Entrepreteurs • SEAir
Aandelencrowdfunding
SEAir
SEAir is een innovatieve speler op het gebied van maritieme defensie.
Key project data
Target amount
0,8 MEUR
Valuations
7,2 MEUR
Potentiële rendementen
8x
Verwachte exitjaar
2030
Would AI invest?
56/100
1
100
Door AI gegenereerd overzicht
AI project overview
Condensed summary based on project data
<h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">SEAir Solutions — Informatiedocument voor beleggers</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Het onschadelijk maken van onbemande oppervlaktevaartuigen (USV's) voor maritieme verdediging en staatsoptreden op zee.</em></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Sector</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Defensie / maritieme technologie (deeptech-hardware) — ontwerp en productie van foiling USV's (4–20 m).</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Fase</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Pre-serie / pre-commercieel; hoofdproduct (ARROW 12 m USV) in prototypefase, proefvaarten gepland voor 2027.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Hoofdkantoor</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Lorient, Bretagne, Frankrijk. SAS, SIREN 819 778 838.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Financieringsronde</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Equity-crowdfunding Tranche 2: streefbedrag van € 300.000 (min. € 225.000) via SouvTech Invest / Les Entreprêteurs, als onderdeel van een bredere aandelenronde van circa € 4 miljoen. Minimale inleg € 500–530.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">AI-score</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:173px"> <p> </p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Waarom deze score</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <h2 style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">AI-score</span></span></span></h2> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Echte deeptech-voorsprong: vleugels op TRL9, meer dan 2.000 vlieguren sinds 2016, 24 aangevraagde octrooien en een echt door de EU gefinancierd programma (ARROW) onder leiding van SEAir — maar het genoemde subsidiebedrag in de presentatie is te hoog (€ 8 miljoen volgens de presentatie versus € 7,5 miljoen officieel).</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="font-size:24.0pt"><span style="color:black">56/100</span></span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">De marktpenetratie is nog in een vroeg stadium en deels competitief, maar er zijn nog geen contracten: in het verleden zijn 16 boten verkocht, deelname aan de REPMUS-oefening en een plaats in de DANAE-evaluatie van de Franse marine, waar slechts 3 van de 7 bedrijven doorgaan — gepresenteerd als een succes, hoewel de uitslag nog niet bekend was.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️Let op</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">De financiële cijfers zijn zwak en intern inconsistent: omzet van € 0,82 miljoen voor het boekjaar 2024 met terugkerende verliezen, en de winst- en verliesrekening en kasstroomprognoses in de presentatie zelf vermelden verschillende omzetcijfers voor dezelfde jaren.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p style="text-align:center"> </p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">De voorwaarden zijn goed toegelicht, maar ongunstig voor beleggers: aandelen worden aangehouden via een SPV (geen direct stemrecht), een liquidatievoorkeur met een IRR van 15% gaat voor op die van crowdfundingbeleggers, en de liquiditeitsgarantie van zes jaar bestaat uit een terugkoop tegen marktwaarde minus een korting van 30%.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">ℹ️ Dit is geen beleggingsadvies.</span></strong><span style="color:black"> </span><span style="color:#000000">Het doel van dit overzicht is om potentiële beleggers te helpen snel een voorselectie te maken van crowdfundingprojecten, zonder dat er een definitieve beleggingsbeslissing wordt genomen. Alvorens te beleggen, dient het uiteindelijk geselecteerde project gedetailleerd te worden beoordeeld op basis van de informatie die door het bedrijf op het betreffende crowdfundingplatform wordt verstrekt. AI kan fouten maken, dus u dient de gegevens dubbel te controleren.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Bedrijfsbeschrijving</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">SEAir Solutions, opgericht in 2016 in Lorient, ontwerpt en bouwt de volgende generatie foiling-vaartuigen — op afstand bediende en autonome onbemande oppervlaktevaartuigen (USV’s) van 4 tot 20 meter. “USV” staat voor een onbemande boot die op het wateroppervlak vaart, op afstand of autonoom. De kerntechnologie combineert intrekbare draagvleugels (vleugels die de romp uit het water tillen), een ondergedompelde hybride-elektrische voortstuwingsmodule en eigen besturingssoftware op basis van “vluchtwetten”. Het bedrijf meldt dat dit zorgt voor een hogere snelheid en stabiliteit bij ruwe zee, een brandstofverbruik dat ongeveer 50% lager ligt, een verdubbelde actieradius en een verminderde radar-/infraroodsignatuur.