Tudigo • Nie da się opisać słowami
Crowdfunding udziałowy
Nie da się opisać słowami
Rozwiązanie oparte na sztucznej inteligencji do rozpoznawania głosu, które rewolucjonizuje nauczanie języków dzięki wciągającym doświadczeniom.
Key project data
Target amount
0,5 MEUR
Potencjalne zyski
5.4×
Przewidywany rok zakończenia
2031
Would AI invest?
52/100
1
100
Przegląd wygenerowany przez sztuczną inteligencję
AI project overview
Condensed summary based on project data
<p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Beyond Words</strong></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Oparte na sztucznej inteligencji narzędzie do ćwiczenia języka mówionego dla szkół, uczelni i instytucji szkoleniowych — platforma B2B typu SaaS z autorską technologią sztucznej inteligencji do rozpoznawania mowy.</em></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Sektor / etap rozwoju</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">EdTech (B2B SaaS, ćwiczenia z języka mówionego) — wczesna faza wzrostu; w prezentacji runda określona jest jako „Série A”, choć ARR wynosi 354 tys. euro.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Siedziba</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Montpellier, Francja (SAS, RCS Montpellier 892 818 816).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Pozyskanie środków</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Minimum 300 000 euro – maksimum 500 000 euro za pośrednictwem Tudigo, w ramach rundy o łącznej wartości 600 000 euro. Wycena przed finansowaniem: 1,85 mln euro. Akcje zwykłe za pośrednictwem spółki celowej TUDI HOLDING 178 SPV. Minimalna kwota inwestycji: 500 euro.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><strong><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ocena AI: 52 / 100 — Ostrożność</span></span></strong></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Skąd ta ocena? </span></strong><span style="color:black">Rzeczywiste, przynoszące zysk przychody i niezwykle dobrze udokumentowane warunki dla inwestorów, w zestawieniu z koncentracją władzy w rękach jednego założyciela, spadkiem przychodów w ujęciu rok do roku, bardzo niskim stanem środków pieniężnych oraz celem zwrotu, który opiera się wyłącznie na własnych prognozach firmy.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Co przemawia na korzyść: rentowność </strong>od momentu powstania; 131 płacących klientów w 12 krajach z odnowieniem umów na poziomie >95%; weryfikowalny europejski rynek o wartości 26,9 mld euro; 1-krotna preferencja likwidacyjna bez udziału w zyskach, pełne prawo do wspólnego sprzedaży (tag-along), proporcjonalne zabezpieczenie przed rozwodnieniem oraz prawo do zgody większości inwestorów.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Czynniki osłabiające: </strong>cały<strong>mechanizm </strong>komercyjny opiera się na jednej osobie (ocena ryzyka związanego z kluczową osobą przyznana przez emitenta: 8,6/10); przychody statutowe spadły z 405 tys. euro do 383 tys. euro w 2025 r.; stan środków pieniężnych na koniec 2025 r. wynosił ~18,9 tys. euro; nieprawdopodobny zgłoszony wskaźnik LTV/CAC wynoszący ~213×; patenty są jedynie zgłoszone, a podstawowe prace rozwojowe są zlecane na zewnątrz; a prawa do informacji są wyraźnie nierówne między Tudigo a inwestorami indywidualnymi.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Nie stanowi to porady inwestycyjnej.</span></strong><span style="color:black"> </span><span style="color:#000000">Celem niniejszego przeglądu jest pomoc potencjalnym inwestorom w szybkiej wstępnej selekcji projektów finansowanych społecznościowo bez podejmowania ostatecznej decyzji inwestycyjnej. Przed zainwestowaniem należy szczegółowo przeanalizować ostatecznie wybrany projekt w oparciu o informacje udostępnione przez spółkę na danej platformie finansowania społecznościowego. Sztuczna inteligencja może popełniać błędy, dlatego należy dokładnie zweryfikować dane. </span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Opis firmy</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Beyond Words sprzedaje platformę internetową, która pozwala uczniom ćwiczyć mówienie w języku obcym poprzez scenariusze immersyjne, z wykorzystaniem autorskiej sztucznej inteligencji głosowej zapewniającej informację zwrotną dotyczącą wymowy w czasie rzeczywistym oraz ocenę na poziomie CECR, a także panele kontrolne dla nauczycieli i instytucji. Firma informuje, że model głosowy został wytrenowany na nagraniach ponad 200 000 osób uczących się języka obcego, rozpoznaje poziom CECR z dokładnością około 80% i generuje informację zwrotną w mniej niż dwie sekundy. Sprzedaje roczne licencje SaaS (średnio ~2 600 euro rocznie) szkołom, uniwersytetom i instytucjom szkoleniowym, a ofertę uzupełniają jednorazowe projekty instytucjonalne (5 000–80 000 euro). </span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Firma rozpoczęła działalność jako organizacja zajmująca się szkoleniami językowymi finansowana z funduszu CPF, a następnie przekształciła się w dostawcę instytucjonalnych rozwiązań SaaS; rozwój produktu jest zlecany na zewnątrz dostawcy (UmbrellaIT), choć firma twierdzi, że posiada 100% praw do kodu. Na czele firmy stoi jej założycielka Maria Le Mura, która przed tą rundą finansowania posiadała 100% udziałów w spółce.