Cellule de capital • Aspivix
Financement participatif (equity crowdfunding)
Aspivix
Aspivix modernise la gynécologie grâce à carevix®, la seule alternative non traumatisante et cliniquement éprouvée au ténaculum cervical utilisé lors des interventions de pose de dispositif intra-utérin (DIU).
Key project data
Target amount
0,68 MEUR
Équité
2,48 %
Valuations
26,32 MEUR
Rendements potentiels
x7
Année de sortie prévue
2029
Would AI invest?
65/100
1
100
Aperçu généré par l'IA
AI project overview
Condensed summary based on project data
<h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aspivix SA — Note d'information à l'intention des investisseurs dans le cadre d'une campagne de financement participatif</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Un stabilisateur cervical non traumatique fonctionnant par aspiration (carevix®) qui remplace le ténaculum lors de la pose d’un stérilet et d’autres interventions transcervicales.</em></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Secteur : </strong>Dispositifs<strong>médicaux </strong>(femtech) · <strong> Stade : Série </strong>B2 (première clôture) · <strong> Siège social : Epalinges </strong>/ Vaud, Suisse · <strong> Objectif de levée de fonds : 675 </strong> 545 <strong>€ </strong>(max. 3 999 998 €)</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:227px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">SCORE IA</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:397px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Pourquoi ce score :</strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p style="text-align:center"> </p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Cadre réglementaire vérifié de manière indépendante : autorisation de la FDA, marquage CE au titre du RDM, ainsi que des autorisations au Royaume-Uni, en Suisse et au Brésil, et sélection dans le classement « TIME Best Inventions 2024 ».</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="font-size:28.0pt"><span style="color:black">65 / 100</span></span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Résultats cliniques étayés par des essais cliniques randomisés (réduction de la douleur jusqu’à 73 %, des saignements jusqu’à 83 %), avec des données issues de la pratique réelle dans environ 9 pays et deux publications évaluées par des pairs prévues pour 2025.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⭐ Modéré</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La dynamique commerciale initiale est faible : environ 330 000 USD de chiffre d’affaires en 2025 contre un objectif de 1,5 million USD en 2026 ; environ 10 % de pénétration du marché suisse et un taux de fidélisation de 21 % sur un marché pilote.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p style="text-align:center"> </p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Les informations financières relatives à l’opération sont insuffisantes : le multiple de préférence de liquidation, les clauses anti-dilution/de ratchet, la catégorie d’actions et le tableau de capitalisation sont indiqués uniquement sous forme de libellés, et non de paramètres.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p> </p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La valorisation pré-financement de 26,3 millions d’euros est nettement supérieure à celle de la série A+ de 2022 (environ 5 millions de dollars) et à celle de la série B1 de 2024–2025 (environ 2,6 millions d’euros), sans qu’aucun pont de valorisation ni aucune méthodologie ne soient communiqués.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">ℹ️ Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. </span></strong><span style="color:#000000">L’objectif de cette présentation est d’aider les investisseurs potentiels à présélectionner rapidement des projets de financement participatif sans pour autant prendre une décision d’investissement définitive. Avant d’investir, le projet finalement retenu doit être examiné en détail sur la base des informations fournies par l’entreprise sur la plateforme de financement participatif concernée. L’IA peut commettre des erreurs ; vous devez donc vérifier les données.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🏢 Description de l’entreprise</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aspivix SA est une entreprise suisse spécialisée dans la femtech, basée dans le canton de Vaud, qui développe carevix®, un dispositif à usage unique de vide/aspiration permettant de stabiliser le col de l’utérus sans recourir aux crochets acérés du ténaculum traditionnel, dans le but de réduire la douleur et les saignements lors de la pose d’un stérilet et d’autres interventions transcervicales. Selon des bases de données tierces, l’entreprise a été fondée en 2015 par Julien Elie Finci et Mathieu Horras (le registre KIIS indique une année d’enregistrement en 2018 et ne mentionne que le PDG Mathieu Horras parmi les responsables). L’entreprise fait état, sur la base d’essais cliniques randomisés (ECR), d’une réduction de la douleur pouvant atteindre 73 % et des saignements jusqu’à 83 %, de données issues de la pratique clinique dans environ neuf pays, ainsi que d’une distinction dans le classement des « Meilleures inventions de 2024 » du magazine TIME. La société indique une