Sowefund • Tonnerre
Financement participatif (equity crowdfunding)
Tonnerre
La première plateforme permettant d'investir dans les actifs de collection les plus performants d'Europe, dans un cadre réglementé par l'AMF.
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<h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Thunder — Note à l'intention des investisseurs dans le cadre d'une campagne de financement participatif</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Plateforme axée sur l’Europe dédiée à l’investissement dans des actifs de collection (cartes à collectionner, Lego, produits dérivés sportifs de marque) dans un cadre réglementé par l’AMF.</em></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Secteur : Fintech / investissement dans les actifs alternatifs · Stade de développement : amorçage · Siège social : France · Levée de fonds : objectif de 1 200 000 € (500 000 € réservés sur Sowefund)</strong></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:220px"> <p> </p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:404px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Pourquoi cette note :</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">SCORE IA</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:404px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Le titre « +48 % de TRI / +48 % de performance » correspond au rendement du produit « collectibles-BOND » de l’entreprise, et non au rendement des titres de participation acquis lors de ce tour de table — ces deux instruments sont distincts et la fiche de présentation les confond.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="font-size:26.0pt"><span style="color:black">51 / 100</span></span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:404px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Les conditions applicables aux investisseurs (catégorie d’actions, droit de vote, préférence en cas de liquidation, clause anti-dilution, clauses « drag » et « tag », période de blocage, tableau de capitalisation) ne sont pratiquement pas divulguées — seule la fiche publique de Sowefund a été fournie.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="font-family:"Segoe UI Emoji",sans-serif"><span style="color:black">⚠️</span></span><span style="color:black"> Attention</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:404px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Les performances passées sont déclarées par la société et non auditées, avec une estimation spéculative d’une hausse « qui aurait été d’environ 70 % » et des périodes incohérentes (« six mois » contre « 10 mois » contre « quatre ans »).</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p> </p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:404px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">La société commercialise un produit de collection générateur de rendement, mais précise qu’elle ne dispose PAS encore de l’agrément de l’AMF pour l’« intermédiation en actifs divers » (IBD) (objectif : dans plus de 18 mois).</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p> </p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:404px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Tendance réelle et en pleine croissance des objets de collection en tant que classe d’actifs, et équipe expérimentée (fondateur expert dans le domaine ; anciens fondateurs de Retreeb ; participation de 50 Partners).</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">ℹ️ Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. </span></strong><span style="color:#000000">L’objectif de cette présentation est d’aider les investisseurs potentiels à présélectionner rapidement des projets de financement participatif sans pour autant prendre une décision d’investissement définitive. Avant d’investir, le projet finalement retenu doit être examiné en détail sur la base des informations fournies par l’entreprise sur la plateforme de financement participatif concernée. L’IA peut commettre des erreurs ; vous devez donc vérifier les données.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🏢 Description de l’entreprise</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Thunder est une plateforme basée en France qui permet aux investisseurs de souscrire à des obligations indexées sur un panier d’actifs de collection — cartes à collectionner (Pokémon, One Piece, Rift Bound), Lego et produits dérivés sportifs de marque — avec des échéances de 3, 4 ou 5 ans. L’entreprise se charge de l’approvisionnement, de l’authentification, de l’évaluation, du stockage dans un coffre-fort assuré et de la liquidation, et présente son modèle d’obligations comme conforme aux exigences de l’Autorité des marchés financiers (AMF) sans nécessiter de licence de gestion de portefeuille. Elle a été fondée par Grégoire (décrit comme l’expert en catégorisation et approvisionnement) et Jérémi Lepetit (un entrepreneur en série qui était auparavant à l’origine de Retreeb, une start-up spécialisée dans les paiements web3/fintech) ; les profils publics mentionnent également Quentin Lepetit (ancien associé de 50 Partners) au poste de directeur des opérations (COO) et un directeur technique (CTO) désigné sous le nom de « Nacer ». La société indique avoir levé plus de 3,6 millions d’euros auprès de plus de 400 investisseurs en moins d’un an, sans aucune dépense marketing, avec un taux de réinvestissement de 35 % sur six mois et un TRI de 48 % sur quatre ans pour cette classe d’actifs. Les revenus proviennent des frais d’entrée, des frais de gestion annuels sur les actifs sous gestion (AUM) et d’une commission de performance de 25 % sur les plus-values des obligations à l’échéance, avec un modèle de fonds de roulement négatif dans lequel les obligations sont souscrites avant l’achat des objets de collection. Cette campagne Sowefund vise à lever des fonds propres au sein d’une entité holding (dénommée « Alt »), avec un objectif total de 1 200 000 €, dont 500 000 € réservés sur la plateforme, pour une valorisation pré-financement de 5,8 millions d’euros. La société indique qu’elle utilisera ces fonds pour recruter des collaborateurs clés, développer ses produits et sa plateforme, obtenir l’agrément de l’AMF pour l’« intermédiation en actifs divers » (IBD) d’ici environ 18 mois, et mener des actions de marketing.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:#000000">🎯Rendements potentiels</span></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:100px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Rendement visé</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:113px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Horizon temporel</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:224px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Base cible</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Avis de l’IA sur la réalisation de cet objectif</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:100px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">🎯 ~10x</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:113px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⏱ 5 à 7 ans</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:224px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Par défaut</span></strong><span style="color:black"> — la société n’a pas indiqué d’objectif de rendement ni d’horizon pour les investisseurs en actions (le chiffre de 48 % fait référence à son produit obligataire distinct) ; l’hypothèse par défaut de 10x sur 5 à 7 ans s’applique donc.</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">La plausibilité est difficile à évaluer : la tendance est réelle, mais l’absence d’informations sur les conditions et l’absence de résultats vérifiés ne permettent pas de vérifier l’évolution du rendement des actions à partir des documents fournis.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#fbf1dc; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Pourquoi viser environ 10x ? </span></strong><span style="color:black">L’investissement dans les start-ups est très risqué. La plupart des entreprises en phase de démarrage échouent ou génèrent peu de rendement. Un petit nombre de réussites doit compenser les échecs ; c’est pourquoi chaque investissement individuel vise généralement un rendement d’environ 10x sur 5 à 7 ans. Un objectif inférieur pour un portefeuille composé de placements risqués ne génère généralement pas de rendement global positif. C’est pourquoi nous appliquons un objectif de 10x sur 5 à 7 ans lorsque l’entreprise n’en précise pas elle-même.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📈 Parcours vers le rendement cible</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Heuristique sectorielle</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Pour une plateforme de fintech ou d’actifs alternatifs en phase de démarrage, un rendement sur capital d’environ 10x nécessite généralement une cession à un acquéreur spécialisé dans la gestion de patrimoine, la fintech ou les objets de collection/de luxe, à une valorisation représentant plusieurs multiples de celle d’aujourd’hui — grâce à une croissance soutenue des actifs sous gestion (AUM) et des souscriptions d’obligations.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Indicateur clé actuel</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Selon la société : « plus de 3,6 millions d’euros levés » via des programmes obligataires auprès de plus de 400 investisseurs en moins d’un an ; 5,8 millions d’euros de valorisation pré-financement pour ce tour de table d’amorçage (chiffres au moment de la cotation).</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Échelle requise à la sortie</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Pour permettre un rendement sur le capital d’environ 10 fois par rapport à une valorisation post-financement d’environ 7,0 millions d’euros, un acquéreur devrait valoriser l’entreprise à près de 70 millions d’euros — ce qui implique des AUM, des commissions récurrentes et un historique de performance vérifié bien supérieurs à ce qui est actuellement communiqué.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Taux de rendement interne (TRI) implicite</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Un rendement de 10 fois sur 5 à 7 ans implique un rendement annualisé d’environ 39 % à 58 % pour l’investisseur en capital — ce qui est distinct du chiffre de 48 % cité pour le panier sous-jacent d’obligations et d’objets de collection, et n’est pas étayé par celui-ci.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">💶 Valorisation</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Valorisation pré-financement</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:431px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">5,8 millions d’euros (selon la société).