Célula capital • El tiempo es cerebro
Financiación participativa
El tiempo es cerebro
Time is Brain, una entidad derivada del Hospital Germans Trias (Barcelona), que ofrece atención avanzada en casos de ictus a más de 1,8 millones de personas y es pionera en ensayos clínicos que dan forma a las directrices mundiales sobre el ictus.
Key project data
Target amount
2,5 MEUR
Rendimiento potencial
13x
Año previsto de salida
2029
Fecha de finalización
2026-08-14
Would AI invest?
63/100
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100
Resumen generado por IA
AI project overview
Condensed summary based on project data
<h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Time is Brain, S.L. — Nota informativa para inversores de crowdfunding</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Un dispositivo portátil en tiempo real que lee un biomarcador de señales cerebrales (N20) para ayudar a decidir qué pacientes con ictus deben someterse a una intervención quirúrgica de extracción de coágulos.</em></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Sector: <strong>Tecnología médica (dispositivo de clase IIb / NACE 7210)</strong> · Fase: <strong>Semilla / previa a la marca CE, sin ingresos</strong> · Sede: <strong>Badalona / Barcelona, España</strong> · Financiación: <strong> objetivo de 2,5 millones de euros (430 000 euros a través de Capital Cell)</strong></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#faeeda; vertical-align:top; width:208px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">PUNTUACIÓN DE IA</span></strong></span></span></p> </td> <td style="vertical-align:top; width:416px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Motivos de esta puntuación:</strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; height:.75in; vertical-align:top; width:208px"> <p style="text-align:center"> </p> </td> <td style="height:.75in; vertical-align:top; width:416px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Evidencia clave revisada por pares (PROMISE, n=223): la señal N20 predijo una buena recuperación con una sensibilidad del 93 % y una razón de probabilidades ajustada de 9,9 —una base clínica inusualmente sólida para un dispositivo en fase inicial—.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; vertical-align:top; width:208px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="font-size:26.0pt"><span style="color:black">63 / 100</span></span></strong></span></span></p> </td> <td style="vertical-align:top; width:416px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los fundadores son auténticos líderes de opinión en el ámbito del ictus (el Dr. Antoni Dávalos, director científico y coinvestigador principal del histórico ensayo REVASCAT, con un índice H de 77), lo cual puede verificarse de forma independiente.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; vertical-align:top; width:208px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⭐ Moderado</span></strong></span></span></p> </td> <td style="vertical-align:top; width:416px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aún no cuenta con el marcado CE: el objetivo de obtener el marcado CE ya se ha retrasado del cuarto trimestre de 2024/primer trimestre de 2025 a «durante 2026», y el 50 % de la ronda está condicionado a hitos (marcado CE, primeras ventas) que ya se han retrasado una vez.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; vertical-align:top; width:208px"> <p style="text-align:center"> </p> </td> <td style="vertical-align:top; width:416px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Sin ingresos aún, con la tabla de capitalización y los estados financieros solo como enlaces (no incluidos en la documentación), y las condiciones del acuerdo (preferencia de liquidación, tipo de cláusula antidilución, umbral de arrastre) marcadas como «Sí», pero sin detallar.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; vertical-align:top; width:208px"> <p style="text-align:center"> </p> </td> <td style="vertical-align:top; width:416px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Una cifra de financiación sin conciliar: una subvención del EIC de 3,3 millones de euros en el anexo de la empresa frente a los 2,5 millones de euros que figuran en todas las fuentes públicas y en el artículo revisado por pares.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">ℹ️ <strong>Esto no constituye un consejo de inversión.</strong> El objetivo de este resumen es ayudar a los posibles inversores a preseleccionar rápidamente proyectos de financiación colectiva. Antes de invertir, el proyecto finalmente seleccionado debe revisarse en detalle basándose en la información facilitada por la empresa en la plataforma de financiación colectiva correspondiente, y es recomendable buscar asesoramiento profesional independiente.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🎯 Objetivo principal</span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:107px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Rentabilidad objetivo</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:113px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Horizonte temporal</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Base objetivo</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Opinión de la IA sobre la consecución de este objetivo</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:107px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>🎯 ~10x</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:113px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>⏱ 5–7 años</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Combinación</strong>: se presentan dos escenarios por defecto, x10 y ~x13, facilitados por la empresa (a alto nivel). </span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Solo es plausible si se sigue una trayectoria clara hacia la obtención de la marca CE y la comercialización; los riesgos binarios relacionados con la normativa y la adopción hacen que el resultado pueda variar ampliamente, desde una pérdida total hasta un múltiplo.