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Investoren
Capital Cell ist eine in Barcelona ansässige Equity-Crowdfunding-Plattform, die sich ausschließlich auf Biotech- und Gesundheitsunternehmen spezialisiert hat – Europas ältester Spezialist dieser Art, der seit etwa 2015 tätig ist und von der spanischen Börsenaufsicht CNMV gemäß den EU-Crowdfunding-Vorschriften zugelassen wurde (Lizenznr. 12, November 2023), mit einer Zulassung für 26 europäische Länder.
Anleger erwerben ab 500 Euro Anteile an Unternehmen in der Frühphase aus den Bereichen Arzneimittel, Diagnostik und Medizinprodukte – über die Plattform wurden in 150 veröffentlichten Finanzierungsrunden rund 82 Millionen Euro in 144 Unternehmen investiert (die in den Schlagzeilen genannten 162 Millionen Euro umfassen auch Mittel, die von Co-Investoren neben den Crowd-Investoren zugesagt wurden). Jedes Geschäft durchläuft ein sechsstufiges Prüfungsverfahren, einschließlich der Begutachtung durch ein 3.500-köpfiges Expertennetzwerk und eines obligatorischen professionellen Lead-Investors, der den Preis festlegt; nur etwa 3 % der Bewerber werden gelistet.
In der Regel halten Sie keine Aktie in Ihrem eigenen Namen, sondern ein Zertifikat einer niederländischen Holdingstiftung (einer STAK), die die Aktien besitzt und nach Befragung der Investoren über das gesamte Aktienpaket abstimmt.
Das Geld wird bis zum Abschluss einer Finanzierungsrunde bei einem regulierten Zahlungsinstitut treuhänderisch verwahrt und im Falle eines Scheiterns vollständig zurückerstattet.
Machen Sie sich die Natur des Vermögenswerts klar: Es handelt sich um illiquide Beteiligungen an Unternehmen, die über einen Zeitraum von sieben bis zehn Jahren oder länger viele weitere Finanzierungsrunden benötigen werden – was in der Regel den Anteil der frühen Investoren schmälert –, ohne dass ein Enddatum zugesichert wird.
Die eigenen Zahlen der Plattform zeigen beide Seiten deutlich: Sie bewertet das Portfolio auf dem Papier mit dem 2,7-fachen der Anschaffungskosten, während 14 der 150 veröffentlichten Finanzierungsrunden als Abschreibungen ausgewiesen sind und nur vier als „Exit“ gekennzeichnet sind.
Die Investition ist kostenlos; Capital Cell behält 8 % des Gewinns ein, wenn Sie schließlich verkaufen, und die Unternehmen zahlen etwa 8 % der eingeworbenen Mittel.
Lizenz / Regulierung: ECSPR-Crowdfunding-Dienstleister, CNMV | Lizenz 12 |
Jeder Bewerber muss sechs Hürden nehmen: eine interne Analyse des Geschäftsplans, der Patente und des Finanzierungsplans; eine Begutachtung durch das BioExpert-Netzwerk mit mehr als 3.500 Wissenschaftlern und Branchenexperten (etwa ein Drittel der Unternehmen scheitert hier); ein obligatorischer professioneller Lead-Investor, der eine unabhängige Due-Diligence-Prüfung durchgeführt und den Aktienpreis validiert hat; rechtliche und finanzielle Due-Diligence-Prüfung; eine unabhängige Überprüfung der regulatorischen Rahmenbedingungen und des Marktzugangs durch Alira Health; sowie eine Prüfung der patentrechtlichen Ausübungsfreiheit durch europäische Patentanwälte. Nur etwa 3 von 100 Bewerbern werden an die Börse gebracht. Man muss die Grenzen verstehen: Die Prüfung validiert die wissenschaftlichen Grundlagen und den Preis einer Finanzierungsrunde – sie kann jedoch keine Garantien für die Ergebnisse klinischer Studien, zukünftige Finanzierungsbedingungen oder die Frage geben, ob es jemals zu einem Exit kommt, und 14 genehmigte Finanzierungsrunden sind mittlerweile abgeschrieben.
Gründer Daniel Oliver, ein Biologe, der zum Finanzfachmann wurde, ist der alleinige eingetragene Geschäftsführer des in Spanien zugelassenen Unternehmens. CEO ist Julien Gillet-Daubin, der über 20 Jahre Erfahrung im Hightech-Management verfügt, sowie die Landesleiter für Spanien (Mariona Vidal-Picamoles, mit biowissenschaftlichem Hintergrund) sowie für Italien (Riccardo Aimerito, Jurist), einem promovierten Genetiker aus Cambridge als Investmentmanager, einem promovierten Bioingenieur als Portfoliomanager sowie benannten Leitern für die Bereiche Recht, Technologie und Marketing. Die Zusammensetzung des Teams spiegelt den Wandel der Plattform von einem spanischen zu einem paneuropäischen Unternehmen wider – der Deal-Flow für 2026 wird von französischen und schweizerischen Unternehmen dominiert. Bemerkenswert ist die konzentrierte formelle Kontrolle: Ein einziger alleiniger Geschäftsführer leitet das regulierte Unternehmen.
