FunderNation • V21 GmbH
Financiación participativa
V21 GmbH
El aislamiento térmico del futuro: hemos aplanado el termo.
Key project data
Target amount
1,0 MEUR
Rendimiento potencial
5.49x
Fecha de finalización
2026-07-04
Would AI invest?
61/100
1
100
Resumen generado por IA
AI project overview
Condensed summary based on project data
<p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>V21 GmbH</strong></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>ZeroCoreVac: paneles de aislamiento al vacío de acero inoxidable sin núcleo («el termo, pero aplanado»)</em></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Sector / fase</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Hardware DeepTech / GreenTech (aislamiento térmico al vacío de alto rendimiento), basado en licencias — fase pre-semilla / fase inicial (prototipo TRL 5, sin ingresos)</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Sede</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Hamburgo, Alemania (HRB 161001)</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Ronda de financiación</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Hasta 1 000 000 EUR; umbral mínimo de 100 000 EUR; aportación mínima de 100 EUR</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Instrumento</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Préstamo subordinado con participación en beneficios (partiarisches Nachrangdarlehen) — NO es capital social</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Plataforma</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">FunderNation</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Puntuación de IA</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p style="text-align:center"> </p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Por qué esta puntuación </span></strong></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <h1 style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Puntuación de IA</span></span></span></h1> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Tecnología validada de forma independiente (el Fraunhofer ISE ha probado el prototipo de nivel TRL 5) y apoyo real no dilutivo (subvención de 125 000 euros del programa DBU Green-Startup), con patentes concedidas en la UE, EE. UU., Japón y China.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="font-size:26.0pt"><span style="color:black">61 / 100</span></span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Equipo fundador experimentado y reconocido, con un perfil creíble en el ámbito de la tecnología profunda; sin embargo, no se incluyen currículos completos ni salidas anteriores verificadas en la documentación, y la tabla de capitalización difiere de registros públicos anteriores sin explicación alguna.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p style="text-align:center"><strong><em>⭐ </em></strong><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Moderado</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Sin ingresos aún y con un modelo de licencias sin demostrar: no se han revelado acuerdos de licencia firmados, y el plan financiero asume una curva de adopción muy pronunciada a partir de un prototipo.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p style="text-align:center"> </p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Las cuentas del último año muestran un patrimonio neto negativo, la liquidez prevista antes de la ronda de financiación se reduce a unos pocos miles de euros, y se trata de un préstamo subordinado que queda por detrás de todos los demás acreedores; la pérdida total es una posibilidad explícita.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">ℹ️ Esto no constituye un consejo de inversión.</span></strong><span style="color:black"> </span></span></span><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:'Times New Roman',serif"><span style="color:#000000">El objetivo de este resumen es ayudar a los posibles inversores a preseleccionar rápidamente proyectos de financiación colectiva sin tomar una decisión definitiva de inversión. Antes de invertir, el proyecto finalmente seleccionado debe revisarse en detalle basándose en la información facilitada por la empresa en la plataforma de financiación colectiva correspondiente. La IA puede cometer errores, por lo que es necesario verificar los datos. </span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Descripción de la empresa</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">V21 GmbH, fundada en Hamburgo en diciembre de 2019, desarrolla ZeroCoreVac, un panel de aislamiento al vacío compuesto por dos finas láminas de acero inoxidable separadas por fibras de aramida de alta resistencia, evacuadas y soldadas de tal forma que prácticamente no deja pasar el calor, y que funciona según el mismo principio que un termo, pero en formato plano. La empresa indica una conductividad térmica inferior a 0,008 W/mK; aproximadamente 3 cm de panel equivalen al rendimiento aislante de hasta 25 cm de lana mineral, además de ser incombustible, mecánicamente robusto (hasta 60 t/m²) y con una vida útil de más de 50 años.