</span></span></p> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:'Times New Roman',serif"><span style="color:#000000">Potencjalne zyski</span></span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Podstawa docelowa</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Dane dostarczone przez firmę</strong> — emitent i platforma podają wyraźną docelową stopę zwrotu i horyzont inwestycyjny wraz z ujawnioną metodą wyceny, więc nie stosuje się domyślnych założeń platformy dotyczących zwrotu.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Docelowa stopa zwrotu</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">5,4× w ciągu 5 lat (scenariusz środkowy), tj. ~40% rocznie. Zakres scenariuszy: od 1,9× (konserwatywny, ~13% rocznie) do 11,6× (zarząd, ~63% rocznie). </span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Horyzont</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">~5 lat. Działania mające na celu zapewnienie płynności rozpoczną się 30 czerwca 2031 r.; jeśli nie uda się znaleźć drogi wyjścia, od 30 czerwca 2032 r. możliwe będzie zlecenie sprzedaży przez bank inwestycyjny. </span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Jak do tego dojdzie</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Sprzedaż spółki przy wskaźniku rynkowym opartym na prognozowanym zysku (EBE) na rok 2031. Zobacz sekcję dotyczącą metodologii poniżej.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Droga do celu — metodologia spółki</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Docelowy wskaźnik 5,4× dla spółki oblicza się w następujący sposób: bierzemy prognozowany zysk operacyjny (EBE) na rok 2031 w scenariuszu środkowym, wynoszący 1,0 mln euro, i stosujemy mnożnik wyceny wynoszący 11,5× (średnia i mediana wskaźnika wartość przedsiębiorstwa/EBE z porównywalnej próby 8 transakcji M&A/LBO dotyczących spółek o przychodach w przedziale od 2,3 mln euro– 7,5 mln euro), co daje wycenę wyjściową na poziomie ~12,7 mln euro. W porównaniu z wyceną początkową oznacza to ~5,4× w ciągu pięciu lat. Każda z danych wejściowych — zysk w 2031 r., mnożnik oraz wycena wyjściowa — stanowi własną prognozę spółki; Tudigo oświadcza, że nie przeprowadziło niezależnej weryfikacji dokumentacji. </span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Porównywalne transakcje wyjścia przytoczone przez spółkę</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Chegg przejęło Busuu za 385 mln USD (2021 r.). </span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Przejęcie aplikacji językowej powiązanej z Kahoot za 31 mln USD (2020 r.). </span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Speak pozyskał 78 mln USD (2025 r., Accel); kolejna aplikacja językowa pozyskała 36 mln USD (2024 r.).</span></span></li> </ul> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Są to rzeczywiste transakcje, ale o znacznie większej wartości i na późniejszym etapie rozwoju niż Beyond Words; próba ośmiu transakcji, na której opiera się mnożnik 11,5×, nie została ujawniona w szczegółach.</em></span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Kamienie milowe w planie firmy</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Zatrudnienie personelu handlowego (1 osoba w 2026 r., a do 2031 r. liczba ta wzrośnie do 3–5); osiągnięcie progu rentowności około 2028 r. </span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Zwiększenie bazy licencji z ~131 do kilkuset/ponad tysiąca kont w zależności od scenariusza. </span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Wyjście z inwestycji poprzez sprzedaż podmiotowi z branży EdTech/LMS lub większą rundę finansowania EdTech-VC.</span></span></li> </ul> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Wycena</span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Wartość przed finansowaniem</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">1 850 000 EUR (bez pełnego rozwodnienia). </span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Cena akcji</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">5,29 € za akcję Beyond Words (0,10 € wartości nominalnej + 5,19 € premii). </span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Po finansowaniu (pułap)</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">2 450 003 € przy pełnej kwocie 600 000 € (500 000 € od Tudigo + 100 000 € od współinwestorów). Inwestorzy posiadają 24,49%; udział założyciela ulega rozmyciu z 100% do 75,51%. </span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Implikowany wskaźnik przychodów</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Przed finansowaniem wynosi ~4,8× przychodów statutowych za rok 2025 (383 tys. euro); po finansowaniu przy maksymalnej wartości ~6,4×.