Tudigo • Au-delà des mots
Financement participatif (equity crowdfunding)
Au-delà des mots
La solution d'IA vocale qui révolutionne l'enseignement des langues grâce à une expérience immersive.
Key project data
Target amount
0,5 MEUR
Rendements potentiels
5.4×
Année de sortie prévue
2031
Would AI invest?
52/100
1
100
Aperçu généré par l'IA
AI project overview
Condensed summary based on project data
<p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Au-delà des mots</strong></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Entraînement à l'expression orale basé sur l'IA pour les écoles, les universités et les organismes de formation — une plateforme SaaS B2B dotée d'une IA vocale propriétaire.</em></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Secteur / stade de développement</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">EdTech (SaaS B2B, pratique de la langue parlée) — phase de croissance précoce ; le dossier de présentation qualifie ce tour de table de « Série A », bien que le chiffre d’affaires annuel récurrent (ARR) s’élève à 354 000 €.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Siège social</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Montpellier, France (SAS, RCS Montpellier 892 818 816).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Levée de fonds</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Plage de 300 000 € (minimum) à 500 000 € (maximum) via Tudigo, dans le cadre d’un tour de table total de 600 000 €. Valeur pré-financement : 1,85 M€. Actions ordinaires via la structure de portage TUDI HOLDING 178. Montant minimum de participation : 500 €.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><strong><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Note IA : 52 / 100 — Prudence</span></span></strong></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Pourquoi ce score ? </span></strong><span style="color:black">Un chiffre d’affaires réel et rentable, ainsi que des conditions d’investissement exceptionnellement bien documentées, contrebalancés par une concentration du pouvoir entre les mains d’un seul fondateur, une baisse du chiffre d’affaires d’une année sur l’autre, une trésorerie très faible et un objectif de rendement reposant entièrement sur les propres projections de l’entreprise.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Les points forts : rentable </strong>depuis sa création ; 131 clients payants dans 12 pays avec un taux de renouvellement déclaré supérieur à 95 % ; un marché européen vérifiable de 26,9 milliards d’euros ; une préférence de liquidation non participative de 1×, un droit de sortie conjointe intégral, une clause anti-dilution au prorata et des droits de consentement à la majorité des investisseurs.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Ce qui la pénalise : l’ensemble du </strong>moteur commercial repose sur une seule personne (risque lié à la personne-clé évalué par l’émetteur à 8,6/10) ; le chiffre d’affaires statutaire est passé de 405 000 € à 383 000 € en 2025 ; la trésorerie s’élevait à environ 18 900 € fin 2025 ; un ratio LTV/CAC déclaré peu plausible d’environ 213× ; les brevets sont uniquement déposés et le développement principal est sous-traité ; et les droits à l’information sont explicitement inégaux entre Tudigo et les investisseurs individuels.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.</span></strong><span style="color:black"> </span><span style="color:#000000">L’objectif de cette présentation est d’aider les investisseurs potentiels à présélectionner rapidement des projets de financement participatif sans pour autant prendre une décision d’investissement définitive. Avant d’investir, le projet finalement retenu doit être examiné en détail sur la base des informations fournies par l’entreprise sur la plateforme de financement participatif concernée. L’IA peut commettre des erreurs ; vous devez donc vérifier les données. </span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Description de l’entreprise</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Beyond Words commercialise une plateforme en ligne qui permet aux apprenants de s’entraîner à parler une langue étrangère à travers des scénarios immersifs, grâce à une IA vocale propriétaire fournissant un retour phonétique en temps réel et une notation selon le CECR, ainsi que des tableaux de bord destinés aux enseignants et aux établissements. L’entreprise indique que son modèle vocal a été entraîné à partir d’enregistrements provenant de plus de 200 000 apprenants non natifs, qu’il détecte le niveau du CECR avec une précision d’environ 80 % et qu’il fournit un retour en moins de deux secondes. Elle vend des licences SaaS annuelles (environ 2 600 € par an en moyenne) à des écoles, des universités et des organismes de formation, complétées par des projets institutionnels ponctuels (entre 5 000 et 80 000 €). </span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L’entreprise a débuté en tant qu’organisme de formation linguistique financé par le CPF et s’est réorientée vers le SaaS institutionnel ; le développement produit est sous-traité à un prestataire (UmbrellaIT), bien que l’entreprise affirme détenir 100 % du code. Elle est dirigée par sa fondatrice, Maria Le Mura, qui détenait 100 % de l’entreprise avant ce tour de table.