StartupXplore • Inrobics
Financiación participativa
Inrobics
IA social para el bienestar y la rehabilitación personalizada
Key project data
Target amount
0,75 MEUR
Would AI invest?
74/100
1
100
Resumen generado por IA
AI project overview
Condensed summary based on project data
<h1><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Inrobics Social Robotics — Nota informativa para inversores en financiación colectiva</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Inrobics desarrolla Alma®, un sistema de inteligencia artificial que funciona en pequeños robots, tabletas y personajes en pantalla para guiar a las personas a través de ejercicios físicos y mentales; se utiliza con niños en rehabilitación, pacientes que recuperan la movilidad y personas mayores que reciben cuidados.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong>Sector: </strong>Salud<strong>digital </strong>/ IA asistencial y robótica social <strong> · Fase: Semilla </strong>/ pre-Serie A <strong> · Sede: Leganés </strong>(Madrid), España <strong> · Objetivo de financiación: 100 000–350 000 € </strong>(según datos de la plataforma)</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#eaf0f6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:613px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">ℹ️ Información, no asesoramiento de inversión. </span></strong><span style="color:black">Capital en riesgo: podrías perder la totalidad del importe invertido. Las notas completas se encuentran al final de este memorándum.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:12.5pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Resumen</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e7ecf2; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">1 · ¿Es justo el precio? 💶</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:420px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">2 / 5</span></strong><span style="color:black"> — El precio pre-money de 3,5 millones de euros equivale a unas 13 veces los ingresos del año pasado (261 000 euros). Las empresas de IA aplicada a la salud con datos contrastados e integración de flujos de trabajo se venden a un precio que oscila entre 4 y 8 veces los ingresos (Nelson Advisors; Windsor Drake, 2026), por lo que este precio de entrada se sitúa por encima de los valores de referencia que hemos podido encontrar.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#e7ecf2; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">2 · ¿Podrán alcanzar una fase de salida? ⭐</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#fbf1d9; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:420px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">PUNTUACIÓN DE IA 74 / 100 — Buena. </span></strong><span style="color:black">Evidencia más sólida: un equipo fundador verificado públicamente compuesto por tres doctores y un producto médico con marcado CE que ya utilizan más de 1.000 personas en 20 centros. Mayor carencia: los ingresos cayeron de 414 000 € (2024) a 261 000 € (2025), y la cartera de proyectos de 13,1 millones de € no está respaldada por contratos firmados en el paquete.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#e7ecf2; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">3 · Si lo consiguen, ¿qué rendimiento podría ofrecer? 🎯</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f0f4f8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:420px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">Objetivo: multiplicar por 10 en un plazo de 5 a 7 años</span></strong><span style="color:black"> (la expectativa habitual para la fase inicial; la empresa no establece ningún objetivo para los inversores). Si se logra una venta satisfactoria, a título ilustrativo, entre 10 y 20 veces antes de comisiones y dilución futura. Método: se han aplicado los múltiplos típicos de venta en el sector de la tecnología sanitaria, de entre 4x y 8x los ingresos (Nelson Advisors; Windsor Drake, 2026), a una escala de éxito modesta, calculada en función del precio de entrada de 3,5 millones de euros. No se han encontrado registros de salidas comparables para este nicho.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong>Cómo interpretar la puntuación</strong></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Tres respuestas, una nota sincera. La puntuación de equidad indica si el precio de entrada está respaldado por los valores de referencia del sector que hemos podido encontrar. La puntuación de IA es nuestra valoración sobre si la empresa cuenta con los elementos fundamentales necesarios para alcanzar un punto en el que pueda producirse una venta u otra salida: evalúa la preparación en función de las pruebas presentadas, no la probabilidad de éxito, e incluso las empresas que cuentan con todos los elementos necesarios fracasan más a menudo de lo que triunfan, razón por la cual el crowdfunding solo funciona como una pequeña parte de una cartera diversificada. El rango de rentabilidad es una ilustración de lo que podría reportar una venta exitosa, calculado a partir de referencias sectoriales concretas —no es una previsión—. Si faltaba algún elemento en el paquete, esto no reducía la puntuación; en su lugar, aparece en la lista de preguntas, para que puedas preguntárselo directamente a la empresa antes de invertir. La ficha ha sido revisada por una plataforma de financiación colectiva autorizada (Startupxplore) antes de su publicación. Nada de lo aquí expuesto constituye una recomendación.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong>Qué significan los rangos de puntuación</strong></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:153px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">85–100 · Excelente</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:460px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">Todos los pilares fundamentales para alcanzar una fase de salida están demostrados y son sólidos, algo poco habitual en esta etapa</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:153px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">70–84 · Bueno</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:460px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">Los elementos fundamentales están en gran medida presentes, aunque con algunas carencias específicas, que se indican en la sección de preguntas</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:153px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">50–69 · Normal</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:460px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">Faltan elementos fundamentales o su evidencia es débil</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:153px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">30–49 · Débil</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:460px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">Faltan varios elementos fundamentales, o la evidencia apunta en contra de ellos</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:153px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">1–29 · Crítico</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:460px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">Los elementos fundamentales no se aprecian en la evidencia</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#eaf0f6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:613px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">Lo que hemos podido comprobar. </span></strong><span style="color:black">Hemos verificado, a partir de fuentes públicas, la identidad y las credenciales de los fundadores, el origen como spin-off de la UC3M, el inversor principal (Grow Venture Partners), las subvenciones y premios anteriores, y la certificación CE del software médico. Las cifras relativas a ingresos, margen, cartera de proyectos, MRR y tabla de capitalización se basan en la propia documentación de la empresa; véase la sección de preguntas.