Tudigo • Héméra
Aktien-Crowdfunding
Héméra
Außergewöhnliche Standorte in hochwertige und flexible Arbeitsräume verwandeln
Key project data
Target amount
1,5 MEUR
Potenzielle Rendite
2.5x
Erwartetes Austrittsjahr
2031
Would AI invest?
65/100
1
100
KI-generierte Übersicht
AI project overview
Condensed summary based on project data
<h1><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">HEMERA – Informationsblatt für Crowdfunding-Investoren</span></span></h1> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Betreiber, der historische Gebäude im Südwesten Frankreichs in hochwertige, flexible Arbeitsräume (Büros, Coworking, Veranstaltungen, Gastronomie) umwandelt.</em></span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Branche: Flexible </strong>Büros / Coworking (NACE 55.90) · <strong> Phase: Entwicklungskapital </strong>(Cap Dev) · <strong> Hauptsitz: Bordeaux </strong>, Frankreich · <strong> Finanzierungsziel: 500 </strong>. <strong>000–1 </strong>. <strong>500 </strong>. <strong>000 € </strong>(Eigenkapital)</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:200px"> <p> </p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Gründe für diese Bewertung:</strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">AI-SCORE</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Das Geschäftsmodell ist validiert: 9 Standorte, ca. 13.370 m², 212 ansässige Unternehmen, ca. 1.100+ Coworker und eine durchschnittliche Verweildauer von 27 Monaten bis Ende 2025 (laut Präsentation), bei einem Umsatz von bis zu 5,0 Mio. € (+45 % gegenüber 2024).</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="font-size:26.0pt"><span style="color:black">65 / 100</span></span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Allerdings war 2025 trotz Rekordumsatz das erste defizitäre Jahr: Betriebsergebnis (82.000 €), Nettoergebnis (135.071 €) – das Wachstum hat sich noch nicht im Ergebnis niedergeschlagen.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p style="text-align:center"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⭐ Moderat</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Bewertung basiert auf einem normativen EBITDA für 2031, das nach Angaben des Unternehmens selbst höher ist als sein bilanzielles EBITDA; der Pre-Money-Wert von 5,5 Mio. € entspricht dem ca. 18-fachen des bilanziellen EBE der letzten Periode.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p> </p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Crowd hält Stammaktien über eine Nominee-SPV ohne Liquidationspräferenz, steht im Insolvenzfall an letzter Stelle und erhält weniger Informationen als die SPV.</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p> </p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Starke Erfolgsbilanz des Gründers (ein früherer Börsengang) und institutionelle Geldgeber (BPI, Crédit Mutuel Arkéa, Caisse d’Épargne/Expanso, CIC), die seit 2017 beteiligt sind.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#e6f1fb; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:624px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">ℹ️ Dies ist keine Anlageberatung. </span></strong><span style="color:#000000">Der Zweck dieser Übersicht besteht darin, potenziellen Investoren zu helfen, Crowdfunding-Projekte schnell in die engere Wahl zu nehmen, ohne eine endgültige Anlageentscheidung zu treffen. Vor einer Investition sollte das endgültig ausgewählte Projekt auf der Grundlage der vom Unternehmen auf der jeweiligen Crowdfunding-Plattform bereitgestellten Informationen eingehend geprüft werden. KI kann Fehler machen, daher müssen Sie die Daten noch einmal überprüfen.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🏢 Unternehmensbeschreibung</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">HEMERA ist ein in Bordeaux ansässiger Betreiber (SAS, RCS Bordeaux 818 141 459), der charakteristische Gebäude identifiziert, umgestaltet und als hochwertige flexible Arbeitsräume betreibt, die private Büros, Coworking, Veranstaltungen und Catering auf Basis kurzer, unverbindlicher Verträge kombinieren. Das Unternehmen wurde 2016 gegründet und eröffnete 2019 seinen ersten Standort; öffentliche Quellen (Rue89 Bordeaux) bestätigen eine frühere Kapitalbeschaffung in Höhe von ca. 2 Mio. € im Jahr 2017. Bis Ende 2025 meldet das Unternehmen 9 Betriebsstandorte in fünf Städten in der Region Nouvelle-Aquitaine (~13.370 m², 212 ansässige Unternehmen, ~1.100+ aktive Coworker, durchschnittliche Verweildauer von 27 Monaten). Der Umsatz erreichte laut FICI im Jahr 2025 5,0 Mio. € (+45 % gegenüber 2024), obwohl das Jahr mit einem operativen Verlust von 82.000 € und einem Nettoverlust von 135.071 € abschloss. Das Unternehmen ist nach dem OpCo/PropCo-Prinzip strukturiert: HEMERA (das Unternehmen, in das Sie investieren) betreibt die Standorte, während eine separate, von den Gründern und der Familie kontrollierte Immobiliengesellschaft (SAS Parrou-Duboscq) die Gebäude besitzt, die Bankverbindlichkeiten und die baulichen Maßnahmen trägt und an HEMERA vermietet – wodurch HEMERA kapitalarm bleibt, aber eine Mietzahlung zwischen verbundenen Unternehmen entsteht. Die Finanzierungsrunde in Höhe von 500.000–1,5 Mio. € wird über Tudigo eingeworben, um die Eröffnung neuer Standorte (57 %) zu finanzieren und die Anlaufphase jedes neuen Standorts (43 %) abzufedern; Gründer sind Julien Parrou-Duboscq (ein Serienunternehmer, der ConcoursMania an die Börse gebracht hat) und Benoît Droulin (ehemaliger Geschäftsführer von ORSYP, Mitbegründer von Azendoo).