</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Valorisation post-financement</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:431px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">≈ 7,0 millions d’euros si l’objectif de 1,2 million d’euros est entièrement souscrit (calcul arithmétique).</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Instrument</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:431px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Participation dans la société holding (« Alt ») ; catégorie d’actions exacte non communiquée. À distinguer des obligations que Thunder vend à ses propres clients.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Comment la valorisation a-t-elle été établie ?</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:431px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Méthodologie non divulguée dans les documents fournis.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Références externes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:431px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Manque de comparables directs : les acteurs les plus proches dans le domaine de l’investissement dans les objets de collection présentent des différences structurelles (Alt.xyz s’est réorienté vers le crédit lombard ; Courtyard.io propose des services de stockage Web3). Aucune évaluation indépendante ni aucune transaction comparable n’a été fournie.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Conditions notables</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:431px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Structure à trois entités : une holding (« Alt ») pour la levée de fonds, Thunder Capital pour l’émission d’obligations, et une entité opérationnelle « Thunder » chargée de la logistique de facturation — ce qui crée des flux entre parties liées. Frais d’entrée minimums de 1 000 € ; montant moyen de l’investissement de 6 052 € à la date de l’instantané.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📜 Conditions relatives à l’instrument et aux investisseurs</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ce que vous détenez</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Vous achèteriez des actions d’une société holding (désignée dans la fiche d’information sous le nom d’« Alt ») qui se situe au-dessus des sociétés émettrices d’obligations et des sociétés d’exploitation. La catégorie exacte des actions n’est pas divulguée dans les documents fournis — l’investisseur ne peut donc pas l’évaluer avant d’investir. Il n’est pas explicitement précisé si vous détenez les actions directement ou par l’intermédiaire d’un véhicule de détention commun (une structure dans laquelle une entité détient les actions pour le compte de nombreux petits investisseurs et vote généralement en leur nom) ; le recours à une société holding pour la levée de fonds est compatible avec une structure commune, mais cela n’est pas confirmé. Les droits de vote ne sont pas divulgués — l’investisseur ne peut donc pas évaluer cet aspect avant d’investir. Concrètement, vous devez partir du principe que vous n’aurez que peu, voire aucune influence individuelle sur les décisions de la société, y compris la décision de vendre, et que les décisions de sortie seront prises par les fondateurs et les principaux actionnaires.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Dilution et tours de financement futurs</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La « dilution » signifie que votre pourcentage de participation diminue lorsque l’entreprise émet de nouvelles actions lors de tours de financement ultérieurs. L’entreprise indique qu’elle a l’intention de se développer de manière agressive et d’obtenir de nouvelles autorisations réglementaires d’ici environ 18 mois, ce qui implique des besoins en capitaux supplémentaires ; ni le montant, ni le calendrier, ni le prix de la série A ne sont divulgués. Aucune protection anti-dilution n’est prévue pour les investisseurs participatifs — comme c’est généralement le cas dans le cadre d’un financement participatif en capital, vous devez partir du principe que vous n’en bénéficiez pas.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Exemple concret (mécanismes standard du tableau de capitalisation, ne constituant pas un conseil). Si vous investissez aujourd’hui 1 000 € à une valorisation post-argent d’environ 7,0 M€, vous détenez environ 0,014 % de la société. Si la société lève ensuite 4 millions d’euros à une valorisation pré-financement de 14 millions d’euros (une série A réussie à environ le double de la valorisation post-financement actuelle), votre participation est diluée à environ 0,011 %. Si, au contraire, le prochain tour de table est évalué à un niveau inférieur — un « down-round » à 4 millions d’euros pré-financement —, votre participation est diluée à environ 0,0079 % et la valeur implicite de votre investissement chute d’environ 45 % par rapport au scénario optimiste, avant même de prendre en compte les droits de préférence dont bénéficient les autres investisseurs.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Les projets d’extension de l’ESOP (réserve d’options réservée aux salariés) ne sont pas communiqués ; si une telle réserve est créée ou agrandie avant un futur tour de table, les investisseurs existants subissent une dilution supplémentaire. Les droits de préemption — c’est-à-dire le droit d’investir davantage lors des futurs tours de table afin de conserver votre pourcentage — ne sont pas communiqués ; vous ne devez donc pas partir du principe que vous pourrez défendre votre participation.