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El modelo de negocio se basa en la concesión de licencias: V21 fabrica actualmente pequeños lotes en su centro de I+D de Hamburgo para proyectos piloto y, a partir de 2027, tiene previsto conceder licencias a socios de producción que paguen una cuota por metro cuadrado. Los socios piloto confirmados son ConRail (contenedores refrigerados), MobilConcept (edificios modulares) y EcoWorks (renovación de fachadas). Los mercados objetivo iniciales son la construcción modular y con contenedores, así como la renovación en serie de fachadas, con una posterior expansión a la logística de productos refrigerados, el almacenamiento estacional de calor, la gestión térmica de baterías de vehículos eléctricos y la construcción convencional de obra nueva.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La tecnología ha sido sometida a pruebas independientes por el Fraunhofer ISE (Friburgo) en la fase de prototipo y ha contado con el apoyo de una subvención «Green-Startup» de la DBU por valor de 125 000 euros. El producto se encuentra actualmente en el nivel TRL 5 (un prototipo funcional validado en un entorno relevante); esta ronda de financiación destinará los fondos al desarrollo hasta alcanzar el nivel TRL 7.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:'Times New Roman',serif"><span style="color:#000000">Rentabilidad potencial</span></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p> </p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Datos facilitados por la empresa: V21 establece sus propios objetivos de rentabilidad, por lo que el punto de referencia educativo predeterminado de la plataforma (aproximadamente 10 veces la inversión) no se aplica en este caso.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Base de cálculo</span></strong></span></span></td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Escenario objetivo: tasa interna de rentabilidad (TIR) del 33 % anual durante un periodo de unos 5 años, lo que equivale a una rentabilidad de 5,49 veces el importe invertido.</span></span></span></td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Escenario base: una TIR del 21 % anual, equivalente a 3,03 veces.</span></span></span></td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">La TIR se refiere a la tasa de crecimiento porcentual anual media de la inversión si todo sale según lo previsto. Se trata de previsiones de la empresa, no de garantías, y deben sopesarse con el riesgo explícito de perder la totalidad del importe invertido.</span></span></span></td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Horizonte de rentabilidad</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Plazo del préstamo hasta el 30 de abril de 2031 (aproximadamente 5 años). Si no se produce la venta de la empresa antes de esa fecha, el capital se reembolsará en 12 cuotas mensuales iguales a partir del 1 de mayo de 2031.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Qué determina la rentabilidad</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Al tratarse de un préstamo, la rentabilidad proviene de tres componentes de interés contractuales vinculados a los beneficios de la empresa, a su valor al vencimiento y a cualquier venta del negocio, y no a la posesión de acciones. Véase «Condiciones del instrumento y del inversor» más abajo.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Trayectoria hacia el objetivo: metodología de la empresa</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las rentabilidades principales de V21 las establece la empresa, no se derivan de una heurística sectorial. La empresa presenta dos escenarios de su plan financiero, ambos basados en una evolución positiva del negocio:</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La rentabilidad se obtiene a través de la mecánica de los intereses del préstamo, y no mediante la venta de acciones. El «interés de éxito» anual depende de que la empresa registre un beneficio neto; el «interés de bonificación» al final del plazo depende del valor de la empresa en ese momento (medido por la ronda de financiación más reciente en los últimos 12 meses o, en su defecto, por los ingresos del último año); y el «interés de salida» solo se aplica si se vende más del 50 % de la empresa o de sus activos clave durante el plazo. Según las propias cifras de la empresa, el escenario base prevé pérdidas hasta 2028 y el escenario objetivo muestra un primer beneficio solo en 2027, por lo que la mayor parte de la rentabilidad prevista depende de los componentes de valor y salida, y no de los intereses anuales de los primeros años.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:11px"><span style="font-family:Aptos,sans-serif"><strong><span style="color:black">Salidas comparables</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:11px"><span style="font-family:Aptos,sans-serif"><span style="color:black">No se facilitan en la documentación. No se ha encontrado ningún punto de referencia de valoración de terceros para V21, aunque existen empresas comparables dedicadas al aislamiento al vacío (va-Q-tec, Vaku-Isotherm, Panasonic, Concept Group, Elevate).</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td rowspan="4" style="background-color:#f4f2ec; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:11px"><span style="font-family:Aptos,sans-serif"><strong><span style="color:black">Hitos (según la empresa)</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:11px"><span style="font-family:Aptos,sans-serif"><span style="color:black">2021-2022: desarrollo del concepto ZeroCoreVac; patentes declaradas concedidas en la UE, EE. UU., Japón y China.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:11px"><span style="font-family:Aptos,sans-serif"><span style="color:black">2023: construcción del primer prototipo de nivel TRL 5; evaluado por el Fraunhofer ISE.