Tudigo • Mein Krankenhaus
Aktien-Crowdfunding
Mein Krankenhaus
Die Plattform, die Krankenhäusern hilft, ihre Abteilungen zu entlasten und gleichzeitig ihre Kosten zu senken
Key project data
Target amount
0,6 MEUR
Valuations
4,1 MEUR
Potenzielle Rendite
x8.9
Erwartetes Austrittsjahr
2033
Would AI invest?
55/100
1
100
KI-generierte Übersicht
AI project overview
Condensed summary based on project data
<p><span style="font-size:18pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong>My Hospitel – Informationsblatt für Crowdfunding-Investoren</strong></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><em>„Hôtel hospitalier“: Eine Plattform, über die Krankenhäuser nicht-medizinische Übernachtungen in Partnerhotels verlegen und so Betten freimachen können.</em></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong>Branche: Health-Tech </strong>/ HTNM-SaaS (reguliert) · <strong> Phase: Frühphase </strong>(im Deck als „Série A“ bezeichnet; Stammaktien) · <strong>Hauptsitz: Lyon </strong>, Frankreich · <strong> Finanzierungsvolumen: 300.000–600 </strong>. <strong>000 € </strong> über Tudigo (Teil einer Finanzierungsrunde von 1,7 Mio. €)</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:227px"> <p> </p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:397px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong>Gründe für diese Bewertung:</strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">AI-SCORE</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Für den Zeitraum 2023–2025 wird ein negatives Eigenkapital ausgewiesen, und die Fortführung des Unternehmens hängt von dieser Finanzierungsrunde ab; das Unternehmen weist auf einen möglichen Zahlungsausfall hin, falls die Aufbauphase nicht ausreichend finanziert wird.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="font-size:26.0pt"><span style="color:black">55 / 100</span></span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Die Finanzdaten können nicht unabhängig überprüft werden – die Jahresabschlüsse werden vertraulich eingereicht, und Tudigo gibt an, keine unabhängige Prüfung durchgeführt zu haben.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="font-family:"Segoe UI Emoji",sans-serif"><span style="color:black">⚠️</span></span><span style="color:black"> Achtung</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Anleger halten SPV-Aktien (Nominee-Aktien), keine Unternehmensaktien: Sie haben keine direkten Stimm- oder Informationsrechte bei My Hospitel und stehen im Insolvenzfall an letzter Stelle.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p> </p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Umsatz 417.000 € (2025) mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von ca. +124 % und 12–13 unter Vertrag genommenen Krankenhausgruppen, jedoch mit einer Zeitspanne von 12–24 Monaten zwischen Vertragsunterzeichnung und Umsatz sowie einem Bewertungsmultiplikator von 9,7x, der sich an großen M&A-Transaktionen im US-amerikanischen Gesundheits-IT-Sektor orientiert.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:227px"> <p> </p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:397px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Öffentlich zugängliche Informationen widersprechen der Behauptung in der Präsentation, dass der Wettbewerber OTEO der einzige direkte Konkurrent sei, dem Abrechnungs- und Interoperabilitätsfunktionen fehlen (OTEO listet AP-HP öffentlich mit 24 Krankenhäusern auf).</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">ℹ️ Dies ist keine Anlageberatung.</span></strong><span style="color:black"> </span></span><span style="font-family:'Times New Roman',serif"><span style="color:#000000">Der Zweck dieser Übersicht besteht darin, potenziellen Investoren zu helfen, Crowdfunding-Projekte schnell in die engere Wahl zu nehmen, ohne eine endgültige Anlageentscheidung zu treffen. Vor einer Investition sollte das endgültig ausgewählte Projekt auf der Grundlage der vom Unternehmen auf der jeweiligen Crowdfunding-Plattform bereitgestellten Informationen eingehend geprüft werden. KI kann Fehler machen, daher müssen Sie die Daten doppelt überprüfen. </span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">🏢 Unternehmensbeschreibung</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">My Hospitel betreibt eine digitale Plattform für „hébergement temporaire non médicalisé“ (HTNM) – die Unterbringung von Patienten, die sich in der Nähe eines Krankenhauses aufhalten müssen, aber keine medizinische Nachtversorgung benötigen, in Partnerhotels anstelle von Krankenhausbetten. Die Plattform ermittelt geeignete Patienten, bucht Partnerhotels und automatisiert die Verwaltung und Abrechnung gegenüber der französischen Krankenversicherung „Assurance Maladie“, die 80 € pro Nacht erstattet. Das Unternehmen wurde von Vincent Boisset (ehemals Orange, ca. 20 Jahre im Finanzcontrolling), Valérie Loisel (Marketing/Patientenerfahrung) und Arthur Seconds (Biomedizintechniker) gegründet; in den Unterlagen wird das Jahr 2020 angegeben, während das öffentliche Register die Gründung im Jahr 2019 verzeichnet. Das Unternehmen meldet für 2025 einen Umsatz von 417.000 Euro (gegenüber 83.000 Euro im Jahr 2023, ~+124 % CAGR), 12–13 Krankenhausgruppen als Kunden, rund 1.500–2.000 Partnerhotels und etwa 4.900 gebuchte Übernachtungen im Jahr 2025. Es berechnet Krankenhäusern ca. 1.200 € pro Monat, Hotels 250 € pro Monat zuzüglich 10 € pro Übernachtung und verbucht die Erstattung der „Assurance Maladie“ in Höhe von 80 € als Durchlaufumsatz, wenn Patienten direkt buchen. Die aktuelle Finanzierungsrunde in Höhe von 1,7 Mio. € (300.000–600.000 € über Tudigo) ist zu 75 % für die kommerzielle Skalierung und zu 25 % für ein KI-Modul zur Patientenführung vorgesehen. Das Unternehmen gibt an, dass das Eigenkapital seit 2023 jedes Jahr negativ war und dass das Erreichen einer kritischen Größe von dieser Finanzierungsrunde abhängt.