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#fbf1dc; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">⚠️ <strong>¿Por qué aspirar a ~10x?</strong> La inversión en startups conlleva un alto riesgo. La mayoría de las empresas en fase inicial fracasan o generan pocos beneficios. Un pequeño número de proyectos exitosos debe compensar a los que fracasan, por lo que cada inversión individual suele tener como objetivo multiplicar por 10 aproximadamente en un plazo de 5–7 años. Un objetivo más bajo en una cartera de inversiones arriesgadas no suele generar una rentabilidad global positiva. Por eso, la plataforma aplica un objetivo de multiplicar por 10 en un plazo de 5 a 7 años cuando la empresa no especifica el suyo propio.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📈 Trayectoria hacia el rendimiento objetivo</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Heurística sectorial</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">En el caso de un dispositivo médico que aún no cuenta con el marcado CE, un resultado de aproximadamente 10 veces suele requerir la obtención del marcado CE y, a continuación, o bien unas ventas significativas en varios mercados, o bien la venta del negocio a una empresa adquirente más grande del sector neurológico o de tecnología médica. La adopción hospital por hospital es lenta; el reembolso centralizado (NICE, CADTH, CMS) es la vía más rápida, pero exige pruebas de rentabilidad que la empresa aún no posee.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Métrica clave actual</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Sin ingresos. Existen pruebas clínicas (PROMISE, n=223, publicado en 2023); la validación específica del dispositivo (PROMISE20 / PROMISE-GLOBAL) estaba en curso según los registros públicos de ensayos, y aún no se ha obtenido la marca CE (a fecha de junio de 2026).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Escala necesaria en la salida</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Con una valoración previa a la inversión de 12 millones de euros, un rendimiento del capital de aproximadamente 10 veces implica que la empresa valga unos 120 millones de euros o más en el momento de la salida, lo cual solo es alcanzable con la marca CE, un valor clínico y económico demostrado, y bien un impulso de ventas en múltiples mercados, bien interés de adquisición.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">TIR implícita</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Una multiplicación por 10 en un plazo de 5 a 7 años implica una rentabilidad anualizada de entre el 39 % y el 58 % aproximadamente, un listón muy alto al que debe aspirar la inversión en capital en fase inicial para compensar la elevada tasa de fracaso.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Escenario de salida (según la empresa)</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Escenario de salida según la empresa</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La empresa esboza una posible salida para 2030 en un rango de entre 200 y 400 millones de euros, con un potencial de subida hasta unos 500 millones de euros si BraiN20® se consolida como parte del flujo de trabajo del tratamiento de la EVT o atrae una puja competitiva entre los compradores. Entre los posibles compradores mencionados se encuentran empresas de dispositivos neurovasculares (Medtronic, Stryker, Johnson & Johnson MedTech), de neurodiagnóstico (Nihon Kohden) y de imagen y flujos de trabajo (GE HealthCare, Philips). Se trata de un escenario indicado por la empresa, no de una valoración independiente.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Condiciones asociadas</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Depende explícitamente de la obtención del marcado CE y la autorización en EE. UU., de una sólida validación clínica específica para el ictus y de una tracción comercial temprana demostrable (base instalada y uso de consumibles). A fecha de este informe, aún no se cumple ninguna de estas condiciones.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Múltiplo bruto frente a múltiplo neto</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los múltiplos indicados son brutos y sin dilución. Una salida de 200 millones de euros supone aproximadamente 14 veces la valoración post-money actual de ≈14,5 millones de euros, siempre y cuando tu participación no se diluya en ningún momento. Dado que la empresa afirma que esta ronda es un puente hacia su próxima ronda de financiación, es casi seguro que tu participación se diluirá antes de cualquier salida, por lo que el múltiplo que realmente obtendrías sería inferior; a modo de ejemplo, una ronda sustancial más podría situar una salida bruta de 200 millones de euros más cerca de unas 8-9 veces para el inversor actual de la financiación colectiva. Las cifras de entre 300 y 500 millones de euros implican aproximadamente un múltiplo bruto de entre 20 y 35 veces, por lo que la propia estimación de la empresa de «aproximadamente 13 veces» solo se ajusta al límite inferior del rango indicado.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Sobre los compradores mencionados</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Se trata de categorías creíbles de compradores estratégicos para la tecnología dedicada a los accidentes cerebrovasculares y las enfermedades neurológicas, pero el hecho de nombrarlos no constituye una prueba de interés en la adquisición. En los materiales facilitados no se revelan transacciones comparables, hojas de términos ni acercamientos.