Mamacrowd • Soldidesign
Financiación participativa
Soldidesign
Soldidesign diseña objetos para el hogar de estilo italiano —contenedores de reciclaje, zapateros, cestas para la ropa sucia— fabricados con plásticos reciclados, y los comercializa principalmente a través de su propia tienda online en Europa y Asia.
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<p><span style="font-size:28pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Soldidesign — Nota informativa para inversores de crowdfunding</strong></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Soldidesign diseña objetos para el hogar de origen italiano —contenedores de reciclaje, zapateros, cestas de la ropa sucia— fabricados con plástico reciclado, y los comercializa principalmente a través de su propia tienda online en Europa y Asia.</em></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Sector: <strong>Diseño ecológico de mobiliario para el hogar (venta directa al consumidor)</strong> · Fase: <strong>PYME en fase de generación de ingresos (fundada en 2012)</strong> · Sede central: <strong>Calenzano (Florencia), Italia</strong> · Recaudación: <strong> entre 250 000 y 500 000 € en Mamacrowd</strong></span></span></p> <h1><span style="font-size:16pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5"><strong>Resumen</strong></span></span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f0f4f8; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">1 · ¿Es justo el precio? 💶</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:428px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">2 / 5</span></strong><span style="color:black"> — El precio de venta pre-money de 2,5 millones de euros está por encima de los valores de referencia del sector que hemos encontrado: equivale a aproximadamente 1,66 veces las ventas de la empresa en 2025, mientras que los minoristas de muebles que cotizan en bolsa se negocian en torno a 0,7–0,9 veces las ventas (multiples.vc, 2025-26) y las pequeñas empresas privadas de mobiliario se venden a entre 0,35 y 0,67 veces las ventas (BizBuySell 2025; Peak Business Valuation). El precio de 1,8 millones de euros para los primeros inversores (≈1,19 veces las ventas) se acerca más a esos rangos, aunque sigue estando por encima de ellos.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f0f4f8; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">2 · ¿Pueden alcanzar una fase de salida? ⭐</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:428px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">PUNTUACIÓN DE IA 64 / 100 — Media</span></strong><span style="color:black">. La condición previa más sólida demostrada: una marca de producto real con 15 años de antigüedad; la prensa ya confirmó en 2023 la venta de más de 100 000 unidades, y en 2025 las ventas se recuperaron un 52 %, hasta alcanzar los 1,51 millones de euros. Mayor deficiencia constatada: dos años consecutivos de pérdidas y un balance general tensionado —el capital circulante era negativo en 254 553 € a finales de 2025 y la posición bancaria a 31/03/2026 era de menos 93 067 €—.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f0f4f8; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">3 · Si lo hacen, ¿qué podría reportar? 🎯</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f0f4f8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:428px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Objetivo de 5 a 7 veces en un plazo de 4 a 6 años</span></strong><span style="color:black">: la expectativa habitual para una empresa en fase de ingresos en la que la apuesta es la expansión (la empresa indica vías de salida y un plan para 2030, pero no establece un objetivo de rentabilidad propio). Si se alcanza una salida, a título ilustrativo <strong>entre 1,5x y 4x</strong> antes de comisiones y dilución futura: hemos aplicado los múltiplos del sector del mueble registrados en nuestro estudio (entre 4,2x y 6,5x el EBITDA y entre 0,7x y 0,9x las ventas para empresas cotizadas comparables según multiples.vc; ~9,5 veces el EBITDA en la salida a bolsa de Italian Design Brands en 2023, según Equita / Il Sole 24 Ore) a las cifras del propio plan para 2030 de la empresa. Estas cifras no incluyen la dilución derivada de futuras rondas de financiación, lo que reduciría la rentabilidad real; véase la sección sobre dilución.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Cómo interpretar la puntuación</strong></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">85–100 · Excelente</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:441px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Se cumplen y son sólidas todas las condiciones previas clave para alcanzar una fase de salida, algo poco habitual en esta etapa</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">70–84 · Bueno</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:441px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las condiciones previas están cumplidas en gran medida, aunque existen algunas carencias específicas, que se detallan en la sección de preguntas</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">50–69 · Regular</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:441px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Faltan condiciones previas significativas o su cumplimiento está poco fundamentado</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">30–49 · Débil</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:441px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Faltan varias condiciones previas fundamentales, o las pruebas apuntan en contra de ellas</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">1–29 · Crítico</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:441px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las condiciones previas fundamentales no se aprecian en la evidencia</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f0f4f8; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:601px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Lo que pudimos comprobar. </span></strong><span style="color:black">Verificamos la identidad de la empresa, la trayectoria profesional y los premios de su fundador en el ámbito del diseño, sus dos rondas anteriores de financiación colectiva (2020 y 2023), su filial en EE. UU. y la explosión del depósito de combustible de Calenzano en diciembre de 2024, contrastando la información con fuentes públicas. Sus ingresos y cifras provisionales proceden de las cuentas anuales; la rentabilidad por unidad, la tabla detallada de participación accionarial y los estatutos de la empresa (que establecen cómo se reparten los ingresos de la venta) no figuraban en la documentación que revisamos —véase la sección de preguntas—.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Tres respuestas, una nota sincera. La </strong>puntuación de equidad indica si el precio de entrada está respaldado por los valores de referencia del sector que hemos podido encontrar. La «Puntuación de IA» es nuestra valoración sobre si las condiciones previas para alcanzar una fase de salida son visibles en la información facilitada; no se trata de una probabilidad de éxito, y hasta las empresas que cumplen todas las condiciones previas fracasan con más frecuencia de la que tienen éxito, razón por la cual el crowdfunding solo funciona como una pequeña parte de una cartera diversificada. El rango de rentabilidad es una ilustración elaborada a partir de índices de referencia sectoriales concretos, no una previsión. Si algún dato no figuraba en el paquete que hemos analizado, ello no ha reducido ninguna puntuación; en su lugar, aparece en la lista de preguntas, para que puedas preguntárselo directamente a la empresa antes de invertir. La ficha ha sido revisada por Mamacrowd, una plataforma de financiación colectiva autorizada, antes de su publicación. Nada de lo que figura en este documento constituye una recomendación.