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MK Kredit
Romania
MK Kredit IFN S.A. presta ad agricoltori e piccole imprese in Romania. Gli investitori di Mintos le prestano denaro e ricevono interessi. Il nostro memo le dà 42 su 100, voto D, e stima la probabilità che non paghi entro un anno a circa il 10,8%.
Dati principali
- Tasso medio
- 10.04%
- media, non garantita
- Portafoglio prestiti
- €15,084,348
- Inizia da
- €50
Capitale a rischio. Il tasso è concordato, non garantito: se un debitore è inadempiente puoi perdere una parte o la totalità del tuo denaro.
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Analisi IA
IAMemo finanziaria · Romania
MK Kredit: quanto è probabile che non ripaghi gli investitori che le prestano denaro?
MK Kredit IFN S.A. è una società romena che presta denaro ad agricoltori e piccole imprese. La sigla “IFN” nel suo nome è l’etichetta romena per una finanziaria che non è una banca: presta denaro, ma non raccoglie depositi. Si chiamava Mikro Kapital IFN fino a luglio 2025. Gli investitori su Mintos le prestano denaro. Questo memo pone una sola domanda: qual è la probabilità che MK Kredit non ripaghi quegli investitori nei prossimi 12 mesi, e perché.
Abbiamo usato la sua relazione per il primo semestre del 2026, pubblicata sulla borsa di Bucarest a fine settembre; la sua relazione 2025 alla stessa borsa, per la quale non abbiamo ottenuto alcuna relazione di revisione; il suo bilancio 2024, revisionato da Baker Tilly; e il suo bilancio 2023, sul quale PricewaterhouseCoopers ha dato un giudizio con riserve — vuol dire che il revisore lo ha firmato ma ha indicato qualcosa che riteneva sbagliato, o che non ha potuto verificare. La sua società sorella moldava è trattata in un nostro memo separato e non è questa società.
QUESTO NON È UN CONSIGLIO FINANZIARIO. Questo memo è stato preparato con l’aiuto dell’IA a partire da documenti pubblici. È informazione generale solo a fini didattici — non è una raccomandazione di comprare, vendere o mantenere qualcosa, e non tiene conto della tua situazione. Le cifre possono contenere errori; verificale sui documenti originali. Investire tramite piattaforme P2P può comportare la perdita di tutto il denaro investito.
Il nostro punteggio
42/ 100
D Debole
ABCDE
circa 10,8%di probabilità che non paghi nei prossimi 12 mesi
1 su 9lo stesso rischio, contato in un altro modo
Dove si colloca sulla nostra scala
Il nostro metodo limita questa finanziaria al 2% di un portafoglio. Si applicano due limiti separati e vince il più stretto. La società ha voto D, e la nostra scala per le società consente a una D fino al 2%. Anche la Romania è un paese di voto D sulla nostra scala separata per i paesi, che consente il 5% per tutte le finanziarie romene sommate insieme — quindi qui è il limite della società che si applica, non quello del paese. Questi limiti sono una convenzione della nostra scala, applicata a ogni finanziaria che trattiamo. Non sono un consiglio sui tuoi soldi.
L’utile sembra stabile solo perché due cose non ripetibili sono andate a suo favore. Sotto di esse, la valuta in cui prende denaro in prestito si sta mangiando l’attività, e quasi un terzo di quanto aveva preso in prestito era datato per scadere il 31 dicembre 2026.
Nel primo semestre del 2026 l’utile dopo le imposte è stato quasi esattamente quello di un anno prima. Ma l’utile ante imposte è calato. Quello che è restato dopo le imposte ha tenuto solo perché l’onere per i crediti non pagati è stato tagliato di netto e il conto delle imposte è stato un quarto più piccolo. Nel frattempo il denaro perso sul cambio — sembra prendere in prestito in euro e presta in lei — ha preso 13,00 RON su ogni 100 RON di ricavi, contro 0,21 RON due anni fa.