</span></span></p> <p><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">🎯 Mögliche Renditen</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:120px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">Zielrendite</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:120px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">Zeithorizont</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">Zielgrundlage</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">Einschätzung der KI zum Erreichen dieses Ziels</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:120px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">🎯 x4,2 (Bandbreite x1,6–x8,9)</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:120px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">⏱ 5–7 Jahre</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:204px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong>Vom Unternehmen angegeben</strong> – das Unternehmen hat sein eigenes Zielmultiplikator und seinen eigenen Zeithorizont festgelegt, abgeleitet aus einem VE/EBITDA-Multiplikator von 9,7 auf Basis der für 2031 prognostizierten Gewinne.</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:180px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Nur in den optimistischen Szenarien plausibel; hängt von unbestätigten Prognosen und der Umwandlung unterzeichneter Verträge in Umsatz über einen Zeitraum von 12–24 Monaten ab.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">📈 Weg zur Zielrendite</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">Methodik des Unternehmens</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Das Unternehmen wendet ein 9,7-faches Enterprise-Value/EBITDA-Multiplikator-Verhältnis (EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen, ein Näherungswert für das Betriebsergebnis) auf sein für 2031 prognostiziertes Ergebnis an, das anhand vergleichbarer Transaktionen überprüft wurde. Im mittleren Szenario bedeutet dies eine Veräußerungsbewertung von 24,2 Mio. € und eine Bruttorendite von 4,2-fach bei einer Pre-Money-Beteiligung von 4,1 Mio. €.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td rowspan="2" style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">Angeführte vergleichbare Exits</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">CVS Health / Signify Health – für 8 Mrd. US-Dollar übernommen (2022).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">UnitedHealth / Change Healthcare – für 7,8 Mrd. US-Dollar übernommen (2021).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Appriss Health / PatientPing – für 500 Mio. US-Dollar übernommen (2021).</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <p style="margin-left:36px"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">(Stichprobe: 10 Transaktionen, Zielumsatz 1 Mio. €–193 Mio. €, weltweit, M&A/LBO; Median 9,7-faches VE/EBE.)</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">Erwartete Meilensteine</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Erreichen der operativen Gewinnschwelle im Jahr 2028 (mittlere/Management-Prognose) oder 2029 (konservative Prognose).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Anstieg der Anzahl der angeschlossenen Krankenhäuser von ca. 42 auf 293–498 bis 2031.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Erreichen eines Umsatzes von 13,5 Mio. € (mittlere Prognose) bis 26,2 Mio. € (Management-Prognose) bis 2031.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Zweite Finanzierungstranche in Höhe von 0,7 Mio. €–1,0 Mio. € im Jahr 2027.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">💶 Bewertung</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">Bewertung vor Finanzierung</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">4,1 Mio. € (auf nicht vollständig verwässerter Basis); ca. 5,12 Mio. € auf vollständig verwässerter Basis einschließlich der BSPCE-Gründeroptionen.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">Post-Money-Bewertung</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Bis zu ca. 5,80 Mio. € bei einer maximalen Kapitalbeschaffung von 600.000 €.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">Instrument</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Eigenkapital – Stammaktien von My Hospitel, die indirekt über eine Zweckgesellschaft (TUDI HOLDING 174) gehalten werden. Preis: 152,18 € pro Aktie.