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Cómo interpretarlo</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Hay que considerar este escenario como un indicio de la ambición de la empresa y del tipo de comprador que existe en este sector —un objetivo ambicioso y sujeto a numerosas condiciones, más que una previsión— y recordar que la rentabilidad real para un inversor de financiación colectiva se vería reducida por la dilución, que las cifras principales no reflejan.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🏢 Descripción de la empresa</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Time is Brain, S.L. (TiB) es una spin-off española de tecnología médica derivada del Hospital Germans Trias i Pujol, fundada en julio de 2020 por los neurólogos Alicia Martínez Piñeiro (directora general), Antoni Dávalos (director científico) y Jaume Coll-Cantí. Ha desarrollado BraiN20®, un dispositivo portátil y no invasivo —una unidad similar a una tableta con electrodos de un solo uso— que registra e interpreta automáticamente el potencial evocado somatosensorial N20, una señal eléctrica cerebral que la empresa presenta como un marcador en tiempo real de la cantidad de tejido cerebral que aún se puede salvar tras un ictus isquémico agudo. Su finalidad es ayudar a los médicos a decidir qué pacientes con ictus se beneficiarán de la trombectomía endovascular (EVT), el procedimiento de referencia para la extracción de coágulos. La base clínica es el estudio PROMISE, revisado por pares (223 pacientes, publicado en *Stroke: Vascular and Interventional Neurology*, 2023), en el que la señal N20 predijo una buena recuperación funcional con alta sensibilidad. La empresa afirma que el dispositivo aumenta el número de pacientes aptos para el tratamiento en hasta un 15 %, ahorra entre 60 y 140 minutos en el tiempo de acceso al tratamiento y eleva el éxito terapéutico en un 26 %; se trata de cifras facilitadas por la empresa cuya derivación completa no figura en la documentación proporcionada. El dispositivo aún no cuenta con el marcado CE; la empresa espera obtenerlo a lo largo de 2026. Esta ronda de financiación de 2,5 millones de euros (de los cuales 430 000 euros se recaudaron a través de la plataforma Capital Cell) tiene como objetivo financiar la entrada en el mercado, el proceso hasta la obtención del marcado CE, las primeras ventas comerciales y la ampliación del equipo.</span></span></p> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">💶 Valoración</span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Valoración previa a la inversión</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">12,0 millones de euros</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Valoración post-money</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">≈ 14,5 millones de euros (con 2,5 millones de euros recaudados)</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Instrumento</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Capital social: acciones ordinarias de una sociedad de responsabilidad limitada (S.L.), sindicadas a través de un titular fiduciario o una entidad con fines especiales (SPV).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Cómo se fijó la valoración</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Metodología no revelada en la documentación facilitada: no se proporciona ningún conjunto de comparables, modelo DCF ni cuadro de mando para la valoración previa a la inversión de 12 millones de euros.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos de referencia externos</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Una valoración previa a la inversión de 12 millones de euros para un dispositivo de clase IIb, aún en fase previa a la certificación CE y sin ingresos, se sitúa dentro del amplio rango observado en rondas de financiación inicial o puente de empresas europeas de tecnología médica con riesgo clínico reducido, pero no puede contrastarse con un conjunto de casos comparables divulgado.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Condiciones destacadas</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Precio por acción: 18,55 € (capital + prima); se hace referencia a un calendario de descuentos, pero no se ha rellenado en la hoja facilitada. La ronda se divide en tramos por hitos: ~50 % ahora, 25 % al obtener el marcado CE y 25 % tras las primeras ventas. Compromisos no vinculantes declarados: 1,5 millones de euros de un inversor principal identificado («The Foundry»), unos 315 000 euros de los actuales accionistas y 255 000 euros de nuevos inversores ángeles. No se aplican incentivos fiscales para los inversores.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📜 Instrumento y condiciones para los inversores</span></span></h1> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Lo que posees</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Serías titular de acciones ordinarias de Time is Brain, S.L., la forma más básica de participación en el capital social, sin ningún derecho preferente asociado. La mayoría de los inversores de crowdfunding no poseen estas acciones directamente: se agrupan a través de un titular nominal o una entidad con fines especiales (SPV) gestionada por la plataforma (Capital Cell Stichting Administratiekantoor, con sede en los Países Bajos), que mantiene las acciones en nombre de los inversores. Existe una vía «directa» si firmas un poder notarial antes de que se cierre la ronda; de lo contrario, se te incluirá en la SPV con los mismos derechos que el resto de inversores de la SPV. La documentación indica que tienes derecho a asistir a la junta de accionistas, pero en la práctica tu voto se ejerce a través del SPV y no de forma individual, por lo que tu influencia en las decisiones de la empresa —incluida cualquier decisión de venderla— es mínima. En resumen: posees una pequeña parte del capital social ordinario, agrupada con la de otros, con escaso poder de voto individual.