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">De doelgroep bestaat uit maritieme defensiemachten en instanties die staatsopdrachten op zee uitvoeren (douane, politie, gendarmerie, milieubewaking), met een uitgesproken civiele dual-use-toepassing (offshore, luxe, snel vervoer). SEAir leidt het door de EU gefinancierde ARROW-consortium dat een 12 m lange USV ontwikkelt, en onderhoudt relaties met de hoofdcontractanten MBDA en Thales en met het Franse aankoopagentschap (DGA). Het aantal medewerkers wordt in de verschillende documenten inconsistent vermeld (12 in de platformlijst en de financiële tabel; 17 in de presentatie; ~15–16 in de pers).</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:'Times New Roman',serif"><span style="color:#000000">Potentiële opbrengsten</span></span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Doelbasis</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Door het bedrijf verstrekt</span></strong><span style="color:black"> — SEAir stelt zijn eigen rendementsdoelstelling vast, dus de standaard toelichting in de platformbeschrijving is niet van toepassing.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Vermelde rendementsdoelstelling</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Volgens de presentatie: een beoogde exit-multiple van “X8” en een EBITDA-multiple van x5 voor de exit in 2030; een “TRI investisseur garanti de 15%” waarnaar in het aandeelhouderspact wordt verwezen. De gunstige simulatie in de presentatie laat een exit van 8,3× zien, wat neerkomt op ~5,0× netto voor de belegger (38% IRR); het middenscenario is 1,5× netto (8% IRR) en het ongunstige scenario is 0,4× netto (–15% IRR).</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Exit-horizon</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">5 jaar (een „rendez-vous“-evaluatie in jaar 5; een terugkoopbelofte in jaar 6). In het categorieoverzicht wordt ook de horizon „4–6 jaar“ vermeld.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Opmerking in gewone taal</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">De „15% gegarandeerde IRR“ is een contractuele doelstelling voor liquidatievoorkeur binnen de overeenkomst, geen gegarandeerd marktrendement. In de eigen risicowaarschuwingen van het platform staat dat kapitaalverlies mogelijk is, en het ongunstige scenario in de presentatie zelf laat −15% zien.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Traject naar de doelstelling (methodologie van het bedrijf)</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Het exit-scenario van het bedrijf is gebaseerd op zijn eigen bedrijfsplan voor 2026–2030. In gewone taal stelt de presentatie: bouw en verkoop op grote schaal foiling USV’s, bereik de winstdoelstelling voor 2030 en stap uit tegen een veelvoud van die winst.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Methodologie</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Waardering voor 2030 = beoogde EBITDA van € 12,0 miljoen × 5 = € 60 miljoen (exclusief ~€ 20 miljoen aan nettokasmiddelen). Afgaande op een pre-money-waarde van € 7,2 miljoen in deze financieringsronde, komt de presentatie uit op een „X8“-multiple. De berekening hangt volledig af van het halen van het plan: de omzet stijgt van € 0,82 miljoen (2024) naar een opgegeven bedrag van ~€ 60 miljoen+ tegen 2029–2030.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Vergelijkbare exits</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Geen vermeld in het dossier — er werden geen transactiemultiples van derden verstrekt ter onderbouwing van de aanname van 5× EBITDA.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Mijlpalen</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Bouw van het ARROW 12 m USV-prototype (EU/EDF-programma, officieel € 7,5 miljoen); proefvaarten in 2027; oplevering in 2028; EBITDA wordt volgens de prognose in de presentatie in 2028 positief.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Voorbehoud: </strong>de prognose waarop dit traject is gebaseerd, is intern inconsistent — de omzetcijfers in de winst- en verliesrekening van de presentatie wijken af van de omzetcijfers in het kasstroomoverzicht voor dezelfde jaren (bijvoorbeeld: voor 2029 staat € 61,0 miljoen in de winst- en verliesrekening, maar € 70,8 miljoen in het kasstroomoverzicht). Beschouw de exit-multiple als een ambitie van het bedrijf, niet als een gevalideerde prognose.</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Waardering</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Pre-money (deze ronde)</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">€ 7,2 miljoen (volgens het bedrijf).</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Instrument</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Gewone aandelen, nominale waarde € 1,00; 300.000 nieuwe aandelen in Tranche 2; minimale inleg € 500–530.