Sowefund • Ascendance Flight Technologies
Aktien-Crowdfunding
Ascendance Flight Technologies
Der zukünftige europäische Marktführer im Bereich der elektrischen Hybridluftfahrt. Investieren Sie in Ascendance – die Revolution der elektrischen Hybridtechnik.
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KI-generierte Übersicht
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<h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ascendance Flight Technologies – Investorenmitteilung</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Hybrid-Elektroantrieb (STERNA) und ein selbst entwickeltes Hybrid-VTOL-Flugzeug (ATEA) für die Zivilluftfahrt und Verteidigungsdrohnen.</em></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Branche: Deeptech- </strong>Luftfahrt / hybrid-elektrischer Antrieb | <strong> Phase: Vor Umsatz </strong>, Erweiterung der Serie-A2-Runde (vor Serie B) | <strong> Hauptsitz: Toulouse </strong>, Frankreich | <strong> Kapitalbeschaffung: Eigenkapital </strong>über eine Treuhandgesellschaft von Sowefund; 45.000.000 € Pre-Money; Ziel: 12,5 Mio. €; Mindestbetrag: 1.000 €; 50 % Steuerermäßigung nach JEIR angegeben</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">AI-Score</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:227px"> <p> </p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:397px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Gründe für diese Bewertung:</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">AI-SCORE</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Die Pre-Money-Bewertung von 45.000.000 € wird ohne Offenlegung der Methodik und ohne Vergleichswerte von Dritten angegeben. Die Grundthese stützt sich auf eine für September 2026 geplante, aber noch nicht gesicherte „Roadshow“ für eine Serie-B-Finanzierungsrunde mit höherer Bewertung.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="font-size:28.0pt"><span style="color:black">52 / 100</span></span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Die Anlagebedingungen für Investoren sind undurchsichtig: Aktienklasse, Liquidationspräferenz, Verwässerungsschutz, Bezugsrecht, Drag/Tag-Klausel, Sperrfrist und Vesting-Regelungen für Gründer werden nicht offengelegt. Crowd-Investoren halten ihre Anteile über einen Sowefund-Nominee ohne individuelles Stimmrecht.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="font-family:"Segoe UI Emoji",sans-serif"><span style="color:black">⚠️</span></span><span style="color:black"> Vorsicht</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Das Gründungsteam ist wirklich stark und fundiert – vier ehemalige E-Fan-Ingenieure von Airbus, ca. 100 Mitarbeiter von Airbus/Safran/ATR –, was der größte Pluspunkt in den Unterlagen ist.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p> </p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Die Nachfrage ist real, aber verhalten: Vorbestellungen sind unverbindliche Absichtserklärungen, und die Zahlen schwanken je nach Quelle (245 → 632 → 670). Der angeführte „DGA-Vertrag“ im Verteidigungsbereich ist in Wirklichkeit ein kofinanziertes F&E-Demonstrationsprojekt und kein Serienauftrag.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p> </p> </td> <td style="background-color:white; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Ein „Erstflug“ wurde bereits für 2024, 2025 und nun für 2026 als unmittelbar bevorstehend prognostiziert; die Zertifizierung ist erst für 2029 angestrebt, und das Unternehmen selbst gibt an, dass noch „mehrere hundert Millionen“ Euro benötigt werden, um den Markt zu erreichen.</span></span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">ℹ️ <strong>Dies ist keine Anlageberatung.</strong> </span><span style="color:#000000">Der Zweck dieser Übersicht besteht darin, potenziellen Investoren zu helfen, Crowdfunding-Projekte schnell in die engere Wahl zu nehmen, ohne eine endgültige Anlageentscheidung zu treffen. Vor einer Investition sollte das endgültig ausgewählte Projekt auf der Grundlage der vom Unternehmen auf der jeweiligen Crowdfunding-Plattform bereitgestellten Informationen eingehend geprüft werden. KI kann Fehler machen, daher müssen Sie die Daten noch einmal überprüfen. </span></span></span><span style="font-size:11pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><span style="color:#000000"> </span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Unternehmensbeschreibung</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ascendance Flight Technologies ist ein Deep-Tech-Luftfahrtunternehmen im Fabless-Stil – es entwickelt derzeit Antriebssysteme und ein Flugzeug, anstatt diese in Serie zu produzieren – und wurde im Januar 2018 in Toulouse von vier ehemaligen Mitgliedern des Airbus E-Fan-Teams für Elektroflugzeuge gegründet: Jean-Christophe Lambert (CEO), Benoît Ferran (CTO), Thibault Baldivia (CCO) und Clément Dinel (Antrieb). Das Unternehmen beschäftigt rund 100 Mitarbeiter, die von Airbus, Safran und ATR stammen.