Tudigo • Héméra
Crowdfunding av aktier
Héméra
Att förvandla unika platser till förstklassiga och flexibla arbetsmiljöer
Key project data
Target amount
1,5 MEUR
Potentiell avkastning
2.5x
Förväntat utträdesår
2031
Would AI invest?
65/100
1
100
AI-genererad översikt
AI project overview
Condensed summary based on project data
<h1><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">HEMERA — Informationsblad för investerare i crowdfunding</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Företag som omvandlar karaktärsfulla byggnader i sydvästra Frankrike till förstklassiga, flexibla arbetsmiljöer (kontor, coworking, evenemang, catering).</em></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Bransch: Flexibla </strong>kontor/coworking (NACE 55.90) · <strong> Fas: Utvecklingskapital </strong>(Cap Dev) · <strong> Huvudkontor: Bordeaux </strong>, Frankrike · <strong> Kapitalbehov: 500 000–1 </strong> 500 000 <strong>euro </strong>(eget kapital)</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:200px"> <p> </p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Motivering till betyget:</strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">AI-BETYG</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Verksamhetsmodellen är validerad: 9 anläggningar, ~13 370 m², 212 etablerade företag, ~1 100+ coworkers och en genomsnittlig vistelsetid på 27 månader vid slutet av 2025 (enligt presentationen), med intäkter på upp till 5,0 miljoner euro (+45 % jämfört med 2024).</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="font-size:26.0pt"><span style="color:black">65 / 100</span></span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Men 2025 var det första förlustbringande året trots rekordomsättning: rörelseresultat (82 000 euro), nettoresultat (135 071 euro) — tillväxten har ännu inte slagit igenom i resultatet.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⭐ Måttlig</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Värderingen bygger på ett normativt EBITDA för 2031 som företaget självt anger är högre än dess redovisningsmässiga EBITDA; ingångsvärdet före finansiering på 5,5 miljoner euro motsvarar cirka 18 gånger det senaste redovisningsmässiga EBE.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p> </p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Crowd innehar stamaktier via ett nominellt SPV utan likvidationspreferens, har sista prioritet vid insolvens och får mer begränsad rapportering än SPV:t.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p> </p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Grundaren har en stark meritlista (en tidigare börsintroduktion) och institutionella finansiärer (BPI, Crédit Mutuel Arkéa, Caisse d'Épargne/Expanso, CIC) har funnits med sedan 2017.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">ℹ️ Detta är inte investeringsrådgivning. </span></strong><span style="color:#000000">Syftet med denna översikt är att hjälpa potentiella investerare att snabbt göra ett urval bland crowdfunding-projekt utan att fatta ett slutgiltigt investeringsbeslut. Innan du investerar bör det slutgiltigt valda projektet granskas i detalj utifrån den information som företaget tillhandahåller på respektive crowdfunding-plattform. AI kan göra misstag, så du måste dubbelkolla uppgifterna.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🏢 Företagsbeskrivning</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">HEMERA är en Bordeaux-baserad operatör (SAS, RCS Bordeaux 818 141 459) som identifierar, omvandlar och driver karaktärsfulla byggnader till förstklassiga flexibla arbetsutrymmen som kombinerar privata kontor, coworking, evenemang och catering med korta, icke-bindande avtal. Företaget bildades 2016 och öppnade sin första anläggning 2019; offentliga källor (Rue89 Bordeaux) bekräftar en tidigare kapitalanskaffning på cirka 2 miljoner euro år 2017. I slutet av 2025 rapporterar företaget att det har nio verksamhetsanläggningar i fem städer i Nouvelle-Aquitaine (cirka 13 370 m², 212 inhyrande företag, cirka 1 100+ aktiva coworkers, genomsnittlig vistelsetid på 27 månader). Omsättningen uppgick till 5,0 miljoner euro år 2025 (+45 % jämfört med 2024) enligt FICI, även om året avslutades med en rörelseförlust på 82 000 euro och en nettoförlust på 135 071 euro. Verksamheten är uppdelad i ett driftsbolag (OpCo) och ett fastighetsbolag (PropCo): HEMERA (det företag du investerar i) driver anläggningarna, medan ett separat fastighetsbolag som kontrolleras av grundarna och familjen (SAS Parrou-Duboscq) äger byggnaderna, står för banklånen och de tunga byggarbetena samt hyr ut till HEMERA – vilket gör att HEMERA kan hålla en låg kapitalbindning men samtidigt genererar en hyra från närstående part. Finansieringsrundan på 500 000–1,5 miljoner euro genomförs via Tudigo för att finansiera öppnandet av nya anläggningar (57 %) och för att täcka uppstartsfasen för varje ny anläggning (43 %); Grundarna är Julien Parrou-Duboscq (en serieentreprenör som tog ConcoursMania till börsnotering) och Benoît Droulin (tidigare VD för ORSYP, medgrundare av Azendoo).