commercialisation aux États-Unis et dans 13 pays, une pénétration du marché d’environ 10 % et un taux de fidélisation de 21 % en Suisse, une marge brute de 88 % aux États-Unis, ainsi qu’un chiffre d’affaires de près de 330 000 USD en 2025, contre un objectif de 1,5 million de USD pour 2026. Son modèle économique repose sur la vente de consommables à usage unique par le biais de ses propres activités et de partenaires de distribution, avec une collaboration avec Bayer en Suisse (et mentionnée dans deux pays). Cette première clôture de la série B2 vise un montant total compris entre 2 et 4 millions d’euros ; la tranche de financement participatif sur Capital Cell vise un objectif de 675 545 € et servira à financer l’expansion commerciale en Europe et aux États-Unis, ainsi que le développement de la plateforme Carevix evo de nouvelle génération (soutenue par une subvention suisse à l’innovation de 2,3 millions d’euros jusqu’en 2027).</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🎯 <span style="color:#000000">Rendements potentiels</span></span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:127px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Rendement visé</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:127px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Horizon temporel</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:185px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Base cible</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:185px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Avis de l’IA sur la réalisation de cet objectif</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:127px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🎯 4x–7x (objectif principal : x7)</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:127px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">⏱ ~2 à 3 ans et plus (d’ici 2027–2029)</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:185px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Données fournies par l’entreprise</strong> — celle-ci a fixé son propre multiple de sortie de 4x–7x et une fenêtre de sortie en 2029, en s’appuyant sur des transactions comparables et son positionnement.</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:185px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ce scénario n’est plausible qu’en cas de cession réussie à un acquéreur stratégique ; le chiffre d’affaires actuel (~330 000 USD) est bien inférieur à l’échelle généralement requise pour de tels multiples, ce qui rend le risque de mise en œuvre élevé.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📈 Parcours vers le rendement cible</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Méthodologie de l’entreprise</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L’entreprise vise une cession à un acquéreur stratégique dans le domaine de la santé féminine et prévoit un multiple de sortie de 4x à 7x « sur la base de transactions comparables et du positionnement de l’entreprise ». Aucun tableau de comparables, modèle de valeur de sortie ni pondération des probabilités n’a été divulgué.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Exits comparables cités</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Non divulguées dans les documents fournis. Seuls les acquéreurs potentiels cités sont : Bayer, CooperSurgical, Organon, Hologic.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Étapes clés prévues</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Atteindre un chiffre d’affaires annuel d’environ 1,5 million de dollars (objectif 2026).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mise en place de sites de référence et renforcement des partenariats stratégiques (par exemple avec Bayer).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Recruter les premiers patients dans le cadre d’études liées à la fertilité (Hyfosy et IUI).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Dépôt d’une demande d’autorisation auprès de la FDA et obtention de l’autorisation pour la nouvelle génération de Carevix evo (prévus pour 2027–2028).</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">💶 Valorisation</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Valorisation pré-financement</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:437px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">26,3 millions d’euros (26 318 641,92 €)</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Valorisation post-financement</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:437px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Non indiquée sous forme de chiffre unique ; la première clôture de la série B2 vise 2 à 4 millions d’euros, ce qui implique une valorisation post-financement d’environ 28,3 à 30,3 millions d’euros à la clôture complète de la première tranche (calcul des analystes basé sur la valorisation pré-financement indiquée et la taille du tour de table, présenté parallèlement aux chiffres de la société, non substitué).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Instrument</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:437px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Capitaux propres — actions nouvellement émises à 0,873 € (capital + prime). Catégorie d’actions non précisée. Détenues directement (via une procuration notariée) ou via la société ad hoc (Capital Cell Stichting Administratiekantoor).