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">Wie die Bewertung festgelegt wurde</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Anwendung eines Multiplikators von 9,7x (Unternehmenswert/EBITDA) auf die für 2031 prognostizierten Gewinne, ergänzt durch eine Auswahl vergleichbarer Transaktionen.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">Externe Vergleichswerte</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Es wurde keine unabhängige Bewertung durch Dritte vorgelegt. Die angeführten Vergleichswerte stammen aus großen M&A-Transaktionen im US-amerikanischen Gesundheits-IT-Sektor (500 Mio. $–8 Mrd. $), die auf ein französisches SaaS-Unternehmen mit einem Umsatz von ca. 0,4 Mio. € angewendet wurden – eine große Diskrepanz hinsichtlich Größe und Entwicklungsstadium.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">Wichtige Konditionen</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Die Investorengebühren umfassen Einstiegsgebühren (2,5 % bei einem Ticket von 10.000 Euro), eine Folgegebühr von 1 % p. a. (5 % im Voraus zurückgestellt), eine rückzahlbare Provision von 2 % sowie einen Carry von 20 % ab einer Netto-Hürde von 1,2x. Die angegebenen Multiplikatoren verstehen sich vor Abzug dieser Gebühren.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">📜 Finanzinstrument & Investorenbedingungen</span></span></p> <h3><span style="font-size:12pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Was Sie besitzen</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Sie würden Stammaktien an einem Investmentvehikel (einem SPV namens TUDI HOLDING 174) halten, und dieses Vehikel hält wiederum Stammaktien an My Hospitel. Sie besitzen keine My-Hospitel-Aktien direkt – es handelt sich um eine Nominee-Struktur. Innerhalb der Zweckgesellschaft entspricht eine Aktie einer Stimme, auf der Ebene der operativen Gesellschaft ist Ihr individuelles Stimmrecht jedoch praktisch gleich null; die Zweckgesellschaft (bzw. Tudigo) übt alle Rechte auf Unternehmensebene aus. Nach der Finanzierungsrunde verfügt My Hospitel über eine einzige Klasse von Stammaktien mit identischen Rechten, sodass es innerhalb des Unternehmens keine Vorzugsaktienklasse gibt, die Ihnen übergeordnet ist – es gibt aber auch keine Vorzugsrechte, die Sie schützen. Entscheidungen über einen Ausstieg werden von den Aktionären des Unternehmens und dessen Strategieausschuss getroffen und können dir durch eine Mitverkaufsklausel (siehe unten) aufgezwungen werden; du hast kein direktes Mitspracherecht darüber, ob oder wann das Unternehmen verkauft wird.</span></span></p> <h3><span style="font-size:12pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Verwässerung und zukünftige Finanzierungsrunden</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Verwässerung bedeutet, dass Ihr Beteiligungsanteil schrumpft, wenn das Unternehmen neue Aktien ausgibt. Das Unternehmen hat erklärt, dass es beabsichtigt, weiteres Kapital zu beschaffen – für 2027 ist eine zweite Tranche von etwa 0,7 Mio. € bis 1,0 Mio. € geplant –, und im Präsentationsmaterial selbst wird darauf hingewiesen, dass spätere Kapitalerhöhungen die Verwässerung verstärken und das Renditepotenzial verringern. Der Vertrag enthält zwar ein Verwässerungsschutzrecht (das Recht, Ihren vollständig verwässerten Anteil beizubehalten), doch in der Praxis können Sie dieses nur nutzen, indem Sie in zukünftigen Finanzierungsrunden weiteres Geld investieren; es schützt Sie nicht vor einem niedrigeren Aktienkurs bei einer Down-Round und gilt nicht für die Ausgabe von Mitarbeiteroptionen (BSPCE).</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Rechenbeispiel (standardmäßige Cap-Table-Mechanismen, keine Beratung): Wenn Sie heute 1.000 € bei einer Post-Money-Bewertung von ca. 5,8 Mio. € investieren, beträgt Ihr wirtschaftliches Engagement bei My Hospitel etwa 0,017 % des Unternehmens. Wenn das Unternehmen anschließend 3 Mio. € bei einer Pre-Money-Bewertung von 12 Mio. € einnimmt (eine erfolgreiche Serie-A-Finanzierung), verwässert sich Ihr Anteil auf etwa 0,014 %. Wenn die nächste Runde hingegen niedriger bewertet wird – eine Down-Round bei 4 Mio. € Pre-Money –, verwässert sich Ihr Anteil auf etwa 0,010 % und der implizite Wert Ihrer 1.000 € sinkt auf rund 690 €, was einem Rückgang von etwa 31 % entspricht.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Es wird keine spezifische Erweiterung des Mitarbeiteroptionspools im Zusammenhang mit dieser Runde bekannt gegeben, die über den bestehenden BSPCE-Pool hinausgeht (~19,9 % auf vollständig verwässerter Basis, was bereits zu einer Verwässerung für alle Aktionäre führt). Zum Bezugsrecht: Auf SPV-Ebene haben Sie ein gesetzliches Bezugsrecht, um sich an zukünftigen Kapitalerhöhungen des SPV zu beteiligen und so Ihren prozentualen Anteil zu verteidigen; die erneute Ausübung dieses Rechts erfordert jedoch die Einbringung von weiterem Kapital, und Ihre effektiven Rechte auf Ebene der operativen Gesellschaft laufen über das SPV und nicht direkt an Sie.