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Il crowdfunding in Francia è cresciuto rapidamente, offrendo agli investitori retail nuove ed entusiasmanti opportunità 📈. In questo rapporto esaminiamo il mercato francese del crowdfunding - le sue dimensioni, le tendenze principali e le piattaforme che ne guidano la crescita. Spieghiamo come funziona il crowdfunding in Francia, delineiamo il quadro giuridico che tutela gli investitori e mettiamo in evidenza i diversi modelli di finanziamento (azioni, immobili, prestiti, donazioni, ricompense, ecc.).
Il rapporto enfatizza il crowdfunding in Francia, le piattaforme di crowdfunding francesi, il crowdlending in Francia, l'equity crowdfunding in Francia e le parole chiave correlate per mostrare il potenziale del mercato. I lettori potranno conoscere i volumi di finanziamento, i settori in crescita, le normative importanti (compresa la conformità alla ECSP) e, soprattutto, le piattaforme francesi disponibili e le loro offerte.
La Francia è uno dei principali centri europei per il crowdfunding. Nel 2022 le piattaforme francesi hanno raccolto la cifra record di 1,02 miliardi di euro (per tutti i modelli), con un aumento del 62% rispetto al 2021 . La maggior parte di questa raccolta è avvenuta attraverso i prestiti. Secondo l'ESMA, nel 2023 la Francia (con 30 fornitori) ha raccolto più fondi di qualsiasi altro Paese dell'UE . Tuttavia, la crescita è recentemente rallentata: Gli afflussi del 2023 sono stati inferiori a quelli del 2022 (la prima metà del 2024 ha visto ~830 milioni di euro contro i 1.023 milioni di euro del primo semestre 2023francefintech.org). Ciò riflette l'aumento dei tassi di interesse e una maggiore cautela economica.
I progetti immobiliari dominano il crowdfunding francese. Nel primo semestre del 2024, gli investimenti immobiliari rappresenteranno circa il 55% del volume totale di crowdfunding. Nel periodo 2017-2022 il crowdfunding immobiliare ha registrato un boom da 66,5 milioni di euro a 1,289 miliardi di euro (prima di calare a 1,026 miliardi di euro nel 2023) . L'energia rinnovabile (solare, eolica, idroelettrica) è un altro grande settore: Le piattaforme francesi hanno mobilitato centinaia di milioni per progetti di energia pulita. Insieme, il settore immobiliare e l'energia verde hanno costituito circa i tre quarti dei volumi di crowdlending in Francia nel 2020 . Altri settori importanti sono le startup digitali e le PMI (attraverso l'equity crowdfunding), le iniziative culturali e sociali e, sempre più spesso, i progetti agricoli e artigianali.
L'ecosistema fintech francese è maturo: decine di piattaforme operano qui, coprendo finanziamenti azionari, di debito e immobiliari. In effetti, molte delle principali piattaforme francesi offrono più modelli su un unico sito (equity, crowdlending, real estate, ecc.) per attirare più investitori . Ad esempio, WiSEED (fondata nel 2009) offre azioni, prestiti e progetti verdi; Anaxago si occupa di equity immobiliare e di startup; Tudigo e Lita.co combinano equity e prestiti per le imprese locali e le iniziative a impatto. Anche il crowdfunding basato su donazioni e ricompense (attraverso piattaforme come KissKissBankBank e Ulule) rimane popolare per i progetti creativi e comunitari.
Gli sviluppi recenti sottolineano la portata e lo slancio del mercato. Gli investimenti attenti al clima sono aumentati: ad esempio, la piattaforma Lendopolis di BPCE ha finanziato oltre 218 milioni di euro per progetti immobiliari e di energia verde . Uscite di alto profilo come l'acquisizione del crowdlender di energie rinnovabili Lumo da parte di Société Générale (2018) segnalano un interesse mainstream . La crisi del COVID-19 ha brevemente fatto aumentare i prestiti alle imprese garantiti dallo Stato, ma questi rappresentano una piccola quota di crowdfunding. In breve, la Francia offre un vivace panorama di crowdfunding, con un robusto potenziale di crescita per gli investitori al dettaglio esperti che guardano al di là delle banche tradizionali. 😊
Il crowdfunding in Francia è strettamente regolamentato per proteggere gli investitori. Dal novembre 2021 la Francia ha adottato il regolamento UE sui fornitori di servizi di crowdfunding (ECSP) . Tutte le piattaforme francesi che abbinano mutuatari e finanziatori o che collocano titoli (prestiti, obbligazioni, azioni) devono ottenere una licenza di Crowdfunding Service Provider (CSP) dall'Autorité des Marchés Financiers (AMF) . In pratica, le piattaforme si registrano presso l'AMF (e danno all'ACPR la supervisione delle attività di credito) per operare legalmente. Il crowdfunding senza licenza è un reato penale (ai sensi degli articoli L573-12 del Codice monetario e finanziario).