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Comment la valorisation a-t-elle été établie ?</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:437px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Méthodologie non divulguée dans les documents fournis. La campagne attribue qualitativement cette valorisation à la validation clinique, à l’adoption par le marché et aux partenariats.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Références externes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:437px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Des bases de données tierces font état d’un financement cumulé antérieur d’environ 7,0 à 7,55 millions de dollars, le plus gros tour de table étant une série A+ d’environ 5 millions de dollars (novembre 2022) ; la série B1 de 2024-2025 a levé environ 2,6 millions d’euros à une valorisation non divulguée. Aucun chiffre pré-financement actuel provenant de sources tierces n’ayant pu être trouvé, la hausse de 26,3 millions d’euros ne peut faire l’objet d’une comparaison indépendante.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Conditions notables</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:437px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Les investisseurs de la première clôture se voient proposer une clause de protection contre la baisse (« ratchet ») ; l’investissement ne donne PAS droit à des avantages fiscaux ; les frais de la plateforme s’élèvent à 7 % d’intérêt de participation sur les bénéfices et à 6 % de commission sur le marché secondaire à la charge du vendeur. La souscription est réglée en CHF au taux de change en vigueur.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📜 Instrument et conditions pour les investisseurs</span></span></h2> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ce que vous détenez</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Vous détenez des actions nouvellement émises d’Aspivix, souscrites à 0,873 € par action (capital plus prime). La catégorie d’actions n’est pas précisée dans les documents fournis — vous ne pouvez pas savoir avant d’investir s’il s’agit d’actions ordinaires ou privilégiées, ce qui a une incidence sur l’ordre de priorité des remboursements en cas de sortie. Vous pouvez détenir les actions directement (en signant une procuration notariée en faveur de Capital Cell) ou, si vous ne fournissez pas cette procuration avant la clôture du tour de table, par l’intermédiaire d’une entité de nantissement, la SPV « Capital Cell Stichting Administratiekantoor » à Amsterdam, avec des droits égaux à ceux des autres investisseurs de la SPV. Le KIIS mentionne un droit de participation à l’assemblée générale des actionnaires, mais dans la pratique, le droit de vote est exercé par l’intermédiaire de Capital Cell / de la SPV plutôt que par vous-même à titre individuel ; votre influence directe sur les décisions de la société — y compris la décision de vendre — est donc minime. Les décisions de sortie seront prises par les fondateurs, le conseil d’administration et les principaux investisseurs, les détenteurs de participations issues du financement participatif étant entraînés par des clauses de « drag-along » (expliquées ci-dessous).</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Dilution et tours de financement futurs</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La « dilution » signifie que votre pourcentage de participation diminue lorsque la société émet de nouvelles actions pour lever davantage de fonds. La société a clairement indiqué qu’elle comptait lever davantage de fonds : cette série B2 est structurée en deux phases (première clôture de 2 à 4 millions d’euros), et la direction prévoit de mener soit un nouveau tour de table important, soit une acquisition par la suite. Le KIIS indique un « droit anti-dilution : Oui », mais le type n’est pas précisé, et un mécanisme de protection à la baisse (ratchet) distinct n’est décrit que pour les investisseurs de la première clôture ; il est impossible d’évaluer si les investisseurs ordinaires du financement participatif bénéficient d’une protection significative.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Exemple concret (mécanismes standard du tableau de capitalisation, sans constituer un conseil). Si vous investissez aujourd’hui 1 000 € à une valorisation post-financement d’environ 27 millions d’euros (les 26,3 millions d’euros de valorisation pré-financement plus une petite première tranche), vous détenez environ 0,0037 % de la société — soit environ 1 000 € ÷ 27 000 000 €. Si la société lève ensuite 4 millions d’euros à une valorisation pré-financement de 40 millions d’euros (un tour de table à la hausse réussi), les nouveaux fonds représentent environ 9 % de la valorisation post-financement ; votre participation est donc diluée à environ 0,0034 %. Si, en revanche, le tour suivant est un « down-round » à une valorisation pré-financement de 18 millions d’euros levant 4 millions d’euros, les nouveaux fonds représentent environ 18 % de la valorisation post-levée ; votre participation est alors diluée à environ 0,0030 %, et comme le prix par action est plus bas, la valeur implicite de votre participation chute d’environ 30 à 35 %.