</span></span></p> <h3><span style="font-size:12pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Exit- und Liquidationsmechanismen</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Die Liquidationspräferenz ist die Reihenfolge, in der die Beteiligten ausgezahlt werden, wenn das Unternehmen verkauft oder abgewickelt wird. Hier gibt es auf Unternehmensebene keine Vorzugsaktien, sodass keine Investorenklasse vor Ihnen rangiert – im Insolvenzfall rangiert das Tudigo-Vehikel (und damit Sie) jedoch an letzter Stelle, auf Rang 4, und wird erst nach den besonders bevorrechtigten Gläubigern (Mitarbeiter, Steuern, Sozialversicherung), den gesicherten Gläubigern und den ungesicherten Gläubigern ausgezahlt. Bei einem Exit oder einer Abwicklung mit geringem Wert bedeutet dies, dass Investoren möglicherweise nur wenig oder gar nichts erhalten.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">„Drag-along“ ist eine Klausel, die es einer Mehrheit ermöglicht, alle anderen zu zwingen, zu denselben Bedingungen zu verkaufen. Hier verpflichtet ein seriöses Angebot eines Dritten für mindestens 95 % der Anteile, das von Inhabern von mindestens 65 % des Kapitals und der Stimmrechte angenommen wird, alle Aktionäre – einschließlich Ihnen über die Zweckgesellschaft – zum Verkauf. „Tag-along“ ist das spiegelbildliche Recht, das Sie schützt: Wenn Aktionäre mehr als 51 % des Unternehmens an einen Dritten verkaufen, können Sie sich dem Verkauf zu denselben Bedingungen anschließen, anstatt als Minderheitsaktionär zurückgelassen zu werden.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Es besteht eine Veräußerungssperre: Die Aktionäre haben vereinbart, ihre Aktien bis zum 13. Juli 2026 nicht zu übertragen, und – was noch wichtiger ist – es gibt keinen Sekundärmarkt – die Aktien sind nicht börsennotiert, Tudigo bietet keine Verwahrung an, und der Weiterverkauf ist rechtlich eingeschränkt. Sie sollten diese Investition für mindestens 5–7 Jahre, möglicherweise sogar länger, als illiquide betrachten; der unternehmensinterne „Liquiditätshorizont“ ist lediglich eine Vereinbarung, bis 2028 Optionen zu prüfen, und stellt keinen verbindlichen Ausstieg dar. Auch steuerliche Anlageformen (PEA-PME / IR-PME / 150-0 B ter) sehen mehrjährige Halteverpflichtungen vor.</span></span></p> <h3><span style="font-size:12pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Wesentliche Risiken, die speziell mit diesem Instrument verbunden sind</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Nominee-/SPV-Struktur – Sie besitzen SPV-Anteile, keine Unternehmensanteile; daher haben Sie bei My Hospitel keine direkten Stimm- oder Informationsrechte und können die Entscheidung zum Verkauf nicht beeinflussen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Letzte Rangstufe bei Insolvenz – Im Falle einer Abwicklung stehen die Anleger (über die Zweckgesellschaft) an vierter Stelle hinter allen Gläubigerklassen und erhalten möglicherweise nur wenig oder gar nichts zurück.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Mitverkaufsrecht bei 95 %/65 % – eine qualifizierte Mehrheit kann Sie zwingen, zu Bedingungen zu verkaufen, die Sie nicht gewählt haben.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Gebühren- und Carry-Belastung – Einstiegsgebühren, eine Folgegebühr von 1 % p. a. (5 % im Voraus), eine Provision von 2 % sowie ein Carry von 20 % ab einer 1,2-fachen Hurdle-Rate senken Ihre Nettorendite unter die angegebenen Brutto-Multiplikatoren.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Umfassende Informationsrechte bestehen nur auf SPV-Ebene und nur, wenn das maximale Emissionsvolumen erreicht wird – wenn der Anteil des SPV unter 10 % liegt, erhalten Privatanleger lediglich vierteljährliche Zusammenfassungen, die auf der Plattform veröffentlicht werden.</span></span></li> </ul> <h3><span style="font-size:12pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Nicht offengelegte Punkte</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Das Fehlen von Angaben bedeutet, dass Sie diese vor einer Investition nicht beurteilen können:</span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Zeitplan für die Anreife der Gründeranteile und Bestimmungen bei Ausscheiden – nicht offengelegt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Ob die SPV im Strategieausschuss einen Stimmrechtssitz oder nur einen Beobachterplatz innehaben wird – abhängig vom endgültigen Kapitalbeschaffungsbetrag und zum Zeitpunkt des Angebots noch ungeklärt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Die vollständige Satzung der SPV (TUDI HOLDING 174) sowie die genauen wirtschaftlichen Bedingungen der Vorzugsaktien über die Zusammenfassung von 20 %/1,2-fachem Carry hinaus – nicht bereitgestellt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Die Identitäten der einzelnen früheren Investoren und die genauen Anteile innerhalb des 74,02-prozentigen Blocks der historischen Investoren – nicht offengelegt.