Secondo la legge francese, ogni offerta di crowdfunding è limitata a 5 milioni di euro per progetto all'anno . Le piattaforme devono fornire chiare avvertenze sui rischi e informazioni sui progetti. I progetti azionari sono soggetti alla supervisione dell'AMF (con regole di trasmissione degli ordini dei clienti), mentre i progetti di prestito richiedono l'approvazione dell'AMF e dell'ACPR . Le regole di protezione degli investitori includono controlli di idoneità e avvertimenti per gli investimenti ad alto rischio; ad esempio, agli investitori al dettaglio viene spesso consigliato di non superare il 10% del loro patrimonio netto in attività di crowdfunding illiquide. Esistono anche generosi incentivi fiscali: gli investimenti azionari in PMI francesi qualificate possono beneficiare di una riduzione dell'imposta sul reddito IR-PME (fino al 30-50% dell'importo investito per gli investitori residenti) e possono essere detenuti in un conto PEA-PME fiscalmente agevolato. Allo stesso modo, i prestiti a progetti ecologici possono offrire interessi esenti da imposte a determinate condizioni.
Importanti tappe legali sono l'ordinanza del 22 dicembre 2021 e il decreto del 1° febbraio 2022, che hanno aggiornato le norme francesi per adattarle all'ECSP. Questi hanno abolito i vecchi regimi dei "consulenti per il crowdfunding" e dei minibond e hanno chiarito che dal 10 novembre 2023 solo le piattaforme con licenza CSP opereranno su . L'ACPR supervisiona ora gli aspetti tecnici della facilitazione dei prestiti.
Il settore è organizzato in associazioni. Financement Participatif France (FPF) è la principale associazione professionale di categoria. FPF (fondata nel 2012) riunisce circa 150 membri - circa 70 piattaforme più fornitori di servizi e banche . FPF esercita pressioni su questioni normative e promuove le migliori pratiche. Esistono anche gruppi fintech generici come France FinTech, ma FPF è l'organismo specializzato nel crowdfunding. In sintesi, il solido quadro normativo francese (supervisione AMF/ACPR, licenze ECSP, protezione degli investitori) è tra i più rigorosi in Europa e fornisce sia agli investitori al dettaglio che ai fondatori di progetti regole e tutele chiare.
Cos'è: Nell'equity crowdfunding, gli investitori acquistano azioni (o strumenti convertibili) di società private. In Francia questo significa soprattutto finanziare giovani startup e piccole PMI che hanno bisogno di capitale di crescita. Per gli investitori offre potenziali rendimenti elevati (tramite eventuali exit) e benefici fiscali, ma anche rischi elevati e lunghi periodi di lock-in. L'equity crowdfunding è ancora una fetta piccola del mercato (spesso il 5-10%), ma è cresciuto costantemente.
Tendenze/Specifiche: L'equity crowdfunding francese è stato avviato da generose agevolazioni fiscali per gli investimenti in PME. Le principali piattaforme valutano attentamente le startup, accettando solo l'1% dei richiedenti (proteggendo gli investitori). Gli investimenti partono in genere da 100 a 1.000 euro per incoraggiare la partecipazione al dettaglio . I settori tipicamente finanziati includono fintech, biotech, greentech, SaaS e, sempre più spesso, imprese sociali. Tendenze degne di nota: co-investimento con il capitale di rischio (in modo che gli investitori più piccoli possano sostenere le stesse operazioni dei professionisti) e aumento del crowd-investment in imprese sociali/verdi (tramite piattaforme "impact").
Piattaforme chiave:
Ciascuna piattaforma sottopone le opportunità a un'accurata selezione. Per esempio, Sowefund esamina ~100 startup per ogni startup che sostiene , quindi solo le offerte più solide raggiungono gli investitori. Non è garantito alcun ritorno: si tratta di scommesse ad alto rischio e ad alto rendimento. Gli investitori devono essere disposti a vincolare il denaro per anni con la possibilità di una perdita totale. Tuttavia, l'equity crowdfunding mette in contatto i francesi di tutti i giorni con i potenziali vantaggi del successo di una startup (oltre alla soddisfazione di "finanziare il futuro dell'innovazione").
Cos'è: Il crowdfunding immobiliare consente agli investitori di mettere insieme il denaro per finanziare progetti di sviluppo o ristrutturazione. In genere, gli investitori forniscono prestiti o obbligazioni agli sviluppatori immobiliari (a volte anche azioni di SPV immobiliari). Gli interessi o i profitti vengono pagati come reddito fisso o come plusvalenza quando l'immobile viene venduto. In Francia questo è il più grande segmento di crowdfunding.