</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Dilución y rondas futuras</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">«Dilución» significa que tu porcentaje de participación se reduce cuando la empresa emite nuevas acciones para recaudar más fondos. La empresa ha afirmado explícitamente que esta ronda es un trampolín hacia su «próximo punto de inflexión en la valoración», por lo que se prevén rondas adicionales, aunque no se ha revelado ni el volumen ni la fecha de la próxima ronda. La documentación indica un «derecho antidilución: Sí», pero no ofrece detalles sobre de qué tipo es ni si realmente protege a los inversores de financiación colectiva, por lo que no debes dar por sentado que existe una protección significativa.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ejemplo práctico (mecánica estándar de la tabla de capitalización, no constituye un consejo): si inviertes hoy 1.000 € con una valoración post-money de ≈14,5 millones de €, poseerás aproximadamente el 0,0069 % de la empresa (unos 1.000 € ÷ 14,5 millones de €). Si posteriormente la empresa recauda 4 millones de euros con una valoración pre-money de 20 millones de euros (una ronda al alza exitosa, con una valoración post-money de 24 millones de euros), tu participación se diluirá hasta situarse en aproximadamente el 0,0042 %. Si, por el contrario, la siguiente ronda es una ronda a la baja con una valoración previa a la inversión de 8 millones de euros y se recaudan 4 millones de euros (valoración posterior a la inversión de 12 millones de euros), tu participación se diluirá hasta situarse aproximadamente en el 0,0058 % y el valor implícito de tu participación caerá de 1 000 € a unos 690 € —una caída de aproximadamente el 31 %—, ya que la empresa ahora vale menos y tu porción, al ser más pequeña, corresponde a un pastel más pequeño.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La empresa cuenta con un plan de incentivos (acciones fantasma) para el personal y el consejo de administración, pero no se ha revelado si el fondo común se ampliará antes de la próxima ronda con precio fijado —lo que te diluiría aún más—. Los derechos de suscripción preferente (el derecho a aportar más dinero en futuras rondas para mantener tu porcentaje) no se conceden claramente a los inversores de financiación colectiva; los documentos indican que incluso se puede renunciar a la suscripción preferente cuando se asignan las participaciones. Asume que tu porcentaje probablemente disminuirá con el tiempo y que tu capacidad para defenderlo es limitada.</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mecanismos de salida y liquidación</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Una «preferencia de liquidación» establece quién cobra primero si la empresa se vende o se liquida. Los documentos indican «derecho de liquidación: Sí», pero no revelan ningún múltiplo (1x, 2x), ningún detalle sobre si es participativo o no participativo, ni el orden de pago. No se revelan el orden de preferencia de liquidación ni el múltiplo: en una venta por debajo o cercana a la valoración actual, el orden de los pagos determina quién recibe qué, y sin esta información no puedes evaluar si los fundadores o los inversores anteriores tienen prioridad sobre los inversores de financiación colectiva.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tanto los derechos de «arrastre» (drag-along) como los de «acompañamiento» (tag-along) figuran como «Sí», pero sin umbrales. Un «arrastre» permite que una mayoría definida de accionistas obligue al resto —incluido tú— a vender en las mismas condiciones; no se revela el porcentaje de activación, por lo que no puedes saber con qué facilidad se podría forzar una venta a pesar de tu oposición. Un «derecho de acompañamiento» te permite sumarte a una venta en las mismas condiciones que un vendedor importante, lo que protege a los inversores minoritarios, pero, de nuevo, no se especifican las condiciones concretas.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No hay un periodo de bloqueo fijo, pero tampoco hay una salida garantizada. La reventa depende de que la plataforma ponga a disposición un «tablón de anuncios» y de que la empresa apruebe la transferencia, y se aplica una comisión del 6 % al vendedor. La propia plataforma advierte de que es posible que no puedas vender cuando lo desees. Debes considerar esta inversión como ilíquida durante los 5-7 años habituales de la inversión en capital en fase inicial —posiblemente más— y dar por hecho que no podrás salir hasta que se produzca una venta empresarial u otro evento de liquidez.</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Riesgos clave específicos de este instrumento</span></span></h2> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los derechos de voto se ejercen únicamente a través del representante de la entidad con fines especiales (SPV): como inversor de un fondo común, no puedes influir individualmente en las decisiones de la empresa, incluida la decisión de vender, y el derecho de tanteo puede ser objeto de renuncia en el momento de la asignación.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Preferencia de liquidación no revelada: en una salida de valor bajo o moderado, no se puede saber si se pagará primero a los fundadores o a los inversores anteriores, por lo que su parte de los ingresos es imposible de conocer de antemano.