</span></span></p> <h1><span style="font-size:16pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5"><strong>De un vistazo</strong></span></span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:301px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Tres razones para analizarlo más detenidamente</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:301px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Tres razones para actuar con cautela</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:301px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Una marca de producto consolidada desde hace 15 años: el contenedor de reciclaje Ovetto se comercializa desde 2008; la prensa independiente de 2023 ya confirmó más de 100 000 unidades en 7 países, y la empresa informa de más de 120 000 en la actualidad, con un historial de premios documentado (Premio WT 2010, Archiproducts 2024).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las ventas se recuperaron un 52 % en 2025 hasta alcanzar los 1,51 millones de euros tras la crisis de 2024, y las ventas del primer trimestre de 2026, que ascienden a 457 862 euros, superan el ritmo de 2025; las cuentas anuales revelan un acuerdo de distribución en China con un volumen mínimo de compra garantizado de 1 millón de euros al año para 2030.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los inversores de la campaña recuperarán su dinero en primer lugar si se vende la empresa (una «preferencia de liquidación» de hasta el 100 % del capital invertido), y el plazo de inscripción anticipada fija el precio de entrada en 1,8 millones de euros «pre-money» en lugar de 2,5 millones de euros.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:301px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Dos ejercicios consecutivos con pérdidas (−238 295 € en 2024, −220 098 € en 2025), capital circulante negativo en 254 553 € a finales de 2025 (según el KIIS), y una posición bancaria de −93 067 € a 31/03/2026 frente a 751 865 € adeudados a proveedores.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El paquete contiene dos valoraciones pre-money diferentes (2,5 millones de euros en el KIIS frente a 1,8 millones de euros en la tabla de recompensas de la presentación) y dos esquemas de propiedad distintos (62,3 % Tommaso Soldi / 15,3 % M. Castrucci frente a «familia Soldi 81 %»); pregunta cuál es la válida antes de realizar la transferencia.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El precio de entrada se sitúa por encima de los valores de referencia del sector que hemos encontrado (≈1,66 veces las ventas de 2025 frente a 0,7-0,9 veces en el caso de empresas cotizadas comparables del sector del mueble), y la cláusula estatutaria que establece cómo se reparten los ingresos de la venta tras la preferencia de devolución del capital no figuraba en el paquete que hemos revisado.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:601px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Condiciones de la operación. </span></strong><span style="color:black">No se han identificado en los documentos revisados condiciones que impidan a un inversor de financiación colectiva participar en las plusvalías. Una salvedad: la norma exacta para el reparto de los ingresos de la venta una vez que los inversores hayan recuperado su dinero figura en el artículo 16 de los estatutos de la sociedad, que no se incluía en la documentación que hemos revisado; se trata de la pregunta n.º 1 de la sección de preguntas. Los mecanismos completos se encuentran al final de este memorándum.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:601px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">ℹ️ Información, no asesoramiento de inversión. </span></strong><span style="color:black">El capital está en riesgo: podrías perder la totalidad del importe invertido. Las notas completas se encuentran al final de este memorándum.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><span style="font-size:16pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5"><strong>🏢 A qué se dedica la empresa</strong></span></span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Soldidesign S.r.l. es una empresa de la zona de Florencia, fundada en 2012 por el arquitecto de interiores Gianluca Soldi, que transforma plásticos reciclados (ABS, polipropileno) en objetos de diseño para el hogar; su producto más conocido es el Ovetto, un cubo de reciclaje con forma de huevo que se comercializa desde 2008. Los clientes son principalmente hogares particulares que compran a través de la tienda web de la propia empresa y de plataformas de venta online, además de minoristas de gama alta y empresas; la empresa indica que más de la mitad de las ventas son exportaciones, siendo Italia, Alemania, Francia, China y Taiwán los mercados clave. La producción se subcontrata a socios industriales italianos, mientras que el diseño, la estrategia y el marketing se gestionan internamente; la empresa posee moldes de producción por valor de aproximadamente 329 000 €. Los ingresos ascendieron a 1,51 millones de € en 2025, con unas pérdidas de 220 000 €, que la empresa atribuye a la falsificación de sus productos en Asia (una pérdida de ingresos estimada en 850 000 € entre 2024 y 2025) y a las perturbaciones causadas por la explosión de diciembre de 2024 en el cercano depósito de combustible de ENI en Calenzano —un suceso confirmado por la prensa nacional—. La empresa está pasando ahora a un modelo «nativo digital»: vender directamente a los consumidores por Internet para conservar el margen que se llevarían los intermediarios. Esta ronda de financiación (mínimo 250 000 €, máximo 500 000 €) destinará los fondos, según la presentación, a nuevas líneas de productos basadas en sus diseños registrados (50 %), al marketing y a una captación de clientes más económica (40 %), y a operaciones que incluyen un recorte previsto del 30 % en los costes de producción (10 %).</span></span></p> <h1><span style="font-size:16pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5"><strong>📈 Perspectivas de rentabilidad</strong></span></span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">El objetivo</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:428px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Entre 5 y 7 veces en un plazo de 4 a 6 años: la expectativa habitual para una empresa en fase de ingresos en la que el producto y el mercado están consolidados y la apuesta es la expansión. La empresa indica vías de salida (una venta a un grupo del sector del estilo de vida de lujo o una estrategia de «compra y desarrollo» por parte de capital riesgo) y un plan hasta 2030, pero no establece un objetivo de rentabilidad propio, por lo que se aplica el estándar habitual para esta fase.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Cómo planea la empresa alcanzar ese objetivo</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:428px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Según la presentación: completar la transición a la venta directa en línea, reducir los costes de producción en un 30 %, lanzar una nueva gama de productos cada 12 meses, hacer crecer la colaboración con China hasta alcanzar su umbral mínimo de compra garantizado de 1 millón de euros al año para 2030 y volver a entrar en el mercado estadounidense cuando la situación arancelaria lo permita, alcanzando los 5,35 millones de euros–6,25 millones de euros de ingresos y un beneficio operativo (MOL) de entre aproximadamente 1,06 y 1,21 millones de euros para 2030, dependiendo de la cantidad que se recaude en esta ronda. El dossier señala explícitamente que la empresa no ha facilitado ninguna tabla de ventas de empresas comparables en ninguno de los documentos revisados; el único caso de liquidez en el sector que nuestra investigación ha encontrado es la salida a bolsa de Italian Design Brands (mayo de 2023, valor de mercado superior a 300 millones de euros, a aproximadamente 1,5 veces los ingresos y 9,5 veces el EBITDA —Equita; Il Sole 24 Ore).