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Metoda</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Prognozowany wskaźnik rynkowy (11,5× EV/EBE w oparciu o prognozowany zysk na rok 2031) oraz transakcje porównawcze. Wyraźnie oparte na prognozach i hipotetyczne. </span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Niezależna weryfikacja</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Brak wyceny przeprowadzonej przez stronę trzecią. Zestaw transakcji porównawczych został wybrany przez emitenta/platformę; Tudigo nie przeprowadziło niezależnej weryfikacji. </span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Warunki dotyczące instrumentu i inwestorów</span></span></h1> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Co nabywasz</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Kupujesz <strong>akcje zwykłe</strong> — standardową, jedyną klasę akcji w Beyond Words, bez żadnych specjalnych uprawnień związanych z samą klasą akcji. Nie posiadasz jednak tych akcji bezpośrednio. Kupujesz akcje w <strong>spółce celowej (SPV)</strong> o nazwie TUDI HOLDING 178 — spółce holdingowej utworzonej przez Tudigo w celu zgromadzenia wszystkich inwestorów finansowania społecznościowego — a ta spółka celowa posiada akcje Beyond Words w imieniu grupy. W ramach SPV jedna akcja równa się jednemu głosowi, więc masz prawo głosu proporcjonalne do swojego udziału <em>w puli</em>; jednak w samej spółce Beyond Words to SPV (a nie Ty) wykonuje prawo głosu z akcji jako jeden blok. W praktyce nie głosujesz bezpośrednio w spółce, a decyzje, takie jak na przykład decyzja o sprzedaży spółki, są podejmowane na poziomie spółki, przy czym SPV wykonuje zgromadzone głosy, a prawo do zgody większości inwestorów (50% +1 głosów inwestorów) ma zastosowanie do określonej listy kluczowych decyzji. </span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Rozmycie udziałów i przyszłe rundy finansowania</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Czy będą kolejne rundy? </strong>Podstawowy (środkowy)<strong>plan spółki </strong> <strong>nie</strong> zakłada <strong>dalszego pozyskiwania środków</strong>. W jej planie działania zaznaczono jednak możliwość przeprowadzenia w późniejszym terminie rundy finansowania typu EdTech-VC w celu przyspieszenia międzynarodowej ekspansji, a w prezentacji ostrzega się, że każda taka runda zwiększyłaby rozmycie udziałów i zmniejszyłaby potencjał zwrotu. Umowa przyznaje grupie inwestorów proporcjonalne prawo przeciwdziałające rozwodnieniu / prawo pierwokupu, co oznacza, że SPV może nabywać udziały w przyszłych emisjach, aby chronić swój udział procentowy — ale wyłącznie poprzez wniesienie dodatkowych środków; nie ma ochrony opartej na cenie, jeśli przyszła runda zostanie przeprowadzona po niższej cenie.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Przykład praktyczny (standardowe zasady dotyczące tabeli kapitałowej, nie stanowi porady). </strong>Jeśli zainwestujesz dzisiaj 1 000 euro przy wycenie post-money (maksymalnej) wynoszącej około 2,45 mln euro, będziesz posiadać około <strong>0,041% udziałów</strong> w spółce (1 000 euro ÷ 2,45 mln euro), utrzymywanych za pośrednictwem SPV. Jeśli następnie spółka pozyska 4 mln euro przy wycenie przed finansowaniem wynoszącej 8 mln euro (udana runda wzrostowa, wycena po finansowaniu wynosząca 12 mln euro), twój udział ulegnie rozwodnieniu do około <strong>0,027%</strong> — jednak wartość twojego udziału wzrośnie do około 3 270 euro, ponieważ spółka jest warta więcej. Jeśli natomiast następna runda będzie rundą o niższej wycenie przy wycenie przed finansowaniem wynoszącej 1,5 mln euro i pozyskaniu 1 mln euro (2,5 mln euro po finansowaniu), Twój udział spadnie do około <strong>0,025%</strong>, a implikowana wartość Twoich 1 000 euro spadnie do około 613 euro — co stanowi spadek o około <strong>39%.</strong> Liczby te nie uwzględniają 20-procentowego udziału w zyskach SPV powyżej progu 1,2× oraz wielopoziomowych opłat, które dodatkowo zmniejszają wpływy netto. </span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Pula opcji i prawo pierwokupu. </strong>Obecnie <strong>nie</strong> ma <strong>puli opcji pracowniczych (ESOP = 0)</strong> i nie ujawniono żadnych planów w tym zakresie, więc nie ma wcześniej ogłoszonego rozszerzenia puli, które mogłoby spowodować rozwodnienie Twojego udziału przed rundą serii A. Prawo pierwokupu: na poziomie SPV przysługuje Ci prawne prawo pierwokupu, pozwalające zachować Twój udział procentowy przy podwyższeniach kapitału SPV; na poziomie spółki prawo to przysługuje SPV. </span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mechanizmy