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La cláusula antidilución figura como «Sí», pero no se detalla: no puedes confirmar que proteja al fondo de financiación colectiva; en una ronda de financiación a la baja, la dilución podría recaer de forma desproporcionada sobre ti.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Existe el derecho de arrastre sin umbral revelado: una mayoría cualificada podría obligarte a vender en condiciones que no hayas elegido.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La liquidez es condicional, no garantizada: la reventa requiere la infraestructura de la plataforma, además de la aprobación de la empresa, y conlleva una comisión del vendedor del 6 %; la plataforma advierte de que la venta podría resultar imposible.</span></span></li> </ul> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aspectos no revelados</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La falta de información significa que no puedes evaluar estos aspectos antes de invertir:</span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Orden de preferencia de liquidación y múltiplo (1x / 2x, participativo o no).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Umbral de «drag-along» (el porcentaje que puede obligarte a vender).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tipo de cláusula antidilución y si realmente protege a los inversores de financiación colectiva.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Calendario de devengo de los fundadores y cláusulas en caso de baja.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tabla de capitalización detallada actual y posterior a la ronda (solo enlace, no se facilita).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Derechos de información: con qué frecuencia y en qué formato recibirán los inversores los informes (campo dejado en blanco).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El calendario de descuentos aplicado al precio por acción de 18,55 € (se menciona, pero no se detalla).</span></span></li> </ul> <p> </p> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📊 Desglose de la puntuación</span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Categoría</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntuación</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Ponderación</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:277px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Veredicto y motivo principal</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Producto, tecnología y evidencia clínica</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">72</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">25 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:277px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Moderado-fuerte</span></strong><span style="color:black">: estudio pivotal revisado por pares (OR 9,9; sensibilidad del 93 %), pero con una tasa de artefactos no evaluables de aproximadamente el 25 %, datos de un único centro y sin resultados publicados aún sobre la fiabilidad del dispositivo.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Equipo y gobernanza</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">80</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">22</span></span></p> </td> <td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:277px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Fuerte</span></strong><span style="color:black"> — Líderes de opinión clave (KOL) en el ámbito del ictus, auténticos y verificables de forma independiente (Dávalos, coprincipal investigador de REVASCAT); el liderazgo comercial y de ampliación es más reciente y se encuentra, en parte, en fase de planificación.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Vía regulatoria y estado</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">52</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">18</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:277px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Precaución</span></strong><span style="color:black"> — En fase previa a la obtención del marcado CE, con un objetivo que ya se ha retrasado del cuarto trimestre de 2024/primer trimestre de 2025 a «durante 2026», y la mitad de la financiación obtenida está condicionada a ello.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Mercado, demanda y disposición a pagar</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">58</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">15</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:277px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Precaución</span></strong><span style="color:black">: necesidad real confirmada por líderes de opinión clave (KOL), pero los datos sobre la disposición a pagar están muy dispersos (ambulancia n=2) y las afirmaciones de la empresa sobre la eficacia no están totalmente fundamentadas.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Competencia y diferenciación</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">55</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">10</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:277px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Precaución</span></strong><span style="color:black">: nicho con un pronóstico claro, pero las empresas ya establecidas en el ámbito de la imagenología basada en IA (Viz.AI, RAPID, Nicolab), que cuentan con una sólida financiación, están integradas en las directrices y los ensayos clínicos.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Modelo comercial, tracción y datos financieros</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">38</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">10 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:277px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Débil</span></strong><span style="color:black">: aún no genera ingresos; los estados financieros y la tabla de capitalización solo están disponibles mediante enlaces y no figuran en la documentación facilitada.