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aucune information n’est communiquée concernant l’existence, la taille ou l’extension prévue d’un ESOP (réserve d’options réservée aux salariés) — si une telle réserve est créée ou élargie avant le prochain tour de table, les investisseurs existants subiront une dilution supplémentaire. Concernant le droit de préemption (le droit d’investir davantage lors des tours de financement futurs afin de conserver votre pourcentage), les documents indiquent que les droits de préemption peuvent faire l’objet d’une renonciation ou être exclus lors de la mise en œuvre de l’augmentation de capital ; vous ne devez donc pas partir du principe que vous pourrez préserver votre pourcentage lors des tours ultérieurs.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mécanismes de sortie et de liquidation</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La « préférence de liquidation » détermine qui sera remboursé en premier en cas de vente ou de liquidation de la société. Le KIIS consigne les droits de liquidation des investisseurs et des autres actionnaires, et la campagne mentionne des « droits de liquidation préférentiels », mais le multiple (1x, 2x, etc.), le caractère participatif ou non participatif de ces droits, ainsi que l’ordre de priorité entre les catégories d’actions ne sont pas divulgués. Sans cette information, vous ne pouvez pas déterminer si les investisseurs de la première heure ou les fondateurs sont prioritaires par rapport aux investisseurs du financement participatif en cas de vente — ce qui revêt une importance capitale lors d’une sortie de faible ou moyenne valeur, où les préférences peuvent absorber la majeure partie du produit de la vente avant que les détenteurs d’actions ordinaires ne reçoivent quoi que ce soit.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Le « droit d’entraînement » signifie qu’une majorité définie d’actionnaires peut contraindre tous les autres — y compris vous — à vendre aux mêmes conditions ; le seuil qui le déclenche n’est pas divulgué ici, vous ne pouvez donc pas savoir quel niveau de consensus est nécessaire pour vous obliger à vendre. Le « tag-along » joue en votre faveur : si un actionnaire majoritaire vend ses actions, vous avez le droit de participer à la vente aux mêmes conditions. La présence de ces deux droits est confirmée dans le KIIS.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aucune période de blocage fixe n’est mentionnée. Un marché secondaire n’existe que sous certaines conditions : Capital Cell « peut » mettre à disposition un forum sous réserve de l’accord préalable du promoteur, et les transferts sont par ailleurs soumis à des restrictions ; des frais de 6 % s’appliquent au vendeur. Vous devez considérer cet investissement comme illiquide — de manière réaliste pendant cinq à sept ans, voire plus — jusqu’à ce qu’une cession ou un autre événement générateur de liquidité se produise, ce que la société elle-même prévoit vers 2027–2029.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Principaux risques spécifiques à cet instrument</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Pratiquement aucun droit de vote direct — le vote s’exerce par l’intermédiaire de Capital Cell / de la SPV, vous ne pouvez donc pas influencer les décisions de la société, notamment la décision de vendre ou non et le moment de la vente.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Paramètres de préférence en cas de liquidation non divulgués — en cas de cession à une valorisation égale ou inférieure à la valorisation actuelle de 26,3 millions d’euros, vous ne pouvez pas savoir si les fondateurs ou les investisseurs antérieurs seront remboursés avant vous.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La clause anti-dilution est indiquée comme « Oui » mais non précisée, et le mécanisme de ratchet (clause de protection) ne protège que les investisseurs de la première levée de fonds — les investisseurs ordinaires issus du financement participatif pourraient subir une dilution disproportionnée en cas de tour de table à la baisse.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Une clause de « drag-along » est prévue avec un seuil non divulgué — une majorité peut vous contraindre à vendre à des conditions que vous n’avez pas choisies.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Pas de période de blocage fixe et un marché secondaire uniquement conditionnel, soumis à autorisation — partez du principe que vous êtes bloqué jusqu’à une sortie stratégique.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Calendrier des devises : les actions sont cotées en EUR mais réglées en CHF au taux de change en vigueur, avec un chiffre d’affaires en USD ; les fluctuations des taux de change peuvent affecter votre prix d’entrée effectif et vos rendements.</span></span></li> </ul> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Éléments non divulgués</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>L’absence de divulgation signifie que vous ne pouvez pas évaluer ces éléments avant d’investir :</em></span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ordre de priorité en cas de liquidation et multiple (1x/2x, avec ou sans participation).