Héméra

<h1><span style="font-size:15pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>HEMERA — Note à l'intention des investisseurs dans le cadre d'une campagne de financement participatif</span></span></h1>
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><em>Entreprise spécialisée dans la reconversion de bâtiments de caractère dans le sud-ouest de la France en espaces de travail haut de gamme et modulables (bureaux, coworking, événements, restauration).</em></span></span></p>
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong>Secteur : </strong>Bureaux<strong>flexibles </strong>/ coworking (NACE 55.90)   · <strong>  Stade de développement : </strong>Capital <strong>de développement </strong>(Cap Dev)   · <strong>  Siège social : Bordeaux </strong>, France   · <strong>  Levée de fonds : 500 000 € – 1 </strong> 500 000 <strong>€ </strong>(fonds propres)</span></span></p>
<table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in">
<tbody>
<tr>
<td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:200px">
<p> </p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:424px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong>Pourquoi cette note :</strong></span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px">
<p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">SCORE IA</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px">
<ul>
<li><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Modèle économique validé : 9 sites, environ 13 370 m², 212 entreprises hébergées, plus de 1 100 coworkers et une durée moyenne d'occupation de 27 mois à fin 2025 (selon le dossier de présentation), avec un chiffre d'affaires pouvant atteindre 5,0 M€ (+45 % par rapport à 2024).</span></span></li>
</ul>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px">
<p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="font-size:26.0pt"><span style="color:black">65 / 100</span></span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px">
<ul>
<li><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Mais 2025 a été la première année déficitaire malgré un chiffre d'affaires record : résultat d'exploitation de (82 000) €, résultat net de (135 071) € — la croissance ne s'est pas encore répercutée sur le résultat net.</span></span></li>
</ul>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px">
<p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">⭐ Modérée</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px">
<ul>
<li><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>La valorisation repose sur un EBITDA normatif pour 2031 que la société elle-même présente comme supérieur à son EBITDA comptable ; la valorisation pré-financement de 5,5 millions d’euros correspond à environ 18 fois l’EBE comptable sur les derniers exercices.</span></span></li>
</ul>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px">
<p> </p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px">
<ul>
<li><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Les investisseurs détiennent des actions ordinaires via une entité ad hoc (SPV) agissant en tant que prête-nom, sans droit de préférence en cas de liquidation ; ils occupent le dernier rang en cas d’insolvabilité et bénéficient d’une information financière plus restreinte que celle fournie à la SPV.</span></span></li>
</ul>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px">
<p> </p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px">
<ul>
<li><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Solide expérience du fondateur (une introduction en bourse antérieure) et présence depuis 2017 d’investisseurs institutionnels (BPI, Crédit Mutuel Arkéa, Caisse d’Épargne/Expanso, CIC).</span></span></li>
</ul>
</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p> </p>
<table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in">
<tbody>
<tr>
<td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">ℹ️ Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. </span></strong><span style="color:#000000">L'objectif de cette présentation est d'aider les investisseurs potentiels à présélectionner rapidement des projets de financement participatif sans pour autant prendre une décision d'investissement définitive. Avant d'investir, le projet final sélectionné doit être examiné en détail sur la base des informations fournies par l'entreprise sur la plateforme de financement participatif concernée. L'IA peut commettre des erreurs, il est donc nécessaire de vérifier les données.</span></span></span></p>
</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p><span style="font-size:15pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>🏢 Présentation de l’entreprise</span></span></p>
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>HEMERA est un opérateur basé à Bordeaux (SAS, RCS Bordeaux 818 141 459) qui identifie, transforme et exploite des bâtiments de caractère en espaces de travail flexibles haut de gamme combinant bureaux privés, coworking, événements et restauration, dans le cadre de contrats courts et sans engagement. L’entreprise a été constituée en 2016 et a ouvert son premier site en 2019 ; des sources publiques (Rue89 Bordeaux) confirment une levée de fonds antérieure d’environ 2 millions d’euros en 2017. Fin 2025, l’entreprise comptait 9 sites en exploitation répartis dans cinq villes de Nouvelle-Aquitaine (environ 13 370 m², 212 entreprises hébergées, plus de 1 100 coworkers actifs, durée moyenne d’occupation de 27 mois). Le chiffre d’affaires a atteint 5,0 millions d’euros en 2025 (+45 % par rapport à 2024) selon le FICI, bien que