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Lo que debe cumplirse</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:428px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Para obtener una rentabilidad de entre 5 y 7 veces el valor post-money de entre 2,75 y 3,0 millones de euros, un comprador tendría que pagar entre 13,8 y 21 millones de euros por la empresa. Según los múltiplos del sector del mueble que hemos encontrado (aproximadamente entre 1x y 1,5x de las ventas o entre 4x y 6,5x del EBITDA), eso implica unos ingresos de entre 10 y 20 millones de euros aproximadamente, o un EBITDA de entre 2,1–5,2 millones de euros, por encima del propio plan de la empresa para 2030 (ingresos de entre 5,35 y 6,25 millones de euros; beneficio antes de intereses e impuestos de aproximadamente 1,2 millones de euros). Por lo tanto, alcanzar el objetivo estándar de esta fase requeriría una salida con un precio superior al rango que implican los múltiplos del sector que hemos aplicado al propio plan de la empresa.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Si se alcanzara, los rendimientos potenciales</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:428px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">A título ilustrativo, <strong>entre 1,5x y 4x</strong> antes de comisiones: aplicando los múltiplos sectoriales registrados (entre 4,2x y 6,5x el EBITDA y entre 0,7x y 0,9x las ventas para empresas comparables del sector del mueble que cotizan en bolsa, multiples.vc 2025-26; ~9,5 veces el EBITDA en la OPI de IDB, Equita / Il Sole 24 Ore) al propio plan de la empresa para 2030, se obtiene un valor de la empresa de entre 4,5 y 11,5 millones de euros aproximadamente, es decir, entre 1,5x y 4x el valor post-money actual de entre 2,75 y 3,0 millones de euros. Dado que el precio de entrada está por encima de los valores de referencia que hemos encontrado (justicia 2/5), cada uno de estos resultados se ve reducido: una misma salida reporta menos cuando se compra a un precio más alto. Estas cifras no incluyen la dilución derivada de futuras rondas de financiación, lo que reduciría la rentabilidad real; véase la sección sobre dilución.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#fbf1dc; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:601px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ ¿Por qué fijarse este objetivo? </span></strong><span style="color:black">La inversión en startups conlleva un alto riesgo. La mayoría de las empresas en fase inicial fracasan o generan pocos beneficios, y un pequeño número de empresas exitosas debe compensar las pérdidas de las demás. Para una empresa en esta fase —con un producto probado, pero sin rentabilidad aún—, cada inversión suele tener como objetivo multiplicar la inversión entre 5 y 7 veces en un plazo de 4 a 6 años. Alcanzar ese umbral sigue siendo un resultado minoritario, incluso para las empresas que cumplen todas las condiciones previas.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><span style="font-size:16pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5"><strong>📊 Desglose de la puntuación</strong></span></span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Puntuación = puntuación de cada categoría ponderada según su importancia; la suma de las ponderaciones es del 100 %.</em></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:127px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Categoría</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:53px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntuación</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Ponderación</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:361px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Veredicto y motivo principal</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:127px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Tracción y crecimiento</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:53px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">55</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">30 %</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:361px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Media — </strong>Crecimiento<strong>real </strong>con dificultades reales: las ventas pasaron de 216 891 € (2020) a 1 510 193 € (2025) y las ventas del primer trimestre de 2026, de 457 862 €, superan el ritmo del año pasado con unas pérdidas trimestrales mucho menores (−29 019 €); sin embargo, tanto 2024 como 2025 fueron años con pérdidas, 206 129 € de los ingresos de 2025 procedían de subvenciones públicas, el capital circulante era negativo en 254 553 € y la recaudación se situaba en 18 000 € del mínimo de 250 000 € en el momento de la cotización.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:127px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Adecuación del producto al mercado</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:53px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">75</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">20 %</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:361px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Buena — Un </strong>producto verdaderamente contrastado: Ovetto se comercializa a nivel internacional desde 2008, con más de 100 000 unidades confirmadas por la prensa en 2023 y un historial de premios documentado; los diseños registrados quedan acreditados por una subvención estatal de 51 000 € destinada a su valorización. El impacto de la falsificación, que asciende a 850 000 €, demuestra la demanda —y también lo fáciles que son de copiar estos productos—.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:127px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Capacidad del equipo</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:53px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">72</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">15 %</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:361px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Bueno — Los </strong>40 años<strong>de </strong>trayectoria profesional del fundador en el ámbito del diseño y sus premios están confirmados públicamente; los puestos de finanzas, marketing, diseño y operaciones están cubiertos a tiempo completo, y se menciona una amplia red de asesores en materia jurídica, de propiedad intelectual y fiscal. Se trata de un equipo pequeño (5 personas), de carácter familiar, con ambiciones globales, y no se han podido encontrar en fuentes públicas los cargos en el comité académico que se mencionan.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:127px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Tamaño del mercado</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:53px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">70</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">15 %</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:361px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Bueno — </strong>El acceso<strong>al mercado </strong>está demostrado, no solo declarado: más de la mitad de las ventas ya son exportaciones en cinco mercados concretos, y el sector cuenta con un caso registrado de liquidez (la salida a bolsa de Italian Design Brands en 2023). Las cifras concretas sobre el tamaño del mercado citadas (794 000 millones de dólares en el comercio minorista; 440 000 millones de dólares en el comercio en línea para 2030) no pudieron contrastarse con ninguna fuente obtenida de forma independiente.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:127px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Modelo de negocio</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:53px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">55</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">10 %</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:361px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Medio — </strong>Se describe detalladamente<strong>el </strong>modelo de bajo nivel de activos y producción externalizada, y los moldes figuran en el balance; sin embargo, los datos económicos facilitados muestran que los costes de venta representan el 48 % de los ingresos de 2025, un margen operativo negativo, un préstamo bancario que vence en octubre de 2026, y la propia advertencia de KIIS de que los fondos recaudados podrían tener que destinarse a cubrir la deuda existente si no se cumple el plan de tesorería.