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:11px"><span style="font-family:Aptos,sans-serif"><span style="color:black">2024: colaboraciones con la industria y el mundo de la investigación; reconocimiento en programas de financiación (DBU Green-Startup, Sello de Excelencia del EIC, Fraunhofer Way4Better, EUSAFE).</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:11px"><span style="font-family:Aptos,sans-serif"><span style="color:black">En esta ronda: desarrollo de la tecnología del TRL 5 al TRL 7; puesta en marcha de los primeros proyectos piloto; inicio de los ingresos por licencias a partir de 2027.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Valoración</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Solicitud</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Hasta 1 000 000 de euros a través de un préstamo subordinado con participación en los beneficios; umbral mínimo de 100 000 euros; inversión mínima de 100 euros; máximo de 10 000 préstamos.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Valoración previa a la financiación</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">2 750 000 EUR (fijada por la empresa, antes de la campaña). Valoración máxima tras la campaña de hasta 3 750 000 EUR si se suscribe íntegramente.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Base de participación</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Cada 100 EUR prestados corresponden a una cuota de participación del 0,002667 %; los inversores que participen en los primeros 31 días recibirán una bonificación de valoración de aproximadamente el 9 %, lo que supone un 0,002857 % por cada 100 EUR. Esta cuota es la base para el cálculo de los intereses; no se trata de una participación accionarial.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Metodología</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">No se ha revelado. La cifra «pre-money» la establece el emisor; en la documentación no se proporciona ningún cálculo basado en el flujo de caja descontado, comparables o el método de capital riesgo.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos de referencia</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">No se ha encontrado ningún punto de referencia de valoración de terceros para V21. Existen fabricantes comparables de aislamiento al vacío, pero en la documentación no se utiliza ninguno de ellos para fundamentar la valoración.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Condiciones del instrumento y del inversor</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Qué es lo que adquieres</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No estás comprando acciones. Esta inversión es un préstamo subordinado con participación en los beneficios (en alemán, un «partiarisches Nachrangdarlehen»): prestas dinero a V21 y, a cambio, recibes intereses vinculados a los beneficios de la empresa, a su valor y a cualquier venta del negocio. No hay clases de acciones, ya que no se emiten acciones a los inversores de financiación colectiva. Mantienes el préstamo directamente con la empresa, pero un acuerdo de agrupación gestionado por FunderNation Support UG coordina a los inversores de forma colectiva —por ejemplo, para gestionar una oferta de compra o para negociar la venta de la empresa en nombre de los inversores—.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Como prestamista, no tienes derechos de voto como accionista. No puedes votar en las juntas de accionistas ni influir individualmente en las decisiones de la empresa, incluida la decisión de venderla. Las decisiones de salida y venta las toman los accionistas efectivos de la empresa; los inversores actúan únicamente de forma colectiva a través del procedimiento de agrupación de FunderNation.</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Dilución y rondas futuras</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El plan financiero de la empresa prevé una nueva ronda de financiación mediante capital de 2 000 000 EUR en 2027, y las propias condiciones del préstamo hacen referencia a futuras rondas de financiación. Dado que usted es titular de un préstamo y no de acciones, no sufre una «dilución» como la que experimentaría un accionista: su cuota de participación queda fijada por contrato en el momento de la firma. Sin embargo, el valor utilizado para calcular su «interés de bonificación» al final del plazo y cualquier «interés de salida» depende de la valoración de la empresa en ese momento futuro, por lo que las rondas futuras siguen afectando a lo que usted reciba en última instancia.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ejemplo práctico (mecánica estándar, no constituye asesoramiento). Si prestas 1 000 EUR en los primeros 31 días, tu cuota de participación es de aproximadamente el 0,0286 % del valor de referencia de la empresa; frente a la base máxima tras la campaña de 3 750 000 EUR, esa cuota corresponde a un valor nocional de unos 107 EUR. Si el valor de la empresa aumenta hasta unos 11 250 000 EUR tras una ronda exitosa en 2027 (aproximadamente el triple de la base actual), esa misma cuota correspondería a un valor nocional de unos 321 EUR. Si, por el contrario, la empresa solo valiera unos 2 250 000 EUR en la fecha pertinente (un escenario pesimista de aproximadamente 0,6 veces), la cuota representaría un valor nocional de unos 64 EUR, lo que supone una caída de alrededor del 40 %. (Con la cuota estándar, sin bonificación por suscripción anticipada, del 0,002667 % por cada 100 EUR, todas las cifras son proporcionalmente inferiores.) Estas cifras ilustran cómo varía la base de valor; no representan el pago real, que también depende de los beneficios, las fórmulas de interés y de si se produce una venta.