TWINO AI Overview on 09/2025

Przegląd platformy inwestycyjnej TWINO 🚀

TWINO to alternatywny rynek inwestycyjny z siedzibą na Łotwie, łączący inwestorów detalicznych z możliwościami pożyczek konsumenckich i innymi aktywami. Założona w 2015 r. (jako część Grupy TWINO założonej w 2009 r.) platforma umożliwia Europejczykom inwestowanie w pożyczki udzielane przez własne spółki zależne TWINO, a ostatnio także w projekty krótkoterminowego wynajmu nieruchomości.

Inwestorzy finansują części niezabezpieczonych pożyczek osobistych - głównie w Polsce - i uzyskują odsetki wynoszące zazwyczaj około 8-12% rocznie. TWINO działa w ramach w pełni regulowanej struktury: uzyskało licencję brokera inwestycyjnego w sierpniu 2021 r. i jest nadzorowane przez Łotewską Komisję Rynku Finansowego i Kapitałowego (obecnie w ramach Latvijas Banka).

Kluczowe zalety: Platforma oferuje wysokodochodowe, krótkoterminowe inwestycje z niską barierą wejścia (minimum 10 euro) oraz funkcje takie jak automatyczne inwestowanie i obowiązek odkupu, które mogą chronić inwestorów przed niewypłacalnością pożyczkobiorców.

Główne zagrożenia: Pomimo zabezpieczeń, inwestorzy są narażeni na ryzyko kredytowe inicjatorów pożyczek TWINO (firm pożyczkowych), ryzyko regulacyjne (jak widać po ostatnich zmianach prawnych w Polsce) oraz ryzyko koncentracji, ponieważ obecne pożyczki TWINO pochodzą głównie z jednego rynku. Wcześniejsze wyzwania - takie jak straty kredytowe w Rosji i Azji - podkreślają znaczenie należytej staranności i ostrożnego optymizmu podczas korzystania z TWINO ⚠️.

Produkty i model inwestycyjny TWINO 💰

Oferta produktów TWINO
TWINO oferuje dwa produkty inwestycyjne: Pożyczkowe Papiery Wartościowe (obligacje zabezpieczone aktywami powiązane z pożyczkami konsumenckimi) oraz Papiery Wartościowe Nieruchomości (udziały podobne do akcji w spółkach zajmujących się wynajmem nieruchomości). Podstawową ofertą są krótkoterminowe pożyczki osobiste, udzielane przez powiązane firmy pożyczkowe TWINO na rynkach takich jak Polska, które są pakowane w papiery wartościowe dla inwestorów. Inwestując w papiery wartościowe TWINO Loan Securities, inwestor nabywa prawa do części pożyczek, które zostały już udzielone pożyczkobiorcom przez spółki zależne TWINO zajmujące się mikrofinansowaniem. W praktyce oznacza to, że pieniądze inwestorów finansują inicjatorów pożyczek (którzy następnie udzielają pożyczek pożyczkobiorcom końcowym), a w zamian inwestorzy otrzymują odsetki finansowane ze spłat pożyczkobiorców. Większość pożyczek to niezabezpieczone kredyty konsumenckie o typowym okresie trwania od 1 do 12 miesięcy, a reklamowane roczne zwroty wahają się w przybliżeniu od 8% do 14%, w zależności od okresu kredytowania i ryzyka. TWINO wprowadziło inwestycje w nieruchomości w latach 2022-2023, umożliwiając inwestorom kupowanie udziałów w spółkach posiadających nieruchomości na wynajem krótkoterminowy - wypłacają one dochód z wynajmu i potencjalne zyski kapitałowe ze sprzedaży nieruchomości, podobnie jak w modelu crowdfundingu udziałowego.

Jak generowane są zwroty w TWINO
W przypadku inwestycji pożyczkowych zwroty pochodzą z odsetek pożyczkobiorców od pożyczek bazowych. Pożyczkobiorcy często płacą wysokie odsetki (roczne stopy procentowe mogą przekraczać 40% w przypadku kredytów krótkoterminowych), co pokrywa zysk wypłacany inwestorom (średnio około 10-12%) i pozostawia marżę dla TWINO i jej inicjatorów pożyczek. Projekty nieruchomościowe TWINO generują zwroty poprzez strumienie przychodów z wynajmu; inwestorzy otrzymują okresowe dywidendy lub udział w zyskach z przychodów z wynajmu oraz część wszelkich wzrostów po sprzedaży nieruchomości.

Struktura prawna i strukturalna TWINO
Jako licencjonowany broker inwestycyjny, AS TWINO Investments emituje instrumenty finansowe (obligacje lub papiery wartościowe) dla inwestorów. Inwestując w pożyczkę, inwestor kupuje weksel, który jest zabezpieczony roszczeniem wobec inicjatora pożyczki na kwotę pożyczki. Wszyscy inicjatorzy pożyczek TWINO zobowiązują się umownie do zobowiązania do odkupu - jeśli pożyczkobiorca zalega z płatnością przez określony czas (zwykle 30 dni), inicjator musi odkupić dług i spłacić kapitał inwestora (często wraz z narosłymi odsetkami). Mechanizm ten, choć nie jest polisą ubezpieczeniową, funkcjonuje jako swego rodzaju wewnętrzna gwarancja, przenosząc ryzyko niewypłacalności z inwestora na jednostkę inicjującą. W przypadku transakcji na rynku nieruchomości inwestorzy nabywają papiery wartościowe podobne do akcji; zgodnie z prawem daje im to prawo do udziału w zyskach spółki będącej właścicielem nieruchomości, a nie do stałego strumienia odsetek. TWINO prowadzi działalność online za pośrednictwem swojego łotewskiego podmiotu i przekazuje swoje usługi inwestycyjne w całym Europejskim Obszarze Gospodarczym, aby inwestorzy detaliczni z UE/EOG mogli w nich uczestniczyć.

Koncentracja i ograniczenia TWINO
W przeszłości pożyczki TWINO obejmowały wiele krajów (w tym Łotwę, Rosję, Kazachstan, Gruzję, Polskę itp.), ale od 2024-2025 r. koncentrują się na Polsce i wybranych nowych rynkach (wcześniejsza ekspansja na Azję została zakończona). Platforma specjalizuje się obecnie w niezabezpieczonych pożyczkach konsumenckich (takich jak krótkoterminowe linie kredytowe i chwilówki w Polsce) oraz kilku projektach wynajmu nieruchomości w swoim regionie macierzystym. Zgodnie z przepisami, tylko inwestorzy z zatwierdzonych krajów (głównie UE/EOG) mogą inwestować, a wszystkie inwestycje są denominowane w euro (chociaż TWINO obsługuje również inwestowanie za pośrednictwem rachunków GBP, wewnętrznie konwertuje na EUR). Minimalna inwestycja wynosi zaledwie 10 EUR na pożyczkę lub udział w projekcie nieruchomości, dzięki czemu dywersyfikacja jest dostępna nawet przy niewielkim kapitale. Na platformie nie ma ustalonego maksymalnego limitu na inwestora, poza ograniczeniami regulacyjnymi mającymi na celu zapobieganie praniu pieniędzy; inwestorzy mogą zasadniczo inwestować tyle, na ile pozwala dostępna podaż pożyczek. Typowe okresy kredytowania są krótkie (1-3 miesiące w przypadku wielu należności z tytułu polskich linii kredytowych), a nawet dłuższe pożyczki ratalne rzadko przekraczają 1-2 lata w TWINO, co oznacza, że pieniądze nie są zablokowane na długi okres. Papiery wartościowe dotyczące nieruchomości mogą mieć dłuższe horyzonty (np. docelowy okres utrzymywania 6-24 miesięcy), ale TWINO wprowadziło rynek wtórny w celu zapewnienia płynności.

Czynniki ryzyka związane z TWINO
Główne czynniki ryzyka obejmują ryzyko niewypłacalności pożyczkobiorcy (łagodzone przez obowiązek odkupu - jeśli pożyczkobiorca nie zapłaci, inicjator ma to pokryć), ryzyko wypłacalności inicjatora (inicjator pożyczki może nie wywiązać się z odkupu, jeśli stanie się niewypłacalny lub niepłynny, co doprowadzi do strat inwestorów), brak płynności (zwłaszcza w przypadku inwestycji w nieruchomości, z których nie można wyjść przed zakończeniem projektu, chociaż dla tych jest teraz dostępny rynek wtórny) oraz ryzyko rynku zagranicznego (pożyczki są w różnych krajach i podlegają lokalnym warunkom gospodarczym i regulacyjnym - np. wahaniom kursów walutowych lub prawnym).np. wahania kursów walut lub zmiany prawne mogą mieć wpływ na zwrot z inwestycji). Należy zauważyć, że wszyscy inicjatorzy TWINO są częścią grupy TWINO, co z jednej strony zapewnia pewien poziom nadzoru i dostosowania, ale z drugiej strony może stwarzać ryzyko przejrzystości i konfliktu interesów, ponieważ platforma skutecznie finansuje własne spółki siostrzane. W najgorszym scenariuszu (np. bankructwo inicjatora pożyczki lub samej platformy) inwestorzy mogą napotkać opóźnienia lub straty w odzyskiwaniu swoich środków - w tym potencjalną całkowitą stratę, jeśli ani inicjator, ani TWINO nie będą w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań. Dlatego też, chociaż model TWINO oferuje wysokie zyski i obietnice, takie jak wykup, nie jest wolny od ryzyka - inwestorzy pozostają zależni od kondycji finansowej i uczciwości podmiotów Grupy TWINO.

Tło i struktura firmy TWINO 🏢

Założenie i własność TWINO
TWINO zostało założone przez Armandsa Broksa, łotewskiego przedsiębiorcę, który uruchomił początkową działalność pożyczkową w 2009 roku, a następnie platformę peer-to-peer TWINO w 2015 roku. Broks pozostaje głównym właścicielem i pełni funkcję Przewodniczącego Rady Nadzorczej, aktywnie kierując strategią. Przez lata TWINO rozwinęło się z małego startupu w Rydze w międzynarodową grupę fintech. Firma pozostała w dużej mierze własnością prywatną; nie ujawniono żadnych większych rund venture capital, co oznacza, że Broks i udziałowcy wewnętrzni utrzymują kontrolę. Pod koniec 2010 roku podjęto próby restrukturyzacji i poprawy finansów (po tym, jak wczesna szybka ekspansja doprowadziła do strat), ale nie doszło do zmiany ostatecznego właściciela - założyciel nadal wspiera platformę.

Zespół zarządzający TWINO
Kierownictwo TWINO łączy doświadczenie w branży fintech i wiedzę z zakresu zarządzania ryzykiem. Obecnie Nauris Bloks pełni funkcję dyrektora generalnego (CEO), koncentrując się na strategicznym rozwoju, rozwoju produktów i zapewnieniu zgodności z przepisami. W skład rady nadzorczej wchodzą założyciel Armands Broks i niezależni członkowie, tacy jak Mārtiņš Mellēns (były ekspert McKinsey ds. private equity), którzy wnoszą globalną perspektywę inwestycyjną. Dedykowany dyrektor ds. ryzyka (Māris Čevers) nadzoruje kontrolę ryzyka i zgodność w całej grupie, odzwierciedlając nacisk TWINO na zaostrzenie nadzoru po udzieleniu licencji. Inne kluczowe postacie to Artūrs Cekuliņš (szef działu prawnego i AML) oraz Helvijs Henšelis (członek zarządu z doświadczeniem w Deloitte/PwC). Wcześniej dyrektorem generalnym firmy była Anastasija Oļeiņika, która przewodziła dążeniu do uzyskania regulacji - pozostaje zaangażowana w zarząd i często jest publiczną twarzą sukcesu regulacyjnego TWINO. Stosunkowo częste zmiany w zarządzaniu i nominacje (odnotowane przez obserwatorów branży) wskazują, że TWINO dostosowuje swoje przywództwo w miarę ewolucji - na przykład dodając doświadczonych specjalistów w zakresie zgodności i ryzyka po otrzymaniu licencji, co jest pozytywnie postrzegane w zakresie zarządzania.

Partnerzy i zwolennicy TWINO
Ekspansja TWINO obejmowała raczej partnerstwa strategiczne niż inwestorów kapitałowych. W latach 2019-2020 TWINO zawarło spółkę joint venture z VIA SMS Group (inny łotewski fintech) w celu uruchomienia działalności pożyczkowej w Azji (marka Vamo). To partnerstwo 50/50 połączyło zasoby w celu przetestowania rynków wschodzących, takich jak Wietnam i Filipiny. Chociaż przedsięwzięcie początkowo sygnalizowało silną współpracę między dwoma wiodącymi bałtyckimi pożyczkodawcami, zostało ostatecznie rozwiązane w 2024 r. z powodu ograniczeń regulacyjnych w Wietnamie (więcej na ten temat w "Negatywnym rozgłosie"). TWINO współpracowało również z organizacjami branżowymi: współpracowało z organami regulacyjnymi za pośrednictwem lokalnego stowarzyszenia fintech, a nawet przeprowadziło konkurs dla startupów w 2021 r. z funduszem VC (Expansion Capital) w celu wspierania innowacji. W wyniku swojego regulowanego statusu TWINO współpracuje obecnie z bankami i instytucjami płatniczymi w zakresie potrzeb operacyjnych (na przykład Fincard w Polsce, opisany poniżej, który jest faktycznie częścią grupy). Nie polega na zewnętrznych gwarantach ani firmach ubezpieczeniowych; zamiast tego "partnerami" platformy są głównie jej własne spółki zależne i infrastruktura wspierająca jej inwestycje (np. firmy zarządzające nieruchomościami dla projektów nieruchomościowych).