</span></span></p> <h1><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🎯 Mögliche Renditen</span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:107px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zielrendite</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:107px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zeithorizont</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:224px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Zielbasis</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Einschätzung der KI zum Erreichen dieses Ziels</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:107px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>🎯 2,5-fach</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:107px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>⏱ 3–5 Jahre</strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:224px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Vom Unternehmen vorgegeben</strong> – das Unternehmen hat sein eigenes 2,5-faches 5-Jahres-Ziel (mittleres Szenario) festgelegt, das auf einem zukunftsorientierten EBITDA-Multiplikator und vergleichbaren Transaktionen basiert.</span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:187px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Nur plausibel, wenn zahlreiche neue Standorte eröffnet werden und eine normative (bislang noch nicht realisierte) Marge erreichen; der Nettoverlust im Jahr 2025 und die Abhängigkeit von Mieten verbundener Unternehmen machen dies jedoch unsicher.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <h2><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📈 Weg zur Zielrendite</span></span></h2> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Methodik des Unternehmens</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:451px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Marktmultiplikatoren, angewandt auf das prognostizierte normative EBITDA für 2031 (es wird davon ausgegangen, dass die Standorte bei Erreichen der Reife diese Marge erzielen), abgeglichen mit vergleichbaren Transaktionen. Mittleres Szenario: Exit bei 6,9-fachem normativem EBITDA von 1,9 Mio. € ⇒ Exit-Bewertung von ca. 16,2 Mio. € ⇒ 2,5-faches Pre-Money-Investment von 5,5 Mio. €.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Angeführte vergleichbare Exits</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Industrious wurde von CBRE für 800 Mio. $ übernommen (2025)</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Knotel von Newmark für 330 Mio. $ übernommen (2021)</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">The Office Group von Blackstone für 500 Mio. £ übernommen (2022)</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Argyll wurde von Crosstree für 330 Mio. £ übernommen (2025)</span></span></li> </ul> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Stichprobe (n=5) VE/EBITDA: Mittelwert 6,39x, Median 6,90x; Multiplikator beibehalten bei 6,90x. Quellen: CFNews, PitchBook.</em></span></span></td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Erwartete Meilensteine</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:451px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Eröffnung in Cognac im Mai 2026; Mietvertrag für Angoulême unterzeichnet (Eröffnung im Dezember 2027).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Roadmap für 15 Standorte (Middle) / 18 Standorte (Management) bis 2031; Umsatz 10,1 Mio. € (Middle) bis 12,8 Mio. € (Management).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Es wird davon ausgegangen, dass jeder neue Standort innerhalb von ca. 18 Monaten nach Erreichen der vollen Leistungsfähigkeit ein EBITDA von >20 % erzielt.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <h1><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">💶 Bewertung</span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Pre-Money-Bewertung</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">5,5 Mio. € (auf nicht vollständig verwässerter Basis, gemäß der Absichtserklärung).</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Post-Money-Bewertung</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">6,0 Mio. € bei einer Untergrenze von 0,5 Mio. €; 7,0 Mio. € bei einer Obergrenze von 1,5 Mio. €.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Instrument</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Eigenkapital – Stammaktien zu 40 € pro Aktie (1 € Nennwert + 39 € Aufschlag), gehalten über die Tudigo-Nominee-SPV.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Wie die Bewertung festgelegt wurde</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Forward-Multiplikator (6,9x) auf das normative EBITDA für 2031 zuzüglich vergleichbarer Transaktionen. Das normative EBITDA liegt nach Angaben des Unternehmens über dem bilanziellen EBITDA, da davon ausgegangen wird, dass die Standorte im Jahr 2031 ihre volle Reife erreicht haben.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Externe Vergleichswerte</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Vergleichbare Exits im Bereich „Office-Flex“ in Höhe von 330 Mio. $ bis 800 Mio. $ für weitaus größere Betreiber; diese dienen eher zur Begründung des Exit-Multiplikators von 6,9x als zur direkten Festlegung des Pre-Money-Werts.