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Structuur van de financieringsronde</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Totale aandelenronde ~€4 miljoen: €0,8 miljoen SouvTech-crowd, €0,5 miljoen industriële investeerders, €3 miljoen particuliere fondsen, plus oprichter/historische investeerders. Elders worden andere cijfers genoemd (€3,5 miljoen gebruikt in de verwateringsberekening; €3 miljoen genoemd voor de leidende VC).</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Methodologie / benchmark</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Toekomstgerichte/strategische waardering: € 7,2 miljoen pre-money staat tegenover een omzet van € 0,82 miljoen in het boekjaar 2024 en terugkerende verliezen, dus deze is niet op winst gebaseerd. Er is geen onafhankelijke waardering door een derde partij en er zijn geen vergelijkbare transactiemultiples verstrekt.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Na de aanbieding (alleen tranche, volgens FICI)</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Vóór 752.314 aandelen → na 783.662 aandelen: nieuwe crowdfundinginvesteerders bezitten 31.348 aandelen = 4,00%; oprichter Richard Forest 25,3% → 24,29%; overige houders 74,7% → 71,71%.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Instrument en voorwaarden voor beleggers</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Wat u bezit</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">U zou gewone aandelen (de standaard aandelenklasse met de laagste prioriteit) in SEAir Solutions bezitten — maar niet rechtstreeks. Crowd-investeerders worden ondergebracht in een special-purpose vehicle (SPV) met de naam “Sicap SouvTech SEAir”, dat de aandelen namens hen aanhoudt. In de praktijk betekent dit dat u zelf niet stemt op aandeelhoudersvergaderingen; de SPV stemt namens de gezamenlijke aandelenpositie en heeft één stemrecht in een strategisch comité van 4–6 leden met slechts beperkte vetorechten (met betrekking tot het opzetten van activiteiten buiten Frankrijk en over dividenduitkeringen die niet in het beleid zijn vastgelegd). Beslissingen over de uitstap worden daarom genomen door de oprichters en grotere aandeelhouders, niet door individuele crowd-investeerders. De vestingperiode voor de oprichters werd niet vermeld in de verstrekte documentatie — de investeerder kan dit niet beoordelen alvorens te investeren.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Verwatering en toekomstige financieringsrondes</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Het bedrijf heeft duidelijk aangegeven dat het van plan is meer geld op te halen: de huidige aandelenronde van circa € 4 miljoen, een due diligence door een toonaangevende defensie-VC die in het tweede kwartaal van 2026 wordt verwacht, en een Serie B die wordt overwogen als exit-route. „Verdunning” betekent dat uw eigendomspercentage afneemt wanneer het bedrijf nieuwe aandelen uitgeeft. Er is een ratchet-anti-verwateringsclausule, maar uit het dossier blijkt dat deze de SPV van de belegger (en dus de gezamenlijke crowd) alleen beschermt bij een down-round; het voorkomt geen verwatering bij een normale up-round. Crowdbeleggers kregen geen voorkeursrechten — het recht om in te stappen in toekomstige financieringsrondes om hun eigendomspercentage te verdedigen.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Praktijkvoorbeeld (standaardwerking van de cap-table, geen advies). Op basis van </strong>de eigen cijfers van het bedrijf: een pre-money-waarde van € 7,2 miljoen plus een ronde van ~€ 4 miljoen impliceert een post-money-waarde van ongeveer € 11,2 miljoen. Als je € 1.000 investeert bij die ~€ 11,2 miljoen post-money, bezit je ongeveer 0,009% van het bedrijf (€ 1.000 ÷ € 11,2 miljoen). Als SEAir vervolgens met succes € 4 miljoen ophaalt in een Serie A-ronde tegen, laten we zeggen, een pre-money-waardering van € 22 miljoen (€ 26 miljoen post-money), wordt je aandeel verwaterd met ongeveer 4/26 — waardoor het daalt tot ongeveer 0,0077%, maar het bedrijf is meer waard, dus de waarde van je aandeel stijgt. Als de volgende ronde daarentegen een down-round is tegen bijvoorbeeld € 6 miljoen pre-money (€ 10 miljoen post-money), wordt je aandeel verwaterd met ongeveer 4/10 tot ongeveer 0,0055%, en kan de impliciete waarde van je € 1.000 met ongeveer 50% of meer dalen. De ratchet verzacht — maar elimineert niet — het scenario van een down-round.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Wat betreft de optiepool: in de presentatie wordt verwezen naar de uitgifte van BSPCE’s (aandelenwarrants voor oprichters/werknemers) tot maximaal 5% van het bedrijf, wat bestaande aandeelhouders verder zou verwateren; de exacte omvang en timing zijn niet in een tabel weergegeven. Omdat er geen voorkeursrechten zijn, kunnen crowd-investeerders in geen van deze scenario’s bijstorten om hun percentage te verdedigen.