Bedrijven dienen een aanvraag in om te worden genoteerd; de gestelde eisen zijn minimaal drie jaar handelsgeschiedenis, ten minste één winstgevend jaar en een financieringsbehoefte van ongeveer 0,5 tot 10 miljoen euro. NPEX stelt de aanbiedingsdocumenten op – vroeger waren dit volledige prospectussen (die niet door de toezichthouder waren goedgekeurd), tegenwoordig een informatiememorandum plus het volgens de EU-norm opgestelde informatieblad met essentiële beleggingsinformatie – en stelt voor elk bedrijf een risicoprofiel op, hoewel er geen standaard risicoclassificaties worden gepubliceerd. Een apart NPEX Growth-segment neemt bedrijven in een vroeger stadium op basis van minder uitgebreide documentatie op. De screening kan worden omzeild: de musical „De Tocht“ werd goedgekeurd ondanks het feit dat het project de hele tijd verliesgevend was, en de voormalige directeur ervan wordt ervan beschuldigd de financiële situatie van het bedrijf in het NPEX-prospectus zelf verkeerd te hebben voorgesteld.

CEO Mark van der Plas, die in 2018 werd benoemd, gaf eerder leiding aan de aandelenhandel bij de Nederlandse bank Kempen & Co; chief commercial officer Alan van Griethuysen is een voormalig uitvoerend bestuurder van NYSE Euronext. De genoemde medewerkers houden zich bezig met nieuwe activiteiten (Kees Snip, Rudmer Hoekstra) en investor relations (Charles Hennen, Marc Bos), en de afzonderlijke bewaarstichting heeft een eigen tweekoppig bestuur. De beurs werd in 2008 opgericht en in februari 2009 geopend door de toenmalige staatssecretaris van Financiën. Wie de eigenaar is van NPEX B.V. wordt niet vermeld op het platform – één secundaire bron vermeldt dat een overheidsinstantie in 2018 een belang heeft genomen, maar dat kon niet worden geverifieerd, en de jaarrekeningen zijn alleen toegankelijk achter de betaalmuur van het Nederlandse register.

Aangezien NPEX een gereguleerd handelsplatform is, moeten beursgenoteerde ondernemingen volgens de EU-regels inzake marktmisbruik vertrouwelijke informatie onmiddellijk openbaar maken en hun halfjaar- en jaarverslagen via het platform indienen – de toezichthouder heeft in 2024 zelfs een bijeenkomst over naleving georganiseerd voor NPEX-emittenten. Wanneer een onderneming failliet gaat, neemt de onafhankelijke stichting van obligatiehouders (SOB) het over: zij neemt alle effecten in bezit, dient vorderingen in bij de curator en legt herstructureringsvoorstellen ter stemming voor aan de obligatiehouders. De structuur werkt, maar de uitkomsten zijn pijnlijk geweest: de obligatiehouders van HyGear stemden in met een afschrijving van 60%, de rente voor TUBES-houders werd verlaagd tot 5% en de aflossingsdata werden uitgesteld, en er is geen terugvorderingspercentage uit enig faillissement gepubliceerd. Ook de praktijk rond handelsstopzettingen is inconsistent geweest.

Het openen van een rekening, stortingen en opnames zijn gratis, en er wordt geen rente uitgekeerd over ongebruikt geld (dit wordt doorgesluisd naar een geldmarktfonds, waarvan NPEX de kosten voor zijn rekening neemt). Beleggen kost 1% wanneer u inschrijft op een nieuwe emissie, gevolgd door 0,6% per jaar aan servicekosten over de nominale waarde van de obligaties, die van uw rente worden afgetrokken – een voorbeeld van NPEX zelf: bij een maandelijkse rentebetaling van 5,00 euro ontvangt u 4,50 euro. Handelen op de beurs kost 0,5% per transactie. De niet in geld uitgedrukte kosten zijn die bij het verkopen: aangezien er tussen de zeldzame transacties geen gepubliceerde prijzen zijn, kan het verkopen van een obligatie in deze markt met geringe liquiditeit veel meer kosten dan welke vergoeding dan ook.

Het negatieve aspect zijn de faillissementen van de bedrijven zelf. Bevestigde faillissementen onder door NPEX gefinancierde bedrijven: Slim Opgewekt (2022), WAAR Nederland (2023), Hirschmann Multimedia (juni 2024 – ongeveer zes maanden na het ophalen van 1,5 miljoen euro via het platform), Carver (juli 2024), de musical De Tocht (juli 2024), Liquidseal (2025) en de Belgische exploitant van wagamama (2024), plus herstructureringen die tot verliezen leidden bij HyGear (60% afschrijving), TUBES, Image Building en LCS Group. De berichtgeving in de pers werd in 2024 kritisch: participaties.nl meldde dat de handel in obligaties van De Tocht doorging nadat het faillissement bekend was geworden, citeerde NPEX dat de informatieplicht bij het bedrijf lag, en vroeg openlijk of de beurs haar beleggers voldoende beschermt. Trustpilot is vrijwel leeg – een score van 3,2 op basis van één enkele éénsterrenrecensie (augustus 2026) waarin wordt beweerd dat er obligaties zijn uitgegeven aan bedrijven die kort na de notering failliet gingen en waarin melding wordt gemaakt van een persoonlijk verlies van meer dan de helft van het geïnvesteerde geld. Er zijn geen handhavingsmaatregelen van de AFM tegen NPEX zelf gevonden.

Soms – en zelden tegen de prijs die je hoopt. Het orderboek is echt en op werkdagen geopend van 10.00 tot 16.00 uur met afwikkeling op dezelfde dag, maar NPEX publiceert geen handelsvolumes of spreads; de groep kopers is beperkt tot de eigen rekeninghouders van NPEX (geen enkele externe makelaar verhandelt hun effecten), en het risicodocument van het platform zelf zegt het duidelijk: misschien wil niemand uw obligaties kopen. De waargenomen koersen spreken boekdelen – obligaties van emittenten in moeilijkheden zijn recentelijk verhandeld tegen 1%, 20% en 50% van de nominale waarde. Beschouw NPEX-obligaties als beleggingen die u tot de vervaldatum aanhoudt, met een nooduitweg die u duur kan komen te staan.