</span></span></p> <h1><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🎯 Potentiell avkastning</span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:107px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Målavkastning</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:107px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Tidshorisont</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:224px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Målgrund</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">AI:s bedömning av möjligheterna att nå detta mål</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:107px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>🎯 2,5x</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:107px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>⏱ 3–5 år</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:224px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Uppgifter från företaget</strong> — företaget har fastställt sitt eget mål på 2,5x över 5 år (mellanscenario), baserat på en framtida EBITDA-multipel och jämförbara transaktioner.</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Endast rimligt om flera nya anläggningar öppnas och når en normativ (ännu inte realiserad) marginal; nettförlusten 2025 och beroendet av hyra från närstående parter gör det osäkert.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📈 Vägen till målavkastningen</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Företagets metodik</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Marknadsmultiplar tillämpade på prognostiserad normativ EBITDA för 2031 (marginalen som anläggningarna antas nå vid mognad), korskontrollerade mot jämförbara transaktioner. Mellanscenario: exit vid 6,9x normativ EBITDA på 1,9 miljoner euro ⇒ ~16,2 miljoner euro i exitvärdering ⇒ 2,5x på en pre-money-investering på 5,5 miljoner euro.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Jämförbara utträdeshandlingar</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Industrious förvärvades av CBRE för 800 miljoner dollar (2025)</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Knotel förvärvat av Newmark för 330 miljoner dollar (2021)</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">The Office Group förvärvades av Blackstone för 500 miljoner pund (2022)</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Argyll förvärvades av Crosstree för 330 miljoner pund (2025)</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Urval (n=5) VE/EBITDA: medelvärde 6,39x, median 6,90x; multipel bibehållen 6,90x. Källor: CFNews, PitchBook.</em></span></span></td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Förväntade milstolpar</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Cognac öppnade i maj 2026; hyresavtal tecknat för Angoulême (öppning december 2027).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Plan för 15 anläggningar (medelvärde) / 18 anläggningar (ledningens prognos) fram till 2031; intäkter 10,1 miljoner euro (medelvärde) till 12,8 miljoner euro (ledningens prognos).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Varje ny anläggning förväntas nå >20 % EBITDA vid mognad inom cirka 18 månader.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">💶 Värdering</span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Värdering före kapitaltillskott</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">5,5 miljoner euro (på icke-fullt utspädd basis, enligt avsiktsförklaringen).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Värdering efter finansiering</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">6,0 miljoner euro vid lägsta värdet på 0,5 miljoner euro; 7,0 miljoner euro vid högsta värdet på 1,5 miljoner euro.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Instrument</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Eget kapital – stamaktier till 40 euro per aktie (1 euro i nominellt värde + 39 euro i överkurs), som innehas via Tudigos nominella SPV.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Hur värderingen fastställdes</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Framåtblickande multipel (6,9x) på normativt EBITDA för 2031 plus jämförbara transaktioner. Det normativa EBITDA är, enligt företagets egna uppgifter, högre än det redovisningsmässiga EBITDA eftersom anläggningarna antas vara fullt utvecklade år 2031.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Externa jämförelseobjekt</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Jämförbara försäljningar av flexibla kontorslokaler på 330–800 miljoner dollar för betydligt större aktörer; används för att motivera försäljningsmultiplen på 6,9x snarare än för att direkt fastställa värdet före finansiering.