Części solarne AI Overview on 09/2025

Przegląd platformy Solar Hub (współdzielenie paneli słonecznych) 🌞

Zonhub - wcześniej znana jako ZonnepanelenDelen - to holenderska platforma crowdfundingowa dla projektów zrównoważonej energii. Łączy ona zwykłych inwestorów z parkami słonecznymi, instalacjami dachowymi, a ostatnio także z projektami akumulatorowymi i wiatrowymi, emitując mini-obligacje (pożyczki) w celu sfinansowania tych instalacji. Inwestorzy mogą uczestniczyć już od 25 euro, co czyni ją bardzo dostępną. Zyski (często nazywane "ZonneRente") to zazwyczaj roczne odsetki generowane ze sprzedaży energii słonecznej. Co unikalne, wiele projektów ma zmienną stopę procentową powiązaną z rzeczywistą produkcją energii w projekcie i cenami energii elektrycznej, dostosowując zwroty inwestorów do produkcji zielonej energii. Kluczowe zalety Zonhub obejmują niskie minimum, bezpośredni wpływ na rozwój energii odnawialnej oraz solidne zabezpieczenia wspierające projekty (takie jak rządowe dotacje na energię słoneczną i ubezpieczenie). Platforma jest w pełni regulowana i wspierana przez głównych partnerów, co zwiększa jej wiarygodność (jest licencjonowana przez Holenderski Urząd ds. Rynków Finansowych, a od 2022 r. jej udziałowcem jest nawet ING Bank). Inwestorzy powinni jednak pamiętać o głównych zagrożeniach: pożyczki są długoterminowe i niepłynne, zwroty są stosunkowo skromne (odzwierciedlając profil niskiego ryzyka), a płatności ostatecznie zależą od wyników projektu - co oznacza, że mogą wystąpić opóźnienia lub niższe zyski, jeśli projekt osiągnie słabe wyniki lub napotka problemy. Ogólnie rzecz biorąc, Zonhub oferuje profesjonalny, ale oparty na społeczności sposób inwestowania w transformację energetyczną, ale nie jest to platforma typu "szybko się wzbogacić" - koncentruje się na stabilnych, zrównoważonych zwrotach ze środkami bezpieczeństwa, jednocześnie ponosząc ryzyko nieodłącznie związane z każdą inwestycją biznesową w energię odnawialną.

Szczegóły produktu inwestycyjnego Zonhub 💡

Typ inwestycji: Zonhub oferuje przede wszystkim inwestycje dłużne w formie obligacji specyficznych dla projektu (często nazywanych "ZonneDelen" lub obligacjami słonecznymi). Są to zasadniczo pożyczki dla SPV (spółki celowej) projektu solarnego lub firmy zajmującej się energią odnawialną, skonstruowane jako mini-obligacje (papiery wartościowe). Inwestorzy nabywają te obligacje w celu sfinansowania kosztów instalacji projektu, a w zamian otrzymują płatności odsetkowe (i spłaty kapitału) zazwyczaj przez okres 15 lat, odzwierciedlający zwykłą żywotność i okres dotacji dla projektów solarnych. Jak generowane są zyski: Każdy projekt sprzedaje wyprodukowaną energię elektryczną - często w ramach długoterminowych programów dotacji wspieranych przez rząd (takich jak holenderska dotacja SDE+ dla odnawialnych źródeł energii) - a przychody te finansują odsetki ("ZonneRente") i spłaty kapitału na rzecz inwestorów. Klasyczne projekty ZonneDelen płacą zmienne roczne odsetki, np. z dolną granicą ~2,5% i górną ~4,5% IRR, w zależności od rzeczywistej produkcji kWh i cen energii. W ostatnich latach Zonhub rozszerzył swoją ofertę, oferując również obligacje o stałym oprocentowaniu: niektóre projekty "Obligatie" zapewniają stałą stopę procentową (np. 5-8% rocznie) przez 5-15 lat, a umowy "ZPD PRO" (projekty profesjonalne) często mają krótsze okresy (1-3 lata) z wyższymi stałymi zyskami (czasami do ~ 10%), ale wyższą minimalną inwestycją (250 EUR). Te oferty PRO finansują takie rzeczy, jak portfele deweloperów energii słonecznej lub przedsięwzięcia związane z magazynowaniem baterii w Europie i mogą wiązać się z nieco wyższym ryzykiem (w tym ryzykiem refinansowania, jeśli jest krótkoterminowe) w zamian za wyższe zyski.

Rodzaj inwestycji: Zonhub oferuje przede wszystkim inwestycje dłużne w postaci obligacji specyficznych dla projektu (często nazywanych "ZonneDelen" lub obligacjami słonecznymi). Są to zasadniczo pożyczki dla SPV (spółki celowej) projektu solarnego lub firmy zajmującej się energią odnawialną, zorganizowane jako mini-obligacje (papiery wartościowe). Inwestorzy nabywają te obligacje w celu sfinansowania kosztów instalacji projektu, a w zamian otrzymują płatności odsetkowe (i spłaty kapitału) zazwyczaj przez okres 15 lat, odzwierciedlający zwykłą żywotność i okres dotacji dla projektów solarnych. Jak generowane są zyski: Każdy projekt sprzedaje wyprodukowaną energię elektryczną - często w ramach długoterminowych programów dotacji wspieranych przez rząd (takich jak holenderska dotacja SDE+ dla odnawialnych źródeł energii) - a przychody te finansują odsetki ("ZonneRente") i spłaty kapitału na rzecz inwestorów. Klasyczne projekty ZonneDelen płacą zmienne roczne odsetki, np. z dolną granicą ~2,5% i górną ~4,5% IRR, w zależności od rzeczywistej produkcji kWh i cen energii. W ostatnich latach Zonhub rozszerzył swoją ofertę, oferując również obligacje o stałym oprocentowaniu: niektóre projekty "Obligatie" zapewniają stałą stopę procentową (np. 5-8% rocznie) przez 5-15 lat, a umowy "ZPD PRO" (projekty profesjonalne) często mają krótsze okresy (1-3 lata) z wyższymi stałymi zyskami (czasami do ~ 10%), ale wyższą minimalną inwestycją (250 EUR). Te oferty PRO finansują takie rzeczy, jak portfele deweloperów energii słonecznej lub przedsięwzięcia związane z magazynowaniem baterii w Europie i mogą wiązać się z nieco wyższym ryzykiem (w tym ryzykiem refinansowania, jeśli jest krótkoterminowe) w zamian za wyższe zyski.

Konfiguracja prawna i strukturalna: Inwestycje są zazwyczaj emitowane przez dedykowaną spółkę projektową - często nową spółkę B.V. (LLC) utworzoną wyłącznie w celu posiadania i obsługi instalacji solarnej. Ta spółka celowa projektu emituje obligacje (czasami nazywane "Zon-Obligaties op Naam") bezpośrednio na rzecz inwestorów i jest zobowiązana do spłaty odsetek i wykupu z przychodów projektu. ZonnepanelenDelen B.V. (podmiot platformy) działa jako pośrednik i administrator, ale nie jest dłużnikiem - więc inwestorzy mają roszczenie do aktywów spółki projektowej (np. paneli słonecznych i ich dochodów). Aby chronić inwestorów, działa agent ds. zabezpieczeń (Stichting ZonneDelers), który zbiorowo reprezentuje interesy posiadaczy obligacji. Platforma często przyjmuje zastawy na aktywach i umowach (takich jak zastaw na sprzęcie solarnym i prawa do dotacji / umowy energetycznej projektu) oraz prawo do powierzchni (w celu zapewnienia dostępu do dachu / gruntu pod panele) jako zabezpieczenie. Taka struktura oznacza, że każdy projekt jest zabezpieczony: jeśli właściciel projektu zbankrutuje, instalacja solarna może nadal działać i generować przychody dla inwestorów, ponieważ znajduje się w niezależnym podmiocie.

Koncentracja i zakres: Zonhub historycznie koncentrował się na projektach związanych z energią słoneczną w Holandii, od dachów solarnych na szkołach i klubach sportowych po komercyjne farmy słoneczne. Od 2024 r. rozszerzył się na sektory pokrewne: projekty mogą obejmować instalacje magazynowania baterii lub małe turbiny wiatrowe (np. niedawny projekt wiatraka społecznościowego). Pod względem geograficznym platforma rozpoczęła działalność na rynku krajowym, ale obecnie wykorzystuje swoją nową unijną licencję na finansowanie społecznościowe do finansowania projektów w całej Europie. Zonhub sfinansował inicjatywy związane z energią słoneczną w Niemczech, Włoszech, Rumunii i innych krajach UE, współpracując z lokalnymi deweloperami. Głównymi użytkownikami byli inwestorzy detaliczni z Holandii, ale platforma jest teraz otwarta dla inwestorów z UE zgodnie z europejskimi zasadami paszportowymi (z usługami dostępnymi w języku angielskim) - co oznacza, że na przykład ktoś we Francji może zainwestować w holenderski lub włoski projekt solarny za pośrednictwem Zonhub.

Warunki i wskaźniki inwestycyjne: Większość tradycyjnych obligacji solarnych ma okres zapadalności około 15 lat, co jest zgodne z okresem dotacji i oczekiwaną degradacją paneli. W tym czasie inwestorzy zazwyczaj otrzymują roczne odsetki oraz spłatę kapitału (często w formie amortyzacji liniowej - mniej więcej 1/15 kapitału rocznie plus odsetki od pozostałego salda). Niektóre nowsze transakcje (zwłaszcza pożyczki rozwojowe) mogą mieć krótszy okres trwania (1-3 lata) z odsetkami i kapitałem spłacanym na koniec (w ratach lub półrocznie). Oczekiwany zwrot różni się w zależności od rodzaju projektu: klasyczny ZonneDelen reklamował średni zwrot dla inwestorów na poziomie około 3-4% rocznie. Może się to zmieniać; na przykład IRR projektu na żywo może wynieść ~ 4,1%, jeśli wyniki są dobre. Zielone obligacje o stałym oprocentowaniu na platformie oferują ostatnio wyższe stopy procentowe, np. 6-8% w przypadku niektórych baterii lub projektów międzynarodowych. Minimalna inwestycja wynosi 25 euro dla większości projektów (co pozwala nawet małym inwestorom zdywersyfikować wiele transakcji), podczas gdy specjalne projekty PRO wymagają minimum 250 euro. Zwykle nie ma formalnego maksimum na inwestora poza limitami regulacyjnymi, chociaż w praktyce niektóre projekty mogą ograniczać duże pojedyncze subskrypcje w celu promowania szerokiego udziału społeczności.