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mécanismes de sortie et de liquidation</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La préférence de liquidation n’est pas divulguée — en cas de vente à un prix inférieur ou proche de la valorisation actuelle, l’ordre des remboursements détermine qui reçoit quoi. En l’absence de divulgation, vous ne pouvez pas évaluer si les investisseurs antérieurs (par exemple, 50 Partners) ou les fondateurs ont la priorité sur les investisseurs du financement participatif lors d’une sortie. Le multiple (1x, 2x) et la nature de la préférence (participative ou non participative) ne sont pas non plus précisés.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Les droits de « drag-along » (une règle permettant à une majorité définie d’actionnaires de contraindre tous les autres à vendre aux mêmes conditions) et les droits de « tag-along » (votre droit de participer à une cession aux mêmes conditions qu’un actionnaire vendeur) ne sont pas divulgués. Sans le seuil de « drag-along », il est impossible de savoir si une vente pourrait être imposée sans le consentement des contributeurs ; sans le droit de « tag-along », on ne peut pas supposer qu’il sera possible de sortir du capital aux côtés des fondateurs.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La période de blocage et tout mécanisme de marché secondaire ne sont pas divulgués. Vous devez considérer cet investissement comme illiquide sur le long terme — généralement 5 à 7 ans pour les prises de participation en phase de démarrage —, sans aucune garantie de pouvoir vendre plus tôt. Notez par ailleurs que le chiffre de « performance » de 48 % concerne le panier d’obligations et d’objets de collection et ne revient pas aux détenteurs de participations.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Principaux risques spécifiques à cet instrument</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Les droits de vote ne sont pas divulgués et la structure de détention est probablement mutualisée : vous devez partir du principe que vous ne pourrez pas influencer les décisions de la société, notamment quant à l’opportunité et au moment de la cession.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aucune préférence de liquidation n’est divulguée — en cas de sortie à faible valeur, vous pourriez ne recevoir que peu ou rien après le remboursement des créanciers et des détenteurs de titres privilégiés ; vous ne pouvez pas savoir où vous vous situez dans l’ordre de priorité.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aucune clause anti-dilution ni de préemption divulguée pour les investisseurs — lors de levées de fonds futures ou de tours de table à la baisse, la dilution vous incombe et vous pourriez ne disposer d’aucun droit de réachat.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Structure impliquant des parties liées et trois entités — vous achetez la société holding, tandis que les frais et le risque lié aux actifs sont supportés par l’émetteur obligataire et les entités opérationnelles ; les conditions inter-sociétés ne sont pas divulguées.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Confusion concernant l’instrument : le rendement de 48 % annoncé correspond à celui du produit obligataire, et non à celui de l’action ; l’achat de cette action ne vous donne pas droit à ce chiffre.</span></span></li> </ul> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Éléments non divulgués</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Les éléments suivants n’ont pas été divulgués dans les documents fournis. L’absence de divulgation signifie que vous ne pouvez pas les évaluer avant d’investir :</span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ordre de priorité en cas de liquidation et multiplicateur</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Seuil de droit d’entraînement</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Droits de « tag-along »</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Calendrier d’acquisition des droits des fondateurs</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Dispositions anti-dilution pour toute catégorie d’actionnaires</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tableau de capitalisation détaillé (incluant la participation des 50 associés et tout plan d’actionnariat salarié (ESOP))</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Droits à l’information — fréquence et nature des rapports que les investisseurs en capitaux propres recevraient</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Catégories d’actions et droits de vote ; structure de détention directe ou par mandataire</span></span></li> </ul> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📊 Répartition des notes</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Catégorie</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Note</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Pondération</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Verdict et raison principale</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Équipe et exécution</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">62</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">24 %</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Modéré</span></strong><span style="color:black"> — fondateurs qualifiés et participation de 50 Partners, mais aucune sortie antérieure avérée et résultats de Retreeb non documentés.