IRUBIS

<h1><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>IRUBIS GmbH — Notatka dla inwestorów w ramach finansowania społecznościowego</span></span></h1>
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><em>Monitorowanie w czasie rzeczywistym w zakresie średniej podczerwieni w celu przyspieszenia wprowadzania leków biofarmaceutycznych na rynek.</em></span></span></p>
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Sektor: Technologia medyczna / analityka bioprocesowa (PAT)   ·   Etap: Seria A   ·   Siedziba: Monachium, Niemcy   ·   Pozyskane środki: 800 tys. euro (w ramach większej rundy finansowania serii A)</span></span></p>
<table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in">
<tbody>
<tr>
<td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; width:200px">
<p style="text-align:center"> </p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:424px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong>Skąd ta ocena:</strong></span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; width:200px">
<p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">OCENA AI</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px">
<ul>
<li><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Wiarygodny zespół: Dyrektor generalny Matthias Eggers poprowadził firmę m2p-labs przez proces przejęcia przez Beckman Coulter / Danaher — bezpośrednio powiązane wyjście z inwestycji, zweryfikowane niezależnie.</span></span></li>
</ul>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; width:200px">
<p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="font-size:28.0pt"><span style="color:black">66 / 100</span></span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px">
<ul>
<li><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Prawdziwy produkt z zewnętrznymi dowodami: 20 urządzeń Monipa w użyciu, opublikowane studium przypadku AGC Biologics oraz niezależna rekomendacja firmy ReciBioPharm.</span></span></li>
</ul>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; width:200px">
<p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">⭐ Umiarkowany</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px">
<ul>
<li><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Jednak dynamika rozwoju jest nadal niewielka („przewidywalna liczba” klientów referencyjnych, produkcja rzemieślnicza), a plan finansowy zakłada około 40-krotny wzrost przychodów do 2030 r., co nie zostało potwierdzone.</span></span></li>
</ul>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; width:200px">
<p style="text-align:center"> </p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px">
<ul>
<li><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Instrument detaliczny jest nieprzyjazny dla inwestorów: certyfikat udziału w zyskach za pośrednictwem podmiotu specjalnego (SPV) bez praw głosu, opłaty wstępne na poziomie około 20%, 15% prowizji od zysków oraz brak możliwości zwykłego wyjścia z inwestycji przed rokiem obrotowym 2041.</span></span></li>
</ul>
</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p> </p>
<table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in">
<tbody>
<tr>
<td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">ℹ️ To nie jest porada inwestycyjna.</span></strong><span style="color:black"> </span></span></span><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:'Times New Roman',serif"><span style="color:#000000">Celem niniejszego przeglądu jest pomoc potencjalnym inwestorom w szybkiej wstępnej selekcji projektów finansowanych społecznościowo bez podejmowania ostatecznej decyzji inwestycyjnej.  Przed zainwestowaniem należy szczegółowo przeanalizować ostatecznie wybrany projekt w oparciu o informacje dostarczone przez spółkę na danej platformie finansowania społecznościowego. Sztuczna inteligencja może popełniać błędy, dlatego należy dokładnie zweryfikować dane. </span></span></span><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><span style="color:#000000"> </span></span></span></p>
</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<h2><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>🏢 Opis firmy</span></span></h2>
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>IRUBIS GmbH to firma z branży technologii medycznych z siedzibą w Monachium, będąca spin-offem Politechniki w Monachium, założona we wrześniu 2017 roku przez Lorenza Sykorę-Mirle, Alexandra Geißlera i Anję Müller. Sprzedaje ona Monipa, kompaktowy przyrząd do spektroskopii w średniej podczerwieni (MIR), który monitoruje produkcję biofarmaceutyków w czasie rzeczywistym, wykorzystując opatentowaną „komorę przepływową” jednorazowego użytku (część jednorazową, która ma kontakt z płynem procesowym), aby uniknąć konieczności czyszczenia i zanieczyszczenia krzyżowego. Firma informuje, że monitorowanie w czasie rzeczywistym pomaga producentom leków uniknąć utraty całych partii produkcyjnych wartych miliony oraz skraca czas trwania prac rozwojowych. Jeśli chodzi o dane, firma informuje o 20 urządzeniach Monipa używanych przez klientów, opublikowanym studium przypadku AGC Biologics oraz ponad 6 mln euro pozyskanych do tej pory od HTGF, Verve Ventures, Ventura BioMed, EIC i BioProcess360. Model biznesowy łączy jednorazową sprzedaż sprzętu (ok. 75–100 tys. euro za jednostkę) z cyklicznymi przychodami z materiałów eksploatacyjnych (ok. 8 tys. euro rocznie na jednostkę) oraz oprogramowania (do ok. 10 tys. euro rocznie). Matthias Eggers, który wcześniej doprowadził firmę m2p-labs do przejęcia przez Beckman Coulter, dołączył do firmy jako dyrektor generalny w połowie 2025 r., aby kierować jej międzynarodową ekspansją. Firma informuje, że środki z tej rundy sfinansują ekspansję sprzedaży w Stanach Zjednoczonych i Azji oraz zlikwidują roczną lukę finansową wynoszącą około 1,7 mln euro.</span></span></p>