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:200px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Wichtige Konditionen</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:424px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Der Einstiegs-Pre-Money-Wert von 5,5 Mio. € entspricht dem ca. 18-fachen des bilanziellen EBITDA der letzten zwölf Monate für 2025 (301.000 €); das Nettoergebnis für 2025 war ein Verlust. Steuererleichterungen verfügbar (IR-PME 18 %, PEA/PEA-PME, 150-0 B ter), die eine Haltedauer von 5 (oder 7) Jahren erfordern.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📜 Instrument und Anlegerbedingungen</span></span></p> <h3><span style="font-size:11.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Was Sie erwerben</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Sie erwerben Stammaktien – die grundlegendste Form von Unternehmensanteilen, die hinter etwaigen Vorzugsaktien rangieren –, halten diese jedoch nicht direkt bei HEMERA. Stattdessen halten Sie Anteile an einer Treuhandgesellschaft, der TUDI HOLDING 163 (ein SPV, also eine Zweckgesellschaft: ein Unternehmen, das ausschließlich gegründet wurde, um Crowd-Investoren zu bündeln und die HEMERA-Beteiligung in ihrem Namen zu halten). Innerhalb der Zweckgesellschaft hat eine Aktie eine Stimme, aber die Zweckgesellschaft als ein einziger Block ist es, die auf der Ebene von HEMERA abstimmt, sodass Ihr Einfluss auf HEMERA selbst praktisch gleich null ist. Die bisherigen institutionellen Investoren halten Vorzugsaktien mit Vorzugsrechten; die Crowd-Investoren hingegen nicht. Entscheidungen über den Ausstieg werden daher vom Vorstand und den Großaktionären von HEMERA getroffen, wobei die Zweckgesellschaft an die Aktionärsvereinbarung gebunden ist – einschließlich einer Klausel, die die Crowd zum Verkauf zwingen kann (siehe Mechanismen des Ausstiegs).</span></span></p> <h3><span style="font-size:11.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Verwässerung und zukünftige Finanzierungsrunden</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Das Finanzmodell des Unternehmens basiert auf dieser einzigen Finanzierungsrunde, es wird jedoch ausdrücklich darauf hingewiesen, dass jede spätere Kapitalbeschaffung über die modellierte Runde hinaus die Verwässerung erhöhen und die Renditen verringern würde; historische Investoren könnten in dieser Runde ebenfalls reinvestieren (Beträge noch nicht festgelegt). Die Zweckgesellschaft verfügt zwar über ein Verwässerungsschutz-/Erhaltungsrecht auf HEMERA-Ebene und ein gesetzliches Vorkaufsrecht auf SPV-Ebene – ein besserer Schutz als bei vielen Crowdfunding-Transaktionen –, doch dieser Schutz gilt nicht für Aktien, die als Optionen an Mitarbeiter ausgegeben werden, oder für Aktien, die zur Finanzierung einer Fusion oder Übernahme ausgegeben werden.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Rechenbeispiel (standardmäßige Cap-Table-Mechanik, keine Beratung): Wenn Sie heute 1.000 € bei einer Post-Money-Bewertung von 7,0 Mio. € (dem Cap) investieren, besitzen Sie etwa 0,014 % des Unternehmens. Wenn HEMERA anschließend 4.000.000 € bei einer Pre-Money-Bewertung von 14.000.000 € einwirbt (eine erfolgreiche Up-Round bei etwa dem Doppelten der heutigen Post-Money-Bewertung), wird Ihr Anteil auf etwa 0,011 % verwässert. Wenn die nächste Runde hingegen niedriger bewertet wird – eine Down-Round bei 4.000.000 € Pre-Money –, wird Ihr Anteil auf etwa 0,0085 % verwässert und der implizite Wert Ihrer Investition sinkt im Vergleich zum Up-Case um rund 50 %. Anti-Verwässerungsrechte würden dies, sofern sie ausgeübt werden, abmildern, aber nicht vollständig beseitigen.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Eine Erweiterung des Optionspools für neue Mitarbeiter (ESOP) wird nicht bekannt gegeben; ein bestehender BSPCE-Pool von ca. 2,2 % des vollständig verwässerten Kapitals existiert bereits und verwässert sich nach dieser Runde auf ca. 1,74 %. Zum Bezugsrecht: Aufgrund des Aufrechterhaltungsrechts kann die Zweckgesellschaft (SPV) grundsätzlich an zukünftigen Finanzierungsrunden teilnehmen, um ihren prozentualen Anteil zu verteidigen – allerdings nur, wenn sie über die dafür erforderlichen Barmittel verfügt, und einzelne Crowd-Investoren agieren ausschließlich über die SPV, nicht eigenständig.</span></span></p> <h3><span style="font-size:11.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ausstiegs- und Liquidationsmechanismen</span></span></h3> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Wird HEMERA verkauft oder liquidiert, gilt folgende Auszahlungsreihenfolge: Zunächst wird der Nennwert der Aktien an alle Aktionäre (einschließlich der Zweckgesellschaft) zurückgezahlt; zweitens erhalten die historischen Vorzugsaktionäre ihren ursprünglich investierten Betrag zurück; drittens wird ein etwaiger Restbetrag anteilig unter allen Beteiligten, einschließlich der Crowd-Investoren, aufgeteilt. Die Stammaktien der Crowd-Investoren sind nicht mit einem Liquidationsvorrang ausgestattet; bei einem Verkauf zum oder unter dem aktuellen Bewertungswert wird die Crowd daher erst ausgezahlt, nachdem die historischen Investoren ihren Vorzugsanteil erhalten haben. Im Insolvenzfall rangiert die Crowd an letzter Stelle (Rang 4), hinter Mitarbeitern/Steuern, gesicherten Gläubigern und ungesicherten Gläubigern.