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Marché et timing</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">60</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">17 %</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Modéré</span></strong><span style="color:black"> — les objets de collection en tant que classe d’actifs constituent une tendance réelle et en pleine croissance, mais ce marché est cyclique et il est avéré qu’il entraîne des pertes pour les particuliers.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Traction et antécédents</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">42</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">20</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Prudence</span></strong><span style="color:black"> — 3,6 millions d’euros et plus de 400 investisseurs sont annoncés, mais le TRI de 48 % n’a pas été audité et s’accompagne d’une majoration spéculative de 70 % ainsi que de délais incohérents.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Modèle économique et rentabilité unitaire</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">48</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">13</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Attention</span></strong><span style="color:black"> — flux de commissions clairs et fonds de roulement négatif, mais aucune information fournie sur les états financiers, les actifs sous gestion (AUM) ou l’historique des rachats effectués par rapport à ceux promis.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Aspects réglementaires et juridiques</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">40</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">16 %</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Attention</span></strong><span style="color:black"> — le régime IBD est bien réel et supervisé par l’AMF, mais la société ne dispose PAS encore d’agrément et ses arguments de commercialisation actuels ainsi que son allégation d’enregistrement auprès de la SEC n’ont pas été vérifiés.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Concurrence et viabilité</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">50</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">10 %</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Attention</span></strong><span style="color:black"> — argumentaire plausible de « premier sur le marché », mais les allégations relatives à l’avantage concurrentiel (exclusivité via la garde, plus de 30 partenaires d’approvisionnement) sont des affirmations non vérifiées.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:244px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Instrument et conditions pour les investisseurs</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#efefef; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">N/A</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">0 %</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#efefef; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Non évaluable</span></strong><span style="color:black"> — conditions presque entièrement non divulguées ; impossible à noter sur la base des documents fournis.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><br /> <strong>Pourquoi ces pondérations ? </strong><span style="font-family:"Times New Roman",serif; font-size:10pt">Il s’agit d’une fintech réglementée en phase d’amorçage ; par conséquent, les critères « Équipe » (24 %) et « Traction » (20 %) ont le plus de poids, comme c’est généralement le cas à ce stade, tandis que le critère « Réglementation et aspects juridiques » se voit attribuer une part significative de 16 %, car l’ensemble du modèle repose sur le traitement par l’AMF et une autorisation de l’IBD que la société ne détient pas encore. Le « Marché » (17 %) et le « Modèle économique » (13 %) suivent, tandis que la « Concurrence » (10 %) occupe la dernière place, car le secteur en est à ses débuts et les arguments de défendabilité ne sont pas vérifiés. La catégorie « Instrument et conditions d’investissement » a été notée « N/A » car les conditions ne sont pratiquement pas divulguées ; elle s’est vu attribuer une pondération de 0 % et a été exclue du calcul, et aucune redistribution n’a été appliquée — les six catégories évaluées ont été pondérées de manière à totaliser directement 100.</span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🔍 Analyse détaillée</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Équipe et exécution</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L’entreprise fait état d’une équipe expérimentée et spécialisée : le fondateur Grégoire, expert du domaine et du sourcing ; Jérémi Lepetit, entrepreneur en série (anciennement chez Retreeb) ; Quentin Lepetit (ex-50 Partners) en tant que directeur des opérations ; et un directeur technique désigné sous le nom de « Nacer ». 50 Partners — véritable accélérateur parisien et investisseur FPCI — est officiellement présenté comme participant à ce tour de table. David Lafarge, un YouTuber Pokémon de renom, est cité comme partenaire opérationnel et influenceur.