CrowdFundMe • KI-Venture-Builder
Aktien-Crowdfunding
KI-Venture-Builder
Der Venture Builder entwickelt KI-basierte Technologien für die Bereiche Verteidigung, Cybersicherheit und kritische Infrastruktur.
Key project data
Target amount
0,6 MEUR
Eigenkapital
6,3 %
Enddatum
2026-07-31
Would AI invest?
51/100
1
100
KI-generierte Übersicht
AI project overview
Condensed summary based on project data
<p><span style="font-size:20pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>AI Factory S.r.l.</strong></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>„Souveräne“ KI-Software für den Einsatz vor Ort in den Bereichen Verteidigung, Cybersicherheit und Schutz kritischer Infrastrukturen.</em></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:1px solid #c9ccd2; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Branche / Entwicklungsphase</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:1px solid #c9ccd2; vertical-align:top; width:464px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">KI für Verteidigung und Cybersicherheit (DeepTech, regulierter Sektor) · Innovatives Start-up in der Seed-Phase</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Hauptsitz</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:464px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Rom, Italien (operativer Geschäftsbereich der britischen Muttergesellschaft AI Venture Builder Ltd)</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Kapitalbeschaffung</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:464px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Eigenkapital auf CrowdFundMe · min. 600.000 € / max. 3.000.000 € · 9.000.000 € Pre-Money</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <div style="border-bottom:solid #2e4a7f 1.0pt; padding:0in 0in 2.0pt 0in"> <h1><span style="font-size:14pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">KI-Bewertung</span></span></h1> </div> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:1px solid #c9ccd2; vertical-align:top; width:173px"> <p> </p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:1px solid #c9ccd2; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Warum diese Bewertung? </strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="font-size:28.0pt"><span style="color:black">51 / 100</span></span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Echte geschäftliche Indikatoren (Umsatz auf Unternehmensebene für 2025 in Höhe von 1.291.150 € und eine Partnerliste, zu der Elettronica und Cy4Gate gehören) werden durch eine Pre-Money-Bewertung von 9.000.000 € konterkariert, die das Unternehmen nicht anhand einer offengelegten Methodik begründet, einer Lohnsumme (22.239 € an Gehältern), die weit unter der angegebenen Mitarbeiterzahl von 14 Personen liegt, sowie einer Kostenbasis für 2025, die zu etwa 58 % aus einer einzigen, nicht näher bezeichneten Position für „consulenza aziendale“ in Höhe von 710.553 € besteht.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="font-family:"Segoe UI Emoji",sans-serif"><span style="color:black">⚠️</span></span><span style="color:black"> Achtung </span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die meisten Crowd-Investoren erhalten stimmrechtslose Anteile der Kategorie B ohne Bezugsrecht und mit einer Mitverkaufsklausel, die es dem Mehrheitsaktionär ermöglicht, einen Verkauf zu erzwingen. Das Wertpapier ist illiquide und verfügt über keinen echten Sekundärmarkt. Mehrere Kennzahlen (Umsatzzuordnung, Kundenzahl, Patente) sind in den Unterlagen nicht unabhängig verifiziert.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:1px solid #c9ccd2; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">ℹ️ Dies ist keine Anlageberatung.</span></strong><span style="color:black"> </span><span style="color:#000000">Der Zweck dieser Übersicht besteht darin, potenziellen Investoren zu helfen, Crowdfunding-Projekte schnell in die engere Wahl zu nehmen, ohne eine endgültige Anlageentscheidung zu treffen. Vor einer Investition sollte das endgültig ausgewählte Projekt auf der Grundlage der vom Unternehmen auf der jeweiligen Crowdfunding-Plattform bereitgestellten Informationen eingehend geprüft werden. KI kann Fehler machen, daher müssen Sie die Daten noch einmal überprüfen.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <div style="border-bottom:solid #2e4a7f 1.0pt; padding:0in 0in 2.0pt 0in"> <div style="border-bottom:solid #2e4a7f 1.0pt; padding:0in 0in 2.0pt 0in"> <h1><span style="font-size:14pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Unternehmensbeschreibung</span></span></h1> </div> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">AI Factory S.r.l. entwickelt KI-Software, die direkt in der eigenen Infrastruktur des Kunden („on-premise“) installiert wird und auch dann läuft, wenn sie vollständig vom Internet getrennt ist („air-gapped“), sodass sensible Daten das Unternehmen niemals verlassen. Zielkunden sind Betreiber aus den Bereichen Verteidigung, Nachrichtendienste und kritische Infrastruktur (Krankenhäuser, Energie, Verkehr). Zwei Produkte werden als einsatzbereit beschrieben – „Defence Knowledge Management“ (entwickelt in Zusammenarbeit mit Elettronica) und „Drone Detection“ – weitere Produkte (AI Guard, QUIPO Evolution / „Search Generative Experience“ mit Cy4Gate, Offline GPT, Event Detection System) befinden sich in der Entwicklung. Das Unternehmen gibt an, über ein eigenes „AutoRAG“-Framework sowie zwei angemeldete Patente zu verfügen.