Choose to invest in
Sortuj według
Crowdfunding we Francji szybko się rozwija, oferując inwestorom detalicznym nowe, ekscytujące możliwości 📈. W niniejszym raporcie analizujemy francuski rynek finansowania społecznościowego - jego wielkość, kluczowe trendy i platformy napędzające jego wzrost. Wyjaśniamy, jak działa crowdfunding we Francji, nakreślamy ramy prawne chroniące inwestorów i podkreślamy różne modele finansowania (kapitał, nieruchomości, pożyczki, darowizny, nagrody itp.).
Raport kładzie nacisk na francuski crowdfunding, francuskie platformy crowdfundingowe, crowdlending France, equity crowdfunding France i powiązane słowa kluczowe, aby pokazać potencjał rynku. Czytelnicy dowiedzą się o wielkości finansowania, sektorach wzrostu, ważnych regulacjach (w tym zgodności z ECSP) oraz - co najważniejsze - które francuskie platformy są dostępne i co każda z nich oferuje.
Francja jest wiodącym europejskim ośrodkiem finansowania społecznościowego. W 2022 r. francuskie platformy zebrały rekordową kwotę 1,02 mld euro (we wszystkich modelach) - o 62% więcej niż w 2021 r. . Większość tej kwoty pochodzi z pożyczek. Według ESMA Francja (z 30 dostawcami) zebrała w 2023 r. więcej funduszy niż jakikolwiek inny kraj UE . Jednak wzrost ostatnio zwolnił: Napływy w 2023 r. były niższe niż w 2022 r. (w pierwszej połowie 2024 r. odnotowano ~ 830 mln EUR w porównaniu z 1 023 mln EUR w pierwszej połowie 2023 r. francefintech.org). Odzwierciedla to wyższe stopy procentowe i szerszą ostrożność gospodarczą.
Projekty związane z nieruchomościami dominują we francuskim crowdfundingu. W pierwszej połowie 2024 r. inwestycje w nieruchomości stanowiły około 55% całkowitego wolumenu finansowania społecznościowego. W latach 2017-2022 crowdfunding nieruchomości wzrósł z 66,5 mln euro do 1,289 mld euro (przed ochłodzeniem do 1,026 mld euro w 2023 r.) . Energia odnawialna (słoneczna, wiatrowa, wodna) to kolejny duży sektor: Francuskie platformy zmobilizowały setki milionów na projekty związane z czystą energią. Łącznie nieruchomości i zielona energia stanowiły około trzech czwartych wolumenów crowdlendingu we Francji w 2020 r. . Inne ważne obszary obejmują startupy cyfrowe i MŚP (poprzez crowdfunding udziałowy), inicjatywy kulturalne i społeczne oraz coraz częściej projekty rolnicze i rzemieślnicze.
Francuski ekosystem fintech jest dojrzały: działają tu dziesiątki platform, obejmujących finansowanie kapitałowe, dłużne i nieruchomości. W rzeczywistości wiele głównych francuskich platform oferuje wiele modeli na jednej stronie (kapitał, crowdlending, nieruchomości itp.), aby przyciągnąć więcej inwestorów . Na przykład WiSEED (założony w 2009 r.) oferuje udziały kapitałowe, pożyczki i projekty ekologiczne; Anaxago obsługuje nieruchomości i kapitał dla startupów; Tudigo i Lita.co łączą kapitał i pożyczki dla lokalnych firm i przedsięwzięć o dużym wpływie. Finansowanie społecznościowe oparte na darowiznach i nagrodach (za pośrednictwem platform takich jak KissKissBankBank i Ulule) również pozostaje popularne w przypadku projektów kreatywnych i społecznych.