</span></span></li> </ul> <p><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">📊 Aufschlüsselung der Bewertung</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">Kategorie</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">Bewertung</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">Gewichtung</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:277px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">Urteil & Hauptgrund</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Team & Umsetzung</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><span style="color:black">58</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">20 %</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:277px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong>Vorsicht</strong> — Sich gut ergänzende Gründer und ein glaubwürdiges Expertengremium aus dem Krankenhausbereich, jedoch ein CEO ohne Erfahrung im Krankenhauswesen, der zum ersten Mal diese Position bekleidet, sowie eine Abhängigkeit von einigen wenigen Schlüsselpersonen.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Markt & Nachfrage</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><span style="color:black">70</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">17 %</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:277px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong>Mäßig</strong> – Echter struktureller Treiber (Bettenknappheit, HTNM seit 2021 finanziert), doch die Einführung wird durch lange Zyklen im öffentlichen Sektor verlangsamt.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Traktion & kommerzielle KPIs</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><span style="color:black">55</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">20 %</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:277px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong>Vorsicht</strong> – 417.000 € Umsatz (~+124 % CAGR) und 12–13 unterzeichnete Verträge, doch der Umsatz ist nicht überprüfbar und es besteht weiterhin eine Verzögerung von 12–24 Monaten zwischen Vertragsabschluss und Umsatzrealisierung.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Geschäftsmodell und Unit Economics</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><span style="color:black">62</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">12 %</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:277px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong>Mäßig</strong> – Klares dreiseitiges Modell mit operativem Hebel, doch die Margen werden teilweise durch eine EBITDA-neutrale Weitergabe von 80 € pro Nacht aufgebläht.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Wettbewerb & Differenzierung</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><span style="color:black">48</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">11 %</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:277px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong>Vorsicht</strong> — Es wird eine echte Funktionsvielfalt und RESAH-Zugang behauptet, doch öffentliche Aufzeichnungen widersprechen der Darstellung von OTEO als „einziger direkter Wettbewerber“.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Finanzdaten & Finanzierungsentwicklung</span></span></p> </td> <td style="background-color:#fcebeb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><span style="color:black">38</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:73px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">20 %</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:277px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong>Schwach</strong> – Negatives Eigenkapital 2023–2025, Fortführung des Unternehmens hängt von dieser Finanzierungsrunde ab, und die eingereichten Jahresabschlüsse sind vertraulich, sodass nichts unabhängig überprüfbar ist.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong>Warum diese Gewichtung? Es </strong>handelt sich trotz der Bezeichnung „Serie A“ um ein Unternehmen in der Frühphase, daher haben Traktion und Finanzdaten neben dem Team (jeweils 20 %) das größte Gewicht (jeweils 20 %), was widerspiegelt, dass die Umsetzung und die Liquiditätssicherung den Erfolg maßgeblich bestimmen. Der Markt erhält 17 %, da die strukturelle Nachfrage zwar real ist, die Marktakzeptanz jedoch nur langsam voranschreitet. Da das Unternehmen in einem regulierten Gesundheitsumfeld tätig ist, sind die finanziellen Daten und der Nachweis der Umsetzung wichtiger als die bloße Marktgröße; daher werden „Geschäftsmodell“ (12 %) und „Wettbewerb“ (11 %) geringer gewichtet. Alle sechs Kategorien waren bewertbar, sodass keine Umverteilung der Gewichte erforderlich war; die Gewichte summieren sich auf 100. Die Kategorie „Finanzen“ ist auf 70 begrenzt (BEGRENZTE Datenqualität – nicht überprüfbare Abschlüsse), und die fünf Kategorien mit „MÄSSIGER“ Bewertung sind auf 85 begrenzt.</span></span></p> <p><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">🔍 Detaillierte Bewertung</span></span></p> <h3><span style="font-size:12pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Team & Umsetzung</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Die drei Gründer ergänzen sich in den Bereichen Finanzen, Marketing/Patientenerfahrung und Biomedizintechnik, und das Unternehmen berichtet von einem Expertengremium, dem unter anderem ein ehemaliger Betriebsleiter des Hôpital Fondation Rothschild angehört. In der Unterlagen wird darauf hingewiesen, dass dies das erste Start-up des Gründers Vincent Boisset ist und dass das Team nicht aus dem Krankenhausbereich stammt – und das in einem Markt mit langen öffentlichen Beschaffungszyklen. Nach der Kapitalbeschaffung sind Einstellungen im kaufmännischen Bereich geplant.