Rozważania na temat ryzyka: Kluczowe ryzyko obejmuje ryzyko kredytowe projektu - jeśli projekt solarny nie spełni oczekiwań lub właściciel nie wywiąże się ze swoich zobowiązań, inwestorzy mogą stanąć w obliczu opóźnionych lub zmniejszonych płatności. Warto zauważyć, że do tej pory platforma nie odnotowała niewypłacalności żadnego projektu, dzięki rygorystycznej weryfikacji i silnym gwarancjom przychodów, ale niektóre projekty doświadczyły opóźnionych wypłat odsetek ("ZonneRente"). Inwestorzy muszą zaakceptować brak płynności: obligacjami tymi nie można swobodnie handlować na giełdzie i chociaż Zonhub pomaga w znalezieniu nabywcy, jeśli ktoś chce wyjść wcześniej, wymaga to znalezienia innego inwestora i uiszczenia opłaty (2% opłaty administracyjnej, min. 10 EUR) za przeniesienie obligacji - więc pieniądze są zasadniczo zablokowane na czas trwania, chyba że zostanie zorganizowana prywatna sprzedaż. Istnieje ryzyko całkowitej straty w skrajnych scenariuszach (np. bankructwo projektu z niewystarczającymi aktywami możliwymi do odzyskania), chociaż środki łagodzące, takie jak ubezpieczenie (projekty posiadają ubezpieczenie mienia i odpowiedzialności) oraz zastawy aktywów mają na celu zmniejszenie tego prawdopodobieństwa. Ponadto zwroty z wielu projektów są zmienne; jeśli ceny energii spadną lub będzie to wyjątkowo pochmurny rok, odsetki w tym roku mogą znajdować się na dolnym końcu zakresu (istnieją konserwatywne założenia i modelowane scenariusze P90, ale zmienność pozostaje). Wreszcie, występuje ryzyko podporządkowania: często bank finansuje ~ 80% projektu jako nadrzędny pożyczkodawca, a obligacje tłumu są podporządkowane (podporządkowane). Oznacza to, że jeśli projekt wpadnie w kłopoty, bank otrzyma zapłatę przed tłumem. Zonhub podkreśla to ryzyko w prospekcie emisyjnym każdego projektu lub arkuszu kluczowych informacji i przeprowadza testy warunków skrajnych (np. "co się stanie, jeśli nabywca energii lub właściciel projektu zbankrutuje?"), aby upewnić się, że projekt może nadal działać i płacić inwestorom w trudnych warunkach. Podsumowując, produkt ten jest długiem o umiarkowanym ryzyku: znacznie bezpieczniejszym niż crowdfunding udziałowy lub niezabezpieczone pożyczki, ale nie wolnym od ryzyka - oferuje większą pewność za umiarkowane zyski, odpowiednie dla cierpliwych inwestorów skoncentrowanych na wpływie.

Informacje o firmie Zonhub (ZonnepanelenDelen) 🏢

Założenie i historia: Platforma została założona w Holandii w 2014 roku przez Matthijsa Oliemana i Svena Pluuta, dwóch przedsiębiorców z doświadczeniem w finansach i energii odnawialnej. Pomysł zrodził się z ich doświadczenia z pierwszej ręki: jeden ze współzałożycieli pracował w Triodos Bank i widział, jak małe projekty solarne (< 2 mln EUR) miały trudności z uzyskaniem finansowania, podczas gdy wiele osób bez odpowiedniego dachu chciało zainwestować w energię słoneczną. ZonnepanelenDelen ("dzielenie się panelami słonecznymi") uruchomiło swoją platformę internetową na początku 2015 r. po projekcie pilotażowym i rundzie finansowania zalążkowego. W 2016 r. firma miała już zespół składający się z około 7 osób i była już rozpoznawalna na arenie międzynarodowej (zdobywając nagrodę ONZ w dziedzinie zmian klimatycznych za swój innowacyjny model). Z biegiem lat firma stale się rozwijała, finansując coraz większe i liczniejsze instalacje solarne oraz pozycjonując się jako największa w Europie platforma zbiorowych inwestycji w energię słoneczną. W październiku 2024 r. ZonnepanelenDelen przeszedł rebranding na "Zonhub", odzwierciedlając rozszerzoną misję wykraczającą poza same panele słoneczne (obejmującą magazynowanie energii itp.) oraz bardziej usprawnioną tożsamość w zakresie usług dla inwestorów i pożyczkobiorców. Podmiotem prawnym pozostaje ZonnepanelenDelen B.V., ale "Zonhub" jest teraz nazwą handlową platformy.

Własność i inwestorzy: Zonhub jest spółką prywatną z mieszanką własności założycieli i inwestorów zewnętrznych. W 2020 r. firma pozyskała Obton (duńską firmę inwestycyjną zajmującą się odnawialnymi źródłami energii) jako partnera strategicznego i udziałowca, zdobywając doświadczenie Obton na międzynarodowym rynku energii słonecznej. Mniej więcej w tym samym czasie w spółkę zainwestował holenderski fundusz DOEN Participaties (powiązany z zielonymi inicjatywami holenderskiej loterii kodów pocztowych). Znaczący impuls przyszedł w 2022 r., kiedy ING Bank stał się kluczowym sponsorem: dział ING Sustainable Investments, wraz z istniejącymi inwestorami, wniósł 2,2 mln euro kapitału do ZonnepanelenDelen B.V., a ING Business Banking zapewnił kredyt w wysokości 20 mln euro na finansowanie projektów za pośrednictwem platformy. W ten sposób ING stał się udziałowcem i partnerem finansowym, co było silnym wotum zaufania ze strony czołowego europejskiego banku. Ponadto Rabobank, ASN Bank, BNG Bank i inni pożyczkodawcy współpracowali przy transakcjach za pośrednictwem Zonhub (często udzielając pożyczek uprzywilejowanych wraz z obligacjami tłumu). W ten sposób firma pozycjonuje się jako "punkt kompleksowej obsługi" w zakresie finansowania energii słonecznej, łącząc finansowanie społecznościowe z kapitałem instytucjonalnym. Obecny podział własności nie jest publicznie szczegółowy, ale jasne jest, że założyciele pozostają ściśle zaangażowani (prawdopodobnie znaczący akcjonariusze i u steru zarządzania), a interesariusze instytucjonalni wspierają dalszy rozwój.

Zespół zarządzający: Codzienne operacje są prowadzone przez zespół założycieli i niewielki oddany personel. Sven Pluut (współzałożyciel) często występował publicznie, prezentując się na konferencjach i w mediach jako ekspert ds. finansowania energii słonecznej. Matthijs Olieman (współzałożyciel) również przyczynia się do strukturyzacji finansowej. Od 2025 r. opis platformy na Trustpilot wskazuje, że firma ma "ruim 12,000 investeerders", a zespół nadal uważa się za szczupły ("we zijn met een klein team"). Kluczowe role prawdopodobnie obejmują specjalistów w zakresie due diligence projektów (wielu pracowników ma doświadczenie w zakresie energii odnawialnej lub bankowości), zespół IT platformy i obsługę klienta. Przykładem jest Edwin Res, który we wcześniejszych latach angażował się bezpośrednio w społeczność inwestorów na forach, odpowiadając na pytania techniczne - podkreślając, że nawet członkowie zespołu średniego szczebla mają wiedzę na temat szczegółów projektu. Skromny rozmiar firmy (co najwyżej kilkudziesięciu pracowników) oznacza, że kadra kierownicza jest praktyczna. Żadne informacje nie sugerują, by poza założycielami spółki istniał osobny dyrektor generalny, więc można bezpiecznie założyć, że jeden z założycieli (lub obaj jako współdyrektorzy) kieruje strategią firmy.

Struktura prawna i spółki zależne: ZonnepanelenDelen B.V. jest głównym podmiotem operacyjnym (rejestr biznesowy KVK nr 56170319). Posiada licencje regulacyjne i prowadzi platformę Zonhub. Platforma korzysta również z podmiotów specjalnego przeznaczenia dla niektórych ofert - na przykład Zonlease B.V. jest podmiotem w 100% należącym do ZonnepanelenDelen, który został utworzony w celu oferowania produktu leasingowego (finansowanie instalacji solarnych dla MŚP poprzez leasing). Zonlease B.V. pełni rolę "emitenta" w co najmniej jednym projekcie, co oznacza, że platforma czasami bezpośrednio kontroluje pożyczkobiorcę, aby lepiej służyć zarówno właścicielom projektów, jak i inwestorom (choć jest to niewielka część działalności). Poza tym każda spółka celowa projektu jest technicznie oddzielną spółką, ale są one kontrolowane przez deweloperów/właścicieli projektu, a nie przez Zonhub. Platforma ma fundację (Stichting ZonneDelers), jak wspomniano, która jest narzędziem prawnym do zbiorowego reprezentowania inwestorów - chociaż jest oddzielna, jej zarząd składa się z pracowników Zonhub, którzy w razie potrzeby działają w imieniu inwestorów. Warto zauważyć, że fundusze przepływają przez strukturę rachunku funduszy klienta: pieniądze inwestorów są przechowywane w usłudze płatniczej (Mangopay) w oddzielnych e-portfelach, a nie w bilansie ZonnepanelenDelen. Gwarantuje to, że nawet gdyby firma Zonhub wpadła w kłopoty, zainwestowane środki i spłaty są chronione i mogą być obsługiwane przez zewnętrznego powiernika.

Regulacje i licencje: Zonhub jest w pełni regulowaną platformą inwestycyjną. Od połowy 2018 r. podlega nadzorowi Holenderskiego Urzędu Nadzoru Rynków Finansowych (AFM), kiedy to uzyskał licencję na podstawie art. 2:96 holenderskiej ustawy o nadzorze finansowym (Wft) na świadczenie usług inwestycyjnych. W szczególności jest upoważniony do przyjmowania i przekazywania zleceń inwestorów oraz do umieszczania instrumentów finansowych bez wiążącego zobowiązania (obejmuje to działalność związaną z prowadzeniem platformy crowdfundingowej dla obligacji). Licencja ta sprawiła, że jest to jedna z pierwszych platform crowdfundingowych w Holandii, która uzyskała licencję jako firma inwestycyjna MiFID, zamiast działać w ramach ograniczonych zwolnień prospektowych. Ponadto, z dniem 31 stycznia 2024 r., ZonnepanelenDelen B.V. otrzymała nową licencję EU Crowdfunding Service Provider (ECSP), która jest europejskim paszportem umożliwiającym oferowanie usług crowdfundingowych we wszystkich państwach członkowskich UE. Jest zarejestrowana zarówno w rejestrze AFM, jak i ESMA (Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych) pod numerem autoryzacji ECSP 32000024. Również w 2024 r. firma uzyskała rozszerzenie licencji na usługi powiernicze (nebendienst bewaring), co oznacza, że może przechowywać aktywa/fundusze klientów, prawdopodobnie związane z obsługą przepływów płatności w imieniu inwestorów. Wszystkie te licencje wskazują na wysoki poziom nadzoru - AFM monitoruje postępowanie i zgodność Zonhub, a Holenderski Bank Centralny (DNB) prawdopodobnie nadzoruje niektóre aspekty operacyjne, takie jak kontrola przeciwdziałania praniu pieniędzy. Dla inwestorów ten status regulacyjny daje pewność, że platforma spełnia wymogi kapitałowe, ma sprawdzone zarządzanie i procesy oraz oferuje mechanizmy dochodzenia roszczeń zgodnie z wymogami prawa. Zonhub otwarcie podkreśla, że jest "onder toezicht van de AFM" (pod nadzorem AFM) i zachęca użytkowników do sprawdzenia swojej rejestracji. Podsumowując, firma działa w pełni legalnie: jest to jedna z pierwszych w pełni licencjonowanych ekologicznych platform inwestycyjnych w Holandii, a teraz w Europie, co odróżnia ją od nielicencjonowanych witryn crowdlendingowych. Głównym organem nadzorczym jest AFM (Holandia), a zgodnie z przepisami UE może teraz legalnie obsługiwać inwestorów transgranicznych.