Nach Abschluss einer Finanzierungsrunde verwaltet die niederländische STAK-Stiftung Ihre Beteiligung kostenlos: Sie führt das Register, stellt Zertifikate aus und führt bei Beschlussfällen eine elektronische Abstimmung unter den Investoren durch, wobei sie die Stimmen des gesamten Anteilsblocks gemäß der Mehrheit der Befragten abgibt – was sowohl Nichtwähler als auch Abweichler gleichermaßen bindet. Unternehmen kehren regelmäßig für weitere Finanzierungsrunden zurück (ein Unternehmen hat in fünf Jahren viermal Kapital auf der Plattform aufgenommen), wodurch die Anteile früherer Investoren schrumpfen; der Schutz beschränkt sich auf fallweise vereinbarte Verwässerungsschutzklauseln, Mitverkaufsrechte und Mitverkaufsbedingungen, die Sie zum Verkauf zwingen können. Es gibt keinen veröffentlichten Berichtsstandard, und die lautesten Beschwerden der Investoren beziehen sich genau auf das Schweigen nach der Investition – keine Updates, ignorierte Versammlungsanfragen, fehlende Dokumente.
Der Beitritt, die Investition, Einzahlungen und die jährliche Verwaltung Ihrer Beteiligung sind kostenlos; Kartengebühren und Notarkosten werden von dem Unternehmen getragen, das Kapital beschafft. Capital Cell verdient im Erfolgsfall an beiden Seiten: Unternehmen zahlen etwa 8 % einer abgeschlossenen Finanzierungsrunde, und Investoren zahlen einen Anteil von 8 % am Gewinn, wenn sie ihre Anteile schließlich verkaufen – nichts, wenn kein Gewinn erzielt wird. Ein vorzeitiger Verkauf über die interne Pinnwand kostet 8 % des Transaktionswerts. Spanische Steuerzahler haben möglicherweise Anspruch auf einen Einkommensteuerabzug von 50 % auf Beträge, die in junge Unternehmen investiert werden – aber prüfen Sie dies sorgfältig: Die übliche niederländische STAK-Struktur der Plattform könnte im Widerspruch zu der für diesen Abzug geltenden Voraussetzung einer Direktinvestition stehen, und Capital Cell klärt diesen Punkt nicht öffentlich.
Es wurden weder Skandale noch Sanktionen oder Betrugsvorwürfe festgestellt, und es gibt keine Maßnahmen der CNMV gegen die Plattform. Ein Trustpilot-Profil ist vorhanden. Die substanzielle Kritik findet sich im spanischen Anlegerforum Rankia in einem seit 2017 laufenden Thread: Anleger berichten von langen Informationspausen („lange Zeit ohne neue Informationen“, Juni 2026) sowie die Bionure-Saga – Anteilseigner, die 2025 in eine französische Zweckgesellschaft umgeschichtet wurden, berichten, dass sie weder Anteilsscheine noch eine Anteilseignerliste erhalten haben, dass eine formell beantragte Versammlung ignoriert wurde und dass vorgefertigte rechtliche Aufforderungen unter den Anlegern zirkulieren – sowie allgemeine Zweifel daran, ob „man etwas Wertvolles verkauft bekommt oder nur ein paar Zettel“. Eine weitere Feststellung: Auf der aufgegebenen britischen Website von Capital Cell wird immer noch eine aktuell wirkende FCA-Werbemitteilung für ein britisches Unternehmen angezeigt, das im Juni 2025 (solvent) aufgelöst wurde – veraltet und potenziell irreführend für britische Besucher, wenn auch nicht betrügerisch. Der gleiche Thread enthält auch positive Erfahrungen, darunter den Verkauf eines Unternehmens an einen Risikokapitalfonds mit Gewinn.
Planen Sie mit sieben bis zehn Jahren oder mehr – möglicherweise sogar nie. Das Marketing der Plattform spricht von drei bis sechs Jahren; die älteste Investorengruppe der Plattform sagt etwas anderes – die Bionure-Investoren von 2017 sind seit neun Jahren dabei, haben zwei Umstrukturierungen durchlaufen, und der Verkauf der zugrunde liegenden Vermögenswerte wird nicht vor 2027 abgeschlossen sein. Eine Übernahme oder ein Börsengang bringt Ihnen nicht automatisch Geld ein: Beim Verkauf von GoodGut (2021) wurde nie offengelegt, was die Crowd-Investoren erhalten haben, und der Börsengang von Vytrus kam nur denjenigen zugute, die ihre Anteile selbst verkauft haben. Ein „Exit“ auf dieser Plattform bedeutete in der Regel ein Unternehmensereignis, nicht Bargeld auf Ihrem Konto.
Es handelt sich um einen Buchwert: den Wert von Anteilen, die derzeit niemand verkaufen kann und der sich nach den Beträgen richtet, die spätere Investoren in nachfolgenden Finanzierungsrunden gezahlt haben. Capital Cell veröffentlicht weder ein Datum noch eine Methode noch eine Definition dafür. Zwei Aspekte relativieren dies. Konzentration: Nimmt man die drei besten Unternehmen heraus, sinkt der Multiplikator auf 1,14x, sodass ein typisches Portfolio aus zehn Unternehmen möglicherweise keinen der Gewinner enthält. Und Jugend: Der durchschnittliche Euro auf dieser Plattform ist seit etwa dreieinhalb Jahren investiert, bei einem Exit-Horizont von sieben bis zehn Jahren, sodass der Großteil des Portfolios noch weder gescheitert noch erfolgreich ist. Die Abschreibungen betreffen den bereits abgeschlossenen Teil, nämlich 14 der 92 Finanzierungsrunden, die alt genug sind, um beurteilt zu werden. Spanische Investoren sollten zudem die Verlagerung der Plattform beachten: Bei den 2026 Transaktionen handelt es sich überwiegend um französische, schweizerische und britische Unternehmen, für die der spanische Steuerabzug für Start-ups in der Regel nicht gilt.