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Das Unternehmen entwickelt zwei miteinander verbundene Produkte. STERNA ist ein modulares hybrid-elektrisches Antriebssystem, das eine Batterie (für Phasen mit hohem Leistungsbedarf wie den Start) mit einem kraftstoffbetriebenen Generator (für den Reiseflug und zum Aufladen der Batterie während des Fluges) kombiniert und von einer firmeneigenen Software gesteuert wird, die das Unternehmen als „Hybrid Operating System“ bezeichnet. ATEA ist ein eigens entwickeltes hybridelektrisches Senkrechtstart- und -landungsflugzeug, das von STERNA angetrieben wird und für den Transport von etwa vier Passagieren über eine Strecke von rund 400 km ausgelegt ist. Das Unternehmen hat noch keine Umsätze erzielt; die Zertifizierung von ATEA ist für 2029 angestrebt, der erste bemannte Flug des Prototyps in Originalgröße für 2026. Es vermarktet STERNA an Flugzeug- und Drohnenhersteller (ein Business-to-Business-Modell als Ausrüstungslieferant) und entwickelt ATEA gleichzeitig als eigenes Flugzeug und als fliegenden Demonstrator.</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:'Times New Roman',serif"><span style="color:#000000">Potenzielle Renditen</span></span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zielrendite für Investoren</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Vom Unternehmen nicht quantifiziert. Es werden weder ein Zielmultiplikator, eine Exit-Bewertung noch eine Rendite für die Haltedauer angegeben; das Unternehmen bietet lediglich eine qualitative These an, wonach ein Wertzuwachs zwischen diesem Einstieg bei 45 Mio. € und einer höheren Bewertung in der Serie-B-Finanzierungsrunde erzielt werden soll.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zielgrundlage</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Standard</strong> – Da das Unternehmen weder ein Renditeziel noch einen Zeithorizont angegeben hat, wird im Folgenden eine branchenbezogene Heuristik angewendet, um zu veranschaulichen, was für eine Rendite erforderlich wäre.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Exit-Mechanismus</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Vom Unternehmen angegeben: Übernahme durch einen Marktführer im Bereich Luft- und Raumfahrt/Antriebstechnik, Übernahme durch einen Industriekonzern aus dem Verteidigungssektor oder einen staatlichen Industriekonzern oder ein Sekundärverkauf an einen Wachstumsfonds. Es wurden keine vergleichbaren Exits und kein verbindlicher Zeitplan angegeben.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#fbf1dc; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Warum das 10-Fache anstreben? </span></strong><span style="color:black">Deep-Tech-Investitionen in der Frühphase scheitern oft, und die überlebenden Unternehmen werden durch die vielen Finanzierungsrunden, die vor einem Exit erforderlich sind, stark verwässert. Um dieses Risiko über das gesamte Portfolio hinweg auszugleichen, finanzieren Frühphaseninvestoren eine einzelne Transaktion in der Regel mit einem Zielfaktor von etwa dem 10-Fachen oder mehr über einen Zeithorizont von fünf bis acht Jahren – in dem Wissen, dass die meisten nur geringe Erträge abwerfen werden und einige wenige den Rest tragen müssen. Dies ist ein informativer Richtwert, keine Prognose für dieses Unternehmen und keine Beratung. Das Unternehmen selbst hat sich auf kein Ziel festgelegt.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Weg zum Ziel</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Branchenheuristik</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Für Deeptech-Hardware ohne Umsatz erfordert eine Bruttorendite von etwa dem 10-Fachen üblicherweise einen Unternehmenswert beim Exit in der Größenordnung des 10-Fachen der Einstiegsbewertung vor Verwässerung.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Aktuelle Schlüsselkennzahl</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Noch keine Umsätze. In den bereitgestellten Unterlagen wurden keine Finanzdaten offengelegt. Als Einstiegsreferenz dient die Pre-Money-Bewertung von 45.000.000 €.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Erforderliche Größe beim Exit</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ein Unternehmenswert beim Exit von rund 450 Mio. € oder mehr, um das ~10-Fache der Einstiegsbewertung von 45 Mio. € zu erzielen – und noch höher, wenn die Verwässerung durch die geplante Serie-B-Finanzierungsrunde und spätere Runden berücksichtigt wird. Das vom Unternehmen selbst für 2035 angestrebte Ziel (>1 Mrd. € Umsatz, ~20 % EBITDA-Marge) könnte, sofern es erreicht wird, einen solchen Wert stützen; diese Zahlen stammen vom Unternehmen und sind ungeprüft.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Impliziter IRR</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Eine 10-fache Rendite über sechs Jahre impliziert eine jährliche Rendite von rund 47 %; über acht Jahre etwa 33 %. Diese Zahlen verdeutlichen die Hürde, stellen jedoch keine Prognose dar – und die ATEA-Zertifizierung ist erst für 2029 angestrebt, was jeden realistischen Zeithorizont verlängert.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Unternehmensbeschreibung</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ascendance Flight Technologies ist ein Deep-Tech-Luftfahrtunternehmen im Fabless-Stil – es entwickelt Antriebssysteme und ein Flugzeug, anstatt bereits heute in Serie zu produzieren – und wurde im Januar 2018 in Toulouse von vier ehemaligen Mitgliedern des Airbus E-Fan-Teams für Elektroflugzeuge gegründet: Jean-Christophe Lambert (CEO), Benoît Ferran (CTO), Thibault Baldivia (CCO) und Clément Dinel (Antrieb). Das Unternehmen beschäftigt rund 100 Mitarbeiter, die von Airbus, Safran und ATR stammen.