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Aktien-Crowdfunding
Zeit ist Gehirn
„Time is Brain“ ist ein Spin-off des Germans Trias-Krankenhauses (Barcelona), das mehr als 1,8 Millionen Menschen eine hochmoderne Schlaganfallversorgung bietet und als Vorreiter bei klinischen Studien die weltweiten Leitlinien zur Schlaganfallbehandlung mitgestaltet.
Key project data
Target amount
2,5 MEUR
Valuations
12,0 MEUR
Potenzielle Rendite
13x
Erwartetes Austrittsjahr
2029
Enddatum
2026-08-14
Would AI invest?
63/100
1
100
KI-generierte Übersicht
AI project overview
Condensed summary based on project data
<h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Time is Brain, S.L. – Informationsblatt für Crowdfunding-Investoren</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Ein tragbares Echtzeitgerät, das einen Biomarker für Gehirnsignale (N20) misst, um zu entscheiden, welche Schlaganfallpatienten eine Thrombusentfernung erhalten sollten.</em></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Branche: <strong>Medizintechnik (Medizinprodukt der Klasse IIb / NACE 7210)</strong> · Phase: <strong>Seed / vor CE-Kennzeichnung, vor Umsatzgenerierung</strong> · Hauptsitz: <strong>Badalona / Barcelona, Spanien</strong> · <strong> Finanzierungsziel</strong>: <strong> 2,5 Mio. € (430.000 € über Capital Cell)</strong></span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#faeeda; vertical-align:top; width:208px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">AI-SCORE</span></strong></span></span></p> </td> <td style="vertical-align:top; width:416px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Gründe für diese Bewertung:</strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; height:.75in; vertical-align:top; width:208px"> <p style="text-align:center"> </p> </td> <td style="height:.75in; vertical-align:top; width:416px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Peer-Review-geprüfte entscheidende Evidenz (PROMISE, n = 223): Das N20-Signal sagte eine gute Genesung mit einer Sensitivität von 93 % und einer adjustierten Odds Ratio von 9,9 voraus – eine für ein Produkt in der Seed-Phase ungewöhnlich starke klinische Grundlage.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; vertical-align:top; width:208px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="font-size:26.0pt"><span style="color:black">63 / 100</span></span></strong></span></span></p> </td> <td style="vertical-align:top; width:416px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Gründer sind echte Vordenker auf dem Gebiet des Schlaganfalls (CSO Antoni Dávalos, Co-PI der bahnbrechenden REVASCAT-Studie, H-Index 77), was unabhängig überprüfbar ist.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; vertical-align:top; width:208px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⭐ Mäßig</span></strong></span></span></p> </td> <td style="vertical-align:top; width:416px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Noch keine CE-Kennzeichnung: Das CE-Ziel wurde bereits von Q4 2024/Q1 2025 auf „im Laufe des Jahres 2026“ verschoben, und 50 % der Finanzierungsrunde sind an Meilensteine (CE-Kennzeichnung, erste Verkäufe) geknüpft, die bereits einmal verpasst wurden.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; vertical-align:top; width:208px"> <p style="text-align:center"> </p> </td> <td style="vertical-align:top; width:416px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Noch keine Umsätze, wobei die Kapitaltabelle und die Jahresabschlüsse nur als Links angegeben sind (nicht in den Unterlagen enthalten) und die Vertragsbedingungen (Liquidationspräferenz, Verwässerungsschutz, Drag-Schwelle) mit „Ja“ gekennzeichnet, aber nicht im Detail beschrieben sind.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; vertical-align:top; width:208px"> <p style="text-align:center"> </p> </td> <td style="vertical-align:top; width:416px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Eine nicht abgestimmte Finanzierungszahl: 3,3 Mio. € EIC-Zuschuss im Anhang des Unternehmens gegenüber 2,5 Mio. € in allen öffentlichen Quellen und der begutachteten Fachveröffentlichung.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">ℹ️ <strong>Dies ist keine Anlageberatung.</strong> Der Zweck dieser Übersicht besteht darin, potenziellen Investoren zu helfen, Crowdfunding-Projekte schnell in die engere Wahl zu nehmen. Vor einer Investition sollte das endgültig ausgewählte Projekt auf der Grundlage der vom Unternehmen auf der jeweiligen Crowdfunding-Plattform bereitgestellten Informationen eingehend geprüft werden; möglicherweise sollten Sie unabhängigen professionellen Rat einholen.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🎯 Hauptziel</span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:107px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zielrendite</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:113px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zeithorizont</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zielgrundlage</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Einschätzung der KI zum Erreichen dieses Ziels</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:107px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>🎯 ~10x</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:113px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>⏱ 5–7 Jahre</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Mischung</strong> — Zwei Szenarien: Das vom Unternehmen vorgelegte Standardszenario (x10) und ~x13 (auf hoher Ebene). </span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Nur bei einem reibungslosen Weg zur CE-Kennzeichnung und Markteinführung plausibel; binäre Regulierungs- und Akzeptanzrisiken führen zu einer großen Bandbreite an möglichen Ergebnissen, die von einem Totalverlust bis zu einem Vielfachen reichen.