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:12.5pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">De un vistazo</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#edf3e6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:307px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">✅ Tres razones para analizarlo más detenidamente</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#fbe9e7; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:307px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Tres razones para actuar con cautela</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:307px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Un producto médico con marcado CE ya implantado en 20 centros sanitarios y educativos, que da servicio a más de 1.000 usuarios, con unos ingresos de más de 500.000 € hasta la fecha (datos de la empresa; en consonancia con las cuentas presentadas).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Un equipo fundador verificado públicamente, formado por tres doctores en Informática de la UC3M, con estancias de investigación en la USC y en Carnegie Mellon, respaldado de nuevo por el inversor principal Grow Venture Partners (250 000 €).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Más de 10 años de I+D detrás del producto, un premio nacional de investigación (SCIE–Fundación BBVA, 2025) y estudios clínicos en curso con la Cruz Roja y la Universidad McGill (datos de la empresa).</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:307px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Los ingresos descendieron de 413 908 € (2024) a 261 423 € (2025), y los ingresos de 2024 dependían en un 88 % aproximadamente de un único cliente que, además, es una parte vinculada (CUSTER Investigaciones AIE), según las propias cuentas de la empresa.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">La cartera de proyectos de 13,1 millones de euros y los más de 800 000 euros de ingresos «contratados» para 2026 no están respaldados por contratos firmados incluidos en la documentación, mientras que el plan prevé un salto a 1,0 millones de euros de ingresos en 2026.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">El volumen de la ronda y la participación accionarial que se obtiene se indican de tres formas diferentes en los propios documentos de la empresa (véase la sección de preguntas), y el precio de entrada se sitúa por encima de los valores de referencia del sector que hemos encontrado.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#edf3e6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:613px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">Condiciones de la operación. </span></strong><span style="color:black">En los documentos revisados no se han identificado condiciones que impidan a un inversor de financiación colectiva participar en las ganancias. En caso de venta, se devuelve primero el dinero aportado en concepto de capital social y prima, y el resto se reparte entre todos los accionistas en proporción a sus participaciones. Los mecanismos completos —incluida una característica que merece la pena tener en cuenta (una recompra por salida anticipada de 1 €)— se encuentran al final de este memorándum.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:12.5pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">🏢 A qué se dedica la empresa</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Inrobics Social Robotics es una empresa derivada de la Universidad Carlos III de Madrid (UC3M) que desarrolla Alma®, una plataforma de inteligencia artificial para el bienestar físico, cognitivo y emocional. La empresa indica que Alma funciona en diferentes dispositivos —robots humanoides, tabletas y avatares en pantalla— en lugar de depender de un único hardware, guiando a los usuarios a través de ejercicios y generando datos de progreso para los profesionales. Sus clientes son clínicas, hospitales, centros de rehabilitación e intervención temprana, colegios y residencias de ancianos (ventas entre empresas y al sector público), además de usuarios particulares a los que se llega a través de proveedores de cuidados. Sus ingresos proceden principalmente de suscripciones de software y servicios de análisis, a veces combinados con hardware, y declara unos ingresos de más de 500 000 € hasta la fecha en 20 centros y con más de 1 000 usuarios. La empresa opera principalmente en España, con proyectos piloto y distribuidores en varios otros países. Esta ronda de financiación tiene como objetivo financiar las ventas y el marketing (50 %), el producto y la tecnología (30 %) y la expansión internacional (20 %) —y, según la empresa, lanzar su producto para el cuidado de personas mayores y acelerar los proyectos del sector público.</span></span></p> <h2><span style="font-size:12.5pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">📈 El panorama de la rentabilidad</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e7ecf2; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">Element</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#e7ecf2; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:427px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">Detalles</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong>El objetivo</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:427px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Aproximadamente 10 veces la inversión en un plazo de 5 a 7 años. La empresa no ofrece a los inversores un objetivo de rentabilidad concreto, por lo que esta es la expectativa habitual para una empresa en fase inicial. Sus propios documentos solo muestran una previsión interna de ingresos: 1,0 M€ en 2026, que ascenderá a 42,8 M€ en 2030.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">Cómo pretende la empresa alcanzar ese objetivo</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:427px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">Ampliando tres canales concretos —implantaciones en centros de educación especial, en residencias de ancianos y en telerehabilitación a domicilio— a través de socios como la Comunidad de Madrid, el grupo de residencias Vitalia y Telefónica, con el fin de aumentar los ingresos recurrentes por software. En el dossier no se facilitaban datos de ventas comparables (salidas) de otras empresas de este nicho, por lo que no hay ningún punto de referencia empresarial que se pueda reproducir aquí.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong>Lo que debe cumplirse</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:427px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">La empresa tendría que convertir su cartera de proyectos declarada en contratos firmados y recurrentes, y multiplicar por varias veces sus ingresos actuales de 261 000 €, alcanzando una escala —aproximadamente decenas de millones en ingresos— en la que un comprador más grande del sector sanitario o tecnológico la adquiriera.