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:127px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Competencia</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:53px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">55</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">10 %</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:361px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Media — La </strong>marca, los diseños registrados y el asesoramiento en propiedad intelectual contratado constituyen auténticos activos defensivos tras 15 años en el mercado. Sin embargo, el propio KIIS afirma que no existen barreras absolutas de entrada, y la falsificación ya sufrida en Asia (≈850 000 € de impacto en los ingresos según las cuentas) es una prueba directa de que se producen imitaciones; no se ha facilitado ningún análisis de la competencia en ninguno de los documentos revisados.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:127px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntuación de IA</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:53px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">64</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">100</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:361px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Media: </span></strong><span style="color:black">un producto y una marca consolidados con ventas en recuperación, lastrados por dos ejercicios con pérdidas y un balance general tensionado.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><span style="font-size:16pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5"><strong>❓ Preguntas que hay que plantearse antes de invertir</strong></span></span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:601px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Estos son datos que la empresa posee y puede facilitar previa solicitud. No figuraban en la documentación que hemos revisado, pero es muy posible que se encuentren en entrevistas, seminarios web, la sección de preguntas y respuestas de la plataforma o en la sala de datos de la empresa. La puntuación anterior se basa en <em>la información disponible</em>; estas preguntas te permitirán completar la información.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:601px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Según el artículo 16 de los estatutos, una vez que los inversores de las clases A y B hayan recuperado el 100 % de su capital invertido, ¿cómo se reparte exactamente el resto del precio de venta entre las clases de acciones F, A y B? Indique los porcentajes o facilite el texto de los estatutos.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:601px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">¿Qué valoración previa a la inversión se aplica a mi participación —2,5 millones de euros o 1,8 millones de euros— y en qué condiciones concretas se aplica cada una?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:601px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">¿Quién posee qué participación de la empresa en la actualidad, por titular y clase de acciones (F/A/B)? Por favor, concilie el gráfico del 62,3 % de Tommaso Soldi / 15,3 % de Miriam Castrucci con el gráfico «familia Soldi 81 % / inversores 15 % / Buffoli Pietro SRL 4 %».</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:601px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">¿Cuáles son el umbral de participación para el derecho de arrastre y los precios mínimos establecidos en el artículo 6-bis —las condiciones en las que una mayoría podría obligar a todos los inversores a vender?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:601px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">¿Quién se ha comprometido a suscribir el valor nominal de 9 370,69 € de esta ampliación de capital que no se ofrece en el portal, y a qué precio por participación?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:601px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">¿Cuáles son los números de registro, los países y las fechas de vencimiento de las patentes y los diseños registrados que protegen Ovetto, Infinity y las demás líneas de productos?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:601px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">¿Cuáles fueron los ingresos mensuales, el número de pedidos y el saldo de caja al cierre de los meses de abril, mayo y junio de 2026?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:601px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">¿Cuál es el margen de beneficio por línea de productos y cuánto costó de media captar un cliente en vuestra propia tienda web en 2025 y en el primer trimestre de 2026?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:601px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Según el acuerdo con China de agosto de 2025, ¿cuáles son los volúmenes mínimos de compra para 2026 y 2027, y cuánto se ha facturado al distribuidor hasta la fecha?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:601px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">¿Cómo se reembolsará o refinanciará el préstamo bancario de Chianti que vence en octubre de 2026 y los aproximadamente 121 000 € de anticipos bancarios pendientes a 31/03/2026 si la ronda de financiación se cierra con el mínimo de 250 000 €?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:601px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">¿Existen cláusulas relativas a la consolidación de acciones, el periodo de bloqueo o la salida de los fundadores para Gianluca y Tommaso Soldi?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:601px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">¿Está previsto crear un fondo de acciones para empleados antes de la próxima ronda de financiación, y de qué cuantía?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:601px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">¿Qué información recibirán los inversores tras la ronda? ¿Con qué frecuencia y en qué formato?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:601px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Por favor, facilita el presupuesto en euros en el que se basa el desglose del uso de los fondos en una proporción de 50/40/10, tanto para el escenario de 250 000 € como para el de 500 000 €.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><span style="font-size:16pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5"><strong>📜 Lo que posees</strong></span></span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Serás titular de cuotas (el equivalente a las acciones en una S.r.l.) directamente a tu nombre; no habrá ninguna sociedad instrumental entre tú y la empresa, y se ofrece un servicio gratuito de registro de acciones a través de Directa SIM, a cargo de la empresa. Las aportaciones de 25 000 € o más dan derecho a cuotas de Clase A, que conllevan derecho a voto; las aportaciones de entre 500 € y 24 999 € dan derecho a cuotas de Clase B, que no conllevan derecho a voto: las decisiones, incluida la de si se vende la empresa y cuándo hacerlo, las toman los titulares con derecho a voto, entre los que predominan las cuotas F de los fundadores. Todos los inversores de la campaña (A y B) tienen derecho a que se les reembolse hasta el 100 % de su capital invertido antes que a los demás accionistas en caso de venta de la empresa (una «preferencia de liquidación»); lo que ocurra con el dinero que supere esa cantidad viene establecido por una cláusula estatutaria que no figuraba en el paquete que revisamos (pregunta 1). La empresa no se compromete a recomprar tus participaciones, y no existe un mercado en el que venderlas. Los mecanismos completos se detallan en la sección de referencia más abajo.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Todo lo que sigue a continuación son detalles de referencia para los lectores que deseen profundizar en el tema.