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Points forts</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Points faibles</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Le fondateur est considéré comme un véritable expert du secteur, couvrant plusieurs licences de cartes à collectionner.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Parcours de fondateur-entrepreneur en série (Retreeb) et directeur des opérations issu de 50 Partners.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Soutien/participation de 50 Partners, un accélérateur-investisseur bien établi.</span></span></span></li> </ul> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Aucune preuve vérifiée d’exits antérieurs ; les résultats de Retreeb ne sont pas documentés dans les documents fournis.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">La composition de l’équipe au-delà des fondateurs cités n’est pas détaillée.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">La réputation repose sur un seul influenceur nommé (voir les signaux d’alerte).</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Marché et calendrier</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Les objets de collection en tant que classe d’actifs constituent une tendance réelle et croissante, soutenue par des organismes de certification (PSA/CGC) et par la hausse des volumes sur le marché secondaire sur eBay, Whatnot et Voggt ; l’entreprise fait état d’environ 200 millions de collectionneurs et d’un comportement d’allocation alternative de 5 à 20 %. Des rapports indépendants font toutefois état d’une volatilité et de pertes en capital pour certains acheteurs particuliers, et les valeurs évoluent de manière cyclique.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Avantages</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Risques</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Des facteurs structurels favorables et un intérêt grandissant du grand public pour les cartes à collectionner et les objets de collection.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Une infrastructure de certification et d’authentification bien établie sur laquelle le modèle peut s’appuyer.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Un intérêt manifeste des particuliers pour la diversification vers des actifs alternatifs.</span></span></span></li> </ul> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Le marché est cyclique ; les pertes enregistrées par les particuliers montrent que le risque de baisse est bien réel.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Les chiffres relatifs à la taille du marché sont incohérents dans les documents (458 milliards de dollars pour le texte contre plus de 500 milliards de dollars pour la vidéo).</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">La demande pour des licences de niche (par exemple One Piece) peut être de nature éphémère.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Dynamique et historique</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La société fait état de plus de 3,6 millions d’euros levés auprès de plus de 400 investisseurs en moins d’un an, sans aucune dépense marketing, avec un taux de réinvestissement de 35 % sur six mois, 3 à 4 recommandations par client satisfait, et un TRI de 48 % sur quatre ans pour cette classe d’actifs (avec une affirmation spéculative selon laquelle il « aurait été d’environ 70 % » si les ressources avaient été plus importantes). Tous ces chiffres sont fournis par l’entreprise et n’ont pas été audités ; par ailleurs, une ancienne page de l’entreprise suggère un changement d’orientation, passant d’une place de marché de cartes et d’un centre d’évaluation à un produit d’investissement basé sur des obligations.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Points forts</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Points faibles</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Montant des capitaux levés et nombre d’investisseurs considérables pour une jeune entreprise.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Croissance organique déclarée, alimentée par le bouche-à-oreille, sans acquisition payante.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Comportement de réinvestissement déclaré (35 % de réinvestissement sur six mois).</span></span></span></li> </ul> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Le TRI de 48 % n’est pas audité et sa méthodologie n’est pas divulguée ; le chiffre de « 70 % » est spéculatif.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Les délais ne concordent pas (« six mois » contre « dix mois » contre « quatre ans »).</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Aucun historique de rachat des obligations, comparant les montants réalisés aux montants promis par cohorte, n’est fourni.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Modèle économique et rentabilité unitaire</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Les revenus proviennent des frais d’entrée, des frais de gestion annuels sur les actifs sous gestion et d’une commission de performance de 25 % sur les plus-values obligataires à l’échéance, avec une structure de fonds de roulement négative (les obligations sont souscrites avant l’achat des actifs). Le modèle repose sur des entrées continues d’obligations et sur la plus-value réalisée sur les actifs à l’échéance pour financer les rachats ainsi que la commission de performance.