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">Si se alcanzara este objetivo: rentabilidad potencial</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:427px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">A modo ilustrativo, aproximadamente entre 10 y 20 veces antes de comisiones. Método: múltiplos típicos de venta en el sector de la tecnología sanitaria de entre 4 y 8 veces los ingresos (Nelson Advisors HealthTech M&A, 2026; Windsor Drake AI-in-Healthcare, 1.er trimestre de 2026) aplicados a una escala modesta pero exitosa, medida en relación con la valoración inicial de 3,5 millones de euros. No hemos encontrado ninguna salida registrada para software europeo de rehabilitación basado en robótica social o IA asistencial en esta fase, por lo que se trata de un ejemplo ilustrativo, no de una previsión. Dado que el precio de entrada ya se sitúa por encima de los valores de referencia del sector que hemos encontrado, cualquier resultado de rentabilidad se ve reducido en comparación con el de una empresa valorada dentro de dichos valores de referencia. <strong>Estas cifras no incluyen la dilución derivada de futuras rondas de financiación, lo que reduciría la rentabilidad real; véase la sección sobre dilución.</strong></span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#fbe9e7; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:613px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">⚠️ ¿Por qué fijarse este objetivo? </span></strong><span style="color:black">La inversión en startups conlleva un alto riesgo. La mayoría de las empresas en fase inicial fracasan o generan una rentabilidad escasa. Un pequeño número de proyectos exitosos debe compensar a los que fracasan, por lo que cada inversión suele tener como objetivo multiplicar el capital aproximadamente por 10 en un plazo de 5 a 7 años. Considera cualquier inversión individual de financiación colectiva como una pequeña parte de una cartera más amplia y diversificada.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:12.5pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">📊 Desglose de la puntuación</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Puntuación = puntuación de cada categoría ponderada según su importancia; la suma de las ponderaciones es del 100 %.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e7ecf2; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:140px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">Categoría</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#e7ecf2; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:53px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">Puntuación</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#e7ecf2; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">Ponderación</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#e7ecf2; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:360px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">Veredicto y motivo principal</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:140px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Capacidad del equipo</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:53px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">88</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">20 %</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:360px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Excelente: tres fundadores con doctorado (UC3M), verificado públicamente, con trayectoria investigadora en la USC y Carnegie Mellon y un premio nacional de investigación; el inversor principal, Grow, vuelve a invertir.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:140px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">Adecuación del producto al mercado</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:53px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">74</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">15</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:360px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">Bueno: un producto con marcado CE implantado en 20 centros designados, incluidos hospitales de referencia; no se especifica en el dossier qué centros pagan y cuáles participan en programas piloto no remunerados.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:140px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Tracción y crecimiento</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:53px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">60</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">16</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:360px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Normal: ingresos reales y verificados (261 000 € en 2025), aunque por debajo de los 414 000 € de 2024; aproximadamente el 88 % de los ingresos de 2024 proceden de un cliente vinculado; la cartera de proyectos no está respaldada por contratos firmados incluidos en el dossier.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:140px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">Tamaño del mercado</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:53px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">70</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">12</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:360px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">Bueno: la tesis sobre el envejecimiento de la población y la escasez de cuidados está bien respaldada públicamente; las cifras específicas sobre el tamaño del mercado que figuran en la presentación (p. ej., 700 000 millones de euros, 82 % de ahorro) no citan ninguna fuente.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:140px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Modelo de negocio</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:53px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">66</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">8 %</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:360px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Normal: se trata de un modelo claro de suscripción más hardware con objetivos económicos contractuales específicos; los datos económicos por unidad (coste de captación y atención al cliente) no figuran en la presentación, y el salto a 1,0 M€ en 2026 no se justifica con contratos firmados.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:140px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">Competencia</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:53px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">64</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">9 %</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:360px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">Media: existen competidores (p. ej., Cyberdyne, PARO); el posicionamiento independiente del hardware y con marcado CE es creíble, pero no se aportan pruebas de comparativas directas ni de resultados de captaciones y pérdidas.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:140px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Normativa y cumplimiento</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:53px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">80</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">10 %</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:360px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Bueno: cuenta con el marcado CE como software médico de Clase I, los procesos se ajustan a la norma ISO 13485 y cumple con el RGPD; se indica que los trámites para la Clase IIa y la FDA están en curso (lo cual es normal en esta fase).