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Mitverkaufsrecht: Wenn ein Käufer 100 % des Unternehmens anbietet und Inhaber von mehr als 60 % des Kapitals und der Stimmrechte zustimmen, sind alle anderen – einschließlich der Zweckgesellschaft und somit auch Sie – gezwungen, zu denselben Bedingungen zu verkaufen. Einfach ausgedrückt: Eine Mehrheit von 60 %+ kann Ihren Ausstieg erzwingen, unabhängig davon, ob Sie damit einverstanden sind oder nicht. Tag-along: Wenn Mehrheitsaktionäre an einen Dritten verkaufen, hat die Crowd das Recht, sich diesem Verkauf zu denselben Bedingungen anzuschließen, jedoch nur durch den Verkauf ihrer gesamten Beteiligung (nicht nur eines Teils davon).</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Es gibt keine Sperrfrist im üblichen vertraglichen Sinne, doch in der Praxis ist die Investition illiquide: Die Anteile sind nicht börsennotiert, es gibt keinen Sekundärmarkt auf der Plattform, Tudigo bietet keine Verwahrung an, und der Weiterverkauf ist rechtlich eingeschränkt. Behandeln Sie dieses Geld so, als könnten Sie mindestens fünf Jahre lang nicht darauf zugreifen – und die steuerlichen Anreize erfordern eine Haltedauer von mindestens bis zum 5. (oder 7.) Jahr. Ein realistischer Ausstieg hängt von einem Ereignis auf Unternehmensebene ab (Unternehmensverkauf, LBO oder Börsengang), das nicht garantiert ist und länger als fünf Jahre dauern könnte.</span></span></p> <h3><span style="font-size:11.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Wesentliche Risiken, die für dieses Instrument spezifisch sind</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Kein echtes Stimmrecht – Sie halten SPV-Aktien, keine HEMERA-Aktien, sodass Sie keinen Einfluss auf Entscheidungen von HEMERA nehmen können, einschließlich der Entscheidung zum Verkauf.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Keine Liquidationspräferenz für die Crowd – bei einem Ausstieg mit geringem Wert werden Sie erst ausgezahlt, nachdem die historischen Vorzugsaktionäre ihr investiertes Kapital zurückerhalten haben, und im Insolvenzfall als Letzte.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Der Verwässerungsschutz liegt bei der Zweckgesellschaft (SPV), gilt jedoch nicht für Mitarbeiteroptionen und die Ausgabe von Aktien im Rahmen von Fusionen und Übernahmen (M&A), sodass bei diesen Ereignissen dennoch eine Verwässerung stattfinden kann.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ein Mitverkaufsrecht ab 60 % bedeutet, dass Großaktionäre Sie zwingen können, zu ihren Bedingungen und ohne Ihre Zustimmung zu verkaufen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Miete von verbundenen Parteien: Der Gewinn von HEMERA – und damit die Bewertung, auf deren Grundlage Sie einsteigen – hängt von der zwischen HEMERA und einer von den Gründern kontrollierten Immobiliengesellschaft vereinbarten Miete ab; die Höhe der Miete und die Mietbedingungen sind nicht quantifiziert.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Asymmetrie bei der Berichterstattung – detaillierte Finanzberichte gehen an die Zweckgesellschaft (SPV), während Privatanleger nur die vom Unternehmen validierten Zusammenfassungen erhalten, die auf der Plattform veröffentlicht werden.</span></span></li> </ul> <h3><span style="font-size:11.5pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Nicht offengelegte Punkte</span></span></h3> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Genaue Bedingungen zur bevorzugten Liquidität der historischen Vorzugsaktien (die genauen „avantages particuliers“) – daher können Sie nicht vollständig einschätzen, was den Inhabern von Stammaktien bei einem Exit zusteht.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Höhe der Miete und die Mietbedingungen zwischen HEMERA und der vom Gründer kontrollierten Immobiliengesellschaft – von zentraler Bedeutung für die tatsächliche Marge und Bewertung von HEMERA.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Aufteilung dieser spezifischen Finanzierungsrunde zwischen Tudigo und reinvestierenden historischen Investoren („Beträge stehen heute noch nicht fest“).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Geprüfte Einzelabschlüsse (im FICI werden nur zusammenfassende Kennzahlen angegeben).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die vollständige Gesellschaftervereinbarung und die Satzung der Zweckgesellschaft (auf die verwiesen wird, die jedoch nicht in den Unterlagen enthalten sind).</span></span></li> </ul> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Das Fehlen dieser Angaben bedeutet, dass Sie diese Punkte vor einer Investition nicht beurteilen können.</em></span></span></p> <h1><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📊 Aufschlüsselung der Bewertung</span></span></h1> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Kategorie</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Punktzahl</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Gewichtung</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:317px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Fazit & Hauptgrund</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Traktion und betriebliche KPIs</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">72</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">25 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:317px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Mäßig</span></strong><span style="color:black"> – 9 profitable Standorte, 212 ansässige Unternehmen und eine durchschnittliche Verweildauer von 27 Monaten (pro Deck), doch die Angaben zu Auslastung und Wachstumsraten stammen vom Unternehmen selbst und sind ungeprüft.