Struktura grupy TWINO i spółki zależne
Platforma jest obsługiwana przez AS TWINO Investments, spółkę akcyjną na Łotwie (nr rejestracyjny 44103143823). Podmiot ten jest licencjonowanym brokerem inwestycyjnym, który kontaktuje się z inwestorami. Pod parasolem TWINO Group działa wiele spółek zależnych udzielających pożyczek (często nazywanych inicjatorami pożyczek). Do godnych uwagi należą: Net Credit Sp. z o.o. w Polsce (pod marką NetCredit/FinCard), która udziela pożyczek konsumenckich i linii kredytowych; dawne rosyjskie ramię pożyczkowe TWINO (które do 2022 r. udzielało pożyczek w rublach); oraz obecnie nieistniejące przedsięwzięcia Vamo w Azji (Wietnam i Filipiny). Struktura holdingowa została zreorganizowana około 2021 roku - TWINO utworzyło FINNO jako spółkę holdingową dla swoich międzynarodowych operacji, a FINNO z kolei jest właścicielem podmiotów takich jak FinCard w Polsce. Wszystkie te spółki zależne są ostatecznie własnością Armandsa Broksa jako ostatecznego beneficjenta rzeczywistego. Struktura prawna TWINO gwarantuje, że sama platforma nie pożycza pieniędzy; zamiast tego dystrybuuje fundusze inwestorów do tych spółek zależnych poprzez zakup wierzytelności pożyczkowych, a te spółki zależne udzielają pożyczek użytkownikom końcowym. To rozdzielenie było kluczowe dla uzyskania licencji firmy inwestycyjnej UE, ale w praktyce grupa funkcjonuje jako jedna zintegrowana firma oferująca pożyczki i inwestycje.

Regulacje i licencje TWINO
TWINO jest w pełni regulowana jako firma inwestycyjna w UE. Swoją licencję Investment Brokerage Firm (IBF) uzyskała 31 sierpnia 2021 r. od łotewskiego FCMC, po ponad roku przygotowań. Licencja ta (nr 06.06.08.720/536) upoważnia TWINO do świadczenia usług inwestycyjnych, takich jak organizowanie inwestycji, wykonywanie zleceń i przechowywanie aktywów klientów w całej Unii Europejskiej. TWINO jest nadzorowane przez Latvijas Banka (Bank Łotwy, który połączył się z FCMC w 2023 r.) i musi przestrzegać zasad ochrony inwestorów MiFID II. Firma paszportowała swoje usługi do co najmniej 11 krajów UE od 2022-2023 r., co oznacza, że zgodnie z prawem może wprowadzać na rynek i akceptować inwestorów z tych jurysdykcji. Inwestorzy w TWINO korzystają z zabezpieczeń regulacyjnych, takich jak system rekompensat dla inwestorów: gdyby TWINO upadło, klienci mogliby ubiegać się o 90% wszelkich nieodzyskanych strat inwestycyjnych do 20 000 euro zgodnie z prawem łotewskim. Jeśli chodzi o licencje pożyczkowe, firmy inicjujące TWINO są lokalnie regulowane jako pożyczkodawcy (np. NetCredit w Polsce jest licencjonowaną firmą pożyczkową i obecnie działa również na podstawie licencji polskiej krajowej instytucji płatniczej za pośrednictwem FinCard). Nie istnieją żadne ogólnounijne regulacje dotyczące finansowania społecznościowego (TWINO wybrało drogę firmy inwestycyjnej zamiast systemu finansowania społecznościowego ECSP). Organy nadzorcze, na które należy zwrócić uwagę: Latvijas Banka nadzoruje działalność inwestycyjną TWINO; ponadto w Polsce KNF (Komisja Nadzoru Finansowego) pośrednio wpływa na TWINO poprzez regulację sektora kredytów konsumenckich i instytucji płatniczej FinCard. TWINO musi przestrzegać przepisów dotyczących przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML) i regularnie składać sprawozdania organom regulacyjnym - zespoły ds. zgodności i prawne zajmują się bieżącymi audytami i ujawnianiem informacji.

Wolumeny finansowania TWINO i wskaźniki wydajności 📊

Łączny wolumen finansowania TWINO
Od momentu powstania platforma TWINO ułatwiła skumulowany wolumen inwestycji w pożyczki o wartości ponad 1 mld euro. Ten kamień milowy został osiągnięty około 2020 r., a platforma nadal nieznacznie rośnie - do połowy 2025 r. łączna wartość sfinansowanych pożyczek prawdopodobnie przekroczy 1,1-1,2 mld euro. Warto zauważyć, że dane TWINO często liczą każdy obrót pożyczkowy (platforma w przeszłości zajmowała się wieloma pożyczkami krótkoterminowymi, które zawyżają skumulowane sumy, ponieważ pożyczki są reinwestowane). W ciągu ostatnich kilku lat aktywny portfel pożyczek TWINO (niespłacony w danym momencie) wynosił dziesiątki milionów euro. Na przykład we wrześniu 2025 r. niespłacone pożyczki w TWINO wynosiły około 36,4 mln euro, z czego ~ 31,3 mln euro było bieżących, a ~ 5,1 mln euro w stanie niewypłacalności (w windykacji). Wskazuje to na aktywny rozmiar platformy i część pożyczek zagrożonych w tym czasie (~14% zagrożonych).

Inwestorzy i baza użytkowników TWINO
TWINO ma szeroką bazę inwestorów detalicznych, głównie w całej Europie. W 2025 r. odnotowano ponad 60 000 zarejestrowanych inwestorów z ponad 30 krajów. (Na początku 2022 r. liczba ta wynosiła ~50 tys. użytkowników, co wskazuje na wzrost w ciągu ostatnich kilku lat pomimo zawirowań na rynku). Spośród nich znaczna część to aktywni inwestorzy, którzy obecnie inwestują. Na przykład ponad 30 000 inwestorów faktycznie zainwestowało pieniądze za pośrednictwem TWINO i uzyskało zwroty od czasu uruchomienia. Średnia wielkość portfela na inwestora jest stosunkowo niewielka (średnio ~2000 euro według danych stron trzecich), co sugeruje, że wielu użytkowników testuje platformę ze skromnymi kwotami, co jest zgodne z detalicznym ukierunkowaniem TWINO.

Zwroty dla inwestorów na TWINO
Atrakcją platformy były wysokie zyski. TWINO reklamuje średnie roczne zwroty na poziomie około 10-12%, a wielu długoletnich użytkowników rzeczywiście osiągnęło zwroty w tym zakresie. Od 2015 r. TWINO wypłaciło inwestorom łącznie ponad 25 milionów euro odsetek. Liczba ta (stan na połowę 2025 r.) podkreśla dochód generowany dla użytkowników. Typowy zwrot netto będzie zależał od składu portfela: Polskie pożyczki krótkoterminowe przynoszą obecnie około 12% rocznie, podczas gdy wszelkie pozostałe inwestycje długoterminowe lub w nieruchomości mogą przynosić nieco mniej lub zawierać potencjał zysku kapitałowego. TWINO czasami prowadzi promocje (np. bonusy cashback), aby zwiększyć efektywne zyski z nowych inwestycji. Według platformy, inwestorzy w przeszłości konsekwentnie uzyskiwali dwucyfrowe zwroty, choć rzeczywiste wyniki mogą się różnić. Nie ma formalnego "maksymalnego" limitu zwrotu, ale praktycznie stopy procentowe rzadko przekraczają obecnie 14% na TWINO. Niektórzy pierwsi inwestorzy, którzy podjęli ryzyko walutowe (np. inwestując w przeszłości w pożyczki w rublach rosyjskich), przez krótki czas widzieli wyższe oferty oprocentowania (~15% +), ale obecnie wszystko jest oparte na EUR.

Wyniki pożyczek i niewypłacalność TWINO
Oficjalnie TWINO utrzymywało bardzo niski wskaźnik niespłacalności dla inwestorów przez wiele lat dzięki gwarancji odkupu (niespłacone pożyczki były odkupywane przez inicjatorów, więc inwestorzy nie ponosili na nich strat). Strona internetowa TWINO pokazuje, że zdecydowana większość pożyczek na platformie jest aktualna lub krótkoterminowo opóźniona, a tylko niewielka część jest oznaczona jako niespłacona w dowolnym momencie. Może to być jednak mylące, ponieważ gdy pożyczka stanie się poważnie niespłacalna, jest odbierana przez inicjatora. Patrząc na księgi całej Grupy TWINO, kredyty zagrożone były znaczące - na przykład na koniec 2017 r. około 41% portfela kredytowego grupy było przeterminowane lub z utratą wartości. Ten wysoki poziom niewypłacalności został pokryty z kapitału grupy i mechanizmu odkupu, a nie przekazany inwestorom w tamtym czasie. W ostatnich statystykach samo TWINO ujawniło, że około 13,9% jego aktywnego wolumenu pożyczek było w "windykacji" (niewykonanie zobowiązania) na wrzesień 2025 roku. Sugeruje to, że chociaż inwestorzy mogą nie odczuć od razu tych niewypłacalności (o ile inicjatorzy honorują wykup), istnieje znaczna część pożyczek, które są nieściągalne.

Zwroty i straty inwestorów na TWINO
Do tej pory większość inwestorów nie doświadczyła utraty kapitału na TWINO w ramach normalnej działalności, ze względu na zobowiązania do odkupu. Platforma do 2022 r. mogła pochwalić się tym, że żaden inwestor nie stracił pieniędzy z powodu niewypłacalności pożyczkobiorcy. Jednak nadzwyczajne wydarzenia doprowadziły do pewnych strat lub zamrożenia środków:

• Russian Loan Freeze (2022): Po inwazji Rosji na Ukrainę rosyjska spółka zależna TWINO nie była w stanie przelać spłat pożyczkobiorców z powodu kontroli walutowej i sankcji. Około 4 mln euro środków inwestorów utknęło w rosyjskich pożyczkach. TWINO nie było w stanie w pełni odzyskać tych środków, pozostawiając część inwestorów w zawieszeniu (nadal widzą te inwestycje na swoim koncie, ale nie mogą ich wypłacić). Jest to faktycznie strata, chyba że sytuacja się rozwiąże.

• Wyjście z rynku azjatyckiego (2024 r.): Kiedy TWINO opuściło Wietnam i Filipiny, wietnamski portfel pożyczek załamał się. Do lipca 2024 r. TWINO ujawniło, że jego wietnamski inicjator nie wywiązał się ze swoich zobowiązań, powodując szacunkową stratę w wysokości 1,3 mln EUR, która zostanie poniesiona przez inwestorów, jeśli nie zostanie odzyskana. Nadal nie jest pewne, ile uda się odzyskać z tej likwidacji rynku.

Pomimo tych uderzeń, ogólny zwrot z inwestycji TWINO od momentu powstania pozostaje średnio dodatni. Niektórzy inwestorzy długoterminowi (np. ci, którzy uniknęli problematycznych rynków) twierdzą, że zarabiają ponad 10% rocznie przez ponad 5 lat. Samo TWINO podkreśla przypadki sukcesów w zakresie stałych zwrotów nawet w cyklach gospodarczych. Na przykład wielu inwestorów trzymało się tylko polskich pożyczek (które działały zgodnie z oczekiwaniami, a wykupy działały) i nie stracili pieniędzy na burzliwych wydarzeniach w innych krajach.

Operacyjne wyniki finansowe TWINO
Na poziomie spółki wyniki finansowe TWINO były mieszane. W fazie agresywnej ekspansji poniosła duże straty (na przykład 12,2 mln euro w 2017 r.), a w 2018 r. miała ujemny kapitał własny. Skłoniło to do cięcia kosztów i restrukturyzacji (zamknięcie spółek zależnych w Hiszpanii, Meksyku itp.). W latach 2018-2019 grupa osiągnęła rentowność; działalność pożyczkowa wygenerowała 13 mln euro zysku przed opodatkowaniem w 2018 r. Niedawno, z powodu zakłóceń wojennych i zmiany modeli biznesowych, TWINO ponownie stanęło przed wyzwaniami - jego sprawozdanie z audytu za 2023 r. wykazało stratę netto (platforma nie była rentowna w 2023 r., głównie z powodu jednorazowych uderzeń i kosztów restrukturyzacji). Nastąpił jednak zwrot: w 2024 r. TWINO powróciło do zysków dzięki dynamicznie rozwijającej się działalności w Polsce. Polskie ramię (NetCredit/Fincard) odnotowało zysk netto w wysokości 7,27 mln euro w 2023 r. i nadal było silne w 2024 r., co przełożyło się na dochód grupy. Sama platforma osiągnęła skromny zysk w wysokości około 0,36 mln euro w 2024 roku. Wyniki te sygnalizują, że obecny model TWINO - choć wysoce skoncentrowany - jest na razie opłacalny finansowo. Dla inwestorów kluczowe jest monitorowanie tych danych, ponieważ rentowność platformy wpływa na jej trwałość i zdolność do pokrycia gwarancji. TWINO publikuje roczne raporty na swojej stronie internetowej i podaje kluczowe dane na swoim blogu/newsach, aby zachować przejrzystość dla inwestorów.

Podejście TWINO do zarządzania ryzykiem 🛡️

TWINO kładzie nacisk na wielowarstwowe podejście do zarządzania ryzykiem, biorąc pod uwagę nieodłączne ryzyko związane z niezabezpieczonymi pożyczkami. Oto jak platforma zarządza i ogranicza ryzyko:

Wybór pożyczki i ocena ryzyka
Wszystkie pożyczki dostępne w TWINO są udzielane przez siostrzane firmy pożyczkowe, które stosują własne modele oceny zdolności kredytowej i kryteria gwarantowania. Twórcy TWINO koncentrują się na krótkoterminowych pożyczkach konsumenckich o stosunkowo niewielkich kwotach kapitału, co rozkłada ryzyko na wielu pożyczkobiorców. Na przykład w Polsce operacja NetCredit/Fincard wykorzystuje zaawansowane algorytmy i dane klientów do przypisywania limitów kredytowych i stóp procentowych pożyczkobiorcom - tylko osoby spełniające określone progi zdolności kredytowej otrzymują pożyczki. Kierownictwo TWINO stwierdziło, że stale monitoruje i dostosowuje zasady udzielania kredytów, aby utrzymać zdrowy portfel. W 2023 r. polski pożyczkodawca zaostrzył kryteria udzielania pożyczek i usprawnił automatyzację, co zaowocowało niższymi wskaźnikami niewypłacalności i wielokrotnie nagradzanym produktem kredytowym (wskazującym na solidny underwriting). Pożyczkobiorcy zazwyczaj muszą mieć stabilny dochód i przejść kontrolę tożsamości oraz przystępności cenowej, a udzielanie pożyczek na każdym rynku musi być zgodne z lokalnymi przepisami dotyczącymi odpowiedzialnego udzielania pożyczek (np. ograniczenia oprocentowania, limity zadłużenia do dochodu, w stosownych przypadkach).