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:140px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">Riesgo tecnológico</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:53px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">82</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">10</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:360px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">Bueno: más de 10 años de I+D, publicaciones del fundador revisadas por pares y un producto que ya se utiliza clínicamente indican que el riesgo tecnológico principal ya ha quedado en gran medida atrás para la empresa.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:12.5pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">❓ Preguntas que hay que plantearse antes de invertir</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#eaf0f6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:613px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">Estos son datos que la empresa tiene a su disposición y que puede facilitar si se le solicitan. No figuraban en la documentación que hemos revisado, pero es muy posible que se encuentren en entrevistas, seminarios web o en la sala de datos de la empresa. La puntuación anterior se basa en la información disponible; estas preguntas te permitirán completar la información.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#eaf0f6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:613px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">¿Cuál es el volumen real de esta ronda y qué porcentaje exacto de la empresa recibo por cada 1.000 € invertidos? Tu hoja de términos (50.000 €–280.000 €; 1,24 %–6,59 %), la información de la plataforma (100.000 €–350.000 €; 2,77 %–9,09 %) y la cobertura mediática (520 000–750 000 €) difieren entre sí: ¿cuál prevalece?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#eaf0f6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:613px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">¿Quién posee qué participación en Inrobics antes y después de esta ronda (la tabla de capitalización completa), y cuál es el volumen del fondo de acciones para empleados?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#eaf0f6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:613px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">¿Cuáles de los 20 centros de implantación son clientes de pago frente a proyectos piloto no remunerados, y qué ingresos recurrentes se obtienen de cada uno?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#eaf0f6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:613px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">En 2024, alrededor del 88 % de los ingresos procedían de un único cliente, CUSTER Investigaciones AIE, que además es una parte vinculada a la que la empresa debe 317 401 €. ¿En qué consiste esa relación y a cuánto ascendieron los ingresos de 2025 sin tenerla en cuenta?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#eaf0f6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:613px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">Los ingresos fueron de 261 000 € en 2025 y de 414 000 € en 2024, pero el plan prevé 1,0 M€ para 2026. ¿Qué contratos firmados cubren esa diferencia, y cuáles son sus valores y fechas de inicio?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#eaf0f6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:613px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">Por favor, facilite los contratos firmados o las cartas de intención que respaldan la cartera de proyectos de 13,1 millones de euros y los más de 800 000 euros de ingresos contratados para 2026.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#eaf0f6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:613px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">¿Cuánto le cuesta captar y atender a un cliente (su margen bruto y el plazo de amortización), por línea de productos?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#eaf0f6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:613px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">¿Cuál es su situación de tesorería actual y su gasto mensual, y de cuántos meses de autonomía financiera dispone gracias a esta ronda de financiación?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#eaf0f6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:613px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">¿Cuál es el estado de los trámites para la clasificación CE Clase IIa y la FDA (números de referencia, clase objetivo y calendario)?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#eaf0f6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:613px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">¿Qué patentes o marcas registradas protegen Alma® (números de solicitud, fechas de presentación y países)?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#eaf0f6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:613px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">Por favor, facilítame los estatutos de la entidad de participación especial (SPV) y el acuerdo que establece cómo se agrupan y ejercen mis votos en mi nombre.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#eaf0f6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:613px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"> <span style="color:black">¿</span><span style="color:black">En</span> <span style="color:black">qué condiciones se me podría obligar a vender en una venta de la empresa que yo no haya elegido (un «drag-along»), y qué protección de precio se aplica específicamente al fondo de financiación colectiva?</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:12.5pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">📜 Lo que posees</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Recibirías acciones ordinarias, pero no directamente de Inrobics. Tu dinero se destina a la compra de acciones en una entidad de participación separada (una «SPV») que crea la plataforma y que, a su vez, invierte en Inrobics. Tus derechos de voto se agrupan: el administrador de la SPV (que se propone que sea la entidad Startupxplore) vota sobre los asuntos de la empresa de acuerdo con la opinión mayoritaria de los inversores de la SPV. En caso de venta de Inrobics, se devuelve primero el dinero que los accionistas aportaron en concepto de capital y prima, y lo que quede se reparte entre todos los accionistas en proporción a sus participaciones, de modo que tú participas en las ganancias. Un aspecto a tener en cuenta: si deseas salir antes de la venta de la empresa, los documentos te permiten vender tu participación a la SPV por 1 €, lo que supone, en la práctica, renunciar a tu dinero en lugar de vender a precio de mercado. Los mecanismos completos se detallan en la sección de referencia más abajo.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><em>Todo lo que figura a continuación son detalles de referencia para los lectores que deseen profundizar en el tema.