COSMYX

<p><span style="font-size:28pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>COSMYX — Notatka dla inwestorów w ramach finansowania społecznościowego</span></span></p>
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Cosmyx projektuje i produkuje przemysłowe drukarki 3D oraz zautomatyzowane „mikrofabryki” we Francji, które są sprzedawane siłom zbrojnym i przedsiębiorstwom przemysłowym pragnącym wytwarzać części zamienne i komponenty techniczne na miejscu.</span></span></p>
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong>Sektor: </strong>Sprzęt<strong>przemysłowy </strong>— produkcja addytywna (zastosowania cywilne i obronne) · <strong>Etap: Generuje przychody </strong>, zamknięta pierwsza runda finansowania od aniołów biznesu · <strong>Siedziba: Épinay-sous-Sénart </strong>, Francja · <strong>Pozyskane środki: 400 tys. euro </strong>(część rundy finansowania kapitałowego o wartości 1,7 mln euro)</span></span></p>
<h1><span style="font-size:16pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><span style="color:#2e74b5">Podsumowanie</span></span></span></h1>
<table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium">
<tbody>
<tr>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:200px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">1 · Czy cena jest uczciwa? 💶</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:400px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">3 / 5 — </span></strong><span style="color:black">Trochę zawyżona</span>,<span style="color:black">ale można to uzasadnić. Wycena przed finansowaniem na poziomie 4,5 mln euro odpowiada około 2,4-krotności przychodów firmy prognozowanych na 2025 r., co mieści się w przedziale 2–4-krotności przychodów typowym dla przejęć w branży sprzętu, ale ostatnie odnotowane transakcje wyjścia w tym sektorze (Markforged w latach 2025 i 2026, według 3DPrint.com i 3D Printing Industry) przyniosły jedynie około 0,6–1,2-krotność przychodów, a zestaw danych zawiera trzy wzajemnie sprzeczne implikowane wyceny — zobacz sekcję pytań.</span></span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:200px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">2 · Czy firma może osiągnąć etap wyjścia z inwestycji? ⭐</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:400px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Wynik AI 75 / 100 — Dobry. </span></strong><span style="color:black">Najsilniejszym udokumentowanym warunkiem wstępnym jest rzeczywisty, publicznie potwierdzony popyt ze strony sektora obronnego — kontrakt przyznany w drodze przetargu na dostawę ponad 100 drukarek dla armii francuskiej oraz kontrakt na konserwację sprzętu sił powietrznych. Największą luką jest spójność ujawnionych danych: we własnych dokumentach firma podaje sprzeczne dane dotyczące przychodów na rok 2025 oraz udziału spółki w ofercie.</span></span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:200px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">3 · Jeśli tak, to ile można by za to uzyskać? 🎯</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="background-color:#f0f4f8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:400px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Cel: 10-krotny wzrost w ciągu 5 lat </span></strong><span style="color:black">(według własnego planu spółki). Jeśli dojdzie do wyjścia z inwestycji, trzy scenariusze przedstawione przez samą spółkę wskazują na wielokrotność od około <strong>0,5x do 10x przed opłatami ( </strong>od 0,4x do 7,9x po opłatach, zgodnie z symulacją). Metoda: spółka wycenia wyjście w 2030 r. na 3,5-krotność prognozowanego EBITDA wynoszącego 13,5 mln euro (zgodnie z prezentacją); porównujemy wymaganą wartość wyjścia z odnotowanymi poniżej wyjściami w branży. Dane te nie uwzględniają rozwodnienia wynikającego z przyszłych rund pozyskiwania środków, które zmniejszyłoby rzeczywiste zwroty — zobacz sekcję dotyczącą rozwodnienia.</span></span></span></p>
</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong>Jak interpretować wynik</strong></span></span></p>
<table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium">
<tbody>
<tr>
<td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">85–100 · Doskonały</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:427px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Wszystkie kluczowe warunki wstępne osiągnięcia etapu wyjścia są potwierdzone i solidne — co jest rzadkością na tym etapie</span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">70–84 · Dobry</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:427px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Warunki wstępne są w dużej mierze spełnione, z pewnymi lukami — wymienionymi w sekcji pytań</span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">50–69 · Przeciętnie</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:427px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Brak istotnych warunków wstępnych lub są one słabo potwierdzone</span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">30–49 · Słabe</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:427px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Brakuje kilku kluczowych warunków wstępnych lub dowody wskazują na ich brak</span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">1–29 · Krytyczny</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:427px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>W dowodach nie widać podstawowych warunków wstępnych</span></span></p>
