COSMYX

<p><span style="font-size:28pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>COSMYX — Note d'information à l'intention des investisseurs dans le cadre d'une campagne de financement participatif</span></span></p>
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Cosmyx conçoit et fabrique en France des imprimantes 3D industrielles et des « micro-usines » automatisées, destinées aux forces armées et aux entreprises industrielles souhaitant produire sur site des pièces de rechange et des composants techniques.</span></span></p>
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong>Secteur : </strong>Matériel<strong>industriel </strong>— fabrication additive (à double usage civil/défense) · <strong>Stade de développement : En phase de génération de chiffre d’affaires </strong>, premier tour de financement par des investisseurs providentiels institutionnels clôturé · <strong>Siège social : Épinay-sous-Sénart </strong>, France · <strong>Levée de fonds : 400 000 € </strong>(dans le cadre d’un tour de table de 1,7 million d’euros)</span></span></p>
<h1><span style="font-size:16pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><span style="color:#2e74b5">Aperçu</span></span></span></h1>
<table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium">
<tbody>
<tr>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:200px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">1 · Le prix est-il juste ? 💶</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:400px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">3 / 5 — </span></strong><span style="color:black">Un peu élevé</span>,<span style="color:black">mais défendable. La valorisation pré-financement de 4,5 millions d’euros équivaut à environ 2,4 fois le chiffre d’affaires prévu pour 2025, ce qui s’inscrit dans la fourchette de 2 à 4 fois le chiffre d’affaires habituelle pour les acquisitions dans le secteur du matériel, mais les récentes sorties enregistrées dans ce secteur (Markforged en 2025 et 2026, selon 3DPrint.com et 3D Printing Industry) n’ont rapporté qu’environ 0,6 à 1,2 fois le chiffre d’affaires, et l’ensemble présente trois valorisations implicites contradictoires — voir la section « Questions ».</span></span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:200px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">2 · Peuvent-ils atteindre le stade de la sortie ? ⭐</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:400px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">SCORE IA 75 / 100 — Bon. </span></strong><span style="color:black">La condition préalable la plus solide et la mieux étayée est une demande réelle et confirmée publiquement dans le domaine de la défense : un contrat obtenu à l’issue d’un appel d’offres concurrentiel pour la fourniture de plus de 100 imprimantes à l’Armée de terre française, ainsi qu’un contrat de maintenance avec l’armée de l’air. La principale lacune concerne la cohérence des chiffres communiqués : les documents de l’entreprise elle-même présentent des chiffres contradictoires concernant le chiffre d’affaires de 2025 et la part de l’entreprise mise en vente.</span></span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:200px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">3 · Si c’est le cas, quel pourrait être le montant de la cession ? 🎯</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="background-color:#f0f4f8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:400px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Objectif : 10x sur 5 ans </span></strong><span style="color:black">(selon le plan de l’entreprise). En cas de sortie, les trois scénarios de l’entreprise indiquent des multiples <strong>compris entre </strong> environ <strong>0,5x et 10x avant frais ( </strong>0,4x à 7,9x après frais, selon sa simulation). Méthode : l’entreprise évalue une sortie en 2030 à 3,5 fois son EBITDA prévisionnel de 13,5 millions d’euros (selon son dossier de présentation) ; nous comparons la valeur de sortie requise avec les sorties enregistrées dans le secteur ci-dessous. Ces chiffres n’incluent pas la dilution liée aux futurs tours de table, qui réduirait les rendements réels — voir la section sur la dilution.</span></span></span></p>
</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong>Comment interpréter le score</strong></span></span></p>
<table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium">
<tbody>
<tr>
<td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">85–100 · Excellent</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:427px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Toutes les conditions préalables essentielles pour atteindre une phase de sortie sont avérées et solides — ce qui est rare à ce stade</span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">70–84 · Bon</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:427px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Les conditions préalables sont en grande partie réunies, avec quelques lacunes spécifiques — mentionnées dans la section « Questions »</span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">50–69 · Moyen</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:427px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Des conditions préalables importantes font défaut ou sont faiblement attestées</span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">30–49 · Faible</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:427px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Plusieurs conditions préalables essentielles font défaut, ou les éléments disponibles vont à leur encontre</span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">1–29 · Critique</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:427px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Les conditions préalables fondamentales ne ressortent pas des éléments de preuve</span></span></p>
</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p> </p>
<table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium">
<tbody>
<tr>
<td style="background-color:#f0f4f8; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:600px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Ce que nous avons pu vérifier. </span></strong><span style="color:black">Nous avons vérifié, à l’aide de sources publiques, l’enregistrement de l’entreprise, le contrat avec l’Armée de terre française (SIMMT) portant sur plus de 100 imprimantes, la sélection pour la maintenance de l’armée de l’air (DMAé), la levée de fonds de 1,3 million d’euros auprès de business angels, la sélection « Fabriqué en France » de l’Élysée pour 2023 et le prix Global Industrie 2022. Le chiffre d’affaires, les marges, les prévisions et la valeur des contrats clients de l’entreprise reposent sur ses propres documents, et les détails clés des transactions — le prix par action et les modalités de priorité de remboursement des investisseurs — ne figuraient pas dans le dossier que nous avons examiné. Voir la section « Questions ».</span></span></span></p>
</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong>Trois réponses, une remarque honnête. Le </strong>score d’équité indique si le prix d’entrée est justifié par les références sectorielles que nous avons pu trouver. Le score IA correspond à notre évaluation visant à déterminer si l’entreprise dispose des conditions préalables nécessaires pour atteindre un stade où une vente ou un événement similaire peut avoir lieu — il évalue l’état de préparation sur la base des éléments divulgués ; il ne s’agit pas d’une probabilité de réussite, et même les entreprises qui remplissent toutes les conditions préalables échouent plus souvent qu’elles ne réussissent, ce qui explique pourquoi le financement participatif ne fonctionne que comme une petite partie d’un portefeuille diversifié. La fourchette de rendement est une illustration élaborée à partir de références identifiées et des scénarios propres à l’entreprise — il ne s’agit pas d’une prévision. Les éléments absents du dossier que nous avons examiné n’ont pas entraîné de baisse de note : ils figurent à la place dans la liste de questions, afin que vous puissiez interroger directement l’entreprise avant d’investir. Cette fiche a été examinée par une plateforme de financement participatif agréée par l’AMF (Les Entreprêteurs, PSFP n° FP-2023-28) avant sa mise en ligne. Aucune information contenue dans cette fiche ne constitue une recommandation.</span></span></p>
<h1><span style="font-size:16pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><span style="color:#2e74b5">En bref</span></span></span></h1>
<table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium">
<tbody>
<tr>
<td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:300px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">✅ Trois raisons de s’y intéresser de plus près</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:300px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">⚠️ Trois raisons de faire preuve de prudence</span></strong></span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:300px">
<ul>
<li><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Une présence confirmée publiquement dans le secteur de la défense : un contrat obtenu à l’issue d’un appel d’offres auprès du Service d’entretien du matériel terrestre de l’armée de terre (SIMMT) portant sur plus de 100 imprimantes, dont la livraison s’étalera jusqu’en 2025, ainsi qu’une sélection en mai 2025 pour la maintenance de l’armée de l’air (DMAé) — toutes deux confirmées par la presse spécialisée (L’Usine Nouvelle) et des médias indépendants.</span></span></li>
<li><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>1,3 …</span></span></li></ul></td></tr></tbody></table>