>
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