Wyniki firmy: Wolumeny, finansowanie i wyniki 📊

Zonhub osiągnął znaczny wzrost w ciągu dekady swojej działalności, co czyni go liderem w dziedzinie crowdfundingu solarnego pod względem wolumenu. Według najnowszych danych (koniec 2024 r.) platforma ułatwiła łączne inwestycje o wartości około 145 mln euro, finansując łącznie około 300 projektów w zakresie zrównoważonej energii. (Dla kontekstu, rok wcześniej w 2023 r. strona odnotowała ~ 120 mln EUR i 278 projektów, co wskazuje na stały rozwój). To sprawia, że jest to największa platforma skoncentrowana na energii słonecznej w Holandii i jedna z największych w Europie w tej niszy. Liczba indywidualnych inwestycji ("ZonneDelers") również wzrosła wykładniczo: od połowy 2025 r. Zonhub twierdzi, że ma ponad 12 000 aktywnych inwestorów na platformie. Jest to wzrost z około 2200 inwestorów w 2016 r., co świadczy o silnym przyjęciu przez społeczeństwo. Całkowity zainwestowany kapitał przeciętnego użytkownika wynosi około 5,5 tys. euro (wiele powtarzających się inwestycji na inwestora), co oznacza bardzo zaangażowaną społeczność.

Jeśli chodzi o wyniki projektów, dotychczasowe osiągnięcia są pozytywne. Do tej pory żaden finansowany projekt nie zbankrutował ani nie upadł, co jest godne uwagi w finansowaniu społecznościowym. Własne statystyki platformy pokazują zero "niewypłacalności" - choć w przejrzysty sposób zauważają, że kilka projektów miało opóźnienia w spłacie odsetek lub wymagało restrukturyzacji. Na przykład co najmniej jeden wczesny projekt został zrestrukturyzowany (przedłużone lub zmodyfikowane warunki), ale nadal ma na celu zapewnienie inwestorom dodatniego zwrotu. Co ważne, problemy te ograniczały się do "garstki projektów z około 300" w ciągu 10 lat. Zaległe płatności na niektórych projektach były zazwyczaj ostatecznie nadrabiane i często wiązały się z drobnymi czkawkami operacyjnymi (np. opóźnieniami w instalacji lub opóźnieniami w płatnościach przez dostawcę). Zonhub podkreśla, że większość projektów działa zgodnie z oczekiwaniami lub lepiej - średnio instalacje solarne na platformie nieznacznie przewyższają prognozowaną produkcję energii, co oznacza, że wielu inwestorów faktycznie zarabia na poziomie lub powyżej prognozowanej stopy procentowej. Jako dowód, po kilku latach działania, przykładowy projekt dachu solarnego przynosi około 4,16% rocznego zwrotu, nieco powyżej pierwotnych szacunków 4%.

Patrząc ogólnie na zwroty dla inwestorów: historycznie, średnia IRR dla wszystkich projektów waha się w granicach 3-5% rocznie dla klasycznych obligacji słonecznych. Ta stosunkowo skromna rentowność odzwierciedla nisko ryzykowny, zabezpieczony aktywami charakter inwestycji (podobny do długoterminowych zielonych obligacji). Nowsze projekty oznaczone jako "PRO" lub wysokodochodowe mogą nieznacznie podnieść średnią, ale są one równoważone przez wiele stabilnych transakcji na poziomie 3-4%. Warto zauważyć, że w latach 2024-2025 Zonhub wystawił kilka krótkoterminowych obligacji o oprocentowaniu 8-10% (na przykład 18-miesięczną obligację o oprocentowaniu 10% na finansowanie rumuńskich projektów solarnych). Te wyższe stopy procentowe są wyjątkami skierowanymi do doświadczonych inwestorów, podczas gdy podstawowy portfel utrzymuje się w okolicach średnich jednocyfrowych zwrotów. Najlepsze zwroty dla inwestorów występują zwykle w przypadku gwałtownego wzrostu cen energii elektrycznej - ponieważ projekty o zmiennym oprocentowaniu mają w takich scenariuszach przewagę - lub w przypadku zainwestowania w kilka ofert wysokokuponowych. Z drugiej strony, najgorsze zrealizowane zwroty do tej pory były na niskim poziomie jednocyfrowym (niektóre projekty mogą osiągnąć tylko ~ 2,5-3%, jeśli produkcja lub ceny pozostaną na minimalnym gwarantowanym poziomie). Warto zauważyć, że inwestorzy otrzymują również stopniową spłatę kapitału, więc ich ogólny zysk gotówkowy obejmuje te spłaty.

Inne kluczowe wskaźniki i liczby: Łączna moc zainstalowanych paneli słonecznych udostępniona przez Zonhub jest znaczna - ponad 1 milion paneli słonecznych sfinansowanych przez tłum od 2022 r., co daje około 2 terawatogodzin czystej energii elektrycznej wytworzonej do tej pory. Przekłada się to na znaczący wpływ na redukcję emisji dwutlenku węgla, o czym platforma często informuje w ramach swoich wyników. Po stronie pożyczkobiorców Zonhub sfinansował projekty dla ponad 150 różnych organizacji (przedsiębiorstw, spółdzielni, gmin) do 2025 r., co wskazuje na szeroką bazę klientów w sektorze zrównoważonej energii. Trajektoria wzrostu platformy przyspieszyła około 2020-2022 r. wraz z wprowadzeniem kapitału instytucjonalnego: po zabezpieczeniu instrumentu ING roczny wolumen finansowania Zonhub wzrósł i oczekuje się, że przekroczy 100 mln EUR rocznie (chociaż rzeczywiste dane roczne nie są publiczne, rurociąg sugeruje wzrost).

Jeśli chodzi o niewykonanie zobowiązań i straty, powtórzę: wskaźnik strat wyniósł 0% pod względem kapitału - żaden inwestor nie stracił zainwestowanego kapitału w żadnym projekcie, zgodnie z naszymi najnowszymi informacjami. Zaległości (opóźnienia w płatnościach) wystąpiły w niewielkim ułamku przypadków (firma cytuje "tylko kilka projektów" z około 300). W takich przypadkach zespół Zonhub "aktywnie ściga" właściciela projektu w celu uzyskania płatności i pracuje nad rozwiązaniami. Przejrzystość platformy jest potwierdzona przez publiczną stronę statystyk zawierającą listę rzeczywistych i oczekiwanych zwrotów z każdego projektu oraz oznaczającą na czerwono wszelkie opóźnienia w płatnościach. Taki poziom szczegółowości jest rzadkością i świadczy o opartym na danych podejściu do utrzymania zaufania. Ogólne zadowolenie inwestorów wydaje się dobre w ujęciu historycznym (wiele reinwestycji), chociaż niedawne czkawki związane z usługami wpłynęły na nastroje (omówione później w sekcji Negatywna reklama). Podsumowując wyniki: Zonhub zbudował solidną 10-letnią historię finansowania projektów odnawialnych bez strat dla inwestorów, zapewniając stabilne zwroty na poziomie około 4% i szybko zwiększając wolumeny w ciągu ostatnich kilku lat - pozycjonując ją jako niezawodną platformę w europejskim krajobrazie inwestycji alternatywnych, choć obecnie stoi przed wyzwaniami związanymi z większą skalą.

Podejście do zarządzania ryzykiem i należytej staranności 🔍

Zonhub przyjmuje ostrożne, oparte na inżynierii podejście do wyboru projektów w celu zminimalizowania ryzyka dla inwestorów. Weryfikacja projektów rozpoczyna się od ścisłych kryteriów: platforma finansuje tylko "wysokiej jakości" projekty energii odnawialnej, które spełniają standardy techniczne, finansowe i prawne. W przypadku projektów solarnych oznacza to, że muszą one mieć solidne podstawy, takie jak zabezpieczone miejsce instalacji (dzierżawa dachu lub gruntu), wysokiej jakości sprzęt do paneli słonecznych (często z gwarancjami wydajności od renomowanych producentów), a co najważniejsze, dotację rządową lub stabilną umowę PPA (umowa zakupu energii) w celu zagwarantowania przychodów. W Holandii praktycznie wszystkie projekty na Zonhub są objęte dotacją SDE+ lub SDE++, która przez 15 lat zapewnia przewidywalną cenę za energię słoneczną wprowadzaną do sieci. Dotacja ta skutecznie zapewnia podstawowe przepływy pieniężne niezależnie od wahań cen energii elektrycznej na rynku, co drastycznie zmniejsza ryzyko rynkowe. Zespół Zonhub przeprowadza finansowe testy warunków skrajnych dla każdego przypadku biznesowego projektu: modelują scenariusze produkcji P50 i P90 (co oznacza 50% lub 90% prawdopodobieństwo osiągnięcia co najmniej takiej produkcji energii) i stosują konserwatywne redukcje wartości do szacunków dotyczących produkcji. Symulują również najgorsze przypadki (np. co się stanie, jeśli nabywca energii lub właściciel projektu upadnie) - zapewniając, że nawet jeśli, powiedzmy, pierwotny deweloper energii słonecznej zbankrutuje, SPV projektu może kontynuować działalność i gromadzić przychody niezależnie. Umowy są skonstruowane w taki sposób, że jeśli właściciel projektu lub odbiorca energii elektrycznej upadnie, prawa do projektu i jego dochodów pozostają przy SPV, a ostatecznie przy inwestorach, co oznacza, że elektrownia słoneczna może nadal działać i sprzedawać energię nowemu nabywcy.

Zabezpieczona struktura wysokiej jakości: Każdy projekt na Zonhub jest skonfigurowany jako finansowanie projektu - jedynym celem SPV jest obsługa instalacji, co zwiększa przewidywalność i izoluje ryzyko. Zonhub zazwyczaj kładzie nacisk na różne środki bezpieczeństwa: na przykład wymaga prawa do hipoteki lub zastawu na panelach słonecznych i powiązanych aktywach (aby inwestorzy mieli zabezpieczenie), zastawu na należnościach za energię (prawa do dotacji i wszelkie umowy sprzedaży energii) oraz prawa do superficies na nieruchomości (dzięki czemu panele mogą pozostać przez cały okres trwania projektu, nawet jeśli zmieni się właściciel nieruchomości). Ponadto każdy projekt musi posiadać ubezpieczenie - obejmujące szkody, kradzież, odpowiedzialność cywilną itp. - w celu ochrony przed nieprzewidzianymi stratami (takimi jak uszkodzenie paneli przez burzę). Wymagania te są szczegółowo opisane w memorandum informacyjnym każdego projektu, a zespół Zonhub weryfikuje ich zgodność przed umieszczeniem projektu na liście. Wymagają również, aby wykonawcy EPC oraz dostawcy O&M (operacji i konserwacji) cieszyli się dobrą reputacją, zapewniając, że elektrownia zostanie zbudowana i będzie prawidłowo konserwowana.

Ocena ryzyka: Platforma nie podaje publicznie prostej oceny ryzyka ani oceny ratingowej projektów (w przeciwieństwie do niektórych pożyczkodawców P2P). Zamiast tego podkreśla, że wszystkie wymienione projekty przeszły wewnętrzną "wysoką poprzeczkę" w zakresie bezpieczeństwa - skutecznie traktując je jako akceptowalne lub nieakceptowalne, a nie zróżnicowane ryzyko. Jednak w praktyce inwestorzy mogą wywnioskować różnice w ryzyku: projekty oznaczone jako "ZonneDelen" są uważane za bardzo niskie ryzyko (wspierane przez silne dotacje i często miejskiego lub instytucjonalnego gospodarza), podczas gdy projekty "PRO" mogą wiązać się z nieco wyższym ryzykiem (finansowanie na etapie rozwoju lub projekty zagraniczne o potencjalnie wyższych zwrotach). Zonhub rozwiązuje ten problem, dostarczając obszerną dokumentację - każdy projekt ma Memorandum Informacyjne (IM) lub Dokument zawierający kluczowe informacje, który przedstawia wszystkie zagrożenia, a czasem nawet niezależny raport techniczny due diligence. Inwestorzy są zachęcani do zapoznania się z nimi; platforma często podkreśla kluczowe punkty, takie jak to, czy przychody projektu pochodzą częściowo z dynamicznych cen energii, czy też istnieje jakiekolwiek ryzyko związane z harmonogramem budowy (co, jak zauważają, czasami stanowiło problem - opóźnienia w instalacji mogą opóźnić rozpoczęcie płatności, choć ostatecznie mają minimalny wpływ w ciągu 15 lat).