Poniamo sei domande su ogni finanziaria: guadagna abbastanza, i suoi prestiti vengono ripagati, ha abbastanza capitale proprio per assorbire le perdite, quanto è rischioso il suo paese, possiamo fidarci dei suoi numeri, e ci sono segnali d’allarme. Ognuna riceve un voto da 1 a 5 ed è pesata. Le quattro schede qui sotto coprono tutte e sei — la prima e l’ultima ne contengono due ciascuna. I pesi sono molto diversi: utili 30%, portafoglio prestiti 20%, cuscinetto 20%, paese 15%, fiducia nei numeri 10%, segnali d’allarme 5%. Non vanno sommati; il risultato pesato è il circa 10,8% in cima a questa pagina. I nostri sei voti sono 2, 2, 3, 2, 1 e 2, in quest’ordine.
💶 Utili e cuscinetto di sicurezza D
circa 6,95%Ha guadagnato ogni anno, e la differenza tra quanto si fa pagare dai debitori e quanto paga per il proprio denaro si sta allargando. Ma l’utile è calato di un quarto nel 2025, è calato di nuovo ante imposte nel primo semestre del 2026, e ciò che lo sostiene non è l’attività di prestito. Il capitale proprio è di circa 19 RON su ogni 100 RON che la società possiede — meno, una volta tolta una promessa della sua capogruppo.
📉 Portafoglio prestiti D
circa 12,5%I prestiti in grave ritardo — il peggiore dei tre gruppi in cui la società divide i suoi prestiti — sono migliorati, dal 6,65% del portafoglio a fine 2025 al 5,79% al 30 giugno 2026. Ma in denaro si sono mossi appena, e l’onere che mostrerebbe che il miglioramento è reale è stato tagliato quasi a zero. Quasi due terzi del portafoglio sono prestiti all’agricoltura.
🇷🇴 Paese: Romania D
circa 12,5%Il leu non è l’euro, e questa società lo sente direttamente. La Romania non ha un governo stabile da maggio 2026; un terzo candidato alla carica di primo ministro è stato respinto dal parlamento il giorno in cui questo memo è stato scritto. Un quarto candidato, il diplomatico Luca Niculescu, è stato nominato il 5 ottobre 2026 e non era stato confermato al nostro ultimo controllo, il 9 ottobre 2026.
⚖️ La proprietaria e la fiducia nei numeri E
circa 22%La sua proprietaria è un fondo lussemburghese senza alcun rating proprio, che le presta denaro fino al 20% e non ha promesso nulla agli investitori Mintos. Non abbiamo ottenuto alcuna relazione di revisione per il 2025. E la relazione annuale nega di aver pagato dividendi che il suo stesso bilancio revisionato registra.
La tabella più recente che possiamo leggere su quando questa società deve rimborsare ciò che ha preso in prestito ha 21 mesi, e in essa quasi un terzo di tutto ciò che aveva preso in prestito era datato per scadere il 31 dicembre 2026. Il dettaglio di chi le ha prestato denaro, e di quando deve restituirlo, è nel suo bilancio 2024 revisionato. In esso, 49,96 mln RON dei 51,4 mln RON che doveva a Mintos — il suo singolo prestito più grande — erano datati per il rimborso il 31 dicembre 2026. È il 31,8% di tutto ciò che aveva preso in prestito a quella data, e circa il doppio della liquidità che deteneva un anno dopo. Anche altri debiti in quella tabella scadono nel 2026: sommando ogni prestito con una data 2026 si arriva a 84,3 mln RON, più della metà di quanto aveva preso in prestito. Né la relazione 2025 né quella semestrale pubblicano una tabella del genere, quindi non possiamo dirti se quel denaro sia stato da allora rinnovato, rimborsato o sostituito. Nessuna delle prove di resistenza qui sotto lo copre, perché non ci sono cifre su cui farne una. È la cosa più grande che non riusciamo a vedere.
Sembra prendere in prestito in euro e prestare in lei, e in sei mesi questo le è costato più che in tutto l’anno scorso. La perdita sul cambio è stata di 4,42 mln RON nel primo semestre del 2026, contro 3,36 mln RON per tutto il 2025 e 0,12 mln RON per tutto il 2024 — un aumento di quasi due terzi rispetto allo stesso semestre di un anno prima. Metti questo a confronto con i 4,83 mln RON che la società ha guadagnato dopo le imposte nello stesso semestre. Nel semestre ha anche iniziato a comprare protezione contro il cambio — una copertura — che è costata altri 0,47 mln RON. Una copertura è un contratto che paga se il cambio si muove contro di te. La società non dice quanta parte del rischio quella copertura coprisse, quindi non possiamo dirti se abbia fallito o se fosse semplicemente piccola.