Ostatnie wydarzenia podkreślają skalę i dynamikę rynku. Wzrosła liczba inwestycji świadomych klimatu: np. platforma Lendopolis firmy BPCE sfinansowała ponad 218 mln euro na projekty związane z zieloną energią i nieruchomościami . Głośne wyjścia z inwestycji, takie jak przejęcie przez Société Générale (2018) firmy Lumo, zajmującej się crowdlenderem energii odnawialnej, sygnalizują zainteresowanie głównego nurtu . Kryzys związany z COVID-19 na krótko spowodował wzrost pożyczek biznesowych gwarantowanych przez państwo, ale stanowią one niewielki udział w finansowaniu społecznościowym. Krótko mówiąc, Francja oferuje tętniący życiem krajobraz crowdfundingu, z dużym potencjałem wzrostu dla doświadczonych inwestorów detalicznych wykraczających poza tradycyjną bankowość . 😊
Crowdfunding we Francji jest ściśle regulowany w celu ochrony inwestorów. Od listopada 2021 r. Francja przyjęła rozporządzenie UE w sprawie dostawców usług finansowania społecznościowego (ECSP) . Wszystkie francuskie platformy, które łączą pożyczkobiorców z pożyczkodawcami lub umieszczają papiery wartościowe (pożyczki, obligacje, akcje), muszą uzyskać licencję Crowdfunding Service Provider (CSP) od Autorité des Marchés Financiers (AMF) . W praktyce platformy rejestrują się w AMF (i zapewniają ACPR nadzór nad działalnością kredytową), aby działać legalnie. Nielicencjonowany crowdfunding jest przestępstwem (zgodnie z art. L573-12 kodeksu monetarnego i finansowego).
Zgodnie z francuskim prawem, każda oferta crowdfundingowa jest ograniczona do 5 milionów euro na projekt rocznie . Platformy muszą zapewniać jasne ostrzeżenia o ryzyku i ujawniać informacje o projektach. Projekty kapitałowe podlegają nadzorowi AMF (z zasadami przekazywania zleceń klientów), a projekty pożyczkowe wymagają zatwierdzenia przez AMF i ACPR . Zasady ochrony inwestorów obejmują kontrole adekwatności i ostrzeżenia dotyczące inwestycji wysokiego ryzyka; na przykład inwestorom detalicznym często zaleca się, aby nie przekraczali 10% swojej wartości netto w niepłynnych aktywach crowdfundingowych. Istnieją również hojne zachęty podatkowe: inwestycje kapitałowe w kwalifikujące się francuskie MŚP mogą kwalifikować się do obniżenia podatku dochodowego IR-PME (do 30-50% zainwestowanej kwoty dla inwestorów będących rezydentami) i mogą być przechowywane na uprzywilejowanym podatkowo rachunku PEA-PME. Podobnie, pożyczki na projekty przyjazne środowisku mogą oferować odsetki zwolnione z podatku pod pewnymi warunkami.
Ważne etapy prawne obejmują rozporządzenie z dnia 22 grudnia 2021 r. i dekret z dnia 1 lutego 2022 r., które zaktualizowały francuskie przepisy w celu dostosowania ich do ECSP. Zniosły one stare systemy "doradcy crowdfundingowego" i minibligacji oraz wyjaśniły, że od 10 listopada 2023 r. działają tylko platformy z licencją CSP . ACPR nadzoruje obecnie techniczne aspekty ułatwiania pożyczek.
Branża jest zorganizowana przez stowarzyszenia. Financement Participatif France (FPF ) jest głównym profesjonalnym stowarzyszeniem branżowym. FPF (założone w 2012 r.) zrzesza około 150 członków - około 70 platform oraz usługodawców i banki . FPF lobbuje w kwestiach regulacyjnych i promuje najlepsze praktyki. Istnieją również ogólne grupy fintech, takie jak France FinTech, ale FPF jest organem wyspecjalizowanym w finansowaniu społecznościowym. Podsumowując, solidne francuskie ramy regulacyjne (nadzór AMF/ACPR, licencjonowanie ECSP, ochrona inwestorów) należą do najsurowszych w Europie, zapewniając zarówno inwestorom detalicznym, jak i założycielom projektów jasne zasady i zabezpieczenia.
Co to jest: W crowdfundingu udziałowym inwestorzy kupują udziały (lub instrumenty zamienne) w prywatnych spółkach. We Francji oznacza to głównie finansowanie młodych startupów i małych MŚP, które potrzebują kapitału na rozwój. Dla inwestorów oferuje to potencjalnie wysokie zwroty (poprzez ewentualne wyjścia) oraz korzyści podatkowe, ale także wysokie ryzyko i długie okresy blokady. Crowdfunding udziałowy nadal stanowi mniejszą część rynku (często 5-10%), ale stale rośnie.