Koncentracja na sektorze i geografii: Koncentrując się na aktywach energii odnawialnej, Zonhub z natury zajmuje się stosunkowo przewidywalnymi profilami ryzyka - zasoby słoneczne i wiatrowe mają dziesiątki lat danych do modelowania wyników. Unikają niepowiązanych sektorów wysokiego ryzyka; nie znajdziesz tu spekulacyjnych startupów ani pożyczek konsumenckich. Ta specjalizacja oznacza, że firma posiada wewnętrzną wiedzę specjalistyczną w zakresie ryzyka technicznego i regulacyjnego w energetyce. Na przykład są na bieżąco ze zmianami politycznymi, takimi jak wszelkie zmiany w programach dotacji lub ograniczenia sieci, które mogą mieć wpływ na projekty. Geograficznie, podczas ekspansji na inne kraje UE, prawdopodobnie współpracują z lokalnymi deweloperami (na przykład projekty baterii Dispatch w Niemczech lub farmy słoneczne we Włoszech/Rumunii mają lokalnych partnerów). Oczekuje się, że zastosują te same rygorystyczne standardy za granicą, być może nawet wykorzystując wiedzę Obton na rynkach zagranicznych. Zonhub zazwyczaj zapewnia, że każdy projekt spoza Holandii ma stabilny mechanizm przychodów (np. długoterminowy PPA lub kontrakt rządowy) podobny do holenderskiego SDE+.

Bieżące monitorowanie: Po uzyskaniu finansowania Zonhub nie przyjmuje biernej roli. Zapewnia pulpit nawigacyjny dla inwestorów, który jest powiązany z bieżącymi danymi dotyczącymi wydajności projektu. Właściciele projektów są zobowiązani do podłączenia systemu monitorowania swojej elektrowni słonecznej do platformy Zonhub, co pozwala inwestorom zobaczyć miesięczną produkcję i porównać ją z celami. Taka przejrzystość oznacza, że problemy mogą być wcześnie wykryte. Zonhub przewiduje również opłatę za usługę w planie finansowym każdego projektu (płaconą przez projekt corocznie) w celu pokrycia kosztów bieżącej administracji i nadzoru. Wykorzystuje to do monitorowania płatności - jeśli płatność odsetek jest należna i nie została otrzymana na czas, Zonhub interweniuje, kontaktując się z właścicielem projektu w celu rozwiązania tej kwestii (jak wspomniano, generalnie odnieśli sukces, a uporczywy brak płatności jest rzadkością). W mało prawdopodobnym przypadku poważniejszego problemu (niewypłacalności projektu), struktura pozwala Zonhub lub fundacji powierniczej wkroczyć i potencjalnie zastąpić operatora projektu lub znaleźć nabywcę instalacji w celu ochrony interesów inwestorów.

Ogólnie rzecz biorąc, zarządzanie ryzykiem przez Zonhub można podsumować jako "wybieranie tylko silnych projektów, bezpieczne ich strukturyzowanie i aktywne monitorowanie". Często używają sformułowania, że ich projekty mają "veel zekerheden" (wiele gwarancji/zabezpieczeń). Chociaż żadna inwestycja nie jest pozbawiona ryzyka - co otwarcie przyznają - praktyki platformy (np. wymaganie braku ryzyka refinansowania poprzez dostosowanie okresu kredytowania do okresu dotacji lub zapewnienie, że rządowe cele klimatyczne odzwierciedlają przychody) dają inwestorom wysoki poziom pewności, że ryzyko jest dobrze kontrolowane.

Funkcjonalność i cechy platformy 💻

Platforma Zonhub została zaprojektowana tak, aby inwestowanie było proste i pouczające, aczkolwiek z naciskiem na celowe, długoterminowe inwestycje, a nie handel o wysokiej częstotliwości. Interfejs internetowy (i powiązana strona przyjazna dla urządzeń mobilnych) zapewnia inwestorom kilka kluczowych funkcji:

Listy i analizy projektów: Wszystkie bieżące projekty fundraisingowe są wymienione na stronie "Investeren", gdzie każdy projekt ma szczegółowy profil. Obejmuje to ogólny opis, kluczowe warunki (stopa procentowa, termin, cel finansowania) oraz dokumenty do pobrania, takie jak memorandum informacyjne i umowy. Unikalne dla Zonhub, każdy projekt jest oznaczony, jeśli jest to "ZonneDelen" (zmienna obligacja słoneczna) lub "Obligaties" (obligacja o stałym oprocentowaniu) lub projekt "PRO", dzięki czemu inwestorzy znają typ projektu.
.
Projekty wyświetlają również postęp w czasie rzeczywistym (procent sfinansowania) i pozostałe dni, a także źródło ostatnio dokonanych inwestycji, co dodaje poczucie społeczności (np. pokazując inicjały inwestorów i ich krótkie komentarze lub powody inwestycji).
.
Ten dowód społeczny i komentarze przypominają nieco strony crowdfundingowe, takie jak Kickstarter, ale w kontekście finansowym pomagają zaangażować użytkowników.

Pulpit inwestora: Po zainwestowaniu użytkownicy mają dostęp do osobistego pulpitu nawigacyjnego (wymagane logowanie), w którym mogą zobaczyć wszystkie swoje inwestycje, salda i wyniki. Ten pulpit nawigacyjny pokazuje roczne wypłaty odsetek, pozostały kapitał do spłaty oraz, co ważne w przypadku projektów ZonneDelen, dane dotyczące produkcji na żywo z instalacji solarnej.
.
Inwestorzy mogą monitorować, ile kWh generują ich projekty i czy naliczanie odsetek przebiega zgodnie z planem. Pulpit nawigacyjny udostępnia również raporty podatkowe: przegląd roku podatkowego można łatwo pobrać do celów deklaracji podatkowych.
.
Według centrum pomocy, zestawienie za ten rok można łatwo uzyskać w sekcji inwestycji na koncie
(choć niektórzy użytkownicy skarżyli się ostatnio na opóźnienia w ich otrzymywaniu - patrz Negatywna reklama).

Narzędzia do automatycznego inwestowania i dywersyfikacji: Od 2025 r. Zonhub nie oferuje jeszcze publicznie funkcji "automatycznego inwestowania" typowej dla niektórych platform pożyczkowych P2P. Wszystkie inwestycje są dokonywane ręcznie przez użytkownika wybierającego projekt i kwotę. Filozofią platformy jest zachęcanie do świadomego inwestowania w konkretne projekty, często ze względów lokalnych lub wpływu. Zachęcają jednak do dywersyfikacji poprzez brak opłat transakcyjnych za dokonywanie inwestycji (dzięki czemu inwestor może zainwestować 25 euro w wiele różnych projektów bez ponoszenia kosztów).
Założyciele wyraźnie wspominają, że chcą, aby ludzie rozłożyli udziały na wiele projektów w celu rozłożenia ryzyka.
Istnieją przesłanki wskazujące na to, że w miarę rozwoju platformy i pojawiania się na niej większej liczby projektów (zwłaszcza w przypadku ekspansji w UE), może zostać wprowadzona funkcja automatycznego inwestowania, aby pomóc w alokacji środków w oparciu o preferencje, ale obecnie inwestorzy zazwyczaj zapisują się na powiadomienia e-mail lub sprawdzają witrynę pod kątem nowych projektów i inwestują ręcznie. W recenzjach stron trzecich Zonhub został pochwalony za umożliwienie użytkownikom łatwego filtrowania projektów (według kategorii, statusu itp.) w celu znalezienia odpowiednich.

Rynek wtórny (odsprzedaż): Na Zonhub nie ma zautomatyzowanej giełdy rynku wtórnego, na której można swobodnie handlować obligacjami. Sprzedaż inwestycji jest jednak możliwa dzięki ustrukturyzowanemu, ale ręcznemu procesowi.
Jeśli inwestor chce wyjść z pozycji przed terminem zapadalności, musi znaleźć chętnego nabywcę (na przykład znajomego lub innego użytkownika - czasami nabywców można znaleźć, publikując w wewnętrznym biuletynie platformy lub kontaktując się z pomocą techniczną, która może znać zainteresowane strony). Zonhub ułatwi następnie transfer: sprzedający i kupujący podpisują umowę transferu, emitent projektu musi zatwierdzić transfer, a po dokonaniu płatności platforma aktualizuje własność obligacji w swoim rejestrze.
Za świadczenie tej usługi Zonhub pobiera opłatę administracyjną w wysokości 2% transakcji (minimum 10 euro, limit 500 euro).
Mechanizm ten działa, ale nie jest wysoce płynny - sprzedaż może zająć trochę czasu i nie jest gwarantowana. Jest on używany głównie w przypadku osobistej potrzeby (np. zmiany sytuacji inwestora) i nie jest przeznaczony do częstego handlu. Nowa platforma Marktplaats (Marketplace) wspomniana na stronie jest w rzeczywistości przeznaczona do kupna/sprzedaży całych projektów lub dużych udziałów między profesjonalnymi stronami (np. jeśli deweloper chce sprzedać projekt innemu operatorowi), a nie inwestorom detalicznym handlującym małymi obligacjami. Tak więc inwestorzy detaliczni powinni dołączyć, oczekując, że w większości przypadków utrzymają je do terminu zapadalności, choć uspokajające jest to, że w razie potrzeby istnieje droga wyjścia.

Języki i dostępność: Podstawowym językiem platformy jest holenderski, ponieważ większość jej bazy inwestorów ma charakter lokalny. Interfejs strony internetowej, opisy projektów i obsługa klienta są tradycyjnie w języku niderlandzkim. Jednak wraz z rebrandingiem i licencją UE, Zonhub wprowadził więcej treści w języku angielskim. Istnieje angielska wersja strony finansowania dla pożyczkobiorców
a niektóre posty na blogu i materiały pojawiają się w języku angielskim. Wkrótce możemy spodziewać się angielskiego portalu dla inwestorów (o ile nie jest on już po cichu dostępny), aby zaspokoić potrzeby inwestorów transgranicznych z UE. Na razie osoby nie mówiące po holendersku mogą potrzebować tłumaczenia części strony, ale podstawowe informacje finansowe (liczby, terminy) są powszechnie zrozumiałe. Obsługiwaną walutą jest wyłącznie euro (€) - wszystkie inwestycje i zwroty są w euro, ponieważ projekty są europejskie. Inwestorzy muszą posiadać konto bankowe w euro (zwykle w ramach SEPA), aby przesyłać środki i otrzymywać płatności. Po stronie płatności Zonhub korzysta z Mangopay do obsługi depozytów: inwestorzy mogą doładować konto za pośrednictwem iDEAL lub przelewu bankowego do swojego osobistego portfela na platformie. Nie ma obsługi kryptowalut ani wielu walut (zgodnie z tym, że jest to platforma regulowana).