</span></span></p> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:'Times New Roman',serif"><span style="color:#000000">Rendements potentiels</span></span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Base de référence</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Fournie par l’entreprise</strong> — l’émetteur et la plateforme indiquent explicitement un rendement cible et un horizon de placement, ainsi qu’une méthode de valorisation, de sorte qu’aucune hypothèse de rendement par défaut de la plateforme n’est appliquée.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Rendement cible</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">5,4× sur 5 ans (scénario intermédiaire), soit environ 40 % par an. Fourchette des scénarios : 1,9× (scénario prudent, environ 13 %/an) à 11,6× (scénario de la direction, environ 63 %/an). </span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Horizon</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Environ 5 ans. Les efforts structurés de liquidité débuteront le 30 juin 2031 ; si aucune voie de sortie n’est trouvée, un mandat de vente confié à une banque d’investissement sera envisageable à partir du 30 juin 2032. </span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Comment ce chiffre est-il obtenu ?</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Vente de la société à un multiple de marché du bénéfice prévisionnel de 2031 (EBE). Voir la section « Méthodologie » ci-dessous.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Parcours vers l’objectif — méthodologie de l’entreprise</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L’objectif de 5,4× de la société est calculé comme suit : prendre le bénéfice d’exploitation (EBE) prévisionnel pour 2031 selon le scénario intermédiaire, soit 1,0 million d’euros, et appliquer un multiple de valorisation de 11,5× (moyenne et médiane de la valeur d’entreprise/EBE d’un échantillon comparable de 8 opérations de M&A/LBO portant sur des sociétés dont le chiffre d’affaires est compris entre 2,3 millions d’eurosà 7,5 millions d’euros de chiffre d’affaires, provenant de CFNews et PitchBook), ce qui donne une valorisation de sortie d’environ 12,7 millions d’euros. Par rapport à la valorisation d’entrée, cela implique un multiple d’environ 5,4× sur cinq ans. Chaque donnée — le bénéfice de 2031, le multiple et la valorisation de sortie — relève des projections propres à l’entreprise ; Tudigo précise n’avoir procédé à aucune vérification indépendante du dossier. </span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Exits comparables cités par l’entreprise</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Chegg a racheté Busuu pour 385 millions de dollars (2021). </span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Acquisition d’une application linguistique liée à Kahoot, 31 millions de dollars (2020). </span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Speak a levé 78 millions de dollars (2025, Accel) ; une autre application linguistique a levé 36 millions de dollars (2024).</span></span></li> </ul> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Il s’agit de transactions réelles, mais elles sont d’une ampleur bien supérieure et à un stade de développement bien plus avancé que Beyond Words ; l’échantillon de 8 opérations sur lequel repose le multiple de 11,5× n’est pas divulgué individuellement.</em></span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Étapes clés du plan d’entreprise</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Recruter du personnel commercial (1 en 2026, puis passer à 3–5 d’ici 2031) ; atteindre le seuil de rentabilité vers 2028. </span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Augmenter le nombre de licences d’environ 131 à plusieurs centaines, voire plus d’un millier, selon le scénario. </span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Sortie via une cession à un acteur de l’EdTech/LMS ou un tour de table EdTech-VC plus important.</span></span></li> </ul> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Valorisation</span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Avant levée de fonds</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">1 850 000 € (non entièrement dilué). </span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Prix de l’action</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">5,29 € par action Beyond Words (0,10 € de valeur nominale + 5,19 € de prime). </span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Post-financement (plafond)</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">2 450 003 € pour un montant total de 600 000 € (500 000 € Tudigo + 100 000 € co-investisseurs). Les investisseurs détiennent 24,49 % ; la participation du fondateur passe de 100 % à 75,51 %. </span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Multiple de chiffre d’affaires implicite</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Avant levée de fonds : environ 4,8 fois le chiffre d’affaires comptable de 2025 (383 000 €) ; après levée de fonds, au plafond : environ 6,4 fois.