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Finanzielle Leistung</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">58</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">20 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:317px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Vorsicht</span></strong><span style="color:black"> – Umsatz 5,0 Mio. € (+45 %), dennoch schloss das Jahr 2025 mit einem Nettoverlust von (135.071) € ab, und die Finanzschulden stiegen auf 1,21 Mio. €.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Team & Umsetzung</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">82</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">15 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#d9ebc2; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:317px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Stark</span></strong><span style="color:black"> – Zwei Gründer mit Erfahrung in Skalierung und Exit (Börsengang von ConcoursMania; ORSYP/Azendoo), was durch öffentliche Quellen bestätigt wird; die Abhängigkeit von Schlüsselpersonen bleibt bestehen.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Geschäftsmodell & Struktur</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">55</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">15 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:317px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Vorsicht</span></strong><span style="color:black"> — Die Aufteilung in eine kapitalarme OpCo und PropCo ist glaubwürdig, doch die für die Marge entscheidende Miete wird mit einem von den Gründern kontrollierten verbundenen Unternehmen vereinbart und ist nicht quantifiziert.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Markt & Wettbewerb</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">64</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">15 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faeeda; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:317px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Mäßig</span></strong><span style="color:black"> – Das Wachstum im Bereich Flex-Office in Frankreich und die Stärke von Bordeaux stützen die Nachfrage, doch ist das Coworking-Angebot in Bordeaux dicht (über 40 Standorte genannt) und das Angebot fragmentiert.</span></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:173px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Transaktionsstruktur & Ausstieg</strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><span style="color:black">50</span></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:67px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">10 %</span></span></p> </td> <td style="background-color:#faece7; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:317px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">Vorsicht</span></strong><span style="color:black"> — Klare Mittelverwendung und Exit-Vergleichswerte, doch die Crowd ist nachrangig (keine Vorzugsrechte, Rang 4) und die Gebühren/Carry von Tudigo schmälern die Nettorenditen.</span></span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p> </p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Warum diese Gewichtungen? Es </strong>handelt sich um ein umsatzgenerierendes, operatives Unternehmen (Entwicklungskapital, kein Pre-Seed), daher wird im Rahmen eines Series-A+-Profils die Marktpräsenz am höchsten gewichtet (25 %) und das Team niedriger (15 %) als bei den Standardwerten für die Seed-Phase. Die finanzielle Performance macht 20 % aus, da das Unternehmen nun anhand tatsächlicher Ergebnisse bewertet wird, wobei der Nettoverlust im Jahr 2025 eine Rolle spielt. Geschäftsmodell und Markt erhalten angesichts der Struktur mit verbundenen Unternehmen und der Wettbewerbsdichte jeweils 15 %, die Deal-Strukturierung 10 %. Keine Kategorie war nicht bewertbar, daher gelten alle sechs Gewichtungen und ergeben zusammen genau 100 – eine Umverteilung war nicht erforderlich.</span></span></p> <h1><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🔍 Detaillierte Bewertung</span></span></h1> <h2><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Traktion & operative KPIs</span></span></h2> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Das Unternehmen meldet zum Jahresende 2025 neun Betriebsstandorte in Bordeaux, Limoges, Agen, Belvès und Biarritz (~13.370 m²) mit 212 ansässigen Unternehmen, ~1.100+ aktiven Coworkern und einer durchschnittlichen Verweildauer von 27 Monaten bei monatlichen Verträgen ohne Mindestlaufzeit. Die angestrebten Kennzahlen pro Einheit sind ein Umsatz von 500 €/m², ein EBITDA von >20 % bei Erreichen der Reifephase, Anfangsinvestitionen von ca. 300.000 €, eine Auslastung von 90 % und 1–2 Mitarbeiter pro Standort; die Standorte sollen in weniger als 13 Monaten profitabel sein, und bisher gab es keine Schließungen. Diese Zahlen stammen aus Angaben des Unternehmens und wurden in den Unterlagen nicht unabhängig geprüft.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Stärken</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Schwachstellen</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Betrieb an mehreren Standorten und in mehreren Städten mit bereits ca. 13.370 m² und 212 ansässigen Unternehmen (laut Präsentation).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Eine durchschnittliche Vertragslaufzeit von 27 Monaten bei Verträgen ohne Mindestlaufzeit deutet auf eine echte Kundenbindung hin.