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No se ha revelado ninguna ampliación del ESOP (fondo de opciones para empleados) ni se han revelado derechos de suscripción preferente, lo que significa que la documentación no indica si podrías participar en futuras rondas para mantener tu posición. Dado que el instrumento es una deuda, las protecciones habituales de los valores de capital (cláusulas antidilución) no se aplican en tu caso y no son relevantes para un préstamo.</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mecánica de salida y liquidación</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El orden de liquidación es desfavorable para este instrumento y se indica claramente: el préstamo conlleva una subordinación condicionada con un bloqueo de ejecución previo a la insolvencia. En términos sencillos, si la empresa se liquida o se declara insolvente, solo se te pagará una vez que todos los demás acreedores (no subordinados) hayan sido pagados íntegramente, y los pagos que te correspondan pueden bloquearse incluso antes de la insolvencia formal si pagarte provocara la insolvencia. Usted se sitúa en el último lugar de la cola, o cerca de él, y no existe ninguna garantía que asegure el reembolso de su inversión.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los derechos de «drag-along» y «tag-along» no se describen como tales. Un derecho de «drag-along» suele permitir que una mayoría definida de accionistas obligue a todos a vender en las mismas condiciones; un derecho de «tag-along» suele permitir que los accionistas minoritarios se sumen a una venta en las mismas condiciones que un vendedor mayoritario. Ninguno de los dos se describe aquí para los inversores de financiación colectiva. Lo que sí se describe es que una venta de más del 50 % de la empresa activa su «participación de salida» y el reembolso, y que el vehículo de agrupación de FunderNation puede negociar una venta en nombre de los inversores.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Bloqueo y liquidez: considéralo ilíquido hasta que finalice el plazo el 30 de abril de 2031 (unos 5 años). No existe un derecho ordinario de rescisión anticipada para ninguna de las partes —solo rescisión extraordinaria por causa justificada— y en la documentación no se describe ningún mercado secundario para la reventa del préstamo.</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Riesgos clave específicos de este instrumento</span></span></h2> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Sin derechos de voto: como prestamista, no puedes influir en las decisiones de la empresa, ni siquiera en si se vende o cuándo se vende.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Subordinación profunda más un bloqueo de ejecución previo a la insolvencia: su posición es posterior a la de todos los demás acreedores, y los pagos que le corresponden pueden bloquearse legalmente antes de la insolvencia; la pérdida total es una posibilidad explícita y declarada.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No hay garantía ni colateral, y no se designa a ningún controlador independiente del uso de los fondos (ningún «Mittelverwendungskontrolleur») para supervisar cómo se gasta el dinero.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La rentabilidad depende de los beneficios y del valor futuro, que pueden no materializarse: el «interés de éxito» anual requiere que la empresa sea rentable, algo que su propio escenario base no prevé hasta después de 2028.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">No existe mercado secundario y el plazo es fijo, de aproximadamente 5 años: debe considerarse que su dinero estará inmovilizado al menos hasta el 30 de abril de 2031.</span></span></li> </ul> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Información no revelada</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Los siguientes aspectos no se han revelado en la documentación facilitada. La falta de divulgación implica que no puede evaluarlos antes de invertir:</span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Derechos de acompañamiento para los inversores.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Calendario de devengo de los fundadores (si la participación de los fundadores está vinculada a su permanencia en la empresa).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El volumen del fondo de opciones para empleados (ESOP) o los planes de ampliación.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Derechos de suscripción preferente (si podrías participar en futuras rondas de financiación para defender tu posición).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La metodología de valoración en la que se basa la cifra de 2 750 000 EUR «pre-money».</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las condiciones detalladas de la ronda de financiación prevista para 2027 por valor de 2 000 000 de euros.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Identificadores específicos de las patentes mencionadas en la UE, EE. UU., Japón y China.