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#fbf1dc; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">⚠️ <strong>Warum ~10x anstreben?</strong> Investitionen <strong>in</strong> Start-ups sind <strong>mit</strong> hohem Risiko verbunden. Die meisten Unternehmen in der Frühphase scheitern oder erzielen nur geringe Renditen. Eine kleine Anzahl von Gewinnern muss die Verlierer kompensieren, daher wird bei jeder einzelnen Investition in der Regel eine Rendite von etwa 10x über einen Zeitraum von 5–7 Jahren angestrebt. Ein niedrigeres Ziel über ein Portfolio risikoreicher Investitionen hinweg führt in der Regel nicht zu einer positiven Gesamtrendite. Aus diesem Grund wendet die Plattform ein 10-faches Ziel über 5–7 Jahre an, wenn das Unternehmen kein eigenes angibt.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📈 Weg zur Zielrendite</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Branchenheuristik</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Bei einem Medizinprodukt vor der CE-Zulassung erfordert ein ~10-faches Ergebnis in der Regel das Erreichen der CE-Kennzeichnung, gefolgt von entweder nennenswerten Absatzzahlen in mehreren Märkten oder einem Verkauf an einen größeren Käufer aus dem Neuro- oder Medizintechnikbereich. Die Einführung in den einzelnen Krankenhäusern verläuft langsam; eine zentralisierte Kostenerstattung (NICE, CADTH, CMS) ist der schnellere Weg, erfordert jedoch Nachweise zur Kosteneffizienz, über die das Unternehmen noch nicht verfügt.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Aktuelle Schlüsselkennzahl</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Noch keine Umsätze. Klinischer Nachweis liegt vor (PROMISE, n=223, veröffentlicht 2023); die gerätespezifische Validierung (PROMISE20 / PROMISE-GLOBAL) war laut öffentlichen Studienregistern im Gange, und die CE-Kennzeichnung wurde noch nicht erlangt (Stand: Juni 2026).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Erforderliche Größe zum Zeitpunkt des Exits</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Bei einer Vorbewertung von 12 Mio. € impliziert eine etwa 10-fache Eigenkapitalrendite, dass das Unternehmen zum Zeitpunkt des Exits einen Wert von rund 120 Mio. €+ haben müsste – was nur mit CE-Kennzeichnung, nachgewiesenem klinischem/wirtschaftlichem Nutzen und entweder Umsatzdynamik in mehreren Märkten oder Übernahmeinteresse erreichbar ist.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Impliziter IRR</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ein 10-facher Ertrag über 5–7 Jahre bedeutet eine annualisierte Rendite von etwa 39–58 % – eine hohe Messlatte, die Frühphasen-Beteiligungen anstreben müssen, um die hohe Ausfallquote auszugleichen.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Exit-Szenario (nach Angaben des Unternehmens)</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Vom Unternehmen angegebenes Exit-Szenario</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Das Unternehmen skizziert einen potenziellen Exit bis 2030 im Bereich von 200 Mio. € bis 400 Mio. €, mit Aufwärtspotenzial in Richtung ~500 Mio. €, falls BraiN20® zu einem festen Bestandteil des EVT-Behandlungsablaufs wird oder ein Bieterwettstreit unter den Käufern entsteht. Zu den genannten potenziellen Käufern zählen Unternehmen aus den Bereichen neurovaskuläre Medizinprodukte (Medtronic, Stryker, Johnson & Johnson MedTech), Neurodiagnostik (Nihon Kohden) sowie Bildgebung/Arbeitsabläufe (GE HealthCare, Philips). Hierbei handelt es sich um ein vom Unternehmen angegebenes Szenario, nicht um eine unabhängige Bewertung.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Verbundene Bedingungen</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ausdrücklich abhängig von der CE-Kennzeichnung und der Zulassung in den USA, einer soliden, schlaganfallspezifischen klinischen Validierung sowie nachweisbaren frühen kommerziellen Dynamik (Installationsbasis und Verbrauchsmaterialnutzung). Zum Zeitpunkt dieses Memos ist keine dieser Bedingungen erfüllt.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Brutto- vs. Netto-Multiplikator</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die angegebenen Multiplikatoren sind Brutto- und unverwässerte Werte. Ein Exit in Höhe von 200 Mio. € entspricht etwa dem 14-fachen der aktuellen Post-Money-Bewertung von ca. 14,5 Mio. €, jedoch nur unter der Voraussetzung, dass Ihre Beteiligung niemals verwässert wird. Da das Unternehmen angibt, dass diese Runde als Überbrückung bis zur nächsten Finanzierungsrunde dient, wird Ihre Beteiligung mit ziemlicher Sicherheit vor einem Exit verwässert, sodass das Multiplikator, das Sie tatsächlich erzielen würden, niedriger ausfällt – zur Veranschaulichung: Eine weitere umfangreiche Finanzierungsrunde könnte einen Brutto-Exit von 200 Mio. € für den heutigen Crowdfunding-Investor näher an das 8- bis 9-Fache bringen. Die Zahlen von 300 Mio. € bis 500 Mio. € implizieren ein Brutto-Multiple von etwa dem 20- bis 35-Fachen, sodass die vom Unternehmen selbst angegebene Spanne von „~13-fach“ nur dem unteren Ende des angegebenen Bereichs entspricht.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zu den genannten Interessenten</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Es handelt sich hierbei um glaubwürdige Kategorien strategischer Käufer für Schlaganfall-/Neurotechnologie, doch ihre Nennung stellt keinen Beweis für ein Übernahmeinteresse dar. In den bereitgestellten Unterlagen werden keine vergleichbaren Transaktionen, Term Sheets oder Annäherungsversuche offengelegt.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Wie ist das zu bewerten?