</em></span></span></p> <h2><span style="font-size:12.5pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">🔍 Análisis detallado</span></span></h2> <h3><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Capacidad del equipo</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Los tres fundadores son doctores en Informática por la UC3M, lo cual ha sido confirmado públicamente a través de la universidad, LinkedIn y la prensa. El director general, José Carlos Pulido, cuenta con un MBA en salud digital y realizó una estancia de investigación en la Universidad del Sur de California; el director técnico, José Carlos González, investigó en Carnegie Mellon y en el KIT; el director científico, Fernando Fernández, es profesor de la UC3M con más de 20 años de experiencia en IA y robótica. El equipo ganó un premio nacional de investigación (SCIE–Fundación BBVA) en 2025.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#edf3e6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:307px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#fbe9e7; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:307px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Aspectos a tener en cuenta</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:307px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Las credenciales de los fundadores se han verificado de forma independiente a partir de múltiples fuentes públicas.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Amplia experiencia en el ámbito de la robótica social asistencial y la salud digital, directamente relevante para el proyecto.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">El inversor principal, Grow Venture Partners, vuelve a invertir (250 000 €), lo que supone una señal de continuidad.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:307px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">El número de miembros del equipo figura como 13 en un documento y como 15 en otro, lo que supone una pequeña inconsistencia.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">En la documentación no se aprecia un historial de liderazgo comercial o de ventas a gran escala.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Adecuación del producto al mercado</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Alma® se ha implantado en 20 centros sanitarios y educativos concretos, incluidos hospitales de referencia (Hospital Nacional de Parapléjicos de Toledo, Niño Jesús, San Juan de Dios), tal y como describen de forma coherente tanto la empresa como la prensa. Se describen en detalle tres sectores —rehabilitación, atención a personas mayores y educación—, con líderes de opinión clínicos identificados y estudios en curso con la Cruz Roja y la Universidad McGill.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#edf3e6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:307px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#fbe9e7; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:307px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Aspectos que suscitan preocupación</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:307px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Implementaciones reales en instituciones de referencia reconocidas.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Niveles de producto claros y detallados para centros, análisis y uso doméstico.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Los profesionales clínicos mencionados y los estudios clínicos respaldan el caso de uso.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:307px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">El paquete no especifica cuáles de los 20 centros son clientes de pago y cuáles participan en programas piloto no remunerados.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">El paquete no incluye datos de retención o de uso repetido por centro.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Tracción y crecimiento</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">La empresa declara unos ingresos de más de 500 000 € hasta la fecha, más de 1 000 usuarios y unos ingresos recurrentes mensuales de 16 000 €. Sus propias cuentas presentadas muestran unos ingresos de 261 423 € en 2025 (cifra provisional), lo que supone un descenso respecto a los 413 908 € de 2024 y un aumento respecto a los 116 155 € de 2023. En 2024, aproximadamente el 88 % de los ingresos (367 919 €) procedió de un único cliente, CUSTER Investigaciones AIE, que también figura en el balance como parte vinculada con una deuda de 317 401 €. La empresa declara una cartera de proyectos de 13,1 millones de euros y más de 800 000 euros contratados para 2026.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#edf3e6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:307px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#fbe9e7; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:307px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Puntos de preocupación</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:307px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Los ingresos son reales y verificables en las cuentas presentadas, no son meras previsiones.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">El número acumulado de clientes creció de 8 a 15 y a 20 entre 2023 y 2025.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Una amplia cartera de proyectos declarada en los sectores de la educación, las residencias de ancianos y la asistencia a domicilio.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:307px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Los ingresos descendieron interanual de 414 000 € (2024) a 261 000 € (2025), según datos extraídos de la propia cuenta de resultados de la empresa.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">En 2024, aproximadamente el 88 % de los ingresos se concentró en un único cliente vinculado a la empresa.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">La cartera de proyectos y los ingresos contratados para 2026 no están respaldados por contratos firmados incluidos en la documentación, mientras que el plan prevé alcanzar 1,0 M€ en 2026.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Tamaño del mercado</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">La empresa plantea una gran oportunidad impulsada por el envejecimiento de la población, la escasez de profesionales sanitarios y más del 50 % de necesidades de rehabilitación no cubiertas. La tesis demográfica subyacente está bien respaldada por la literatura pública sobre economía de la salud. Las cifras clave específicas de la presentación —un impacto de 700 000 millones de euros en el gasto sanitario anual, un ahorro del 82 % y más de 200 millones de personas desatendidas— se presentan sin citar ninguna fuente externa.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#edf3e6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:307px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#fbe9e7; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:307px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Preocupaciones</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:307px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">El factor del envejecimiento de la población y la escasez de mano de obra es real y está ampliamente documentado.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">La empresa aborda varios segmentos adyacentes de gran envergadura (rehabilitación, atención a personas mayores, educación).