Una correzione alla nostra valutazione del 21 settembre: questa società ora ha un rating di credito, e noi avevamo detto che non ne aveva. Il 7 agosto 2026 Fitch le ha assegnato un primo rating di emittente a lungo termine pari a B− con prospettiva stabile. Il 21 settembre abbiamo pubblicato dicendo che non era stato trovato alcun rating di credito. Era sbagliato e l’annuncio aveva sei settimane. Leggi B− per quello che è: il gradino più basso della fascia B, ben sotto i rating che si dicono investment grade, e descrive una società in cui il rischio che non paghi è reale. È un giudizio indipendente dove non ce n’era nessuno, non un certificato di buona salute — e noi abbiamo letto solo il fatto che esiste, non il ragionamento di Fitch.
Una correzione a questo memo, fatta il 12 ottobre 2026: abbiamo detto che una promessa a chi le presta denaro non si poteva verificare affatto, e una di esse si può leggere. Avevamo scritto che nessun covenant dato da questa società è pubblicato in nessun posto che siamo riusciti a trovare. Il documento di 90 pagine con cui la sua obbligazione da 2 mln € è stata ammessa alla borsa di Bucarest — un documento che questo memo cita fra ciò che abbiamo letto — espone tre impegni sull’insieme di prestiti propri dato in pegno dietro quell’obbligazione, fra cui un minimo di 3,21 mln € su quanto l’insieme deve valere. La sezione 5 ora li riporta. La società continua a non pubblicare quanto valga l’insieme, quindi l’impegno resta uno che possiamo leggere e non verificare, e non abbiamo trovato alcun segno che sia stato infranto. La nostra risposta non cambia: un impegno che non possiamo verificare non è un impegno che abbiamo visto infranto, e nel nostro metodo non si muove nulla per questo. Ciò che era sbagliato era affermare che non ci fosse nulla da trovare.
Perché questo numero conta
Ogni investimento porta con sé un rischio, e il rischio non è davvero una lettera o un voto su dieci. Sono due domande semplici: quanto è probabile che questa società non paghi, e quanta parte dei tuoi soldi perderesti se accadesse. Mettile insieme e capisci se il guadagno vale la pena.
Per MK Kredit: circa 10,8% di probabilità di insolvenza nei prossimi 12 mesi. Se ipotizziamo che in quel caso torni indietro circa il 30% del denaro, il rischio costa più o meno 7,55% all’anno — quindi il tasso 10,04% vale circa 2,49% una volta pagato il rischio. Quel 10,04% è il tasso che Mintos pubblicava per questa finanziaria quando l’abbiamo guardato il 9 novembre 2026 (lo stesso del 13 settembre 2026), non un tasso che siamo riusciti a verificare da qualche altra parte.
Come funziona
1. Il tasso è una promessa, non un risultato
Un 10,04% pubblicizzato è quello che ti viene promesso se tutto va bene. Quello che ti resta è quel tasso meno ciò che ti costano le insolvenze. Da solo, il tasso dice molto poco.
2. Dai un prezzo al rischio
Costo del rischio = la probabilità di insolvenza × la quota che non ti torna indietro. Ipotizziamo che torni indietro il 30% e che il 70% sia perso. Quel 30% è un’ipotesi che applichiamo a ogni finanziaria così che si possano confrontare tra loro — non è un dato misurato, e il risultato cambia molto se scegli valori diversi.
3. Confronta cose confrontabili
Prendi due finanziarie immaginarie. Una paga il 14% ma ha il 17% di probabilità di insolvenza entro l’anno: il rischio costa circa l’11,9% all’anno, e restano più o meno il 2%. L’altra paga il 9% con il 2,5% di probabilità: il rischio costa circa l’1,8%, e restano circa il 7%. Il numero più grande sullo schermo può facilmente essere quello peggiore.