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Seuil de « drag-along » (quel pourcentage peut imposer une vente).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Désignation des catégories d’actions (ordinaires vs privilégiées).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Type de clause anti-dilution / « ratchet » et les catégories d’actions qu’elle couvre.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Calendrier d’acquisition des droits des fondateurs et clauses en cas de départ.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tableau de capitalisation chiffré détaillé (actuel et post-tour de table) — lien uniquement.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Existence d’un plan ESOP, sa taille et toute extension prévue.</span></span></li> </ul> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📊 Répartition des notes</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Catégorie</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Note</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Pondération</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:273px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Verdict et raison principale</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Statut clinique et réglementaire</span></span></p> </td> <td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">82</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">20 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:273px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Solide</span></strong><span style="color:black"> — autorisation de la FDA, marquage CE au titre du MDR, autorisations au Royaume-Uni, en Suisse et au Brésil, données issues d’essais cliniques randomisés (ECR) et deux publications de données issues de la pratique clinique (RWE) évaluées par des pairs et prévues pour 2025, toutes corroborées de manière indépendante.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Équipe et gouvernance</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">72</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">15</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:273px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Modéré à solide</span></strong><span style="color:black"> — conseil d’administration expérimenté dans le domaine de la santé des femmes (anciens de J&J et de Bayer), contrebalancé par une divergence concernant la cotation du fondateur et par la présence d’un membre du conseil d’administration à la tête d’un concurrent coté en bourse.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Produit et technologie / Propriété intellectuelle</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">70</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">12</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:273px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Modéré</span></strong><span style="color:black"> — dispositif d’aspiration « plug-and-play » différencié avec 5 brevets déclarés, mais la défense de la propriété intellectuelle et l’homologation de la prochaine génération constituent des risques en suspens.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Marché et concurrence</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">68</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">13 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:273px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Modéré</span></strong><span style="color:black"> — marché de la contraception important et problème clairement identifié, mais les chiffres relatifs au marché potentiel sont incohérents (4 milliards de dollars contre 3,5 milliards de dollars) et il existe des concurrents identifiés.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Dynamique commerciale et modèle économique</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">58</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">22</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:273px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Prudence</span></strong><span style="color:black"> — modèle récurrent à forte marge et taux de renouvellement précoce, mais le chiffre d’affaires prévu pour 2025 n’est que d’environ 330 000 USD, contre un objectif de 1,5 million USD pour 2026.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Valorisation et conditions de l'opération</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">45</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">18</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:273px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Mise en garde</span></strong><span style="color:black"> — 26,3 millions d’euros de valorisation pré-financement sans méthodologie divulguée ni transition par rapport aux tours précédents, et les conditions économiques clés pour les investisseurs ne sont présentées que sous forme d’étiquettes.