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Viktiga villkor</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Pre-money-värdet vid inträdet på 5,5 miljoner euro motsvarar cirka 18x den redovisade EBITDA:n för 2025 (301 000 euro); nettoresultatet för 2025 var en förlust. Skatteavdrag finns tillgängligt (IR-PME 18 %, PEA/PEA-PME, 150-0 B ter), vilket kräver en innehavstid på 5 år (eller 7 år).</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📜 Instrument- och investerervillkor</span></span></p> <h3><span style="font-size:11.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Vad du äger</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Du köper stamaktier – den mest grundläggande formen av aktiekapital, som rankas efter eventuella preferensaktier – men du innehar inte aktier i HEMERA direkt. Istället innehar du aktier i ett förvaltningsbolag, TUDI HOLDING 163 (ett SPV, eller specialbolag: ett bolag som skapats enbart för att samla crowdfunding-investerare och inneha HEMERA-andelen för deras räkning). Inom SPV:n ger en aktie en röst, men det är SPV:n som en samlad enhet som röstar på HEMERA-nivå, så ditt inflytande över HEMERA i sig är i praktiken obefintligt. De historiska institutionella investerarna innehar preferensaktier med företrädesrätt; det har inte allmänheten. Beslut om utträde fattas därför av HEMERAs styrelse och större aktieägare, och SPV:t är bundet att följa aktieägaravtalet – inklusive en klausul som kan tvinga allmänheten att sälja (se Mekanismer för utträde).</span></span></p> <h3><span style="font-size:11.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Utspädning och framtida finansieringsrundor</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Företagets finansiella modell bygger på denna enda finansieringsrunda, men det varnas uttryckligen för att varje senare kapitalanskaffning utöver den som ingår i modellen skulle öka utspädningen och minska avkastningen; de historiska investerarna kan också återinvestera i denna runda (beloppen är ännu inte fastställda). SPV:t har visserligen en utspädningsskydds-/bibehållanderätt på HEMERA-nivå och en lagstadgad företrädesrätt på SPV-nivå – ett bättre skydd än i många crowdfunding-affärer – men detta skydd gäller inte aktier som emitteras till anställda som optioner eller aktier som emitteras för att finansiera en fusion eller förvärv.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Räkneexempel (standardmekanik för kapitaliseringstabell, inte rådgivning): om du investerar 1 000 euro idag vid en värdering efter finansiering (post-money) på 7,0 miljoner euro (taket), äger du cirka 0,014 % av företaget. Om HEMERA sedan tar in 4 000 000 euro till en värdering före finansieringen (pre-money) på 14 000 000 euro (en framgångsrik upprunda till ungefär det dubbla av dagens värdering efter finansieringen), späds din andel ut till cirka 0,011 %. Om nästa finansieringsrunda istället prissätts lägre – en nedvärderingsrunda till 4 000 000 euro före finansieringen – späds din andel ut till cirka 0,0085 % och det implicita värdet på din investering sjunker med ungefär 50 % jämfört med det optimala scenariot. Om antiutspädningsrättigheter utövas skulle detta mildra effekten, men inte eliminera den helt.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ingen utökning av den nya optionspoolen för anställda (ESOP) redovisas; en befintlig BSPCE-pool på cirka 2,2 % av det fullt utspädda kapitalet finns redan och späds ut till cirka 1,74 % efter denna finansieringsrunda. Om företrädesrätt: på grund av bibehållanderätten kan SPV:n i princip teckna sig i framtida finansieringsrundor för att försvara sin andel — men endast om den har likvida medel att göra det, och enskilda crowd-investerare agerar endast genom SPV:n, inte på egen hand.</span></span></p> <h3><span style="font-size:11.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mekanismer för utträde och likvidation</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Om HEMERA säljs eller avvecklas är utbetalningsordningen följande: först återbetalas aktiernas nominella värde till alla aktieägare (inklusive SPV); därefter återfår de historiska preferensaktieägarna sitt ursprungliga investerade belopp; slutligen fördelas eventuellt återstående belopp proportionellt mellan alla, inklusive crowden. Crowd-investerarnas stamaktier har ingen likvidationsförmån, så vid en försäljning till eller under den aktuella värderingen får crowd-investerarna betalt först efter att de historiska investerarna har fått sin preferensandel. Vid insolvens hamnar crowd-investerarna sist (rang 4), efter anställda/skatt, säkerställda fordringsägare och icke-säkerställda fordringsägare.