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>¿Por qué estas ponderaciones? Se trata de </strong>un dispositivo médico de tecnología avanzada y muy regulado que se encuentra en fase inicial/previa a la certificación CE, por lo que las dos categorías que más determinan el resultado —la ciencia o el producto subyacente y la trayectoria regulatoria— tienen mayor peso (25 % y 18 %). Al equipo se le ha asignado una ponderación elevada (22 %) porque la credibilidad de los fundadores con experiencia clínica es fundamental en el sector de la tecnología médica, pero ligeramente inferior a la del producto, ya que el equipo comercial es más reciente. El mercado y la competencia tienen una ponderación media (15 % y 10 %), mientras que el aspecto comercial y financiero se mantiene en un 10 % y tiene un límite máximo, ya que la empresa aún no genera ingresos y no se han facilitado datos financieros. Las seis categorías eran evaluables, por lo que no fue necesaria ninguna redistribución de ponderaciones; la suma de las ponderaciones es exactamente 100. Se aplicaron límites de calidad de los datos: los aspectos normativos, de mercado y de competencia (datos «MODERADOS») se limitaron a 85, y los aspectos comerciales y financieros (datos «LIMITADOS») a 70.</span></span></p> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🔍 Revisión detallada</span></span></h1> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Producto, tecnología y evidencia clínica</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">BraiN20® lee la señal cerebral N20 de forma automática y junto a la cama del paciente, con el objetivo de indicar a los médicos en tiempo real si el tejido aún es recuperable. La base de evidencia es inusualmente sólida para un dispositivo en fase inicial: el estudio PROMISE, revisado por pares (n = 223), informó de una sensibilidad del 93 % y una razón de probabilidades ajustada de 9,9 para predecir una buena recuperación, que aumentaba hasta una sensibilidad del 100 % cuando la señal estaba presente tras la cirugía. La empresa afirma que el dispositivo mejora la idoneidad para el tratamiento y los resultados, aunque esas cifras comerciales específicas son datos facilitados por la propia empresa.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Limitaciones</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Datos fundamentales revisados por pares (Stroke: Vascular and Interventional Neurology, 2023) con sólidos indicadores predictivos.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Propiedad intelectual patentada del biomarcador N20 (dos solicitudes de patente) y un expediente de riesgos formal conforme a la norma ISO 14971.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aborda una carencia clínica documentada —la predicción del beneficio de la EVT— que los líderes de opinión clave (KOL) señalaron de forma independiente.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aproximadamente el 25 % de los registros del estudio pivotal no fueron evaluables debido a interferencias —precisamente el problema que el dispositivo debe resolver—, y aún no se ha publicado la fiabilidad específica del dispositivo.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los datos del estudio pivotal proceden de un único centro; la validación más amplia o global aún estaba en curso.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las afirmaciones de la empresa sobre la eficacia (un 15 % más de pacientes, un 26 % más de éxito) no se deducen plenamente de la documentación.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Equipo y gobernanza</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El equipo fundador está formado por neurólogos especialistas en ictus en activo con una trayectoria sólida y verificable. El director científico (CSO), Antoni Dávalos, fue coinvestigador principal del histórico ensayo REVASCAT y tiene un índice H de 77; la directora ejecutiva (CEO), Alicia Martínez Piñeiro, dirigió el estudio PROMISE como parte de su tesis doctoral. La estructura de gobierno incluye a inversores experimentados y observadores de BStartup10 (Banco Sabadell) y del instituto de investigación IGTP.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Riesgos</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Fundadores que son líderes de opinión clave (KOL) en el ámbito de los accidentes cerebrovasculares, reconocidos internacionalmente —corroborado de forma independiente en fuentes públicas—.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Sólida base operativa: el director técnico (CTO) construyó el prototipo del dispositivo; ya se han contratado personal de control de calidad/asuntos regulatorios (QA/RA) y de desarrollo de negocio (BD).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Consejo de administración y observadores de confianza procedentes de vehículos de inversión españoles activos.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El equipo directivo encargado de la comercialización y la expansión (ventas, reembolsos y fabricación) es más reciente y, en parte, aún se encuentra en fase de contratación.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Gran dependencia de un reducido número de fundadores clínicos para la narrativa científica.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La mayor parte de la amplia estructura comercial para la UE, EE. UU., Asia-Pacífico y Latinoamérica se encuentra en fase de planificación y depende de la obtención de capital.