</em></span></span></p> <h1><span style="font-size:16pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5"><strong>🔍 Análisis detallado</strong></span></span></span></h1> <h2><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5"><strong>Tracción y crecimiento</strong></span></span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las ventas pasaron de 216 891 € en 2020 a 1 194 064 € en 2023, descendieron un 17 % en 2024 hasta los 991 758 € —la empresa atribuye este descenso a la falsificación en Asia y a la explosión del almacén de Calenzano, un suceso confirmado por la prensa— y, posteriormente, se recuperaron un 52 % en 2025, hasta alcanzar los 1 510 193 €. Tanto 2024 como 2025 se cerraron con pérdidas (−238 295 € y −220 098 €), y 206 129 € de los ingresos de 2025 procedieron de subvenciones públicas. Las ventas del primer trimestre de 2026, que ascendieron a 457 862 €, se sitúan por encima de las de 2025 en términos anualizados, y las pérdidas trimestrales se redujeron a 29 019 €; las cuentas indican que la mejora progresiva continuó durante los cuatro primeros meses de 2026, aunque sin cifras concretas. El acuerdo de distribución en China de agosto de 2025, recogido en las cuentas reglamentarias, incluye un volumen mínimo de compra garantizado de 1 millón de euros al año para 2030.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:301px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:301px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Puntos de preocupación</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:301px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los ingresos se han multiplicado por siete entre 2020 y 2025, con una recuperación del 52 % en 2025 tras una caída revelada y provocada por factores externos.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las pérdidas trimestrales del primer trimestre de 2026 se redujeron a 29 019 € frente a las pérdidas anuales de 220 098 € registradas en 2025.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Acuerdo con China con un umbral mínimo garantizado de 1 millón de euros al año para 2030, además de una nueva colaboración con Veepee en Europa, ambos datos revelados en las cuentas anuales.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:301px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Dos años consecutivos de pérdidas; los ingresos de 2025 incluían 206 129 € en subvenciones públicas dentro de otros ingresos.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El capital circulante era negativo en 254 553 € a finales de 2025 (KIIS); la posición bancaria era de −93 067 € a 31/03/2026, con una deuda de 751 865 € con los proveedores.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La recaudación ascendía a 18 000 € procedentes de 9 inversores (el 7 % del mínimo de 250 000 €) en el momento de la captura de pantalla de la plataforma, a 46 días del cierre.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5"><strong>Adecuación del producto al mercado</strong></span></span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El contenedor de reciclaje Ovetto lleva en el mercado desde 2008 y se ha convertido en la tarjeta de presentación de la empresa: la prensa confirmó de forma independiente en 2023 la venta de más de 100 000 unidades en 7 países, y la empresa informa de que, a día de hoy, se han vendido más de 120 000 unidades de toda la gama. La familia de productos (Ovetto, Sfera, Infinity, Buc, Lovino, O-Voilà) se distribuye a través de tiendas de diseño de terceros y, según la empresa, se comercializa en tiendas de prestigio. Los diseños registrados quedan acreditados por una subvención estatal de 51 000 € concedida para su valorización; los números de registro específicos no figuraban en el paquete que hemos analizado. La empresa afirma contar con una comunidad de más de 50 000 usuarios, sin especificar la plataforma ni el método de recuento.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:301px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:301px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Aspectos preocupantes</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:301px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ventas unitarias confirmadas de forma independiente (más de 100 000 para 2023) y un historial documentado de premios que abarca varias décadas.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Protección de los diseños registrados acreditada por la subvención estatal Disegni+2024 y la contratación de un bufete especializado en propiedad intelectual (Perani & Partners).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Distribución más allá de la tienda propia: minoristas externos y presencia en mercados online en toda Europa y Asia.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:301px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El impacto de la falsificación en Asia, de aproximadamente 850 000 €, (según las cuentas) demuestra que, en la práctica, los diseños se copian a pesar de la protección.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La cifra de 50 000 usuarios de la comunidad no se acompaña de una metodología especificada.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los números de registro de patentes y diseños no figuraban en el dossier que hemos revisado; el alcance exacto de la protección no se desprende de los documentos (pregunta 6).</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5"><strong>Capacidad del equipo</strong></span></span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La trayectoria de cuatro décadas del fundador, Gianluca Soldi, en el ámbito del diseño está documentada públicamente —con premios desde 1985 hasta el premio Archiproducts de 2024 por el zapatero Infinity— y sigue trabajando a tiempo completo como director artístico. Su hijo, Tommaso Soldi, dirige las áreas de estrategia y finanzas como director ejecutivo; otros tres empleados a tiempo completo se encargan de la administración y la producción, las ventas y el marketing internacionales, y el diseño de productos, contando con la agencia de comercio digital Boraso como socio de marketing y con un equipo de asesores específico en materia de propiedad intelectual, fiscalidad estadounidense, cumplimiento normativo en China y cuestiones de capital. La afirmación del discurso de presentación sobre anteriores cargos en comités académicos del Politecnico di Milano y UniFi no se ha podido encontrar en las fuentes públicas que hemos consultado; la empresa puede aclarar este punto con los detalles de los nombramientos.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:301px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:301px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Aspectos que suscitan dudas</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:301px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las credenciales de diseño del fundador y su historial de premios están confirmados por fuentes públicas (página de diseñador en Archiproducts; listados de premios).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los cinco puestos clave son a tiempo completo y se complementan funcionalmente; ambos administradores son representantes legales según el KIIS.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Se han nombrado asesores especializados precisamente para las dificultades de expansión que la empresa señala: aranceles y impuestos de EE. UU., cumplimiento normativo en China y protección de la propiedad intelectual.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:301px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Un equipo de cinco personas, de carácter familiar, que lleva a cabo un plan de expansión en varios continentes; el riesgo asociado a las personas clave se señala en el propio KIIS.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No se ha encontrado en las fuentes públicas consultadas ninguna referencia a los puestos académicos alegados.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">En el dossier que hemos revisado no figuraban currículos ni historiales de permanencia en el cargo (estos pueden solicitarse).