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Das Unternehmen entwickelt zwei miteinander verbundene Produkte. STERNA ist ein modulares hybrid-elektrisches Antriebssystem, das eine Batterie (für Phasen mit hohem Leistungsbedarf wie den Start) mit einem kraftstoffbetriebenen Generator (für den Reiseflug und zum Aufladen der Batterie während des Fluges) kombiniert und von einer firmeneigenen Software gesteuert wird, die das Unternehmen als „Hybrid Operating System“ bezeichnet. ATEA ist ein eigens entwickeltes hybridelektrisches Senkrechtstart- und -landungsflugzeug, das von STERNA angetrieben wird und für den Transport von etwa vier Passagieren über eine Strecke von rund 400 km ausgelegt ist. Das Unternehmen hat noch keine Umsätze erzielt; die Zertifizierung von ATEA ist für 2029 angestrebt, der erste bemannte Flug des Prototyps in Originalgröße für 2026. Es vermarktet STERNA an Flugzeug- und Drohnenhersteller (ein Business-to-Business-Modell als Ausrüstungslieferant) und entwickelt ATEA gleichzeitig als eigenes Flugzeug und als fliegenden Demonstrator.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Bewertung</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Preisvorstellung und Struktur</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Eigenkapital, gehalten über eine von Sowefund verwaltete Nominee-Holdinggesellschaft. Pre-Money-Bewertung von 45.000.000 €; Finanzierungsziel von 12.500.000 €; Mindestinvestitionsbetrag von 1.000 €. Die Auflistung zeigt bisher eingeworbene Mittel in Höhe von 12.891.649 € und einen durchschnittlichen Ticketwert von 2.526,77 €.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Methodik</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Vom Unternehmen festgelegt. In den bereitgestellten Unterlagen wurden keine Methodik, Vergleichswerte oder Grundlagen für den Wert von 45 Mio. € offengelegt.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Post-Money (abgeleitet)</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Keine Angabe. 45 Mio. € Pre-Money plus ca. 12,5 Mio. € Neugeld ergeben ungefähr 57,5 Mio. € Post-Money (reine Analystenberechnung; wie sich die „bereits zugesagten“ 12,5 Mio. € auf den Gesamtumfang der Plattform auswirken, wurde nicht offengelegt).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Letzte Finanzierungsrunde</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Serie-A-Finanzierungsrunde in Höhe von 21 Mio. €, angekündigt im März 2023 (Bpifrance French Tech Souveraineté und andere, mit Reinvestitionen von Habert Dassault Finance, Céleste Management, IRDI, M-Capital). Es wird auch auf eine frühere Finanzierungsrunde in Höhe von 10 Mio. € verwiesen.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Externe Referenz</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Es wurde keine aktuelle Bewertung durch Dritte gefunden. Startup-Datenbanken geben eine kumulierte Finanzierung von etwa 34–48 Mio. US-Dollar an (CB Insights, PitchBook) – hierbei handelt es sich um die insgesamt eingeworbenen Beträge, nicht um eine Bewertung, und sie liegen deutlich unter der vom Unternehmen angegebenen Summe von „>60 Mio. €“. Zuschüsse sind bestätigt: Clean Aviation 5 Mio. € (2025) und France 2030 „First Factory“ 12,2 Mio. € (2026).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Benchmark-Analyse</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Pre-Money-Bewertung von 45 Mio. € liegt deutlich über der letzten bewerteten Finanzierungsrunde (21 Mio. €, 2023), wobei keine dazwischenliegende bewertete Runde offengelegt wurde und keine Umsätze vorliegen; sie stützt sich ausdrücklich auf eine Serie-B-Finanzierung mit höherer Bewertung, die noch nicht stattgefunden hat.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Finanzinstrumente und Investorenbedingungen</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Was Sie besitzen</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Sie investieren über eine von Sowefund verwaltete Nominee-Holdinggesellschaft: Die Holding hält das rechtliche Eigentum an den Aktien und vertritt die Investoren gemeinsam, anstatt dass Sie direkt im Aktienregister von Ascendance erscheinen. In den FAQ des Unternehmens heißt es, dass Sie in dieser Runde „zu denselben Bedingungen wie die institutionellen Investoren“ Aktionär werden, doch die konkrete Aktienklasse wird nicht offengelegt – es wird nicht angegeben, ob es sich um Stamm- oder Vorzugsaktien handelt, sodass Sie vor der Investition nicht erkennen können, welche Rechte mit Ihren Aktien verbunden sind. Die Stimmrechte werden ausschließlich über die Treuhandgesellschaft ausgeübt; Sie haben kein individuelles Stimmrecht und keinen Sitz im Vorstand, und die Treuhandgesellschaft stimmt in der Regel gemäß den Anweisungen der Mehrheit ab. In der Praxis werden Ausstiegs- und wichtige Entscheidungen von den Gründern und den bisherigen institutionellen Investoren kontrolliert, nicht von der Crowd. Der Vesting-Zeitplan der Gründer wird in den bereitgestellten Unterlagen nicht offengelegt – Anleger können dies vor der Investition nicht beurteilen.