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Das Unternehmen verfügt über drei Umsatzsäulen: Integrationsdienstleistungen (durchschnittliches Projektvolumen ca. 250.000 €), Abonnement-Software (SaaS, 2.300–13.500+ €/Monat, vom Unternehmen angegebene Bruttomarge von 70 %) sowie Technologielizenzierung/Lizenzgebühren. AI Factory ist der operative Geschäftsbereich der britischen Muttergesellschaft AI Venture Builder Ltd, die die Stimmrechtsmehrheit hält. In den Unterlagen tauchen mehrere Traktionszahlen mit internen Unstimmigkeiten auf (beispielsweise werden in der Präsentation 6 aktive Kunden angegeben, während in der Börsennotierung und in der Presse von 10 die Rede ist), und unabhängige Medien schreiben den für 2025 prognostizierten Umsatz von 1,3 Mio. € der gesamten Gruppe zu und nicht allein AI Factory – beides wird im Folgenden hervorgehoben.</span></span></p> <h1><span style="font-family:Times New Roman,serif"><span style="font-size:18.6667px">Möglicher Ausstieg </span></span></h1> </div> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:1px solid #c9ccd2; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Was das Unternehmen anstrebt</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:1px solid #c9ccd2; vertical-align:top; width:464px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">600.000–3.000.000 € bei einer Pre-Money-Bewertung von 9.000.000 € einzuwerben, um F&E (39 %), das Team (36 %), Infrastruktur/Betrieb (16 %) und Marketing (9 %) zu finanzieren, um die Position in Italien zu festigen und in Europa zu expandieren.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zielbasis</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:464px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Gemischt</strong> – das Unternehmen gibt einen Ausstiegshorizont von 5–7 Jahren durch eine Übernahme oder eine Notierung an der Euronext Growth Milan an, liefert jedoch kein Renditemodell und keine IRR; die angeführte ARR-Multiplikatorzahl von 8–15× ist eine branchenübliche Richtgröße und keine unternehmensspezifische Prognose.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Exit-Horizont</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:464px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">5–7 Jahre, laut Unternehmensangaben. Gehen Sie davon aus, dass das Kapital mindestens so lange gebunden ist.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td colspan="2" style="background-color:#fbf1dc; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Warum ein hoher Multiplikator angestrebt? </span></strong><span style="color:black">Da das Unternehmen kein Renditemodell vorgelegt hat, wendet die Plattform eine branchenbezogene Betrachtung an. Beteiligungen in der Frühphase sind illiquide, und die meisten Start-ups erzielen nur geringe oder gar keine Renditen; daher müssen die wenigen erfolgreichen Unternehmen das Investierte um ein Vielfaches zurückzahlen, damit ein Portfolio funktioniert. Das Unternehmen selbst nennt Bewertungen von 8–15× des jährlichen wiederkehrenden Umsatzes (ARR – bereits durch Abonnements vertraglich gesicherter Umsatz) für Softwareunternehmen mit eigener Technologie. Bei dem offengelegten ARR von 360.000 € impliziert diese Betrachtungsweise einen ARR-basierten Unternehmenswert von etwa 2,9 Mio. € bis 5,4 Mio. € – und liegt damit unter den geforderten 9.000.000 € Pre-Money. Diese Lücke ist der zentrale Konfliktpunkt bei dieser Transaktion.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <div style="border-bottom:solid #2e4a7f 1.0pt; padding:0in 0in 2.0pt 0in"> <h1><span style="font-size:14pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Weg zum Ziel</span></span></h1> </div> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:1px solid #c9ccd2; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Branchenheuristik</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:1px solid #c9ccd2; vertical-align:top; width:464px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Softwareunternehmen mit wiederkehrenden Umsätzen und eigener Technologie werden üblicherweise mit dem 8- bis 15-fachen des ARR bewertet (angaben des Unternehmens).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Aktuelle Schlüsselkennzahl</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:464px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">ARR von 360.000 € (angaben des Unternehmens); Gesamtumsatz auf Unternehmensebene für 2025: 1.291.150 € (vorläufiger Jahresabschluss).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Erforderliche Größe zum Zeitpunkt des Exits</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:464px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Um eine Bewertung im Bereich des 8- bis 15-fachen des ARR bei der aktuellen Pre-Money-Bewertung von 9 Mio. € zu rechtfertigen, müsste der ARR etwa 600.000 € bis 1.100.000 € erreichen – d. h., der ARR muss sich mindestens verdoppeln, bevor die aktuelle Bewertung anhand des unternehmensinternen Multiplikators gedeckt ist.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Impliziter IRR</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:464px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Lässt sich aus den offengelegten Daten nicht ableiten – es gibt kein Renditemodell und keinen prognostizierten Exit-Wert, der an eine Wahrscheinlichkeit gekoppelt ist. Die Prognosen für 2026–2029 in der Präsentation (Umsatz von 2,8 Mio. € → 22,4 Mio. €) sind ungeprüfte Schätzungen des Managements und werden hier nicht als Tatsache behandelt.