Należyta staranność w projektach
Ponieważ TWINO w dużej mierze finansuje własne księgi pożyczek, "wybór projektów" dotyczy portfeli pożyczek, które mają być oferowane inwestorom. Platforma przeprowadza analizę due diligence każdego nowego inicjatora pożyczki przed jego dodaniem - w praktyce wszyscy obecni inicjatorzy należą do grupy TWINO, więc jest to wewnętrzny proces weryfikacji. W przeszłości TWINO przyjmowało pożyczki od osób trzecich (na przykład w 2019 r. wymieniło niektóre pożyczki od zewnętrznych pożyczkodawców partnerskich), ale teraz trzyma się stowarzyszonych inicjatorów, aby zachować kontrolę. Przed uruchomieniem inwestycji w nieruchomości TWINO sprawdziło te projekty nieruchomości pod kątem rentowności: na przykład Dainas (projekt mieszkań na wynajem wprowadzony w 2024 r.) został dokładnie sprawdzony pod kątem potencjału rentowności najmu i został zaoferowany dopiero po spełnieniu kryteriów TWINO dotyczących transakcji zabezpieczonych aktywami. Chociaż szczegółowe wskaźniki ryzyka kredytowego nie są jawne, TWINO prawdopodobnie wymaga, aby każdy inicjator pożyczki utrzymywał określone standardy jakości portfela (np. maksymalny wskaźnik niewypłacalności lub wystarczający bufor kapitałowy), aby nadal wystawiać pożyczki. Zespół ds. ryzyka platformy, kierowany przez dyrektora ds. ryzyka, nadzoruje te standardy i może wstrzymać nowe finansowanie dla inicjatora, jeśli pojawią się obawy. Widzieliśmy to w akcji, gdy TWINO przestało oferować pożyczki od swoich inicjatorów z Wietnamu i Filipin na początku 2024 r., gdy zmiany regulacyjne zwiększyły ryzyko - była to proaktywna decyzja o ryzyku mająca na celu ochronę inwestorów.

Wewnętrzna ocena ryzyka
TWINO nie przedstawia inwestorom prostej oceny ryzyka dla każdej pożyczki (w przeciwieństwie do niektórych witryn P2P, które oceniają pożyczki jako A, B, C itp.) Zamiast tego praktycznie wszystkie pożyczki w TWINO mają zobowiązanie do wykupu i są uważane za podobne pod względem profilu ryzyka (wspierane przez podmioty stowarzyszone grupy). Platforma pośrednio sygnalizuje jednak ryzyko za pomocą stopy procentowej - wyższe stopy oznaczają rynki lub produkty o wyższym ryzyku. Na przykład polskie pożyczki krótkoterminowe, których oprocentowanie wynosi obecnie około 12%, są uważane za umiarkowanie ryzykowne, podczas gdy w przeszłości pożyczki rosyjskie lub kazachskie o oprocentowaniu 15%+ wskazywały na wyższe ryzyko (i rzeczywiście wiązały się z ryzykiem walutowym i geopolitycznym). Zespół TWINO ściśle monitoruje zmiany makroekonomiczne i regulacyjne i odpowiednio dostosowuje dostępność lub stopy procentowe. Śledzi również kondycję finansową każdego inicjatora. Wiadomo, że Grupa TWINO musiała dokapitalizować lub zamknąć niektóre jednostki pożyczkowe osiągające słabe wyniki w latach 2017-2018 - od tego czasu nakłada bardziej rygorystyczny nadzór. Platforma może nie udostępniać użytkownikom liczbowej "oceny ryzyka", ale udostępnia comiesięczne aktualizacje wyników dla każdego głównego inicjatora pożyczki (na przykład aktualizacje dotyczące wzrostu portfela NetCredit, poziomów niewypłacalności itp.), co pomaga inwestorom ocenić ryzyko.

Dywersyfikacja i limity
Aby pomóc inwestorom w zarządzaniu ryzykiem, TWINO zapewnia narzędzia do automatycznej dywersyfikacji. Funkcja automatycznego inwestowania może rozłożyć inwestycje na wszystkie dostępne pożyczki, zapewniając, że nie jesteś nadmiernie narażony na pojedynczą pożyczkę. Jednak biorąc pod uwagę obecną koncentrację TWINO (głównie jeden inicjator w jednym kraju), dywersyfikacja na platformie jest ograniczona. TWINO egzekwuje pewne limity na pożyczkę lub pożyczkobiorcę - inwestor nie może zainwestować więcej niż określoną kwotę w jedną pożyczkę (zwykle ograniczoną do 50 lub 100 EUR na sztukę pożyczki, w zależności od wielkości pożyczki). W ten sposób nawet duzi inwestorzy posiadają szczegółowy portfel wielu małych pożyczek, zmniejszając wpływ pojedynczego niewykonania zobowiązania. Na poziomie inicjatora, historycznie inwestorzy mogli wybrać kraje, w które chcą inwestować. Obecnie, gdy w ofercie znajdują się głównie pożyczki z Polski, dywersyfikacja polega bardziej na mieszaniu okresów kredytowania (niektóre 1-miesięczne, inne dłuższe) lub uwzględnianiu projektów nieruchomościowych w miksie aktywów. TWINO radzi użytkownikom, aby korzystali z automatycznego inwestowania i reinwestowali odsetki, aby zmaksymalizować złożone zwroty przy jednoczesnym zarządzaniu ekspozycją. Często zadawane pytania i centrum pomocy platformy również edukują inwestorów, aby nie umieszczali wszystkich środków w jednym projekcie i pamiętali o swoich potrzebach w zakresie płynności.

Monitorowanie i raportowanie
TWINO utrzymuje aktywną komunikację z inwestorami w zakresie ryzyka. Publikuje raporty dotyczące jakości portfela i wyniki finansowe na swoim blogu (na przykład kwartalne aktualizacje dotyczące wyników NetCredit i wszelkich zmian w lokalnych przepisach). Ta przejrzystość pozwala inwestorom zobaczyć trendy, takie jak wskaźniki niewypłacalności, wskaźniki odzysku i rentowność inicjatorów. Zespół ds. zarządzania ryzykiem w firmie codziennie monitoruje windykację i realizację wykupów - gdyby inicjator pożyczki zalegał z honorowaniem wykupów, TWINO prawdopodobnie zamroziłoby nowe inwestycje dla tego inicjatora (podobnie jak inne platformy rynkowe obsługują inicjatorów z problemami). Istnieją dowody na to, że TWINO podejmowało działania podczas kryzysów: np. kiedy wybuchła wojna, posegregowali rosyjskie aktywa i zaprzestali nowego finansowania, aby powstrzymać tę kwestię; kiedy środowisko regulacyjne Wietnamu stało się wrogie, zdecydowali się wyjść, zamiast gromadzić dalsze ryzyko. Ponadto TWINO jako podmiot regulowany musi zgłaszać regulatorowi wskaźniki ryzyka, takie jak adekwatność kapitałowa. Od 2024 r. współczynnik adekwatności kapitałowej TWINO wynosił 196%, znacznie powyżej wymagań, co oznacza, że ma silny bufor kapitałowy dla swojej wielkości. Jest to uspokajający znak, że platforma może wchłonąć pewne wstrząsy.

Podsumowanie
Zarządzanie ryzykiem w TWINO poprawiło się dzięki regulacjom - jest większa przejrzystość i formalna struktura. Zewnętrzni recenzenci zauważają jednak, że niektóre decyzje dotyczące zarządzania ryzykiem były wątpliwe (np. zbyt długie pozostawanie na rynkach bardzo wysokiego ryzyka). Lekcja dla inwestorów polega na wykorzystaniu danych TWINO i dywersyfikacji nie tylko w ramach TWINO, ale także na różnych platformach i rynkach. TWINO zapewnia narzędzia i informacje, ale każdy inwestor powinien zachować czujność i aktualizować swoją strategię w przypadku zmiany sygnałów ryzyka 🚨.

Funkcjonalność i funkcje platformy TWINO 🖥️

TWINO oferuje nowoczesną, przyjazną dla użytkownika platformę z szeregiem funkcji zaprojektowanych tak, aby inwestowanie było łatwe i wydajne dla użytkowników detalicznych. Oto najważniejsze funkcje:

Pulpit nawigacyjny konta
Po zalogowaniu inwestorzy widzą pulpit nawigacyjny podsumowujący ich portfel - całkowitą zainwestowaną kwotę, dostępną gotówkę, dotychczas zarobione odsetki oraz podział inwestycji. Interfejs jest ogólnie intuicyjny, pokazując bieżące pożyczki, wszelkie opóźnione pożyczki i kwoty, które mają zostać spłacone w najbliższych dniach. Inwestorzy zgłaszali, że platforma jest stosunkowo prosta i łatwa w nawigacji, choć niektórzy uznali ją za nieco niezgrabną lub przestarzałą. Z biegiem lat TWINO wprowadziło ulepszenia (np. ulepszenia profilu klienta w 2023 r. w celu poprawy komfortu użytkowania). Strona internetowa jest dostępna w języku angielskim, niemieckim i łotewskim zarówno dla interfejsu, jak i obsługi klienta, co zaspokaja potrzeby zróżnicowanej bazy użytkowników. Wyciągi z konta i szczegółowe listy pożyczek można pobrać w celu prowadzenia osobistej dokumentacji lub do celów podatkowych.

Narzędzie do automatycznego inwestowania
Jedną z najpopularniejszych funkcji TWINO jest Auto-Invest, która umożliwia prawdziwie pasywne inwestowanie. Użytkownicy mogą skonfigurować strategię automatycznego inwestowania, określając parametry, takie jak minimalna/maksymalna stopa procentowa, okres kredytowania i udział portfela na pożyczkę. Biorąc pod uwagę obecny ograniczony wybór pożyczek, wielu inwestorów po prostu włącza funkcję automatycznego inwestowania, aby chwycić wszelkie dostępne pożyczki (aby uniknąć bezczynności gotówki). Automatyczne inwestowanie można łatwo włączać i wyłączać, a TWINO realizuje zlecenia w czasie rzeczywistym, gdy na rynku pojawiają się nowe pożyczki. Zapewnia to wysokie wykorzystanie funduszy - pieniądze inwestorów nie pozostają długo bez inwestycji. Na przykład, gdy tylko pożyczkobiorca w Polsce zaciągnie nową pożyczkę, platforma automatycznie przydziela ją inwestorom za pośrednictwem ich kolejek automatycznego inwestowania. Funkcja ta ma kluczowe znaczenie, ponieważ pożyczki mogą być krótkoterminowe i szybko się spłacać; auto-inwestycja pomaga reinwestować zyski i utrzymać docelową rentowność bez ciągłej ręcznej interwencji. Minimalna inwestycja na pożyczkę wynosi tylko 10 euro, więc nawet 100 euro można podzielić na 10 pożyczek z automatycznym inwestowaniem w celu dywersyfikacji.

Rynek wtórny
W sierpniu 2023 r. TWINO wprowadziło rynek wtórny dla swoich papierów wartościowych zabezpieczonych nieruchomościami. Był to znaczący dodatek, ponieważ projekty dotyczące nieruchomości mogą trwać wiele miesięcy, a inwestorzy chcieli mieć możliwość wcześniejszego wyjścia z inwestycji. Za pośrednictwem rynku wtórnego inwestorzy mogą wystawiać swoje papiery wartościowe oparte na nieruchomościach na sprzedaż innym użytkownikom, potencjalnie zapewniając płynność przed zakończeniem projektu. Rynek wtórny działa na zasadzie peer-to-peer: sprzedający ustalają cenę (często na poziomie nominalnym lub z niewielkim dyskontem/premią w stosunku do pozostałych roszczeń). Kupujący mogą przeglądać dostępne oferty i kupować je podobnie jak każdą inną inwestycję. Obecnie inwestorzy nie ponoszą żadnych opłat na rynku wtórnym, co czyni go elastyczną drogą wyjścia. Jeśli chodzi o inwestycje w pożyczki, TWINO historycznie nie oferowało rynku wtórnego, ponieważ pożyczki były tak krótkoterminowe (i wcześniej miały strukturę umów cesji). Jednak od czasu przejścia na papiery wartościowe TWINO wskazało, że może rozszerzyć obrót wtórny również na noty pożyczkowe. Pewne dowody sugerują, że wewnętrznie TWINO może ułatwiać transfery skryptów dłużnych, ale na razie publiczny rynek wtórny dotyczy głównie transakcji na rynku nieruchomości. Płynność na rynku wtórnym zależy od innych inwestorów - biorąc pod uwagę umiarkowany rozmiar TWINO, większa sprzedaż może wymagać czasu, aby znaleźć nabywców. Niemniej jednak, posiadanie tej funkcji jest plusem dla tych, którzy cenią sobie elastyczność.

Zautomatyzowany i mobilny dostęp
TWINO zapewnia zarówno platformę internetową, jak i aplikacje mobilne. Istnieje oficjalna aplikacja mobilna TWINO dla systemów iOS i Android (wprowadzona około 2022 r.). Aplikacja umożliwia inwestorom monitorowanie portfela w podróży, otrzymywanie powiadomień push o przychodzących płatnościach lub nowych dostępnych pożyczkach, a nawet dokonywanie inwestycji lub wypłat. Opinie użytkowników na temat aplikacji są mieszane; dobrze obsługuje podstawowe funkcje, ale niektóre zaawansowane ustawienia (takie jak szczegółowa konfiguracja automatycznego inwestowania) mogą wymagać użycia interfejsu internetowego. Mimo to obecność aplikacji stawia TWINO na równi z większymi platformami i zaspokaja potrzeby dzisiejszych użytkowników mobilnych.

Raporty i analizy portfela
Platforma zawiera proste analizy pokazujące dystrybucję portfela (według inicjatora pożyczki, według kraju, według pozostałego okresu). Na przykład inwestor może zobaczyć, że 100% jego pożyczek znajduje się obecnie w Polsce lub że X% jest wymagalnych w ciągu 1 miesiąca itp. TWINO zapewnia również historię transakcji i obliczenia zysków. W dowolnym momencie można zobaczyć naliczone odsetki, wypłacone odsetki i roczny zwrot netto z konta. Pomaga to inwestorom śledzić wyniki. Ponadto TWINO wysyła comiesięczne biuletyny i podsumowania rachunków, aby informować inwestorów o nowościach na platformie i ich własnych postępach.