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Verwässerung und zukünftige Finanzierungsrunden</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Das Unternehmen hat ausdrücklich erklärt, dass es weiteres Kapital beschaffen muss: Eine „Roadshow“ für die Serie-B-Finanzierungsrunde ist ab September 2026 geplant, und das Unternehmen gibt separat an, dass „mehrere hundert Millionen“ Euro benötigt werden, um ATEA auf den Markt zu bringen. Ob Crowd-Investoren über einen Verwässerungsschutz verfügen, wird nicht offengelegt; gemäß den üblichen Crowdfunding-Bedingungen ist davon auszugehen, dass dies nicht der Fall ist, was bedeutet, dass eine zukünftige Finanzierungsrunde Ihren Anteil ohne ausgleichende Aufstockung verringert.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Hier ist ein Beispiel unter Verwendung der üblichen Mechanismen der Kapitaltabelle (nur zur Veranschaulichung, keine Beratung). Wenn Sie heute 1.000 € investieren und die 12,5-Mio.-€-Finanzierungsrunde bei einer Pre-Money-Bewertung von 45 Mio. € abgeschlossen wird, beträgt die Post-Money-Bewertung etwa 57,5 Mio. €, sodass Sie etwa 0,0017 % des Unternehmens besitzen (1.000 € ÷ 57,5 Mio. €). Angenommen, das Unternehmen nimmt anschließend eine Serie-B-Finanzierungsrunde in Höhe von 30 Mio. € bei einer Pre-Money-Bewertung von 90 Mio. € ein (eine „Up-Round“, das Doppelte der aktuellen Pre-Money-Bewertung, 120 Mio. € Post-Money): dann übernehmen neue Investoren etwa 25 % des Unternehmens, und Ihr Anteil verwässert sich auf rund 0,0013 %, doch der implizite Wert Ihrer Beteiligung steigt mit dem höheren Aktienkurs. Wenn die nächste Runde stattdessen eine Down-Round bei beispielsweise 30 Mio. € Pre-Money (etwa das 0,67-Fache der aktuellen Pre-Money-Bewertung) ist, bei der 30 Mio. € eingeworben werden (60 Mio. € Post-Money), übernehmen neue Investoren etwa 50 %, Ihr Anteil verwässert sich auf rund 0,0008 %, und der implizite Wert Ihrer 1.000 € sinkt im Vergleich zum Einstiegszeitpunkt um sehr grob geschätzt 35 % oder mehr. Angesichts des vom Unternehmen angegebenen hohen zukünftigen Kapitalbedarfs sollte das Negativszenario ernsthaft berücksichtigt werden.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Da weder die Größe des Mitarbeiteroptionspools (ESOP) noch eine geplante Erweiterung offengelegt wird, lässt sich dessen zusätzlicher Verwässerungseffekt nicht einschätzen. Auch Vorkaufsrechte – das Recht, in späteren Finanzierungsrunden mehr zu investieren, um Ihren prozentualen Anteil zu verteidigen – werden nicht offengelegt; selbst wenn sie bestehen, erfordert ihre Ausübung zusätzliches Kapital und schützt nicht vor einem niedrigeren Preis.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mechanismen bei Exit und Liquidation</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Liquidationspräferenz wird nicht offengelegt – bei einem Verkauf unterhalb oder nahe der aktuellen Bewertung bestimmt die Reihenfolge der Auszahlungen, wer was erhält. Ohne diese Offenlegung lässt sich nicht beurteilen, ob frühere Investoren oder Gründer bei einem Exit Vorrang vor Crowdfunding-Investoren haben. Gläubiger werden bei einer Abwicklung vor allen Anteilseignern bedient, sodass Crowdfunding-Investoren bei einem Exit mit geringem Wert nur wenig oder gar nichts erhalten könnten.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mitverkaufsrechte (der Prozentsatz der Gesellschafter, die alle anderen zwingen können, zu denselben Bedingungen zu verkaufen) und Mitverkaufsrechte (Ihr Recht, sich einem Verkauf zu denselben Bedingungen wie ein verkaufender Gesellschafter anzuschließen) werden nicht offengelegt. Das ist wichtig: Ohne Kenntnis der Drag-Schwelle können Sie nicht einschätzen, ob Gründer und Institutionen Sie zu einem Verkauf zwingen können, und ohne bestätigte Tag-Along-Rechte können Sie nicht sicher sein, zu gleichen Bedingungen an einem vorteilhaften Verkauf teilzunehmen.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Es werden weder eine Sperrfrist noch ein Sekundärmarkt offengelegt, und der Risikohinweis im Börsenprospekt betont die Illiquidität. Sie sollten diese Investition langfristig als illiquide betrachten – typischerweise fünf bis sieben Jahre oder länger bei Frühphasenbeteiligungen und möglicherweise gar nicht, falls kein Exit stattfindet. Da die Zertifizierung erst für 2029 angestrebt wird, liegt der realistische Zeithorizont eher am oberen Ende.</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Wesentliche Risiken, die für dieses Instrument spezifisch sind</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Kein individuelles Stimmrecht – die Anteile werden in einer Sowefund-Nominee-Holding gebündelt, sodass Sie keinen Einfluss auf Unternehmensentscheidungen nehmen können, einschließlich der Entscheidung zum Verkauf.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Liquidationspräferenz nicht offengelegt – Sie können nicht erkennen, ob Gründer oder frühere institutionelle Investoren bei einem Verkauf vor Ihnen ausgezahlt werden; bei einem Exit mit geringem Wert erhalten Sie daher möglicherweise nur wenig oder gar nichts.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Verwässerungsschutz und Bezugsrecht nicht offengelegt – Sie verfügen wahrscheinlich über keinen Schutz vor einer Verwässerung im Rahmen der ausdrücklich geplanten Serie-B-Finanzierungsrunde und auch über kein Recht, sich dagegen zu wehren.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Keine Offenlegung der Mitverkaufsschwelle – Sie könnten ohne Ihre Zustimmung zu einem Verkauf gezwungen werden, und zwar zu Bedingungen, die Sie im Voraus nicht beurteilen können.