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Drag-along: om en köpare lägger ett bud på 100 % av företaget och innehavare av mer än 60 % av kapitalet och rösterna accepterar, tvingas alla andra – inklusive SPV:t och därmed du – att sälja på samma villkor. Enkelt uttryckt kan en majoritet på 60 % eller mer tvinga dig att lämna investeringen, oavsett om du samtycker eller inte. Tag-along: om kontrollerande aktieägare säljer till en tredje part har investerarna rätt att delta i den försäljningen på samma villkor, men endast genom att sälja hela sitt innehav (inte en del av det).</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Det finns ingen inlåsningsperiod i vanlig avtalsmässig mening, men i praktiken är investeringen illikvid: aktierna är onoterade, det finns ingen andrahandsmarknad på plattformen, Tudigo tillhandahåller ingen förvaring och återförsäljning är rättsligt begränsad. Betrakta detta som pengar som du inte kan komma åt på minst fem år – och skatteincitamenten kräver att du behåller aktierna åtminstone till det femte (eller sjunde) året. En realistisk utträde beror på en händelse på företagsnivå (försäljning, LBO eller börsintroduktion) som inte är garanterad och som kan ta längre tid än fem år.</span></span></p> <h3><span style="font-size:11.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Viktiga risker som är specifika för detta instrument</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ingen verklig rösträtt – du innehar SPV-aktier, inte HEMERA-aktier, så du kan inte påverka HEMERAs beslut, inklusive beslutet att sälja.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ingen likvidationspreferens för investerarna – vid en exit med lågt värde får du betalt först efter att de historiska preferensaktieägarna har återfått sitt investerade kapital, och allra sist vid en insolvens.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Skyddet mot utspädning ligger hos SPV men undantas för personaloptioner och aktieemissioner i samband med fusioner och förvärv, så utspädning kan fortfarande ske vid sådana händelser.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Drag-along-rätt på 60 %+ innebär att större aktieägare kan tvinga dig att sälja på deras villkor utan ditt samtycke.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Hyra från närstående: HEMERAs vinst – och därmed den värdering du investerar i – beror på den hyra som fastställts mellan HEMERA och ett fastighetsbolag som kontrolleras av grundarna; hyresnivån och hyresvillkoren är inte specificerade.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Asymmetri i rapporteringen – detaljerad finansiell rapportering skickas till SPV:t, medan enskilda investerare endast får de av företaget validerade sammanfattningarna som publiceras på plattformen.</span></span></li> </ul> <h3><span style="font-size:11.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Uppgifter som inte redovisas</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Exakta villkor för preferenslikviditet för de historiska preferensaktierna (de exakta ”avantages particuliers”) – vilket innebär att du inte fullt ut kan bedöma vad som tillfaller vanliga aktieägare vid en exit.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Hyresnivån och hyresvillkoren mellan HEMERA och det grundarkontrollerade fastighetsbolaget – avgörande för HEMERAs verkliga marginal och värdering.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Fördelningen av denna specifika finansieringsrunda mellan Tudigo och återinvesterande historiska investerare (”belopp som ännu inte fastställts”).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Reviderade fristående årsredovisningar (endast sammanfattande nyckeltal tillhandahålls i FICI).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Det fullständiga aktieägaravtalet och SPV:s bolagsordning (refereras till men ingår inte i materialet).</span></span></li> </ul> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Avsaknaden av information innebär att du inte kan bedöma dessa punkter innan du investerar.</em></span></span></p> <h1><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📊 Poängfördelning</span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Kategori</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Poäng</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Vikt</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:317px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Bedömning och huvudskäl</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Drift och operativa nyckeltal</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">72</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">25</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:317px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Måttlig</span></strong><span style="color:black"> — 9 lönsamma anläggningar, 212 företag som hyr lokaler och en genomsnittlig hyresperiod på 27 månader (per anläggning), men uppgifterna om beläggning och tillväxt är företagsangivna och oreviderade.