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Existen factores regulatorios favorables para las herramientas de salud digital validadas en Europa.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:307px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Las cifras concretas sobre el tamaño del mercado y el ahorro que figuran en la presentación no incluyen referencias externas.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">No se proporciona ninguna estimación del tamaño del segmento al que la propia empresa puede dirigirse de forma realista.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Modelo de negocio</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">El modelo es de empresa a empresa y al sector público, y combina hardware con suscripciones SaaS y análisis, además de una oferta para el hogar a la que se accede a través de los proveedores de cuidados. Las cifras económicas de los contratos mencionados se presentan como objetivos: una implantación en el ámbito educativo que pasa de 11 000 € a 48 000 € de ingresos recurrentes mensuales, residencias de ancianos con 42 000 € y telerehabilitación con 15 000 € que asciende a 350 000 €. La empresa prevé que los ingresos pasen de 1,0 M€ (2026) a 42,8 M€ (2030), con un margen del 85 %.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#edf3e6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:307px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#fbe9e7; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:307px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Puntos de preocupación</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:307px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Un modelo de negocio basado en ingresos recurrentes (suscripciones) con una combinación de canales creíble.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Contratos específicos y concretos en tres sectores verticales.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Una vía para expandirse en el sector público a través de la Comunidad de Madrid y grandes grupos asistenciales.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:307px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Los datos económicos por unidad —el coste de captación y atención de un cliente, y el margen por línea— no figuran en la presentación.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">La previsión es una diapositiva resumen sin modelo que la respalde, y el salto previsto para 2026 no está respaldado por acuerdos firmados.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Los resultados históricos se basaron en subvenciones: el 41 % de los ingresos de 2024 procedían de subvenciones, según las cuentas.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Competencia</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Los rastreadores externos enumeran competidores como Cyberdyne, PARO, Wearable Robotics y Raccoon.World, lo que confirma que se trata de un sector muy activo. La empresa posiciona a Alma® como una solución diferenciada por estar centrada en la IA y ser independiente del hardware (no está vinculada a un solo robot), modular, personalizada y con evidencia clínica.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#edf3e6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:307px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#fbe9e7; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:307px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Puntos de preocupación</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:307px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">El posicionamiento «independiente del hardware» y «el software es lo primero» es un diferenciador creíble.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">La certificación CE como software médico supone una barrera real que los competidores también deben superar.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Las relaciones clínicas ya establecidas dificultan el cambio de proveedor.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:307px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">No se proporcionan comparativas directas ni datos sobre victorias y derrotas.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Varios competidores son más grandes y cuentan con mayor financiación.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Normativa y cumplimiento</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">La empresa informa de que cuenta con el marcado CE como software médico de Clase I, con procesos alineados con la norma ISO 13485, el cumplimiento del RGPD y la norma UNE 62304 (ciclo de vida del software de productos sanitarios). La cobertura de la prensa se hace eco de la condición de software médico con marcado CE. Se describe que los trámites para la Clase IIa y la FDA están en curso, lo cual es normal en esta fase y no supone un aspecto negativo.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#edf3e6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:307px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#fbe9e7; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:307px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Aspectos preocupantes</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:307px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">El software médico con marcado CE es un logro normativo significativo y adecuado a la fase actual.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Los procesos de calidad se ajustan a normas médicas reconocidas (ISO 13485).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Se describe una vía creíble hacia una clasificación superior (Clase IIa).</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:307px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">No se han localizado de forma independiente los certificados específicos en los registros públicos (los certificados no siempre son públicos).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">El estatus de la FDA / Clase IIa no incluye ningún número de referencia ni plazo en el paquete; es un aspecto que hay que confirmar.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h3><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Riesgo tecnológico</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">El producto surge del proyecto de investigación NAOTherapist, con más de 10 años de I+D y publicaciones de los fundadores revisadas por pares, y ya se encuentra en uso clínico, lo que indica que el riesgo tecnológico fundamental ha quedado en gran medida superado. El balance contable recoge 1 500 € en propiedad industrial registrada.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#edf3e6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:307px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">✅ Puntos fuertes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#fbe9e7; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:307px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Puntos de preocupación</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:307px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Una larga trayectoria de I+D publicada, procedente de una base de investigación universitaria.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">El producto ya está implantado y en funcionamiento en entornos clínicos.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Se describe detalladamente una arquitectura adaptativa para múltiples dispositivos.