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Trámite regulatorio y estado</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El dispositivo aún no cuenta con el marcado CE. La empresa espera obtener el marcado CE a lo largo de 2026, y el desembolso de la segunda y tercera tramos de esta misma ronda está condicionado a la obtención del marcado CE y a las primeras ventas. Se están preparando un expediente técnico formal conforme al MDR y una matriz de riesgos.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Ventajas</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Riesgos</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El expediente técnico estructurado conforme al MDR y la documentación de riesgos según la norma ISO 14971 ya están en curso.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La documentación también se ha adaptado a los requisitos de EE. UU. (FDA) con vistas a una futura expansión.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Uso claro de los fondos, vinculado a hitos específicos del proceso de obtención del marcado CE.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El objetivo de la marca CE ya se ha retrasado del cuarto trimestre de 2024 o primer trimestre de 2025 a «durante 2026», un hito que ya se ha pospuesto una vez.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El 50 % de la recaudación depende de la obtención del marcado CE y de las primeras ventas, por lo que la disponibilidad de capital está supeditada a ello.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Sin pruebas de rentabilidad, el acceso al mercado se limita a una adopción lenta, hospital por hospital.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mercado, demanda y disposición a pagar</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La necesidad clínica es real y ha sido evaluada de forma independiente: en un estudio realizado con 33 líderes de opinión clave (KOL) en 11 países, los profesionales sanitarios señalaron la identificación prehospitalaria, el tiempo de transporte y la falta de herramientas para predecir el resultado de la EVT como carencias clave. Se analizó la disposición a pagar, pero los datos son escasos y muy dispersos.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Carencias</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La encuesta a los líderes de opinión confirma la demanda precisamente del apoyo a la toma de decisiones al que se dirige BraiN20.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La disposición a pagar de los hospitales se situó de media en ≈2 207 € por paciente en la encuesta.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Gran problema subyacente: actualmente, solo una pequeña parte de los pacientes con ictus que cumplen los criterios reciben EVT.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La disposición a pagar osciló entre 200 y 15 000 €, con una gran variabilidad, lo que supone una señal de precios débil.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La disposición a pagar en el contexto de la ambulancia procedía de solo dos encuestados.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las cifras de impacto en el mercado presentadas por la empresa se exponen sin una derivación completa de los datos subyacentes.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Competencia y diferenciación</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La propia matriz de competencia de la empresa recoge más de 30 productos comparables: escalas clínicas, pruebas de imagen por TC/RM, software de imagen basado en IA y dispositivos portátiles de biomarcadores o EEG. La diferenciación de BraiN20 radica en ofrecer un pronóstico (¿se puede salvar el tejido?) en lugar de limitarse a la detección, en un formato portátil, no especializado y en menos de 5 minutos.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Ventaja</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Amenazas</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ocupa un nicho de pronóstico al que pocos competidores directos se dirigen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Portátil, automatizado y utilizable por personal no especializado, tanto antes de la hospitalización como durante la misma.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los rivales basados en SEP (Dolosys, inomed) no están posicionados para el pronóstico del ictus.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las empresas consolidadas de imagenología con IA y buena financiación (Viz.AI, RAPID, Nicolab) están integradas en las guías clínicas y los ensayos clínicos.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los competidores portátiles para la detección de LVO (Cerebrotech, empresas de EEG) están avanzando rápidamente.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">BraiN20 aún debe obtener la certificación CE y demostrar su valor económico hospital por hospital frente a herramientas ya consolidadas.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Modelo comercial, tracción y finanzas</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La empresa aún no genera ingresos; esta ronda de financiación tiene como objetivo explícito generar los primeros ingresos comerciales. La financiación histórica es considerable (según la empresa, 4,25 millones de euros de fondos públicos + 1,8 millones de euros de fondos privados, además de una subvención del EIC Accelerator), pero los estados financieros actuales y la tabla de capitalización solo aparecían como enlaces y no figuraban en los materiales facilitados.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Riesgos</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Importante financiación previa no dilutiva y en forma de subvenciones, además de premios de concursos.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Compromisos no vinculantes confirmados para esta ronda (inversor principal, inversores ángeles, accionistas actuales).