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Finansiellt resultat</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">58</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">20</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:317px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Varning</span></strong><span style="color:black"> — Intäkter på 5,0 miljoner euro (+45 %), men 2025 avslutades med en nettoförlust på (135 071) euro och en finansiell skuld som steg till 1,21 miljoner euro.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Team och genomförande</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">82</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">15</span></span></p> </td> <td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:317px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Starkt</span></strong><span style="color:black"> — Två grundare med tidigare erfarenhet av skalbarhet och försäljning (börsintroduktionen av ConcoursMania; ORSYP/Azendoo), vilket bekräftas av offentliga källor; beroendet av nyckelpersoner kvarstår.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Affärsmodell och struktur</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">55</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">15</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:317px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Försiktighet</span></strong><span style="color:black"> — Uppdelningen mellan OpCo och PropCo med lågt kapitalbehov är trovärdig, men den marginalavgörande hyran fastställs med en närstående part som kontrolleras av grundarna och är inte kvantifierad.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Marknad och konkurrens</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">64</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">15</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:317px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Måttlig</span></strong><span style="color:black"> — Tillväxten inom flexibla kontor i Frankrike och styrkan i Bordeaux stöder efterfrågan, men utbudet av coworking-lokaler i Bordeaux är tätt (över 40 platser nämns) och fragmenterat.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Affärsstruktur och exit</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">50</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">10</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:317px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Försiktighet</span></strong><span style="color:black"> — Tydlig användning av medel och jämförelseobjekt för exit, men investerarna har efterställd ställning (ingen företrädesrätt, rang 4) och Tudigos avgifter/carry minskar nettoavkastningen.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Varför just dessa viktningar? Detta </strong>är en intäktsgenererande, operativ verksamhet (utvecklingskapital, inte pre-seed), så enligt en Serie A+-profil vägs marknadsgenomslag högst (25 %) och teamet lägre (15 %) än standardvärdena för seed-finansiering. Det finansiella resultatet väger 20 % eftersom företaget nu bedöms utifrån faktiska resultat, där nettoförlusten 2025 spelar roll. Affärsmodell och marknad väger vardera 15 % med tanke på strukturen med närstående parter och den täta konkurrensen, och affärsstrukturen väger 10 %. Ingen kategori var omöjlig att värdera, så alla sex viktningar gäller och summerar till exakt 100 – ingen omfördelning behövdes.</span></span></p> <h1><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🔍 Detaljerad granskning</span></span></h1> <h2><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Traktion och operativa nyckeltal</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Företaget rapporterar 9 verksamhetsplatser vid slutet av 2025 i Bordeaux, Limoges, Agen, Belvès och Biarritz (~13 370 m²), med 212 inhyrda företag, ~1 100+ aktiva medarbetare och en genomsnittlig vistelsetid på 27 månader på månatliga kontrakt utan bindningstid. Målen för enhetsekonomin är intäkter på 500 euro/m², >20 % EBITDA vid mognad, ~300 000 euro i initiala investeringar, 90 % uthyrningsgrad och 1–2 anställda per anläggning, där anläggningarna enligt rapporterna blir lönsamma på under 13 månader och inga stängningar har skett hittills. Dessa siffror är uppgivna av företaget och har inte granskats av oberoende revisorer i materialet.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Styrkor</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Brister</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Verksamheten omfattar redan flera anläggningar i flera städer med en yta på cirka 13 370 m² och 212 inhyrda företag (enligt presentationen).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">En genomsnittlig hyresperiod på 27 månader för kontrakt utan bindningstid tyder på verklig kundlojalitet.