<h2><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>🎯 Potencjalne zwroty</span></span></h2>
<table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in">
<tbody>
<tr>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:113px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Docelowy zwrot</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:113px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Horyzont czasowy</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:199px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Podstawa docelowa</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:199px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Ocena AI dotycząca osiągnięcia tego celu</span></strong></span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:113px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>🎯 ~5,4x (łącznie 438,84%; 52,36% rocznie)</span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:113px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>⏱ ~4 lata</span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:199px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong>Dane dostarczone przez spółkę</strong> — cel w wysokości 52,36% rocznie został ustalony przez ekspertów Companisto ds. VC i określony jako docelowa (nieprzewidywana) stopa zwrotu.</span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:199px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Realny tylko w przypadku bezproblemowej sprzedaży przedsiębiorstwa przy wysokim mnożniku; cel nie uwzględnia ujawnionej wyceny wyjściowej ani mnożnika, a opłaty w wysokości ~20% oraz 15% udziału w zyskach (carry) zmniejszają wpływy netto inwestorów, zanim cel ten zostanie osiągnięty.</span></span></p>
</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<h3><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>📈 Droga do osiągnięcia docelowej stopy zwrotu</span></span></h3>
<table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in">
<tbody>
<tr>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Metodologia firmy</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Companisto stwierdza, że docelowa stopa zwrotu odzwierciedla strategiczną sprzedaż przedsiębiorstwa za około 4 lata, wycenioną na podstawie własności intelektualnej, dojrzałości produktu, bazy zainstalowanej, zespołu oraz dopasowania strategicznego, a nie bieżących przychodów. Nie podano wyceny wyjściowej, mnożnika ani modelu przepływów pieniężnych zdyskontowanych, więc na podstawie dostępnych materiałów nie można odtworzyć wartości 52,36% rocznie.</span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Przytoczone porównywalne transakcje wyjścia</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>m2p-labs → Beckman Coulter / Danaher (2020) — poprzednia firma obecnego dyrektora generalnego IRUBIS; bezpośredni precedens o zbliżonym charakterze strategicznym. </span></span><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Przejęcia firm PAT/TFF przez Repligen (FlowVPX, Daylight QCL-IR) przytoczone jako dowód na zachowania nabywców.</span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td rowspan="4" style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Przewidywane kamienie milowe</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>2026: rozbudowa sprzedaży międzynarodowej (USA, Azja); ~750 tys. euro jednorazowych przychodów z projektów zewnętrznych.</span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>II kwartał 2027 r.: wprowadzenie na rynek jednorazowej komory przepływowej z filtrem.</span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>2027: uzyskanie dostępu do produkcji zgodnej z GMP.</span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>2028: deklarowana gotowość do wyjścia z inwestycji; plan zakłada osiągnięcie dodatniego wskaźnika EBITDA w 2029 r.</span></span></p>
</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<h2><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>💶 Wycena</span></span></h2>
<table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in">
<tbody>
<tr>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Wycena przed finansowaniem</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>14,0 mln euro (podana w ujęciu w pełni rozwodnionym; w umowie wspólników wydaje się być podana w przedziale/ma charakter wstępny).</span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Wycena po finansowaniu</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>~14,8 mln euro, jeśli zostanie sfinalizowana cała runda finansowania Companisto o wartości 800 tys. euro — jest to jednak tylko część większej rundy finansowania korporacyjnego serii A.</span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Instrument</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Certyfikat udziału w zyskach (Genussrecht) wyemitowany przez spółkę celową z siedzibą we Frankfurcie, która posiada akcje uprzywilejowane IRUBIS serii A — nie jest to bezpośredni udział kapitałowy.</span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Sposób ustalenia wyceny</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Metodologia nie została ujawniona — nie podano wskaźnika, zestawu porównawczego ani modelu.</span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Zewnętrzne punkty odniesienia</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>W materi…</span></span></p></td></tr></tbody></table>