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">✅ Stärken</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Schwachstellen</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Sich ergänzende Kompetenzen der Gründer (Finanzen, Patientenerfahrung, Biomedizintechnik).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Ein Expertenbeirat aus dem Krankenhaussektor sorgt für Glaubwürdigkeit in der Branche.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Gründer und Ausschuss wurden in der Presse bestätigt.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">CEO ist zum ersten Mal in dieser Position; das Team kommt nicht aus dem Krankenhausbereich.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Abhängigkeit von einer kleinen Anzahl von Schlüsselpersonen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Wichtige Einstellungen im kaufmännischen Bereich stehen nach der Kapitalbeschaffung noch aus.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h3><span style="font-size:12pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Markt & Nachfrage</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Das Unternehmen befasst sich mit einem echten strukturellen Problem: In Frankreich sind seit 2013 Zehntausende von Krankenhausbetten verloren gegangen, während etwa jedes dritte Bett ohne klinische Notwendigkeit belegt ist. HTNM wird seit 2021 landesweit von der Assurance Maladie (80 € pro Nacht) finanziert, was in den Unterlagen öffentlich bestätigt wird. Das Unternehmen gibt einen adressierbaren Markt von 513 Mio. € an, der bis 2030 auf 687 Mio. € ansteigen soll – eine Bottom-up-Schätzung auf der Grundlage eigener Annahmen.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">✅ Stärken</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Risiken</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Strukturelle Nachfrage: Bettenknappheit sowie der Trend zur ambulanten Versorgung.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Regulatorischer Rückenwind – HTNM wird seit 2021 gefördert, was öffentlich bestätigt wurde.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Transparente Bottom-up-Methode zur Marktgrößenbestimmung.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Die Einführung wird durch lange Entscheidungszyklen im öffentlichen Sektor gebremst.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Die Marktgröße basiert auf den Annahmen des Unternehmens (4,7 Mio. Übernachtungen, 1.200 € pro Krankenhaus und Monat).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Die schrittweise Einführung in den einzelnen Einrichtungen bremst das Tempo.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h3><span style="font-size:12pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Marktabnahme und kommerzielle KPIs</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Das Unternehmen meldet für 2025 einen Umsatz von 417.000 € (gegenüber 83.000 € im Jahr 2023, ~+124 % CAGR), 12–13 Krankenhausgruppen, mehr als 70 medizinische Dienstleistungen und rund 4.900 Übernachtungen im Jahr 2025, wobei bereits im ersten Quartal 2026 über 3.000 erreicht werden sollen. Die Zahlen sind in sich schlüssig, können jedoch nicht unabhängig überprüft werden, und es gibt geringfügige Unstimmigkeiten zwischen den Dokumenten. Aus den Unterlagen geht hervor, dass zwischen der Unterzeichnung eines Vertrags mit einem Krankenhaus und der Erzielung von Übernachtungsumsätzen eine Verzögerung von 12–24 Monaten besteht.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">✅ Stärken</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Schwachstellen</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Umsatz verdoppelt sich im Jahresvergleich in etwa, ausgehend von einer niedrigen Basis.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Verträge mit mehreren Krankenhausgruppen und über 70 Dienstleistungen abgeschlossen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Gemeldeter NPS von +72 und steigender durchschnittlicher Abonnementwert (>1.500 €/Monat).</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Umsatz nicht überprüfbar – Jahresabschlüsse werden vertraulich eingereicht.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Verzögerung von 12–24 Monaten zwischen Vertragsabschluss und Umsatzrealisierung.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Geringfügige Unstimmigkeiten (Hotels ~2.000 gegenüber ~1.500; Übernachtungen 2023 angegeben mit 1.600 gegenüber ~2.800).