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mechanismen voor exit en liquidatie</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">De „liquidatiepreferentie“ bepaalt wie als eerste wordt uitbetaald als het bedrijf wordt verkocht of geliquideerd. Hier is sprake van een belangrijke preferentie: de belegging van de investeerder heeft een voorrangsrecht op terugbetaling van de inschrijvingsprijs plus een IRR van 15% vóór alle andere aandeelhouders (met uitzondering van een „action manager“). Bij een bescheiden exit wordt die preferentie uitbetaald voordat de gewone waarde naar de oprichters vloeit — maar deze preferentie geldt op SPV-niveau, en crediteuren worden nog steeds vóór alle aandeelhouders uitbetaald. Bij een verkoop met een lage waarde blijft er dus, nadat de crediteuren en de preferentie zijn voldaan, wellicht weinig over voor de bredere groep gewone aandeelhouders.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">‘Drag-along’ stelt een bepaalde meerderheid in staat alle anderen te dwingen onder dezelfde voorwaarden te verkopen: hier verplicht een bod van een derde partij op ten minste 100% van het bedrijf, dat is aanvaard door een meerderheid van 66% inclusief de instemming van de oprichters, alle aandeelhouders tot verkoop. ‘Tag-along’ is het spiegelbeeldige recht om onder dezelfde voorwaarden mee te doen aan een verkoop: bij een zeggenschapswijziging kan de SPV meeverkopen, en bij een verkoop van meer dan 51% van het kapitaal of de stemrechten krijgen andere aandeelhouders binnen 30 dagen een evenredig tag-along-recht. Kortom, u kunt worden meegesleept in een verkoop waar u niet voor hebt gekozen, en u kunt meedoen aan een verkoop die u niet hebt geïnitieerd.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Er is geen secundaire markt bekendgemaakt en doorverkoop is streng beperkt onder de Franse effectenwetgeving. Uittreding is alleen toegestaan na een houdperiode van 6 jaar met een opzegtermijn van 6 maanden. Beschouw dit als een illiquide, langlopende belegging — realistisch gezien 5–7 jaar, waarbij de terugkoop door de oprichter in het zesde jaar tegen marktwaarde minus een illiquiditeitskorting van 30% als vangnet geldt.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Belangrijke risico’s die specifiek zijn voor dit instrument</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Geen direct stemrecht — u bent ondergebracht in een SPV dat namens u stemt en slechts een beperkt vetorecht heeft, zodat u geen invloed kunt uitoefenen op bedrijfsbeslissingen, waaronder het besluit tot verkoop.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Een liquidatiepreferentie met een IRR van 15% heeft voorrang op gewone aandeelhouders — bij een kleine exit gaat de waarde eerst naar de preferentie; de bredere gewone aandeelhoudersbasis ontvangt mogelijk weinig nadat crediteuren en de preferentie zijn betaald.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Geen voorkeursrechten — in toekomstige financieringsrondes kunt u niet meer aandelen kopen om uw percentage te verdedigen, dus uw belang kan door deelname alleen maar worden verwaterd, niet beschermd.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Een ‘drag-along’-clausule bij een drempel van 66% (inclusief oprichters) betekent dat een verkoop je kan worden opgedrongen zonder jouw toestemming.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">De liquiditeitsgarantie is een terugkoop in het zesde jaar tegen marktwaarde minus een korting van 30% — een aanzienlijke afwaardering als er geen andere exit in zicht is, en instapkosten (~6%) plus beheerkosten van de SPV en belastingen op SPV-niveau verlagen de netto-opbrengst nog verder (het voorbeeld uit de presentatie zelf drukt een bruto 8,3× terug tot ~5,0× netto).</span></span></li> </ul> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Niet bekendgemaakte zaken</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Het volgende werd niet vermeld in de verstrekte documentatie. Het ontbreken van deze informatie betekent dat u deze aspecten niet kunt beoordelen voordat u investeert:</span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Het vestingsschema voor de oprichter en bepalingen bij vertrek.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Een gedetailleerde, regel voor regel opgebouwde cap table (met vermelding van eerdere investeerders, het exacte ESOP/BSPCE-percentage en een uitsplitsing van de free float).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Informatierechten — de frequentie en het soort rapportages die crowd-investeerders zullen ontvangen (rekeningen, notulen van de raad van bestuur).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">De exacte omvang en timing van een eventuele uitbreiding van de optiepool (BSPCE) vóór de volgende financieringsronde.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Gedetailleerde voorwaarden van de voorschotten aan aandeelhouders / leningen aan verbonden partijen waarnaar in het kasstroomoverzicht wordt verwezen.