</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5"><strong>Tamaño del mercado</strong></span></span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">En lugar de basarse únicamente en proyecciones, el acceso al mercado de la empresa queda demostrado por sus propias cifras de ventas divulgadas: más de la mitad de los ingresos provienen de la exportación, repartidos entre Italia, Alemania, Francia, China y Taiwán, con una filial en EE. UU. ya preparada. La presentación cita un mercado minorista del mueble de 794 000 millones de dólares (2025) con una tendencia hacia 440 000 millones de dólares en ventas en línea para 2030 (fuentes citadas en la diapositiva: Pambianco Summit Design 2025; Deep Market Insights); nuestra investigación no ha encontrado ninguna fuente independiente que confirme esas cifras concretas. El sector cuenta con un caso registrado de salida a bolsa a gran escala: la OPI de Italian Design Brands (mayo de 2023).</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:301px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:301px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Preocupaciones</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:301px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Demanda internacional demostrada: más del 50 % de cuota de exportación y cinco mercados operativos concretos según las propias cifras facilitadas por la empresa.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Existe un caso documentado de liquidez en el sector (salida a bolsa de IDB en 2023, valor de mercado superior a 300 millones de euros — Equita; Il Sole 24 Ore).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El impulso favorable del cambio hacia el canal online que se alega es coherente con la evolución de la propia combinación de canales de la empresa hacia el comercio electrónico.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:301px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las cifras generales sobre el tamaño del mercado no pudieron contrastarse con ninguna fuente independiente durante nuestra investigación.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La cifra de crecimiento del 15 % anual en muebles reciclados solo aparece en el texto de la plataforma, sin citar ninguna fuente.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El mercado estadounidense —señalado como el área de crecimiento prioritaria— se encuentra actualmente inactivo después de que los cambios arancelarios de 2025 hicieran que el proyecto piloto de venta directa dejara de ser rentable (según las cuentas).</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5"><strong>Modelo de negocio</strong></span></span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El modelo es de bajo nivel de activos: diseño, estrategia y marketing internos; producción subcontratada a socios italianos que utilizan los moldes propios de la empresa (≈329 000 € brutos en el balance); ventas directas al consumidor como canal principal, con mercados online, tiendas minoristas de gama alta y distribuidores como canales secundarios. Los datos financieros revelados muestran por qué es importante la ronda de financiación: los costes de venta consumieron el 48 % de los ingresos de 2025, el margen operativo fue negativo y el propio KIIS advierte de que, si no se cumple el plan de tesorería de la dirección, es posible que los fondos recaudados tengan que destinarse a cubrir la deuda existente en lugar de al crecimiento. Un préstamo bancario de 150 000 € (Chianti) vence en octubre de 2026, y a 31/03/2026 había unos 121 000 € en anticipos bancarios pendientes.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:301px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:301px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Puntos de preocupación</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:301px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La producción subcontratada con moldes propios mantiene bajos los costes fijos y permite una escalabilidad flexible; la estructura se describe detalladamente en el dossier.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Se establece una palanca concreta para el margen: un programa de reducción de los costes de producción del 30 %, financiado con esta ronda de financiación.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ambos escenarios del plan (recaudación mínima y máxima) se detallan íntegramente en los tres estados financieros hasta 2030, algo poco habitual en una ronda de financiación de este nivel.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:301px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los costes de venta, que representan el 48 % de los ingresos de 2025, y un margen operativo negativo constituyen el punto de partida declarado que el plan debe revertir.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Muro de deuda a corto plazo: el préstamo de Chianti vence en octubre de 2026 y, a 31/03/2026, había unos 121 000 € en anticipos bancarios pendientes (pregunta 10).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El propio lenguaje de riesgo del KIIS: los ingresos podrían destinarse al servicio de la deuda existente si el plan de tesorería no cumple las expectativas.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5"><strong>Competencia</strong></span></span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No se ha facilitado ningún análisis de la competencia en ninguno de los documentos revisados —el expediente lo señala explícitamente—, por lo que la valoración de la competencia se basa en lo que sí se revela en la documentación. El KIIS afirma que no existen barreras absolutas de entrada y que los productos y la marca pueden ser replicados, «como ya se ha observado con los productos falsificados en los mercados internacionales»; las cuentas cuantifican esa experiencia en aproximadamente 850 000 € de ingresos perdidos en Asia durante el periodo 2024-2025, a lo que se responde con un programa de inversión en protección de la marca y una reorganización de los derechos de propiedad intelectual junto con el nuevo socio chino. En el aspecto defensivo, la empresa cuenta con diseños registrados, más de 15 años de reconocimiento de marca y asesores internacionales especializados en propiedad intelectual.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:301px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:301px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Puntos de preocupación</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:301px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Quince años de reconocimiento de marca y un producto estrella emblemático suponen una diferenciación real en una categoría de productos básicos.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Diseños registrados, además de contar con un asesor de propiedad intelectual (Perani & Partners) y una reorganización de la propiedad intelectual junto con el socio chino.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La respuesta a la falsificación está financiada y es específica: gasto en protección de la marca y medidas legales, según las cuentas.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:301px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">En palabras del propio KIIS: no existen barreras de entrada absolutas; el riesgo de imitación ya se ha materializado con un impacto de aproximadamente 850 000 €.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">En el KIIS se señala a los competidores con mayores recursos como una clase de riesgo, sin especificar quiénes son dentro del grupo.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La inflación de los costes de marketing en las subastas digitales —citada en las cuentas como un factor que merma los márgenes europeos en 2025— constituye en sí misma una presión competitiva.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><span style="font-size:16pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5"><strong>💶 Detalles de la valoración</strong></span></span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Valoración pre-money</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:428px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">2,5 millones de euros de forma estándar (fijada por la junta de accionistas del 29/05/2026, según el KIIS); 1,8 millones de euros para el periodo de venta anticipada y para todas las participaciones de Clase A, bloqueadas durante toda la campaña (según la tabla de recompensas de la presentación). Ambas son fijadas por la empresa; la pregunta 2 pregunta cuál se aplica a una participación concreta.