Śledzenie portfela i powiadomienia: Zonhub zapewnia aktualizacje e-mail dla inwestorów - na przykład potwierdzenie wypłaty odsetek lub ogłoszenia o uruchomieniu nowych projektów (dla osób subskrybujących biuletyny). Pulpit nawigacyjny pokazuje wykres skumulowanych zwrotów i umożliwia eksportowanie danych do własnych rekordów. Bardziej przypomina to interfejs bankowości internetowej niż aplikację handlową - kładąc nacisk na przejrzystość i prostotę. Strona każdego projektu jest aktualizowana po sfinansowaniu, więc inwestorzy zawsze mogą wrócić do oryginalnych informacji i wszelkich opublikowanych aktualizacji lub raportów. W niektórych przypadkach zespół Zonhub może opublikować aktualizację podobną do bloga, jeśli projekt miał problem lub duży kamień milowy (zapewniając przejrzystość).

Wsparcie i edukacja inwestorów: Witryna zawiera sekcję "Hoe werkt het" (Jak to działa) oraz obszerne FAQ / Centrum Informacji ("Veelgestelde vragen" i portal wsparcia) obejmujące tematy od ryzyka po sposób inwestowania, opodatkowanie itp. Prowadzą również blog z artykułami wyjaśniającymi pojęcia takie jak finansowanie projektów i struktura ZonneDelen
lub omawiające wydarzenia branżowe istotne dla inwestorów (np. zmiany polityki lub trendy rynkowe). Dla użytkowników obeznanych z technologią, platforma nie ma obecnie natywnej aplikacji mobilnej, ale strona internetowa reaguje na urządzenia mobilne i wspomina się o aplikacji ZonneDelen w przeszłości (która służyła głównie do monitorowania produkcji). Możliwe, że wraz z rebrandingiem, nowa aplikacja Zonhub może być w fazie rozwoju, aby zintegrować inwestowanie i monitorowanie w jednym.

Brak gwarancji lub ubezpieczenia inwestycji: W przeciwieństwie do niektórych witryn pożyczkowych P2P, które oferują gwarancje odkupu lub fundusze rezerwowe, Zonhub nie oferuje takich gwarancji - są jasne, że inwestowanie wiąże się z ryzykiem. Każdy projekt opiera się na własnych zaletach. Rolą platformy jest ograniczanie ryzyka poprzez strukturyzację, a nie ubezpieczanie inwestorów od strat. Nie ma również koncepcji "automatycznej dywersyfikacji" puli lub funduszu (choć co ciekawe, recenzje konkurentów wspominają, że Zonhub ma "eigen fonds" - wydaje się, że jest to nieporozumienie; sam Zonhub nie prowadzi funduszu dla klientów detalicznych, ale czasami współfinansuje z funduszem lub pozwala funduszowi bankowemu inwestować obok).

Narzędzia analizy eksperckiej: Dla każdego projektu Zonhub często udostępnia interaktywny kalkulator lub wykres w dokumentacji, pokazujący oczekiwane przepływy pieniężne. Chociaż nie ma raportów analityków zewnętrznych, podane informacje są wystarczająco szczegółowe, aby inwestorzy mogli przeprowadzić własną analizę. Obecność partnerów takich jak ING i szczegóły techniczne w IM dają dodatkową warstwę pewności, że projekty zostały przeanalizowane przez profesjonalistów.

Podsumowując, platforma Zonhub może nie mieć wszystkich dzwonków i gwizdków niektórych aplikacji fintech (brak natychmiastowego handlu, ograniczona automatyzacja), ale oferuje solidne, przejrzyste doświadczenie dostosowane do długoterminowych inwestorów. Nacisk kładziony jest na łatwość obsługi (prosty proces inwestowania), przejrzystość (szczegółowe dane projektu) i kontrolę (monitorowanie pulpitu nawigacyjnego). Funkcje takie jak ręczne transfery wtórne i brak automatycznego inwestowania odzwierciedlają etos starannego wyboru projektów, a nie handlu wolumenem. Biorąc pod uwagę ekspansję platformy, możemy być świadkami dalszego rozwoju funkcji użytkownika (być może obsługa wielu języków lub automatyczne inwestowanie dla tych, którzy chcą dywersyfikacji typu "ustaw i zapomnij" w przyszłości). Na razie inwestorzy doceniają fakt, że Zonhub zapewnia kompleksowy wgląd i praktyczną kontrolę nad ich zielonymi inwestycjami, aczkolwiek wymaga to nieco cierpliwości i zaangażowania ze strony inwestora.

Opłaty i przejrzystość cen 💶

Struktura opłat Zonhub jest stosunkowo prosta i przyjazna dla inwestorów, przy czym większość kosztów ponoszą inicjatorzy projektów (pożyczkobiorcy), a nie inwestorzy. Oto zestawienie cen:

Opłaty dla inwestorów: Inwestorzy detaliczni nie ponoszą żadnych opłat z góry ani bieżących opłat za inwestowanie w Zonhub. Utworzenie konta jest bezpłatne, a przy dokonywaniu inwestycji w projekt nie są pobierane żadne opłaty transakcyjne ani prowizje (100% pieniędzy trafia do obligacji). Jest to celowy wybór, aby zachęcić nawet do niewielkich inwestycji i dywersyfikacji. Nie ma również żadnych rocznych opłat za konto ani opłat za zarządzanie dla inwestorów - utrzymanie portfela na platformie jest bezpłatne. Platforma zarabia od strony projektowej, a nie poprzez pobieranie od inwestorów części ich odsetek. Wyjątkiem jest sytuacja, gdy inwestor zdecyduje się sprzedać swoją obligację innemu inwestorowi przed terminem zapadalności: Zonhub pobiera opłatę administracyjną w wysokości 2% od tego wtórnego transferu (minimum 10 EUR, maksimum 500 EUR) za obsługę formalności i aktualizację rejestru. Opłata ta jest jednak ponoszona tylko wtedy, gdy aktywnie zażądasz i sfinalizujesz sprzedaż wtórną; jeśli utrzymasz do terminu zapadalności, nie zapłacisz tej opłaty. Nie ma żadnych opłat za wypłatę odsetek lub spłatę - są one po prostu wypłacane na konto bankowe lub do portfela. Ponadto wpłacanie środków (przelewem bankowym lub iDEAL) jest bezpłatne; Zonhub nie pobiera opłat za doładowanie konta ani za wypłatę niezainwestowanych środków. Krótko mówiąc, dla typowego inwestora, który inwestuje i utrzymuje termin, Zonhub świadczy swoje usługi bez bezpośrednich kosztów - wszystkie zwroty należą do Ciebie.

Opłaty dla właścicieli projektów (pożyczkobiorców): Zonhub pobiera od deweloperów projektów/firm opłatę za pozyskanie kapitału na platformie. Zwykle jest to opłata za sukces (opłata za umieszczenie), która stanowi procent zebranej kwoty. Chociaż dokładny procent nie jest publikowany na stronie internetowej, możemy wywnioskować z budżetów projektów, że jest to około 2-3% wielkości finansowania. Na przykład dokumentacja jednego z projektów wykazała "2,3%: koszty transakcyjne uzyskania finansowania społecznościowego" jako część całkowitego kosztu projektu. Prawdopodobnie obejmuje to opłatę Zonhub oraz wszelkie koszty prawne związane z emisją obligacji. W innej analizie jako koszt finansowania społecznościowego wymieniono opłatę w wysokości 2,5%. W porównaniu z ogólnymi standardami rynkowymi (5%+ jest powszechne na niektórych platformach), opłaty Zonhub dla pożyczkobiorców wydają się stosunkowo niskie - prawdopodobnie dlatego, że starają się być konkurencyjni w stosunku do finansowania bankowego, a także dlatego, że uzyskują przychody poprzez organizowanie większych transakcji współfinansowania. Ponadto pożyczkobiorcy mogą płacić opłatę za notowanie lub opłatę za należytą staranność z góry (w celu pokrycia kontroli kredytowej itp.), ale nie jest to jasno określone publicznie. Sugeruje się, że koszty są "budżetowane w planie finansowym projektu" - co oznacza, że stopa procentowa oferowana inwestorom jest pomniejszona o opłaty, a pożyczkobiorca faktycznie uiszcza opłatę z pozyskanych środków lub budżetu projektu.

Wspomina się również o corocznej opłacie za usługę: w uzasadnieniu biznesowym każdego projektu corocznie rezerwowana jest niewielka kwota na opłacenie Zonhub za bieżące usługi administracyjne. Może to być na przykład 0,1% niespłaconej pożyczki lub kilkaset euro - zapewniając, że Zonhub otrzyma rekompensatę za zarządzanie wypłatami i monitorowanie. Jeśli Zonhub miałby upaść, ta zarezerwowana opłata za usługę może zostać wykorzystana do zatrudnienia innego podmiotu do dalszej obsługi pożyczki. Z perspektywy projektu jest to jednak pozycja kosztowa.

Opłaty za wyniki lub sukces: Zonhub nie pobiera części wypłacanych odsetek - inwestorzy otrzymują pełne reklamowane odsetki. Zyski platformy nie zależą od wyników projektu wykraczających poza początkowe ustalenia. Nie ma "carry" ani opłaty za wyniki, jak w przypadku niektórych funduszy. W związku z tym ich motywacja polega głównie na finansowaniu z góry dobrych projektów, a nie na pobieraniu większych opłat, jeśli projekt przyniesie większe zyski.

Przejrzystość: Platforma jest dość przejrzysta pod względem cen, ponieważ IM lub prospekt emisyjny każdego projektu zazwyczaj przedstawia koszty emisji, w tym opłatę platformową. Na przykład, prospekty zawierają procentowy udział kosztów transakcyjnych (które obejmują prowizję Zonhub). Zonhub otwarcie stwierdza również, że ma dwa strumienie przychodów: jeden z organizacji finansowania (opłaty od pożyczkobiorcy), a drugi z rocznej obsługi (płacony przez projekt). Po stronie inwestora brak opłat jest wyraźnie punktem sprzedaży i jest często wymieniany w często zadawanych pytaniach (np. "We rekenen geen transactiekosten voor investeerders"). Informacje te są dostępne w centrum wsparcia i materiałach marketingowych.

Porównanie i uczciwość: Dla inwestorów ten model opłat jest bardzo korzystny - efektywnie zarabiasz odsetki brutto. Kontrastuje to z niektórymi innymi platformami, które mogą pobierać od inwestorów opłatę wstępną w wysokości 1% lub roczną opłatę za zarządzanie portfelem. Tutaj nie ma to zastosowania. Dla właścicieli projektów płacenie ~2-3% za dostęp do kapitału jest również stosunkowo niskim kosztem, biorąc pod uwagę, że mogą oni łączyć go z pożyczkami bankowymi (a platforma pomaga zorganizować tę synergię). Ponadto, angażując tłum, właściciele projektów często uzyskują niematerialne korzyści (dobra wola społeczności, przyszli klienci itp.), Które mogą zrównoważyć opłatę w ich opinii. Partnerstwo platformy z bankami może również oznaczać pewien podział kosztów - np. jeśli bank zapewnia 80% finansowania, a Zonhub 20%, całkowity koszt kapitału można połączyć, aby był atrakcyjny.

Brak ukrytych kosztów: Nie ma żadnych ukrytych opłat, takich jak opłaty za zamknięcie konta lub opłaty abonamentowe. Jedyną potencjalną "niespodzianką" może być sytuacja, w której inwestor sprzedaje na rynku wtórnym i nie był świadomy 2% opłaty - ale proces ten jest ręczny i wymaga komunikacji z Zonhub, więc z pewnością ujawniłby to w tym czasie. Zarobione odsetki są wypłacane brutto; inwestorzy mogą być zmuszeni do obsługi własnych podatków (platforma dostarcza wyciągi, ale nie potrąca podatków, ponieważ w Holandii odsetki od tych obligacji podlegają podatkowi majątkowemu, a nie podatkowi dochodowemu).