Tendenze/Specifiche: Il crowdfunding immobiliare francese è esploso dal 2017 al 2022, con 1,289 miliardi di euro investiti nel solo 2022 . Poiché i progetti sono tangibili (appartamenti, uffici, hotel), gli investitori francesi vedono in questo settore un'asset class familiare. Tuttavia, l'aumento dei tassi di interesse ha rallentato la domanda; gli afflussi del 2023 sono scesi a ~1,0 miliardi di euro . I rendimenti sono spesso pari al 6-12% annuo. Secondo l'AMF, i ritardi sono aumentati di recente (circa il 30% dei progetti attivi era in ritardo rispetto alla tabella di marcia all'inizio del 2024 ), quindi gli investitori prestano ora maggiore attenzione ai track record dei progetti.
Piattaforme chiave:
Ciascuna di queste piattaforme esamina i progetti attraverso una due diligence. Gli investitori considerano le garanzie (garanzie integrate o prevendite), il track record dello sponsor e la tempistica. I rendimenti possono essere costituiti da una cedola fissa o da una partecipazione agli utili. Nota: il crowdfunding immobiliare in Francia è spesso strutturato come "emprunts obligataires" (prestiti obbligazionari), non come proprietà diretta di azioni. Gli investitori dovrebbero essere a proprio agio con una certa illiquidità (i progetti possono richiedere 12-36 mesi). Tuttavia, il crowdfunding immobiliare offre un modo per possedere fette di progetti immobiliari francesi con un capitale relativamente basso e rendimenti interessanti.
Cos'è: Le piattaforme di crowdlending (prestito d'affari) mettono in contatto singoli investitori con prestiti per piccole e medie imprese. Gli imprenditori francesi utilizzano questi prestiti per investimenti o capitale circolante e gli investitori ricevono il pagamento degli interessi. Si tratta di una categoria dominante nel mercato francese.
Tendenze/Specifiche: L'investimento tipico del crowdlending è un'obbligazione o un prestito a tasso fisso (investimento minimo spesso 20-1.000 euro). La maggior parte dei prestiti ha una durata di 1-5 anni. In Francia, molte piattaforme di prestito hanno un focus: alcune prestano specificamente a progetti di energia verde, altre all'ospitalità o alle PMI locali. I prestiti alle PMI sono cresciuti fortemente fino al 2022, per poi stabilizzarsi. Le inadempienze esistono, ma le piattaforme spesso forniscono meccanismi di riacquisto o di assicurazione. Tendenze settoriali: i progetti sostenibili (energia, efficienza) sono popolari grazie all'attrattiva sociale e spesso agli incentivi fiscali; anche i settori tradizionali (edilizia, servizi) prendono prestiti tramite queste piattaforme.
Piattaforme chiave:
In sintesi, le piattaforme francesi di crowdlending per le PMI consentono a qualsiasi investitore adulto dell'UE/Svizzera/Canadese di finanziare prestiti alle imprese a partire da decine di euro. In genere hanno un numero di licenza ECSP (ad esempio il numero ACPR di ottobre [36†L113-L121]). Queste piattaforme sono sottoposte ai controlli dell'AMF/ACPR, quindi devono pubblicare tabelle di rischio e non possono promettere rendimenti irrealisticamente elevati. I rendimenti dei prestiti sono spesso di qualche punto percentuale superiori ai tassi bancari. Per gli investitori al dettaglio, queste piattaforme offrono una diversificazione del portafoglio rispetto ai depositi bancari.
Prestito Peer-to-Peer francese (mutuatari privati)
Questo settore è relativamente piccolo in Francia. Un tempo comprendeva i prestiti personali attraverso le reti P2P, ma la normativa francese e i cambiamenti del mercato hanno in gran parte spostato i prestiti al consumo nelle società di credito regolamentate. Il primo esempio più noto è stato Younited Credit (ex Prêt d'Union), che facilitava i prestiti personali online. Ora Younited opera come prestatore autorizzato/fintech, non come mercato peer-to-peer.
Oggi i prestiti P2P puri ai privati sono rari in Francia. Qualsiasi piattaforma che lo faccia dovrebbe richiedere una licenza AMF/ACPR e registrarsi come prestatore di credito. Esistono alcuni prestatori per privati orientati alla comunità (ad esempio Credit.fr si concentra su progetti pubblici), ma la maggior parte dei prestiti al consumo è gestita da banche o da fintech autorizzate.
Pertanto, a differenza del Regno Unito o degli Stati Uniti, gli investitori retail francesi non hanno molte opzioni di prestito personale P2P diretto; le principali opportunità per i prestatori quotidiani sono le piattaforme di prestito per PMI/imprese (come sopra) e i prestiti di tipo investimento (che sono trattati nell'ambito del crowdlending).