</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Betrachten Sie das Szenario als Hinweis auf die Ambitionen des Unternehmens und die Art von Käufern, die in diesem Bereich existieren – eher als ambitioniertes, an zahlreiche Bedingungen geknüpftes Ziel denn als Prognose – und bedenken Sie, dass die realisierbare Rendite für einen Crowdfunding-Investor durch eine Verwässerung gemindert würde, die in den Schlagzeilenzahlen nicht berücksichtigt ist.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🏢 Unternehmensbeschreibung</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Time is Brain, S.L. (TiB) ist ein spanisches Medizintechnik-Spin-off des Krankenhauses Germans Trias i Pujol, das im Juli 2020 von den Neurologen Alicia Martínez Piñeiro (CEO), Antoni Dávalos (CSO) und Jaume Coll-Cantí gegründet wurde. Das Unternehmen hat BraiN20® entwickelt, ein tragbares, nicht-invasives Gerät – bestehend aus einem tabletähnlichen Gerät sowie Einwegelektroden –, das automatisch das somatosensorisch evozierte N20-Potenzial aufzeichnet und auswertet, ein elektrisches Hirnsignal, das das Unternehmen als Echtzeit-Marker dafür positioniert, wie viel Hirngewebe nach einem akuten ischämischen Schlaganfall noch rettbar ist. Der Verwendungszweck besteht darin, Ärzten bei der Entscheidung zu helfen, welche Schlaganfallpatienten von einer endovaskulären Thrombektomie (EVT) profitieren werden, dem Goldstandard unter den Verfahren zur Entfernung von Blutgerinnseln. Die klinische Grundlage bildet die von Fachkollegen begutachtete PROMISE-Studie (223 Patienten, veröffentlicht in „Stroke: Vascular and Interventional Neurology“, 2023), in der das N20-Signal mit hoher Sensitivität eine gute funktionelle Erholung vorhersagte. Das Unternehmen gibt an, dass das Gerät die Zahl der für eine Behandlung in Frage kommenden Patienten um bis zu 15 % erhöht, die Zeit bis zur Behandlung um 60–140 Minuten verkürzt und den Behandlungserfolg um 26 % steigert – hierbei handelt es sich um vom Unternehmen angegebene Zahlen, deren vollständige Herleitung in den bereitgestellten Unterlagen nicht enthalten ist. Das Gerät befindet sich im Vorstadium der CE-Zertifizierung; das Unternehmen rechnet mit der CE-Kennzeichnung im Laufe des Jahres 2026. Diese Finanzierungsrunde in Höhe von 2,5 Mio. € (wobei 430.000 € über die Plattform Capital Cell aufgebracht wurden) dient der Finanzierung des Markteintritts, der Vorbereitungsphase bis zur CE-Kennzeichnung, der ersten kommerziellen Verkäufe und des Ausbaus des Teams.</span></span></p> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">💶 Bewertung</span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Bewertung vor der Finanzierungsrunde</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">12,0 Mio. €</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Bewertung nach der Finanzierungsrunde</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">≈ 14,5 Mio. € (bei einem Kapitalaufnahmevolumen von 2,5 Mio. €)</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Instrument</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Eigenkapital – Stammaktien einer Gesellschaft mit beschränkter Haftung (S.L.), syndiziert über einen Nominee/eine Zweckgesellschaft (SPV).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Wie die Bewertung festgelegt wurde</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Methodik in den bereitgestellten Unterlagen nicht offengelegt – für die Pre-Money-Bewertung von 12 Mio. € werden weder Vergleichswerte noch eine DCF-Analyse oder eine Scorecard-Basis angegeben.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Externe Vergleichswerte</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Eine Pre-Money-Bewertung von 12 Mio. € für ein Medizinprodukt der Klasse IIb vor CE-Zulassung und vor Umsatzgenerierung liegt innerhalb der breiten Bandbreite, die für klinisch risikominimierte europäische Seed-/Bridge-Finanzierungsrunden im MedTech-Bereich zu beobachten ist, lässt sich jedoch nicht anhand einer offengelegten Vergleichsgruppe überprüfen.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Bemerkenswerte Konditionen</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aktienpreis 18,55 € (Kapital + Aufschlag); es wird auf einen Rabattplan verwiesen, der in der bereitgestellten Tabelle jedoch nicht ausgefüllt ist. Die Finanzierungsrunde ist in Meilenstein-Tranchen aufgeteilt: ~50 % sofort, 25 % bei Erhalt der CE-Kennzeichnung, 25 % bei ersten Verkäufen. Angegebene weiche Zusagen: 1,5 Mio. € von einem namentlich genannten Lead-Investor („The Foundry“), ca. 315.000 € von bestehenden Aktionären, 255.000 € von neuen Business Angels. Es gelten keine steuerlichen Anreize für Investoren.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📜 Finanzinstrument & Anlegerbedingungen</span></span></h1> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Was Sie besitzen</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Sie würden Stammaktien an Time is Brain, S.L. besitzen – die grundlegendste Form von Eigenkapital ohne besondere Vorzugsrechte. Die meisten Crowdfunding-Investoren halten diese Anteile nicht direkt: Sie werden über eine von der Plattform verwaltete Treuhandgesellschaft (SPV) gebündelt (Capital Cell Stichting Administratiekantoor mit Sitz in den Niederlanden), die die Anteile im Namen der Investoren hält. Ein „direkter“ Weg besteht, wenn Sie vor Abschluss der Finanzierungsrunde eine notariell beglaubigte Vollmacht unterzeichnen; andernfalls werden Sie in die SPV aufgenommen und verfügen über dieselben Rechte wie andere SPV-Investoren. In den Unterlagen heißt es, dass Sie das Recht haben, an der Hauptversammlung teilzunehmen, doch in der Praxis wird Ihr Stimmrecht über das SPV und nicht individuell ausgeübt, sodass Ihr Einfluss auf Unternehmensentscheidungen – einschließlich einer etwaigen Entscheidung zum Verkauf des Unternehmens – minimal ist. Kurz gesagt: Sie besitzen einen kleinen Anteil am Stammkapital, der mit dem anderer Investoren gebündelt ist, und verfügen über wenig individuelles Stimmrecht.