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Valoración post-money</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:428px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">2,75 millones de euros con un mínimo de 250 000 euros; 3,0 millones de euros con un máximo de 500 000 euros (apartado de datos financieros de la plataforma).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Instrumento</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:428px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Capital social — participaciones (el equivalente a las acciones en una S.r.l.) en dos clases: A (con derecho a voto, ≥25 000 €) y B (sin derecho a voto, entre 500 € y 24 999 €), ambas con derecho de reembolso prioritario en caso de venta.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Porcentaje de participación ofrecido</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:428px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">9,09 % de la empresa en la ronda mínima, 16,67 % en la máxima (plataforma). El KIIS enmarca la misma oferta como hasta un 22,12 % del capital final si se suscribe la totalidad de la ampliación de capital —incluida la mitad no ofrecida en el portal—.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Cómo se fijó la valoración</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:428px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Media de dos métodos según la presentación: 5,5 veces el EBITDA previsto (media del plan quinquenal) y 1,5 veces los ingresos previstos (media del plan quinquenal), cada uno con una tasa de descuento variable, y posteriormente un descuento para los inversores (del 30 % en las filas «Early-Bird» y «Clase A» de la tabla de precios del KIIS).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Referencias externas</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:428px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Empresas comparables del sector del mueble que cotizan en bolsa a 0,7x (DFS) y 0,9x (Leon’s) de EV/ventas y 4,2x / 6,5x de EV/EBITDA (multiples.vc, 2025–26); pequeñas operaciones privadas en el sector minorista del mueble a 0,35-0,67 veces las ventas (Peak Business Valuation; BizBuySell 2025); salida a bolsa de Italian Design Brands a aproximadamente 1,5 veces las ventas / aproximadamente 9,5 veces el EBITDA, con unos ingresos de 200 millones de euros y una escala rentable (Equita; Il Sole 24 Ore, mayo de 2023).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Equidad de la valoración (1–5)</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:428px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">2 / 5 — por encima de los valores de referencia encontrados. 2,5 millones de euros ≈ 1,66 veces las ventas de 2025 y el EBITDA de la empresa fue negativo en 2024-25, por lo que ningún valor de referencia del EBITDA histórico lo respalda; el nivel «Early-Bird» de 1,8 millones de euros (≈1,19 veces las ventas) se acerca más a la referencia del IDB (1,5 veces, a escala rentable), pero sigue estando por encima de los múltiplos de ventas registrados en el mercado de valores y en transacciones privadas. Se basa en los puntos de referencia mencionados anteriormente. El método de la empresa valora su plan de futuro, no los resultados históricos.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Condiciones destacadas</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:428px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Derecho de «reembolso prioritario» de hasta el 100 % del capital invertido para las clases A y B, con rango pari passu (igualitario) entre ambas; descuento del 30 % en el precio de la categoría «Early-Bird»/Clase A; Importe mínimo de 500 €; las órdenes que superen el objetivo de financiación se rechazarán siguiendo un estricto orden cronológico; registro gratuito de acciones a través de Directa SIM a cargo de la empresa.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><span style="font-size:16pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5"><strong>🚩 Señales de alerta y comprobaciones de integridad</strong></span></span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">1</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:555px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Faltan datos fundamentales —no figuran </strong>en el dossier que hemos revisado—: los estatutos de la empresa (incluidos el orden de distribución de dividendos del artículo 16 y los umbrales de venta forzosa del artículo 6-bis); la tabla completa de participación por titular y clase; el suscriptor de la emisión fuera del portal por un valor nominal de 9 370,69 €; un presupuesto de destino de los fondos denominado en euros; los márgenes por línea y los costes de captación de clientes; las cifras de negociación de abril a junio de 2026; el documento del Plan de Negocio 2026-2030 al que se hace referencia en la presentación.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">2</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:555px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Incoherencias internas — ( </strong>a) 2,5 millones de euros «pre-money» en el KIIS frente a 1,8 millones de euros en la tabla de recompensas de la presentación; (b) resultado neto de 2025 de −220 098 € en las cuentas estatutarias frente a −222 071 € en las columnas «HP-500K» de la presentación; (c) el margen operativo de 2025 se indica como −47 432 € (MOL del KIIS) y −65 036 € (EBITDA del KIIS) frente a −68 524 € (MOL de la presentación); (d) «500 000 € recaudados en 2 rondas / 82 inversores» en la diapositiva de KPI frente a los 93 750 € + 244 200 € = 337 950 € detallados en el KIIS para las dos rondas públicas (≈439 000 €, incluida la recaudación de 2025 exclusiva para socios); (e) dos organigramas de propiedad contradictorios (62,3 % Tommaso Soldi frente a «familia Soldi 81 %»); (f) código de actividad 222699 en las cuentas frente a NACE 31.00 en el KIIS.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">3</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:555px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Discrepancias externas: </strong><em>no se han encontrado.</em> Ningún registro público obtenido en nuestra investigación entra en conflicto directo con las afirmaciones de la empresa.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">4</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:555px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Información pública negativa — No </strong>se ha encontrado<strong>ninguna </strong>sobre la empresa ni sus directivos en los registros públicos ni en las búsquedas en medios de comunicación. La explosión del depósito de combustible de ENI el 9 de diciembre de 2024 en Calenzano (5 fallecidos; investigación penal contra el personal de ENI y de la empresa contratista — Il Sole 24 Ore; ANSA) es un suceso externo confirmado cerca de las instalaciones de la empresa, citado por esta como causa de las interrupciones a principios de 2025; no implica ninguna acusación contra Soldidesign.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">5</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:555px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Rondas de financiación anteriores — Tres </strong>operaciones anteriores: StarsUp, diciembre de 2020 (93 750 € con una valoración previa de 0,96 millones de euros), CrowdFundMe, julio de 2023 (244 200 € con una valoración previa de 1,905 M€), exclusiva para socios, diciembre de 2025 (aprox. 101 000 €). Hitos anunciados en la campaña de 2023 frente a los resultados posteriores: «triplicar los ingresos en poco más de tres años» y un margen de EBITDA del 9 % al 20 % — los ingresos de 2025 fueron de 1,51 millones de euros con un EBITDA negativo; un lanzamiento en EE. UU. a través del distribuidor Lumens a partir de septiembre de 2023 con el objetivo de alcanzar 500 000 € en 12 meses — las cuentas de 2025 describen un proyecto piloto de venta directa en EE. UU. suspendido en agosto de 2025 por motivos arancelarios, sin que se mencione a Lumens en el paquete actual; una posible salida a bolsa en un plazo de 4 a 5 años — la estrategia de salida actual se centra en una adquisición o en una operación liderada por capital riesgo. La empresa señala la crisis de las falsificaciones y la explosión de Calenzano como acontecimientos imprevistos.