</span></span></li> </ul> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Desglose de la puntuación</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Categoría</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntuación</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Ponderación</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:93px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Veredicto</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Motivo</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Trayectoria del equipo y del fundador</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">62</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">28 %</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:93px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Moderado</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Equipo experimentado y de renombre con trayectorias contrastadas (director general con experiencia en logística e industria; director de sistemas de información, físico y cofundador de una empresa de tecnologías limpias). No se facilitan currículos completos ni se verifican salidas anteriores; la tabla de participación difiere de registros públicos anteriores sin explicación alguna.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Tecnología y validación del producto</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">70</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">22 %</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:93px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Moderada</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Probado de forma independiente por el Fraunhofer ISE en el nivel TRL 5; se indica que las patentes han sido concedidas en cuatro jurisdicciones principales; subvención de la DBU. Sigue siendo un prototipo (TRL 5), no se facilitan números de patente y los paneles no se pueden cortar in situ.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Mercado y demanda</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">60</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">13 %</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:93px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Moderado</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Gran necesidad impulsada por la normativa (Europa pierde más de 110 000 millones de euros al año debido a un aislamiento deficiente) con segmentos piloto claros. El mercado solo se cuantifica de forma cualitativa («decenas de miles de millones»); no hay datos de demanda de abajo arriba.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Competencia y diferenciación</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">66</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">10 %</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:93px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Moderada</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Diferenciación clara y corroborada frente a los principales actores del sector VIP y los operadores tradicionales de espuma (acero sin soportes, reciclable, incombustible). Los operadores tradicionales son grandes y cuentan con una sólida capitalización, y persiste la limitación de que el material no se puede cortar.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Impulso, colaboraciones y subvenciones</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">58</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">12 %</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:93px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Precaución</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Subvenciones reales/reconocimiento (DBU, Sello de Excelencia del EIC) y tracción real de la campaña. Los socios del proyecto piloto no están acreditados contractualmente, y el «Sello de Excelencia» del EIC significa que la propuesta no fue financiada realmente por el EIC.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Modelo de negocio y vía de generación de ingresos</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">48</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">8 %</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:93px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Precaución</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">El modelo de concesión de licencias requiere poca inversión de capital y, en teoría, es escalable, con un precio objetivo declarado de 50 EUR/m². No se han dado a conocer acuerdos de licencia firmados; los ingresos dependen íntegramente de que los socios adopten la tecnología a partir de 2027.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Plan financiero y supuestos</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">38</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">7 %</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:93px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Débil</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Se presentan dos escenarios. El patrimonio neto negativo al cierre del ejercicio pasado, la falta de coherencia en las denominaciones de los periodos entre las diferentes pestañas del plan, el aumento muy pronunciado del volumen y la escasa liquidez previa a la ronda de financiación hacen que las previsiones sean frágiles.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Análisis detallado</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Trayectoria del equipo y del fundador</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Calidad de los datos: Moderada (puntuación 62)</em></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Equipo fundador completo y con nombres concretos en todas las disciplinas necesarias: el director ejecutivo Roland Wiedenroth (más de 15 años en logística, transporte marítimo y aviación), el director técnico Dr.