</span></span></li> </ul> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Uitsplitsing van de score</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Categorie</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:60px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Score</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:60px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Gewicht</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Oordeel</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:100px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Gegevenskwaliteit</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Team en uitvoering</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">62</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">18%</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Matig — </span></strong><span style="color:black">Ervaren oprichter (ex-ANEO) en een senior adviseur op het gebied van marine en defensie; ~75% ingenieurs — maar concentratie op sleutelfiguren en wisselend personeelsbestand.</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:100px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">GEMIDDELD</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Technologie & intellectueel eigendom</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">68</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">20%</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Matig — </span></strong><span style="color:black">Folies op TRL9, 24 aangevraagde octrooien, meer dan 2.000 vlieguren, door de EU gevalideerde aanpak — maar de maturiteit van het POD wordt inconsistent vermeld en beweringen over een ‘game-changer’ zijn afkomstig van het bedrijf zelf.</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:100px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">GEMIDDELD</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Markt & vraag</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">60</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">12%</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Matig — </span></strong><span style="color:black">Echte rugwind vanuit defensie/USV en genoemde programma’s — maar de cijfers over de marktomvang in de presentatie zijn selectief gekozen en lopen sterk uiteen.</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:100px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">GEMIDDELD</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Concurrentie</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">45</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">12%</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Voorzichtig — </span></strong><span style="color:black">Onderscheidt zich als de enige foiling USV in het Franse deelnemersveld — maar Exail en Sirehna/Naval Group zijn aanzienlijk groter en dichter bij de productie.</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:100px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">LET OP</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Aantrekkingskracht en validatie</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">58</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">18%</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Let op — </span></strong><span style="color:black">16 verkochte boten, deelname aan REPMUS, leidende rol van ARROW — maar DANAE is een lopende aanbesteding (3 van de 7 in de volgende ronde), gepresenteerd als een overwinning.</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:100px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">BEPERKT</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Financiën</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">33</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">12%</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zwak — </span></strong><span style="color:black">Omzet boekjaar 2024 € 0,82 miljoen met terugkerende verliezen; schuld herschikt in 2025; prognoses niet gecontroleerd en intern inconsistent.</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:100px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">BEPERKT</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Kapitaalwerving en voorwaarden</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">47</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">8%</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Voorzichtig — </span></strong><span style="color:black">Voorwaarden zijn ongewoon goed bekendgemaakt — maar ongunstig voor beleggers: SPV (geen direct stemrecht), 15% IRR-preferentie, terugkoop met 30% korting, geen voorkeursrecht.