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:307px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">En el dossier no se hace referencia a números de patentes o solicitudes de propiedad intelectual (aunque es posible que las solicitudes recientes aún no se hayan hecho públicas).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">El diseño del robot depende de hardware de terceros (p. ej., NAO, Kebbi).</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:12.5pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">💶 Detalles de la valoración</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e7ecf2; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">Concepto</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#e7ecf2; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:420px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">Detalle</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong>Valoración previa a la inversión</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:420px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">3,5 millones de euros (hoja de términos).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">Valoración post-money</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:420px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">No especificada. A título indicativo, entre ~3,6 y 4,25 millones de euros, dependiendo del importe de la ronda que se aplique; no conciliada en el dossier.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong>Instrumento</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:420px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Acciones ordinarias (capital social), mantenidas a través de una sociedad instrumental (SPV) que invierte en la empresa.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">Porcentaje de participación ofrecido</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:420px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">Se indica de dos formas: entre el 1,24 % y el 6,59 % (hoja de términos) y entre el 2,77 % y el 9,09 % (información de la plataforma). Por lo tanto, el porcentaje exacto por euro no queda claro a partir del dossier; véase la sección de preguntas.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong>Cómo se fijó la valoración</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:420px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Se indica como una hipótesis basada en la tabla de capitalización totalmente diluida; en el dossier no se muestran comparables ni se detalla ningún método formal.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">Puntos de referencia externos</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:420px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">Los múltiplos de venta en el sector de la tecnología sanitaria suelen situarse entre ~4x y 6x los ingresos, y entre 6x y 8x+ para plataformas nativas de IA con datos propios e integración de flujos de trabajo (Nelson Advisors, 2026; Windsor Drake, 1.er trimestre de 2026). Con 3,5 millones de euros antes de la ronda y unos ingresos de 261 000 euros, esto supone unas 13 veces los ingresos, por encima de esos puntos de referencia. No se han encontrado rondas de financiación ni salidas comparables en el mismo sector y en la misma fase.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">Equidad de la valoración (1–5)</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:420px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span style="color:black">2 / 5 — por encima de los valores de referencia que hemos podido encontrar, basándonos en dos fuentes independientes citadas (Nelson Advisors; Windsor Drake). Nota: valorar una empresa en fase previa a la expansión basándose en un múltiplo de ingresos es solo una perspectiva —un comprador podría pagar por la plataforma y la validación clínica más que por los ingresos actuales—, pero según los puntos de referencia disponibles, el precio de entrada es elevado.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong>Condiciones destacadas</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:420px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Estructura de sociedad instrumental (SPV); un plazo de 20 años en el pacto de accionistas de la SPV; una comisión por éxito de la plataforma de hasta el 10 % sobre las ganancias más hasta un 6 % sobre la inversión; la recompra por salida anticipada de 1 €; y una opción de venta (put) de los inversores sobre las acciones de los fundadores.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:12.5pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">🚩 Señales de alerta y comprobaciones de integridad</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:40px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong>1</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:573px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong>Faltan datos fundamentales: el </strong>volumen de la ronda y el porcentaje de participación difieren entre los propios documentos de la empresa; la tabla de capitalización tras la ronda, los contratos firmados que respaldan la cartera de proyectos y la rentabilidad por unidad no figuran en el dossier que hemos revisado.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:40px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">2</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:573px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">Incoherencias internas: </span></strong><span style="color:black">la plantilla se indica como de 13 personas (documento de una página) y de 15 (presentación); el volumen de la ronda oscila entre 50 000 y 280 000 € (hoja de términos) frente a entre 100 000 y 350 000 € (información de la plataforma); Ingresos en 2025 de 261 000 € frente a un plan de 1,0 millones de € para 2026, sin justificación.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:40px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong>3</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:573px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong>Discrepancias externas: ninguna </strong>en contra de la empresa. Una base de datos de terceros (Tracxn) denomina erróneamente al fundador como «Denys Bachynskyy», lo que contradice la información de la UC3M, LinkedIn y la prensa; se trata de un error de la base de datos, no de una afirmación de la empresa.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:40px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">4</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:573px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">Información pública negativa: </span></strong><em><span style="color:black">no se ha encontrado nada en los registros públicos ni en búsquedas en medios de comunicación.</span></em></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:40px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong>5</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:573px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong>Rondas de financiación anteriores: </strong>se confirma el respaldo institucional<strong>previo </strong>(Grow Venture Partners, Capital Cell, CaixaImpulse, Impulse2Grow, Madrid Emprende, Alhambra Venture; aproximadamente 330 000 € según las bases de datos). Grow vuelve a ser el líder en esta ronda, lo que supone una señal positiva de continuidad; no se puede determinar de forma independiente si se alcanzaron los hitos anteriores.