NPEX Avis 2026

De quoi s'agit-il

NPEX est une plateforme d'investissement néerlandaise exploitée par NPEX B.V., fondée en 2008. De petites et moyennes entreprises néerlandaises y lèvent des fonds, surtout au moyen d'obligations et parfois par la vente de certificats d'actions, et les investisseurs peuvent ensuite les négocier sur la plateforme de négociation réglementée propre à NPEX. NPEX affiche 223,3 millions d'euros levés, plus de 100 financements et plus de 20 000 investisseurs actifs (relevé en octobre 2026 ; les compteurs ne sont pas datés). La plupart des pages sont en néerlandais.

Fonctionnement

Vous souscrivez à une nouvelle émission, en général dès 100 € pour les obligations actuelles (1 000 € pour beaucoup d'anciennes), ou vous achetez des titres existants à d'autres investisseurs les jours ouvrés entre 10 h 00 et 16 h 00. Les obligations versent un coupon fixe, généralement mensuel, et ont une durée d'environ trois à huit ans. Les certificats d'actions n'ont pas de date d'échéance. Avant de négocier, vous passez un court test de connaissances.

Rendements

NPEX ne publie que le coupon de chaque obligation, et non ce que les investisseurs ont réellement gagné. Les obligations admises à la négociation portent des coupons de 5 % à 11 % par an avant frais (octobre 2026). Les frais de NPEX en prélèvent une partie : un coupon de 6 % devient 5,4 % après les frais de gestion annuels, avant impôt et avant toute perte. NPEX a lancé un indice en juin 2026 (105,19 le 24 octobre 2026, contre 100 le 1 juin), mais elle n'en publie ni la méthode ni la composition ; il ne reflète donc pas les rendements des investisseurs.

Pertes et défauts

NPEX ne publie ni taux de défaut, ni chiffre de pertes, ni chiffre de recouvrement. Sa liste des cotations closes indique un statut pour chaque ligne. Sur les 51 lignes obligataires closes (octobre 2026), 31 sont indiquées « remboursées » ; l'une d'elles, Oceandiva, a été remboursée à 33 % de sa valeur nominale. Les 20 autres sont seulement indiquées « closes », sans motif. Elles comprennent les obligations d'entreprises qui ont fait faillite, comme Slim Opgewekt (2022), WAAR Nederland (2023), Hirschmann Multimedia (2024, six mois après avoir levé 1,5 million d'euros sur NPEX) et De Tocht. NPEX n'explique pas pourquoi les autres lignes ont pris fin ; les 39 % obtenus correspondent donc à la part non indiquée comme remboursée, et non à un taux de défaut mesuré. Des obligations encore cotées ont aussi connu des difficultés : les porteurs d'obligations HyGear ont perdu 60 % de leur capital lors d'une restructuration, et les échéances des obligations HyGear, TUBES et LCS Group ont été repoussées ; deux obligations TUBES de deux ans chacune. Les obligations en difficulté se négocient à une petite fraction de leur valeur nominale.

Ce qui garantit votre argent

La plupart des obligations NPEX sont subordonnées : elles ne sont remboursées qu'après la banque de l'entreprise et n'ont généralement aucune sûreté propre. Il n'existe ni rachat, ni fonds de réserve, ni assurance. Une fondation indépendante, Stichting Obligatiehoudersbelangen, représente les porteurs d'obligations et détient pour leur compte les éventuelles sûretés lorsqu'une entreprise connaît des difficultés. Chaque émission s'accompagne de sa propre fiche d'information ; NPEX ne publie aucune règle sur les valorisations ou les sûretés. Les montants récupérés auprès des entreprises défaillantes ne sont pas publiés. En clair : si une entreprise fait défaut, les porteurs d'obligations passent après la banque et récupèrent souvent peu ou rien.

Qui gère la plateforme et sa licence

NPEX B.V. est supervisée par l'autorité néerlandaise des marchés financiers (AFM). Elle est une entreprise d'investissement agréée depuis décembre 2008, exploite une plateforme de négociation multilatérale sous agrément de l'AFM depuis le 30 mars 2018 et détient une licence européenne de financement participatif (32000006, juin 2023). Le système néerlandais d'indemnisation des investisseurs couvre jusqu'à 20 000 € par personne si NPEX elle-même fait défaut, mais rien si une entreprise dans laquelle vous avez investi fait défaut. En 2024, la négociation des obligations De Tocht s'est poursuivie après que la faillite de l'entreprise a été connue ; quatre transactions portant sur cinq obligations ont eu lieu, pour 849 € au total.

Frais

L'ouverture d'un compte, les versements et les retraits sont gratuits. Vous payez 1 % du montant lors de la souscription à une nouvelle émission, 0,6 % par an de la valeur nominale de l'obligation, prélevés sur les intérêts mensuels, et 0,5 % sur chaque achat ou vente sur la plateforme de négociation. La conversion d'une obligation ou l'exercice d'une option coûte 5 € plus 1 %, jusqu'à 1 000 €. Aucun intérêt n'est versé sur les liquidités de votre compte.

Récupérer votre argent

Vous pouvez proposer vos obligations ou certificats à la vente sur la plateforme de négociation de NPEX, qui met en relation acheteurs et vendeurs comme une petite bourse. Mais NPEX ne publie aucun volume d'échanges et, pour les entreprises en difficulté, les acheteurs sont rares : vous ne pourrez peut-être vendre qu'avec une lourde perte, voire pas du tout. Sinon, votre argent revient à l'échéance de l'obligation, et ces dates ont été prolongées lors de plusieurs restructurations.

Notre avis

Rendement : élevé — les coupons atteignent 11 % par an, mais seuls les coupons annoncés sont publiés, et non ce que les investisseurs ont gagné. Risque : très élevé (plus il est élevé, plus le risque est grand) — 20 des 51 cotations obligataires closes ne sont pas indiquées comme remboursées, plusieurs entreprises ont fait faillite ou réduit leurs paiements, la plupart des obligations passent après la banque, et NPEX ne publie aucun chiffre de défaut ou de perte. Rapport rendement-risque : faible — les coupons proposés ne compensent pas ce niveau de risque ni le manque de données.