Trendy/specyfika: Francuski crowdfunding udziałowy został uruchomiony dzięki hojnym ulgom podatkowym na inwestycje w PME. Główne platformy starannie weryfikują startupy, akceptując może 1% wnioskodawców (chroniąc inwestorów). Inwestycje zazwyczaj zaczynają się od około 100-1,000 euro, aby zachęcić do udziału inwestorów detalicznych . Typowe finansowane sektory obejmują fintech, biotechnologię, zielone technologie, SaaS i coraz częściej przedsiębiorstwa społeczne. Zauważalne trendy: współinwestowanie z kapitałem wysokiego ryzyka (dzięki czemu mniejsi inwestorzy mogą wspierać te same transakcje, co profesjonaliści) oraz więcej crowdfundingu w przedsięwzięcia społeczne/zielone (za pośrednictwem platform "impact").
Kluczowe platformy:
Każda platforma intensywnie sprawdza możliwości. Na przykład Sowefund sprawdza ~100 startupów na każdy wspierany , więc tylko najsilniejsze transakcje docierają do inwestorów. Żaden zwrot nie jest gwarantowany - są to zakłady wysokiego ryzyka i wysokiej nagrody. Inwestorzy muszą być gotowi związać pieniądze na lata z szansą na całkowitą stratę. Mimo to, crowdfunding udziałowy łączy zwykłych Francuzów z potencjalnymi korzyściami płynącymi z sukcesu startupu (plus satysfakcja z "finansowania przyszłości innowacji").
Co to jest: Crowdfunding nieruchomości pozwala inwestorom łączyć pieniądze w celu finansowania projektów deweloperskich lub remontowych. Zazwyczaj inwestorzy udzielają pożyczek lub obligacji deweloperom (czasami udziałów w spółkach celowych). Odsetki lub zysk są wypłacane jako stały dochód lub zysk kapitałowy w momencie sprzedaży nieruchomości. We Francji jest to największy segment finansowania społecznościowego.
Trendy/specyfika: Francuskie finansowanie społecznościowe nieruchomości eksplodowało w latach 2017-2022, z 1,289 mld euro zainwestowanymi w samym 2022 r. . Ponieważ projekty są namacalne (mieszkania, biura, hotele), francuscy inwestorzy postrzegają je jako znaną klasę aktywów. Jednak rosnące stopy procentowe spowolniły popyt; napływy w 2023 r. spadły do ~ 1,0 mld EUR . Zwroty często wynoszą 6-12% rocznie. Według AMF, opóźnienia ostatnio wzrosły (około 30% aktywnych projektów było opóźnionych na początku 2024 r. ), więc inwestorzy zwracają teraz większą uwagę na historię projektów.
Kluczowe platformy:
Każda z tych platform weryfikuje projekty poprzez due diligence. Inwestorzy biorą pod uwagę zabezpieczenie (wbudowane gwarancje lub przedsprzedaż), historię sponsora i harmonogram. Zwroty mogą być stałymi odsetkami kuponowymi lub udziałem w zyskach. Uwaga: Finansowanie społecznościowe nieruchomości we Francji jest często zorganizowane jako "emprunts obligataires" (pożyczki obligacyjne), a nie bezpośrednia własność akcji. Inwestorzy powinni pogodzić się z pewnym brakiem płynności (projekty mogą trwać od 12 do 36 miesięcy). Mimo to, crowdfunding nieruchomości oferuje sposób na posiadanie części francuskich projektów nieruchomościowych przy stosunkowo niskim kapitale i atrakcyjnych zyskach.
Co to jest: Platformy Crowdlending (pożyczek biznesowych) łączą indywidualnych inwestorów z pożyczkami dla małych i średnich przedsiębiorstw. Francuscy przedsiębiorcy wykorzystują te pożyczki na inwestycje lub kapitał obrotowy, a inwestorzy otrzymują odsetki. Jest to dominująca kategoria na rynku francuskim.