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Méthode</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Multiple de marché prospectif (11,5× EV/EBE sur le bénéfice prévisionnel de 2031) plus transactions comparables. Explicitement prospectif et hypothétique. </span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Vérification indépendante</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:444px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aucune évaluation par un tiers n’a été fournie. L’échantillon de sociétés comparables est sélectionné par l’émetteur/la plateforme ; Tudigo n’a procédé à aucune vérification indépendante. </span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Instrument et conditions pour les investisseurs</span></span></h1> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ce que vous détenez</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Vous achetez <strong>des actions ordinaires</strong> — la catégorie d’actions standard et unique de Beyond Words, sans droit préférentiel particulier attaché à cette catégorie d’actions. Mais vous ne détenez pas ces actions directement. Vous achetez des parts dans une <strong>entité ad hoc (SPV)</strong> appelée TUDI HOLDING 178 — une société holding créée par Tudigo pour regrouper tous les investisseurs du financement participatif — et cette SPV détient les actions de Beyond Words pour le compte du groupe. Au sein de la SPV, une action équivaut à une voix ; vous disposez donc d’un droit de vote proportionnel à votre participation <em>au sein du pool</em>; mais au sein de Beyond Words elle-même, c’est la SPV (et non vous) qui exerce les droits de vote liés à ces actions en bloc. En pratique, vous ne votez pas directement au sein de la société, et les décisions telles que celle de vendre ou non la société sont prises au niveau de la société, la SPV exerçant le vote commun et un droit de consentement à la majorité des investisseurs (50 % + 1 des voix des investisseurs) s’appliquant à une liste définie de décisions majeures. </span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Dilution et tours de financement futurs</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Y aura-t-il d’autres levées de fonds ? Le </strong>plan de base (Middle) de l’entreprise <strong>ne</strong> prévoit <strong>pas de nouvelle levée de fonds</strong>. Sa feuille de route évoque toutefois une éventuelle levée de fonds ultérieure auprès de fonds EdTech-VC afin d’accélérer le déploiement international, et la présentation prévient qu’une telle levée augmenterait la dilution et réduirait le potentiel de rendement. Le pacte accorde au groupe d’investisseurs un droit anti-dilution / de préemption au prorata, ce qui signifie que la SPV peut souscrire à de futures émissions pour préserver son pourcentage — mais uniquement en injectant davantage de fonds ; il n’existe aucune protection liée au prix si un futur tour de table est réalisé à un prix inférieur.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Exemple concret (mécanismes standard du tableau de capitalisation, ne constitue pas un conseil). </strong>Si vous investissez aujourd’hui 1 000 € à une valorisation post-money (plafond) d’environ 2,45 millions d’euros, vous détenez environ <strong>0,041 %</strong> de la société (1 000 € ÷ 2,45 millions d’euros), par l’intermédiaire de la SPV. Si la société lève ensuite 4 millions d’euros à une valorisation pré-financement de 8 millions d’euros (un tour de table à la hausse réussi, soit 12 millions d’euros post-financement), votre participation est diluée à environ <strong>0,027 %</strong> — mais la valeur de votre part augmente pour atteindre environ 3 270 €, car la société vaut désormais plus. Si, au contraire, le tour suivant est un « down-round » à 1,5 million d’euros de valorisation pré-financement levant 1 million d’euros (2,5 millions d’euros de valorisation post-financement), votre participation tombe à environ <strong>0,025 %</strong> et la valeur implicite de vos 1 000 € chute à environ 613 € — soit une baisse d’environ <strong>39 %.