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Pourquoi ces pondérations ? Il </strong>s’agit d’une entreprise commerciale en phase de série A+/B-, de sorte que la traction commerciale a la pondération la plus élevée (22 %) — à ce stade, la preuve du chiffre d’affaires et de l’adoption importe davantage que le potentiel de l’équipe. Le statut clinique et réglementaire occupe la deuxième place (20 %) car, pour un dispositif médical réglementé, les autorisations et les données cliniques constituent le fondement de tout le reste. La valorisation et les conditions de l’opération sont fortement pondérées (18 %) compte tenu de la hausse brutale de la valorisation sans transition et des conditions non divulguées. L’équipe (15 %), le marché (13 %) et le produit/la propriété intellectuelle (12 %) complètent le reste. Aucune catégorie n’a reçu la note « N/A », aucune redistribution des pondérations n’a donc été nécessaire. La qualité globale MODÉRÉE des données plafonne la plupart des catégories à 85, et la divulgation LIMITÉE des conditions de l’opération restreint la catégorie « valorisation ».</span></span></h2> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🔍 Analyse détaillée</span></span></h2> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Statut clinique et réglementaire</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">carevix® bénéficie d’une autorisation de la FDA, du marquage CE au titre du RDM, ainsi que d’autorisations au Royaume-Uni, en Suisse et au Brésil ; ses bénéfices cliniques ont été démontrés dans le cadre d’un essai contrôlé randomisé et étayés par des données issues de la pratique clinique. Ces affirmations sont corroborées par des sources publiques indépendantes.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Points forts</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Lacunes</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Autorisation de la FDA, marquage CE (MDR) et autorisations au Royaume-Uni, en Suisse et au Brésil confirmées de manière indépendante.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Réduction de la douleur jusqu’à 73 % et des saignements jusqu’à 83 %, démontrée par un essai randomisé contrôlé (ERC).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Deux publications de données issues de la pratique clinique (RWE) évaluées par des pairs prévues en 2025 (BMJ SRH ; Int. J. Gynecology & Obstetrics).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Distinction « Meilleures inventions 2024 » décernée par TIME.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Le chiffre relatif à la réduction des saignements varie selon les sources (83 % contre 78 % précédemment).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Le nombre d’interventions citées est incohérent (> 1 300 contre plus de 10 000).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La nouvelle génération Carevix Evo doit encore faire l’objet d’une demande d’autorisation auprès de la FDA.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Dynamique commerciale et modèle économique</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La société fait état d’un modèle économique à forte marge, basé sur des revenus récurrents liés à des dispositifs à usage unique, avec une adoption précoce en Suisse et un lancement aux États-Unis en cours. Le chiffre d’affaires reste modeste par rapport à l’objectif fixé pour 2026.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Points forts</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Risques</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L'entreprise fait état d'une marge brute de 88 % aux États-Unis et d'un modèle de consommation récurrente.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Pénétration du marché suisse d’environ 10 % et 21 % de clients fidèles déclarés.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Commercialisation aux États-Unis et dans 13 pays via des canaux de vente directe et de distribution.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Chiffre d’affaires de 2025 estimé à environ 330 000 USD seulement, contre un objectif d’environ 1,5 million de USD pour 2026 (une multiplication par 4,5 environ est nécessaire).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L'essor du produit se concentre en Suisse et aux Pays-Bas.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L'adoption du produit nécessite de supplanter un tenaculum bien établi et peu coûteux, ainsi que d'obtenir un remboursement.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Chaîne d’approvisionnement en Malaisie, avec une exposition déclarée aux droits de douane américains.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Équipe et gouvernance</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Le conseil d’administration dispose d’une solide expérience dans les domaines de la santé féminine, de la réglementation et de la finance d’entreprise, notamment grâce à d’anciens cadres de Johnson & Johnson et de Bayer. Il existe une incohérence dans la liste des fondateurs et un chevauchement potentiel avec un concurrent au sein du conseil d’administration.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Points forts</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Faiblesses</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Le conseil d’administration compte parmi ses membres une ancienne de J&J (le Dr Nicholson, présidente) et l’ancien directeur numérique de Bayer (J. Federer).