Trendy/specyfika: Typowa inwestycja crowdfundingowa to obligacja lub pożyczka o stałym oprocentowaniu (minimalna inwestycja to często 20-1 000 euro). Większość pożyczek udzielana jest na okres 1-5 lat. We Francji wiele platform pożyczkowych koncentruje się na różnych obszarach: niektóre udzielają pożyczek konkretnie na projekty związane z zieloną energią, inne na hotelarstwo lub lokalne MŚP. Kredyty dla MŚP rosły silnie do 2022 r., a następnie ustabilizowały się. Istnieją przypadki niewypłacalności, ale platformy często zapewniają mechanizmy wykupu lub ubezpieczenia. Trendy sektorowe: zrównoważone projekty (energia, efektywność) są popularne ze względu na atrakcyjność społeczną i często zachęty podatkowe; tradycyjne sektory (budownictwo, usługi) również pożyczają za pośrednictwem tych platform.
Kluczowe platformy:
Podsumowując, francuskie platformy crowdfundingowe dla MŚP umożliwiają każdemu dorosłemu inwestorowi z UE/Szwajcarii/Kanady finansowanie pożyczek biznesowych od kilkudziesięciu euro. Zazwyczaj posiadają one numery licencji ECSP (np. październikowy numer ACPR [36†L113-L121]). Platformy te przechodzą kontrole AMF/ACPR, więc muszą publikować tabele ryzyka i nie mogą obiecywać nierealistycznie wysokich zwrotów. Zwroty z pożyczek są często o kilka procent wyższe od stóp bankowych. Dla inwestorów detalicznych oferują one dywersyfikację portfela z dala od depozytów bankowych.
Francuskie pożyczki peer-to-peer (prywatni pożyczkobiorcy)
Sektor ten jest obecnie stosunkowo niewielki we Francji. Kiedyś obejmował pożyczki osobiste za pośrednictwem sieci P2P, ale francuskie regulacje i zmiany rynkowe w dużej mierze przeniosły pożyczki konsumenckie do regulowanych firm kredytowych. Najbardziej znanym wczesnym przykładem był Younited Credit (dawniej Prêt d'Union), który ułatwiał udzielanie pożyczek osobistych online. Younited działa obecnie jako licencjonowany pożyczkodawca/fintech, a nie rynek peer-to-peer.
Obecnie pożyczki P2P dla osób prywatnych są rzadkością we Francji. Każda platforma wymagałaby licencji AMF/ACPR i rejestracji jako pożyczkodawca kredytowy. Istnieje kilka pożyczek społecznościowych dla osób fizycznych (np. Credit.fr koncentruje się na projektach publicznych), ale większość pożyczek konsumenckich jest obsługiwana przez banki lub licencjonowane fintechy.
Tak więc, w przeciwieństwie do Wielkiej Brytanii czy Stanów Zjednoczonych, francuscy inwestorzy detaliczni nie mają wielu bezpośrednich opcji pożyczek osobistych P2P; główne możliwości dla codziennych pożyczkodawców to platformy pożyczkowe dla MŚP / firm (jak wyżej) oraz pożyczki typu inwestycyjnego (które są traktowane w ramach crowdlendingu).
Co to jest: Model ten gromadzi fundusze poprzez darowizny (bez zwrotu finansowego) na projekty charytatywne, kulturalne lub społeczne. Jest on skierowany do osób, które chcą wesprzeć jakąś sprawę lub kreatywny pomysł, a nie zarabiać pieniądze. Darczyńcy mogą otrzymywać drobne nagrody niepieniężne (np. podziękowania, kopie ukończonego dzieła), ale zazwyczaj nie mają udziału w zyskach.
Trendy/specyfika: Finansowanie społecznościowe jest bardzo popularne we Francji, zwłaszcza w przypadku projektów kulturalnych, artystycznych, społecznych i edukacyjnych. Francja ma silne zaangażowanie obywatelskie w tych obszarach. Platformy często współpracują z organizacjami artystycznymi, szkołami, organizacjami non-profit i lokalnymi inicjatywami. Cele kampanii wahają się od kilku tysięcy euro (wyprawy szkolne, ogrody społecznościowe) do wielu milionów (festiwale filmowe, muzea). Model ten odnotował znaczny wzrost podczas pandemii COVID, kiedy wiele organizacji charytatywnych szukało finansowania online. Zachęcają do tego również przepisy podatkowe: darowizny na rzecz zatwierdzonych organizacji charytatywnych/stowarzyszeń można odliczyć od podatku.