</strong> Ces chiffres ne tiennent pas compte des 20 % de carried interest de la SPV au-delà d’un seuil de 1,2×, ni de ses commissions échelonnées, qui réduisent encore davantage le produit net. </span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Réserve d’options et droit de préemption. </strong>Il <strong>n’</strong>existe actuellement <strong>aucun pool d’options pour les salariés (ESOP = 0)</strong>, et aucun n’est prévu selon les informations communiquées ; il n’y a donc pas d’extension préannoncée du pool susceptible de diluer votre participation avant une levée de fonds de série A. Droit de préemption : au niveau de la SPV, vous disposez d’un droit de souscription préférentiel légal vous permettant de maintenir votre pourcentage lors des augmentations de capital de la SPV ; au niveau de la société, ce droit revient à la SPV. </span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mécanismes de sortie et de liquidation</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Qui est remboursé en premier. Les </strong>actions des investisseurs « 2026 » bénéficient d’ <strong>une préférence de liquidation non participative de 1×</strong>. En cas de cession ou de liquidation, l’ordre de priorité est le suivant : (1) la valeur nominale à tous les actionnaires vendeurs ; (2) le pool d’investisseurs récupère en priorité son apport initial ; (3) tout solde revient exclusivement aux autres actionnaires (non « 2026 »). « Non participative » signifie que les investisseurs récupèrent <em>soit</em> leur apport <em>, soit</em> leur part proportionnelle — mais pas les deux — et qu’ils peuvent renoncer à cette préférence pour être traités « pari passu » (sur un pied d’égalité) si cela leur rapporte davantage. Avertissement important : cette préférence s’applique en cas de <strong>cession ou de sortie solvable</strong>; en cas <strong>d’insolvabilité</strong>, les actionnaires occupent le dernier rang (rang 4), derrière les salariés, l’administration fiscale, les créanciers garantis et non garantis — ainsi, en cas de faillite, vous risquez de ne rien recevoir. </span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Droits de «<strong>drag-along » et de « tag-along ». « Drag-along » </strong>: si un acquéreur fait une offre portant sur au moins 95 % des actions et que les détenteurs de plus de 50 % du capital l’acceptent, <strong>tous</strong> les actionnaires — y compris vous, via la SPV — peuvent être contraints de vendre aux mêmes conditions ; si le prix est inférieur à 5,29 € par action, le consentement de la SPV est en outre requis, ce qui constitue une protection modeste contre une vente forcée à bas prix. Le « tag-along » (« come-along ») permet au groupe d’investisseurs de se joindre à une vente aux mêmes conditions si une participation majoritaire change de mains, de sorte que vous ne soyez pas laissé pour compte lorsque d’autres se retirent. </span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Durée de blocage de votre capital. Considérez </strong>cet investissement comme illiquide pendant <strong>5 à 7 ans, voire plus</strong>. Les actions ne sont pas cotées, il <strong>n’</strong>existe <strong>pas de marché secondaire</strong>, la revente est légalement restreinte et la société s’engage uniquement à faire « tout son possible » pour trouver un acquéreur à partir de mi-2031. Il n’y a aucune garantie de rachat. Les actions détenues par le fondateur sont bloquées pendant 5 ans (à quelques exceptions près).</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Principaux risques spécifiques à cet instrument</span></span></h2> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Vous ne votez pas directement au sein de la société : votre influence se limite à votre part dans le vote regroupé de la SPV, et c’est la SPV qui décide de la manière dont les actions au niveau de la société sont exercées. </span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L’asymétrie de l’information est inhérente au modèle : les comptes audités et les indicateurs clés de performance (KPI) trimestriels sont transmis à Tudigo, et vous ne recevez que les mises à jour que la société autorise Tudigo à publier. Vous ne pouvez pas compter sur l’obtention directe de l’intégralité des informations financières.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Les coûts multiples liés à la SPV réduisent votre rendement — environ 9,5 % d’un ticket de 10 000 € en frais initiaux et périodiques à titre indicatif (partiellement remboursables), plus 20 % de commission de performance sur les gains supérieurs à un seuil de 1,2×, en plus des résultats au niveau de l’entreprise. </span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">En cas d’insolvabilité, vous êtes classé en dernière position (rang 4) ; la préférence 1× ne s’applique qu’en cas de cession dans un contexte de solvabilité, et non en cas de faillite. </span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Absence de marché secondaire et mécanisme de liquidité «au mieux» — vous pourriez ne pas être en mesure de vendre quand vous le souhaitez, et la sortie pourrait dépasser l’objectif de 5 ans. </span></span></li> </ul> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Éléments non divulgués</span></span></h2> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Calendrier d’acquisition des droits des fondateurs basé sur la durée — seule une période de blocage de 5 ans est mentionnée, et non une acquisition des droits liée à la continuité du service ; vous ne pouvez pas évaluer ce qu’il advient de la participation des fondateurs en cas de départ anticipé. [dossier]</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Statut des brevets (déposés ou délivrés), nombre et juridictions — il est donc impossible de vérifier la solidité