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">6</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:555px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Razonabilidad de la valoración: 2 </strong>,<strong>5 </strong> millones<strong>de euros </strong> antes ≈ 1,66 veces las ventas de 2025 (1,8 millones de euros en la ronda Early-Bird ≈ 1,19 veces), frente a 0,7-0,9 veces para empresas comparables del sector del mueble que cotizan en bolsa (multiples.vc), entre 0,35 y 0,67 veces para pequeñas transacciones privadas (BizBuySell; Peak Business Valuation), y ≈1,5 veces en la salida a bolsa de IDB, con una escala rentable de 200 millones de euros de ingresos (Equita; Il Sole 24 Ore); la comparación del EBITDA acumulado no es significativa (EBITDA negativo en 2024-25). El método declarado por la empresa valora los promedios del plan a cinco años con un múltiplo de 5,5 veces el EBITDA y 1,5 veces los ingresos, con descuentos.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><span style="font-size:16pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5"><strong>📜 Condiciones del instrumento y del inversor: mecánica completa</strong></span></span></span></h1> <h2><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5"><strong>Lo que posees — en su totalidad</strong></span></span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Participaciones de una S.r.l. italiana, mantenidas directamente a tu nombre (sin intermediarios), con registro gratuito opcional a través de Directa SIM a cargo de la empresa. Clase A (participaciones ≥ 25 000 €): derechos de voto, derecho de tanteo sobre las transmisiones de otros titulares («prelazione», art. 9), derecho a sumarse a una venta de control en las mismas condiciones («tag-along»), exposición a una venta conjunta obligatoria por parte de los titulares mayoritarios («drag-along», art. 6-bis), y el derecho de reembolso prioritario (art. 16). Clase B (entre 500 y 24 999 €): los mismos derechos económicos y de venta, pero sin derecho a voto ni a participar en las decisiones; los titulares de la clase B no tienen voz formal sobre si se vende la empresa ni cuándo. El poder de voto tras la ronda seguiría estando dominado por las cuotas F de los fundadores (26 084 € de un valor nominal de hasta 51 724 €). La decisión de vender la tomaría los titulares con derecho a voto; a continuación, se pagaría a los inversores de las clases A y B según la estructura de reparto prevista en los estatutos.</span></span></p> <h2><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5"><strong>Dilución: cómo puede reducirse tu participación</strong></span></span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El KIIS establece claramente que la empresa puede volver a recaudar capital, que dichas rondas diluirían a los inversores existentes y que los nuevos inversores podrían obtener derechos más amplios. En ningún lugar del paquete que hemos revisado se menciona ninguna protección contra la dilución (un mecanismo que compensa a los primeros inversores si una ronda posterior se valora a un precio inferior) ni el derecho de los inversores de financiación colectiva a participar en rondas futuras; ambos aspectos aparecen en la sección de preguntas. Ejemplo práctico (ilustrativo): si inviertes 1 000 € hasta el máximo de 500 000 €, poseerás aproximadamente el 0,033 % de una empresa valorada en 3,0 millones de euros; si la empresa recauda posteriormente 1,0 M€ con una valoración pre-money de 5,0 M€, su participación pasa a ser de aproximadamente el 0,028 %: las mismas cuotas, pero una porción menor. La mitad de la ampliación de capital actual (9 370,69 € nominales) se reserva fuera del portal; quién la suscribe y a qué precio es la pregunta n.º 5.</span></span></p> <h2><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5"><strong>Si la empresa se vende o se liquida</strong></span></span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Orden de reparto en términos sencillos: primero los prestamistas y acreedores; a continuación, los titulares de participaciones con prioridad —en este caso, los inversores de la campaña en las clases A y B, que tienen derecho a recuperar hasta el 100 % de su capital invertido, con igual rango entre ambas clases, antes que los demás accionistas («preferencia de liquidación», art. 16); a continuación, el resto se reparte según los estatutos. El reparto exacto de ese resto no figuraba en el paquete que revisamos; se trata de la condición pendiente más importante (pregunta 1). Los accionistas mayoritarios pueden obligar a todos los inversores a vender junto con ellos al mismo precio («drag-along») una vez que se cumplan los umbrales establecidos en el art. 6-bis —; dichos umbrales tampoco figuraban en el dossier (pregunta 4); por el contrario, si se vende el control, los accionistas minoritarios pueden insistir en vender en las mismas condiciones («derecho de acompañamiento»). No se establece ningún período de bloqueo; tampoco existe un mercado en el que se puedan vender las participaciones, ni promesa de recompra ni garantía alguna —en la práctica, la salida consiste en la venta de la empresa, su cotización en bolsa o la búsqueda de un comprador por cuenta propia.</span></span></p> <h2><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#2e74b5"><strong>Condiciones que no figuran en el paquete que hemos revisado</strong></span></span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Estos figuran en los documentos para los accionistas y podrían haberse revelado; se trata de una laguna real, a diferencia de las cifras operativas. Cada uno de ellos aparece también en la sección de preguntas.</em></span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los propios estatutos, incluyendo la «cascada de reparto» del artículo 16 (el reparto del superávit) y los umbrales de venta forzosa y precios mínimos del artículo 6-bis.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La tabla de participación por titular nombrado y clase antes y después de la ronda, incluyendo quién posee las cuotas F.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Fondo de acciones para empleados: no se menciona ninguno; si está previsto crear uno antes de la próxima ronda.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Protección contra la dilución, y qué clases la tendrían.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Derechos de los inversores de financiación colectiva a participar en futuras rondas (derecho de suscripción preferente).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Condiciones de devengo, bloqueo y salida de las acciones de los fundadores.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Derechos de información: con qué frecuencia y en qué formato recibirán los inversores los informes.</span></span></li> </ul> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:601px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">ℹ️ Esto no constituye un consejo de inversión. </span></strong><span style="color:black">El objetivo de esta descripción general es ayudar a los posibles inversores a preseleccionar rápidamente proyectos de financiación colectiva. Antes de invertir, se debe revisar en detalle el proyecto finalmente seleccionado basándose en la información facilitada por la empresa en la plataforma de financiación colectiva correspondiente, y es recomendable buscar asesoramiento profesional independiente.<em>Nota generada por IA a partir de información pública y de materiales de la empresa divulgados por la plataforma. Los inversores deben llevar a cabo su propia diligencia debida. Los resultados anteriores en materia de recaudación de fondos o de rendimiento operativo no garantizan resultados futuros. Las inversiones en financiación colectiva son ilíquidas, de alto riesgo y pueden dar lugar a pérdidas de capital.</em></span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p>
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