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Das Unternehmen berichtet, dass jeder profitable Standort die Zielauslastung in weniger als 13 Monaten erreicht hat, ohne dass es zu Schließungen kam.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Auslastung, Aufbaugeschwindigkeit und „keine Schließungen“ sind Angaben des Unternehmens und nicht geprüft.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die durchschnittliche Mietdauer wird durch kürzlich eröffnete Standorte nach unten verzerrt, sodass die Zahl sowohl etablierte als auch noch junge Standorte umfasst.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die KPIs hängen vom fortgesetzten Zugang zu Premium-Gebäuden außerhalb des Marktes ab, was nicht garantiert ist.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Finanzielle Entwicklung</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Der Umsatz stieg von 2,72 Mio. € (2023) über 3,46 Mio. € (2024) auf 5,02 Mio. € (2025), was einem Anstieg von +45 % im letzten Jahr entspricht. Allerdings wurde das Jahr 2025 trotz Rekordumsatz sowohl auf operativer Ebene (REX (82.000 €)) als auch auf Nettoebene ((135.071 €)) defizitär; Das Eigenkapital sank von 3,55 Mio. € auf 3,41 Mio. € und die Finanzschulden stiegen von 285.000 € auf 1,21 Mio. € (Verschuldungsgrad 0,08 → 0,35). Die Aussage „seit 2019 profitabel“ in der Präsentation bezieht sich auf das EBITDA (301.000 € im Jahr 2025, ~6 % Marge), nicht auf das Nettoergebnis.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Stärken</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Risiken</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Umsatz +45 % im Jahr 2025 auf 5,0 Mio. €; beständiges Wachstum über mehrere Jahre hinweg.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Positives EBITDA (301.000 € im Jahr 2025) bei einer Bruttomarge von nahezu 100 %.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Liquide Mittel von 495.773 € Ende 2025; im mittleren Szenario bleibt die Liquiditätslage positiv.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Erster Betriebs- und Nettoverlust im Jahr 2025 ((135.071) €) trotz Rekordumsatz.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Finanzschulden haben sich innerhalb eines Jahres auf 1,21 Mio. € vervierfacht; die Herkunft wurde nicht aufgeschlüsselt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Bewertung stützt sich auf ein normatives EBITDA, das laut Angaben des Unternehmens über dem bilanziellen EBITDA liegt.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Team & Umsetzung</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die beiden Hauptgründer verfügen über Erfahrung mit der Skalierung und dem Verkauf von Unternehmen: Julien Parrou-Duboscq gründete ConcoursMania (später Actiplay/Klarsen) und führte das Unternehmen an die Börse, während Benoît Droulin Geschäftsführer von ORSYP war und Azendoo mitbegründete – beides wird durch öffentliche Quellen bestätigt. Das Unternehmen hat seit 2017 institutionelle Geldgeber (BPI, Crédit Mutuel Arkéa, Expanso/Caisse d’Épargne, CIC, Théophraste) in der Kapitaltabelle, von denen mehrere im Jahr 2024 erneut investiert haben. In der Präsentation wird eingeräumt, dass das Unternehmen bei der Akquise, Strukturierung und Leitung weiterhin von den beiden Gründern abhängig ist.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Stärken</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Schwächen</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Ein Gründer mit Erfahrung durch einen früheren Börsengang (ConcoursMania) und ein zweiter Gründer mit Erfahrung in der operativen Führung (ORSYP).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Institutionelle Investoren sind seit 2017 dabei, mehrere davon haben 2024 erneut investiert.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Der Gründer widmet dem Unternehmen mindestens 110 Tage pro Jahr (gemäß der Absichtserklärung).</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Anerkannte Abhängigkeit von zwei Gründern als Schlüsselpersonen für Kernfunktionen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Derselbe Geschäftsführer leitet sowohl HEMERA als auch die verbundene Immobiliengesellschaft, was einen potenziellen Interessenkonflikt darstellt.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Keine Angaben zur personellen Tiefe unterhalb der Gründerebene für Beschaffungs- und Strukturierungsaufgaben.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Geschäftsmodell und Struktur</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">HEMERA arbeitet mit einer Trennung in Betriebsgesellschaft (OpCo) und Immobiliengesellschaft (PropCo): Das Unternehmen betreibt die Standorte und zahlt Miete an eine separate Immobiliengesellschaft (SAS Parrou-Duboscq), die die Gebäude erwirbt, die Bankverbindlichkeiten trägt und die umfangreichen Bauarbeiten finanziert (wobei die Banque des Territoires die PropCo über Wandelanleihen finanziert). Dadurch bleibt HEMERA kapitalarm – das Unternehmen finanziert lediglich den Innenausbau (~150–200 €/m², ~300.000 € pro Neueröffnung). Beide Unternehmen werden von derselben Person kontrolliert, und die Miete von HEMERA – ein entscheidender Faktor für die Marge und damit für die Bewertung – wird zwischen diesen verbundenen Parteien vereinbart und ist in den Unterlagen nicht beziffert.