du « fossé de propriété intellectuelle » revendiqué. [dossier]</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Les comptes statutaires sous-jacents signés/audités (mentionnés mais non inclus dans le dossier) — seule une attestation d’éligibilité au JEIR délivrée par un expert-comptable est fournie. [dossier]</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La base de calcul du LTV/CAC déclaré (32 000 € / 150 € ≈ 213×) — la méthode n’est pas divulguée, il est donc impossible d’évaluer les indicateurs économiques unitaires présentés. [dossier]</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Les termes du pacte des co-investisseurs (Occitanie Angels, environ 55 000 €) — présentés comme « identiques » à ceux de Tudigo, mais leur signature et leurs termes ne figurent pas dans le dossier. [dossier]</span></span></li> </ul> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Lorsqu’une clause n’est pas divulguée, il est impossible de l’évaluer avant d’investir.</em></span></span></p> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Répartition des notes</span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Catégorie</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Note</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Pondération</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:311px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Verdict</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Équipe et exécution</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">44</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">25 %</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:311px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Mise en garde</span></strong><span style="color:black"> — fondateur crédible, mais l'ensemble du moteur commercial repose sur une seule personne ; pas de directeur technique ; développement externalisé. (Cap 70 : données indépendantes limitées.)</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Traction et modèle économique</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">55</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">22</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:311px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Mise en garde</span></strong><span style="color:black"> — 131 clients payants, >95 % de renouvellements déclarés et un ARR réel, mais le chiffre d’affaires de 2025 a baissé et le LTV/CAC déclaré (~213×) est invraisemblable et inexpliqué. (Cap 85.)</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Produit et technologie / Propriété intellectuelle</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">52</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">15</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:311px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Mise en garde</span></strong><span style="color:black"> — argumentaire différencié autour de l’IA vocale et d’un corpus de données propriétaire, mais les brevets sont uniquement déposés, le développement est externalisé et les indicateurs sont fournis par l’émetteur. (Cap 70.)</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Marché et concurrence</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">60</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">13 %</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:311px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Modérée</span></strong><span style="color:black"> — un marché européen vérifiable de 26,9 milliards d’euros, en croissance de 7,9 % par an, mais des concurrents bien établis (Sanako, Rosetta Stone, Speexx) et de faibles barrières à l’entrée pour un nouvel acteur mieux financé.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Données financières et projections</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">48</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">13</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:311px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Prudence</span></strong><span style="color:black"> — rentable depuis sa création, mais environ 18 900 € de trésorerie à fin 2025, une baisse du chiffre d’affaires en glissement annuel et un plan de croissance en forme de crosse de hockey dépendant du recrutement de commerciaux. (Plafond : 85.)</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Structure et conditions de la transaction</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">55</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">12</span></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:311px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Mise en garde</span></strong><span style="color:black"> — des conditions exceptionnellement claires avec une préférence 1×, des droits de sortie conjointe et de consentement, mais la structure en entité ad hoc (SPV), l’inégalité des droits à l’information, une commission de performance de 20 % et l’illiquidité pèsent sur l’investisseur.