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Avantages</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Risques</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Trois sources de revenus complémentaires, en partie récurrentes.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Le fonds de roulement négatif permet de financer la croissance sans pression importante sur la trésorerie.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">La commission de performance aligne les perspectives de hausse de la société sur la sélection des actifs.</span></span></span></li> </ul> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Aucun état financier, chiffre d’actifs sous gestion (AUM) ni donnée sur le taux de désengagement ou de rachat n’est fourni.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Les rachats dépendent de la vente d’actifs physiques sur un marché cyclique.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Les modèles à fonds de roulement négatif peuvent masquer les risques si les nouvelles entrées de capitaux servent à financer des obligations antérieures.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aspects réglementaires et juridiques</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La société présente son produit obligataire comme conforme aux exigences de l’AMF sans disposer d’une agrément de gestion de portefeuille et affirme qu’elle obtiendra l’agrément AMF « d’intermédiation en actifs divers » (IBD) d’ici environ 18 mois afin de lever les plafonds de commercialisation. Le régime IBD est bien réel et supervisé par l’AMF — la commercialisation de telles offres nécessite un numéro d’enregistrement préalable auprès de l’AMF, sous peine de sanctions pénales en cas de non-conformité — mais la société précise qu’elle ne détient pas encore cette autorisation, et son affirmation concernant son enregistrement auprès de la SEC n’a pas été vérifiée.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Points forts</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Risques</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Opère en faisant explicitement référence à un régime et à une plateforme réels de l’AMF (Sowefund, FP-2023-9).</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Feuille de route clairement définie pour obtenir l’agrément IBD.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">La publication comporte une mention explicite indiquant qu’il ne s’agit « pas d’un conseil en investissement ».</span></span></span></li> </ul> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Commercialise un produit générateur de rendement mais ne dispose PAS encore de l’agrément IBD.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">La base juridique actuelle permettant la commercialisation des obligations n’est pas documentée.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">L’affirmation selon laquelle la société est « enregistrée auprès de la SEC » n’est pas vérifiée.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Concurrence et viabilité</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La société revendique le statut de pionnière dans une structure réglementée d’obligations de collection au sein de l’UE, ainsi que des partenariats avec eBay et des vendeurs sur Whatnot/Voggt. Les comparables internationaux les plus proches présentent des différences structurelles (Alt.xyz s’est réorienté vers le prêt lombard ; Courtyard.io propose des services de conservation Web3). Les arguments relatifs à l’avantage concurrentiel reposent sur l’« exclusivité » de la conservation physique et sur un réseau d’approvisionnement comptant plus de 30 partenaires.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Avantage</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Menaces</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Pionnier plausible dans un modèle réglementé d’objets de collection « enveloppés » dans des obligations au sein de l’UE.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Offre intégrée verticalement, de l’approvisionnement au stockage.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Relations de distribution déclarées avec les principales places de marché.</span></span></span></li> </ul> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Les arguments avancés pour justifier son avantage concurrentiel (« exclusivité » de la conservation, plus de 30 partenaires) sont des affirmations non vérifiées.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Faibles barrières structurelles ; les grandes places de marché pourraient reproduire l’offre.</span></span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">L’expression « barrières insurmontables » n’est étayée par aucune preuve dans le dossier.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🚩 Signaux d’alerte et contrôles d’intégrité</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">1</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:564px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Données essentielles manquantes</span></strong><span style="color:black"> — Les conditions accordées aux investisseurs (catégorie d’actions, droit de vote, préférence de liquidation, clauses anti-dilution, clauses « drag »/« tag », période de blocage, tableau de capitalisation, acquisition des droits par les fondateurs, droits à l’information) ne sont pratiquement pas divulguées ; aucun dossier de présentation, protocole d’accord, pacte d’actionnaires, FICI ni états financiers n’ont été fournis.