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Vorteil</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Risiken</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Kapitalarm: Hohe Investitionsausgaben und Immobilienkredite liegen bei der PropCo, nicht bei HEMERA.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Bruttomarge von nahezu 100 %; moderate Investitionskosten für den Innenausbau pro Neueröffnung.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Beschaffung außerhalb des Marktes soll angeblich die Sicherung von Objekten unter Marktpreis ermöglichen und damit niedrige Mieten stützen.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die margebestimmende Miete ist eine Kondition zwischen verbundenen Parteien, die von einer vom Gründer kontrollierten PropCo festgelegt wird.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Das Mietniveau und die Mietbedingungen werden nicht offengelegt, sodass die tatsächliche normalisierte Marge nicht überprüft werden kann.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Abhängigkeit vom fortgesetzten Zugang zu Premium-Immobilien außerhalb des öffentlichen Marktes.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Markt & Wettbewerb</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">HEMERA zielt auf den französischen Flex-Office-Markt ab, dessen Marktvolumen im Jahr 2026 auf 1,4 Mrd. € geschätzt wird und der jährlich um ca. 21,8 % wächst, wobei Bordeaux als starker regionaler Markt genannt wird. Öffentliche Quellen bestätigen den aktiven Betrieb mehrerer Standorte und bestätigen, dass Bordeaux ein dynamischer, aber umkämpfter Coworking-Markt ist – der Gründer selbst wies 2019 auf mehr als 40 Coworking-Standorte in Bordeaux hin. HEMERA hebt als Alleinstellungsmerkmal Premium- und historische Gebäude mit integrierten Veranstaltungs- und Catering-Angeboten zu wettbewerbsfähigen Preisen hervor – im Gegensatz zu nationalen Anbietern (Morning, Wojo, Regus) und lokalen unabhängigen Anbietern.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Stärken</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Risiken</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Wachsender Flex-Office-Markt (Präsentation: 1,4 Mrd. € im Jahr 2026, ~21,8 % CAGR) mit regionaler Nachfrage als Rückenwind.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Differenzierung durch historische Gebäude + Veranstaltungen + Catering zu wettbewerbsfähigen Preisen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Öffentliche Quellen bestätigen eine echte, etablierte Präsenz in mehreren Städten.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">In Bordeaux gibt es eine hohe Dichte an Coworking-Standorten (über 40 Standorte, die der Gründer 2019 nannte).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Angaben zu Marktgröße und Wachstum stammen aus der Präsentation, die Quellen sind jedoch nicht gekennzeichnet.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Nationale Anbieter (Morning, Wojo, Regus) konkurrieren über Preis und Größe.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:13pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Transaktionsstruktur und Ausstieg</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Verwendung der Mittel ist klar dargelegt: 57 % für die Eröffnung der nächsten Standorte und 43 % zur Absicherung der Anlaufphase jeder Neueröffnung. Als Ausstiegsmöglichkeiten werden ein Verkauf an einen Immobiliendienstleister, ein Verkauf an einen Flex-Office-Betreiber oder ein spezialisierter LBO genannt, gestützt auf vergleichbare Transaktionen im Wert von 330 Mio. bis 800 Mio. US-Dollar für wesentlich größere Betreiber. Demgegenüber ist die Position der Crowd strukturell schwach: Stammaktien ohne Liquidationspräferenz, Rang 4 bei Insolvenz, Mitverkaufsrecht bei über 60 % sowie Tudigo-Gebühren (2,5 % bei Einstieg, 1 % pro Jahr, 20 % Carry bei Überschreitung der 1,2-fachen Schwelle), die die Nettorendite unter den angegebenen Wert von 2,5x senken.</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">✅ Stärken</span></strong></span></span></p> </td> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:312px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">⚠️ Risiken</span></strong></span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Klare, spezifische Mittelverwendung (57 % für Eröffnungen / 43 % für die Anlaufphase).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Glaubwürdige Exit-Szenarien mit namentlich genannten Vergleichstransaktionen.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Verwässerungsschutz- und Vorkaufsrechte für die Zweckgesellschaft sind besser als bei vielen Crowdfunding-Transaktionen.</span></span></li> </ul> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:312px"> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Crowd ist nachrangig: keine Vorzugsrechte, letzte Rangstufe bei Insolvenz, Zwangsverkauf bei 60 %+.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Tudigo-Gebühren und der 20-prozentige Carry verringern die Nettorendite im Vergleich zum angegebenen Multiplikator erheblich.</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Tudigo gibt an, keine unabhängige Überprüfung der Unterlagen durchgeführt zu haben.