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Analyse détaillée</span></span></h1> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Équipe et exécution — 44 (Mise en garde)</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Points forts</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Points faibles</strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Fondatrice Maria Le Mura : plus de 10 ans d’expérience en ingénierie pédagogique et en formation, linguiste (5 langues), doctorante eDBA ; forte adéquation avec le domaine. [Présentation]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Risque lié aux personnes clés évalué par l’émetteur à 8,6/10 — la vision du produit, les ventes et les relations clients reposent entièrement sur la fondatrice. [Présentation]</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Personnel complémentaire désigné : Zoé Mallamaci (produit, doctorante CIFRE) et Anna de Rosa (administration/conformité Qualiopi). [Présentation]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aucun directeur technique (CTO) ni responsable ingénierie en interne n’est nommé ; le développement principal est sous-traité à UmbrellaIT. [FICI]</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">La levée de fonds vise explicitement à recruter du personnel commercial afin de réduire la dépendance vis-à-vis d’une seule personne. [Dossier de présentation]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Validation indépendante limitée de la mise en œuvre ; la taille de l’équipe est indiquée de manière incohérente (4 contre 5). [dossier]</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Traction et modèle économique — 55 (Prudence)</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Points forts</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Faiblesses</strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">131 clients payants sous licence dans 12 pays au premier trimestre 2026 ; ARR de 354 000 € avec une tendance trimestrielle à la hausse. [Présentation]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Le LTV/CAC déclaré d’environ 213× (32 000 € / 150 €) semble à première vue peu plausible et la méthode de calcul n’est pas divulguée. [dossier]</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Taux de renouvellement déclaré > 95 % et 60 % d’utilisateurs actifs hebdomadaires — signes d’une utilisation réelle, si ces chiffres sont fournis par l’émetteur. [Présentation]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L’entreprise est en pleine réorientation par rapport à ses activités de formation financées par le CPF ; les chiffres d’affaires historiques et l’ARR prévisionnel reposent donc sur des bases différentes. [dossier]</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Deux sources de revenus : les licences SaaS (environ 2 600 €/an) et les projets institutionnels de 5 000 à 80 000 € ; clients publics cités nommément (France Travail, etc.). [Présentation]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Les chiffres relatifs aux renouvellements et à l’utilisation sont fournis par l’entreprise et n’ont pas fait l’objet d’une vérification indépendante. [dossier]</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Produit et technologie / Propriété intellectuelle — 52 (Prudence)</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Points forts</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Points faibles</strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">IA vocale propriétaire axée sur l’intelligibilité, entraînée sur plus de 200 000 apprenants non natifs ; retour en moins de 2 s ; précision d’environ 80 % selon le CECR (chiffres fournis par l’entreprise). [Présentation]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Deux brevets sont uniquement « déposés » — aucun numéro, aucune juridiction ni aucune preuve de délivrance n’est fournie ; l’avantage concurrentiel est donc affirmé mais non prouvé. [dossier]</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Un corpus de données vocales dont l’entreprise affirme qu’il faudrait des années à un nouvel entrant pour le reproduire. [Présentation]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Le produit phare est développé par un prestataire externe ; la société affirme détenir 100 % des droits sur le code, mais cela n’est pas étayé dans le dossier. [FICI]</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Conformité au RGPD grâce à l’anonymisation des données vocales ; prise en charge de plusieurs appareils, y compris la réalité virtuelle. [Présentation]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Les indicateurs de performance du produit (par exemple, -10 % d’erreurs après 20 h) sont communiqués par l’émetteur ; un écart de 10 contre 8 dans le nombre de langues apparaît dans la présentation. [dossier]</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Marché et concurrence — 60 (Modéré)</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Points forts</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Faiblesses</strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Marché européen de l’apprentissage