</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:12pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Geschäftsmodell & Unit Economics</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Das Modell stützt sich auf drei Umsatzsäulen: Krankenhausabonnements (~1.200 €/Monat), Hotelabonnements (250 €/Monat) zuzüglich einer Provision von 10 € pro Übernachtung sowie die Erstattung durch die „Assurance Maladie“ in Höhe von 80 € pro Übernachtung, die als Umsatz verbucht wird, wenn Patienten direkt buchen. Das Unternehmen berichtet von einer operativen Hebelwirkung bei zunehmender Netzwerkdichte, wobei die Gemeinkosten bis 2031 von 59 % auf 14 % des Umsatzes sinken sollen. Ein Teil des ausgewiesenen Umsatzes ist jedoch eine EBITDA-neutrale Weitergabe, die den Umsatz aufbläht, ohne den Gewinn zu steigern.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">✅ Vorteile</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Risiken</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Wiederkehrende Abonnementsbasis plus Provision pro Übernachtung.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Operativer Hebel bei steigender Anzahl der Übernachtungen pro Krankenhaus.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Verschiedene Zahlungsarten verringern die Abhängigkeit von einzelnen Kunden.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Die Weitergabe von 80 € pro Übernachtung erhöht den Umsatz, wirkt sich jedoch nicht auf das EBITDA aus.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Die Bruttomarge sinkt (~54 % auf ~45 %), wenn die Weitergabe zunimmt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Die Rentabilität hängt vom Erreichen ehrgeiziger Ausbauziele ab.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:12pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Wettbewerb und Differenzierung</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Das Unternehmen positioniert sich als einzige schlüsselfertige HTNM-Plattform und wirbt mit einzigartiger IS-Interoperabilität, automatisierter Abrechnung über die „Assurance Maladie“, patientengesteuerter Buchung sowie direktem Zugang zum RESAH (öffentliches Beschaffungswesen) als alleiniger Zuschlagsempfänger. Das Dossier weist auf einen wesentlichen Widerspruch hin: Auf der eigenen Website des Mitbewerbers OTEO heißt es, das Unternehmen sei von der AP-HP für 24 Krankenhäuser sowie regionale Standorte mit zentraler Abrechnung ausgewählt worden, was im Widerspruch zu der Darstellung in der Präsentation steht, wonach OTEO über diese Fähigkeiten nicht verfüge.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">✅ Vorteil</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Risiken</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Behauptete Bandbreite: Interoperabilität, Abrechnungsautomatisierung, Terminvereinbarung durch Patienten.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Behauptete Referenzierung als alleiniger Auftragnehmer bei RESAH für den Marktzugang.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Berichten zufolge besteht nach der Einführung in einer Einrichtung eine gewisse Wechselresistenz.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Öffentliche Aufzeichnungen widersprechen der Darstellung von OTEO als „einziger direkter Wettbewerber“.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">OTEO gibt öffentlich an, über eine große Präsenz bei AP-HP zu verfügen (24 Krankenhäuser).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Wettbewerbsbezogene Behauptungen stützen sich weitgehend auf Unternehmensangaben.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:12pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Finanzdaten und Finanzierungsentwicklung</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Das Unternehmen meldet anhaltende Betriebsverluste und ein Eigenkapital, das von 2023 bis 2025 jedes Jahr negativ war (mit einer Verbesserung auf -174.832 € im Jahr 2025), bei Bankverbindlichkeiten in Höhe von ca. 590.000 €. Das Erreichen einer kritischen Größe hängt von dieser Finanzierungsrunde ab, und im Dossier wird darauf hingewiesen, dass das Unternehmen selbst auf eine mögliche Zahlungseinstellung hinweist, sollte die Hochlaufphase unterfinanziert sein. Entscheidend ist, dass die Jahresabschlüsse mit einer Vertraulichkeitserklärung eingereicht wurden und Tudigo keine unabhängige Prüfung durchgeführt hat, sodass keine der Zahlen gegen andere Quellen abgeglichen werden kann.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">✅ Stärken</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Risiken</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Detaillierter Plan mit drei Szenarien und offengelegter Cashflow-Entwicklung.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Ein Teil der Finanzierungsrunde (487.000 €) wird als bereits gesichert ausgewiesen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Modell mit geringen Investitionsausgaben; im mittleren Szenario wird der Cashflow ab 2029 positiv.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Negatives Eigenkapital in den Jahren 2023–2025; der Fortbestand des Unternehmens hängt von dieser Kapitalbeschaffung ab.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Die Jahresabschlüsse wurden vertraulich eingereicht – Zahlen sind nicht überprüfbar; keine externe Prüfung.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Das Unternehmen räumt ein, dass bei einer unzureichenden Finanzierung ein Ausfallrisiko besteht.