wyjścia i likwidacji</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Kto otrzymuje wypłatę w pierwszej kolejności. Udziały </strong>inwestora<strong>z serii </strong>„2026” są obciążone <strong>1-krotnym nieuczestniczącym preferencyjnym prawem do likwidacji</strong>. W przypadku sprzedaży lub likwidacji kolejność wypłat jest następująca: (1) wartość nominalna dla wszystkich sprzedających udziałowców; (2) pula inwestorów otrzymuje zwrot środków subskrypcyjnych w pierwszej kolejności; (3) wszelka pozostała kwota trafia wyłącznie do pozostałych (niebędących inwestorami z serii „2026”) akcjonariuszy. Termin „bez udziału w zyskach” oznacza, że inwestorzy otrzymują <em>albo</em> zwrot wniesionych środków <em>, albo</em> swój proporcjonalny udział — nie jedno i drugie — i mogą zrzec się tego prawa pierwszeństwa, aby uzyskać status pari passu (na równych zasadach), jeśli zapewni to wyższy zwrot. Ważne zastrzeżenie: to prawo pierwszeństwa ma zastosowanie w przypadku <strong>sprzedaży lub wyjścia z inwestycji przy zachowaniu płynności finansowej</strong>; w przypadku <strong>niewypłacalności</strong> akcjonariusze zajmują ostatnie miejsce (ranga 4), za pracownikami, organami podatkowymi, wierzycielami zabezpieczonymi i niezabezpieczonymi – więc w przypadku upadłości możesz nie otrzymać nic. </span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Prawa „drag-along” i „tag-along”. Prawo „drag-along </strong>”: jeśli nabywca złoży ofertę na co najmniej 95% akcji, a akcjonariusze posiadający ponad 50% kapitału ją zaakceptują, <strong>wszyscy</strong> akcjonariusze – w tym Państwo, za pośrednictwem SPV – mogą zostać zmuszeni do sprzedaży na tych samych warunkach; jeśli cena jest niższa niż 5,29 euro za akcję, wymagana jest dodatkowo zgoda SPV, co stanowi niewielką ochronę przed przymusową sprzedażą po niskiej cenie. Tag-along („come-along”) pozwala grupie inwestorów dołączyć do sprzedaży na tych samych warunkach, jeśli pakiet kontrolny zmieni właściciela, dzięki czemu nie zostaniesz w tyle, gdy inni spieniężą swoje udziały. </span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Jak długo Twoje środki są zablokowane. Należy traktować </strong>je jako środki niepłynne przez <strong>5–7 lat lub dłużej</strong>. Akcje nie są notowane na giełdzie, <strong>nie</strong> ma <strong>rynku wtórnego</strong>, odsprzedaż jest prawnie ograniczona, a spółka zobowiązuje się jedynie do podjęcia „wszelkich starań” w celu znalezienia nabywcy od połowy 2031 roku. Nie ma gwarancji odkupu. Akcje należące do założyciela są zablokowane na 5 lat (z nielicznymi wyjątkami).</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Kluczowe ryzyka związane z tym instrumentem</span></span></h2> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Nie masz prawa bezpośredniego głosu w spółce — Twój wpływ ogranicza się do udziału w zbiorowym głosie podmiotu specjalnego przeznaczenia (SPV), a to SPV decyduje o tym, jak głosowane są akcje na poziomie spółki. </span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Informacje są z założenia nierówne — zweryfikowane sprawozdania finansowe i kwartalne wskaźniki KPI trafiają do Tudigo, a inwestor otrzymuje jedynie te aktualizacje, które spółka upoważnia Tudigo do publikacji. Nie można liczyć na uzyskanie pełnych danych finansowych bezpośrednio.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Wielopoziomowe koszty SPV zmniejszają Twój zwrot — ~9,5% z kwoty 10 000 euro w przykładowych opłatach początkowych/okresowych (częściowo podlegających zwrotowi) plus 20% udziału w zyskach powyżej progu 1,2×, niezależnie od wyników na poziomie spółki. </span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">W przypadku niewypłacalności zajmujesz ostatnie miejsce w kolejności (pozycja 4); preferencja 1× pomaga jedynie w przypadku sprzedaży przy zachowaniu płynności, a nie w sytuacji upadłości. </span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Brak rynku wtórnego i mechanizm płynności oparty wyłącznie na zasadzie „best efforts” — możesz nie być w stanie sprzedać udziałów w wybranym przez siebie momencie, a wyjście z inwestycji może przekroczyć 5-letni termin docelowy. </span></span></li> </ul> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Informacje nieujawnione</span></span></h2> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Harmonogram nabywania uprawnień przez założycieli oparty na czasie — ujawniono jedynie 5-letni okres niezbywalności, a nie nabywanie uprawnień powiązane z ciągłością zatrudnienia; nie można ocenić, co stanie się z udziałami założyciela w przypadku przedwczesnego odejścia. [dokumentacja]</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Status patentów (złożone vs przyznane), liczba i jurysdykcje — nie można zatem zweryfikować siły deklarowanej przewagi wynikającej z własności