Kluczowe platformy:
Francuskie platformy darowizn wymagają prostego KYC dla fundraiserów; darczyńcy nie otrzymują zwrotów finansowych, więc przepisy prawne są łagodniejsze niż w przypadku witryn inwestycyjnych. Jednak AMF/ACPR nadal nadzoruje korzystanie z ich narzędzia online. Dla uczestników detalicznych, crowdfunding oznacza przekazywanie darowizn na cele, w które wierzą. "Nagrodą" może być szczere podziękowanie, ręcznie wykonany produkt lub satysfakcja z pomocy w projekcie społecznym.
Co to jest: Crowdfunding oparty na nagrodach przypomina crowdfunding oparty na darowiznach, ale osoby wspierające otrzymują namacalne nagrody (zazwyczaj produkty lub usługi) za swój wkład. Pomyśl o Kickstarterze/Indiegogo: finansujesz gadżet, album, film lub grę w fazie przedprodukcyjnej, a w zamian otrzymujesz gotowy produkt lub ekskluzywny dodatek. To hybryda handlu i finansowania społecznościowego.
Trendy/specyfika: We Francji prężnie działa finansowanie społecznościowe dla branż kreatywnych. Powszechnie korzysta się z niego w branży muzycznej, filmowej, gier wideo, gadżetów technologicznych i produktów rzemieślniczych. Sukces często zależy od wirusowości i wsparcia społeczności. Model ten rozkwitł dzięki globalnym platformom, ale Francja ma swoich własnych liderów. Co ważne, nowe przepisy europejskie (ECSP) nie regulują finansowania opartego wyłącznie na nagrodach (ponieważ żadne aktywa finansowe nie są wymieniane). Jest to zasadniczo platforma transakcji detalicznych.
Kluczowe platformy:
Dla inwestorów detalicznych finansowanie społecznościowe z nagrodami jest mniej związane z inwestowaniem, a bardziej z handlem/charytatywnością. Ludzie "wspierają" projekty, aby otrzymać fajne nowe produkty, wesprzeć artystę lub poprzeć jakąś sprawę. Nie wiąże się to z oczekiwaniem zysku ani ryzykiem straty, ale darczyńcy muszą ufać, że twórca spełni obietnicę. Platformy zazwyczaj publikują "wskaźnik sukcesu" projektów, ale darczyńcy polegają na opisach projektów i aktualizacjach.
Poza głównymi kategoriami, Francja posiada platformy dla rynków niszowych, w których silna jest francuska kultura lub wiedza specjalistyczna. Te wyspecjalizowane platformy często łączą elementy innych modeli (np. kapitałowych lub pożyczkowych), ale koncentrują się na jednym temacie.
Francja jest liderem w finansowaniu społecznościowym czystej energii. Nacisk kładziony jest na współfinansowanie transformacji energetycznej:
Sektor ten przemawia do inwestorów zainteresowanych wspieraniem francuskiej kultury i sztuki. Mogą oni nie oczekiwać zwrotów finansowych, ale czasami platformy współpracują z bankami w celu zapewnienia niewielkich obligacji o stałym oprocentowaniu w projektach kulturalnych (kampania M6 "La France a un incroyable talent" oferowała ostatnio obligacje za pośrednictwem Anaxago).
Francuskie tradycje kulinarne i rolnicze zrodziły kilka platform:
Takie wyspecjalizowane platformy pozwalają zwolennikom "terroir" i zrównoważonego rozwoju kierować pieniądze na projekty, na których im zależy. Oprócz potencjalnych zysków (np. niektóre pożyczki rolnicze są oprocentowane na 3-5%), darczyńcy mogą być dumni ze wspierania gospodarstw ekologicznych lub dziedzictwa regionalnego.
Podsumowując, poza szerokimi kategoriami powyżej, francuskie platformy crowdfundingowe obejmują prawie każdy sektor - można znaleźć stronę internetową dla pożyczek energetycznych, stronę dla wiejskich tłoczni i wszystko pomiędzy. Różnorodność ekosystemu oznacza, że inwestorzy detaliczni mogą alokować środki w obszarach zgodnych z ich zainteresowaniami, wartościami i apetytem na ryzyko.