Podsumowując, model cenowy Zonhub jest prosty i przejrzysty: inwestorzy inwestują za darmo (platforma czerpie zyski od pożyczkobiorców), a pożyczkobiorcy płacą niewielką opłatę procentową za usługę. Wszystkie opłaty i koszty są ujawniane w dokumentach projektowych lub można je uzyskać na platformie. Wyrównanie jest takie, że Zonhub odnosi sukces tylko wtedy, gdy projekty z powodzeniem pozyskują fundusze (otrzymują opłatę za sukces) i gdy projekty są odpowiednio obsługiwane (otrzymują roczną opłatę), dostosowując się zarówno do sukcesu inwestora, jak i pożyczkobiorcy. Ta przejrzystość cen, w połączeniu z nadzorem regulacyjnym, oznacza, że nie ma opłat typu "czerwona flaga" ani podstępnych opłat - inwestor detaliczny może mieć pewność, że platforma nie obniży jego zysków nieoczekiwanymi opłatami.

Negatywny rozgłos i obawy ⚠️

Chociaż Zonhub ma dobre osiągnięcia po stronie inwestycyjnej, spotkał się z pewną publiczną krytyką i problemami, szczególnie w ostatnim czasie, gdy się rozwijał. Oto główne negatywne punkty, które się pojawiły:

1. Obsługa klienta i opóźnienia w płatnościach: W 2025 r. kilku inwestorów wyraziło frustrację z powodu opóźnień w płatnościach odsetek i słabej komunikacji ze strony Zonhub. Na Trustpilot - gdzie platforma ma obecnie stosunkowo niską ocenę 2,3 na 5 (z większością 1-gwiazdkowych recenzji) - powszechne skargi obejmują "rentes veel te laat betaald" (odsetki płacone w wielu przypadkach zbyt późno) i "dramatyczną" komunikację. W jednej ze szczegółowych recenzji (lipiec 2025 r.) opisano, że w połowie projektów odsetki zostały wypłacone znacznie później niż planowano, a gdy użytkownik zapytał, odpowiedzi były niezadowalające lub nie istniały. Recenzent zauważył również, że formalne skargi pozostały bez odpowiedzi po upływie obiecanego 5-dniowego okresu, a wymówki takie jak "byłem na wakacjach" zostały podane jako powód braku odpowiedzi. W recenzji stwierdzono, że "Zonhub lijkt de weg kwijt" (Zonhub najwyraźniej zgubił drogę), a nawet spekulowano, czy chaos był spowodowany problemami finansowymi.

   Kierownictwo Zonhub publicznie odpowiedziało na tę krytykę. W odpowiedziach na Trustpilot firma zaprzeczyła, jakoby miała jakiekolwiek problemy finansowe i przeprosiła za słabą obsługę, przypisując to niewielkiemu zespołowi. Wskazali, że mają ponad 12 000 inwestorów i większość z nich jest zadowolona, często reinwestując, powołując się na to jako dowód, że nie są "amatorską firmą". Zonhub przyznał, że inwestowanie nigdy nie jest pozbawione ryzyka i podkreślił, że właściciele projektów są odpowiedzialni za płatności, a Zonhub ściga ich, jeśli nie dotrzymają warunków. Stwierdzili, że z około 300 projektów tylko "garstka" miała takie problemy z płatnościami w ciągu ostatniej dekady, próbując umieścić problem opóźnień w kontekście. Niemniej jednak nagromadzenie skarg w połowie 2025 r. sugeruje być może pewne trudności związane z rozwojem: być może platforma przyjęła więcej projektów (zwłaszcza międzynarodowych) i miała trudności z nadążaniem za obsługą klienta i śledzeniem płatności. Niektórzy użytkownicy zauważyli również zamieszanie wokół nowego systemu portfela (Zonhub przeniósł płatności do portfela Mangopay, wymagając od niektórych inwestorów weryfikacji kont na platformie partnerskiej, co doprowadziło do tymczasowych problemów z dostępem do ich środków, jeśli nie zostały one zweryfikowane). Przykładowo, jeden z użytkowników wspomniał o nieotrzymaniu odsetek za 2024 r. i braku jasnej odpowiedzi; Zonhub odpowiedział, że płatność za 2024 r. została faktycznie dokonana i znajduje się w portfelu online zarządzanym przez stronę trzecią (CrowdAboutNow) w oczekiwaniu na weryfikację tożsamości użytkownika. Wskazuje to na pewne problemy techniczne/administracyjne podczas przejścia na nową regulowaną strukturę (ponieważ w ramach ECSP prawdopodobnie zintegrowano dostawcę usług płatniczych, wymagając od inwestorów ponownej weryfikacji KYC itp.) Chociaż kwestie te można rozwiązać, zaszkodziły one reputacji platformy wśród niektórych osób.

2. Krytyka zwrotów w stosunku do ryzyka ("niski zysk"): Już w 2019 r. niektórzy doświadczeni inwestorzy na forach krytykowali model ZonnepanelenDelen za oferowanie stosunkowo niskich zwrotów w stosunku do poziomu ryzyka i długiego czasu trwania. Na forum inwestorów IEX komentator argumentował, że struktura "ma niewiele wspólnego z panelami słonecznymi" i jest zasadniczo produktem finansowym, który obciąża inwestorów ryzykiem podobnym do kapitału własnego (podporządkowanego, zależnego od powodzenia projektu), ale zapewnia jedynie zwroty z obligacji. Zwrócono uwagę, że właściciele projektu lub podmioty powiązane zachowują pozostałe zyski (np. panele nadal mają wartość po 15 latach), podczas gdy inwestorzy nie mają w nich udziału poza klauzulą wykupu za 1 euro. Użyto sformułowania "hoog risico en hoge kosten, relatief laag rendement" - co oznacza "wysokie ryzyko i wysokie koszty, przy stosunkowo niskim zwrocie". Zasadniczo, sceptycy twierdzą, że dla ~ 3-4% zwrotu, podejmuje się brak płynności i ryzyko projektu, które może nie być tego warte z czysto finansowego punktu widzenia (argumentują, że można kupić akcje firmy zajmującej się odnawialnymi źródłami energii, aby uzyskać potencjalnie wyższe zyski). Zonhub odpowiada na to, że istnieje wiele środków bezpieczeństwa i przewidywalnych przepływów pieniężnych, więc ryzyko jest w rzeczywistości niskie - a zatem zwrot jest odpowiedni (często mówią "het rendement ligt in lijn met de zekerheden", tj. zwrot jest zgodny z gwarancjami / zabezpieczeniami). Rzeczywiście, wielu z ich inwestorów kieruje się wpływem i akceptuje niższy zwrot za korzyści dla środowiska, a sentyment ten jest powtarzany przez użytkowników na forach, którzy inwestują "z idealizmu". Ta krytyka nie jest skandalem, ale jest ostrzeżeniem, które zostało podniesione: potencjalni inwestorzy powinni zrozumieć, że nie są to instrumenty o wysokiej rentowności, ale raczej stabilne, zielone inwestycje.

3. Rebranding platformy i zarządzanie zmianą: Zmiana z "ZonnepanelenDelen" na "Zonhub" pod koniec 2024 r. oraz pewne zmiany w zapleczu spowodowały zamieszanie. Niektórzy inwestorzy początkowo nie zdawali sobie sprawy, że ZonnepanelenDelen zmieniło nazwę (recenzje i odpowiedzi Trustpilot wyjaśniają, że "ZonnepanelenDelen rzeczywiście od października 2024 r. nazywa się Zonhub"). Wraz z tym pojawiła się nowa strona internetowa (zonhub.com) i nowy portal dla inwestorów - a także najwyraźniej nowy system portfela i współpraca z CrowdAboutNow (inną holenderską platformą) w zakresie obsługi płatności. Co najmniej jedna skarga dotyczyła "nie rozumiem ochrony AFM" po tym, jak nie otrzymałem obiecanej płatności. Sugeruje to, że niektórzy inwestorzy oczekiwali, że regulator zapewni terminową wypłatę, nie zdając sobie sprawy, że problem może leżeć po ich stronie (brak weryfikacji konta) lub po stronie płatnika projektu. Ponadto w negatywnej recenzji z końca 2024 r. wspomniano o braku rocznych sprawozdań i braku odpowiedzi, co mogło być tymczasowym poślizgiem w okresie przejściowym (Zonhub ma przeglądy fiskalne, ale być może użytkownik miał trudności z ich uzyskaniem w związku ze zmianami platformy). Chociaż nie są to poważne kontrowersje, przejścia te podkreślają kwestie komunikacyjne, które sprawiły, że kilku użytkowników poczuło się pozbawionych wsparcia.

4. Wszelkie sankcje regulacyjne lub ostrzeżenia: Żadne znane sankcje regulacyjne nie zostały wydane przeciwko ZonnepanelenDelen/Zonhub. Firma ma dobrą opinię w AFM (w rzeczywistości z powodzeniem uzyskała nową licencję ECSP, której nie mogłaby uzyskać, gdyby doszło do poważnych naruszeń zgodności). Nie ma żadnych ostrzeżeń AFM na ich temat. W rzeczywistości AFM często wskazywał licencjonowane platformy jako właściwy sposób finansowania społecznościowego. Wyszukiwanie grzywien lub ostrzeżeń nie przyniosło żadnych konkretnych informacji na temat Zonhub. Tak więc, oprócz skarg trustpilot / mediów społecznościowych, nie ma oficjalnego negatywnego znaku. To powiedziawszy, fora inwestorów dyskutowały o tym, co by było, gdyby sam Zonhub zbankrutował - platforma odpowiedziała na to pytanie uspokajająco (fundusze są segregowane itp.), więc ta obawa jest złagodzona.

5. Problemy związane z projektami: Kilka projektów miało problemy, które przyciągnęły uwagę opinii publicznej. Na przykład projekt z udziałem Lightyear (firmy produkującej samochody solarne) nie był realizowany bezpośrednio przez Zonhub, ale bankructwo Lightyear w 2023 r. wzbudziło ogólne obawy o innowacyjne inwestycje w energię słoneczną - było to jednak poza zakresem Zonhub (Zonhub trzyma się instalacji energii słonecznej, a nie startupów produkcyjnych). Inny przykład: Zonhub realizował projekt w ramach partnerstwa z dostawcą energii Greenchoice - na forum technologicznym Tweakers ktoś zapytał, czy inwestowanie za pośrednictwem platformy Greenchoice (która korzystała z ZonnepanelenDelen) jest bezpieczne; odpowiedzi wskazywały, że należy uważać na ujemne ceny energii i tym podobne, ale nie było poważnych sygnałów ostrzegawczych. Ogólnie rzecz biorąc, nie było żadnych publicznych niepowodzeń projektów, takich jak oszustwa lub masowe niewypłacalności związane z Zonhub, co jest mocną stroną. Niewielka "garstka problematycznych projektów" prawdopodobnie dotyczyła, powiedzmy, spółdzielni solarnej, która zapłaciła z opóźnieniem lub dewelopera, który potrzebował przedłużenia terminu. Zonhub twierdzi, że w tych przypadkach projekty nadal były z powodzeniem obsługiwane po pokonaniu przeszkód.