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Företaget rapporterar att alla lönsamma anläggningar nådde målbeläggningen på under 13 månader, utan nedläggningar.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Beläggning, tillväxttakt och ”inga nedläggningar” är uppgifter från företaget och har inte granskats.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Den genomsnittliga hyresperioden dras ned av nyligen öppnade anläggningar, vilket innebär att siffran omfattar både etablerade och nyöppnade anläggningar.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Nyckeltalen är beroende av fortsatt tillgång till förstklassiga fastigheter utanför den öppna marknaden, vilket inte är garanterat.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Finansiellt resultat</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Intäkterna ökade från 2,72 miljoner euro (2023) till 3,46 miljoner euro (2024) och vidare till 5,02 miljoner euro (2025), vilket motsvarar en ökning på 45 % under det senaste året. Trots rekordintäkter blev 2025 dock förlustbringande både på rörelsenivå (REX (82 000 euro)) och på nettonivå ((135 071) euro); Eget kapital minskade från 3,55 miljoner euro till 3,41 miljoner euro och den finansiella skulden ökade från 285 000 euro till 1,21 miljoner euro (skuldkvot 0,08 → 0,35). Uppgiften i presentationen om att företaget varit ”lönsamt sedan 2019” avser EBITDA (301 000 euro år 2025, ~6 % marginal), inte nettoresultatet.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Styrkor</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Risker</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Omsättningen ökar med 45 % år 2025 till 5,0 miljoner euro; jämn tillväxt över flera år.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Positivt EBITDA (301 000 euro år 2025) med en bruttomarginal på nära 100 %.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Likvida medel på 495 773 euro vid utgången av 2025; i det mellersta scenariot förblir likviditeten positiv.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Första rörelse- och nettoförlusten 2025 ((135 071) euro) trots rekordintäkter.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Den finansiella skulden fyrdubblades till 1,21 miljoner euro på ett år; ursprunget specificeras inte.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Värderingen baseras på ett normativt EBITDA som enligt företaget överstiger det redovisningsmässiga EBITDA.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Team och genomförande</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">De två huvudgrundarna har tidigare erfarenhet av att skala upp och sälja företag: Julien Parrou-Duboscq grundade ConcoursMania (senare Actiplay/Klarsen) och förde det till en börsintroduktion, medan Benoît Droulin var VD för ORSYP och medgrundade Azendoo — båda uppgifterna bekräftas av offentliga källor. Företaget har institutionella finansiärer (BPI, Crédit Mutuel Arkéa, Expanso/Caisse d'Épargne, CIC, Théophraste) i ägarstrukturen sedan 2017, varav flera återinvesterade 2024. I presentationen erkänns att verksamheten fortfarande är beroende av de två grundarna när det gäller upphandling, strukturering och ledning.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Styrkor</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Svagheter</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">En grundare med tidigare börsintroduktion (ConcoursMania) och en andra grundare med erfarenhet av operativt ledarskap (ORSYP).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Institutionella investerare har funnits med sedan 2017, och flera av dem återinvesterar 2024.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Grundaren avsätter minst 110 dagar per år till företaget (enligt avsiktsförklaringen).</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Erkänd beroende av två grundare som nyckelpersoner för kärnfunktionerna.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Samma styrelseledamot kontrollerar både HEMERA och det relaterade fastighetsbolaget, vilket utgör en potentiell intressekonflikt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ingen information lämnas om vilka roller som finns under grundarna när det gäller inköp och strukturering.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Affärsmodell och struktur</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">HEMERA har en uppdelning mellan driftsbolag (OpCo) och fastighetsbolag (PropCo): företaget driver anläggningarna och betalar hyra till ett separat fastighetsbolag (SAS Parrou-Duboscq), som köper byggnaderna, bär på bankskulden och finansierar de tunga byggarbetena (med Banque des Territoires som finansierar fastighetsbolaget via konvertibla obligationer). Detta gör att HEMERA kan hålla en låg kapitalbindning – företaget finansierar endast inredningen (~150–200 euro/m², ~300 000 euro/öppning). Samma person kontrollerar båda enheterna, och HEMERAs hyra – en avgörande faktor för företagets marginal och därmed dess värdering – fastställs mellan dessa närstående parter och anges inte i underlagen.