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">🚩 Warnsignale & Integritätsprüfungen</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:47px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">1</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong>Fehlende wichtige Daten</strong> – Die Vesting-Regelungen für den Gründer, die vollständigen Satzungen der Zweckgesellschaft (SPV) sowie die Anteile einzelner früherer Investoren werden nicht offengelegt; geprüfte oder vom Einreicher veröffentlichte Finanzdaten sind nicht verfügbar (Jahresabschlüsse wurden vertraulich eingereicht).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">2</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong>Interne Unstimmigkeiten</strong> – Anzahl der Partnerhotels wird mit ~2.000 gegenüber ~1.500 angegeben; Krankenhausgruppen 13 gegenüber 12; 2.023 Übernachtungen werden mit 1.600 (Präsentation) gegenüber ~2.800 (Analystenbericht) angegeben.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">3</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong>Externe Unstimmigkeiten</strong> – Als Gründungsjahr wird 2020 angegeben, im Register steht jedoch 2019; in der Präsentation wird OTEO als einziger direkter Wettbewerber bezeichnet, dem es an Abrechnungs- und Interoperabilitätsfunktionen mangelt, während OTEO öffentlich angibt, mit AP-HP in 24 Krankenhäusern mit zentraler Abrechnung zusammenzuarbeiten.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">4</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong>Negative öffentliche Informationen</strong> – Keine in öffentlichen Registern oder bei der Nachrichtenrecherche gefunden – der Emittent bestätigt zudem, dass keine Rechtsstreitigkeiten, Führungsverbote oder Privatinsolvenzen vorliegen.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">5</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong>Frühere Finanzierungsrunden</strong> – Presseberichten zufolge wurden 2023 ca. 700.000–800.000 € eingeworben (Holnest, Cercle Lab); in der Präsentation wird angegeben, dass seit Gründung mehr als 2 Mio. € Eigenkapital sowie 600.000 € nicht verwässernde Mittel eingeworben wurden, wobei für diese Runde bereits 487.000 € gesichert sind. Ob frühere Meilensteine erreicht wurden, lässt sich nicht unabhängig bestätigen.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong><span style="color:black">6</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong>Angemessenheit der Bewertung</strong> – Der VE/EBITDA-Multiplikator von 9,7x leitet sich aus großen M&A-Transaktionen im US-amerikanischen Gesundheits-IT-Sektor (500 Mio. $–8 Mrd. $) ab und wird auf ein französisches SaaS-Unternehmen mit einem Umsatz von ca. 0,4 Mio. € angewendet; Die Pre-Money-Bewertung von 4,1 Mio. € basiert auf den für 2031 prognostizierten Gewinnen, sodass die Bewertung stark auf unbestätigten Prognosen und weniger auf aktuellen Ergebnissen beruht.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <h1><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">📝 Anmerkungen zur Datenqualität</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong>Kategorien mit der Bewertung „N/A“: Keine </strong>– alle sechs Kategorien waren bewertbar.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong>Kategorien mit BEGRENZTER Datenqualität: Finanzdaten </strong>& Finanzierungsverlauf – Jahresabschlüsse werden vertraulich eingereicht und es wurde keine unabhängige Prüfung vorgelegt, sodass die gemeldeten Zahlen nicht verifiziert werden können (Bewertung auf 70 begrenzt).</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><strong>Die wichtigsten fehlenden Angaben, die die Bewertung ändern würden, wenn sie vorliegen würden:</strong></span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Geprüfte oder vom Unternehmen veröffentlichte Jahresabschlüsse zur Überprüfung von Umsatz, Verlusten, Liquiditätsreichweite und Verschuldung.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Eine unabhängige Bewertung oder Vergleichsunternehmen aus Frankreich/der EU in der Frühphase, die der Größe und der Entwicklungsphase des Unternehmens angemessen sind.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Klärung der Wettbewerbslage von OTEO und der tatsächlichen Marktposition des Unternehmens im Vergleich zu einem Konkurrenten mit starker Präsenz bei AP-HP.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif">Die Vesting-Bedingungen für den Gründer und die endgültige Rolle der SPV im Verwaltungsrat (Stimmrecht vs. Beobachterrolle).</span></span></li> </ul> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:Arial,sans-serif"><em><span style="color:black">Von einer KI anhand öffentlicher Informationen und auf der Plattform offengelegter Unternehmensunterlagen erstelltes Memo. Investoren müssen ihre eigene Due Diligence durchführen. Frühere Finanzierungsrunden oder operative Ergebnisse sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Crowdfunding-Investitionen sind illiquide, mit hohem Risiko verbunden und es besteht die Möglichkeit eines Kapitalverlusts.</span></em></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p>
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