Cos'è: Questo modello raccoglie fondi attraverso donazioni (senza ritorno finanziario) per progetti di beneficenza, culturali o comunitari. Si rivolge a persone che vogliono sostenere una causa o un'idea creativa piuttosto che guadagnare denaro. I donatori possono ricevere piccole ricompense non monetarie (ad esempio riconoscimenti, copie di un lavoro finito), ma in genere nessuna partecipazione agli utili.
Tendenze/Specifiche: Il crowdfunding per le donazioni è molto popolare in Francia, soprattutto per i progetti culturali, artistici, sociali ed educativi. La Francia ha un forte impegno civico in questi settori. Le piattaforme collaborano spesso con organizzazioni artistiche, scuole, organizzazioni non profit e iniziative locali. Gli obiettivi delle campagne variano da poche migliaia di euro (spedizioni scolastiche, orti comunitari) a milioni di euro (festival cinematografici, musei). Questo modello ha visto una crescita sostanziale durante il COVID, quando molti enti di beneficenza hanno cercato finanziamenti online. Anche le leggi fiscali lo incoraggiano: le donazioni a enti/associazioni di beneficenza approvati sono deducibili dalle tasse per i donatori.
Piattaforme chiave:
Le piattaforme di donazione francesi richiedono un semplice KYC per i raccoglitori di fondi; i donatori non ricevono ritorni finanziari, quindi le regole legali sono più leggere rispetto ai siti di investimento. Tuttavia, l'AMF/ACPR continua a sorvegliare qualsiasi uso del loro strumento online. Per i partecipanti al dettaglio, il crowdfunding da donazione significa donare a cause in cui credono. La "ricompensa" può essere un sentito ringraziamento, un prodotto fatto a mano o la soddisfazione di aiutare un progetto comunitario.
Cos'è: Il Reward crowdfunding assomiglia al donation crowdfunding, ma i finanziatori ricevono ricompense tangibili (di solito prodotti o servizi) per i loro contributi. Pensate a Kickstarter/Indiegogo: finanziate la pre-produzione di un gadget, di un album, di un film o di un gioco e in cambio ottenete il prodotto finito o un vantaggio esclusivo. È un ibrido tra commercio e crowdfunding.
Tendenze/Specifiche: In Francia il crowdfunding remunerativo è molto vivace per le industrie creative. Musica, film, videogiochi, gadget tecnologici e prodotti artigianali ne fanno comunemente uso. Il successo dipende spesso dalla viralità e dal sostegno della comunità. Questo modello ha avuto un boom con le piattaforme globali, ma la Francia ha i suoi leader. È importante notare che le nuove norme europee (ECSP) non regolamentano il puro reward funding (poiché non viene scambiata alcuna attività finanziaria). Si tratta essenzialmente di una piattaforma di transazioni al dettaglio.
Piattaforme chiave:
Per gli investitori al dettaglio, il reward crowdfunding non riguarda tanto l'investimento quanto il commercio/la beneficenza. Le persone "sostengono" i progetti per ricevere nuovi prodotti interessanti, supportare un artista o sostenere una causa. Non c'è alcuna aspettativa di profitto o rischio di perdita, ma i donatori devono fidarsi che il creatore mantenga le promesse. Le piattaforme di solito pubblicano un "tasso di successo" dei progetti, ma i finanziatori si affidano alle descrizioni e agli aggiornamenti dei progetti.
Oltre alle categorie principali, la Francia dispone di piattaforme per mercati di nicchia in cui è forte la cultura o l'esperienza francese. Queste piattaforme specializzate spesso combinano elementi di altri modelli (ad esempio, equity o lending) ma si concentrano su un tema.
La Francia è leader nel crowdfunding per le energie pulite. L'accento è posto sul cofinanziamento della transizione energetica:
Questo settore si rivolge agli investitori interessati a sostenere la cultura e le arti francesi. Non si aspettano ritorni finanziari, ma a volte le piattaforme collaborano con le banche per fornire piccole obbligazioni a tasso fisso in progetti culturali (recentemente la campagna di M6 "La France a un incroyable talent" ha offerto obbligazioni tramite Anaxago).
Le tradizioni culinarie e agricole della Francia hanno dato vita a diverse piattaforme:
Queste piattaforme specializzate consentono ai sostenitori del "terroir" e della sostenibilità di incanalare il denaro in progetti a cui tengono. Oltre ai potenziali ritorni (ad esempio, alcuni prestiti agrari pagano un interesse del 3-5%), i donatori hanno l'orgoglio di sostenere aziende agricole biologiche o il patrimonio regionale.
In sintesi, al di là delle categorie generali di cui sopra, le piattaforme di crowdfunding francesi coprono quasi tutti i settori: si può trovare un sito web per i prestiti energetici, un sito per i mulini a pressa dei villaggi e tutto il resto. La diversità dell'ecosistema significa che gli investitori al dettaglio possono allocarsi in aree che corrispondono ai loro interessi, valori e propensione al rischio.