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <div style="border-bottom:solid #2e4a7f 1.0pt; padding:0in 0in 2.0pt 0in"> <h1><span style="font-size:14pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Bewertung</span></span></h1> </div> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:1px solid #c9ccd2; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Pre-Money-Preisvorstellung</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:1px solid #c9ccd2; vertical-align:top; width:464px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">9.000.000 €. Es wird keine Bewertungsmethodik (DCF oder Vergleichstabelle) offengelegt, um diese Zahl zu untermauern.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Angebotene Anteile</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:464px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">6,2 % bei minimaler Kapitalbeschaffung / 25 % bei maximaler Kapitalbeschaffung (7,3 % / 28,2 % unter Berücksichtigung des 15-prozentigen „Community-Investor“-Rabattes, der ausschließlich für bestehende Aktionäre und das Netzwerk des Eigentümers gilt).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:160px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Eigenbeteiligung des Eigentümers</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:464px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Keine – laut KIIS hat der Projekteigentümer in dieser Runde 0 € an Eigenmitteln zugesagt.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:11.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Benchmark – frühere Finanzierungsrunden derselben Gruppe (öffentlich zugängliche Recherche)</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:1px solid #c9ccd2; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Datum</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:1px solid #c9ccd2; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Runde / Unternehmen</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:1px solid #c9ccd2; vertical-align:top; width:172px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Eingeworbener Betrag</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:1px solid #c9ccd2; vertical-align:top; width:172px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Pre-Money</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">2024</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">CrowdFundMe – 1. Runde von AI Factory</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:172px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">778.350 €</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:172px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">10.000 €</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">2025</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Crowdcube</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:172px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">461.127 £</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:172px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">1,285 Mio. £ (~1,47 Mio. €)</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">2025</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Republic Europe – Muttergesellschaft AIVB Ltd</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:172px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">2,5 Mio. £ (~2,85 Mio. €)</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:172px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">4,4 Mio. £ (~5,0 Mio. €)</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:87px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">2026</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:193px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">CrowdFundMe – aktuell</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:172px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">mind. 600.000 € / max. 3 Mio. €</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:172px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">9.000.000</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Bei demselben CrowdFundMe-emittierenden Unternehmen stieg der Referenzwert vor der Finanzierung innerhalb von etwa 18 Monaten von 10.000 € (2024) auf 9.000.000 € (2026) – ein 900-facher nominaler Anstieg. Da die Emittenten über die verschiedenen Finanzierungsrunden hinweg nicht streng identisch sind (Tochtergesellschaft vs. britische Muttergesellschaft), handelt es sich nicht um einen vollkommen vergleichbaren Fall, doch die Entwicklung ist steil und lässt sich durch keine offengelegte Methodik erklären.</em></span></span></p> <div style="border-bottom:solid #2e4a7f 1.0pt; padding:0in 0in 2.0pt 0in"> <h1><span style="font-size:14pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Instrument und Investorenbedingungen</span></span></h1> </div> <h2><span style="font-size:11.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Was Sie erwerben</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Sie erwerben Kapitalanteile an der AI Factory S.r.l. Es gibt zwei Klassen. Die Klasse „A“ erfordert eine Investition von mindestens 100.000 € und ist mit Stimmrechten verbunden; die Klasse „B“ ist ab 500 € bis zu 100.000 € erhältlich und beinhaltet <strong>keine Stimmrechte</strong>. Da der Mindestanlagebetrag bei 500 € liegt, werden die meisten Crowd-Investoren Anteile der Kategorie B ohne Stimmrecht halten. Sie werden direkt als Anteilseigner im italienischen Handelsregister eingetragen (für in Italien ansässige Privatpersonen gibt es zudem eine optionale Nominee-Regelung über Directa SIM). In der Praxis besitzen Sie einen kleinen wirtschaftlichen Anteil, haben jedoch kein Stimmrecht bei Unternehmensentscheidungen, einschließlich der Entscheidung über den Verkauf des Unternehmens – die Kontrolle verbleibt bei der britischen Muttergesellschaft AI Venture Builder Ltd, die die kontrollierende „AA“-Stimmrechtsquote hält.