-Ing. Tom Marr (ingeniería de materiales, soldadura láser, embutición profunda), la directora financiera, Kristina Rübenkamp (finanzas de startups, control de gestión y relaciones con inversores), y el director de sistemas de información, el Dr. Jens Struckmeier (físico y titular de propiedad intelectual).</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">El director de sistemas de información (CIO) cofundó anteriormente una empresa de tecnología limpia (Cloud&Heat), hecho corroborado públicamente, lo que refuerza el perfil de «deep tech».</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">El fundador y los fondos de tipo «family office» han invertido en el capital social, lo que alinea en parte sus intereses.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos débiles</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">En la documentación no figuran currículos completos ni salidas anteriores verificadas de forma independiente; la afirmación de «fundaciones, expansiones y salidas exitosas» no está respaldada por pruebas.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">La tabla de participación actual (fundador con un 6 %, cuatro entidades de participación) difiere sustancialmente de un perfil público anterior (fundador con un 15 %, dos cofundadores con un 35 % cada uno, family offices con un 50 %), sin que se haya facilitado ninguna conciliación.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Validación independiente limitada de la trayectoria operativa de cada uno de los fundadores.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Validación de la tecnología y el producto</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Calidad de los datos: Moderada (puntuación 70)</em></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Probado de forma independiente por el Fraunhofer ISE (Friburgo) en la fase de prototipo: validación por terceros, no solo afirmaciones de la empresa.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Patentes registradas en la UE, EE. UU., Japón y China; clara diferenciación técnica (construcción de acero inoxidable sin núcleo ni soportes).</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Rendimiento declarado muy elevado: conductividad térmica inferior a 0,008 W/mK, ~3 cm equivalentes a hasta 25 cm de lana mineral, incombustible, vida útil de más de 50 años, carga de hasta 60 t/m².</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos débiles</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Todavía se encuentra en el nivel TRL 5 (un prototipo validado); esta ronda de financiación destina los fondos al paso al nivel TRL 7, por lo que la madurez industrial aún no está demostrada.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">No se facilitan números de patente específicos, por lo que no es posible verificar el alcance y la solidez de la protección.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Persiste una limitación reconocida: los paneles no pueden cortarse in situ sin romper el vacío, lo que obliga a utilizar formatos fabricados en fábrica.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mercado y demanda</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Calidad de los datos: Limitada (puntuación 60)</em></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Gran necesidad impulsada por la normativa: la empresa señala que en Europa se pierden más de 110 000 millones de euros al año debido a edificios mal aislados, con el impulso de «Fit for 55», la taxonomía de la UE, la tarificación del CO₂ y la EPBD.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Segmentos piloto claros y estandarizados (construcción modular/en contenedores, renovación en serie de fachadas) adecuados para un producto prefabricado.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Se han identificado múltiples mercados de expansión creíbles (logística frigorífica, almacenamiento de calor, baterías para vehículos eléctricos).</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos débiles</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">El tamaño del mercado solo se indica de forma cualitativa («decenas de miles de millones»); no se proporciona ningún cálculo ascendente ni una estimación del mercado potencial.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">No hay pruebas independientes de la demanda (por ejemplo, compromisos de compra) más allá de las intenciones de los proyectos piloto mencionados.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">La calidad de los datos sobre esta categoría es limitada, lo que limita la puntuación a 70.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Competencia y diferenciación</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Calidad de los datos: Moderada (puntuación 66)</em></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">La diferenciación frente tanto a los fabricantes tradicionales de espuma (Kingspan, Knauf, BASF, Huntsman) como a los paneles al vacío con núcleo (va-Q-tec) es específica y está corroborada: cubierta de acero sin soportes, reciclable, incombustible, robusta.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Fuentes públicas confirman el enfoque de los VIP tradicionales (núcleo de sílice, envoltura de lámina) y sus conocidas debilidades, lo que respalda el planteamiento de V21.