</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:100px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">GEMIDDELD</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Gedetailleerde beoordeling</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Team & uitvoering — 62/100 (Matig)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Sterke punten</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zwakke punten</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Oprichter Richard Forest heeft eerder ANEO (adviesbureau) opgericht en geleid, waardoor hij ervaring heeft opgedaan op het gebied van bedrijfsvoering en projectmanagement.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Grote geloofwaardigheid op defensiegebied dankzij adviseur admiraal (2e klasse) François Rebour (ex-Marine Nationale / NAVO / EU; voerde het bevel over ALFUSCO).</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Team met veel ingenieurs (~75% ingenieurs) met 24 aangevraagde octrooien en meer dan 2.000 vlieguren sinds 2016.</span></span></span></li> </ul> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">In de eigen SWOT-analyse van het bedrijf wordt gewezen op een concentratie van sleutelfiguren — afhankelijkheid van een klein aantal kaderleden.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Het aantal medewerkers wordt inconsistent gerapporteerd (12 versus 17 versus ~15–16), en de ANEO-geschiedenis van de oprichter wordt inconsistent vermeld (20 miljoen euro/15 jaar versus 200 medewerkers).</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Beperkte onafhankelijke validatie van het uitvoeringsvermogen op industriële schaal — het bedrijf bevindt zich nog in de pre-seriefase.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Technologie & intellectueel eigendom — 68/100 (Matig)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Sterke punten</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zwakke punten</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Vleugelboten beoordeeld op TRL9 (het hoogste ontwikkelingsniveau) volgens het bedrijf; octrooien voor intrekbare vleugels en vluchtwetten.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Aanpak onafhankelijk gevalideerd binnen het EU/EDF ARROW-programma, dat door SEAir wordt geleid, en eerder TRANSFLYTOR-werk.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Aangetoonde capaciteit (FT80 op afstand bediend vanaf een Frans fregat met een Thales-sonar), bevestigd op de eigen locatie van het bedrijf.</span></span></span></li> </ul> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">De ontwikkelingsfase van de POD-aandrijving wordt inconsistent vermeld (TRL7 in de risicotabel versus „TRL5–9“ in de SWOT-analyse).</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">De omschrijving als „game-changer“ / „toekomstige standaard“ is de eigen karakterisering van het bedrijf, geen onafhankelijke beoordeling.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Deeptech-hardware brengt voortdurende risico’s op het gebied van R&D en industrialisatie met zich mee; de verdedigbaarheid tegen goed gefinancierde grote spelers is niet bewezen.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Markt en vraag — 60/100 (Matig)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Sterke punten</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zwakke punten</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Duidelijke structurele gunstige factoren: operationele lessen uit de Zwarte Zee en de Rode Zee, stijgende Europese defensie-uitgaven, streven naar soevereiniteit.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Concrete signalen van vraag: selectie door de DGA voor een drone van 9 m; het EU-ARROW-programma; opmerkingen van de CEMA-Senaat over massale dronisering.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">De dual-use-mogelijkheden (civiele offshore, luxe, snel vervoer) verbreden het potentiële klantenbestand.</span></span></span></li> </ul> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">De cijfers over de marktomvang in de presentatie zijn inconsistent en selectief gekozen (€ 3,4 miljard, € 5 miljard en een reeks van $ 5,11 miljard tot $ 22,9 miljard), en onafhankelijke schattingen lopen sterk uiteen, afhankelijk van de reikwijdte.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">De aanbestedingscycli in de defensiesector zijn lang (12–24 maanden), waardoor de omzetting van inkomsten wordt vertraagd.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">De vraag wordt momenteel grotendeels gedreven door institutionele klanten en programma’s, en leidt nog niet tot terugkerende commerciële inkomsten.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Concurrentie — 45/100 (Voorzichtigheid)</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Sterke punten</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zwakke punten</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Onderscheidt zich als de enige ‘foiling’ (vliegende) USV in het Franse DANAE-veld, met als troeven snelheid, stabiliteit en bereik bij ruwe zee.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Relaties met hoofdcontractanten MBDA en Thales zorgen voor geloofwaardigheid in het kanaal.