</span></span></p> <h2><span style="font-size:11.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Verwässerung und zukünftige Finanzierungsrunden</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Verwässerung bedeutet, dass Ihr prozentualer Anteil am Unternehmen schrumpft, wenn im Rahmen späterer Finanzierungsrunden neue Anteile ausgegeben werden. Das Unternehmen hat sowohl die erklärte Absicht als auch eine Erfolgsbilanz bei wiederholten Kapitalbeschaffungen – vier Finanzierungsrunden über CrowdFundMe, Crowdcube und Republic Europe in etwa 18 Monaten – und das KIIS warnt ausdrücklich davor, dass es „wahrscheinlich auf neue Kapitalerhöhungen mit Verwässerungseffekten zurückgreifen wird“. Crowd-Investoren verfügen über <strong>keinen Verwässerungsschutz</strong> und <strong>kein Bezugsrecht</strong> (Artikel 9.2 gilt nicht für die Kategorien A oder B), sodass Sie nicht automatisch erneut investieren können, um Ihren Anteil zu verteidigen.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Anwendungsbeispiel (standardmäßige Cap-Table-Mechanik, keine Prognose). </strong>Wenn Sie heute 1.000 € investieren und die Finanzierungsrunde mit einem Mindestvolumen von 600.000 € bei einem Pre-Money-Wert von 9.000.000 € (einem Post-Money-Wert von 9,6 Mio. €) abgeschlossen wird, besitzen Sie etwa 0,0104 % des Unternehmens. Wenn das Unternehmen später 4.000.000 € bei einem Pre-Money-Wert von 18.000.000 € einwirbt (eine erfolgreiche Up-Round), verwässert sich Ihr Anteil auf etwa 0,0085 % und der implizite Wert Ihrer 1.000 € steigt auf rund 1.875 €. Ist die nächste Runde hingegen eine Down-Round von 2.000.000 € bei einem Pre-Money-Wert von 5.000.000 €, verwässert sich Ihr Anteil auf etwa 0,0074 % und der implizite Wert Ihrer 1.000 € sinkt auf rund 520 € – ein Rückgang von etwa 48 %. Hierbei handelt es sich um veranschaulichende Berechnungen auf der Grundlage der vom Unternehmen angegebenen beabsichtigten Rundengrößen, nicht um Prognosen.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ein Mitarbeiteroptionspool (ESOP) wird nicht offengelegt, sodass dessen Verwässerungseffekt nicht bewertet werden kann. Da kein Bezugsrecht besteht, ist davon auszugehen, dass Ihr Anteil bei jeder zukünftigen Finanzierungsrunde schrumpft und noch stärker schrumpft, wenn eine Runde unterhalb der aktuellen Bewertung bewertet wird.</span></span></p> <h2><span style="font-size:11.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mechanismen bei Exit und Liquidation</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Liquidationspräferenz nicht offengelegt</strong> – bei einem Verkauf unterhalb oder nahe der aktuellen Bewertung bestimmt die Reihenfolge der Auszahlungen, wer was erhält. Ohne entsprechende Angaben können Sie nicht beurteilen, ob frühere Investoren oder Gründer bei einem Exit Vorrang vor Crowdfunding-Investoren haben. Das KIIS warnt davor, dass Investoren bei einer Abwicklung „möglicherweise nichts erhalten“, nachdem die Gläubiger bedient wurden.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Mitverkaufs- und Mitverkaufsrecht. Ein </strong>Mitverkaufsrecht (Artikel 9.8) ermöglicht es dem Mehrheitsaktionär, bei Erhalt eines Angebots für die Mehrheit des Unternehmens Minderheitsgesellschafter – einschließlich Ihnen – zu zwingen, alle ihre Anteile zu denselben Bedingungen zu verkaufen. Sie genießen einen teilweisen Schutz: Wird das Drag-along-Recht vor dem 30. November 2027 ausgelöst, müssen Ihre Anteile mindestens mit dem von Ihnen gezahlten Preis bewertet werden (eine Kapitaluntergrenze, jedoch kein garantierter Gewinn); nach diesem Datum entfällt die Untergrenze zugunsten des beizulegenden Zeitwerts. Ein Mitverkaufsrecht (Artikel 5.3) wirkt zu Ihren Gunsten – es ermöglicht Ihnen, sich einem Verkauf der Kontrollanteile zu denselben Bedingungen wie der Verkäufer anzuschließen.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Lock-up und Liquidität. Es </strong>gibt keinen echten Sekundärmarkt für diese Anteile (im KIIS wird Illiquidität als spezifisches Risiko aufgeführt); lediglich ein informelles „Schwarzes Brett“ auf CrowdFundMe, auf dem Sie selbst einen Käufer finden müssen. Es gibt keine Rückkauf- oder Put-Optionen. Behandeln Sie diese Investition über den gesamten Zeithorizont von 5–7 Jahren, möglicherweise auch länger, als illiquide, wobei ein Ausstieg nur über eine Übernahme oder einen Börsengang möglich ist.</span></span></p> <h2><span style="font-size:11.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Wesentliche Risiken, die für dieses Instrument spezifisch sind</span></span></h2> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Keine Stimmrechte für Kategorie B – Sie können keine Einfluss auf Unternehmensentscheidungen nehmen, einschließlich der Entscheidung zum Verkauf.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Kein Bezugsrecht und kein Verwässerungsschutz – Ihr Anteil wird bei jeder zukünftigen Finanzierungsrunde sinken, und das Unternehmen hat häufige weitere Kapitalerhöhungen angekündigt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Keine offengelegte Liquidationspräferenz – bei einem Ausstieg mit geringem Wert erhalten Sie möglicherweise wenig oder gar nichts, nachdem Gläubiger und etwaige Vorzugsgläubiger bedient wurden.