</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Verwässerung und zukünftige Finanzierungsrunden</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">„Verwässerung“ bedeutet, dass Ihr Eigentumsanteil schrumpft, wenn das Unternehmen neue Aktien ausgibt, um mehr Kapital zu beschaffen. Das Unternehmen hat ausdrücklich erklärt, dass diese Finanzierungsrunde als „Sprungbrett“ zu seinem „nächsten Bewertungswendepunkt“ dient; weitere Finanzierungsrunden sind also vorgesehen, auch wenn Umfang und Zeitpunkt der nächsten Runde nicht bekannt gegeben wurden. In den Unterlagen wird ein „Verwässerungsschutz: Ja“ aufgeführt, es werden jedoch keine Details dazu angegeben, um welche Art es sich handelt oder ob dieser Crowdfunding-Investoren tatsächlich schützt – Sie sollten also nicht von einem nennenswerten Schutz ausgehen.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Rechenbeispiel (standardmäßige Mechanismen der Cap-Tabelle, keine Beratung): Wenn Sie heute 1.000 € bei einer Post-Money-Bewertung von ≈14,5 Mio. € investieren, besitzen Sie etwa 0,0069 % des Unternehmens (ca. 1.000 € ÷ 14,5 Mio. €). Wenn das Unternehmen später 4 Mio. € bei einer Pre-Money-Bewertung von 20 Mio. € einnimmt (eine erfolgreiche Up-Round, Post-Money 24 Mio. €), wird Ihr Anteil auf etwa 0,0042 % verwässert. Ist die nächste Runde hingegen eine Down-Round bei einer Pre-Money-Bewertung von 8 Mio. € mit einer Kapitalbeschaffung von 4 Mio. € (Post-Money-Bewertung von 12 Mio. €), verwässert sich Ihr Anteil auf etwa 0,0058 % und der implizite Wert Ihrer Beteiligung sinkt von 1.000 € auf etwa 690 € – ein Rückgang um ca. 31 % –, da das Unternehmen nun weniger wert ist und Ihr kleinerer Anteil an einem kleineren Gesamtwert besteht.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Das Unternehmen verfügt über einen Anreizplan (Phantom-Share-Plan) für Mitarbeiter und Vorstand, aber ob der Pool vor der nächsten Finanzierungsrunde mit festem Preis erweitert wird – was zu einer weiteren Verwässerung Ihres Anteils führen würde –, wird nicht offengelegt. Vorkaufsrechte (das Recht, in zukünftigen Finanzierungsrunden mehr Geld zu investieren, um Ihren prozentualen Anteil zu halten) werden Crowdfunding-Investoren nicht eindeutig gewährt; in den Unterlagen wird darauf hingewiesen, dass bei der Zuteilung der Anteile sogar auf das Vorkaufsrecht verzichtet werden kann. Gehen Sie davon aus, dass Ihr prozentualer Anteil im Laufe der Zeit wahrscheinlich sinken wird und Sie nur begrenzte Möglichkeiten haben, ihn zu verteidigen.</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ausstiegs- und Liquidationsmechanismen</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Eine „Liquidationspräferenz“ legt fest, wer bei einem Verkauf oder einer Abwicklung des Unternehmens zuerst ausgezahlt wird. In den Unterlagen wird ein „Liquidationsrecht: Ja“ aufgeführt, jedoch werden weder ein Multiplikator (1x, 2x) noch Angaben zur Teilhabe/Nichtteilhabe noch die Auszahlungsreihenfolge offengelegt. Reihenfolge und Multiplikator der Liquidationspräferenz werden nicht offengelegt – bei einem Verkauf unterhalb oder nahe der aktuellen Bewertung bestimmt die Reihenfolge der Auszahlungen, wer was erhält, und ohne diese Angaben können Sie nicht beurteilen, ob Gründer oder frühere Investoren Vorrang vor Crowdfunding-Investoren haben.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Sowohl Mitverkaufs- als auch Mitverkaufsrechte sind mit „Ja“ aufgeführt, jedoch ohne Schwellenwerte. Ein „Mitverkaufsrecht“ ermöglicht es einer definierten Mehrheit der Gesellschafter, alle anderen – einschließlich Ihnen – zu zwingen, zu denselben Bedingungen zu verkaufen; der auslösende Prozentsatz wird nicht offengelegt, sodass Sie nicht einschätzen können, wie leicht ein Verkauf gegen Ihren Willen erzwungen werden könnte. Ein „Tag-along“-Recht ermöglicht es Ihnen, sich einem Verkauf zu denselben Bedingungen wie ein Großverkäufer anzuschließen, was Minderheitsinvestoren schützt; auch hier werden die konkreten Bedingungen jedoch nicht angegeben.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Es gibt keine feste Sperrfrist, aber auch keinen garantierten Ausstieg. Ein Weiterverkauf hängt davon ab, dass die Plattform ein „Bulletin Board“ zur Verfügung stellt und das Unternehmen die Übertragung genehmigt; für den Verkäufer fällt eine Gebühr von 6 % an. Die Plattform selbst warnt davor, dass Sie möglicherweise nicht verkaufen können, wann Sie möchten. Sie sollten diese Investition für die typischen 5–7 Jahre einer Frühphasenbeteiligung – möglicherweise auch länger – als illiquide betrachten und davon ausgehen, dass Sie erst bei einem Unternehmensverkauf oder einem anderen Liquiditätsereignis aussteigen können.</span></span></p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Wesentliche Risiken, die für dieses Instrument spezifisch sind</span></span></h2> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Stimmrechte nur über den SPV-Nominee – als Teil eines Investorenpools können Sie Unternehmensentscheidungen, einschließlich der Verkaufsentscheidung, nicht individuell beeinflussen, und das Vorkaufsrecht kann bei der Zuteilung aufgehoben werden.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Liquidationspräferenz nicht offengelegt – bei einem niedrigen oder moderaten Ausstieg können Sie nicht erkennen, ob Gründer oder frühere Investoren vor Ihnen ausgezahlt werden, sodass Ihr Anteil am Erlös im Voraus nicht bekannt ist.