6. Podsumowanie Trustpilot i recenzji: Jak wspomniano, Trustpilot ma tylko 13 recenzji (według ostatnich danych) z tendencją do negatywnych w 2024 r. (69% 1 gwiazdka). Warto jednak zauważyć, że w połowie 2025 r. nazwa profilu Trustpilot firmy Zonhub zmieniła się na "Zonhub" i miała osobną ocenę 4,1/5 dla Zonhub (z 8 recenzjami). Sugeruje to, że po rebrandingu nowe recenzje pod nazwą Zonhub były bardziej pozytywne, podczas gdy stary wpis ZonnepanelenDelen zawierał skargi w okresie przejściowym. Jest to nieco mylące, ale potencjalni inwestorzy powinni przeczytać te recenzje: negatywy dotyczą głównie opóźnień w usługach, a nie utraty pieniędzy. Wielu pozytywnych lub neutralnych długoletnich inwestorów nie pozostawiło recenzji online, ale na forach wyrażają zadowolenie z wpływu platformy i niezawodności płatności (z wyjątkiem opóźnień).

7. Krytyka na blogach/w mediach: Poza komentarzami na forach, relacje mediów głównego nurtu na temat ZonnepanelenDelen były pozytywne (nagrody, wiadomości o wzroście). W holenderskich mediach nie znaleźliśmy żadnego artykułu śledczego ani skandalu związanego z platformą. Jedną z rzeczy, które należy monitorować, jest konkurencja: niektórzy blogerzy porównują holenderskie platformy crowdfundingowe i zauważyli stosunkowo niskie zyski Zonhub, ale także niskie ryzyko. Jedna z holenderskich witryn inwestycyjnych przyznała Zonhub przyzwoitą ocenę (7,8/10) i podkreśliła takie aspekty, jak brak automatycznego inwestowania, ale solidne skupienie się na zrównoważonym rozwoju. Nie wspomnieli o żadnych sygnałach ostrzegawczych.

Podsumowując, największą czerwoną flagą w ostatnim czasie była jakość obsługi klienta, a nie brak stabilności finansowej. Firma szybko rozszerzyła ofertę na całą UE, a niektóre wewnętrzne procesy były opóźnione, powodując frustrację u części użytkowników. Wygląda na to, że Zonhub zajmuje się tymi kwestiami, zatrudniając więcej wsparcia (można mieć nadzieję) i wyjaśniając procesy. Z punktu widzenia inwestorów, główne ryzyko pozostaje związane z projektem, a nie z platformą. Jeśli jednak problemy z komunikacją będą się utrzymywać, może to podważyć zaufanie. Inwestorzy detaliczni rozważający Zonhub powinni być świadomi tych skarg: od czasu do czasu można doświadczyć opóźnień w otrzymywaniu odpowiedzi lub płatności odsetek, ale do tej pory płatności te w końcu dotarły, a platforma pozostaje wypłacalna i regulowana. Zaleca się, aby inwestorzy pozostali proaktywni (monitorowali swój pulpit nawigacyjny, niezwłocznie śledzili opóźnienia w płatnościach) i prowadzili dokumentację, zwłaszcza w tej fazie, w której Zonhub dopracowuje swoje rozszerzone operacje.

Czerwone flagi do podkreślenia: jak dotąd nie doszło do utraty kapitału, ale niektórzy inwestorzy zgłosili opóźnione odsetki i powolne wsparcie w latach 2024-2025 - jest to coś, co Zonhub musi poprawić. Co ważne, nie pojawiły się żadne oznaki oszustwa lub wykroczenia finansowego; kwestie wydają się operacyjne. Jak zawsze, inwestorzy powinni inwestować kwoty, które są dla nich wygodne, i śledzić aktualizacje projektu. Negatywne nastawienie wydaje się być wybojem na drodze skądinąd wpływowej platformy - ale podkreśla, że Zonhub musi utrzymać jakość usług w miarę rozwoju, aby utrzymać wysokie zaufanie inwestorów.

Historie sukcesu i kamienie milowe 🌟

Pomimo wspomnianych wyzwań, Zonhub (dawniej ZonnepanelenDelen) ma imponującą listę osiągnięć i sukcesów na swojej drodze:

Nagroda Klimatyczna ONZ (2016): Bardzo wcześnie ZonnepanelenDelen zyskał międzynarodowe uznanie, zdobywając nagrodę ONZ Momentum for Change Award w kategorii finansowania klimatu. Była to jedna z zaledwie 13 inicjatyw na całym świecie, które zostały wyróżnione w tym roku. Ta prestiżowa nagroda, wręczona podczas COP22 w Marrakeszu, doceniła innowacyjny model demokratyzacji inwestycji w energię słoneczną. Zapewniło to duży wzrost wiarygodności i pozwoliło założycielom zaprezentować się na światowej scenie, skutecznie promując platformę jako globalny przykład najlepszych praktyk w zakresie finansowania energii słonecznej przez społeczności. Był to znaczący sukces dla młodego wówczas startupu, który działał zaledwie około 2 lat.

Skalowanie do ponad 100 projektów i duży wpływ: Do 2019 r. platforma sfinansowała dziesiątki projektów (około 62 na początku 2018 r., a następnie szybko rosła). Jednym z najważniejszych wydarzeń było sfinansowanie instalacji solarnych na kultowych stadionach piłkarskich: np. stadion Volendam FC i stadion Euroborg FC Groningen zostały wyposażone w tysiące paneli słonecznych sfinansowanych za pośrednictwem ZonnepanelenDelen. Również park solarny Zonnewijde w Bredzie, jedno z pierwszych publicznych pól solarnych w kraju, został sfinansowany za pośrednictwem platformy. Te głośne projekty posłużyły jako dowód na to, że nawet duże instalacje (~1000+ paneli) mogą być z powodzeniem finansowane społecznościowo. Platforma osiągnęła kamień milowy w postaci 1 miliona paneli słonecznych sfinansowanych do około 2022 roku, pokazując ogromny wpływ. Osiągnęła również cel (wyznaczony na wczesnym etapie) umożliwienia energii słonecznej osobom bez dachu: do 2020 r. założyciele z dumą ogłosili, że pomogli tysiącom osób, które nie mogły umieścić paneli na własnym domu, nadal posiadać część projektu solarnego.

Główne partnerstwo bankowe - ING (2022): W kwietniu 2022 r. ZonnepanelenDelen pozyskał przełomową inwestycję od ING, jednego z największych holenderskich banków. ING zapewnił instrument finansowy w wysokości 20 milionów euro, aby zwiększyć możliwości finansowania projektów platformy. Dodatkowo, ramię venture ING, wraz z istniejącymi inwestorami wpływowymi, włożyło w spółkę 2,2 miliona euro w finansowanie kapitałowe. Zostało to opisane przez media technologiczne jako znaczący sukces fintech. Partnerstwo było wzajemnie reklamowane: ING podkreśliło ZonnepanelenDelen jako "innowacyjną platformę finansowania... szczególnie skuteczną w przypadku projektów dachów solarnych" i postrzegało ją jako sposób na dotarcie do mniejszych projektów, których same banki nie byłyby w stanie obsłużyć. Dzięki wsparciu ING, platforma zapowiedziała rozszerzenie funkcjonalności (np. oferowanie leasingu finansowego bezpośrednio dla MŚP w zakresie energii słonecznej) i osiągnięcie docelowej zdolności projektowej w wysokości ponad 100 milionów euro w nadchodzącym roku. Ten zastrzyk był wyraźnym kamieniem milowym sukcesu - rzadko kiedy platforma crowdfundingowa otrzymuje nie tylko finansowanie, ale także publiczne poparcie ze strony dużego banku.

Ekspansja na nowe produkty (2019-2020): Kolejnym kamieniem milowym było wprowadzenie produktu ZonnepanelenDelen "PRO" w 2019 roku. Umożliwiło to współfinansowanie większych projektów: banki finansują ~ 80%, tłum 15-20%, umożliwiając finansowanie znacznie większych parków słonecznych (firma przewidywała, że pozwoli im to 17-krotnie zwiększyć wolumen do 250 mln EUR do 2023 r.). Chociaż kwota 250 mln euro do 2023 r. mogła być optymistyczna, sygnalizowała ambicję. Zgodnie z tym, w 2020 r. dołączyli również do Obton (duński inwestor solarny) jako partner, co nazwali sukcesem wymiany wiedzy: Obton dowiedział się o finansowaniu społecznościowym, a ZonnepanelenDelen uzyskał dostęp do międzynarodowego rurociągu Obton. Rzeczywiście, do 2020 r. mieli nadzieję uruchomić pierwsze projekty poza Holandią - co ostatecznie nastąpiło kilka lat później. Te strategiczne posunięcia są historiami sukcesu w tym, jak platforma ewoluowała od podejścia czysto crowdfundingowego do hybrydowego centrum finansowania.

Rebranding na Zonhub i licencja ECSP (2024): Chociaż częściowo była to zmiana funkcjonalna, rebranding w październiku 2024 r. można postrzegać jako kamień milowy oznaczający transformację Zonhub w platformę ogólnoeuropejską. W tym samym dniu (31 stycznia 2024 r.) uzyskanie licencji ECSP zgodnie z nowym rozporządzeniem UE jest godnym uwagi osiągnięciem - byli jednymi z pierwszych w Holandii, którzy ją otrzymali. Licencja ta jest prawie jak "trofeum paszportowe UE", które pozwala im teraz otwarcie sprzedawać inwestorom z UE i wymieniać projekty w całej UE. Jest to sukces pod względem gotowości regulacyjnej i przygotowuje grunt pod przyszły rozwój.

Społeczność i nagrody: ZonnepanelenDelen/Zonhub zdobył również krajowe nagrody i wyróżnienia. Na przykład, został nominowany do Postcode Lottery Green Challenge (jednego z największych konkursów przedsiębiorczości w zakresie zrównoważonego rozwoju) na początku swojej działalności i był pozytywnie opisywany w holenderskich wiadomościach finansowych. Często reklamuje się jako "największa platforma w UE dla kolektywnej energii słonecznej", co, choć jest twierdzeniem własnym, wskazuje, że w pewnym momencie prawdopodobnie przewyższyła innych pod względem wielkości. Kolejnym sukcesem była kampania o nazwie ZonOpZorg we współpracy z fundacją Urgenda, która umieściła panele słoneczne w placówkach opieki zdrowotnej za pośrednictwem finansowania społecznościowego - demonstrując możliwości platformy w zakresie projektów o wpływie społecznym.

Historie sukcesu inwestorów: Wielu inwestorów indywidualnych uważa swoje doświadczenie za sukces, o czym świadczą ci, którzy wracają, aby ponownie zainwestować. Firma zauważyła, że większość inwestorów ma tendencję do inwestowania w wiele projektów (średnio 5,5 tys. rozłożone na projekty). Można to interpretować jako osiągnięcie przez wielu inwestorów osobistego celu, jakim jest wspieranie zielonej energii i uzyskiwanie stabilnych zwrotów. Referencje na stronie od inwestorów i właścicieli projektów służą jako mini historie sukcesu. Na przykład Bas Welles z GreenIPP (deweloper) nazywa Zonhub "naszym niezawodnym partnerem w finansowaniu zrównoważonych projektów", co odzwierciedla udaną współpracę.