</span></span></span></li> </ul> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Exail (DriX/CortiX) en Sirehna/Naval Group (Seaquest-S, ingezet in de Oostzee in 2025 en in januari 2026 als volwassen beschouwd) zijn aanzienlijk groter en dichter bij de productie.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Sirehna alleen al heeft als dochteronderneming van Naval Group ongeveer 150 medewerkers; wereldwijde gevestigde spelers (Textron, L3Harris, Kongsberg, Saab) doen SEAir in het niet verzinken.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">DANAE is een competitieve selectieronde waarbij slechts 3 van de 7 bedrijven doorgaan — de positie van SEAir is niet verzekerd.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Voortgang en validatie — 58/100 (Voorzichtigheid geboden)</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Sterke punten</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zwakke punten</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">In het verleden zijn er 16 boten verkocht op vier continenten; meer dan 10.000 navigatie-uren die de R&D voeden.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Deelname aan het NAVO-programma REPMUS (sept. 2025) en uitgenodigd voor Dynamic Manta 2026 (ASW-oefening).</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Leidt het EU ARROW-consortium (10 entiteiten, 8 landen); relaties met MBDA en Thales bevestigd.</span></span></span></li> </ul> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">DANAE wordt gepresenteerd als een succes / “classement attendu”, hoewel de uitslag van de competitie nog niet vaststond en de overwinning niet behaald was.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">De ARROW-subsidie wordt in de presentatie overschat (€ 8 miljoen opgegeven tegenover € 7,5 miljoen officieel EU-budget).</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">De validatiediepte is beperkt: oefeningen en intentieverklaringen, nog geen definitieve orders voor serieproductie.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Financiën — 33/100 (zwak)</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Sterke punten</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zwakke punten</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Omzet groeit vanaf een laag niveau (€ 0 → € 0,50 miljoen → € 0,82 miljoen in de periode 2022–24); bankschuld herschikt in 2025.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Aanzienlijke niet-verwaterende steun (subsidies van de EU, BPI en DGA) dempt het cashverbruik.</span></span></span></li> </ul> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Terugkerende operationele verliezen; bedrijfsresultaat boekjaar 2024 –€ 0,33 miljoen; nettoschuld ~€ 1,7 miljoen; het positieve nettoresultaat van 2023 wordt gedreven door niet-operationele posten.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">De prognoses zijn niet gecontroleerd en intern inconsistent — de winst- en verliesrekening en het kasstroomoverzicht vermelden verschillende omzetten voor dezelfde jaren (bijv. 2029: € 61,0 miljoen versus € 70,8 miljoen).</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">De liquiditeitsreserve is afhankelijk van het voltooien van verdere kapitaalrondes en voortgezette subsidies; het laagste liquiditeitspunt ligt halverwege 2027.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Kapitaalwerving en voorwaarden — 47/100 (Voorzichtigheid geboden)</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Sterke punten</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zwakke punten</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">De voorwaarden zijn ongewoon goed toegelicht voor een crowdfundingtransactie: de SPV-structuur, de ratchet, de liquidatiepreferentie en de terugkoopregeling worden allemaal duidelijk uiteengezet.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Belastingvoordelen (IR-PME, 150-0 B ter, PEA/PEA-PME) bevestigd door een brief van een advocaat, ook via de SPV.</span></span></span></li> </ul> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Voor beleggers ongunstige mechanismen: geen direct stemrecht (SPV-pooled), een 15% IRR-voorkeursrecht ten opzichte van crowdfundingbeleggers en geen voorkeursrechten.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">De liquiditeitsgarantie in jaar 6 bestaat uit een terugkoop tegen marktwaarde minus een korting van 30%; instap- en beheerskosten tasten het nettorendement verder aan.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">De omvang van de financieringsronde wordt inconsistent vermeld (€ 4 miljoen versus € 3,5 miljoen versus € 3 miljoen), en er is geen onafhankelijke waardering die de pre-money-waardering van € 7,2 miljoen ondersteunt.