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Verwässerungsschutz ist mit „Ja“ angegeben, jedoch nicht näher beschrieben – Sie können nicht sicher sein, dass er den Crowdfunding-Pool schützt; bei einer Down-Round könnte die Verwässerung unverhältnismäßig stark zu Ihren Lasten gehen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mitzugsrecht vorhanden, Schwellenwert jedoch nicht offengelegt – eine qualifizierte Mehrheit könnte Sie zu einem Verkauf zu Bedingungen zwingen, die Sie nicht gewählt haben.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Liquidität ist an Bedingungen geknüpft und nicht garantiert – der Weiterverkauf erfordert die Infrastruktur der Plattform sowie die Zustimmung des Unternehmens und ist mit einer Verkäufergebühr von 6 % verbunden; die Plattform weist darauf hin, dass ein Verkauf unter Umständen nicht möglich ist.</span></span></li> </ul> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Nicht offengelegte Punkte</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Das Fehlen von Angaben bedeutet, dass Sie diese vor einer Investition nicht beurteilen können:</span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Reihenfolge der Liquidationspräferenzen und Multiplikator (1x / 2x, partizipierend oder nicht).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mitverkaufsschwelle (der Prozentsatz, ab dem ein Verkauf erzwungen werden kann).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Art der Verwässerungsschutzklausel und ob diese Crowdfunding-Investoren tatsächlich schützt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Vesting-Zeitplan für Gründer und Bestimmungen bei Ausscheiden.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Detaillierte aktuelle und nach der Finanzierungsrunde geltende Kapitaltabelle (nur Link, nicht bereitgestellt).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Informationsrechte – wie oft und in welcher Form Investoren Berichte erhalten (Feld leer gelassen).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die auf den Aktienkurs von 18,55 € angewandte Rabattstaffel (erwähnt, aber nicht ausgefüllt).</span></span></li> </ul> <p> </p> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📊 Aufschlüsselung der Punktzahl</span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Kategorie</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Punktzahl</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Gewichtung</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:277px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Bewertungsergebnis & Hauptgrund</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Produkt, Technologie und klinische Evidenz</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">72</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">25 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:277px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Mäßig bis stark</span></strong><span style="color:black"> – Peer-Review-geprüfte zulassungsrelevante Studie (OR 9,9, Sensitivität 93 %), jedoch eine Rate nicht bewertbarer Artefakte von ca. 25 %, Daten aus einer einzigen Einrichtung und bislang keine veröffentlichten Ergebnisse zur Zuverlässigkeit des Geräts.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Team und Unternehmensführung</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">80</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">22 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:277px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Stark</span></strong><span style="color:black"> — Echte, unabhängig überprüfbare KOLs im Bereich Schlaganfall (Dávalos als Co-PI bei REVASCAT); die Führung im Bereich Kommerzialisierung/Skalierung ist neuer und befindet sich teilweise noch in der Planungsphase.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Zulassungsverfahren & Status</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">52</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">18 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:277px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Vorsicht</span></strong><span style="color:black"> — Vor der CE-Kennzeichnung mit einem Zieltermin, der bereits von Q4 2024/Q1 2025 auf „im Laufe des Jahres 2026“ verschoben wurde; die Hälfte der Kapitalbeschaffung ist davon abhängig.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Markt, Nachfrage und Zahlungsbereitschaft</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">58</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">15 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:277px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Vorsicht</span></strong><span style="color:black"> – Echter, von KOLs bestätigter Bedarf, aber die Daten zur Zahlungsbereitschaft sind stark gestreut (Rettungsdienst n=2) und die Wirksamkeitsangaben des Unternehmens sind nicht vollständig belegt.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Wettbewerb und Differenzierung</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">55</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">10 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:277px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Vorsicht</span></strong><span style="color:black"> – Eindeutige Nische im Bereich der Prognose, aber finanzstarke etablierte Anbieter im Bereich KI-Bildgebung (Viz.AI, RAPID, Nicolab) sind in Leitlinien und Studien fest verankert.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:220px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Geschäftsmodell, Marktdurchdringung & Finanzdaten</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:60px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">38</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">10 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:277px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Schwach</span></strong><span style="color:black"> – Noch keine Umsätze; Jahresabschlüsse und Kapitaltabelle sind nur als Links verfügbar und nicht in den bereitgestellten Unterlagen enthalten.