</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p> </p>
<table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium">
<tbody>
<tr>
<td style="background-color:#f0f4f8; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:600px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Co udało nam się sprawdzić. </span></strong><span style="color:black">Zweryfikowaliśmy w oparciu o źródła publiczne rejestrację firmy, umowę z francuską armią (SIMMT) na ponad 100 drukarek, wybór do programu konserwacji sił powietrznych (DMAé), rundę finansowania od aniołów biznesu o wartości 1,3 mln euro, wybór do programu Pałacu Elizejskiego „Fabriqué en France” na rok 2023 oraz nagrodę Global Industrie za rok 2022. Przychody, marże, prognozy oraz wartości umów z klientami opierają się na materiałach dostarczonych przez samą firmę, a kluczowe szczegóły transakcji — cena za akcję oraz zasady pierwszeństwa spłaty inwestorów — nie znalazły się w przeanalizowanych przez nas materiałach. Zobacz sekcję pytań.</span></span></span></p>
</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong>Trzy odpowiedzi, jedna szczera uwaga. Ocena </strong>uczciwości wskazuje, czy cena wejścia jest poparta benchmarkami branżowymi, które udało nam się znaleźć. Ocena AI stanowi naszą ocenę tego, czy firma spełnia warunki wstępne niezbędne do osiągnięcia etapu, na którym może dojść do sprzedaży lub podobnego wydarzenia — weryfikuje ona gotowość na podstawie ujawnionych dowodów; nie jest to prawdopodobieństwo sukcesu, a nawet firmy spełniające wszystkie warunki wstępne częściej ponoszą porażkę niż odnoszą sukces, dlatego finansowanie społecznościowe sprawdza się jedynie jako niewielka część zdywersyfikowanego portfela. Zakres zwrotów stanowi ilustrację opartą na wymienionych wskaźnikach porównawczych oraz własnych scenariuszach spółki — nie jest to prognoza. Brak jakiejś informacji w przeanalizowanym przez nas pakiecie nie obniżył żadnej oceny: pojawia się ona zamiast tego na liście pytań, dzięki czemu przed zainwestowaniem można zwrócić się bezpośrednio do spółki. Przed opublikowaniem oferta została zweryfikowana przez platformę crowdfundingową posiadającą licencję AMF (Les Entreprêteurs, PSFP nr FP-2023-28). Żadna informacja zawarta w niniejszej notatce nie stanowi rekomendacji.</span></span></p>
<h1><span style="font-size:16pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><span style="color:#2e74b5">W skrócie</span></span></span></h1>
<table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium">
<tbody>
<tr>
<td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:300px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">✅ Trzy powody, dla których warto przyjrzeć się temu bliżej</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:300px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">⚠️ Trzy powody do ostrożności</span></strong></span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:300px">
<ul>
<li><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Publicznie potwierdzone zainteresowanie ze strony sektora obronnego: kontrakt w ramach przetargu konkurencyjnego z jednostką francuskiej armii odpowiedzialną za utrzymanie sprzętu lądowego (SIMMT) na ponad 100 drukarek, dostarczanych do 2025 r., oraz wybór w ramach przetargu na konserwację sprzętu sił powietrznych (DMAé) w maju 2025 r. — oba potwierdzone przez prasę branżową (L’Usine Nouvelle) i niezależne media.</span></span></li>
<li><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Cztery wymienione sieci aniołów biznesu (Paris Business Angels, SideAngels, Femmes Business Angels, Club FFI Invest — potwierdzone przez France Angels, kwiecień 2026 r.) właśnie zainwestowały 1,3 mln euro, więc inwestorzy dołączają do rundy finansowania, która jest już w większości sfinansowana.</span></span></li>
<li><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Urządzenia sprawdziły się poza własnymi deklaracjami firmy: drukarki Cosmyx działały obok urządzeń EOS i Ultimaker podczas międzynarodowego ćwiczenia AM Village 2026 organizowanego przez Europejską Agencję Obrony (doniesienia 3YOURMIND / 3DPrint.com).</span></span></li>
</ul>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:300px">
<ul>
<li><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Własne dane firmy są sprzeczne: przychody w 2025 r. wynoszą 1,6 mln euro na jednym slajdzie prezentacji, a 1,9 mln euro w tabeli finansowej tej samej prezentacj…</span></span></li></ul></td></tr></tbody></table>