Obsługa wielu walut
Chociaż wszystkie inwestycje są denominowane w EUR, TWINO obsługuje finansowanie konta w wielu walutach. W szczególności umożliwiają one inwestorom z Wielkiej Brytanii lub innym osobom dokonywanie wpłat i wypłat w GBP - platforma posiada mechanizm konwersji lub oddzielne konto dla GBP, które następnie jest konwertowane na EUR w celu faktycznego inwestowania. Nie ma żadnych dodatkowych opłat za przewalutowanie poza kursem wymiany (warunki TWINO wskazują, że zapewniają one FX jako usługę dodatkową, prawdopodobnie po uczciwym kursie). Jest to wygodne dla brytyjskich inwestorów unikających zewnętrznych opłat za wymianę walut.

Bezpieczeństwo i ochrona konta
Jako platforma regulowana, TWINO wdraża funkcje bezpieczeństwa, takie jak uwierzytelnianie dwuskładnikowe (2FA) do logowania i wypłat (inwestorzy mogą aktywować 2FA oparte na SMS lub aplikacji, aby chronić swoje konto). Środki są przechowywane na oddzielnych rachunkach klientów. Kiedy wpłacasz pieniądze, trafiają one na rachunek bankowy klienta przeznaczony dla inwestorów TWINO, oddzielony od środków własnych firmy, zgodnie z przepisami MiFID. Żądania wypłaty są zazwyczaj przetwarzane w ciągu 1-2 dni roboczych z powrotem na połączone konto bankowe.

Narzędzia i gwarancje dla inwestorów
Charakterystyczną cechą pożyczek TWINO jest gwarancja odkupu / gwarancja płatności. W szczególności pożyczki są objęte zobowiązaniem, że jeśli pożyczkobiorca spóźni się o ponad 30 dni, inicjator odkupi pożyczkę, a inwestor otrzyma kapitał wraz z naliczonymi odsetkami (gwarancja płatności oznacza, że inwestor nie traci odsetek za okres opóźnienia). Skutecznie chroni to inwestorów przed niewypłacalnością poszczególnych pożyczek - a w praktyce inwestorzy widzą bardzo płynne zwroty, o ile inicjator honoruje te gwarancje. Platforma wyraźnie oznacza, które pożyczki mają te gwarancje (obecnie wszystkie pożyczki konsumenckie w ofercie). Jest to funkcja pasywna, więc inwestorzy nie muszą nic robić; każda opóźniona pożyczka automatycznie uruchamia kredyt wykupu na koncie inwestora w terminie.

Funkcje o wartości dodanej
TWINO okresowo uruchamia kampanie promocyjne - np. premię cashback (w maju 2023 r. oferowano premię w wysokości 20 € za zainwestowanie 500 € w danym okresie). Istnieje również program poleceń partnerskich, w którym zapraszanie nowych inwestorów może przynieść ci bonusy. Dla bardziej doświadczonych inwestorów, chociaż TWINO nie ma dogłębnych badań zewnętrznych dotyczących każdej pożyczki, udostępnia dane finansowe inicjatora pożyczki. Strona finansowa platformy zawiera raporty roczne i kluczowe wskaźniki, więc ci, którzy chcą ocenić ryzyko, mogą zagłębić się w te dokumenty. Ponadto zewnętrzne witryny (takie jak niezależne blogi i usługi ratingowe P2P) zapewniają analizy, które TWINO często potwierdza lub na które odpowiada.

Doświadczenie użytkownika i wsparcie
Inwestowanie w TWINO ma być proste - jeden z użytkowników opisał je jako "proste, zrozumiałe i przyjazne dla inwestorów, z wieloma poziomami mechanizmów ochrony". Onboarding (weryfikacja KYC) odbywa się online poprzez przesłanie dokumentów tożsamości, a utworzenie konta zajmuje tylko kilka minut. Obsługa klienta jest dostępna w dni robocze w wielu językach, a użytkownicy mogą kontaktować się z nią za pośrednictwem poczty elektronicznej lub centrum wiadomości na platformie. Reakcja wsparcia jest ogólnie dobra, chociaż kilku inwestorów zauważyło, że skomplikowane zapytania (zwłaszcza podczas kryzysów, takich jak kwestia Rosji) wymagały dłuższego czasu, aby uzyskać odpowiedź lub rozwiązanie. Ogólnie rzecz biorąc, funkcjonalność platformy TWINO obejmuje wszystkie podstawy oczekiwane od najwyższej klasy witryny pożyczkowej P2P: automatyzację, opcje płynności, przejrzyste raportowanie i przyzwoity interfejs użytkownika. Dodanie w ostatnich latach nowych funkcji, takich jak rynek wtórny i aplikacja mobilna, pokazuje, że TWINO nadal ulepsza swoje usługi, aby zaspokoić potrzeby inwestorów.

Struktura opłat TWINO i przejrzystość cen 💡

Jednym z atrakcyjnych aspektów TWINO są niskie opłaty - w rzeczywistości dla inwestorów platforma jest zasadniczo wolna od opłat. TWINO działa zgodnie z powszechnym modelem rynku P2P, w którym to pożyczkobiorcy/pożyczkodawcy uiszczają opłaty, a nie pożyczkodawcy. Oto zestawienie cen:

Opłaty dla inwestorów

• Otwarcie konta: Bezpłatne. Rejestracja lub utworzenie konta w TWINO nie wiąże się z żadnymi opłatami.

• Wpłaty: Bezpłatne. Dodawanie środków za pomocą przelewu bankowego (lub innych obsługiwanych metod) nic nie kosztuje - TWINO nie pobiera żadnych opłat za wpłatę. (Pamiętaj, że jeśli wysyłasz walutę inną niż EUR, może obowiązywać przeliczenie walutowe Twojego banku, ale samo TWINO nie pobiera opłaty za konwersję środków przychodzących poza ewentualnie niewielkim spreadem).

• Inwestowanie/kupowanie pożyczek: Bezpłatnie. Nie ma żadnych opłat transakcyjnych ani prowizji pobieranych od inwestorów, gdy inwestują w pożyczki lub papiery wartościowe. Jeśli zainwestujesz 100 €, pełne 100 € zostanie przeznaczone na odsetki, bez żadnych cięć.

• Obsługa platformy: Brak bieżących opłat. TWINO nie pobiera opłat za prowadzenie rachunku ani opłat za zarządzanie. Niezależnie od tego, czy posiadasz aktywny portfel, czy nie, nie pobieramy żadnych opłat miesięcznych.

• Wypłaty: Bezpłatne. Możesz wypłacić dostępne saldo gotówkowe z powrotem do swojego banku bez żadnych kosztów. TWINO przetwarza wypłaty szybko (zwykle w ciągu 1-2 dni) i nie nakłada żadnych opłat ani odsetek od kwoty.

• Sprzedaż na rynku wtórnym: Obecnie bezpłatna. Jeśli sprzedajesz inwestycję na rynku wtórnym, TWINO również nie pobiera opłaty za tę transakcję (niektóre platformy pobierają ~ 0,5-1% za sprzedaż na rynku wtórnym, ale rynek wtórny TWINO jest obecnie bezpłatny, co zachęca do płynności).

Podsumowując, inwestorzy detaliczni na TWINO mogą efektywnie korzystać z platformy bez żadnych bezpośrednich kosztów, które wpływają na ich zyski. Oznacza to, że oprocentowanie brutto pożyczek (np. 10% rocznie) jest tym, co zarabiasz, oprócz wszelkich obowiązujących podatków.

Opłaty dla pożyczkobiorców/pomysłodawców
TWINO zarabia pieniądze od pożyczkobiorców i inicjatorów pożyczek. Gdy pożyczkobiorca zaciąga pożyczkę za pośrednictwem inicjatora TWINO (np. krótkoterminową pożyczkę w wysokości 300 EUR w Polsce), w ramach spłaty naliczane są mu odsetki i ewentualnie opłaty. Koszty te dla pożyczkobiorcy mogą być dość wysokie (roczne stopy procentowe często w dziesiątkach procent). Z tych wpływów inicjator płaci TWINO prowizję za pozyskanie środków. Według TWINO prowizja od inicjatorów jest wystarczająca do pokrycia wszystkich kosztów platformy i zysków, umożliwiając im bezpłatne świadczenie usług inwestorom. Dokładna struktura prowizji nie jest publicznie ujawniana w szczegółach (ponieważ jest wewnętrzna), ale niezależna analiza sugeruje, że około 30-40% odsetek pożyczkobiorcy może trafić do TWINO. Na przykład, jeśli pożyczkobiorca płaci ~42% RRSO od pożyczki, inwestor może otrzymać ~12%, podczas gdy TWINO (i jego właściciel za pośrednictwem inicjatora) zatrzymuje pozostałe ~30% jako przychód i zysk. Ten podział pokrywa koszty operacyjne (technologia, wsparcie, licencje) i ryzyko (zobowiązania do odkupu) oraz zapewnia marżę dla firmy.

W przypadku nowszych projektów dotyczących nieruchomości TWINO prawdopodobnie pobiera opłatę od firmy projektowej lub bierze udział w zyskach za ułatwienie inwestycji. Platforma może pobierać opłatę aranżacyjną od dewelopera lub niewielką część dochodu z wynajmu przed dystrybucją do inwestorów, ale ponownie inwestorzy widzą swoje zwroty netto bez dodatkowych opłat.

Przejrzystość cen
TWINO otwarcie mówi o swojej polityce braku opłat dla inwestorów - strona opłat wyraźnie wymienia wszystkie działania inwestorów jako bezpłatne. W przejrzysty sposób stwierdza również, że zamiast tego zarabia prowizje od emitentów (inicjatorów pożyczek). Platforma nie podaje jednak publicznie marży odsetkowej ani kwoty, jaką każdy inicjator płaci TWINO. Dla większości inwestorów nie jest to krytyczny szczegół, ale zaawansowani użytkownicy mogą chcieć wiedzieć, jak zrównoważony jest ten model (np. jeśli TWINO pobiera zbyt duże cięcia, czy inicjatorzy mogą walczyć?). Według danych finansowych z 2023 r. polski inicjator (FinCard) miał 22% marży zysku po opłaceniu wszystkich wydatków, w tym udziału TWINO, co wskazuje, że umowa dotycząca opłat nadal zapewniała rentowność.

Nie ma żadnych ukrytych opłat, takich jak koszty subskrypcji, a TWINO nie pobiera również opłat za wyniki - zatrzymujesz wszystkie zarobione odsetki. Jeśli pożyczka inwestora nie zostanie spłacona i uruchomi odkup, nie ma opłaty za ten proces; jeśli w ogóle, koszt ten jest pośrednio ponoszony przez inicjatora. TWINO nie pobiera również opłat za wymianę walut - jeśli zdecydujesz się zainwestować w GBP, a oni przeliczą na EUR, kurs jest podany i prawdopodobnie zbliżony do rynkowego (przy czym niewielki spread jest standardem). Wymieniają nawet usługę wymiany walut jako usługę dodatkową, którą świadczą w ramach swojej licencji, co sugeruje, że obsługują ją zgodnie z przepisami.

Opłaty dla fundraiserów
Ponieważ fundraiserzy TWINO są jej własnymi spółkami siostrzanymi, nie mamy publicznego harmonogramu opłat. Zazwyczaj zewnętrzny inicjator pożyczki może zapłacić 3-5% opłaty za finansowanie plus opłatę za obsługę. W przypadku TWINO jedna część firmy płaci drugiej. W efekcie inicjator pożyczki płaci TWINO opłatę za każdą sfinansowaną pożyczkę. Dodatkowo, ponieważ TWINO emituje teraz papiery wartościowe, mogą wystąpić koszty przygotowania prospektów emisyjnych lub dokumentów informacyjnych - koszty te są prawdopodobnie pochłaniane przez TWINO (a zatem pośrednio przez inicjatorów jako część prowizji). Kiedy TWINO uruchomiło papiery wartościowe zabezpieczone aktywami w 2022 r., wspomniało o dodatkowej dokumentacji i zgodności, ale nie wprowadziło żadnych opłat dla inwestorów, co wskazuje, że koszty te zostały wbudowane w ich model biznesowy.

Kwestie podatkowe
(Nie jest to opłata, ale związana ze zwrotami netto) TWINO, z siedzibą na Łotwie, jest zobowiązane do potrącania podatku u źródła (WHT) od zysków odsetkowych dla inwestorów. Nie jest to opłata za platformę, ale wpływa na to, co zatrzymujesz. Dla rezydentów EOG podatek u źródła wynosi tylko 5% (obniżona stawka traktatowa), podczas gdy dla innych może domyślnie wynosić do 25%. Inwestorzy mogą odzyskać lub zmniejszyć ten podatek, dostarczając certyfikaty rezydencji podatkowej. Ważne jest, aby być tego świadomym, aby nie dać się zaskoczyć odliczeniu podatku od odsetek - ponownie, to nie TWINO pobiera opłaty, to łotewskie prawo podatkowe. FAQ i wsparcie TWINO pomagają inwestorom w załatwianiu formalności w celu uzyskania najniższej obowiązującej stawki podatkowej.

Porównanie z konkurencją
W porównaniu z wieloma platformami P2P i crowdfundingowymi, struktura opłat TWINO jest bardzo korzystna dla inwestorów. Niektórzy konkurenci pobierają roczną opłatę za zarządzanie (powiedzmy 1%) lub pobierają odsetki lub opłaty za sprzedaż na rynkach wtórnych - TWINO nie ma żadnej z tych opłat dla użytkownika końcowego. Oznacza to, że większa część zysku pozostaje w kieszeni użytkownika. Kompromis polega na tym, że TWINO i jego inicjatorzy zarabiają pieniądze od pożyczkobiorców, którzy ponoszą stosunkowo wysokie koszty. Jako inwestor należy wziąć pod uwagę, że wysokie RRSO pożyczkobiorców, choć powszechne w pożyczkach krótkoterminowych, są częścią modelu, który umożliwia nasze zwroty i przychody TWINO - jest zrównoważony, o ile pożyczkobiorcy mogą i spłacają.