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Hoher zukünftiger Kapitalbedarf bei nicht offengelegter Kapitaltabelle – das Unternehmen gibt an, dass noch „mehrere hundert Millionen“ Euro benötigt werden, was auf eine erhebliche zukünftige Verwässerung ausgehend von einer Ausgangsposition hindeutet, die Sie nicht vollständig überblicken können.</span></span></li> </ul> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Nicht offengelegte Punkte</span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die von Crowd-Investoren gehaltene Aktienklasse und die damit verbundenen Rechte.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Reihenfolge und Multiplikator der Liquidationspräferenz.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Verwässerungsschutzklauseln für alle Aktionärsklassen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Vorkaufsrechte für Crowd-Investoren.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mitverkaufsschwelle und Mitverkaufsrechte.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Vesting-Zeitplan für Gründer und Bestimmungen bei Ausscheiden.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Vollständige Kapitaltabelle (Anteil der Gründer, Anteil früherer Investoren, ESOP-Anteil, Streubesitz).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Sperrfrist und etwaige Mechanismen für den Sekundärmarkt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Häufigkeit und Art der laufenden Berichterstattung, die Crowd-Investoren erhalten.</span></span></li> </ul> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Fehlt eine Offenlegung, können Sie diese Punkte vor einer Investition nicht beurteilen.</em></span></span></p> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aufschlüsselung der Punktzahl</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Kategorie</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Punktzahl</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Gewichtung</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Fazit</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Erfolgsbilanz des Teams und des Gründers</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">68</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">16 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Mäßig</span></strong><span style="color:black"> – Bewährte Gründer, die zuvor bei Airbus am E-Fan-Projekt mitgearbeitet haben, und ein erfahrenes Team von rund 100 Mitarbeitern, dem jedoch eine nicht verifizierte Zusammensetzung des Vorstands sowie ein langer Weg ohne bewertete Finanzierungsrunde seit 2023 gegenüberstehen.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Technologie & geistiges Eigentum</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">62</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">15 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Mäßig</span></strong><span style="color:black"> – Ein echter 4-jähriger Hybrid-Prüfstand und angeblich 82 Patente, doch die Leistungsangaben und die Anzahl der Patente stammen vom Unternehmen selbst und wurden nicht unabhängig überprüft.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Produkt & Zertifizierungsprozess</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">48</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">14 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Vorsicht</span></strong><span style="color:black"> – Der Erstflug wurde von 2024 auf 2025 und dann auf 2026 verschoben, und die Zertifizierung ist erst für 2029 angestrebt – ein langer, binärer Weg.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Markt- und Nachfragedaten</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">55</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">12 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Vorsicht</span></strong><span style="color:black"> – Das Marktumfeld ist real und teilweise bestätigt, doch bei der Nachfrage handelt es sich größtenteils um unverbindliche Absichtserklärungen (LOIs), deren Anzahl je nach Quelle schwankt.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Kommerzielle Dynamik und Erlösmodell</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">42</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">13 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Vorsicht</span></strong><span style="color:black"> – Noch keine Umsätze, keine Finanzdaten veröffentlicht; ein Demonstrator für den Verteidigungsbereich und Gespräche über eine gemeinsame Entwicklung, jedoch keine vertraglich vereinbarten Umsätze und hoher zukünftiger Kapitalbedarf.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Finanzierung und Kapitalintensität</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">45</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">10 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Vorsicht</span></strong><span style="color:black"> – Fördermittel sind bestätigt, doch die Schlagzeile „>60 Mio. € eingeworben“ wird durch Datenbanken (34–48 Mio. $) angezweifelt, und das Unternehmen benötigt noch „mehrere hundert Millionen“ zusätzlich.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Bewertung & Vertragsbedingungen</span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">30</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">12</span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Schwach</span></strong><span style="color:black"> – 45 Mio. € Pre-Money ohne offengelegte Methodik und fast alle Investorenschutzklauseln nicht offengelegt; über einen Treuhänder gehalten ohne Stimmrecht.