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">2</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:564px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Incohérences internes</span></strong><span style="color:black"> — La taille du marché est indiquée comme étant de « 458 milliards de dollars » (texte) contre « plus de 500 milliards de dollars » (vidéo) ; les fonds levés sont décrits comme ayant été obtenus « en six mois », « en 10 mois » et « en moins d’un an » ; « six mois d’activité » côtoie un historique de « 48 % sur quatre ans ». Les délais ne concordent pas.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">3</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:564px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Incohérences externes</span></strong><span style="color:black"> — L’affirmation selon laquelle la société est « enregistrée auprès de la SEC » n’est pas confirmée par des sources publiques ; le partenariat « club deal » avec Eric Larchevêque est plausible mais n’a pas été confirmé de manière indépendante pour Thunder.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">4</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:564px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Informations publiques négatives</span></strong><span style="color:black"> — David Lafarge, partenaire phare cité, a des antécédents publics de difficultés financières et juridiques (publications faisant référence à un cambriolage au cours duquel environ 500 000 € auraient été volés, à des problèmes fiscaux et à des dettes) ; cela n’est pertinent qu’en tant que risque de réputation et de concentration sur une personne clé, et ne constitue pas un jugement sur l’entreprise.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">5</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:564px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Levées de fonds antérieures</span></strong><span style="color:black"> — L’entreprise indique avoir levé plus de 3,6 millions d’euros via ses programmes obligataires auprès de plus de 400 investisseurs ; 50 Partners est présenté comme un investisseur antérieur. Aucune information détaillée sur les conditions des tours de table antérieurs ni aucune donnée comparant les objectifs fixés aux résultats réels n’ont été divulguées.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">6</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:564px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Caractère raisonnable de la valorisation</span></strong><span style="color:black"> — Une valorisation pré-financement de 5,8 millions d’euros (≈ 7,0 millions d’euros post-financement) a été fixée sans méthodologie divulguée ni comparables indépendants ; la structure différente des entreprises comparables rend toute analyse comparative difficile, de sorte que la valorisation ne peut être corroborée de manière indépendante à partir des documents fournis.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📝 Remarques sur la qualité des données</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Catégories notées N/A : </strong>Conditions<strong>des instruments </strong>et des investisseurs — les conditions ne sont pratiquement pas divulguées dans les documents fournis et ne peuvent donc pas être notées.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Catégories présentant une qualité des données LIMITÉE : Traction </strong>et historique (chiffres non audités et non vérifiables) ; Modèle économique et rentabilité unitaire (absence de données financières ou d’actifs sous gestion) ; Cadre réglementaire et juridique (le régime est clair, mais le statut exact actuel de Thunder ne l’est pas) ; Concurrence et défense de la position (allégations de « fossé concurrentiel » non vérifiées).</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Principaux éléments manquants qui modifieraient l’évaluation s’ils étaient obtenus :</strong></span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Pacte d’actionnaires / fiche de conditions (préférence de liquidation, clauses « drag » et « tag », clauses anti-dilution, droits de vote, période de blocage).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tableau de capitalisation détaillé incluant la participation des 50 associés et tout plan d’actionnariat salarié (ESOP).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Historique des obligations et des rachats, audité ou vérifié par un tiers.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Base juridique actuelle pour la commercialisation du produit obligataire en attente de l’approbation de l’IBD, et preuve de tout enregistrement auprès de la SEC.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">États financiers et actifs sous gestion (AUM).</span></span></li> </ul> <p> </p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Note générée par IA à partir d’informations publiques et de documents d’entreprise publiés sur la plateforme. Les investisseurs doivent effectuer leur propre vérification préalable. Les performances passées en matière de levée de fonds ou d’exploitation ne garantissent pas les résultats futurs. Les investissements participatifs sont illiquides, présentent un risque élevé et peuvent entraîner une perte en capital.</em></span></span></p>
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