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Fördel</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Risker</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Kapitalintensivt: stora investeringar och fastighetsskulder ligger hos PropCo, inte hos HEMERA.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Bruttomarginal nära 100 %; måttliga investeringar i inredning per öppning.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Upphandling utanför marknaden påstås säkra tillgångar till priser under marknadsnivå, vilket stödjer låga hyror.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Den marginalavgörande hyran är ett villkor mellan närstående parter som fastställs av ett fastighetsbolag som kontrolleras av grundarna.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Hyresnivån och hyresvillkoren offentliggörs inte, vilket gör att den verkliga normaliserade marginalen inte kan verifieras.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Beroende av fortsatt tillgång till förstklassiga fastigheter utanför den öppna marknaden.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Marknad och konkurrens</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">HEMERA riktar in sig på den franska marknaden för flexibla kontor, som enligt presentationen uppgår till 1,4 miljarder euro år 2026 och växer med cirka 21,8 % per år, där Bordeaux nämns som en stark regional marknad. Offentliga källor bekräftar en aktiv verksamhet på flera platser och att Bordeaux är en dynamisk men mättad marknad för coworking – grundaren själv noterade över 40 coworking-platser i Bordeaux år 2019. HEMERAs uttalade differentiering är förstklassiga, kulturhistoriska byggnader med integrerade evenemang och catering till konkurrenskraftiga priser, jämfört med nationella aktörer (Morning, Wojo, Regus) och lokala oberoende aktörer.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Styrkor</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Hot</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">En växande marknad för flexibla kontor (enligt presentationen: 1,4 miljarder euro år 2026, ~21,8 % årlig tillväxt) med regional efterfrågan som drivkraft.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Differentiering genom kulturhistoriska byggnader + evenemang + catering till konkurrenskraftiga priser.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Offentliga källor bekräftar en verklig och etablerad närvaro i flera städer.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Det finns många coworking-utrymmen i Bordeaux (grundaren nämnde över 40 platser 2019).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Siffrorna för marknadsstorlek och tillväxt anges i presentationen utan källhänvisningar.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Nationella aktörer (Morning, Wojo, Regus) konkurrerar med pris och skala.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Affärsstruktur och exit</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Användningen av medlen anges tydligt: 57 % för att öppna nästa anläggningar och 43 % för att täcka uppstartsfasen vid varje öppning. De utträdesstrategier som nämns är försäljning till en aktör inom fastighetstjänster, försäljning till en operatör inom flexibla kontor eller en specialiserad LBO, med stöd av jämförbara affärer på 330–800 miljoner dollar för betydligt större operatörer. Mot denna bakgrund är investerarnas position strukturellt svag: stamaktier utan likvidationspreferens, rangordning 4 vid insolvens, medföljanderätt på 60 %+, samt Tudigos avgifter (2,5 % vid inträde, 1 %/år, 20 % carry vid en avkastningströskel på 1,2x) som minskar nettoavkastningen till under den angivna 2,5x.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Styrkor</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Risker</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tydlig, specifik användning av medel (57 % för etablering / 43 % för uppstartskostnader).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Trovärdiga exitmodeller med namngivna jämförbara transaktioner.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Anti-utspädnings- och företrädesrättigheter för SPV:n är bättre än i många crowdfunding-affärer.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Crowd är efterställd: ingen företrädesrätt, sist i insolvens, tvångsförsäljning vid 60 %+.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tudigos avgifter och 20 % carry minskar nettavkastningen väsentligt jämfört med den angivna multipeln.