intelektualnej. [dokumentacja]</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Podstawowe podpisane/zweryfikowane sprawozdania finansowe (wspomniane, ale nie zawarte w pakiecie) — przedstawiono jedynie zaświadczenie biegłego rewidenta o kwalifikowalności do programu JEIR. [dokumentacja]</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Podstawa podanego wskaźnika LTV/CAC (32 tys. euro / 150 euro ≈ 213×) — metoda nie została ujawniona, więc nie można ocenić podstawowych wskaźników ekonomicznych jednostki. [dokumentacja]</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Warunki umowy współinwestorów (Occitanie Angels, ~55 tys. euro) — podano, że są „identyczne” z warunkami Tudigo, ale ich podpisy/warunki nie znajdują się w pakiecie. [dokumentacja]</span></span></li> </ul> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Jeśli warunek nie został ujawniony, nie można go ocenić przed dokonaniem inwestycji.</em></span></span></p> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Podział punktów</span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Kategoria</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Ocena</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Waga</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:311px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Werdykt</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Zespół i realizacja</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">44</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">25%</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:311px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Uwaga</span></strong><span style="color:black"> — założyciel budzi zaufanie, ale cały mechanizm komercyjny opiera się na jednej osobie; brak dyrektora ds. technologii; rozwój zlecony na zewnątrz. (Cap 70: ograniczone niezależne dane.)</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Rozwój i model biznesowy</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">55</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">22%</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:311px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Uwaga</span></strong><span style="color:black"> — 131 płacących klientów, >95% zgłoszonych odnowień i rzeczywisty ARR, ale przychody w 2025 r. spadły, a zgłoszony wskaźnik LTV/CAC (~213×) jest nieprawdopodobny i niewyjaśniony. (Cap 85.)</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Produkt i technologia / własność intelektualna</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">52</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">15</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:311px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Uwaga</span></strong><span style="color:black"> — wyróżniające się twierdzenia dotyczące sztucznej inteligencji głosowej oraz własny zbiór danych, jednak zgłoszenia patentowe są jedynie w fazie składania, rozwój oprogramowania jest zlecany na zewnątrz, a wskaźniki są podawane przez emitenta. (Cap 70.)</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Rynek i konkurencja</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">60</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">13%</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:311px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Umiarkowane</span></strong><span style="color:black"> — weryfikowalny europejski rynek o wartości 26,9 mld euro, rosnący w tempie 7,9% rocznie, ale z ugruntowanymi konkurentami (Sanako, Rosetta Stone, Speexx) i niskimi barierami wejścia dla lepiej finansowanego nowego gracza.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Wyniki finansowe i prognozy</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">48</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">13%</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:311px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Ostrożność</span></strong><span style="color:black"> — rentowność od momentu powstania, ale około 18,9 tys. euro środków pieniężnych na koniec 2025 r., spadek przychodów w ujęciu rok do roku oraz plan gwałtownego wzrostu zależny od zatrudnienia nowych pracowników sprzedaży. (Limit 85.)</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Struktura i warunki transakcji</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">55</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">12%</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:311px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Uwaga</span></strong><span style="color:black"> — niezwykle jasne warunki z prawem pierwszeństwa 1×, prawem do współsprzedaży i prawem do zgody, ale warstwowa struktura SPV, nierówne prawa do informacji, 20% udziału w zyskach oraz brak płynności stanowią obciążenie dla inwestora.