Kamienie milowe ciągłego wzrostu: Pod względem finansowym przekroczenie 100 milionów euro (co nastąpiło około 2022 roku) jest dużym kamieniem milowym, który plasuje Zonhub w czołówce europejskich platform crowdfundingowych. Do 2025 r. osiągnięcie ponad 145 milionów euro i ~300 projektów jest kolejnym wyraźnym wyznacznikiem sukcesu. Platforma umożliwiła realizację projektów o łącznej mocy setek MW mocy słonecznej, przyczyniając się w istotny sposób do realizacji celów klimatycznych - co jest sukcesem z perspektywy wpływu. Każdego roku platforma publikuje liczbę wygenerowanych MWh i zaoszczędzonego CO2, wzmacniając narrację o pozytywnym wpływie.

Jeśli chodzi o opowiadanie historii, być może jednym z najlepszych sukcesów było umożliwienie ZonnepanelenDelen pierwszej w 100% finansowanej społecznościowo farmy słonecznej w Holandii (ZonneWeide Breda) - coś, co wcześniej mogło wymagać tylko dużych inwestorów. Ponadto, funkcjonowanie przez ponad 10 lat (2014-2024) bez niewypłacalności jest samo w sobie sukcesem w branży finansowania alternatywnego, w której platformy często pojawiają się i znikają.

W miarę jak Zonhub posuwa się naprzód, nadal odnosi sukcesy: pod koniec 2023 i 2024 r. sfinansował swoje pierwsze projekty magazynowania baterii i pierwsze projekty w Niemczech/Rumunii/Włoszech, pokazując, że jego model może powielać się poza granicami kraju. Każdy z nich jest kamieniem milowym dla zespołu, który rozpoczął działalność od małego projektu pilotażowego na dachu w 2014 roku.

Podsumowując, podróż Zonhub jest naznaczona głośnymi wyróżnieniami (nagroda ONZ), silnymi wskaźnikami wzrostu, pionierskimi transakcjami (energia słoneczna na stadionach itp.) oraz strategicznymi partnerstwami (ING, Obton). Te historie sukcesu potwierdzają jej podejście i dają pewność, że platforma ma solidne podstawy i sieć wsparcia. Dla inwestorów detalicznych historie te ilustrują również potencjalne korzyści wykraczające poza same pieniądze: bycie częścią czegoś, co zdobywa nagrody klimatyczne, zasila znane obiekty energią słoneczną lub współpracuje z głównymi bankami, może być satysfakcjonujące samo w sobie.

Czy Zonhub jest bezpieczny i w pełni regulowany?

Tak - Zonhub jest licencjonowaną platformą inwestycyjną zgodnie z prawem holenderskim i unijnym. Od 2018 r. jest nadzorowana przez AFM (licencja firmy inwestycyjnej), a w 2024 r. uzyskała nową europejską licencję Crowdfunding Service Provider. Oznacza to, że spełnia surowe standardy regulacyjne dotyczące obsługi funduszy klientów, ujawniania informacji i zarządzania. Pieniądze inwestorów są przechowywane na oddzielnym koncie portfela (za pośrednictwem Mangopay) i nie są mieszane ze środkami własnymi Zonhub. Projekty muszą publikować kluczowe dokumenty informacyjne, a nawet prospekty emisyjne dla większych transakcji, zweryfikowane przez organy regulacyjne. Chociaż żadna inwestycja nie jest "wolna od ryzyka", sam Zonhub jest uważany za bezpieczny i renomowany, z głównymi instytucjonalnymi sponsorami (np. ING Bank jest udziałowcem) i 10-letnią historią operacyjną. Co ważne, nawet gdyby Zonhub zbankrutował, Twoje inwestycje są chronione: spółki celowe projektu będą kontynuowane, a zapasowy podmiot obsługujący może przejąć płatności.

Jakich zwrotów mogę oczekiwać jako inwestor?

Zwroty różnią się w zależności od projektu, ale generalnie mieszczą się w przedziale od ~3% do 7% rocznie. Tradycyjne projekty dachów słonecznych (ZonneDelen) zazwyczaj przynoszą średnio około 3,5% rocznych odsetek, przy czym stopa procentowa zmienia się nieco każdego roku w zależności od rzeczywistej produkcji energii (może być nieco wyższa w latach słonecznych / wysokich cen lub niższa w innych). Większe projekty parków słonecznych lub obligacji o stałym oprocentowaniu często oferują ~5% stałe. Zonhub wymienił również niektóre krótkoterminowe lub obarczone wyższym ryzykiem zielone obligacje o oprocentowaniu 8-10% (na przykład 18-miesięczne obligacje o oprocentowaniu 10% dla dewelopera energii słonecznej). Są to wyjątki; większość ofert skupia się w przedziale 3-6%. Ważne jest, aby pamiętać, że te zwroty są netto dla inwestorów (bez opłat), a historycznie projekty przyniosły zyski zbliżone do oczekiwanych (niektóre nawet nieznacznie przekraczające prognozy, osiągając w praktyce ~ 4-5%). Ogólnie rzecz biorąc, należy spodziewać się średnio-jednocyfrowych zwrotów, które są stosunkowo stabilne, a nie ekstremalnie wysokich zysków - odzwierciedlających niższy profil ryzyka. Każda strona projektu wyraźnie określa oczekiwany zwrot lub zakres oprocentowania.

Jakie są główne zagrożenia?

Główne rodzaje ryzyka obejmują Ryzyko wydajności projektu - jeśli projekt solarny generuje mniej energii elektrycznej niż oczekiwano lub jeśli ceny energii elektrycznej spadną, Twój zwrot będzie na niższym końcu (w przypadku projektów o zmiennym oprocentowaniu). Istnieje również ryzyko kredytowe - pożyczasz firmie projektowej; jeśli nie zarobi wystarczająco dużo lub zbankrutuje, możesz stracić odsetki, a nawet kapitał. Niemniej jednak, żaden projekt Zonhub do tej pory nie upadł, a silne środki łagodzące (dotacje, ubezpieczenia, zabezpieczenia) są na miejscu. Innym ryzykiem jest brak płynności - jak wspomniano, pieniądze są związane długoterminowo, a wcześniejsze wyjście z inwestycji jest trudne. Podporządkowanie jest ryzykiem: pożyczka jest często podporządkowana pożyczce bankowej, co oznacza, że w najgorszym przypadku bank otrzyma zapłatę jako pierwszy. Jednak, aby to zrekompensować, projekty są skonstruowane konserwatywnie, tak aby mogły pokryć cały dług nawet w skrajnych scenariuszach. Ryzyko regulacyjne (takie jak zmiany w polityce dotacji) jest stosunkowo niskie w przypadku istniejących projektów, ponieważ dotacje są zazwyczaj przyznawane i ustalane na 15 lat. Ryzyko związane z platformą (bankructwo Zonhub) jest ograniczone dzięki oddzielnym rachunkom i możliwości wkroczenia innego usługodawcy. Wreszcie, ryzyko walutowe jest zerowe, ponieważ wszystko jest w EUR. Podsumowując, ryzyko jest porównywalne z zabezpieczonymi długoterminowymi obligacjami korporacyjnymi - niższe ryzyko niż w przypadku akcji lub niezabezpieczonych pożyczek, ale wyższe niż, powiedzmy, w przypadku obligacji rządowych lub konta oszczędnościowego. Inwestorzy powinni zapoznać się z sekcją ryzyka każdego projektu w dokumencie informacyjnym - ryzyko jest przejrzyste i określone, w tym najgorsze scenariusze.

Czy Zonhub pokrywa moje straty, jeśli projekt się nie powiedzie? Czy jest jakaś gwarancja?

• Nie ma gwarancji ani systemu rekompensat za straty inwestycyjne na Zonhub. Nie jest to depozyt bankowy, a kapitał jest zagrożony.

• Brak funduszu odkupu/ochrony platformy: Zonhub nie gwarantuje pożyczek ani nie ubezpiecza przed niewypłacalnością (a wykupy nie są częścią modelu ECSP).

• Jeśli projekt zakończy się niepowodzeniem, inwestorzy ponoszą straty - chociażodzyskanie środków może być możliwe za pośrednictwem zabezpieczenia i agenta zabezpieczeń / fundacji, nie są one zapewnione.

• Rolą Zonhub jest zapobieganie poprzez weryfikację/strukturę, a nie zwrot kosztów. Brak niewypłacalności w przeszłości nie jest obietnicą na przyszłość.

Praktyczne wnioski: dywersyfikacja projektów, zapoznanie się z sekcją ryzyka każdego projektu i IM, założenie braku płynności i inwestowanie tylko tyle, ile możesz zaryzykować.

Czy każdy w Europie może inwestować? Czy muszę być Holendrem?

Teraz, gdy Zonhub ma licencję UE, inwestorzy z większości krajów UE mogą się zarejestrować i inwestować. Nie musisz być Holendrem - choć platforma może nadal pracować nad dostarczaniem wszystkich informacji w języku angielskim. Już teraz w projektach w innych krajach (Niemcy itp.) uczestniczą inwestorzy spoza Holandii. Będziesz potrzebował konta bankowego SEPA i wypełnienia standardowych kontroli KYC (Know Your Customer) z weryfikacją tożsamości. Obecnie interfejs strony internetowej jest w dużej mierze w języku niderlandzkim, więc osoby nie mówiące po niderlandzku mogą nawigować za pomocą angielskiego podsumowania lub tłumaczenia, ale powinno to ulec poprawie. Jeśli jesteś spoza UE, jest to bardziej skomplikowane: Zonhub jest skierowany głównie do mieszkańców EOG (Europejskiego Obszaru Gospodarczego) ze względu na zakres regulacji. Podsumowując, każdy pełnoletni mieszkaniec UE posiadający europejskie konto bankowe może dołączyć do misji Zonhub polegającej na inwestowaniu w energię słoneczną. Inwestorzy detaliczni są mile widziani i zazwyczaj nie ma wymogu akredytowanego inwestora, ponieważ każdy projekt ma prospekt emisyjny lub mieści się w limitach finansowania społecznościowego.

Kim są typowi pożyczkobiorcy i czy mogą nie wywiązać się ze zobowiązań?

Pożyczkobiorcami są zazwyczaj firmy zajmujące się konkretnymi projektami lub spółki celowe (SPV) utworzone przez deweloperów energii słonecznej, spółdzielnie energetyczne lub firmy instalujące energię słoneczną. Na przykład gmina może utworzyć "Solar Rooftop BV" dla paneli na stadionie lub deweloper może mieć "Project X BV" dla parku solarnego. W niektórych przypadkach pożyczkobiorcą może być spółka operacyjna portfela (np. firma leasingowa lub deweloper pozyskujący kapitał na rozwój). Mogą oni nie wywiązać się ze swoich zobowiązań, jeśli nie będą w stanie wygenerować wystarczających przychodów, aby wywiązać się ze zobowiązań - jednak ponieważ zazwyczaj mają gwarantowane dochody z dotacji, a koszty projektów są w dużej mierze ponoszone z góry, struktura finansowa jest solidna. Jak dotąd nie doszło do niewypłacalności. Gdyby tak się stało, środki bezpieczeństwa (takie jak zastawy) oznaczają, że inwestorzy nadal mogliby odzyskać środki, na przykład poprzez kontynuowanie eksploatacji parku solarnego pod nowym zarządem lub jego sprzedaż. Ponadto, pożyczkobiorcy często dysponują pewnym kapitałem własnym lub wsparciem doświadczonych sponsorów, którzy muszą dbać o swoją reputację. Tak więc, chociaż niewykonanie zobowiązania jest teoretycznie możliwe, historia platformy zerowych przypadków niewykonania zobowiązania wskazuje, jak starannie dobierani są pożyczkobiorcy i projekty.