Per le obbligazioni e i prestiti, Invesdor descrive un processo di revisione in più fasi che si avvale delle valutazioni di credito esterne fornite da Creditreform Rating e KFM Deutsche Mittelstands, che si conclude con un rating interno compreso tra AA e D, con stime di insolvenza attese tra lo 0,7% e l’8%. Ogni operazione è corredata della scheda informativa chiave richiesta dall’UE e ogni garanzia reale – ipoteche, pegni su macchinari, fideiussioni – viene descritta per ogni singola operazione, sebbene la stessa Invesdor ammetta di non poter generalmente verificare il valore di tali garanzie. I dati storici mettono alla prova il processo: i risultati monitorati in modo indipendente mostrano che il 22,5% dei mutuatari tedeschi e austriaci è in stato di insolvenza e che due società dell’era Kapilendo sono fallite entro dieci mesi dalla raccolta di fondi. Per le operazioni di capitale proprio, non viene reso pubblico alcun processo di selezione.

Le obbligazioni e i prestiti non comportano alcun costo per gli investitori: nessuna commissione di conto, di deposito o di investimento; Invesdor viene retribuita dalle società che raccolgono fondi, a tariffe non rese note. Gli investimenti azionari comportano una commissione di transazione dell’1,5%, un costo che la campagna di marketing della piattaforma, incentrata sull’investimento gratuito, non menziona. Non vi è alcuna commissione sul mercato secondario poiché non esiste un mercato secondario. Per gli investitori tedeschi, l’imposta sulle plusvalenze più le sovrattasse viene trattenuta automaticamente alla fonte da secupay; gli investitori olandesi dichiarano le partecipazioni secondo le norme sull’imposta sul patrimonio; le operazioni transfrontaliere possono comportare una ritenuta alla fonte nel paese dell’emittente. Il vero costo è l’illiquidità: il denaro è vincolato per l’intera durata, in genere da due a dieci anni.

L'amministratore delegato e cofondatore del gruppo, Christopher Graetz, ricopre incarichi in tutta la struttura, in qualità di amministratore delle società tedesche, olandesi e finlandesi. Il team dirigenziale opera in quattro paesi: Ellen Hensbergen gestisce il Benelux e co-dirige la società olandese autorizzata, Andreas Knopf è responsabile legale, Franziska Haessler è responsabile operativo, Sergej Loch è responsabile tecnologico e Nancy Heinrich è responsabile clienti e marketing, con uffici a Berlino, Amsterdam, Helsinki e Vienna. Tra gli azionisti figura IBB, la holding della banca d’investimento dello Stato di Berlino; il gruppo ha raccolto 6,3 milioni di euro in occasione dell’acquisizione di Oneplanetcrowd nel 2024 e si è assicurato un finanziamento dal Fondo europeo per gli investimenti nel 2025. Il numero totale dei dipendenti non è stato reso noto.

Sì, e questi temi si ripetono nel corso di un decennio. La valutazione su Trustpilot per invesdor.com è di 3,6 su 5 sulla base di 219 recensioni, con il 15% di recensioni a una stella, mentre il profilo storico su kapilendo.de registra un punteggio di 2,1 su 10. Le lamentele vertono principalmente sui casi di insolvenza – «dei miei ultimi 7 investimenti, 6 sono in liquidazione», una perdita totale a cinque cifre, circa il 35% dei progetti con gravi problemi – oltre a una verifica inadeguata, garanzie prive di valore e una comunicazione lenta e impersonale, con esempi recenti risalenti a maggio e luglio 2026. La cronologia documentata conferma questo andamento: tectomove ha raccolto 1 milione di euro da circa 1.000 investitori nel settembre 2018 ed è diventata insolvente nove mesi dopo; Fairbuy24 ha raccolto 500.000 euro ed è fallita nel giro di circa dieci mesi; Un’inchiesta giornalistica tedesca del 2019 ha rilevato che entrambi i progetti erano ancora indicati come finanziati con successo. La rinuncia alla licenza austriaca nel marzo 2024 è stata volontaria – il gruppo deteneva due licenze e ha mantenuto quella olandese – ma i siti dedicati ai consumatori ne hanno parlato in modo critico. Non è stata riscontrata alcuna azione di contrasto da parte delle autorità di regolamentazione nei confronti di alcuna entità del gruppo.

Per le operazioni relative al debito è previsto un processo di gestione dei crediti: i rimborsi passano attraverso l’istituto di pagamento secupay, gli arretrati vengono recuperati, le garanzie vengono eseguite ove esistenti e, in caso di fallimento dell’operazione, gli investitori tedeschi ricevono un certificato ufficiale di perdita a fini fiscali. Non viene reso pubblico quanto effettivamente recuperato attraverso tale processo – né il tasso di recupero, né i dati relativi alle perdite – e gli investitori descrivono procedure di insolvenza che si protraggono per anni senza alcun ritorno, in particolare per i prestiti subordinati più datati, che per loro natura hanno un grado di priorità inferiore rispetto a tutti gli altri creditori. Lo stesso articolo sui rischi della piattaforma avverte che gli investitori potrebbero non ricevere nulla nonostante le garanzie. Per le partecipazioni azionarie, non viene reso noto alcun obbligo di monitoraggio, rendicontazione o meccanismo di intervento.

Prima di tutto, è importante conoscere la gerarchia: un'obbligazione si colloca al pari dei creditori non garantiti; i prestiti più recenti possono essere assistiti da garanzie reali che Invesdor ammette di non poter valutare; i prestiti subordinati più vecchi hanno un grado di priorità inferiore a tutti gli altri; infine, il capitale proprio si colloca all'ultimo posto e non ha alcuna scadenza. Il pre-IPO costituisce un caso a sé stante. Non state acquistando azioni della società: sottoscrivete un’obbligazione emessa da una società intermediaria, e il rendimento che ne ricaverete dipenderà dal valore della partecipazione sottostante al momento della sua vendita definitiva. Ciò significa che siete esposti anche a tale intermediario, non solo alla società il cui nome figura nell’operazione. Invesdor cita Anthropic, finanziata da 1.167 investitori con 2.306.500 euro a una valutazione di circa 1,24 trilioni di dollari USA, e Oura, con 359 investitori e 556.750 euro. Nessuna delle due è quotata in borsa. Non esiste un calendario prestabilito e Invesdor afferma che è possibile un’attesa di cinque anni o più, che la posizione è generalmente illiquida in assenza di un mercato secondario e che un periodo di lock-up può comunque applicarsi anche dopo un’uscita. Se non dovesse mai avvenire alcuna vendita o quotazione, il denaro rimane immobilizzato e può andare completamente perso. Le uscite avvengono nel settore azionario – Heeros è stata quotata entro dodici mesi nel 2015 e Friends&Brgrs è stata acquisita nel 2020 – ma si tratta di due casi specifici su oltre un migliaio di società, e Invesdor non pubblica alcun dato complessivo sui guadagni realizzati dai propri investitori azionari.