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:213px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Wettbewerb</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">58</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">8</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:264px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Vorsicht</span></strong><span style="color:black"> — Eine differenzierte, zertifizierbare Hybridposition mit doppeltem Einsatzzweck, die sich jedoch gegenüber gut kapitalisierten etablierten Anbietern und anderen eVTOL-/Hybrid-Akteuren noch nicht bewährt hat.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Detaillierte Bewertung</span></span></p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Erfolgsbilanz des Teams und des Gründers — 68 (mäßig)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Stärken</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Vier Mitbegründer aus dem Airbus-E-Fan-Programm, das 2015 mit einem Elektroflugzeug den Ärmelkanal überflog – direkt relevante Erfolgsbilanz, bestätigt durch unabhängige Quellen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Rund 100 Mitarbeiter, die von Airbus, Safran und ATR stammen; Stéphane Viala, ehemaliger Senior Vice President Engineering bei ATR, leitet die Bereiche Technik und Programme.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Schwächen</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">In der Börsennotierung wird ein Vorstand aus ehemaligen Branchenführern angegeben (ehemaliger CEO der Safran-Gruppe, ehemaliger Executive Vice President bei Airbus, ehemaliger Renault-Manager), doch da in den Unterlagen keine Namen genannt werden, lässt sich dies nicht überprüfen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Seit der Serie-A-Finanzierungsrunde im Jahr 2023 wurde keine neue Finanzierungsrunde zu festgelegten Konditionen abgeschlossen; das Team führt ein langwieriges, kapitalintensives Programm durch, ohne dass ein institutioneller Preisaufschlag dokumentiert ist.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Technologie & geistiges Eigentum — 62 (mäßig)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Stärken</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ein vollwertiger Hybrid-Prüfstand („Iron Bird“) in Muret ist seit etwa vier Jahren in Betrieb und für eine Leistung von bis zu 1 MW (ausgestattet für 500 kW) ausgelegt – die Existenz des Prüfstands wird extern bestätigt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ein hauseigenes Hybridsystem, das Batteriepack, Energiemanagement-Software und den elektrischen Kern umfasst; Partnerschaften mit Airbus, Safran, Turbotech und EXOES verleihen dem Unternehmen technische Glaubwürdigkeit.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Schwächen</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die angegebenen 82 Patente und die angegebenen Leistungsdaten (−50 % CO₂, −30 % Betriebskosten, 4-fache Reichweite der Drohne) stammen vom Unternehmen selbst und wurden nicht unabhängig überprüft.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Es handelt sich hierbei nach wie vor um Leistungsversprechen und nicht um ein zertifiziertes, im Einsatz befindliches Produkt; die spezifischen Zahlen wurden nur in begrenztem Umfang unabhängig validiert.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Produkt- und Zertifizierungspfad — 48 (Vorsicht)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Stärken</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ein ATEA-Prototyp im Maßstab 1:1 befindet sich in der Endmontage, und das Unternehmen hat bereits Prototypen im verkleinerten Maßstab geflogen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Der Zertifizierungspfad ist klar definiert (Zusammenarbeit mit EASA/DGAC), und ein Demonstrator für den Verteidigungsbereich (DT46 Hybrid mit Delair) hat die Qualifikationsflugphase erreicht.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Schwächen</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ein „Erstflug“ wurde zunächst für 2024, dann für 2025 und nun für 2026 prognostiziert – ein deutliches Muster der Verzögerung bei diesem zentralen Auslöser.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Zertifizierung ist erst für 2029 angestrebt, was den Weg bis zu den ersten Produktumsätzen von ATEA zu einem langen, binären und kapitalintensiven Prozess macht.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Markt- und Nachfragedaten – 55 (Vorsicht)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Stärken</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Das Marktumfeld ist real und wird teilweise durch unabhängige Berichte über die Nachfrage nach Hybrid-/Elektroflugzeugen und Verteidigungsdrohnen untermauert.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Positionierung im Dual-Use-Bereich (Zivil- und Verteidigungsbereich) erschließt zwei Nachfragemärkte auf Basis einer einzigen Kerntechnologie.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Schwächen</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Nachweise für die Nachfrage bestehen überwiegend aus unverbindlichen Absichtserklärungen, und die Zahlen schwanken je nach Quelle (245 → 632 → 670), wobei lediglich „durch eine erste Anzahlung gesicherte Platzhalter“ in Angriff genommen wurden.