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Szczegółowa analiza</span></span></h1> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Zespół i realizacja — 44 (Uwaga)</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Mocne strony</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Słabe strony</strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Założycielka Maria Le Mura: ponad 10 lat doświadczenia w inżynierii pedagogicznej i szkoleniach, lingwistka (5 języków), doktorantka eDBA; doskonałe dopasowanie do branży. [Prezentacja]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ocenione przez emitenta ryzyko związane z kluczowymi osobami na poziomie 8,6/10 — wizja produktu, sprzedaż i relacje z klientami spoczywają wyłącznie na założycielce. [Prezentacja]</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Wymienieni pracownicy wspierający: Zoé Mallamaci (produkt, doktorantka w ramach programu CIFRE) oraz Anna de Rosa (administracja/zgodność z normą Qualiopi). [Prezentacja]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Nie wskazano dyrektora ds. technologii (CTO) ani wewnętrznego kierownika ds. inżynierii; główne prace programistyczne są zlecane firmie UmbrellaIT. [FICI]</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Pozyskane środki są wyraźnie przeznaczone na zatrudnienie personelu handlowego w celu zmniejszenia zależności od jednej osoby. [Prezentacja]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ograniczona niezależna weryfikacja realizacji; wielkość zespołu jest podawana niespójnie (4 vs 5). [dokumentacja]</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Rozwój i model biznesowy — 55 (Ostrożność)</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Mocne strony</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Słabe strony</strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">131 płacących klientów korzystających z licencji w 12 krajach w I kwartale 2026 r.; ARR 354 tys. euro z rosnącą tendencją kwartalną. [Prezentacja]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Podawany wskaźnik LTV/CAC na poziomie ~213× (32 tys. euro / 150 euro) jest na pierwszy rzut oka nieprawdopodobny, a metoda jego obliczenia nie została ujawniona. [dokumentacja]</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Podawany wskaźnik odnowień >95% oraz 60% aktywnych użytkowników tygodniowo — oznaki rzeczywistego wykorzystania, o ile dane pochodzą od emitenta. [Prezentacja]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Firma znajduje się w trakcie zmiany kierunku działalności z szkoleń finansowanych z CPF, więc historyczne przychody i prognozowany ARR opierają się na różnych podstawach. [dokumentacja]</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Dwie linie przychodów: licencje SaaS (~2 600 euro/rok) oraz projekty instytucjonalne o wartości od 5 000 do 80 000 euro; wymienieni publicznie klienci (France Travail itp.). [Prezentacja]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Dane dotyczące odnowień i wykorzystania są podawane przez firmę i nie zostały niezależnie zweryfikowane. [dokumentacja]</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Produkt i technologia / własność intelektualna — 52 (Ostrożność)</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Mocne strony</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Słabe strony</strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Własna technologia AI do rozpoznawania głosu, skupiona na zrozumiałości, wyszkolona na bazie ponad 200 000 osób uczących się języka obcego; informacja zwrotna w czasie krótszym niż 2 sekundy; dokładność na poziomie ~80% według CECR (według danych podanych przez firmę). [Prezentacja]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Dwa patenty są jedynie „zgłoszone” — brak numerów, jurysdykcji lub dowodów na ich przyznanie, więc przewaga konkurencyjna jest deklarowana, a nie udowodniona. [dokumentacja]</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Korpus danych głosowych, którego odtworzenie, jak twierdzi firma, zajęłoby nowemu graczowi na rynku wiele lat. [Prezentacja]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Główny produkt został stworzony przez zewnętrznego dostawcę; firma twierdzi, że posiada 100% praw do kodu, ale nie ma na to dowodów w pakiecie. [FICI]</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Zgodność z RODO dzięki anonimizacji głosu; obsługa wielu urządzeń, w tym VR. [Prezentacja]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Wskaźniki poprawy działania produktu (np. –10% błędów po 20 godzinach) pochodzą z informacji podanych przez wydawcę; w prezentacji występuje rozbieżność w liczbie języków (10 vs 8). [dokumentacja]</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Rynek i konkurencja — 60 (umiarkowana)</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Mocne strony</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Słabe