Ogólnie
Model cenowy TWINO jest przejrzysty i prosty: "Brak opłat dla inwestorów". Platforma wyraźnie to komunikuje i trzyma się tego przez lata. Ta przejrzystość buduje zaufanie - inwestorzy wiedzą, że TWINO zarabia tylko wtedy, gdy ich pieniądze są aktywnie inwestowane i generują zwroty, dostosowując zachęty platformy do inwestorów.

Negatywna reklama TWINO ⚠️

Podobnie jak wiele platform pożyczkowych P2P, TWINO stanęło w obliczu wielu kontrowersji i wyzwań, z których niektóre mogą znacząco wpłynąć na zaufanie inwestorów. Poniżej zestawiamy główne punkty negatywnego rozgłosu i kwestii:

Trudności finansowe i ostrzeżenia audytorów (2017-2019)
TWINO szybko rozszerzyło swoją działalność na wiele krajów w latach 2016-2017, co doprowadziło do znacznych strat. W 2017 r. Grupa TWINO straciła 12,2 mln euro, a do września 2018 r. zgromadziła ujemny kapitał własny w wysokości 3,4 mln euro (zobowiązania przewyższały aktywa). Problemy te nie były od razu widoczne dla inwestorów, dopóki nie pojawiły się raporty z audytów. Na początku 2019 r. audytorzy TWINO (BDO) oznaczyli "istotną niepewność związaną z kontynuacją działalności", zasadniczo kwestionując, czy TWINO może pozostać wypłacalne w ciągu następnego roku. Była to czerwona flaga: oznaczało to, że kontynuacja działalności spółki zależała od poprawy wyników lub nowego kapitału. W tym czasie nie wniesiono żadnego nowego kapitału (zamiast tego, co dziwne, TWINO pożyczyło akcjonariuszom 1,2 mln euro). Negatywna prasa w tym okresie podkreślała, że 9 z 11 spółek zależnych TWINO straciło pieniądze w 2017 r., a wiele z nich miało ujemny kapitał własny. TWINO zostało zmuszone do zamknięcia lub sprzedaży kilku operacji - w tym w Hiszpanii, Czechach, Danii, Rumunii i Meksyku - zasadniczo przyznając, że te ekspansje zakończyły się niepowodzeniem. Inwestorzy czytający blogi obawiali się, że optymistyczny marketing TWINO nie pasuje do rzeczywistości finansowej. Firma zredukowała liczbę pracowników (z 76 do 53 w 2018 r.) i zmniejszyła skalę platformy (wolumen sfinansowanych pożyczek w TWINO faktycznie zmniejszył się o 4 mln euro w 2018 r. w porównaniu z 2017 r.). Ten epizod napięcia finansowego był znaczącym negatywnym znakiem i służy jako przypomnienie, że platformy P2P mogą zmagać się za kulisami, nawet jeśli zwroty inwestorów wydają się dobre w krótkim okresie.

Wprowadzające w błąd statystyki i krytyka przejrzystości
TWINO spotkało się z krytyką za sposób prezentowania statystyk na swojej stronie internetowej. Na przykład, firma reklamowała skumulowany wykres inwestycji (pokazujący płynny wzrost do zainwestowanych ponad 500 milionów euro), który niektórzy analitycy nazwali "prawie całkowicie nieistotnym", ponieważ platformy pożyczek krótkoterminowych naturalnie gromadzą wolumen, gdy liczone są reinwestycje. Tymczasem bardziej wymowne wskaźniki, takie jak malejący wolumen aktywnych pożyczek w 2018 r., nie zostały wyróżnione. Inny wykres na TWINO pokazywał bardzo niskie wskaźniki niewypłacalności (~4% niespłaconych pożyczek), ale okazało się, że liczyło to tylko pożyczki aktualnie znajdujące się na platformie, a nie te, które zostały już odkupione przez inicjatorów. Rzeczywisty wskaźnik NPL grupy wynosił ~41% na koniec 2017 r., gdy uwzględniono pożyczki, które nie zostały spłacone i zostały usunięte z widoku inwestorów. Sprawiało to wrażenie, że TWINO być może maluje bardziej różowy obraz wyników pożyczek. Takie praktyki zostały publicznie ujawnione i zmusiły TWINO do większej przejrzystości. Od czasu objęcia regulacjami TWINO poprawiło ujawnianie informacji (publikując pełne sprawozdania finansowe i bardziej szczegółowe aktualizacje wyników). Mimo to inwestorzy czasami komentują, że komunikacja w trudnych czasach mogłaby być lepsza. Na przykład niektórzy użytkownicy w latach 2020-2022 uważali, że TWINO powoli aktualizowało informacje o tym, co dzieje się z rosyjskimi pożyczkami po rozpoczęciu wojny, co prowadziło do zamieszania.

Zamrożenia pożyczek i niewypłacalność na rynkach zagranicznych
Lata 2020-2022 przyniosły wstrząsy geopolityczne i regulacyjne, które uderzyły w TWINO i jego inwestorów:

• Zamrożenie rosyjskiego portfela: TWINO prowadziło znaczną działalność pożyczkową w Rosji, a inwestorzy finansowali pożyczki w rublach przed 2022 rokiem. Kiedy wybuchła wojna na Ukrainie i wynikające z niej sankcje, TWINO musiało zawiesić wszystkie rosyjskie operacje. Około 4 mln euro w funduszach inwestorów utknęło w Rosji z powodu kontroli walutowej (ruble nie mogły być konwertowane ani wysyłane). TWINO ogłosiło, że środki te zostały faktycznie zamrożone na czas nieokreślony - rosyjscy pożyczkobiorcy mogą spłacać, ale pieniądze znajdują się w rosyjskim banku depozytowym. Była to niezaprzeczalnie zła wiadomość dla inwestorów z ekspozycją; nie mogli wypłacić tych pieniędzy, zmieniając część swojego portfela w niepłynną na nieznany czas. TWINO zostało skrytykowane za brak planów awaryjnych na taki scenariusz, choć prawdopodobnie niewielu przewidziało tak ekstremalne wydarzenia. Niektórzy inwestorzy uważali również, że dalsze notowanie rosyjskich pożyczek do początku 2022 r. było ryzykowne, biorąc pod uwagę rosnące napięcia - krytyka zarządzania ryzykiem z perspektywy czasu.

• Niewypłacalność i wyjście z Azji (Vamo ): W kwietniu 2024 r. TWINO ogłosiło, że opuści Wietnam i Filipiny z powodu "coraz trudniejszego środowiska". To, co początkowo wydawało się uporządkowaną likwidacją, stało się poważniejsze w połowie 2024 roku. TWINO ujawniło, że wietnamski portfel pożyczek nie został spłacony - zasadniczo spółka joint venture nie mogła odzyskać pożyczek po rządowej rozprawie z pożyczkodawcami pozabankowymi. Doprowadziło to do strat inwestorów w wysokości co najmniej 1,3 miliona euro, ponieważ wietnamski inicjator nie był w stanie spełnić swoich gwarancji odkupu. Inwestorzy, którzy sfinansowali pożyczki Vamo, widzieli te inwestycje jako niewypłacalne z niewielkimi szansami na odzyskanie. Dodatkowo, reputacja TWINO ucierpiała, ponieważ firma rozszerzyła swoją działalność na rynek wysokiego ryzyka i pozostała na nim nawet wtedy, gdy inne europejskie platformy wycofały się wcześniej. Niektórzy eksperci stwierdzili, że TWINO "pozostało na rynkach wysokiego ryzyka, takich jak Wietnam, znacznie dłużej niż konkurenci, narażając inwestorów na ryzyko, którego można było uniknąć". Filipińskie przedsięwzięcie zostało zamknięte jako środek ostrożności (zanim pojawiły się poważne problemy), ale podważyło to zaufanie, że strategia ekspansji geograficznej TWINO była rozsądna. Incydent z Vamo był szeroko omawiany na forach P2P jako przestroga - inwestor na Trustpilot w lutym 2024 r. wspomniał, że "nowe produkty, takie jak pożyczki na nieruchomości, wydają się bardzo ryzykowne" i zauważył słabą obsługę niektórych funkcji TWINO, prawdopodobnie nawiązując do tych nowych przedsięwzięć.

Ryzyko regulacyjne w Polsce
W styczniu 2024 r. Polska wdrożyła ustawę o przeciwdziałaniu erozji, która skutecznie zakazała tradycyjnego modelu pożyczek P2P (podmioty niebędące bankami nie mogą finansować pożyczek pieniędzmi inwestorów detalicznych). Wiele platform natychmiast przestało oferować polskie pożyczki. TWINO opracowało jednak obejście wykorzystujące strukturę karty kredytowej (za pośrednictwem FinTech "Fincard" w Polsce). Chociaż pozwoliło to utrzymać polskie pożyczki na platformie, komentatorzy branżowi określili to jako formę arbitrażu regulacyjnego i ostrzegli, że jeśli polskie organy regulacyjne zamkną tę lukę, główna działalność TWINO może upaść z dnia na dzień. Taki scenariusz jeszcze się nie wydarzył, ale istnieje takie ryzyko. Rozgłos wokół tej sprawy był mieszany: niektórzy chwalą pomysłowość TWINO, aby kontynuować działalność, inni uważają to za stąpanie po cienkim lodzie. Jest to negatywne w tym sensie, że zależność TWINO od jednego kraju i kwestii prawnych zwiększa niepewność inwestorów.

Krytyka ze strony inwestorów i blogerów
TWINO było szeroko omawiane na blogach i forach poświęconych inwestycjom P2P. Witryny w 2025 r. wystawiły TWINO raczej krytyczne recenzje - wskazując na "złe zarządzanie ryzykiem (ponownie)" i zauważając, że TWINO stało się "pojedynczym zakładem na to, że polskie organy regulacyjne nie zamkną luki prawnej". Recenzje te podkreślają skoncentrowane ryzyko i wcześniejsze straty inwestorów (ponad 5,3 mln EUR potwierdzonych strat z wyjść z rynku). Na Trustpilot, TWINO posiada średnią ocenę 3,0 na 5 (stan na koniec 2025 r.) z bardzo spolaryzowaną mieszanką recenzji. Około 43% recenzentów przyznaje 5 gwiazdek, chwaląc solidne zwroty, podczas gdy około 32% przyznaje 1 gwiazdkę, często narzekając na słabą komunikację lub kwestie techniczne. W 1-gwiazdkowej recenzji jednego z inwestorów w 2024 r. stwierdzono: "Wyniki są naprawdę słabe, podobnie jak ich raportowanie. Niektóre funkcje nie działają od miesięcy. Nowe produkty... wydają się bardzo ryzykowne. Odpowiedzi na pytania są powolne". Oddaje to frustrację niektórych osób, zwłaszcza w czasach, gdy platforma zmieniała swoje produkty. Innym negatywnym odczuciem był interfejs strony internetowej - opisany jako "niezgrabny" przez użytkownika we wrześniu 2025 r., któremu mimo to podobały się zwroty, ale był zirytowany koniecznością ręcznego śledzenia brakującej logiki automatycznego inwestowania. TWINO odpowiedziało na wiele negatywnych recenzji (odpowiada na około 91% negatywnych postów, choć często z pewnym opóźnieniem), zwykle wyjaśniając sytuację lub odnotowując wprowadzane ulepszenia.

Problemy regulacyjne lub prawne
Do tej pory TWINO nie zostało publicznie ukarane przez rodzimy organ regulacyjny. W rzeczywistości FCMC / łotewski organ regulacyjny ściśle współpracował z TWINO podczas licencjonowania i prawdopodobnie teraz uważniej obserwuje sytuację. W TWINO nie odnotowano żadnych oszustw ani dochodzeń w sprawie nadużyć. Największym "oficjalnym" niepowodzeniem była zmiana polskiego prawa, która nie była skierowana wyłącznie do TWINO, ale miała wpływ na cały sektor. Należy jednak zauważyć, że inwestorzy otrzymali ostrzeżenia regulacyjne, że inwestowanie w nieuregulowane platformy jest ryzykowne. Teraz, gdy TWINO jest regulowane, nie znajduje się na takich listach ostrzeżeń. Wcześniej, w czasach nieuregulowanych, potencjał upadku platformy był niepokojący (i rzeczywiście, ostrzeżenie o kontynuacji działalności w 2019 r. było ukrytym znakiem ostrzegawczym). Niektórzy konkurenci TWINO upadli lub zostali ukarani (np. Envestio, oszustwa Kuetzal w 2019 r. - niezwiązane z TWINO, ale tworzące negatywną prasę wokół P2P). TWINO od czasu do czasu musiało się od nich dystansować, podkreślając swój regulowany status i długowieczność, aby uspokoić inwestorów.

Opóźnienia i niepowodzenia projektów
W nowym segmencie nieruchomości wyniki TWINO były rozczarowujące. Platforma uruchomiła kilka krótkoterminowych inwestycji w nieruchomości na wynajem w 2023 r., ale od 2025 r. wydaje się, że zaprzestaje produkcji produktu Rentals z powodu słabych wyników (według wiadomości P2P). TWINO wychodzi z tych projektów i zwraca kapitał inwestorom, ponieważ oczekiwane zwroty lub zainteresowanie inwestorów nie sprawdziły się. Choć nie jest to skandal, jest to negatywny rozgłos, ponieważ nowy produkt nie przyniósł oczekiwanych rezultatów i musiał zostać wycofany. Inwestorzy, którzy dołączyli do dywersyfikacji nieruchomości, mogą być rozczarowani.

Podsumowanie sygnałów ostrzegawczych
Główne sygnały ostrzegawcze, na które każdy potencjalny inwestor powinien zwrócić uwagę w związku z negatywną historią TWINO, to

• Niestabilność finansowa w przeszłości - wymagająca zaufania, że wyciągnięto wnioski.

• Wysoka zależność od gwarancji grupowej - sieć bezpieczeństwa inwestorów jest tak dobra, jak własne finanse TWINO, które czasami były chwiejne.

• Ryzyko koncentracji - obecnie ponad 95% przychodów pochodzi z jednego kraju (Polski) i jednego obejścia.