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Warum diese Gewichtung? Es </strong>handelt sich um ein Deep-Tech-Produkt, ein stark reguliertes Medizinprodukt in der Seed-/Pre-CE-Phase, daher haben die beiden Kategorien, die den Erfolg am stärksten bestimmen – die zugrunde liegende Wissenschaft/das Produkt und der Zulassungsweg – das größte Gewicht (25 % bzw. 18 %). Das Team wird hoch gewichtet (22 %), da die Glaubwürdigkeit der Gründer mit klinischem Hintergrund in der Medizintechnik von zentraler Bedeutung ist; allerdings liegt die Gewichtung etwas unter der des Produkts, da das Vertriebsteam noch relativ neu ist. Markt und Wettbewerb sind mittelmäßig gewichtet (15 % bzw. 10 %), und der Bereich Vertrieb/Finanzen wird bei 10 % gehalten und begrenzt, da das Unternehmen noch keine Umsätze erzielt und keine Finanzdaten vorlegt. Alle sechs Kategorien waren bewertbar, sodass keine Umverteilung der Gewichte erforderlich war; die Gewichte summieren sich genau auf 100. Es wurden Obergrenzen für die Datenqualität angewendet: Zulassungsaspekte, Markt und Wettbewerb (MODERATE Daten) wurden auf 85 begrenzt, und Vertrieb/Finanzen (LIMITED Daten) auf 70.</span></span></p> <h1><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🔍 Detaillierte Überprüfung</span></span></h1> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Produkt, Technologie und klinische Evidenz</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">BraiN20® erfasst das N20-Hirnsignal automatisch am Krankenbett und soll Ärzten in Echtzeit mitteilen, ob Gewebe noch rettbar ist. Die Evidenzbasis ist für ein Gerät in der Seed-Phase ungewöhnlich stark: Die peer-reviewte PROMISE-Studie (n = 223) berichtete von einer Sensitivität von 93 % und einer adjustierten Odds Ratio von 9,9 für die Vorhersage einer guten Erholung, wobei die Sensitivität auf 100 % anstieg, wenn das Signal nach der Operation vorhanden war. Das Unternehmen gibt an, dass das Gerät die Eignung für eine Behandlung sowie die Behandlungsergebnisse verbessert, wobei es sich bei diesen konkreten kommerziellen Zahlen um Angaben des Unternehmens handelt.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Stärken</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Schwachstellen</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Peer-Review-geprüfte zulassungsrelevante Daten (Stroke: Vascular and Interventional Neurology, 2023) mit starken prädiktiven Kennzahlen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Patentiertes geistiges Eigentum zum N20-Biomarker (zwei Patentanmeldungen) und ein formelles ISO 14971-Risikodossier.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Behebt eine dokumentierte klinische Lücke – die Vorhersage des Nutzens der EVT –, auf die führende Experten unabhängig voneinander hingewiesen haben.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Etwa 25 % der Aufzeichnungen in der zulassungsrelevanten Studie waren aufgrund von Störungen nicht auswertbar – genau das Problem, das das Gerät lösen soll; die gerätespezifische Zuverlässigkeit wurde noch nicht veröffentlicht.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Daten der zulassungsrelevanten Studie stammen von einem einzigen Standort; eine breitere/globale Validierung war noch im Gange.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die vom Unternehmen geltend gemachten Wirksamkeitsangaben (15 % mehr Patienten, 26 % höhere Erfolgsquote) lassen sich aus den Unterlagen nicht vollständig ableiten.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Team & Unternehmensführung</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Das Gründungsteam besteht aus praktizierenden Neurologen mit Spezialisierung auf Schlaganfälle, die über fundierte, nachweisbare Qualifikationen verfügen. CSO Antoni Dávalos war Co-PI der wegweisenden REVASCAT-Studie und hat einen H-Index von 77; CEO Alicia Martínez Piñeiro leitete die PROMISE-Studie im Rahmen ihrer Promotion. Zur Unternehmensführung gehören erfahrene Investoren und Beobachter von BStartup10 (Banco Sabadell) sowie dem Forschungsinstitut IGTP.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Stärken</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Risiken</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">International anerkannte KOLs im Bereich Schlaganfall als Gründer – unabhängig durch öffentliche Quellen bestätigt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Relevante operative Tiefe: Der CTO hat den Prototyp des Geräts entwickelt; Mitarbeiter für Qualitätssicherung/Regulierungsangelegenheiten (QA/RA) und Geschäftsentwicklung (BD) sind bereits eingestellt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Glaubwürdiger Vorstand und Beobachter aus aktiven spanischen Investmentvehikeln.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Führungskräfte für die Vermarktung und Skalierung (Vertrieb, Kostenerstattung, Fertigung) sind noch relativ neu und teilweise noch in der Einstellungsphase.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Starke Abhängigkeit von einer kleinen Anzahl klinischer Gründer für die wissenschaftliche Argumentation.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Der Großteil der umfassenden Vertriebsorganisation für die Regionen EU, USA, APAC und LATAM befindet sich noch in der Planungsphase und ist von der Kapitalbeschaffung abhängig.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h2><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Zulassungsweg und -status</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Das Produkt verfügt noch nicht über die CE-Kennzeichnung. Das Unternehmen rechnet mit der CE-Kennzeichnung im Laufe des Jahres 2026, und die zweite sowie dritte Tranche dieser Finanzierungsrunde sind an die CE-Kennzeichnung und die ersten Verkäufe geknüpft. Ein formelles technisches Dossier gemäß MDR sowie eine Risikomatrix befinden sich in Vorbereitung.