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die angegebenen Marktzahlen (36.000 zu ersetzende Flugzeuge; 42.000 schwere Drohnen bis 2035) werden in den Unterlagen ohne Angabe einer Quelle genannt.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Kommerzielle Dynamik & Erlösmodell — 42 (Vorsicht)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Stärken</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ein klares B2B-Modell als Ausrüstungslieferant (STERNA an OEMs) sowie direkter ATEA-Vertrieb, ergänzt durch gemeinsame Entwicklungsverträge, die frühzeitig kundenfinanzierte Umsätze generieren können.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ein Demonstrator für den Verteidigungsbereich ist vertraglich vereinbart bzw. wird gemeinsam finanziert, und namentlich genannte Partner (Airbus, Safran, Daher, Capgemini) zeugen vom Engagement der Branche.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Schwächen</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Noch keine Umsätze; in den Unterlagen werden weder Finanzdaten noch Auftragsbestand noch die finanzielle Reichweite offengelegt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Das Unternehmen selbst gibt an, dass noch „mehrere hundert Millionen“ Euro erforderlich sind, um den Markt zu erreichen – ein sehr langer Weg bis zu nennenswerten Umsätzen, bei begrenzter unabhängiger Validierung der kurzfristigen Verträge.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Finanzierung & Kapitalintensität — 45 (Vorsicht)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Stärken</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Fördermittel sind bestätigt: Clean Aviation 5 Mio. € (2025) und France 2030 „First Factory“ 12,2 Mio. € (2026); die vorherige Serie-A-Finanzierung in Höhe von 21 Mio. € (2023) ist gut dokumentiert.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Eine glaubwürdige Basis institutioneller Investoren wird genannt (Bpifrance, Expansion, Dassault-Familie, M Capital, ARIS Occitanie).</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Schwächen</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Überschrift „>60 Mio. € eingeworben/eingesetzt“ liegt deutlich über den Zahlen unabhängiger Datenbanken (kumulativ 34–48 Mio. $); die Definition (Eigenkapital vs. Fördermittel vs. zugesagte, aber noch nicht in Anspruch genommene Mittel) ist nicht abgeglichen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Kapitalintensität ist im Verhältnis zu den hier eingeworbenen 12,5 Mio. € hoch, was auf eine erhebliche zukünftige Verwässerung und ein erhebliches Finanzierungsrisiko hindeutet.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Bewertung und Vertragsbedingungen – 30 (schwach)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Stärken</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Struktur der Finanzierungsrunde wird beschrieben (Nominee-Holding, Mindestbetrag von 1.000 €, steuerliche Aspekte im Zusammenhang mit JEIR), und es werden Informationen zum Kontext früherer Finanzierungsrunden und zu Fördermitteln bereitgestellt.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Schwächen</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Pre-Money-Bewertung von 45 Mio. € wird ohne Offenlegung der Berechnungsmethode und ohne Vergleichswerte von Dritten angegeben und liegt deutlich über der letzten bewerteten Finanzierungsrunde (21 Mio. €, 2023), wobei zwischenzeitlich keine weitere bewertete Runde stattfand und keine Umsätze vorliegen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Crowd-Investoren werden über einen Treuhänder gehalten und haben kein Stimmrecht; die wesentlichen Schutzklauseln (Aktienklasse, Liquidationspräferenz, Verwässerungsschutz, Bezugsrecht, Drag/Tag-Klausel, Lock-up, Vesting) werden nicht offengelegt.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h3><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Wettbewerb — 58 (Vorsicht)</span></span></h3> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Stärken</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Positioniert im Bereich zertifizierbarer, skalierbarer Hybridantriebe mit doppeltem Einsatzzweck – einer Nische, die sich von rein elektrischen und Wasserstoff-Ansätzen unterscheidet, wobei einige etablierte Unternehmen (z. B. Safran) eher als Partner denn als reine Konkurrenten auftreten.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Schwächen</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Märkte werden von kapitalstarken etablierten Unternehmen und anderen eVTOL-/Hybrid-Anbietern (Lilium, Joby, Archer, Vertical Aerospace, Zuri) umkämpft, und der konkrete Marktanteil von Ascendance ist noch nicht belegt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Differenzierung beruht zum Teil auf den Aussagen des Unternehmens zur Reife der Technologie, die nicht unabhängig im Vergleich zu den Wettbewerbern validiert wurden.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Warnsignale und Integritätsprüfungen</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Bewertung ohne offengelegte Grundlage</span></strong><span style="color:black"> — Die Pre-Money-Bewertung von 45 Mio. € wird ohne Methodik oder Benchmark durch Dritte behauptet und liegt deutlich über der Serie-A-Finanzierung von 2023 (21 Mio. €), ohne dass dazwischen eine weitere Finanzierungsrunde stattgefunden hat und ohne dass Umsätze vorliegen. Die Einstiegsthese hängt von einer höher bewerteten Serie-B-Finanzierung ab, die zwar geplant, aber noch nicht gesichert ist.