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Das Mitverkaufsrecht ermöglicht es dem Mehrheitsaktionär, einen Verkauf ohne Ihre Zustimmung zu erzwingen; Ihr einziger Schutz ist eine Mindestkapitalrückzahlung, und diese gilt nur bis zum 30. November 2027.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Kein Sekundärmarkt – Sie sind praktisch gebunden, bis es zu einem strategischen Exit oder einem Börsengang kommt.</span></span></li> </ul> <h2><span style="font-size:11.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Nicht offengelegte Punkte</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Das Fehlen von Angaben bedeutet, dass Sie diese vor einer Investition nicht beurteilen können:</em></span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Reihenfolge und Multiplikator der Liquidationspräferenz</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Verwässerungsschutzklauseln für jede Aktionärsklasse</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Umfang des Mitarbeiteroptionspools (ESOP) und etwaige geplante Erweiterungen</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Zeitplan für die Unverfallbarkeit der Gründeranteile</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Informationsrechte – Häufigkeit und Art der Berichte, die Investoren erhalten</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aufteilung der Cap-Table nach der Finanzierungsrunde in stimmberechtigte und nicht stimmberechtigte Anteile</span></span></li> </ul> <div style="border-bottom:solid #2e4a7f 1.0pt; padding:0in 0in 2.0pt 0in"> <h1><span style="font-size:14pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aufschlüsselung der Punktzahl</span></span></h1> </div> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:1px solid #c9ccd2; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Kategorie</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:1px solid #c9ccd2; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Punktzahl</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:1px solid #c9ccd2; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Gewichtung</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:1px solid #c9ccd2; vertical-align:top; width:100px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Fazit</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:1px solid #c9ccd2; vertical-align:top; width:237px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Begründung in einem Satz</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Team & Schlüsselperson</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">62</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">18 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:100px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Mäßig</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:237px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Glaubwürdiger, überprüfbarer Gründer (Testi); jedoch starke Abhängigkeit von Schlüsselpersonen und Gehaltsabrechnung, die nicht mit der angegebenen Mitarbeiterzahl übereinstimmt.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Produkt & Technologie / geistiges Eigentum</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">55</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">15 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:100px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Vorsicht</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:237px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Es gibt tatsächlich von Partnern entwickelte Produkte; jedoch sind die Leistungskennzahlen nicht belegt und die Patente nicht verifiziert (BEGRENZTE Daten, Obergrenze 70).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Traktion & Kommerzialisierung</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">52</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">17 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:100px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Vorsicht</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:237px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Umsatz des Unternehmens 1,29 Mio. € und ARR von 360.000 €; jedoch ist die Umsatzzuordnung zwischen Konzern und Unternehmen ungeklärt und die Kundenanzahl inkonsistent (begrenzt auf 70).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Markt & Wettbewerb</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">68</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">12 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:100px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Mäßig</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:237px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Großer, wachsender Markt für Verteidigung/Cyber-KI mit Rückenwind durch Souveränitätsbestrebungen; das Unternehmen steht jedoch weitaus größeren, finanzstarken Wettbewerbern gegenüber.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Finanzen & Stückkosten</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">45</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">12 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:100px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Vorsicht</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:237px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Auf dem Papier profitabel (70.000 €); jedoch entfallen ca. 58 % der Kosten auf eine nicht näher bezeichnete Beratungsposition, und die Zahlen sind vorläufig (begrenzt auf 70).