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:40px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">6</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f5f6f8; border-bottom:1px solid black; border-left:none; border-right:1px solid black; border-top:none; vertical-align:top; width:573px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">Razonabilidad de la valoración: </span></strong><span style="color:black"> los 3,5 millones de euros pre-money equivalen a unas 13 veces los ingresos de 2025, por encima de los múltiplos de referencia del sector de la tecnología sanitaria, que oscilan entre 4 y 8 veces (Nelson Advisors; Windsor Drake, 2026). Se incluye a título comparativo; no se han encontrado rondas de financiación ni salidas comparables en el mismo sector y en la misma fase con las que contrastar el precio.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:12.5pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">📜 Condiciones del instrumento y de los inversores: mecánica completa</span></span></h2> <h3><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Lo que posees — en su totalidad</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Adquieres acciones ordinarias en una entidad de participación especial (una «SPV», es decir, una sociedad constituida exclusivamente para agrupar a los inversores) que, a su vez, invierte en Inrobics. No posees acciones de Inrobics directamente. Tu voto se agrupa: el administrador único de la SPV (que se propone que sea la entidad de Startupxplore, Startup Ventures, S.L.) ejerce el voto de las acciones subyacentes de acuerdo con las instrucciones mayoritarias de los inversores de la SPV, y se abstiene cuando no se alcanza una mayoría. En la práctica, su influencia se ejerce únicamente a través de ese mecanismo de agrupación, y las decisiones de venta le llegan a través de la SPV.</span></span></p> <h3><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Dilución: cómo puede reducirse tu participación</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">La empresa presenta esto como una ronda de financiación inicial (seed) o previa a la Serie A y hace referencia a rondas futuras, por lo que se espera una nueva captación de fondos; cada nueva ronda reduciría (diluiría) tu porcentaje a menos que inviertas más. El acuerdo de accionistas de la empresa otorga a las clases de acciones de los inversores protección contra las rondas a la baja (si una ronda posterior se valora a un precio inferior, los fundadores la completan con acciones adicionales); esta protección se aplica a las clases de inversores en general, más que específicamente al fondo común de financiación colectiva. Los accionistas actuales tienen derecho a participar en futuras rondas (derecho de suscripción preferente).</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong>Ejemplo ilustrativo (solo a título ilustrativo; los porcentajes exactos dependen de las cifras de la ronda aún por determinar). Si </strong>invirtieras 1 000 € con una valoración pre-money de 3,5 millones de €, empezarías con aproximadamente el 0,028 % de la empresa. Si posteriormente la empresa realizara una ronda en la que se emitieran un 25 % de nuevas acciones, tu participación se reduciría a alrededor del 0,021 %, a menos que invirtieras más para mantener tu participación. Se trata de un ejemplo ilustrativo, no de una cotización, ya que el volumen exacto de la ronda y el número de acciones no están fijados en el paquete.</span></span></p> <h3><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Si la empresa se vende o se liquida</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Orden de pago en términos sencillos: primero se paga a los prestamistas; a continuación, los accionistas recuperan el dinero que aportaron en concepto de capital social y prima, en proporción a lo que cada uno aportó; y, por último, lo que quede se reparte entre todos los accionistas en proporción a sus participaciones. No existe ninguna clase especial que se lleve una parte desproporcionada del excedente, por lo que tú participas en las ganancias. Una mayoría puede exigir que todos vendan en caso de venta total de la empresa (un «drag-along»): a nivel de la empresa, esto puede activarse tras 24 meses con una mayoría que incluya a la mayoría de los inversores, o tras 48 meses con una mayoría de inversores, con un precio mínimo fijado por expertos (se bloquea cualquier venta por debajo del 70 % de una valoración independiente, salvo acuerdo en contrario). También tienes derecho a sumarte a una venta en las mismas condiciones (un «tag-along»). No existe un mercado público para estas acciones ni promesa de recompra; la única salida anticipada que ofrece la empresa es vender tu participación al SPV por 1 € —es decir, cederla en lugar de venderla a su valor real—.</span></span></p> <h3><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Condiciones que no figuran en el paquete que hemos revisado</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Estas condiciones figuran en los documentos para los accionistas y podrían haberse revelado; se trata de una laguna real, a diferencia de las cifras operativas del día a día. Cada una de ellas aparece también como una pregunta más arriba.</span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">La tabla de participación tras la ronda: quién posee qué porcentaje de Inrobics tras esta ronda.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Los estatutos completos de la sociedad instrumental (SPV): su nombre, domicilio y capital se dejaron en blanco en la plantilla facilitada.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">El acuerdo de sindicación que regula exactamente cómo se decide y se ejerce el voto mancomunado.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif">Una cifra única y conciliada del importe de la ronda y del porcentaje de participación que esta ronda representa.</span></span></li> </ul> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border-color:currentcolor; border-image:none; border-style:none; border-width:medium"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#eaf0f6; border-bottom:1px solid black; border-left:1px solid black; border-right:1px solid black; border-top:1px solid black; vertical-align:top; width:613px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><strong><span style="color:black">ℹ️ Esto no constituye un consejo de inversión. </span></strong><span style="color:black">El objetivo de este resumen es ayudar a los posibles inversores a preseleccionar rápidamente proyectos de financiación colectiva. Antes de invertir, el proyecto finalmente seleccionado debe revisarse en detalle basándose en la información facilitada por la empresa en la plataforma de financiación colectiva correspondiente, y es recomendable buscar asesoramiento profesional independiente.Nota generada por IA a partir de información pública y materiales de la empresa divulgados por la plataforma. Los inversores deben llevar a cabo su propia diligencia debida. Los resultados anteriores en materia de recaudación de fondos o de rendimiento operativo no garantizan resultados futuros. Las inversiones en financiación colectiva son ilíquidas, de alto riesgo y pueden dar lugar a pérdidas de capital.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p>
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