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Diskrepanz bei den Finanzierungszahlen</span></strong><span style="color:black"> – Im Börsenprospekt wird angegeben, dass „>60 Mio. €“ eingeworben/eingesetzt wurden; unabhängige Datenbanken (CB Insights, PitchBook) weisen kumuliert etwa 34–48 Mio. $ aus. Das Unternehmen ist intern konsistent (sein CCO wird mit „über 60 Mio. €“ zitiert), doch die Daten von Drittanbietern liegen deutlich niedriger, und die Definitionen sind nicht miteinander in Einklang zu bringen.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Wiederholte Terminverzögerungen</span></strong><span style="color:black"> – Ein „Erstflug“ wurde bereits für 2024, 2025 und nun 2026 als unmittelbar bevorstehend prognostiziert; die Zertifizierung ist erst für 2029 angestrebt. Der kurzfristige Katalysator reiht sich in ein Muster von Verzögerungen ein.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Schwache, schwankende Nachfragedaten</span></strong><span style="color:black"> – Vorbestellungen sind unverbindliche Absichtserklärungen (LOIs), deren Anzahl je nach Quelle variiert (245 → 632 → 670); die Zahl von „2 Mrd. $“ ist ein Listenwert, kein vertraglich vereinbarter Umsatz. Bislang wurden lediglich „durch eine erste Anzahlung gesicherte Platzhalter“ vergeben.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Rahmenbedingungen des „Vertrags“ mit dem Verteidigungssektor</span></strong><span style="color:black"> – In der Börsennotierung heißt es, die DGA habe „einen Vertrag abgeschlossen“; öffentliche Quellen beschreiben jedoch einen gemeinsam finanzierten F&E-Demonstrator (Delair DT46 Hybrid über die Agence Innovation Défense), keinen offengelegten Produktionsbeschaffungsvertrag. Die Wesentlichkeit der Umsätze im Verteidigungsbereich ist nicht nachgewiesen.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Crowd-Investoren strukturell undurchsichtig</span></strong><span style="color:black"> — Bestimmungen zum Anlegerschutz (Aktienklasse, Liquidationspräferenz, Verwässerungsschutz, Bezugsrecht, Drag/Tag-Recht, Sperrfrist, Vesting) werden nicht offengelegt, und die Aktien werden über einen Treuhänder gehalten, ohne individuelles Stimmrecht. Investoren können ihren Schutz vor Verlusten vor der Investition nicht einschätzen.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Unabhängige Überprüfung durch Dritte</span></strong><span style="color:black"> – Vorhanden für die Unternehmensidentität, den Werdegang der Gründer, Fördermittel und Partnerschaften sowie den Demonstrator für den Verteidigungsbereich. Nicht vorhanden für die Bewertung von 45 Mio. €, die Anzahl von 82 Patenten, konkrete Leistungsprozentsätze, die Zahl von 632 Vorbestellungen oder vertraglich vereinbarte kommerzielle Umsätze.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Anmerkungen zur Datenqualität</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die zuverlässigsten Teile des Quellmaterials sind die Unternehmensidentität, der Hintergrund des Teams, die Historie der Partnerschaften und Fördermittel sowie die dokumentierte vorherige Serie-A-Finanzierungsrunde – allesamt durch unabhängige Quellen bestätigt, was ein mäßiges Vertrauen in das Team, die Glaubwürdigkeit der Technologie und die Wettbewerbspositionierung stützt. Die einzige bereitgestellte Quelle ist der öffentliche Eintrag bei Sowefund; es wurden weder ein Pitch-Deck, ein Geschäftsplan, geprüfte Jahresabschlüsse, Lebensläufe der Gründer, eine vollständige Kapitaltabelle noch eine Gesellschaftervereinbarung vorgelegt, und es lag kein unabhängiger Due-Diligence-Bericht vor.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Wesentliche Lücken, die die Bewertung einschränken: alle verbindlichen Bestimmungen zum Anlegerschutz (Aktienklasse, Liquidationspräferenz, Verwässerungsschutz, Bezugsrecht, Drag/Tag-Klausel, Lock-up, Vesting der Gründer), die vollständige Kapitaltabelle, geprüfte Jahresabschlüsse und die finanzielle Reichweite, das Volumen und der Preis der Serie-B-Finanzierung sowie die Grundlage für die Bewertung von 45 Mio. €. Das Vertrauen in die Wirtschaftlichkeit für Investoren und den Schutz vor Wertverlusten ist daher gering, während es hinsichtlich der geschäftlichen Dynamik, die weitgehend auf vom Unternehmen angegebenen, unverbindlichen Zahlen beruht, bestenfalls mäßig ist. Kategorien, die sich ausschließlich auf Unternehmensdaten stützen, wurden konservativ bewertet und entsprechend begrenzt.</span></span></p> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Dieses Memo wurde von einer KI auf der Grundlage öffentlicher Informationen und von der Plattform offengelegter Unternehmensunterlagen erstellt. Investoren müssen ihre eigene Due Diligence durchführen. Frühere Finanzierungsrunden oder operative Ergebnisse sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Crowdfunding-Investitionen sind illiquide, mit hohem Risiko verbunden und es besteht die Möglichkeit eines Kapitalverlusts.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p>
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