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Vorteile</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Risiken</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Eine strukturierte technische MDR-Dokumentation und eine Risikodokumentation gemäß ISO 14971 sind bereits in Arbeit.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Dokumentation wird zudem an die Anforderungen der US-amerikanischen FDA angepasst, um eine spätere Expansion zu ermöglichen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Klare, an Meilensteine geknüpfte Verwendung der Erlöse in Abhängigkeit vom CE-Zertifizierungsprozess.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Das CE-Ziel wurde bereits von Q4 2024/Q1 2025 auf „im Laufe des Jahres 2026“ verschoben – ein Meilenstein, der bereits einmal verschoben wurde.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">50 % der Kapitalbeschaffung hängen vom Erhalt der CE-Kennzeichnung und den ersten Verkäufen ab, sodass die Verfügbarkeit des Kapitals davon abhängig ist.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ohne Nachweis der Kosteneffizienz erfolgt der Marktzugang standardmäßig über eine langsame Einführung in einzelnen Krankenhäusern.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Markt, Nachfrage und Zahlungsbereitschaft</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Der klinische Bedarf ist real und wurde unabhängig untersucht: In einer Studie mit 33 KOLs in 11 Ländern nannten Ärzte die Erkennung vor der Einlieferung ins Krankenhaus, die Transportzeit und den Mangel an Instrumenten zur Vorhersage des EVT-Ergebnisses als zentrale Lücken. Die Zahlungsbereitschaft wurde untersucht, doch die Datenlage ist dünn und sehr uneinheitlich.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Stärken</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Lücken</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die KOL-Umfrage bestätigt die Nachfrage genau nach der Art von Entscheidungsunterstützung, auf die BraiN20 abzielt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Zahlungsbereitschaft der Krankenhäuser lag in der Umfrage im Durchschnitt bei ≈2.207 € pro Patient.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Großes Grundproblem: Derzeit erhält nur ein Bruchteil der in Frage kommenden Schlaganfallpatienten eine EVT.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Zahlungsbereitschaft reichte von 200 € bis 15.000 € bei hoher Streuung – schwaches Preissignal.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Zahlungsbereitschaft im Rettungsdienst wurde nur von 2 Befragten angegeben.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die vom Unternehmen angegebenen Zahlen zur Marktwirkung werden ohne vollständige Herleitung der zugrunde liegenden Berechnungen angegeben.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Wettbewerb und Differenzierung</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die unternehmenseigene Wettbewerbsmatrix listet über 30 Vergleichsprodukte auf: klinische Skalen, CT-/MRT-Bildgebung, KI-Bildgebungssoftware sowie tragbare Biomarker-/EEG-Geräte. Die Differenzierung von BraiN20 besteht darin, dass das Gerät nicht nur eine Erkennung, sondern auch eine Prognose liefert (ist das Gewebe rettbar?), und zwar in einer tragbaren, auch für Laien bedienbaren Form, die weniger als 5 Minuten dauert.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Vorteil</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Risiken</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Besetzt eine Prognosenische, auf die nur wenige direkte Wettbewerber abzielen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tragbar, automatisiert, von Laien vor und im Krankenhaus einsetzbar.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">SEP-basierte Konkurrenten (Dolosys, inomed) sind nicht auf die Schlaganfallprognose ausgerichtet.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Finanzstarke etablierte Unternehmen im Bereich KI-Bildgebung (Viz.AI, RAPID, Nicolab) sind in Leitlinien und klinischen Studien verankert.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tragbare Konkurrenten zur LVO-Erkennung (Cerebrotech, EEG-Anbieter) machen rasche Fortschritte.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">BraiN20 muss noch die CE-Zulassung erhalten und seinen wirtschaftlichen Nutzen Krankenhaus für Krankenhaus gegenüber etablierten Instrumenten unter Beweis stellen.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Geschäftsmodell, Marktdurchdringung und Finanzdaten</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Das Unternehmen hat noch keine Umsätze erzielt; diese Finanzierungsrunde dient ausdrücklich der Erzielung erster kommerzieller Umsätze. Die bisherige Finanzierung ist beträchtlich (nach Angaben des Unternehmens 4,25 Mio. € aus öffentlichen Quellen + 1,8 Mio. € aus privaten Quellen sowie ein EIC-Accelerator-Zuschuss), doch die aktuellen Jahresabschlüsse und die Kapitaltabelle waren nur als Links verfügbar und nicht in den bereitgestellten Unterlagen enthalten.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <thead> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Stärken</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Risiken</span></strong></span></span></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Bedeutende bisherige nicht verwässernde Finanzierungen und Fördermittel sowie Auszeichnungen im Wettbewerb.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Namentlich genannte vorläufige Zusagen für diese Finanzierungsrunde (Lead-Investor, Business Angels, bestehende Aktionäre).