COSMYX

<p><span style="font-size:28pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>COSMYX — Nota informativa para inversores de financiación colectiva</span></span></p>
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Cosmyx diseña y fabrica impresoras 3D industriales y «microfábricas» automatizadas en Francia, que se venden a las fuerzas armadas y a empresas industriales que desean producir piezas de recambio y componentes técnicos in situ.</span></span></p>
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong>Sector: </strong>Hardware<strong>industrial </strong>— fabricación aditiva (uso dual civil y de defensa) · <strong>Fase: Genera ingresos </strong>, primera ronda de financiación ángel institucional cerrada · <strong>Sede: Épinay-sous-Sénart </strong>, Francia · <strong>Recaudación: 400 000 € </strong>(parte de una ronda de capital de 1,7 millones de €)</span></span></p>
<h1><span style="font-size:16pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><span style="color:#2e74b5">Resumen</span></span></span></h1>
<table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium">
<tbody>
<tr>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:200px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">1 · ¿Es justo el precio? 💶</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:400px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">3 / 5 — </span></strong><span style="color:black">Un poco elevado</span>,<span style="color:black">pero defendible. Los 4,5 millones de euros de valoración previa a la inversión equivalen a unas 2,4 veces los ingresos previstos por la empresa para 2025, lo que se sitúa dentro del rango típico de 2 a 4 veces los ingresos habitual en las adquisiciones de empresas de hardware; sin embargo, las recientes salidas registradas en este sector (Markforged en 2025 y 2026, según 3DPrint.com y 3D Printing Industry) solo pagaron entre 0,6 y 1,2 veces los ingresos, y el paquete contiene tres valoraciones implícitas mutuamente incoherentes; véase la sección de preguntas.</span></span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:200px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">2 · ¿Podrán alcanzar una fase de salida? ⭐</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:400px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">PUNTUACIÓN DE IA 75 / 100 — Buena. </span></strong><span style="color:black">La condición previa más sólida y contrastada es una demanda real y confirmada públicamente en el ámbito de la defensa: un contrato adjudicado mediante licitación para suministrar más de 100 impresoras al Ejército francés, además de un contrato de mantenimiento con la Fuerza Aérea. La mayor laguna es la coherencia de las cifras divulgadas: los propios documentos de la empresa ofrecen datos contradictorios sobre los ingresos de 2025 y sobre la participación de la empresa objeto de la oferta.</span></span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:200px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">3 · Si lo consiguen, ¿cuánto podría reportar? 🎯</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="background-color:#f0f4f8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:400px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Objetivo: multiplicar por 10 en 5 años </span></strong><span style="color:black">(según el propio plan de la empresa). Si se logra la salida, los tres escenarios de la propia empresa muestran valores que oscilan aproximadamente <strong>entre 0,5x y 10x antes de comisiones ( </strong>entre 0,4x y 7,9x después de las comisiones, según su simulación). Método: la empresa valora una salida en 2030 en 3,5 veces su EBITDA previsto de 13,5 millones de euros (según su presentación); comparamos el valor de salida requerido con las salidas registradas en el sector que se indican a continuación. Estas cifras no incluyen la dilución derivada de futuras rondas de financiación, lo que reduciría la rentabilidad real; véase la sección sobre dilución.</span></span></span></p>
</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong>Cómo interpretar la puntuación</strong></span></span></p>
<table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium">
<tbody>
<tr>
<td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">85–100 · Excelente</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:427px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Se cumplen y son sólidas todas las condiciones previas clave para alcanzar una fase de salida, algo poco habitual en esta etapa</span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">70–84 · Bueno</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:427px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Las condiciones previas están en gran medida cumplidas, aunque existen algunas carencias específicas —señaladas en la sección de preguntas—</span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">50–69 · Regular</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:427px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Faltan condiciones previas significativas o su cumplimiento está poco fundamentado</span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">30–49 · Débil</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:427px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Faltan varias condiciones previas fundamentales, o las pruebas apuntan en contra de ellas</span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">1–29 · Crítico</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:427px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Las condiciones previas fundamentales no se aprecian en la evidencia</span></span></p>
</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p> </p>
<table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium">
<tbody>
<tr>
<td style="background-color:#f0f4f8; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:600px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Lo que hemos podido comprobar. </span></strong><span style="color:black">Hemos verificado, a partir de fuentes públicas, el registro de la empresa, el contrato con el Ejército francés (SIMMT) para más de 100 impresoras, la selección para el mantenimiento de la Fuerza Aérea (DMAé), la ronda de financiación de 1,3 millones de euros por parte de inversores ángeles, la selección de 2023 del Élysée «Fabriqué en France» y el premio Global Industrie de 2022. Los ingresos, los márgenes, las previsiones y los valores de los contratos con los clientes de la empresa se basan en sus propios datos, y los detalles clave de la operación —el precio por acción y las condiciones económicas de la prioridad de reembolso a los inversores— no figuraban en la documentación que revisamos. Véase la sección de preguntas.</span></span></span></p>
</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong>Tres respuestas, una nota sincera. La </strong>puntuación de equidad indica si el precio de entrada está respaldado por los valores de referencia del sector que hemos podido encontrar. La puntuación de IA (AI Score) es nuestra valoración sobre si la empresa cumple las condiciones previas necesarias para alcanzar una fase en la que pueda producirse una venta o un evento similar; evalúa el grado de preparación a partir de la información facilitada; no se trata de una probabilidad de éxito, e incluso las empresas que cumplen todas las condiciones previas fracasan más a menudo de lo que triunfan, razón por la cual la financiación colectiva solo funciona como una pequeña parte de una cartera diversificada. El rango de rentabilidad es una ilustración elaborada a partir de índices de referencia específicos y de los propios escenarios de la empresa, no una previsión. Cuando algún dato no figuraba en el paquete que hemos analizado, no se ha reducido ninguna puntuación: en su lugar, aparece en la lista de preguntas, para que puedas preguntárselo directamente a la empresa antes de invertir. La ficha ha sido revisada por una plataforma de financiación colectiva autorizada por la AMF (Les Entreprêteurs, PSFP n.º FP-2023-28) antes de su publicación. Nada de lo que figura en esta nota constituye una recomendación.</span></span></p>
<h1><span style="font-size:16pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><span style="color:#2e74b5">De un vistazo</span></span></span></h1>
<table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium">
<tbody>
<tr>
<td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:300px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">✅ Tres razones para analizarlo más detenidamente</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:300px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">⚠️ Tres razones para actuar con cautela</span></strong></span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:300px">
<ul>
<li><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Trayectoria confirmada públicamente en el sector de la defensa: un contrato adjudicado mediante licitación pública con el organismo de mantenimiento terrestre del Ejército francés (SIMMT) para más de 100 impresoras, que se entregarán hasta 2025, además de una selección para el mantenimiento de la Fuerza Aérea (DMAé) en mayo de 2025; ambas confirmadas por la prensa especializada (L’Usine Nouvelle) y medios independientes.</span></span></li>
<li><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Cuatro redes de inversores ángeles identificadas (Paris Business Angels, SideAngels, Femmes Business Angels y Club FFI Invest —confirmado por France Angels, abril de 2026—) acaban de invertir 1,3 millones de euros, por lo que el público se suma a una ronda que ya está financiada en su mayor parte.</span></span></li>
<li><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>…</span></span></li></ul></td></tr></tbody></table>