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Bewertung und Vertragsbedingungen</span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">32</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">14 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:100px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Schwach</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:237px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">9 Mio. € Pre-Money ohne Methodik; 900-facher Step-up gegenüber dem CFM-Basiswert des Unternehmens für 2024; keine Eigenmittel der Eigentümer zugesagt.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:167px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Investorenbedingungen & Verwässerung/Exit</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">40</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">12 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:100px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Vorsicht</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:none; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:none; vertical-align:top; width:237px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Es bestehen ein Mitverkaufsrecht (Tag-along) und ein Mitverkaufszwang (Drag-along) sowie eine Kapitaluntergrenze; jedoch ohne Stimmrecht, ohne Bezugsrecht, ohne Liquidationspräferenz, illiquide.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <div style="border-bottom:solid #2e4a7f 1.0pt; padding:0in 0in 2.0pt 0in"> <h1><span style="font-size:14pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Detaillierte Bewertung</span></span></h1> </div> <h2><span style="font-size:11.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Team & Schlüsselpersonen (62 · Moderat)</span></span></h2> <h3><span style="font-size:10.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Stärken</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Gründer Matteo Testi verfügt über ein nachweisbares öffentliches Profil: Gründer von Deep Learning Italia, Mitverfasser des AgID-AI-Whitepapers, Promotion in Computertechnik, dazu ein CFO (Tognoni) mit PE/VC-Hintergrund und ein CTO mit Promotion.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Namentlich genannte Industriepartner (Elettronica, Cy4Gate, Larimart) verleihen dem Team Glaubwürdigkeit in einer Branche, in die der Einstieg schwierig ist.</span></span></li> </ul> <h3><span style="font-size:10.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Schwächen</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Der KIIS nennt die Abhängigkeit von Testi als spezifisches Risiko – der Verlust einer Person könnte das Unternehmen erheblich beeinträchtigen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die gesetzlich vorgeschriebenen Gehälter für 2025 betragen nur 22.239 € mit etwa 1.520 € Abfindungsrückstellung, was in etwa einem Mitarbeiter entspricht, obwohl ein 14-köpfiges Team angegeben wird – das Team scheint eher auf Beratungsbasis als in festem Arbeitsverhältnis tätig zu sein.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Zusammensetzung des Teams weicht in den verschiedenen Dokumenten voneinander ab (im Deck werden Cacciola, Garashov und Valente genannt; im Börsenprospekt Cacciola und Zanella).</span></span></li> </ul> <h2><span style="font-size:11.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Produkt & Technologie / geistiges Eigentum (55 · Vorsicht)</span></span></h2> <h3><span style="font-size:10.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Stärken</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Zwei Produkte werden als betriebsbereit beschrieben und wurden gemeinsam mit etablierten Partnern aus dem Verteidigungsbereich (Elettronica) entwickelt, was auf einen Einsatz in der Praxis hindeutet.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ein proprietäres AutoRAG-Framework und Air-Gapped-Fähigkeiten stellen plausible Eintrittsbarrieren in klassifizierte Umgebungen dar.</span></span></li> </ul> <h3><span style="font-size:10.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Schwächen</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Für die Leistungsangaben („bis zu 40 %“ Reduzierung der Suchzeit, „37,8 %“ Reduzierung von Fehlalarmen) wurden weder die Methodik noch Stichproben offengelegt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Behauptung bezüglich der „zwei angemeldeten Patente“ wurde nicht unabhängig überprüft, und es werden keine Anmeldungsnummern angegeben.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Datenqualität ist BEGRENZT, daher ist diese Bewertung auf 70 begrenzt (begrenzte unabhängige Validierung).</span></span></li> </ul> <h2><span style="font-size:11.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Marktdurchdringung & Kommerzialisierung (52 · Vorsicht)</span></span></h2> <h3><span style="font-size:10.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Stärken</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die vorläufigen Jahresabschlüsse für 2025 weisen einen Unternehmensumsatz von 1.291.150 € aus, was die 1,3 Mio. € auf Ebene der juristischen Person bestätigt; der vom Unternehmen angegebene ARR beträgt 360.000 € bei einer Nettoumsatzbindung von über 110 %.