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Des représentants des investisseurs 4FOX Ventures et K30 AG ; un fondateur-administrateur ayant déjà mené à bien une sortie dans le secteur des technologies médicales.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L’investisseur principal, K30 Ventures (anciennement HEMEX), fait état d’un investissement de 3,49 millions d’euros depuis le deuxième tour.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">KIIS ne mentionne que le PDG Mathieu Horras ; le cofondateur Julien Finci (selon les bases de données) ne figure pas sur la liste.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L’administratrice indépendante Keren Leshem dirige OCON, répertorié par les bases de données comme un concurrent — conflit d’intérêts potentiel.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Les conditions d’acquisition des actions par le fondateur et les clauses de départ n’ont pas été divulguées.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Marché et concurrence</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L’entreprise répond à un besoin clairement identifié et bien documenté sur un vaste marché de la contraception, mais les chiffres relatifs à la taille du marché sont présentés de manière incohérente et des concurrents sont cités.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Avantages</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Menaces</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Marché vaste : le marché mondial de la contraception représente plus de 20 milliards de dollars ; environ 121 millions de grossesses non désirées chaque année.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Problème clairement identifié : plus de 30 % des femmes évitent les stérilets par crainte de la douleur.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Les récentes recommandations du CDC et de l’ACOG en faveur de la réduction de la douleur viennent étayer le bien-fondé du timing.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Les chiffres relatifs au marché potentiel varient selon les sources (4 milliards de dollars contre 3,5 milliards de dollars).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Parmi les concurrents cités figurent Daré Bioscience, OCON Medical et Femasys.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Une sensibilisation du marché et un changement des comportements sont nécessaires pour supplanter un dispositif vieux de 200 ans.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Produit et technologie / Propriété intellectuelle</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">carevix® est un stabilisateur différencié fonctionnant par aspiration, décrit comme « prêt à l’emploi » (plug-and-play), ne nécessitant ni nouvel équipement ni modification de la technique du médecin, et s’appuyant sur un portefeuille de brevets déclaré.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Avantage</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Risques</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Une technologie de vide innovante remplaçant le ténaculum sans modifier le déroulement des soins.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Portefeuille déclaré de 5 brevets.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La nouvelle génération carevix evo vise à réduire les coûts et à assurer la pérennité du produit, grâce à une subvention de 2,3 millions d’euros jusqu’en 2027.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L'exclusivité à long terme dépend de la défense réussie des modèles.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Le calendrier de développement du Carevix evo (2027-2028) et l’autorisation de la FDA ne sont pas garantis.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Dépendance vis-à-vis d’un seul produit jusqu’à la commercialisation de l’evo.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Valorisation et conditions de l’opération</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La valorisation pré-financement de 26,3 millions d’euros a été fixée sans que la méthodologie soit divulguée et se situe bien au-dessus des tours de table précédents, tandis que les principales conditions économiques pour les investisseurs ne sont présentées que sous forme d’étiquettes et non de paramètres.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Points forts</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Risques</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mécanisme de protection contre la baisse (ratchet) offert aux investisseurs de la première tranche.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Les droits de « tag-along », de « drag-along » et de liquidation sont tous prévus.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Rapports trimestriels et newsletter mensuelle à l’intention des actionnaires.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">26,3 millions d’euros de valorisation pré-financement contre environ 5 millions de dollars pour la série A+ de 2022 et environ 2,6 millions d’euros pour la série B1 de 2024-2025, sans financement relais ni méthodologie.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Multiplier de liquidation, clause anti-dilution, catégorie d’actions et tableau de capitalisation non divulgués.