• Straty inwestorów w skrajnych scenariuszach - wojna i zmiany regulacyjne przełożyły się na realne straty (łącznie około 5 milionów euro) dla niektórych inwestorów, obalając pogląd, że "nikt nigdy nie stracił pieniędzy na TWINO".

• Mieszane zadowolenie klientów - niektóre skargi dotyczące przejrzystości, opóźnień w komunikacji i problemów technicznych platformy.

Dla równowagi należy powiedzieć, że TWINO podjęło kroki w celu rozwiązania wielu z tych kwestii (np. poprawa buforów kapitałowych, większa otwartość w komunikacji). Przetrwali wyzwania, które zatopiły niektóre inne platformy. Negatywny rozgłos służy jednak jako przestroga: inwestowanie w TWINO wiąże się nie tylko ze zwykłym ryzykiem kredytowym pożyczkobiorcy, ale także z ryzykiem platformy i ryzykiem regulacyjnym, i należy czuć się komfortowo z realizacją gwarancji przez TWINO. Zawsze należy podchodzić do świetnego marketingu (wysokie zyski, "taki sam poziom bezpieczeństwa jak w bankach") ze zdrowym sceptycyzmem i rozumieć podstawowe kwestie, które zostały podniesione w przeszłości 🔎.

Historie sukcesu i kamienie milowe TWINO 🎉

Pomimo wyzwań, firma TWINO osiągnęła kilka znaczących sukcesów i kamieni milowych, które podkreślają jej rozwój i uznanie w branży. Oto najważniejsze pozytywne wydarzenia z podróży TWINO:

Pionier w dziedzinie pożyczek P2P w Europie: TWINO było jedną z pierwszych platform pożyczkowych peer-to-peer w Europie kontynentalnej. Uruchomiona w 2015 r., szybko stała się jedną z najważniejszych na europejskiej scenie P2P, umieszczając Łotwę na mapie fintech. W latach 2017-2018 TWINO regularnie pojawiało się na konferencjach fintech, a nawet zdobywało nagrody branżowe za innowacje. Jego przewaga na wczesnym etapie rozwoju i szybkie skalowanie doprowadziły do osiągnięcia kamieni milowych, takich jak 100 milionów euro sfinansowanych pożyczek w ciągu pierwszego roku, a następnie przekroczenie 500 milionów euro skumulowanych sfinansowanych pożyczek kilka lat później. Osiągnięcie 1 miliarda euro w udzielonych pożyczkach (osiągnięte pod koniec 2019 r.) było ważnym kamieniem milowym, o którym TWINO często informowało. Pokazało to zdolność platformy do generowania wolumenu i obsługi dużej bazy użytkowników, ustępując jedynie kilku czołowym platformom, takim jak Mintos w swoim regionie w tamtym czasie.

Uzyskanie licencji maklera inwestycyjnego UE: Ukoronowaniem osiągnięć TWINO było stanie się w pełni regulowanym rynkiem inwestycyjnym. W dniu 31 sierpnia 2021 r. TWINO uzyskało licencję od FCMC (łotewskiego organu regulacyjnego), co było rygorystycznym procesem trwającym ponad rok. Dzięki temu TWINO stało się jednym z pierwszych pożyczkodawców P2P w Europie, który przekształcił się w licencjonowanego brokera, wyznaczając nową erę zgodności i wiarygodności. Pomyślne uzyskanie licencji było świętowane przez firmę i postrzegane jako potwierdzenie modelu biznesowego TWINO. Umożliwiło to TWINO poszerzenie zakresu produktów (np. planowanie akcji, obligacji itp. w przyszłości). Ówczesna dyrektor generalna, Anastasija Oļeiņika, uznała to za "wielki dzień dla nas... otwierający wiele drzwi do rozwoju i uwiarygodniający naszą działalność w oczach naszych użytkowników". Rzeczywiście, inwestorzy wykazali większe zaufanie do licencjonowanych platform, więc ten ruch prawdopodobnie przyciągnął nowych użytkowników i odróżnił TWINO od nieuregulowanych konkurentów.

Międzynarodowa ekspansja i paszportowanie: TWINO z powodzeniem rozszerzyło swoją bazę inwestorów w ponad 30 krajach. Wykorzystując paszport UE, mogła akceptować inwestorów z praktycznie wszystkich krajów UE i spoza niej, rozwijając się i obsługując dziesiątki tysięcy klientów. Firma zlokalizowała wsparcie w wielu językach i zbudowała ogólnoeuropejską markę. Na przykład platforma TWINO cieszy się dużą popularnością w Niemczech dzięki zapewnieniu wsparcia i marketingu w języku niemieckim. Platforma weszła również na rynek pożyczek w regionie Azji i Pacyfiku za pośrednictwem spółki joint venture - wprowadzając markę VAMO w Wietnamie w 2019 r., a później na Filipinach. Chociaż długoterminowy wynik nie był zgodny z oczekiwaniami, początkowa ekspansja pokazała ambicję TWINO do działania na całym świecie. Niewiele europejskich fintechów zapuściło się do Azji Południowo-Wschodniej, a TWINO (we współpracy z VIA SMS) było postrzegane jako przyszłościowe posunięcie mające na celu wykorzystanie potencjału rynków wschodzących. Udowodniło to, że TWINO może wdrożyć swoje know-how w zakresie technologii i pożyczek w zupełnie nowych regionach.

Najlepsze rankingi branżowe i nagrody: TWINO zdobyło uznanie w branży fintech. W szczególności w styczniu 2024 r. TWINO zostało uznane za jedną z najlepszych firm fintech na świecie we wspólnym raporcie CNBC i Statista. Ta lista "Top Fintech Companies" wyróżniała firmy wywierające globalny wpływ, a włączenie TWINO potwierdziło jego status znaczącego gracza w alternatywnych finansach. W Polsce spółka zależna TWINO NetCredit/FinCard zdobyła nagrodę "Karta kredytowa roku 2023" przyznawaną przez Loan Magazine (wiodącą publikację z zakresu finansów konsumenckich). Nagroda ta, przyznana przez ekspertów branżowych, doceniła innowacyjny produkt linii kredytowej (Halvo/NetCredit) oferowany przez TWINO w Polsce. To mocne wotum zaufania dla atrakcyjności produktu dla klientów i realizacji TWINO. Grupa TWINO była również obecna w rankingach, takich jak lista FT1000 Financial Times, szybko rozwijających się firm w Europie w ostatnich latach (ze względu na szybki wzrost).

Innowacje produktowe i nowe premiery: Z biegiem lat firma TWINO rozszerzyła swoją działalność poza początkowy produkt pożyczkowy:

• W lipcu 2022 r. TWINO wprowadziło na platformę papiery wartościowe zabezpieczone aktywami. Wprowadziło to koncepcję strukturyzowanych obligacji dla pożyczek, dostosowując się do nowego statusu regulacyjnego. Pozwoliło to inwestorom na płynne kontynuowanie inwestycji, ponieważ forma prawna zmieniła się z cesji na papiery wartościowe - udane przejście, którego wielu inwestorów mogło nawet nie zauważyć poza podpisaniem nowych warunków.

• W sierpniu 2023 r. TWINO wprowadziło papiery wartościowe na nieruchomości i produkt inwestycyjny na wynajem krótkoterminowy. Ta dywersyfikacja w kierunku nieruchomości była znaczącym kamieniem milowym, ponieważ oznaczała przejście TWINO do klas aktywów wykraczających poza pożyczki konsumenckie. Równolegle uruchomiono nawet rynek wtórny, który był bardzo pożądaną funkcją i zwiększoną funkcjonalnością platformy.

• TWINO zbadało również oferowanie wirtualnej karty kredytowej polskim konsumentom (za pośrednictwem FinCard) jako nowego produktu pożyczkowego, co pokazuje ich innowacyjne podejście do technologii pożyczkowej. Przechodząc na karty kredytowe w celu ominięcia przeszkód regulacyjnych, TWINO wykazało się zwinnością w rozwoju produktów.

Dobre wyniki podstawowej działalności: Historia sukcesu TWINO to zwrot i rozwój polskiej działalności pożyczkowej. Po restrukturyzacji NetCredit Poland (FinCard) wykazał silny wzrost: w 2023 r. jego portfel kredytowy wzrósł o 80% do 28,3 mln euro i osiągnął 32,5 mln euro przychodów, przekraczając założone cele. Spółka osiągnęła również imponującą rentowność (zysk netto w wysokości 7,27 mln euro w 2023 r.). Wyniki te podkreślają, że podstawowy model udzielania pożyczek TWINO może być bardzo opłacalny, gdy jest realizowany na dużą skalę na stabilnym rynku. Inwestorzy odnoszą korzyści pośrednio, ponieważ zyskowny inicjator jest bardziej wiarygodny w przypadku wykupów i ciągłego przepływu nowych pożyczek. Fakt, że NetCredit otrzymał prestiżową nagrodę w 2023 r., świadczy o zadowoleniu klientów i sile marki na rynku. Dla inwestorów TWINO fakt, że główny inicjator jest zdrowy i chwalony, jest pozytywnym sygnałem.

Zwroty dla inwestorów i długowieczność: Sukcesem samym w sobie jest to, że TWINO działa od ponad dekady (licząc działalność pożyczkową i 8 lat jako platforma) i konsekwentnie wypłaca inwestorom wysokie zwroty. Wielu pierwszych inwestorów korzystało z TWINO przez ponad 5 lat i uzyskało obiecane zwroty, co buduje zaufanie. Niektórzy inwestorzy publicznie przyznali, że "zawsze mieli dobry zwrot z TWINO" przez wiele lat. W przeciwieństwie do niektórych platform P2P, które implodowały lub nigdy nie zyskały na popularności, TWINO utrzymuje sporą społeczność lojalnych inwestorów liczącą około 20-30 tys. aktywnych użytkowników w dowolnym momencie. Świadczy to o zdolności TWINO do przystosowania się i przetrwania wzlotów i upadków w branży fintech (w tym pandemii COVID-19, którą TWINO przetrwało, wdrażając odroczenia płatności, ale ostatecznie bez większych strat).

Uznanie jako lider branży fintech: TWINO często pojawia się w mediach jako wiodący bałtycki fintech. Na przykład w 2020 r. platforma została wyróżniona obok firm takich jak Monzo i SolarisBank jako przykład innowacyjnego europejskiego fintechu przynoszącego korzyści milionom. Ze względu na swoje podejście została wyróżniona w Euromoney i innych publikacjach finansowych. Na Łotwie TWINO jest uważane za jeden z "najgorętszych startupów", o czym świadczy uwzględnienie go w rankingach i raportach organizacji takich jak Labs of Latvia i Fintech Latvia. Kierownictwo firmy zostało również docenione - np. Armands Broks jest często zapraszany do przemawiania na temat fintech na rynkach wschodzących, a Anastasija Oļeiņika została wymieniona wśród wpływowych kobiet w branży fintech w regionie.

Nagrody dla platform: Podczas gdy konkretne nagrody dla platform (takie jak "Najlepsza platforma P2P") są rzadsze w ostatnich latach ze względu na przejście na modele regulowane, TWINO otrzymywało pozytywne rankingi w porównywarkach P2P w przeszłości. Na przykład w 2017 r. TWINO zdobyło nagrodę People's Choice Award na konferencji P2P (zgodnie z niektórymi wzmiankami na blogu), a w 2019 r. zostało ocenione jako jedna z 3 najlepszych platform w Europie kontynentalnej przez niektórych niezależnych blogerów na podstawie głosowania użytkowników. Te nieformalne wyróżnienia, a także wysoka ocena Trustpilot we wcześniejszych latach, pokazują, że TWINO zbudowało dobrą reputację wśród użytkowników przed kłopotami.

Wnioski: Historia TWINO to nie tylko wyzwania - to także przykład odporności i innowacyjności. W ciągu kilku lat firma osiągnęła rentowność bliską niewypłacalności, zapewniła sobie pożądaną licencję, rozszerzyła linie produktów i utrzymała inwestorów na pokładzie dzięki konkurencyjnym zwrotom. Osiągnięcie zgodności regulacyjnej w ścisłych ramach UE jest prawdopodobnie najbardziej uspokajającym sukcesem z perspektywy inwestorów, ponieważ zapewnia lepszy nadzór i przyszłą stabilność. Dla inwestora detalicznego czytającego ten raport sukcesy TWINO oznaczają, że platforma ma udokumentowane doświadczenie i pozycję w branży - nie jest to startup z dnia na dzień, ale dojrzały gracz, który osiągnął kluczowe kamienie milowe (takie jak 1 miliard finansowania, ponad 10 lat działalności itp.) W miarę jak TWINO będzie się rozwijać, można mieć nadzieję, że będzie opierać się na tych sukcesach (takich jak ewentualna ponowna ekspansja na nowe rynki, gdy pozwolą na to warunki, lub wprowadzenie nowych klas aktywów na podstawie licencji) i nadal będzie zapewniać pozytywne wyniki swoim inwestorom 🎊.

Inicjatorzy i partnerzy pożyczkowi TWINO 🤝

TWINO działa w oparciu o model, w którym inwestorzy skutecznie finansują pożyczki udzielane przez różne firmy udzielające pożyczek. W przeciwieństwie do platform handlowych, które obsługują zewnętrznych pożyczkodawców zewnętrznych, inicjatorzy pożyczek TWINO są w większości powiązani z TWINO Group (często są to spółki zależne będące w całości własnością TWINO). Oto przegląd kluczowych inicjatorów, ich operacji i profili ryzyka:

1. NetCredit (Polska) / FinCard:
   Przegląd: NetCredit jest flagowym inicjatorem pożyczek dla TWINO, działającym w Polsce od 2011 roku. Oferuje krótkoterminowe pożyczki konsumenckie i linie kredytowe dla polskich pożyczkobiorców. W 2019 r. TWINO zintegrowało działalność pożyczkową NetCredit w ramach nowej struktury: FinCard Sp. z o.o., spółki należącej w 100% do TWINO, która działa jako polska krajowa instytucja płatnicza z licencją kredytową. FinCard wydaje odnawialną linię kredytową ("wirtualną kartę kredytową" pod markami NetCredit i Halvo). Ta sprytna konfiguracja pozwala TWINO kontynuować finansowanie pożyczek w Polsce pomimo surowych przepisów (ponieważ technicznie rzecz biorąc, inwestorzy kupują wierzytelności z produktu kredytowego instytucji płatniczej).