l’exercice se soit soldé par une perte d’exploitation de 82 000 euros et une perte nette de 135 071 euros. L’activité est structurée selon une séparation OpCo/PropCo : HEMERA (la société dans laquelle vous investissez) exploite les sites, tandis qu’une société immobilière distincte, contrôlée par les fondateurs et leur famille (SAS Parrou-Duboscq), détient les bâtiments, assume la dette bancaire et les travaux lourds, et loue les locaux à HEMERA — ce qui permet à HEMERA de rester peu gourmande en capitaux mais génère un loyer entre parties liées. La levée de fonds de 500 000 à 1,5 million d’euros est réalisée via Tudigo afin de financer l’ouverture de nouveaux sites (57 %) et de couvrir la phase de démarrage de chaque nouveau site (43 %) ; les fondateurs sont Julien Parrou-Duboscq (un entrepreneur en série qui a mené ConcoursMania jusqu’à son introduction en bourse) et Benoît Droulin (ancien directeur général d’ORSYP, cofondateur d’Azendoo).</span></span></p>
<h1><span style="font-size:15pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>🎯 Rendements potentiels</span></span></h1>
<table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in">
<tbody>
<tr>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:107px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Rendement visé</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:107px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Horizon temporel</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:224px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Base cible</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:187px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Avis de l'IA sur la réalisation de cet objectif</span></strong></span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:107px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong>🎯 2,5x</strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:107px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong>⏱ 3 à 5 ans</strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:224px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong>Fourni par l’entreprise</strong> — celle-ci a fixé son propre objectif de 2,5x sur 5 ans (scénario intermédiaire), sur la base d’un multiple d’EBITDA prévisionnel et de transactions comparables.</span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:187px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Ce scénario n’est plausible que si de nombreux nouveaux sites ouvrent et atteignent une marge normative (non encore réalisée) ; la perte nette prévue pour 2025 et la dépendance vis-à-vis des loyers versés à des parties liées rendent cet objectif incertain.</span></span></p>
</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<h2><span style="font-size:13pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>📈 Parcours vers le rendement cible</span></span></h2>
<table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in">
<tbody>
<tr>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Méthodologie de l’entreprise</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Multiples de marché appliqués à l’EBITDA normatif prévu pour 2031 (marge que les sites sont censés atteindre à maturité), recoupés avec des transactions comparables. Scénario intermédiaire : sortie à 6,9x l’EBITDA normatif de 1,9 M€ ⇒ valorisation de sortie d’environ 16,2 M€ ⇒ 2,5x par rapport à une entrée pré-financement de 5,5 M€.</span></span></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Exits comparables cités</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px">
<ul>
<li><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Acquisition d’Industrious par CBRE pour 800 millions de dollars (2025)</span></span></li>
<li><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Acquisition de Knotel par Newmark pour 330 millions de dollars (2021)</span></span></li>
<li><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>The Office Group racheté par Blackstone pour 500 millions de livres sterling (2022)</span></span></li>
<li><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Argyll racheté par Crosstree pour 330 millions de livres sterling (2025)</span></span></li>
</ul>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> </td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><em>Échantillon (n=5) VE/EBITDA : moyenne 6,39x, médiane 6,90x ; multiple retenu 6,90x. Sources : CFNews, PitchBook.</em></span></span></td>
</tr>
<tr>
<td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px">
<p><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'><strong><span style="color:black">Étapes clés prévues</span></strong></span></span></p>
</td>
<td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px">
<ul>
<li><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Ouverture de Cognac en mai 2026 ; signature du bail à Angoulême (ouverture en décembre 2027).</span></span></li>
<li><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Feuille de route vers 15 sites (scénario intermédiaire) / 18 sites (scénario de la direction) d’ici 2031 ; chiffre d’affaires de 10,1 millions d’euros (scénario intermédiaire) à 12,8 millions d’euros (scénario de la direction).</span></span></li>
<li><span style="font-size:10pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>Chaque nouveau site devrait atteindre un EBITDA supérieur à 20 % à maturité, dans un délai d’environ 18 mois.</span></span></li>
</ul>
</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<h1><span style="font-size:15pt"><span style='font-family:"Times New Roman",serif'>💶 Valor…</span></span></h1>