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Es werden eine qualifizierte Pipeline von über 2 Mio. € sowie mehrjährige (36-monatige) Verträge angegeben.</span></span></li> </ul> <h3><span style="font-size:10.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Schwächen</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Unabhängige Medien schreiben die 1,3 Mio. € (+330 %) der gesamten Unternehmensgruppe zu, nicht allein AI Factory – die Zuordnung ist ungeklärt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Zahl der aktiven Kunden ist intern inkonsistent (Präsentation: 6 vs. Börsenangabe/Presse: 10).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Datenqualität ist BEGRENZT, daher ist diese Bewertung auf 70 begrenzt.</span></span></li> </ul> <h2><span style="font-size:11.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Markt & Wettbewerb (68 · Mäßig)</span></span></h2> <h3><span style="font-size:10.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Stärken</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Der Markt für Verteidigungs-KI wird mit 13,8 Mrd. US-Dollar (2024) angegeben, steigend auf 34,2 Mrd. US-Dollar (2030), und der Markt für KI-Cybersicherheit mit 25,5 Mrd. US-Dollar, steigend auf 102,8 Mrd. US-Dollar (2032) – groß und wachsend, mit Rückenwind durch europäische Souveränitätsbestrebungen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Ausrichtung auf Souveränität und On-Premise-Lösungen steht im Einklang mit der regulatorischen Ausrichtung der EU (z. B. NIS2).</span></span></li> </ul> <h3><span style="font-size:10.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Schwächen</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Das Unternehmen konkurriert mit weitaus größeren, finanzstärkeren Akteuren, die es selbst nennt (Palantir, Helsing, Anduril).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Angaben zur Marktgröße stammen aus vom Unternehmen zitierten Berichten Dritter; die europäischen Teilzahlen weisen interne Unstimmigkeiten zwischen der Präsentation und dem Börsenprospekt auf.</span></span></li> </ul> <h2><span style="font-size:11.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Finanzdaten & Unit Economics (45 · Vorsicht)</span></span></h2> <h3><span style="font-size:10.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Stärken</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Das Unternehmen ist nominell profitabel: Nettogewinn 2024 in Höhe von 12.434 € und vorläufiger Nettogewinn 2025 in Höhe von 70.209 €, bei einer vom Unternehmen angegebenen Bruttomarge im Softwarebereich von 70 %.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Solide Liquiditätslage (Bankguthaben 597.294 €) in der vorläufigen Bilanz.</span></span></li> </ul> <h3><span style="font-size:10.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Schwächen</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Etwa 58 % der Kosten für 2025 entfallen auf eine einzige Position „consulenza aziendale“ in Höhe von 710.553 € mit einem nicht genannten Vertragspartner – in Verbindung mit den Salden der Muttergesellschaft und der assoziierten Unternehmen wirft dies Fragen hinsichtlich der Beziehungen zu nahestehenden Personen und der Umsatzqualität auf.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Der Jahresabschluss 2025 ist vorläufig und noch nicht genehmigt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Datenqualität ist BEGRENZT, daher ist diese Bewertung auf 70 begrenzt.</span></span></li> </ul> <h2><span style="font-size:11.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Bewertung und Transaktionsbedingungen (32 · Schwach)</span></span></h2> <h3><span style="font-size:10.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Stärken</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Das Mitverkaufsrecht umfasst eine Kapitalrückzahlungsuntergrenze (bis zum 30. November 2027) und ein Mitverkaufsrecht, was einen milden Anlegerschutz darstellt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Finanzierungsstruktur und die Abschläge sind im KIIS klar dokumentiert.</span></span></li> </ul> <h3><span style="font-size:10.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Schwächen</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Pre-Money-Bewertung von 9.000.000 € stützt sich auf keine offengelegte Methodik und liegt über dem Wert von 2,9 Mio. € bis 5,4 Mio. €, der sich aus der unternehmenseigenen 8–15-fachen ARR-Betrachtung ergibt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Der Pre-Money-Referenzwert desselben CFM-emittierenden Unternehmens stieg von 10.000 € (2024) auf 9.000.000 € (2026).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Der Projektinhaber bringt keine Eigenmittel in die Finanzierungsrunde ein.</span></span></li> </ul> <h2><span style="font-size:11.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Investorenbedingungen & Verwässerung/Ausstieg (40 · Vorsicht)</span></span></h2> <h3><span style="font-size:10.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Stärken</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mitverkaufsrechte und eine zeitlich begrenzte Mitverkaufspflicht mit Kapitaluntergrenze bieten einen gewissen Schutz vor Verlusten bei einem erzwungenen Verkauf.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Bedingungen werden im KIIS angemessen detailliert offengelegt, besser als bei vielen Crowdfunding-Angeboten.</span></span></li> </ul> <h3><span style="font-size:10.