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tudigo uppger att man inte har genomfört någon oberoende granskning av dokumentationen.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🚩 Varningssignaler och integritetskontroller</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">1</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Viktiga uppgifter saknas</strong> — Reviderade fristående räkenskaper, det fullständiga aktieägaravtalet, SPV:s stadgar och hyres-/leasingvillkoren för närstående parter finns inte med i materialet; Tudigo uppger att man inte har genomfört någon oberoende verifiering.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">2</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Interna inkonsekvenser</strong> — I presentationen anges en ”förväntad genomsnittlig IRR” på 22 % för riskbandet, samtidigt som den realiserade IRR i mitten av intervallet uppgår till 20,1 %; siffrorna på 2,5x är före avdrag för Tudigos avgifter och carry, vilka enligt dokumenten minskar nettoavkastningen.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">3</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Externa avvikelser</strong> — Inga väsentliga — offentliga källor bekräftar identitet, historik, kapitalanskaffningen på cirka 2 miljoner euro 2017, grundarens meritlista och verksamheten. Uppgifterna ”grundat 2016” respektive ”första anläggningen 2019” stämmer överens när man skiljer mellan bolagsbildning och första öppning.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">4</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Negativ offentlig information</strong> — Ingen sådan har hittats i offentliga register eller vid nyhetssökningar; den offentliga rapporteringen om företaget och grundarna är neutral till positiv.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">5</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Tidigare kapitalanskaffningar</strong> — Cirka 2 miljoner euro anskaffades 2017 (BPI 1 miljon euro; Expanso 300 000 euro; Crédit Mutuel Arkéa 300 000 euro; CIC 200 000 euro; Théophraste 200 000 euro), där Expanso (+486 000 euro) och Arkéa (+112 000 euro) återinvesterar 2024 — vilket tyder på fortsatt institutionellt stöd.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">6</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Värderingens rimlighet</strong> — Värderingen före kapitaltillskottet på 5,5 miljoner euro motsvarar cirka 18 gånger den redovisade EBITDA för 2025 (301 000 euro) vid ett förlustbringande nettoresultat; målet på 2,5x bygger på en framtida multipel på 6,9x tillämpad på en normativ EBITDA för 2031 som företaget uppger överstiger dess redovisade EBITDA. Krävande i förhållande till realiserade resultat, vilket endast är försvarbart om uppskalningsplanen genomförs.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📝 Anmärkningar om datakvalitet</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Kategorier med betyg N/A: Inga </strong>– alla sex kategorier kunde utvärderas.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Kategorier med BEGRÄNSAD datakvalitet: Affärsmodell </strong>och struktur — de marginalavgörande hyres- och leasingvillkoren för närstående parter är inte kvantifierade, varför poängen begränsas till 70.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>De viktigaste uppgifterna som saknas och som skulle förändra bedömningen om de fanns tillgängliga:</strong></span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Hyresnivån och hyresvillkoren mellan HEMERA och det grundarkontrollerade fastighetsbolaget (avgör den verkliga marginalen och värderingen).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Reviderade fristående finansiella rapporter (endast sammanfattande FICI-nyckeltal finns tillgängliga; 2025 var förlustbringande).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">De exakta villkoren för förmånlig likviditet för de historiska preferensaktierna (avgör restvärdet för stamaktieägarna vid utträde).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Fördelningen av denna finansieringsrunda mellan Tudigo och återinvesterande tidigare investerare.</span></span></li> </ul> <p> </p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Memo genererat av AI utifrån offentlig information och företagsmaterial som offentliggjorts på plattformen. Investerare måste genomföra sin egen due diligence. Tidigare kapitalanskaffningar eller operativt resultat garanterar inte framtida resultat. Crowdfunding-investeringar är illikvida, förknippade med hög risk och kapitalförlust är möjlig.</em></span></span></p>
See full overview
Ask question
Ask AI about this project
Beta
Starta en konversation
Skicka ett meddelande för att börja chatta med AI-assistenten
Like this project?
Platform offering this project
Tudigo FR
Risk Level
Hög
Return Level
Hög
Risk Return Level
Medium
Minsta investering
EUR 500
Gefinancierd
EUR 200,0M