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La estructura por tramos en función de hitos alinea la liberación de capital con los eventos que generan valor.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aún no hay ingresos y no se han facilitado estados financieros para su revisión.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La tabla de capitalización no se ha revelado en la documentación, por lo que se desconoce la dilución actual.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La expansión a escala comercial se basa en gran medida en un plan de contratación futuro, sin que se haya demostrado su ejecución.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🚩 Señales de alerta y comprobaciones de integridad</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">1</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Faltan datos fundamentales</strong>: la tabla de capitalización y los estados financieros solo aparecen como enlaces y no figuran en los materiales facilitados; las condiciones clave del acuerdo (múltiplo de preferencia de liquidación, tipo de cláusula antidilución, umbral de arrastre, maduración de las acciones de los fundadores, derechos de información) se indican como presentes, pero no se detallan.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">2</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Incoherencias internas</strong>: la subvención del EIC Accelerator figura como de 3,3 millones de euros en el anexo de la empresa, pero como de 2,5 millones de euros en la nota de financiación del propio artículo de la empresa revisado por pares, lo que supone una contradicción interna que no se ha resuelto.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">3</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Discrepancias externas</strong>: las fuentes públicas (CORDIS, EIT Health, EISMEA) indican sistemáticamente que la subvención del EIC asciende a 2,5 millones de euros, lo que coincide con el artículo, pero no con la cifra de 3,3 millones de euros del anexo; por otra parte, el plazo previsto para la obtención del marcado CE se ha retrasado con respecto a las orientaciones públicas anteriores (4.º trimestre de 2024/1.º trimestre de 2025) a «durante 2026».</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">4</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Información pública negativa</strong>: <em>no se ha encontrado nada en los registros públicos ni en las búsquedas en medios de comunicación; la identidad de los fundadores, la publicación clave, los registros de los ensayos, el proyecto del EIC y la campaña de Capital Cell corroboran que todo es auténtico.</em></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">5</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Rondas de financiación anteriores</strong>: la empresa declara una financiación previa de aproximadamente 4,25 millones de euros en el ámbito público y 1,8 millones de euros en el privado, además de una subvención del EIC Accelerator y premios de concursos; sin embargo, el hito de la marca CE vinculado a ese progreso se ha retrasado al menos una vez.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">6</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Razonabilidad de la valoración</strong>: la valoración previa a la inversión de 12 millones de euros es plausible para un dispositivo de clase IIb previo a la CE y con el riesgo clínico mitigado, pero no está respaldada por ninguna metodología divulgada ni por un conjunto de datos comparables, por lo que no puede validarse de forma independiente.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📝 Notas sobre la calidad de los datos</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Categorías con puntuación «N/A»: Ninguna </strong>— las seis categorías eran evaluables.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Categorías con calidad de datos LIMITADA: </strong>Modelo<strong>comercial </strong>, tracción y datos financieros — en fase previa a la generación de ingresos, sin que se hayan facilitado los estados financieros ni la tabla de capitalización (puntuación máxima de 70).</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Elementos más importantes que faltan y que cambiarían la evaluación si se obtuvieran:</strong></span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tabla de capitalización actual y posterior a la ronda, además de los detalles sobre la preferencia de liquidación y las cláusulas antidilución — estos determinan lo que los inversores reciben realmente en una salida.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Estados financieros y cualquier dato actual sobre ingresos o cartera de proyectos: necesarios para evaluar la tracción comercial y la autonomía financiera.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Estado definitivo de la marca CE y resultados publicados sobre la fiabilidad del dispositivo (PROMISE20): el factor más determinante para las puntuaciones normativas y del producto.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Conciliación de la cifra de la subvención del EIC de 2,5 millones de euros frente a los 3,3 millones de euros.</span></span></li> </ul> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em><span style="color:black">Memorándum generado por IA a partir de información pública y materiales de la empresa divulgados en la plataforma. Los inversores deben llevar a cabo su propia diligencia debida. Los resultados de rondas de financiación anteriores o el rendimiento operativo no garantizan resultados futuros. Las inversiones en crowdfunding son ilíquidas, de alto riesgo y pueden suponer una pérdida de capital.</span></em></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p>
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