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">La construcción de acero resuelve de forma plausible los problemas de fragilidad y deterioro de las juntas de los VIP convencionales.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos débiles</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Los fabricantes tradicionales son grandes empresas, bien capitalizadas y consolidadas, que cuentan con certificaciones y redes de distribución ya establecidas.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Persiste la limitación de que no se pueden cortar, lo que restringe algunos casos de uso.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Existen otros sistemas de vacío recubiertos de acero inoxidable en el mercado, por lo que la diferenciación no es absoluta.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tracción, colaboraciones y subvenciones</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Calidad de los datos: Moderada (puntuación 58)</em></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Apoyo real y no dilutivo: subvención «Green-Startup» de la DBU por valor de 125 000 euros, confirmada de forma independiente.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">«Sello de Excelencia» del EIC Accelerator y reconocimiento de Fraunhofer Way4Better / EUSAFE; miembro de la comunidad EIC ACCESS+.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Tracción de la campaña en curso en el momento de la evaluación (180 inversores, 855 134 euros del máximo de 1 000 000 de euros, por encima del umbral de 100 000 euros).</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos débiles</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Los socios piloto mencionados (ConRail, MobilConcept, EcoWorks) no se han acreditado mediante contratos firmados; el VIB sitúa el nivel de ejecución del proyecto en un 15 %, con pocos contratos de proveedores formalizados.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">El «Sello de Excelencia» del EIC significa específicamente que la propuesta obtuvo una buena puntuación, pero no recibió financiación del EIC: se trata de un sello de calidad, no de una inversión.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Aún no hay clientes de pago ni licencias firmadas.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Modelo de negocio y vía de generación de ingresos</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Calidad de los datos: Limitada (puntuación 48)</em></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">El modelo de concesión de licencias requiere poca inversión de capital y es potencialmente escalable: los socios producen y pagan una cuota por m², con un precio objetivo declarado de 50 EUR/m² por panel.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Secuenciación clara (producción piloto en la actualidad, concesión de licencias a partir de 2027) y canales de la red de socios identificados (clústeres Fraunhofer, red EIC).</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">El enfoque de ventas directas B2B, con un alto nivel de interacción en la fase inicial, es adecuado para un producto técnico.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos débiles</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">No se han hecho públicos acuerdos de licencia firmados; todo el modelo de ingresos está por demostrar.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Los ingresos dependen de que terceros adopten y amplíen la tecnología, algo sobre lo que V21 no tiene control.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">La rentabilidad de las licencias (6,80 EUR/m² según las previsiones) se basa en hipótesis de volumen que aún no se han validado.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Plan financiero y supuestos</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Calidad de los datos: Limitada (puntuación 38)</em></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Se presentan dos escenarios (objetivo y base), con líneas explícitas de ingresos, EBIT y flujo de caja.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">El uso del capital se desglosa (40 % en I+D y producción piloto, 25 % en demostraciones, 20 % en desarrollo empresarial y concesión de licencias, 10 % en marketing y 5 % en administración).</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Ambos escenarios se plantean como casos de evolución positiva, ofreciendo un rango en lugar de una cifra concreta.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Puntos débiles</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Patrimonio neto negativo al cierre del ejercicio pasado: no se ha podido calcular el ratio de endeudamiento de la empresa debido a un déficit en el balance no cubierto por el patrimonio neto a 31 de diciembre de 2024.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Supuestos de adopción muy ambiciosos: de cientos de miles a millones de m² con licencia al año en pocos años tras la creación de un prototipo, sin que se haya firmado ninguna licencia.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Las denominaciones de los periodos y resultados no son coherentes entre las pestañas de cuenta de resultados y flujo de caja del plan, y el efectivo previo a la ronda de financiación se reduce a unos pocos miles de euros, lo que hace que la oferta sea fundamental para cubrir el puente.