La conversione in titoli “Notes” ha reso il prodotto un titolo regolamentato, dotato di un prospetto approvato, di una struttura emittente approvata e di un sistema di indennizzo. Nulla di tutto ciò cambia il fatto che il rimborso dipenda dalla solvibilità di un prestatore terzo in Kazakistan, Kenya, Polonia o Regno Unito, e il caso Nera Capital del 2026 lo dimostra: una serie di Note con licenza completa e documentazione completa, con oltre 61 milioni di euro a rischio. Vale la pena sottolineare altre due cose. Mintos ha la precedenza sugli investitori quando vengono distribuiti i fondi recuperati. E nonostante sia indicata ovunque come piattaforma di crowdfunding, nessuna società del gruppo Mintos possiede una licenza di crowdfunding: si tratta di una società di investimento che distribuisce titoli.

Mintos è guidata dai suoi due cofondatori. Martins Sulte ricopre la carica di presidente e amministratore delegato; Martins Valters è l’altro membro del consiglio di amministrazione e si occupa della finanza e delle operazioni. Un consiglio di sorveglianza composto da Janis Abasins, Mikus Janvars e Reinis Viba svolge funzioni di controllo su di loro, ed entrambi i consigli sono confermati nei bilanci consolidati certificati del 2024 e del 2025. I principali azionisti nel 2025 erano ALPPES Capital con il 30,52%, MS CAP con il 14,76% e Crowdcube Nominees con l’11,81% – quest’ultimo dato riflette il fatto che la stessa Mintos ha raccolto fondi da investitori al dettaglio. Nel gennaio 2026 è stata effettuata un’ulteriore offerta azionaria. Il gruppo è in perdita: 14,47 milioni di euro di ricavi nel 2025 a fronte di una perdita di 2,28 milioni di euro, dopo una perdita di 2,74 milioni nel 2024, e ha ricevuto un'iniezione di capitale di 2,2 milioni di euro all’inizio del 2026.

I portafogli di prestiti automatizzati hanno un costo dello 0,39% all’anno, oppure dello 0,29% per la versione personalizzata. Il prodotto del mercato monetario ha un costo dello 0,19% all’anno e il portafoglio obbligazionario dello 0,39%. La vendita sul mercato secondario ha un costo dello 0,85%; l’acquisto è gratuito. Il cambio valuta parte dallo 0,50% a seconda della coppia, anche se un investitore di lunga data riferisce che in pratica si applica l’1%. Il versamento tramite bonifico SEPA è gratuito, mentre i depositi con carta, Apple Pay e Google Pay costano il 2%. È prevista una commissione una tantum non rimborsabile di 50 euro per la verifica della registrazione, qualora siano necessari ulteriori controlli di conformità, e una commissione mensile di inattività di 4,90 euro. Viene trattenuta una ritenuta alla fonte del 5% per i residenti nell’UE e nel SEE, del 20% per i lettoni e nessuna ritenuta per i lituani in possesso di un certificato. Anche i costi di recupero vengono detratti da qualsiasi importo recuperato, prima del tuo.

No, e questo è l’aspetto più frainteso della piattaforma. Il programma di indennizzo da 20.000 euro copre il caso in cui Mintos fallisca in qualità di società di investimento, perdendo o non restituendo il vostro denaro o i vostri titoli. Esso non copre espressamente una variazione del prezzo di un investimento, l’insolvenza di un mutuatario, di una società di prestito o di un emittente, né l’assenza di un acquirente. Si applica solo ai titoli "Notes", non agli investimenti precedenti effettuati tramite cessione. La documentazione relativa ai titoli "Notes" è ancora più esplicita: essi non presentano alcun rafforzamento del credito né alcun sostegno alla liquidità e non rientrano in alcun sistema di tutela dei depositi. La promessa di riacquisto trasferisce il rischio del mutuatario alla società di credito; non lo elimina.

Mintos seleziona e monitora le società di credito. Verifica la situazione finanziaria, il portafoglio prestiti, i risultati di gestione, la capacità di gestione e la struttura giuridica di ciascuna società, assegnandole poi un Mintos Risk Score compreso tra 10,0 (rischio minimo) e 1,0 (rischio massimo). Il punteggio è calcolato in base alla performance del portafoglio prestiti (40%), all’efficienza di gestione (25%), alla solidità della promessa di riacquisto (25%) e alla struttura dell’accordo (10%), e viene rivisto ogni trimestre con la pubblicazione delle variazioni. Le società di prestito devono mantenere una quota del proprio capitale in ciascun prestito. Il punto debole risiede nei dati di input: solo il 38% di queste società pubblica bilanci certificati, il 45% è in perdita e circa l’80% è stato fondato dopo il 2008, quindi la maggior parte non ha mai attraversato un ciclo creditizio completo.

Per la maggior parte delle Notes, la società finanziatrice è tenuta a riacquistare qualsiasi prestito in sofferenza da oltre 60 giorni al valore nominale più gli interessi. Ciò tutela l’investitore fintanto che la società è in grado di pagare, ma è privo di valore quando essa non è più in grado di farlo. Un pagamento si considera in sofferenza dopo sette giorni; dopo 60 giorni iniziano a maturare interessi aggiuntivi su di esso. Una società che smette di pagare viene sospesa dall’emissione di nuovi prestiti e, se entro 180 giorni non viene concordata una ristrutturazione, o se i suoi flussi di cassa non sono in grado di coprire i debiti, o se subentra l’insolvenza, viene dichiarata inadempiente. Il recupero comporta quindi l’esecuzione forzata nel paese di origine della società. Dei 128,1 milioni di euro dovuti da diciassette società nel 2020, 35,3 milioni erano stati recuperati entro novembre dello stesso anno, e a distanza di sei anni circa 122-130 milioni, considerando tutti i casi, risultano ancora irrisolti.

Trustpilot registra un punteggio di 4,0 su 5 sulla base di 4.445 recensioni. Le lamentele ricorrenti riguardano i tempi di verifica che richiedono 17 giorni o più a fronte dei cinque promessi, difficoltà nel prelievo, fondi bloccati, la commissione di inattività mensile di 4,90 euro, un’app priva di alcune funzionalità presenti sul sito web e un’assistenza disponibile solo via e-mail. Il vero problema, però, sono i fallimenti delle società di prestito. Nel 2020 sono stati registrati circa 100 milioni di euro di insolvenze, oltre il 16% del portafoglio di allora, e nel 2026 rimangono irrisolti circa 122-130 milioni di euro. Nell’aprile 2026 Nera Capital ha smesso di pagare gli interessi e poi non ha onorato un ingente rimborso di capitale in scadenza il 20 maggio, mettendo a rischio oltre 61 milioni di euro; Mintos afferma che il rimborso del capitale alla scadenza non può essere garantito e molto probabilmente subirà un ritardo, e che tali titoli non potrebbero essere venduti nemmeno con uno sconto del 30%. Non sono state riscontrate azioni normative, multe o azioni collettive nei confronti di Mintos.