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die in Meilensteine unterteilte Struktur stimmt die Kapitalfreigabe mit Wertsteigerungsereignissen ab.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Bislang keine Umsätze und keine zur Prüfung vorgelegten Jahresabschlüsse.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Kapitaltabelle ist in den Unterlagen nicht offengelegt, daher ist der derzeitige Verwässerungsgrad unbekannt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die kommerzielle Skalierung basiert größtenteils auf einem zukünftigen Einstellungsplan, dessen Umsetzung noch nicht nachgewiesen wurde.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🚩 Warnsignale & Integritätsprüfungen</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">1</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Fehlende wichtige Daten</strong> – Die Kapitaltabelle und die Jahresabschlüsse sind nur als Links angegeben und nicht in den bereitgestellten Unterlagen enthalten; wichtige Vertragsbedingungen (Liquidationspräferenzmultiplikator, Art der Verwässerungsschutzklausel, Drag-along-Schwelle, Vesting der Gründer, Informationsrechte) sind zwar als vorhanden gekennzeichnet, aber nicht im Detail aufgeführt.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">2</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Interne Unstimmigkeiten</strong> – Die EIC-Accelerator-Förderung wird im Anhang des Unternehmens mit 3,3 Mio. € angegeben, in der Finanzierungsnotiz der eigenen, von Fachkollegen begutachteten Veröffentlichung des Unternehmens jedoch mit 2,5 Mio. € – ein interner Widerspruch, der nicht geklärt ist.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">3</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Externe Unstimmigkeiten</strong> – Öffentliche Quellen (CORDIS, EIT Health, EISMEA) geben den EIC-Zuschuss durchweg mit 2,5 Mio. € an, was mit der Angabe in der Veröffentlichung übereinstimmt, nicht jedoch mit dem im Anhang genannten Betrag von 3,3 Mio. €; Unabhängig davon wurde das Ziel für die CE-Kennzeichnung gegenüber früheren öffentlichen Angaben (4. Quartal 2024/1. Quartal 2025) auf „im Laufe des Jahres 2026“ verschoben.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">4</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Negative öffentliche Informationen</strong> – <em>In öffentlichen Registern oder bei der Suche in Nachrichtenquellen wurden keine gefunden – die Identitäten der Gründer, die zentrale Veröffentlichung, die Studienregistrierungen, das EIC-Projekt und die „Capital Cell“-Kampagne bestätigen allesamt die Echtheit.</em></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">5</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Frühere Finanzierungsrunden</strong> – Vom Unternehmen angegebene bisherige Finanzierung von ≈4,25 Mio. € aus öffentlichen Quellen + 1,8 Mio. € aus privaten Quellen sowie ein EIC-Accelerator-Zuschuss und Wettbewerbsprämien; der mit diesem Fortschritt verbundene Meilenstein für die CE-Kennzeichnung wurde jedoch mindestens einmal verschoben.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">6</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Angemessenheit der Bewertung</strong> — Die Pre-Money-Bewertung von 12 Mio. € ist für ein klinisch risikominimiertes Medizinprodukt der Klasse IIb vor CE-Zertifizierung plausibel, wird jedoch durch keine offengelegte Methodik oder Vergleichsgruppe gestützt, sodass sie nicht unabhängig validiert werden kann.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📝 Anmerkungen zur Datenqualität</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Kategorien mit der Bewertung „N/A“: Keine </strong>– alle sechs Kategorien waren bewertbar.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Kategorien mit BEGRENZTER Datenqualität: Geschäftsmodell </strong>, Traktion und Finanzdaten – vor Umsatzgenerierung, wobei Jahresabschlüsse und Kapitaltabelle nicht vorgelegt wurden (begrenzt auf 70).</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Die wichtigsten fehlenden Angaben, die die Bewertung ändern würden, wenn sie vorliegen würden:</strong></span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aktuelle und nach der Finanzierungsrunde gültige Kapitaltabelle sowie Einzelheiten zu Liquidationspräferenz und Verwässerungsschutz – diese bestimmen, was Investoren bei einem Exit tatsächlich erhalten.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Jahresabschlüsse sowie aktuelle Umsatzzahlen oder Pipeline — erforderlich zur Beurteilung der kommerziellen Traktion und der finanziellen Reichweite.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Endgültiger CE-Mark-Status und veröffentlichte Ergebnisse zur Gerätezuverlässigkeit (PROMISE20) – der mit Abstand wichtigste Faktor für die Bewertungen in den Bereichen Regulierung und Produkt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Aufschlüsselung der EIC-Fördermittel in Höhe von 2,5 Mio. € gegenüber 3,3 Mio. €.</span></span></li> </ul> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em><span style="color:black">Von einer KI aus öffentlich zugänglichen Informationen und auf der Plattform offengelegten Unternehmensunterlagen erstelltes Memo. Investoren müssen ihre eigene Due Diligence durchführen. Frühere Kapitalbeschaffungen oder operative Leistungen sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Crowdfunding-Investitionen sind illiquide, mit hohem Risiko verbunden und es besteht die Möglichkeit eines Kapitalverlusts.</span></em></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p>
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Risk Return Level
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Finanziert
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