Skala i wolumen: NetCredit Poland jest zdecydowanie największym inicjatorem w TWINO. Stanowił on około 95% wolumenu nowych pożyczek TWINO w 2024 roku. W 2023 r. portfel niespłaconych pożyczek NetCredit/FinCard wynosił 28,3 mln euro (brutto). Do połowy 2024 r. platforma przetworzyła ponad 36 mln euro pożyczek za pośrednictwem FinCard za pośrednictwem TWINO. Inicjator obsługiwał dużą bazę klientów, wydając ponad 100 000 kart kredytowych na początku 2024 roku. Oznacza to, że z usługi korzystają dziesiątki tysięcy polskich pożyczkobiorców.

Wyniki finansowe: NetCredit Polska to historia sukcesu grupy. W 2023 r. wygenerował 32,5 mln euro przychodów i 7,27 mln euro zysku netto (marża zysku 22%). Przekroczyło to założone cele i wykazało wysoką rentowność w pierwszym pełnym roku w ramach nowego modelu kart kredytowych. W pierwszym kwartale 2024 r. NetCredit osiągnął 10,5 mln euro przychodów i 1,5 mln euro zysku. Liczby te pokazują, że NetCredit jest dobrze skapitalizowany i samowystarczalny, co dobrze wróży inwestorom, ponieważ oznacza to, że ten inicjator może wygodnie honorować gwarancje wykupu. Warto zauważyć, że NetCredit zdobył tytuł "Karty Kredytowej Roku 2023" w Polsce, odzwierciedlając silną pozycję rynkową swojego produktu.

Własność i ryzyko: NetCredit/FinCard jest w całości własnością FINNO (holdingu TWINO), a ostatecznie Armands Broks. W związku z tym jego interesy są zbieżne z interesami platformy. Kluczowym ryzykiem jest tutaj kwestia regulacyjna: polska ustawa o przeciwdziałaniu lichwie zabrania finansowania peer-to-peer, ale FinCard obchodzi ten zakaz, będąc instytucją płatniczą udzielającą kredytów. Jeśli polski regulator (KNF) zdecyduje, że takie rozwiązanie jest niedopuszczalne lub zmieni zasady, NetCredit może zostać zmuszony do zaprzestania obecnego modelu finansowania. Miałoby to dramatyczny wpływ na podaż pożyczek TWINO. Obecnie jednak FinCard posiada pełną licencję w Polsce (licencja nr 62/2024) i działa zgodnie z przepisami. Jeśli chodzi o ryzyko kredytowe, polskie pożyczki konsumenckie mają historycznie umiarkowane wskaźniki niewypłacalności, a scoring kredytowy FinCard wydaje się skuteczny, biorąc pod uwagę rentowność i stosunkowo kontrolowane poziomy zagrożone (pożyczki zagrożone FinCard nie są publicznie wyszczególnione, ale dane grupowe sugerują, że wskaźniki niewypłacalności wynoszą około 10-14%, co można kontrolować przy wysokich RRSO). Ryzyko krajowe dla Polski jest stosunkowo niskie (stabilna gospodarka, członek UE). Ryzyko walutowe jest minimalne, ponieważ pożyczki udzielane są w polskich złotych, ale wszystkie inwestycje obsługiwane są w euro - FinCard prawdopodobnie zabezpiecza lub absorbuje wahania kursów walutowych (które nie były dotkliwe). Obligacje NetCredit lub pozyskiwanie funduszy zewnętrznych: NetCredit Poland nie przeprowadził publicznych emisji obligacji - opiera się na finansowaniu inwestorów TWINO i zatrzymanych zyskach. Jego dobre wyniki finansowe sugerują, że na razie nie potrzebuje zewnętrznego finansowania.

2. Vamo (Wietnam):
   Przegląd: Vamo.vn było spółką joint venture zajmującą się udzielaniem pożyczek konsumenckich w Wietnamie, uruchomioną pod koniec 2019 r. przez TWINO i VIA SMS Group. Zapewniała ona krótkoterminowe niezabezpieczone pożyczki wietnamskim pożyczkobiorcom za pośrednictwem platformy internetowej. To przedsięwzięcie było częścią ekspansji TWINO w regionie Azji i Pacyfiku, a wietnamskie pożyczki były przez pewien czas finansowane za pośrednictwem TWINO (denominowane prawdopodobnie w walucie lokalnej, ale inwestycje były efektywnie w EUR z przewalutowaniem).

Skala i wolumen: Portfel Vamo Vietnam rósł w latach 2020-2021. Jednak na początku 2023 r. pozostawał on niewielki w porównaniu z Polską - do spłaty pozostało być może kilka milionów euro. Pożyczki w Wietnamie na TWINO oferowały wysokie zyski (~14%+), aby zrekompensować ryzyko walutowe i ryzyko rynków wschodzących. W sumie, przed zawieszeniem, za pośrednictwem Vamo na TWINO sfinansowano pożyczki o wartości kilku milionów euro. Niestety, z powodu nagłej interwencji regulacyjnej w 2023 r. (władze Wietnamu rozprawiły się z pożyczkami online bez odpowiedniej licencji), Vamo musiało zaprzestać działalności.

Wynik i ryzyko: W marcu 2024 r. TWINO zdecydowało się na stałe zaprzestać działalności w Wietnamie w związku ze zmianą podejścia regulacyjnego i trudnościami w kontynuowaniu działalności zgodnie z prawem. Oznaczało to, że wietnamski inicjator (lokalny podmiot prawdopodobnie we współpracy z VIA SMS) nie mógł odzyskać wielu niespłaconych pożyczek. Rezultatem było niewywiązanie się ze zobowiązań wobec inwestorów TWINO - co najmniej 1,3 miliona euro pozostało niezapłacone inwestorom, ponieważ jednostka inicjująca nie mogła odkupić wszystkich niespłaconych pożyczek. Zasadniczo Vamo Vietnam stało się niewypłacalne lub nie było w stanie funkcjonować z powodu ograniczeń. Oznacza to porażkę tego inicjatora. Inwestorzy posiadający obligacje zabezpieczone przez Vamo ponieśli straty (niektóre raporty wskazują, że trwają działania naprawcze, ale perspektywy są niepewne). W związku z tym profil ryzyka Vamo Vietnam okazał się bardzo wysoki: pojawiło się ryzyko polityczne / regulacyjne, a także ryzyko walutowe (dewaluacja wietnamskiego donga mogła również wpłynąć na wartości). Ten inicjator jest obecnie nieistniejący, a TWINO nie oferuje już żadnych pożyczek w Wietnamie od 2024 roku. Zamknięcie spółki joint venture jest wyraźnym przypomnieniem, że przedsięwzięcia zagraniczne wiążą się ze znacznym ryzykiem.

3. Vamo (Filipiny):
   Przegląd: Po Wietnamie, TWINO i VIA SMS rozszerzyły markę Vamo na Filipiny w połowie 2022 roku. Filipińskie przedsięwzięcie było podobne - krótkoterminowe pożyczki online na wschodzącym rynku Azji Południowo-Wschodniej. Rozpoczęło się nieco później i miało jeszcze mniejszą skalę niż w Wietnamie.

Skala i wolumen: Pod koniec 2023 r. wolumen filipińskich pożyczek w TWINO był niewielki. TWINO wprowadziło filipińskie pożyczki (prawdopodobnie w filipińskim peso) z wysokim oprocentowaniem, aby przyciągnąć inwestorów. Nigdy nie wzrosła, częściowo dlatego, że została uruchomiona, gdy TWINO miało już do czynienia z licencjami regulacyjnymi i być może nie naciskało mocno na inwestorów.

Wynik i ryzyko: W kwietniu 2024 r., wraz z decyzją dotyczącą Wietnamu, TWINO wycofało się również z przedsięwzięcia na Filipinach. Zostało to przedstawione jako strategiczna decyzja o skoncentrowaniu zasobów w innym miejscu, prawdopodobnie pod wpływem kwestii Wietnamu i ogólnej ponownej oceny strategii APAC. Dobrą wiadomością jest to, że wyjście z Filipin miało charakter prewencyjny; nie odnotowano zdarzenia niewykonania zobowiązania, jak w Wietnamie. Wydaje się, że TWINO zarządzało uporządkowaną likwidacją, prawdopodobnie zapewniając filipińskim pożyczkobiorcom dalszą spłatę, a inwestorom spłatę. Do połowy 2024 r. nie oferowano żadnych nowych pożyczek dla Filipin, a istniejące pożyczki były spłacane. Pod względem ryzyka Filipiny miały podobne ryzyko jak Wietnam (niepewność regulacyjna, waluta i wyższe wskaźniki niewypłacalności). TWINO i VIA prawdopodobnie zobaczyły napis na ścianie i zdecydowały się wycofać, zanim cokolwiek poszło nie tak. Z punktu widzenia inwestorów, ci, którzy mieli filipińskie pożyczki, otrzymali zwrot zgodnie z oczekiwaniami, choć oferta była krótkotrwała. Jednostka inicjująca na Filipinach zostanie zamknięta; ponieważ była również częścią JV, zniknęła również z listy TWINO.

4. TWINO Rosja (Twino.ru i powiązane marki):
   Przegląd: Rosja była niegdyś głównym rynkiem dla działalności pożyczkowej TWINO. Rosyjska spółka zależna TWINO udzielała krótkoterminowych pożyczek (często chwilówek dla osób fizycznych) i przez pewien czas pożyczki te były dostępne do inwestowania na platformie. Działały tam marki takie jak "EkspressCredit" lub po prostu Twino.ru.

Skala i wolumen: Przed 2022 r. rosyjskie pożyczki stanowiły znaczną część wolumenu platformy TWINO - czasami nawet około 20-30%. Pożyczki były udzielane w rublach rosyjskich. Inwestorzy TWINO mogli w nie inwestować i zazwyczaj otrzymywali wyższe odsetki (około 12-14% plus czasami premie walutowe). Od 2009 r. grupa udzieliła w Rosji pożyczek o wartości setek milionów euro (w ramach szerszej sumy).

Wynik i ryzyko: Przedsięwzięcie przez pewien czas przynosiło zyski. Jednak ze względu na ryzyko geopolityczne ostatecznie stało się problematyczne. Po inwazji na Ukrainę w 2022 r. TWINO zawiesiło działalność w Rosji. Rubel gwałtownie spadł, a repatriacja środków stała się niemożliwa. Około 4 mln euro pożyczek pozostało niespłaconych inwestorom, ponieważ pieniądze zostały uwięzione w Rosji. Rosyjska spółka zależna zasadniczo nie może wypełnić swoich zobowiązań w ramach wykupu, ponieważ transfer euro jest ograniczony. TWINO musiało odpisać te kwoty z perspektywy inwestora (choć nadal legalnie próbują je odzyskać, jeśli kiedykolwiek będzie to możliwe). Tak więc, choć nie jest to "niewykonanie zobowiązania" w tradycyjnym sensie (pożyczki mogły zostać spłacone w rublach, ale bezużytecznie siedzą na rosyjskim koncie), dla inwestorów jest to sytuacja straty / zamrożenia aktywów. Ten inicjator jest obecnie faktycznie nieaktywny. Profil ryzyka był wysoki: wysokie ryzyko walutowe, ryzyko polityczne (sankcje) i typowe wysokie ryzyko niewypłacalności w przypadku szybkich pożyczek. TWINO nie wymienia już rosyjskich pożyczek.

5. Inni wcześniejsi inicjatorzy:
   Łotwa: TWINO rozpoczęło działalność na Łotwie i na początku udzieliło kilku pożyczek lokalnym pożyczkobiorcom. Jednak łotewski rynek jest mały i wysoce konkurencyjny (plus wprowadzono ograniczenia stóp procentowych), więc nie był to duży wolumen. Obecnie w TWINO nie ma żadnych łotewskich pożyczek (to tylko siedziba platformy, a nie pożyczki).

Kazachstan: TWINO działało w Kazachstanie w pewnym momencie (marka "Loan.kz"), które mogły być dostępne na platformie około 2016-2017 roku. Były to wysoko oprocentowane pożyczki w KZT. TWINO zakończyło działalność, gdy zmieniły się warunki ekonomiczne i regulacje. Sprzedali lub zamknęli tę jednostkę podczas konsolidacji w 2018 roku.

Gruzja, Dania, Hiszpania itp.: TWINO było obecne lub prowadziło program pilotażowy w tych krajach. Na przykład w Danii i Hiszpanii uruchomiono jednostki inicjujące, ale następnie wycofano się z nich w latach 2017-2018. Pożyczki te były dostępne na platformie tylko przez krótki czas. Wszystkie te firmy zostały zamknięte lub sprzedane, często dlatego, że nie były rentowne lub z powodu strategicznego przeorientowania. Inwestorzy w tych firmach zostali spłaceni po zakończeniu działalności (nie odnotowano znaczących strat, po prostu zaprzestano udzielania nowych pożyczek).

Meksyk i Rumunia: Podobnie jak powyżej, krótkotrwałe przedsięwzięcia, które nie skalowały się i zostały zamknięte.

Dzisiaj: TWINO nie korzysta z zewnętrznych inicjatorów, tak jak Mintos. Wszystkie pożyczki pochodzą teraz z grupy (NetCredit/FinCard). Tak więc lista aktywnych inicjatorów dla inwestorów jest zasadniczo jedna (plus wszelkie spółki celowe zajmujące się nieruchomościami dla projektów nieruchomościowych). TWINO poinformowało, że może wdrożyć zewnętrznych inicjatorów pożyczek, jeśli spełnią oni standardy, ale obecnie żaden z nich nie znajduje się na platformie.

Wolumeny według inicjatora: Od 2025 r. zasadniczo 100% nowego wolumenu pochodzi od NetCredit Poland. W 2023 r. polskie pożyczki całkowicie zastąpiły pożyczki azjatyckie. Niewielkie pozostałości pożyczek starszych inicjatorów mogą nadal znajdować się w portfelach inwestorów (np. niektóre pożyczki rosyjskie lub długoterminowe z wcześniejszych okresów), ale wszystkie nowe inwestycje trafiają do Polski.