des langues de 26,9 milliards d’euros (2026), en croissance de 7,9 % par an — chiffre corroboré presque exactement par un rapport indépendant réalisé par un tiers. [marketdataforecast]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Concurrents bien établis (Sanako, SmartClass, Rosetta Stone, Speexx) et géants des secteurs connexes (Duolingo, Babbel). [Présentation]</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Problème clair et réel : seuls 59 % des Européens sont capables de tenir une conversation en langue étrangère ; la pratique orale est difficile à personnaliser. [Deck]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Faible barrière à l’entrée pour un acteur mieux capitalisé souhaitant reproduire ce positionnement. [dossier]</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">L’entreprise affirme qu’aucun concurrent ne combine à la fois l’IA vocale, l’absence de matériel, des scénarios immersifs et des tableaux de bord. [Deck]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Les arguments de différenciation reposent sur le tableau comparatif des fonctionnalités établi par l’entreprise elle-même. [dossier]</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Données financières et projections — 48 (Prudence)</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Points forts</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Faiblesses</strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Rentable chaque année depuis sa création — ce qui est rare à ce stade ; résultat net de 52,8 k€ prévu pour 2025. [FICI]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Trésorerie d’environ 18,9 k€ seulement à fin 2025 (environ 40 k€ en avril 2026) face à un plan nécessitant des dépenses immédiates — risque réel de déficit de financement si la clôture prend du retard. [FICI]</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Faible endettement (ratio dette/fonds propres de 0,39 en 2025) ; fonds propres portés à 200 900 €. [FICI]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Le chiffre d’affaires statutaire a baissé de 405 000 € à 383 000 € (−5,4 %) en 2025, contrairement au discours annonçant une « accélération ». [FICI]</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Une marge brute de 100 % conforme à un modèle SaaS pur (bien que les coûts de développement soient comptabilisés en charges d’exploitation). [Deck]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Le plan prévoit une croissance en forme de crosse de hockey (chiffre d’affaires de 490 000 € à 2,6 millions d’euros d’ici 2031), qui dépend presque entièrement de recrutements commerciaux qui n’ont pas encore été effectués. [Présentation]</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Structure et conditions de l’opération — 55 (Mise en garde)</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Points forts</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Faiblesses</strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Une préférence de liquidation non participative 1× permet de rembourser le capital des investisseurs avant celui du fondateur en cas de cession avec solvabilité. [LOI]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Structure de SPV/mandataire avec des droits à l’information explicitement inégaux — informations financières complètes réservées à Tudigo uniquement. [LOI]</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Droit de sortie conjointe intégral, clause anti-dilution au prorata et consentement de la majorité des investisseurs sur une liste définie de décisions majeures. [LOI]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Frais de SPV échelonnés (~9,5 % à titre indicatif, payables d’avance, partiellement remboursables) plus 20 % de carried interest au-delà de 1,2×. [FICI]</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Avantages fiscaux français généreux pour les résidents éligibles (réduction de 50 % de l’IR au titre du JEIR, PEA/PEA-PME, etc.), sur présentation d’une attestation d’expert-comptable. [Deck]</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Pas de marché secondaire, pas de rachat, dernier rang en cas d’insolvabilité, illiquidité de 5 à 7 ans et plus. [FICI]</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Signaux d’alerte et contrôles d’intégrité</span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Vérification</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:411px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Constat</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Équipe / personne clé</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:411px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Signal d’alerte</span></strong><span style="color:black"> — la concentration sur un seul fondateur constitue le principal risque de l’émetteur (8,6/10) ; absence de directeur technique ; développement externalisé. La réduction des risques dépend de recrutements qui n’ont pas encore été effectués. [Deck][FICI]</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Intégrité