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Señales de alerta y comprobaciones de integridad</span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:153px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Comprobación</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:471px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Conclusión</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:153px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Finanzas / solvencia</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:471px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Patrimonio negativo al cierre del ejercicio anterior: ratio de endeudamiento no calculable debido a un déficit en el balance no cubierto por el patrimonio neto (31/12/2024). La liquidez prevista antes de la ronda de financiación se reduce a unos pocos miles de euros, por lo que la ronda es fundamental para mantener la liquidez.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:153px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Riesgo del instrumento</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:471px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Subordinación profunda con bloqueo de ejecución previo a la insolvencia: los inversores ocupan un rango inferior al de todos los demás acreedores, los pagos pueden bloquearse antes de la insolvencia, no hay garantías y la pérdida total es una posibilidad explícita.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:153px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Validación comercial</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:471px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Sin ingresos aún y sin acuerdos de licencia firmados; los socios piloto mencionados no están acreditados contractualmente (nivel de realización del proyecto declarado en un 15 %).</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:153px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Precisión del marketing</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:471px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">«EIC Accelerator (Sello de Excelencia)» se refiere a una propuesta que obtuvo una buena puntuación pero que no recibió financiación del EIC —no es una inversión del EIC—. Es importante entenderlo correctamente.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:153px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Coherencia de los datos</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:471px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">La tabla de capitalización difiere de un perfil público anterior sin que se haya realizado una conciliación; el año de fundación figura tanto como 2019 como 2020; las etiquetas del periodo del plan financiero son inconsistentes entre las distintas pestañas.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:153px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Comprobaciones de integridad</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:471px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Se ha verificado la identidad de la empresa (HRB 161001); se han corroborado de forma independiente la validación de Fraunhofer y la subvención de la DBU; no ha habido ofertas previas del emisor en los últimos 12 meses; la información pública coincide con la empresa correcta. Ninguno de estos aspectos ha suscitado ninguna preocupación.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Notas sobre la calidad de los datos</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">El nivel de confianza general es moderado. La identidad de la empresa, la validación tecnológica por parte de terceros (Fraunhofer ISE), la subvención (DBU) y los términos legales del instrumento están bien documentados. Las áreas menos documentadas y más dependientes de proyecciones son la tracción comercial (licencias vinculantes o ventas) y la base de los rendimientos anunciados.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Las categorías evaluadas con datos limitados se limitaron a 70 (Mercado y demanda, Modelo de negocio, Plan financiero); las categorías evaluadas con datos moderados se limitaron a 85 (Equipo, Tecnología, Competencia, Tracción). Ninguna categoría resultó imposible de evaluar, por lo que no se redistribuyó ninguna ponderación.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Principales lagunas heredadas del expediente: la metodología de valoración en la que se basa la valoración pre-money de 2 750 000 EUR; la condición de las colaboraciones piloto como contratos vinculantes; condiciones del plan de participación de empleados (ESOP), devengo de derechos, derecho de tanteo y derecho de acompañamiento; conciliación de los cambios en la tabla de capitalización con registros públicos anteriores; condiciones detalladas de la ronda de financiación prevista para 2027; e identificadores específicos de patentes.</span></span></p> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Memorándum generado por IA a partir de información pública y materiales de la empresa divulgados en la plataforma. Los inversores deben llevar a cabo su propia diligencia debida. Los resultados de rondas de financiación anteriores o el rendimiento operativo no garantizan resultados futuros. Las inversiones de financiación colectiva son ilíquidas, de alto riesgo y existe la posibilidad de pérdida de capital.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p>
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