Własność i dostosowanie: Wszyscy inicjatorzy są ostatecznie własnością założyciela TWINO, co oznacza, że zachęty są dostosowane do utrzymania ich wypłacalności i pewności inwestorów. Ale oznacza to również, że jeśli jeden z nich upadnie (jak Wietnam), bezpośrednio wpłynie to na reputację i finanse TWINO. Z kolei platforma taka jak Mintos może porzucić upadającego zewnętrznego inicjatora z mniejszym bezpośrednim wpływem. Model TWINO to więcej "skóry w grze" - to ich własna działalność pożyczkowa, więc przypuszczalnie starannie ubezpieczają, aby chronić swój kapitał.

Niedawne pozyskiwanie funduszy lub obligacje: Inicjatorzy TWINO generalnie nie korzystali z publicznych rynków obligacji, ponieważ polegają na platformie. Warto jednak zauważyć, że TWINO rozważało pozyskanie funduszy za pośrednictwem kampanii crowdfundingu udziałowego w 2022 r. (w celu publicznej sprzedaży udziałów w samym TWINO). Zostało to przełożone lub odłożone na półkę prawdopodobnie ze względu na warunki rynkowe. W estońskim rejestrze finansowym pojawiła się również wzmianka o podstawowym prospekcie emisyjnym "TWINO Investments Poland" - prawdopodobnie w celu oferowania papierów wartościowych w UE, ale może to być tylko dokumentacja programu emisji obligacji. Nie zgłoszono żadnej samodzielnej emisji obligacji przez NetCredit; biorąc pod uwagę jego rentowność, może nie potrzebować takiej emisji, ale jeśli TWINO chciałoby zdywersyfikować finansowanie, mogłoby w przyszłości wyemitować obligacje lub dług instytucjonalny.

Profile ryzyka inicjatorów pożyczek:

• NetCredit/FinCard (PL): Umiarkowane ryzyko. Rentowny, regulowany, ale skoncentrowany na ryzyku regulacyjnym.

• Historyczni inicjatorzy (RU, Azja): Wysokie ryzyko. Pokazane przez wyniki - niepowodzenia geopolityczne i regulacyjne.

• Potencjalni nowi inicjatorzy: Jeśli TWINO miałoby ponownie rozszerzyć działalność, prawdopodobnymi celami mogłyby być inne kraje UE lub pobliskie rynki wschodzące, ale po doświadczeniach z przeszłości należałoby postępować ostrożnie.

Czy TWINO korzysta z usług inicjatorów pożyczek, takich jak Mintos?
Podsumowując, struktura TWINO jest bardziej zintegrowana pionowo. Nie wymienia różnych zewnętrznych firm mikrofinansowych; zamiast tego sama jest pożyczkodawcą za pośrednictwem różnych marek. Na stronie TWINO nie znajdziesz więc długiej listy firm partnerskich - tylko te, które znajdują się pod jej dachem (obecnie jest to NetCredit Polska i wszelkie powiązane odmiany produktów).

Dla inwestora oznacza to, że inwestując w TWINO, inwestuje się głównie w portfel pożyczek Grupy TWINO, a nie w zdywersyfikowany zestaw niezależnych pożyczkodawców. Może to być dobre (kontrola i dostosowanie) lub złe (mniejsza dywersyfikacja). Kluczowym podmiotem, który należy obserwować, jest NetCredit Poland - jego kondycja i wyniki zasadniczo dyktują ogólną kondycję TWINO w obecnej konfiguracji. Na szczęście ostatnie dane dotyczące NetCredit są dobre, ale należy mieć oko na zmiany regulacyjne w Polsce, które mają na niego wpływ.

Czy TWINO jest bezpieczną i regulowaną platformą?

TWINO podlega regulacjom i działa na podstawie licencji maklera inwestycyjnego UE, co dodaje warstwę bezpieczeństwa w porównaniu z nieuregulowanymi platformami. Jest nadzorowany przez Latvijas Banka (Bank Łotwy) i musi przestrzegać surowych zasad ochrony inwestorów. Na przykład, środki klientów są segregowane i istnieje system rekompensat dla inwestorów (do 20 000 EUR) na wypadek niewypłacalności platformy. Bycie regulowanym oznacza również regularne audyty i nadzór nad operacjami TWINO.

To powiedziawszy, "bezpieczne" jest względne - podczas gdy sama platforma przestrzega przepisów (brak ryzyka schematu Ponziego itp.), inwestowanie w pożyczki wiąże się z nieodłącznym ryzykiem. Polegasz na tym, że inicjatorzy pożyczek TWINO spłacą je zgodnie z obietnicą. Platforma miała problemy (takie jak wojna lub wydarzenia regulacyjne wpływające na pożyczki), które nie zostały w pełni wyeliminowane przez jej regulację. Platforma TWINO jest więc tak bezpieczna, jak tylko może być zgodna z przepisami platforma P2P, ale inwestorzy powinni zachować należytą staranność i nie utożsamiać regulacji z brakiem ryzyka. Korzystaj z narzędzi platformy do dywersyfikacji i bądź na bieżąco z wszelkimi zmianami.

Ogólnie rzecz biorąc, TWINO ma solidne osiągnięcia i dziesiątki tysięcy użytkowników, co wskazuje na poziom zaufania zdobytego na rynku.

Jakich zwrotów mogę oczekiwać od TWINO?

W TWINO można oczekiwać rocznych zwrotów na poziomie około 10-12%, zakładając, że inwestuje się w aktualną mieszankę pożyczek. Pożyczki konsumenckie TWINO (głównie z Polski) zazwyczaj przynoszą około 12% rocznie. Jest to dość spójne; platforma często reklamuje "~12% ROI", a wielu inwestorów rzeczywiście zgłasza zwroty w przedziale 10-12%. Jeśli korzystasz z automatycznego inwestowania i stale inwestujesz swoje środki w dostępne pożyczki, prawdopodobnie osiągniesz te liczby. W przeszłości, gdy dostępnych było więcej rynków, niektóre pożyczki miały wyższe oprocentowanie (do 14-15%), a niektóre niższe, ale obecnie oferty są dość jednolite. Projekty dotyczące nieruchomości w TWINO mogą mieć nieco inne profile zwrotu - na przykład nieruchomość na wynajem może przewidywać ~ 8% rocznego zwrotu z czynszu i być może pewien wzrost przy sprzedaży. Jednak obecnie ta część platformy jest niewielka i podobno zamykana z powodu słabych wyników (więc większość inwestorów zajmuje się tylko pożyczkami). Warto zauważyć, że te zwroty są wartościami brutto przed opodatkowaniem. Ponadto, jeśli dojdzie do nadzwyczajnego wydarzenia (takiego jak zamrożenie w Rosji), może to obniżyć efektywny zwrot, ponieważ niektóre pieniądze mogą utknąć bez odsetek. Są to jednak rzadkie przypadki. Większość inwestorów, którzy stale dywersyfikują wszystkie pożyczki TWINO, odnotowała w przeszłości dwucyfrowe zwroty. Zwracaj uwagę na miesięczne wyciągi TWINO, które często informują o Twojej osobistej XIRR (wewnętrznej stopie zwrotu) - przydatnym wskaźniku, aby zobaczyć, ile faktycznie zarabiasz.

Jakie są główne zagrożenia związane z inwestowaniem w TWINO?

Główne rodzaje ryzyka obejmują

• Ryzyko niewypłacalności inicjatora pożyczki: Inwestując, pośrednio udzielasz pożyczek inicjatorom pożyczek TWINO. Największe ryzyko polega na tym, że inicjator pożyczki (taki jak ten w Polsce lub na jakimkolwiek innym rynku) upadnie finansowo i nie będzie w stanie dotrzymać gwarancji odkupu lub płatności na rzecz inwestorów. Jeśli tak się stanie, inwestor może ponieść straty. Widzieliśmy to w przypadku niewypłacalności inicjatora w Wietnamie - inwestorzy ponieśli straty. Tak więc, pomimo wykupu, polegasz na firmie, która za nim stoi.

• Ryzyko niewypłacalności pożyczkobiorcy: Podczas gdy niewypłacalność poszczególnych pożyczkobiorców powinna być objęta wykupem, wysoki poziom niewypłacalności pożyczkobiorców może nadwyrężyć inicjatora. Jeśli nadejdzie kryzys gospodarczy i wielu pożyczkobiorców nie wywiąże się ze swoich zobowiązań (na przykład podczas COVID lub recesji), inicjator musi nadal płacić inwestorom. Jeśli niewypłacalność przekroczy ich rezerwy, powróci to do ryzyka inicjatora. Tak więc, bazowe ryzyko kredytowe istnieje; wykup po prostu przenosi je o jedną warstwę wyżej.

• Ryzyko platformy: Jest to ryzyko, że sama platforma TWINO może stać się niewypłacalna lub zamknięta. Jeśli platforma TWINO upadnie, inwestycje mogą być zagrożone, nawet jeśli pożyczki są nadal spłacane przez pożyczkobiorców. Ponieważ jednak TWINO jest regulowane, istnieją mechanizmy (system rekompensat dla inwestorów do 20 tys. euro i prawdopodobnie administrator mógłby przejąć obsługę pożyczek) twino.eu. Mimo to może to być kłopotliwe i możesz nie odzyskać 100% w scenariuszu awarii platformy. Zawsze miej oko na kondycję finansową TWINO (publikują raporty roczne), aby ocenić to ryzyko.

• Ryzyko regulacyjne: Jak wspomniano, przepisy mogą się zmieniać. Przykład Polski pokazuje, że prawo może nagle uczynić model P2P niewykonalnym. Tym razem TWINO udało się obejść ten problem, ale organy regulacyjne mogą to również zamknąć. Jeśli TWINO nie może działać na kluczowym rynku z powodu regulacji, stanowi to ryzyko dla pozyskiwania nowych inwestycji, a nawet dla istniejących, jeśli na przykład musieliby nagle zaprzestać działalności w danym kraju. Ograniczenia regulacyjne w miejscach takich jak Wietnam zasadniczo spowodowały straty inwestorów. Tak więc zmiany w prawie w każdym kraju, w którym TWINO udziela pożyczek (lub na Łotwie wpływające na platformy), stanowią ryzyko, które należy obserwować.

• Ryzyko walutowe: TWINO prowadzi transakcje w EUR dla inwestorów, ale niektóre pożyczki są udzielane w walutach lokalnych (PLN dla Polski, wcześniej VND, RUB itp.). Wahania kursów walut mogą mieć wpływ na inicjatorów. Na przykład, jeśli PLN gwałtownie zdewaluuje się w stosunku do EUR, zobowiązania jednostki inicjującej w EUR staną się droższe. Inicjatorzy TWINO zazwyczaj zabezpieczają się lub zarządzają tym, ale ekstremalne ruchy mogą powodować stres. Dla inwestorów, TWINO obecnie w dużej mierze chroni przed ryzykiem walutowym (inwestujesz w EUR i otrzymujesz EUR). Wcześniej jednak inwestowanie w pożyczki w rublach wiązało się z bezpośrednią ekspozycją walutową. Obecnie ryzyko walutowe jest pośrednie - wpływa raczej na stabilność inicjatora niż bezpośrednio na saldo konta.

• Ryzyko płynności: Chociaż TWINO jest stosunkowo płynne, nie jest tak płynne jak gotówka. Jeśli wielu inwestorów spieszy się z wycofaniem się lub jeśli podaż nowych pożyczek wysycha, mogą wystąpić opóźnienia we wdrażaniu gotówki lub wychodzeniu z inwestycji. Pod koniec 2019 r. był czas, kiedy wolumeny pożyczek TWINO spadły, a niektórzy inwestorzy mieli bezczynną gotówkę (cash drag). A w czasach kryzysu (takich jak ogłoszenie wojny) rynki wtórne lub wypłaty mogą ulec spowolnieniu. Należy mieć świadomość, że konwersja wszystkich inwestycji na gotówkę może nie być możliwa natychmiast, choć w ciągu kilku miesięcy na ogół tak.

• Ryzyko operacyjne: Podobnie jak w przypadku każdej platformy internetowej, istnieje ryzyko wystąpienia problemów operacyjnych - np. awarii technicznych, cyberataków, błędów w obliczaniu odsetek itp. TWINO nie zgłosiło poważnych incydentów hakerskich lub naruszenia danych, ale jest to ryzyko w branży fintech. Firma stosuje odpowiednie środki bezpieczeństwa IT. Innym aspektem operacyjnym jest ryzyko związane z zarządzaniem - odejście kluczowych osób lub podejmowanie złych decyzji. TWINO odnotowało w przeszłości sporą rotację w kierownictwie, co może być czynnikiem ryzyka, jeśli nie jest dobrze zarządzane.

• Ryzyko makroekonomiczne: jeśli gospodarki wejdą w recesję, może wzrosnąć niewypłacalność pożyczkobiorców. Ponadto podczas pandemii COVID-19 wiele platform P2P musiało zezwolić pożyczkobiorcom na okresy karencji, co opóźniło płatności na rzecz inwestorów. TWINO poradziło sobie z COVID dość dobrze, ale istnieje ogólne ryzyko, że ogólne pogorszenie koniunktury gospodarczej wpłynie na wyniki pożyczek i zwroty inwestorów (być może tymczasowo).

Krótko mówiąc, głównym ryzykiem jest to, że możesz stracić pieniądze, jeśli partnerzy pożyczkowi TWINO nie zapłacą. Wszystko inne - regulacje, platforma, gospodarka - wpływa na ten wynik. Dlatego właśnie rozsądna jest dywersyfikacja i nie lokowanie wszystkich pieniędzy na jednej platformie. W TWINO nie można teraz zdywersyfikować wielu inicjatorów, więc mocno stawiasz na jednego (Polskę). Rozważ zrównoważenie tego poprzez inwestowanie w inne platformy lub aktywa. Zrozumienie tego ryzyka ma kluczowe znaczenie; TWINO zapewnia wysokie zwroty, ponieważ ryzyko to istnieje. Zdając sobie z nich sprawę, możesz lepiej zdecydować, jaką część swojego portfela przeznaczyć na TWINO i jakie środki ostrożności podjąć (np. regularnie czytać aktualizacje platformy i w razie potrzeby dostosowywać ustawienia).