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Pas de période de blocage fixe ; marché secondaire uniquement sous conditions ; commission de cession de 6 %.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Les chiffres cibles du financement participatif divergent (675 545 € contre 400 000 à 800 000 € selon le descriptif).</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🚩 Signaux d’alerte et vérifications d’intégrité</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">1</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Données essentielles manquantes</strong> — Le tableau de capitalisation chiffré (lien uniquement), les catégories d’actions, le multiple de préférence de liquidation, le type de clause anti-dilution, le plan d’actionnariat salarié (ESOP), les conditions d’acquisition des actions par les fondateurs et les périodes de blocage ne sont pas divulgués ; les états financiers complets sont mentionnés mais ne sont pas fournis.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">2</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Incohérences internes</strong> — Objectif de financement participatif de 675 545 € contre une fourchette de 400 000 à 800 000 € mentionnée dans le descriptif ; réduction des pertes de 83 % contre 78 % ; nombre de procédures « > 1 300 » contre « > 10 000 » ; marché potentiel de 4 milliards de dollars contre 3,5 milliards de dollars.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">3</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Incohérences externes</strong> — KIIS indique une inscription en 2018 et ne mentionne que Mathieu Horras ; des bases de données tierces indiquent une création en 2015 par Julien Finci et Mathieu Horras, le cofondateur Finci étant absent de la liste KIIS.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">4</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Informations publiques négatives</strong> — <em>Aucune trouvée dans les registres publics ou lors de recherches dans la presse</em>; à noter que Keren Leshem, membre du conseil d’administration, dirige OCON, répertorié comme concurrent, ce qui constitue un conflit d’intérêts potentiel.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">5</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Levées de fonds antérieures</strong> — Environ 5 millions de dollars en série A+ (novembre 2022, menée par HEMEX) ; prêt FIT de 500 000 CHF (2024) ; série B1 sur Capital Cell en 2024-2025 ayant levé environ 2,6 millions d’euros (315 investisseurs). Le passage de la validation clinique à une première traction commerciale est corroboré ; les objectifs spécifiques liés aux étapes clés des tours de financement précédents n’ont pas été divulgués à des fins de vérification.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">6</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Caractère raisonnable de la valorisation</strong> — La valorisation pré-financement de 26,3 millions d’euros est nettement supérieure à celle du tour de 2022 (environ 5 millions de dollars) et à celle du tour de série B1 de 2024–25 (environ 2,6 millions d’euros). Aucune valorisation actuelle réalisée par un tiers n’ayant été identifiée et aucune méthodologie ni justifiant n’ayant été communiquée, cette hausse ne peut être justifiée de manière indépendante ; par rapport à un chiffre d’affaires d’environ 330 000 dollars, cela implique un multiple de chiffre d’affaires élevé.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📝 Remarques sur la qualité des données</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Catégories notées N/A : Aucune </strong>.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Catégories présentant une qualité des données LIMITÉE : Évaluation </strong>et conditions de l’opération — les principaux paramètres économiques pour les investisseurs ne sont communiqués que sous forme d’étiquettes, ce qui limite la fiabilité de cette catégorie.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Principaux éléments manquants qui, s’ils étaient disponibles, modifieraient l’évaluation :</strong></span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Multiple de préférence en cas de liquidation, participation et hiérarchie entre les classes d’actions.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tableau de capitalisation chiffré et classe d’actions, ainsi que le type de clause anti-dilution/ratchet.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Un pont de valorisation ou une méthodologie justifiant la majoration pré-financement de 26,3 millions d’euros.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Des états financiers audités et la base de calcul de l’objectif de chiffre d’affaires de 1,5 million de dollars pour 2026.</span></span></li> </ul> <p> </p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Note générée par l’IA à partir d’informations publiques et de documents de la société publiés sur la plateforme. Les investisseurs doivent effectuer leur propre vérification préalable. Les performances passées en matière de levée de fonds ou d’exploitation ne garantissent pas les résultats futurs. Les investissements issus du financement participatif sont illiquides, présentent un risque élevé et peuvent entraîner une perte en capital.</em></span></span></p>
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