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Schwächen</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Kategorie B ist stimmrechtslos, ohne Bezugsrecht und ohne Verwässerungsschutz – der Crowd-Pool wird bei jeder zukünftigen Finanzierungsrunde verwässert.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Es wird keine Liquidationspräferenz offengelegt, sodass die Auszahlungsrangfolge bei einem Exit nicht beurteilt werden kann.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Anlage ist illiquide und es gibt keinen echten Sekundärmarkt.</span></span></li> </ul> <div style="border-bottom:solid #2e4a7f 1.0pt; padding:0in 0in 2.0pt 0in"> <h1><span style="font-size:14pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Warnsignale und Integritätsprüfungen</span></span></h1> </div> <ol> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Bewertungssprung</strong> – 10.000 € → 9.000.000 € Pre-Money bei demselben, auf CrowdFundMe emittierenden Unternehmen innerhalb von ca. 18 Monaten, ohne offengelegte Methodik.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Unklarheit bei der Umsatzzuordnung</strong> – 1,3 Mio. € (+330 %) werden in der Presse als Konzernumsatz bezeichnet, im Angebot jedoch als Umsatz von AI Factory; die Kostenbasis des Unternehmens beläuft sich auf ca. 1,0 Mio. € für externe Beratung, was Fragen hinsichtlich konzerninterner Verrechnungen aufwirft.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Diskrepanz zwischen Mitarbeiterzahl und Gehaltsaufwand</strong> – ein angeblich 14-köpfiges Team steht Gehaltsaufwendungen von 22.239 € für 2025 gegenüber (≈ ein Mitarbeiter); das Team scheint über Beratungsleistungen und nicht im Rahmen von Arbeitsverhältnissen beschäftigt zu sein.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Konzentration bei verbundenen Parteien</strong> – ca. 58 % der Kosten für 2025 entfallen auf eine einzige Position „consulenza aziendale“ (710.553 €) mit einem nicht genannten Vertragspartner, neben Salden bei der Muttergesellschaft und assoziierten Unternehmen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Interne Unstimmigkeiten</strong> – aktive Kunden 6 (Präsentation) gegenüber 10 (Börsenprospekt/Presse); Finanzierungsziel 2 Mio. € (Präsentation) gegenüber maximal 3 Mio. € (KIIS); abweichende Prozentsätze bei der Mittelzuweisung und unterschiedliche Teamaufstellungen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Unbestätigte Angaben & keine Eigenmittel des Eigentümers</strong> – „2 Patente angemeldet“ und Produktleistungskennzahlen sind nicht unabhängig überprüft; der Eigentümer bringt 0 € an Eigenmitteln ein; die Jahresabschlüsse für 2025 sind vorläufig; der Status hinsichtlich Dual-Use- und Exportkontrollen wird nicht offengelegt.</span></span></li> </ol> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Keine der sechs Überprüfungen ergab „Keine gefunden“ – bei jeder wurde mindestens ein Problem in den Unterlagen festgestellt.</em></span></span></p> <div style="border-bottom:solid #2e4a7f 1.0pt; padding:0in 0in 2.0pt 0in"> <h1><span style="font-size:14pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Anmerkungen zur Datenqualität</span></span></h1> </div> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Unternehmensunterlagen: weitgehend </strong>vollständig (KIIS, Präsentation, Jahresabschluss 2024, vorläufiger Jahresabschluss 2025, Lebenslauf, Börsennotierung), mit detaillierten Bedingungen der Finanzinstrumente, jedoch ohne Bewertungsmethodik, ohne Cap-Table nach der Finanzierungsrunde und ohne Geschäftsplan mit Annahmen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Finanzdaten: 2024 </strong>eingereicht; 2025 vorläufig und noch nicht genehmigt. Der Umsatz des Unternehmens ist bestätigt, doch seine Qualität und der konzerninterne Charakter sind ungeklärt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Öffentlich zugängliche Informationen: gut </strong>hinsichtlich der Finanzierungshistorie und der Konzernstruktur (mehrere unabhängige italienische Medien), schwächer hinsichtlich der Kundenzahlen, Patente und Produktleistungskennzahlen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Begrenzte Kategorien: </strong>Die Datenqualität in den Kategorien<strong>„Produkt/IP“ </strong>, „Traktion“ und „Finanzen“ ist „BEGRENZT“ und wurde jeweils auf 70 begrenzt; die übrigen Kategorien sind „MÄSSIG“ und auf 85 begrenzt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Offene Punkte für die direkte Due-Diligence-Prüfung: </strong>Aufteilung der Umsätze<strong>zwischen Konzern und Unternehmen </strong>; Identität des 710.000 € teuren Beratungspartners; Begründung für die 9 Mio. € Pre-Money-Bewertung; tatsächliche Beschäftigungsbasis; Überprüfung von Patenten und Partnerschaften; Status hinsichtlich Dual-Use- und Exportkontrollen.</span></span></li> </ul> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #c9ccd2; border-left:1px solid #c9ccd2; border-right:1px solid #c9ccd2; border-top:1px solid #c9ccd2; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">Dieses Memo wurde von einer KI auf der Grundlage öffentlicher Informationen und von der Plattform offengelegter Unternehmensunterlagen erstellt. Investoren müssen ihre eigene Due Diligence durchführen. Frühere Kapitalbeschaffungen oder operative Ergebnisse sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Crowdfunding-Investitionen sind illiquide, mit hohem Risiko verbunden und es besteht die Möglichkeit eines Kapitalverlusts.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p>
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