strony</strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Europejski rynek nauki języków o wartości 26,9 mld euro (2026 r.), rosnący w tempie 7,9% rocznie — dane te są niemal dokładnie potwierdzone przez niezależny raport strony trzeciej. [prognoza danych rynkowych]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ugruntowani konkurenci (Sanako, SmartClass, Rosetta Stone, Speexx) oraz giganci z branż pokrewnych (Duolingo, Babbel). [Prezentacja]</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Wyraźny, rzeczywisty problem: tylko 59% Europejczyków potrafi prowadzić rozmowę w języku obcym; trudno jest zindywidualizować ćwiczenia ustne. [Deck]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Niska bariera dla lepiej skapitalizowanego gracza, który mógłby powielić to pozycjonowanie. [dossier]</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Firma twierdzi, że żaden konkurent nie łączy w sobie sztucznej inteligencji głosowej + braku sprzętu + scenariuszy immersyjnych + pulpitów nawigacyjnych. [Deck]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Twierdzenia dotyczące wyróżnienia opierają się na własnej tabeli porównawczej funkcji firmy. [dokumentacja]</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Wyniki finansowe i prognozy — 48 (Ostrożność)</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Mocne strony</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Słabe strony</strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Rentowność od momentu powstania — rzadkość na tym etapie; wynik netto w 2025 r. wyniesie 52,8 tys. euro. [FICI]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Środki pieniężne w wysokości zaledwie ~18,9 tys. euro na koniec 2025 r. (~40 tys. euro w kwietniu 2026 r.) w obliczu planu wymagającego natychmiastowych wydatków — realne ryzyko luki finansowej w przypadku opóźnienia zamknięcia transakcji. [FICI]</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Niska dźwignia finansowa (wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego 0,39 w 2025 r.); kapitał własny wzrósł do 200,9 tys. euro. [FICI]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Przychody statutowe spadły z 405 tys. euro do 383 tys. euro (−5,4%) w 2025 r., wbrew narracji o „przyspieszeniu”. [FICI]</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Marża brutto na poziomie 100% jest zgodna z modelem czystego SaaS (chociaż koszty rozwoju są ujęte w kosztach operacyjnych). [Prezentacja]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Plan zakłada gwałtowny wzrost (CA 490 tys. euro → 2,6 mln euro do 2031 r.), niemal całkowicie uzależniony od zatrudnienia pracowników sprzedaży, czego jeszcze nie dokonano. [Prezentacja]</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Struktura i warunki transakcji — 55 (Ostrożność)</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Mocne strony</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Słabe strony</strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">1× nieuczestnicząca preferencja likwidacyjna zapewnia zwrot kapitału inwestora przed założycielem w przypadku sprzedaży przy zachowaniu płynności finansowej. [LOI]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Struktura SPV/nominee z wyraźnie nierównymi prawami do informacji — pełne sprawozdania finansowe dostępne wyłącznie dla Tudigo. [LOI]</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Pełne prawo do tag-along, proporcjonalna ochrona przed rozwodnieniem oraz wymóg zgody większości inwestorów w odniesieniu do określonej listy kluczowych decyzji. [LOI]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Wielopoziomowe opłaty SPV (przykładowo ~9,5% z góry, częściowo podlegające zwrotowi) plus 20% udziału w zyskach powyżej 1,2×. [FICI]</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Hojne francuskie zachęty podatkowe dla kwalifikujących się rezydentów (JEIR – 50% obniżka podatku dochodowego, PEA/PEA-PME itp.), z zaświadczeniem biegłego rewidenta. [Prezentacja]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Brak rynku wtórnego, brak opcji wykupu, ostatnia kolejność w przypadku niewypłacalności, brak płynności przez 5–7 lat lub dłużej. [FICI]</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Sygnały ostrzegawcze i weryfikacja rzetelności</span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Sprawdź</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:411px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Wynik</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Zespół / kluczowe osoby</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:411px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Sygnał ostrzegawczy</span></strong><span style="color:black"> — koncentracja na jednym założycielu stanowi największe ryzyko dla emitenta (8,6/10); brak dyrektora ds. technologii (CTO); zlecanie rozwoju na zewnątrz. Ograniczenie ryzyka zależy od zatrudnienia