financière</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:411px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Signal d’alerte</span></strong><span style="color:black"> — le chiffre d’affaires de 2025 a baissé par rapport à l’année précédente et la trésorerie à fin 2025 s’élevait à environ 18 900 € ; le ratio LTV/CAC déclaré d’environ 213× n’est pas expliqué. [FICI][dossier]</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Évaluation / vérification indépendante</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:411px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Avertissement</span></strong><span style="color:black"> — aucune évaluation indépendante par un tiers ; l’échantillon de sociétés comparables a été sélectionné par l’émetteur ; Tudigo n’a effectué aucune vérification indépendante. [FICI]</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Conditions / protection des investisseurs</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:411px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Avertissement</span></strong><span style="color:black"> — les droits à l’information sont inégaux de par leur conception ; la structure en SPV, la commission de performance de 20 % et l’illiquidité pèsent sur l’investisseur particulier. [LOI][FICI]</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Propriété intellectuelle / technologie</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:411px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Avertissement</span></strong><span style="color:black"> — les brevets sont uniquement déposés, sans détails ; le produit phare a été développé par un fournisseur externe qui revendique la propriété mais sans en apporter la preuve. [dossier]</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Cohérence des informations</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:411px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Problème mineur</span></strong><span style="color:black"> — l’année de création (2020 vs 2022 vs 2021), le nombre de langues (10 vs 8) et la taille de l’équipe (4 vs 5) sont indiqués de manière incohérente. [dossier]</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Signaux de fraude / litige</span></span></p> </td> <td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:none; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:none; vertical-align:top; width:411px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Aucun signal détecté</span></strong><span style="color:black"> — les attestations du fondateur, l’attestation de l’expert-comptable JEIR et les données du registre sont cohérentes en interne concernant l’identité, la propriété et le capital ; aucun litige, aucune insolvabilité ni aucune interdiction d’exercer en tant qu’administrateur n’ont été signalés. Non vérifié de manière indépendante. [Attestations][dossier]</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Remarques sur la qualité des données</span></span></h1> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Le dossier de la société est solide : présentation complète, fiche d’informations clés (FICI), lettre d’intention avec annexes, attestations fiscales et trois ans de données financières clés ; les conditions des instruments sont exceptionnellement bien documentées.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Plafonds appliqués : Équipe et Produit/Propriété intellectuelle plafonnés à 70 (données indépendantes limitées) ; Traction et Données financières plafonnés à 85 (modérés).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Principales lacunes : la base de calcul du LTV/CAC ; le statut des brevets ; les comptes audités sous-jacents ; les détails des opérations comparables à l’origine du multiple de 11,5× ; et les termes de l’accord entre co-investisseurs.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Il n’existe aucun examen par un expert indépendant de l’évaluation ou de la diligence raisonnable ; la plateforme indique n’avoir procédé à aucune vérification indépendante.</span></span></li> </ul> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #bfbfbf; border-left:1px solid #bfbfbf; border-right:1px solid #bfbfbf; border-top:1px solid #bfbfbf; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Note générée par IA à partir d’informations publiques et de documents de l’entreprise divulgués par la plateforme. Les investisseurs doivent effectuer leur propre diligence raisonnable. Les performances passées en matière de levée de fonds ou d’exploitation ne garantissent pas les résultats futurs. Les investissements via le financement participatif sont illiquides, à haut risque, et une perte de capital est possible.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <p> </p>
See full overview
Ask question
Ask AI about this project
Beta
Démarrer une conversation
Envoyez un message pour commencer à discuter avec l'assistant IA
Like this project?
Platform offering this project
Tudigo FR
Risk Level
Élevé
Return Level
Élevé
Risk Return Level
Moyen
Investissement minimum
EUR 500
Financé
EUR 200,0M
