Cos'è il crowdfunding? Come funziona, tipi e rischi

Il crowdfunding è un modo per raccogliere denaro da molte persone contemporaneamente, di solito tramite un sito chiamato piattaforma di crowdfunding, invece che da una banca o da un grande investitore. A seconda del tipo, chi versa il denaro non riceve nulla, una ricompensa, una quota dell'azienda oppure il proprio denaro con gli interessi.

Che cosa significa crowdfunding

L'idea è antica: tanti piccoli contributi formano una grande somma. A cambiare è stato internet. Una piattaforma mostra un progetto a migliaia di persone, verifica in una certa misura il titolare del progetto, raccoglie il denaro e lo trasferisce quando l'obiettivo è raggiunto.

La differenza rispetto a un prestito bancario sta in chi si assume il rischio. Una banca presta denaro proprio e decide da sola. Nel crowdfunding il denaro arriva direttamente dalla folla: ognuno decide per sé e sopporta la perdita se il progetto fallisce. La piattaforma sta nel mezzo: sceglie quali progetti mostrare, prepara la documentazione e gestisce i pagamenti, ma di norma non garantisce il risultato.

La parola indica due cose molto diverse. Il crowdfunding di donazione e di ricompensa raccoglie fondi per una causa o un prodotto, senza rendimento finanziario. Il crowdfunding di investimento raccoglie fondi per aziende e immobili, e l'investitore si aspetta di essere rimborsato, con interessi o una parte degli utili. Questa guida parla soprattutto del secondo tipo.

Come funziona il crowdfunding, passo dopo passo

1. Il titolare del progetto si candida. Un'azienda, un costruttore, un progetto energetico o un creativo chiede a una piattaforma di pubblicare il progetto e indica quanto gli serve.
2. La piattaforma lo verifica. Le piattaforme di investimento esaminano l'attività, i conti e le eventuali garanzie. La profondità di questo esame varia molto da una piattaforma all'altra.
3. L'offerta va online. La pagina mostra l'importo obiettivo, la durata, il tasso d'interesse o il prezzo della quota, e i rischi. Nell'UE ogni offerta di investimento ha una scheda contenente le informazioni chiave sull'investimento di massimo sei pagine A4.
4. La folla aderisce. Ognuno sceglie quanto versare, spesso da un piccolo minimo. Se l'obiettivo non viene raggiunto entro la scadenza, il denaro di solito torna indietro.
5. Il denaro viene erogato e il progetto parte. I prestatori ricevono interessi e rimborsi secondo un piano; i soci attendono dividendi o la vendita dell'azienda; i sostenitori ricevono la ricompensa.

I principali tipi di crowdfunding

Il tipo decide che cosa ottieni per il tuo denaro e come puoi perderlo. Queste sono le forme che trovi sulle piattaforme europee.

Ogni tipo ha le sue piattaforme. Startnext è una piattaforma di ricompensa e donazione per progetti creativi e sociali. Crowdcube pubblica offerte di equity di startup e aziende in crescita. Mintos è un mercato per investire in prestiti. Enerfip finanzia progetti di energia rinnovabile.

I prestiti sono di gran lunga la parte più grande del mercato. Del denaro raccolto tramite i fornitori di crowdfunding dell'UE nel 2024, il 58% è andato a progetti di prestito, il 23% a titoli di debito e il 12% all'equity. Quell'anno sono stati offerti oltre 10.000 progetti di prestito.

Come guadagnano gli investitori, e come perdono

Con un prestito, il rendimento sono gli interessi. Sono fissati in anticipo, ma vengono pagati solo se il debitore paga. Quando un debitore è in ritardo o insolvente, i rimborsi si fermano, e ciò che si recupera dalle garanzie può richiedere mesi o anni e non coprire tutto il prestito.

Con l'equity non c'è alcun rendimento fisso. Possiedi una piccola parte di un'azienda giovane. La maggior parte di queste aziende non paga mai dividendi; il guadagno, se arriva, viene dalla vendita o dalla quotazione, spesso dopo molti anni. Molte startup falliscono, e allora le quote non valgono nulla.

Con ricompensa e donazione non stai investendo. Un progetto reward può non consegnare, e di solito non c'è modo di riavere il denaro.

Come è regolato il crowdfunding in Europa

Dal 10 novembre 2021 il crowdfunding di investimento nell'UE segue un'unica legge, il Regolamento relativo ai fornitori europei di servizi di crowdfunding per le imprese (Regolamento (UE) 2020/1503). Le piattaforme che operavano con regole nazionali hanno avuto tempo fino al 10 novembre 2023 per ottenere l'autorizzazione. L'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA) tiene un registro pubblico dei fornitori autorizzati; a fine 2024 i fornitori con questo stato erano 229.

Il regolamento copre le offerte fino a 5 mln € per titolare del progetto in 12 mesi. Le offerte più grandi seguono altre regole. Per gli investitori non sofisticati prevede queste tutele:

• Un test di conoscenza prima del primo investimento, per verificare che tu comprenda i rischi.
• Una simulazione della tua capacità di sostenere perdite, pari al 10% del tuo patrimonio netto, in base a redditi, attività e impegni.
• Un'avvertenza sui rischi e il tuo consenso esplicito quando investi in una singola offerta più di 1.000 € o del 5% del patrimonio netto, se superiore.
• Un periodo di riflessione di quattro giorni di calendario, durante il quale puoi revocare l'adesione senza motivare.
• Una scheda con le informazioni chiave per ogni offerta, di massimo sei pagine A4.

Il Regno Unito è fuori da queste regole. Lì la Financial Conduct Authority regola il crowdfunding basato su prestiti e su investimenti, e il denaro investito non è coperto dal Financial Services Compensation Scheme. Donazione e ricompensa non sono investimenti e non sono regolate allo stesso modo né nell'UE né nel Regno Unito.

Vantaggi e svantaggi per l'investitore

Che cosa verificare prima di investire

1. La licenza. Nell'UE cerca la piattaforma nel registro ESMA dei fornitori di servizi di crowdfunding; nel Regno Unito nel registro della FCA.
2. Che cosa possiedi davvero. Un prestito, un'obbligazione, una quota o un credito tramite un'altra società: i documenti decidono che cosa succede se qualcosa va storto.
3. La garanzia. Il prestito è garantito da ipoteca, pegno o fideiussione personale, e chi la fa valere? Una promessa di riacquisto vale quanto l'azienda che la dà.
4. Lo storico. Quanti progetti sono stati in ritardo o insolventi, e quanto è stato recuperato. Nell'UE le piattaforme devono pubblicare ogni anno i tassi di insolvenza.
5. Costi e uscita. Commissioni su interessi o prelievi, e se un mercato secondario consente di vendere prima della scadenza.
6. Quanto investi. Distribuisci piccole somme su molti progetti e piattaforme, e usa solo denaro di cui non avrai bisogno per tutta la durata.

I principali rischi