nowych pracowników, które jeszcze nie nastąpiło. [Prezentacja][FICI]</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Rzetelność finansowa</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:411px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Sygnał ostrzegawczy</span></strong><span style="color:black"> — przychody w 2025 r. spadły w ujęciu rok do roku, a stan środków pieniężnych na koniec 2025 r. wyniósł ~18,9 tys. EUR; zgłoszony wskaźnik LTV/CAC na poziomie ~213× pozostaje niewyjaśniony. [FICI][dokumentacja]</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Wycena / niezależna weryfikacja</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:411px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zastrzeżenie</span></strong><span style="color:black"> — brak niezależnej wyceny przeprowadzonej przez stronę trzecią; zestaw spółek porównawczych został wybrany przez emitenta; Tudigo nie przeprowadziło niezależnej weryfikacji. [FICI]</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Warunki / ochrona inwestorów</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:411px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Ostrzeżenie</span></strong><span style="color:black"> — prawa do informacji są z założenia nierówne; wielopoziomowa struktura spółek celowych (SPV), 20% udział w zyskach oraz brak płynności stanowią obciążenie dla inwestora detalicznego. [LOI][FICI]</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Własność intelektualna / technologia</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:411px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Ostrzeżenie</span></strong><span style="color:black"> — zgłoszono jedynie patenty bez podania szczegółów; główny produkt został stworzony przez zewnętrznego dostawcę, który rości sobie prawa własności, ale nie przedstawił na to dowodów. [dokumentacja]</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Spójność ujawnianych informacji</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:411px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Drobne</span></strong><span style="color:black"> — rok założenia (2020 vs 2022 vs 2021), liczba języków (10 vs 8) oraz wielkość zespołu (4 vs 5) są podawane niespójnie. [dokumentacja]</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Oznaki oszustwa / sporów sądowych</span></span></p> </td> <td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:411px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Brak</span></strong><span style="color:black"> — oświadczenia założycieli, poświadczenie biegłego rewidenta JEIR oraz dane rejestrowe są wewnętrznie spójne w zakresie tożsamości, własności i kapitału; nie zgłoszono żadnych sporów sądowych, niewypłacalności ani zakazu pełnienia funkcji dyrektorskich. Nie zweryfikowano niezależnie. [Poświadczenia][dokumentacja]</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Uwagi dotyczące jakości danych</span></span></h1> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Pakiet dokumentów spółki jest solidny: pełna prezentacja, arkusz kluczowych informacji (FICI), arkusz warunków wraz z załącznikami, zaświadczenia podatkowe oraz kluczowe dane finansowe z trzech lat; warunki instrumentów są niezwykle dobrze udokumentowane.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Zastosowane limity: zespół i produkt/własność intelektualna ograniczone do 70 (ograniczone dane niezależne); dynamika rozwoju i wyniki finansowe ograniczone do 85 (umiarkowane).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Główne luki: podstawa obliczenia wskaźników LTV/CAC; status patentów; podstawowe, zbadane sprawozdania finansowe; szczegóły transakcji porównawczych leżących u podstaw mnożnika 11,5×; oraz warunki porozumienia współinwestorów.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Nie przeprowadzono niezależnej ekspertyzy dotyczącej wyceny ani analizy due diligence; platforma oświadcza, że nie dokonała niezależnej weryfikacji.</span></span></li> </ul> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Notatka wygenerowana przez sztuczną inteligencję na podstawie informacji publicznych oraz materiałów dotyczących spółki ujawnionych przez platformę. Inwestorzy muszą przeprowadzić własną analizę due diligence. Dotychczasowe wyniki w zakresie pozyskiwania środków lub działalności operacyjnej nie gwarantują przyszłych wyników. Inwestycje w ramach finansowania społecznościowego są niepłynne, obarczone wysokim ryzykiem i wiążą się z możliwością utraty kapitału.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <p> </p>
See full overview
Ask question
Ask AI about this project
Beta
Rozpocznij rozmowę
Wyślij wiadomość, aby rozpocząć rozmowę z asystentem AI
Like this project?
Platform offering this project
Tudigo FR
Risk Level
Wysoki
Return Level
Wysoki
Risk Return Level
Średni
Minimalna inwestycja
EUR 500
Finansowane
EUR 200,0M