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Rode vlaggen en integriteitscontroles</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Controle</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Bevinding</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Te hoog opgegeven subsidie</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">In de presentatie wordt herhaaldelijk melding gemaakt van €8M aan EU-financiering voor ARROW; het officiële EDF/EDA-budget bedraagt €7,5M — een overschatting van ~€0,5M.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Misleidende voorstelling</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">DANAE wordt gepresenteerd als een succes / „classement attendu“; in feite gaat het om een competitieve evaluatie door de Franse marine (januari 2026) waarbij slechts 3 van de 7 bedrijven doorgaan — de uitslag was nog niet bekend, het project was nog niet gewonnen.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Inconsistente prognoses</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">De omzetcijfers in de winst- en verliesrekening van de presentatie wijken af van de omzetcijfers in het kasstroomoverzicht voor dezelfde jaren (bijv. 2029: € 61,0 miljoen versus € 70,8 miljoen), en in de toelichting worden cijfers genoemd die met geen van beide overeenkomen.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Misleidende formulering over het rendement</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">“TRI 15% garanti” wordt op de markt gebracht als een gegarandeerde IRR van 15%; het betreft echter een contractuele doelstelling voor liquidatievoorkeur, en kapitaalverlies is expliciet mogelijk (het eigen ongunstige scenario in de presentatie is een IRR van –15%).</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Kleine inconsistenties</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Het aantal medewerkers (12 versus 17 versus ~15–16), POD TRL (7 versus “5–9”) en de omvang van de financieringsronde (€ 4 miljoen versus € 3,5 miljoen versus € 3 miljoen) worden in de verschillende documenten inconsistent vermeld.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Niet bekendgemaakte voorwaarden</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">De vestingperiode voor oprichters, een gedetailleerde cap table, informatierechten en het tijdstip van uitbreiding van de optiepool worden niet bekendgemaakt — investeerders kunnen deze aspecten niet beoordelen voordat ze investeren.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Onafhankelijke waardering</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:none; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Geen gevonden — er is geen waardering door een derde partij of vergelijkbare transactiemultiples die de pre-money-waardering van € 7,2 miljoen ondersteunen.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Opmerkingen over de gegevenskwaliteit</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Deze notitie is uitsluitend gebaseerd op het feitenoverzicht van Stap 1, dat is samengesteld op basis van de SouvTech Note d’Investissement (presentatie), het wettelijk vereiste FICI-document, de notering op het SEAir-platform, een verklaring van een advocaat over de fiscale toelaatbaarheid en bronnen uit openbare registers en de pers. Het vertrouwen is hoger wat betreft identiteit, voorwaarden van het instrument, subsidies en de concurrentieomgeving; gemiddeld wat betreft de diepgang van de marktpenetratie; en lager wat betreft de financiële betrouwbaarheid.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Twee categorieën — Tractie & validatie en Financiën — berustten op beperkte of intern inconsistente gegevens en werden daarom volgens de regels voor gegevenskwaliteit beperkt tot 70. Geen enkele categorie was onbeoordeelbaar, dus was er geen herverdeling van de wegingsfactoren nodig. Belangrijke hiaten die een lezer moet opvullen alvorens te investeren: een onafhankelijke waardering, gecontroleerde (in plaats van geprojecteerde) jaarrekeningen, een gedetailleerde cap table, de vestingregeling voor de oprichters en de uitkomst van DANAE.</span></span></p> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #c7c7c7; border-left:1px solid #c7c7c7; border-right:1px solid #c7c7c7; border-top:1px solid #c7c7c7; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Memo gegenereerd door AI op basis van openbare informatie en door het platform openbaar gemaakte bedrijfsdocumenten. Beleggers moeten hun eigen due diligence uitvoeren. Eerdere fondsenwerving of operationele prestaties bieden geen garantie voor toekomstige resultaten. Crowdfunding-beleggingen zijn illiquide, brengen een hoog risico met zich mee en er is kans op kapitaalverlies.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p>
See full overview
Ask question
Ask AI about this project
Beta
Een gesprek beginnen
Stuur een bericht om te beginnen met chatten met de AI-assistent
Like this project?
Platform offering this project
Entrepreteurs FR
Risk Level
Hoog
Return Level
Medium
Risk Return Level
Medium
Minimale investering
EUR 100
Gefinancierd
EUR 186,93M