MK Kredit, passo per passo
| Con i nostri numeri | |
|---|---|
| Probabilità di insolvenza in un anno | 10,8% |
| Perdita in caso di insolvenza (70%) | × 0,7 |
| Costo del rischio annuo | 7,55% |
| Tasso su Mintos | 10,04% |
| Resta dopo il costo del rischio | circa 2,49% |
Due note su quella tabella. Prendiamo il costo del rischio dalla probabilità di insolvenza non arrotondata, il 10,78%, invece del 10,8% mostrato, ed è per questo che 10,8 × 0,7 dà 7,56 e non il 7,55 che mostriamo. E in questo memo ci sono due tassi: il 10,04% qui sopra è quello che Mintos pubblicava agli investitori quando lo abbiamo rilevato il 9 novembre 2026 (invariato dal 13 settembre 2026), ed è la base che usiamo per ogni finanziaria così che si possano confrontare. Separatamente, la nota revisionata al bilancio 2024 della società mostra che MK Kredit stessa pagava circa il 10,9% sui suoi due prestiti Mintos, pesato per la dimensione — quello è il suo costo, ha circa 21 mesi, ed è il dettaglio per finanziatore più recente che esiste.
La società in breve
Che cos’è
Una finanziaria romena per agricoltura e impreseNon è una banca e non raccoglie depositi. Nel registro speciale della Banca nazionale della Romania da novembre 2019, con sede a Iași e 14 filiali. È stata rinominata da Mikro Kapital IFN a MK Kredit IFN a luglio 2025.
A chi presta
Agricoltori e piccole impreseQuasi due terzi del portafoglio sono agricoltura — il 62,86% a fine 2025, e per un anno prima due documenti danno due risposte: il 62,89% nella relazione della società alla borsa e il 63,65% nel suo bilancio revisionato. Con entrambe le letture la concentrazione non si sta allentando. Quella relazione dice anche che oltre il 99% del portafoglio va a persone giuridiche, e il suo stesso elenco di esse comprende società, ditte individuali (una persona che fa impresa a proprio nome) e agricoltori registrati. Il suo bilancio revisionato 2024 mostra separatamente 39,7 mln RON, circa un sesto del portafoglio, come prestiti a privati. In Romania una ditta individuale o un’azienda agricola familiare conta per legge come un privato e non come un’impresa, ed è la spiegazione più probabile, ma le due informative non dicono la stessa cosa e non siamo riusciti a riconciliarle.
Quanto è grande il suo portafoglio prestiti
Circa 277,6 mln RONÈ quanto i debitori dovevano al 30 giugno 2026, prima del denaro che la società ha messo da parte per i prestiti che si aspetta di perdere. Sono circa 54 mln € al tasso del 31 dicembre 2025 che usiamo per le cifre di fine anno; al tasso che valeva a giugno 2026 sarebbero meno, e la distanza tra i due è l’argomento della sezione 1.
Chi la possiede
Un fondo lussemburghese, 99,88%ALTERNATIVE Fond de Securitizare, il cui bilancio revisionato mostra 435,5 mln € di attività contro 73,9 mln € di capitale proprio — quindi il fondo stesso è finanziato per circa l’83% da debito. La sezione 4 spiega perché questa proprietà è un rischio e non una rassicurazione.
Dove un investitore può prestarle denaro
Piattaforma
MintosPresente lì come “Mikro Kapital (RO)”. La sua sorella moldava è elencata separatamente e ha un memo proprio; non leggere l’una per l’altra.
Quanto è in essere
Circa 15,1 mln €La cifra di Mintos stessa quando l’abbiamo rilevata il 9 novembre 2026 (16,3 mln € il 13 settembre 2026), che non siamo riusciti a verificare da nessun’altra parte. A fine 2024 Mintos era già, per questa società, il singolo finanziatore più grande.
Punteggio di rischio Mintos
8,2Il punteggio di Mintos stessa quando l’abbiamo rilevato il 9 novembre 2026, come Mintos l’ha aggiornato il 9 ottobre 2026; invariato dal 13 settembre 2026. Dati della piattaforma letti il 9 novembre 2026. Le quattro parti dietro di esso sono 9,4 per l’andamento dei prestiti, 7,5 per la gestione, 8,1 per la solidità del riacquisto e 5,2 per la struttura dell’accordo — la struttura è di gran lunga la più debole delle quattro.
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Informazioni, non consulenza personalizzata in materia di investimenti. Il punteggio IA valuta i documenti pubblicati dalla piattaforma, può essere sbagliato e non prevede i rendimenti.
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