</span></span></li> </ul> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">🚩 Warnsignale & Integritätsprüfungen</span></span></p> <table cellspacing="0" class="Table" style="border-collapse:collapse; border:none; width:6.5in"> <tbody> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">1</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:1px solid #cccccc; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Fehlende wichtige Daten</strong> – Geprüfte Einzelabschlüsse, die vollständige Gesellschaftervereinbarung, die Satzung der Zweckgesellschaft sowie die Miet- und Pachtbedingungen für verbundene Unternehmen sind in den Unterlagen nicht enthalten; Tudigo gibt an, keine unabhängige Überprüfung durchgeführt zu haben.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">2</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Interne Unstimmigkeiten</strong> – In der Präsentation wird für die Risikoklasse eine „erwartete durchschnittliche IRR“ von 22 % angegeben, während als mittlere realisierte IRR ein Wert von 20,1 % ausgewiesen wird; die angegebenen 2,5-fachen Zahlen verstehen sich vor Abzug der Tudigo-Gebühren und des Carry, die laut den Unterlagen die Nettorenditen mindern.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">3</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Externe Unstimmigkeiten</strong> – Keine wesentlichen – öffentliche Quellen bestätigen die Identität, die Unternehmensgeschichte, die Kapitalbeschaffung von ca. 2 Mio. € im Jahr 2017, die Erfolgsbilanz des Gründers sowie den Geschäftsbetrieb. Der Widerspruch zwischen „gegründet 2016“ und „erster Standort 2019“ lässt sich auflösen, sobald zwischen der Gründung und der ersten Eröffnung unterschieden wird.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">4</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Negative öffentliche Informationen</strong> – Keine in öffentlichen Registern oder bei der Nachrichtenrecherche gefunden; die öffentliche Berichterstattung über das Unternehmen und die Gründer ist neutral bis positiv.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">5</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Frühere Finanzierungsrunden</strong> – ca. 2 Mio. € im Jahr 2017 eingeworben (BPI 1 Mio. €; Expanso 300.000 €; Crédit Mutuel Arkéa 300.000 €; CIC 200.000 €; Théophraste 200.000 €), wobei Expanso (+486.000 €) und Arkéa (+112.000 €) im Jahr 2024 erneut investieren – was auf anhaltende institutionelle Unterstützung hindeutet.</span></span></p> </td> </tr> <tr> <td style="background-color:#f4f2ec; border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:1px solid #cccccc; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:47px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong><span style="color:black">6</span></strong></span></span></p> </td> <td style="border-bottom:1px solid #cccccc; border-left:none; border-right:1px solid #cccccc; border-top:none; vertical-align:top; width:577px"> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Angemessenheit der Bewertung</strong> – Der Einstiegswert vor Kapitalzuführung (Pre-Money) von 5,5 Mio. € entspricht dem ca. 18-fachen des für 2025 prognostizierten bilanziellen EBITDA (301.000 €) bei einem verlustbringenden Nettoergebnis; das 2,5-fache Ziel basiert auf einem zukunftsorientierten Multiplikator von 6,9, der auf ein normatives EBITDA für 2031 angewendet wird, das nach Angaben des Unternehmens über dem bilanziellen EBITDA liegt. Anspruchsvoll im Vergleich zu den realisierten Erträgen, nur vertretbar, wenn der Hochfahrplan umgesetzt wird.</span></span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-size:15pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">📝 Anmerkungen zur Datenqualität</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Kategorien mit Bewertung „N/A“: Keine </strong>– alle sechs Kategorien waren bewertbar.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Kategorien mit BEGRENZTER Datenqualität: Geschäftsmodell </strong>& Struktur – die für die Marge ausschlaggebenden Miet- und Leasingbedingungen mit verbundenen Unternehmen sind nicht quantifiziert, daher ist die Bewertung auf 70 begrenzt.</span></span></p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><strong>Die wesentlichsten fehlenden Angaben, die die Bewertung ändern würden, wenn sie vorliegen würden:</strong></span></span></p> <ul> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Höhe der Mieten und die Mietbedingungen zwischen HEMERA und der vom Gründer kontrollierten Immobiliengesellschaft (bestimmen die tatsächliche Marge und Bewertung).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Geprüfte Einzelabschlüsse (es liegen nur FICI-Kennzahlen vor; 2025 war defizitär).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die genauen Vorzugsbedingungen hinsichtlich der Liquidität der historischen Vorzugsaktien (bestimmen den Restbetrag für Inhaber von Stammaktien beim Ausstieg).</span></span></li> <li><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif">Die Aufteilung dieser Finanzierungsrunde zwischen Tudigo und wiederinvestierenden bisherigen Investoren.</span></span></li> </ul> <p> </p> <p><span style="font-size:10pt"><span style="font-family:"Times New Roman",serif"><em>Von einer KI anhand öffentlicher Informationen und von der Plattform offengelegter Unternehmensunterlagen erstelltes Memo. Investoren müssen ihre eigene Due Diligence durchführen. Frühere Kapitalbeschaffungen oder operative Ergebnisse sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Crowdfunding-Investitionen sind illiquide, mit hohem Risiko verbunden und es besteht die Möglichkeit eines Kapitalverlusts.</em></span></span></p>
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